2016年注会考试《财务管理》预测试题(一)
2016年注会考试《财务成本管理》习题解析：长期计划与财务预测
2016年注会考试《财务成本管理》习题解析：长期计划与财务预测2016年注会考试《财务成本管理》习题解析：长期计划与财务预测 A．如果本年的销售净利率、资产周转率、资产负债率和股利支付率已经达到公司的极限，则以后年度可持续增长率为零B．如果本年的销售净利率、资产周转率、资产负债率和股利支付率与上年相同，则本年的实际增长率等于上年的可持续增长率C．如果本年的销售净利率、资产周转率和股利支付率与上年相同，资产负债率比上年提高，则本年的可持续增长率低于上年的可持续增长塞D．如果本年的销售净利率、资产周转率和资产负债率与上年相同，股利支付率比上年下降，则本年的可持续增长率高于上年的可持续增长率2．某公司2016年销售收入为100万元，税后利润4万元，发放了股利2万元，经营营运资本为70万元，长期经营资产为20万元，没有不需要付息的长期负债，可动用的金融资产为10万元，预计2016年销售收入为150万元，计划销售净利率和股利支付率与2016年保持一致，若该企业经营营运资本与销售收入之间有稳定百分比关系，经营长期资产预计保持2016年水平，则2016年外部融资需要量为万元。
A．32 B．28C．25 D．223．A公司经营资产销售百分比为60%，经营负债销售百分比为30%。
假设A公司不存在可动用的金融资产，外部融资销售增长比为5.2%：如果预计A公司的销售净利率为8%，股利支付率为40%，则A公司销售增长率为。
A．20% B．22%C．24% D．26%4．由于通货紧缩，某公司不打算从外部融资，而主要靠调整股利分配政策，扩大留存收益来满足销售增长的资金需求。
历史资料表明，该公司经营资产、经营负债与销售收入之间存在着稳定的百分比关系。
现已知经营资产销售百分比为75%，经营负债销售百分比为15%，计划下年销售净利率为10%，股利支付率为20%．若预计下一年单价会下降为2%，则据此可以预计下年销量增长率为。
A．23. 53% B．26. 05% C．17. 73% D．15. 38%5．已知某企业净经营资产与销售收入之间存在稳定百分比关系，净经营资产周转次数为2.5次，计划销售净利率为5%，股利支付率为40%，可以动用的金融资产为0，则该企业的内含增长率为。
2016年度注册会计师全国统一考试专业阶段《财务成本管理》试题(1)
2016年度注册会计师全国统一考试专业阶段《财务成本管理》试题（1）一、单项选择题（本题型共14小题，每小题1.5分，共21分。
每小题只有一个正确答案，请从每小题的备选答案中选出一个你认为最正确的答案，用鼠标点击相应的选项。
）1.下列关于营运资本的说法中，正确的是（）。
A.营运资本越多的企业，流动比率越大B.营运资本越多，长期资本用于流动资产的金额越大C.营运资本增加，说明企业短期偿债能力提高D.营运资本越多的企业，短期偿债能力越强1.【答案】B【解析】营运资本=流动资产-流动负债=长期资本-长期资产。
营运资本为正数，说明长期资本的数额大于长期资产，营运资本数额越大，长期资本用于流动资产的金额越大。
所以选项B正确。
营运资本是绝对数，不便于直接评价企业短期偿债能力，而用营运资本配置比率（营运资本/流动资产）更加合理。
2.甲公司2015年经营资产销售百分比70%，经营负债销售百分比15%，营业净利率8%，假设公司2016年上述比率保持不变，没有可动用的金融资产，不打算进行股票回购，并采用内含增长方式支持销售增长，为实现10%的销售增长目标，预计2016年股利支付率为（）。
A.37.5%B.62.5%C.42.5%D.57.5%2.【答案】A【解析】净经营资产周转率=1/（70%-15%）=1/55%10%=8%×（1/55%）×利润留存率/［1-8%×（1/55%）×利润留存率］利润留存率=62.5%所以：股利支付率=1-62.5%=37.5%或：0=经营资产销售百分比-经营负债销售百分比-［（1+增长率）/增长率］×预计营业净利率×（1-预计股利支付率）。
0=70%-15%-［（1+10%）/10%］×8%×（1-预计股利支付率）则股利支付率=37.5%。
3.在进行投资决策时，需要估计的债务成本是（）。
A.现有债务的承诺收益B.未来债务的期望收益C.未来债务的承诺收益D.现有债务的期望收益3.【答案】B【解析】因为存在违约风险，债务投资组合的期望收益低于合同规定的收益。
注册会计师《财务管理》模拟试题答案
注册会计师《财务管理》模拟试题答案2016年注册会计师《财务管理》模拟试题答案1.【正确答案】：A【答案解析】：净经营营运资本=(经营现金+其他经营流动资产)-经营流动负债=(100×60%+3000)-2000×(1-40%)=1860(万元)，经营资产=经营现金+其他经营流动资产+经营长期资产=(100×60%+3000)+5000=8060(万元)，经营负债=经营流动负债+经营长期负债=2000×(1-40%)+4000=5200(万元)，净经营资产=经营资产-经营负债=8060-5200=2860(万元)。
【该题针对“现金流量折现模型参数的估计”知识点进行考核】【29】2.【正确答案】：B【答案解析】：净投资=经营营运资本增加+经营长期资产增加-经营长期债务增加=(经营现金增加+其他经营流动资产增加-经营流动负债增加)+经营长期资产增加-经营长期债务增加=(20+480-150)+800-200=950(万元)根据“按照固定的负债率40%为投资筹集资本”可知：股权现金流量=税后利润-(1-负债率)×净投资=(税前经营利润-利息)×(1-所得税率)-(1-负债率)×净投资=(2000-40)×(1-30%)-(1-40%)×950=1372-570=802(万元)。
【该题针对“现金流量折现模型参数的估计”知识点进行考核】【30】3.【正确答案】：A【答案解析】：选项B是收入乘数的关键驱动因素，选项C是市净率的关键驱动因素。
【该题针对“相对价值模型的原理”知识点进行考核】【31】4.【正确答案】：D【答案解析】：确定基期数据的方法有两种，一种是以上年实际数据作为基期数据;另一种是以修正后的上年数据作为基期数据。
如果通过历史财务报表分析认为，上年的数据不具有可持续性，就应适当进行调整，使之适合未来情况，所以，A的说法正确。
2016年CPA考试试题精准预测
2016年CPA考试试题精准预测题目：甲公司于2011年7月1日以每股25元的价格购入华山公司发行的股票100万股，并划分为可供出售金融资产。
2011年12月31日，该股票的市场价格为每股27.5元。
2012年12月31日，该股票的市场价格为每股23.75元，甲公司预计该股票价格的下跌是暂时的。
2013年12月31日，该股票的市场价格为每股22.5元，甲公司仍然预计该股票价格的下跌是暂时的，则2013年12月31日，甲公司应作的会计处理为（）。
A. 借记“资产减值损失”科目250万元B. 借记“公允价值变动损益”科目125万元C. 借记“资本公积一其他资本公积”科目250 万元D. 借记“资本公积一其他资本公积”科目125 万元【答案】D【难易程度】★★【解析】因预计该股票的价格下跌是暂时的。
所以不计提减值损失，做公允价值暂时性变动的处理即可，应借记“资本公积一其他资本公积”的金额=(23.75-22.5)×100=125(万元)。
题目：A公司于2012年1月2日从证券市场上购入B公司于2011年1月1 日发行的债券，该债券三年期、票面年利率为5%、每年1月5 日支付上年度的利息，到期日为2013年12月31日，到期日一次归还本金和最后一次利息。
A公司购入债券的面值为1000万元，实际支付价款为1011．67万元，另支付相关费用20万元。
A公司购入后将其划分为持有至到期投资。
购入债券的实际年利率为6%。
A公司2012年1月2日持有至到期投资的初始投资成本为（）万元。
A. 1011．67B. 1000C. 981．67D. 1031．67【考点】持有至到期投资的初始投资成本的计量【答案】C【难易程度】★★【解析】A公司2012年1月2日持有至到期投资的成本=1011.67+20-1000×5%=981.67(万元)。
题目：负债按现在偿付该项债务所需支付的现金或者现金等价物的金额计量，其采用的会计计量属性是（）。
2016年CPA《财务管理》全真精选试题
2016年CPA《财务管理》全真精选试题来源：浦江财经第1 题（单选）某企业上年每股收益为0.50元/股，根据上年数据计算得出的经营杠杆系数为1.8，财务杠杆系数为2.2，若预计今年销售增长10%，则今年的每股收益预计为（）。
A. 0.558元/股B. 0.658元/股C. 0.698元/股D. 0.808元/股第2 题（单选）甲公司经营杠杆系数为2，财务杠杆系数为1.5；乙公司经营杠杆系数为1.5，财务杠杆系数为2，若销售增长10%，则有（）。
A. 甲乙两公司息税前利润增幅相同B. 甲乙两公司税后利润增幅相同C. 甲公司比乙公司息税前利润增幅小D. 乙公司比甲公司税后利润增幅大第3 题（单选）甲企业上年的资产总额为800万元，资产负债率50%，负债利息率8%，固定成本为60万元，优先股股利为30万元，所得税税率为25%，根据这些资料计算出的财务杠杆系数为2，则边际贡献为（）万元。
A. 184B. 204C. 169D. 164第4 题（单选）根据有税的MM理论，当企业负债比例提高时，（）。
A. 股权资本成本上升B. 债务资本成本上升C. 加权平均资本成本上升D. 加权平均资本成本不变第5 题（单选）某股份公司目前的每股收益和每股市价分别为1.2元和21.6元，现拟实施10送2的送股方案，如果盈利总额和市盈率不变，则送股后的每股收益和每股市价分别为（）元。
A. 1.2和20B. 1.2和26C. 1和18D. 1和21.6第6 题（单选）下列关于股利分配理论的说法中，错误的是（）。
A. 税差理论认为，当股票资本利得税与股票交易成本之和大于股利收益税时，应采用高现金股利支付率政策B. 客户效应理论认为，对于高收入阶层和风险偏好投资者，应采用高现金股利支付率政策C. “一鸟在手”理论认为，由于股东偏好当期股利收益胜过未来预期资本利得，应采用高现金股利支付率政策D. 代理理论认为，为解决控股股东和中小股东之间的代理冲突，应采用高现金股利支付率政策第7 题（单选）企业本年净利1000万元，法律规定的法定公积金计提比率为10%，下列关于计提法定公积金的说法，不正确的是（）。
2016年注册会计师全国统一考试《财务成本管理》试题及参考答案
2016年《财务成本管理》真题答案及解析一、单项选择题（本题型共14小题，每小题1.5分，共21分，每小题只有一个正确答案，请从每小题的备选答案中选出一个你认为最正确的答案，用鼠标点击相应的选项。
）1.甲公司进入可持续增长状态，股利支付率50%，权益净利率20%，股利增长率5%，股权资本成本10%。
甲公司的内在市净率是（）。
A.2B.10.5C.10D.2.1【答案】A【解析】内在市净率=股利支付率×权益净利率1/（股权成本-增长率）=50%×20%/（10%5%）=2。
【真题分析】本题考查的知识点为“内在市净率”，因此掌握内在市净率的计算公式是解题的关键，将题中的数据代入公式即可得出正确答案。
2.甲公司2015年每股收益1元，经营杠杆系数1.2，财务杠杆系数1.5，假设公司不进行股票分割。
如果2016年每股收益达到1.9元，根据杠杆效应，其营业收入应比2015年增加（）。
A.50%B.90%C.75%D.60%【答案】A【解析】联合杠杆系数=每股收益变动百分比/营业收入变动百分比=经营杠杆系数×财务杠杆系数=1.2×1.5=1.8，2016年每股收益增长率=（1.9-1）/1=0.9，则营业收入增长比=0.9/1.8=50%。
【真题分析】本题考查的知识点为“联合杠杆系数的衡量”，因此需要熟练掌握联合杠杆系数、经营杠杆系数、财务杠杆系数之间的关系，灵活运用联合杠杆系数的定义公式，将题中的数据代入公式即可得出正确答案。
3.在其他条件不变的情况下，下列关于股票的欧式看涨期权内在价值的说法中，正确的是（）。
A.股票市价越高，期权的内在价值越大B.期权到期期限越长，期权的内在价值越大C.股价波动率越大，期权的内在价值越大D.期权执行价格越高，期权的内在价值越大【答案】A【解析】内在价值是期权立即行权产生的经济价值，因此不受时间溢价的影响，所以选项B、C不正确；看涨期权内在价值=股价-执行价格，所以选项A正确。
2016年会计专业技术资格(财务管理)真题试卷(题后含答案及解析)
2016年会计专业技术资格（财务管理）真题试卷(题后含答案及解析)题型有：1. 单项选择题 2. 多项选择题 3. 判断题 4. 计算分析题 5. 综合题单项选择题本类题共25小题，每小题1分，共25分。
每小题备选答案中，只有一个符合题意的正确答案。
多选、错选、不选均不得分。
1．某上市公司职业经理人在任职期间不断提高在职消费，损害股东利益。
这一现象所揭示的公司制企业的缺点主要是( )。
A．产权问题B．激励问题C．代理问题D．责权分配问题正确答案：C解析：所有者和经营者分开以后，所有者成为委托人，经营者成为代理人，代理人可能为了自身利益而伤害委托人利益，属于存在代理问题。
2．甲公司投资一项证券资产，每年年末都能按照6％的名义利率获取相应的现金收益。
假设通货膨胀率为2％，则该证券资产的实际利率为( )。
A．3．88％B．3．92％C．4．00％D．5．88％正确答案：B解析：实际利率=(1+名义利率)／(1+通货膨胀率)一1=(1+6％)／(1+2％)一1=3．92％。
3．已知有X和Y两个互斥投资项目，X项目的收益率和风险均大于Y项目的收益率和风险。
下列表述中，正确的是( )。
A．风险追求者会选择X项目B．风险追求者会选择Y项目C．风险回避者会选择X项目D．风险回避者会选择Y项目正确答案：A解析：风险追求者主动追求风险，喜欢收益的波动胜于喜欢收益的稳定。
当预期收益相同时，选择风险大的，因为这会给他们带来更大的效用。
选项A正确。
当面临以下这样两种资产时，他们的选择就要取决于他们对待风险的不同态度：一项资产具有较高的预期收益率同时也具有较高的风险，而另一项资产虽然预期收益率低，但风险水平也低。
风险回避者在承担风险时，就会因承担风险而要求额外收益，额外收益要求的多少不仅与所承担风险的大小有关(风险越高，要求的风险收益就越大)，还取决于他们的风险偏好。
选项C、D不正确。
4．根据成本性态，在一定时期一定业务量范围之内，职工培训费一般属于( )。
CPA财管模拟试题带答案解析(1)
CPA财管模拟试题带答案解析(1)模拟试题（一）一、单项选择题1、下列关于财务管理的基本理论的说法中，不正确的是（）。
A、现金流量理论是财务管理最为基础性的理论B、价值评估理论是财务管理的一个核心理论C、投资组合理论认为，投资组合的风险是组合内各证券风险的加权平均风险D、资本结构理论是关于资本结构与财务风险、资本成本以及公司价值之间关系的理论2、某公司上年度与应收账款周转天数计算相关的资料为：年度销售收入为9000万元，年初应收账款余额为450万元，年末应收账款余额为750万元，坏账准备数额较大，按应收账款余额的10%提取，假设企业的存货周转天数是30天，不存在其他流动资产，每年按360天计算，则该公司上年度流动资产周转天数为（）天。
A、54B、50C、30D、51.603、某公司向银行借入12000元，借款期为3年，每年末的还本付息额为4600元，已知（P／A，7%，3）＝2.6243，（P／A，8%，3）＝2.5771，则借款利率为（）。
A、6.53%B、7.33%C、7.68%D、8.25%4、A公司发行优先股，按季度永久支付优先股股利，每季度每股支付的优先股股利为4元，优先股年报价资本成本率为8%，则每股优先股价值为（）元。
A、200B、50C、194.18D、1605、在期权价值大于0的前提下，假设其他因素不变，以下能降低看涨期权价值的是（）。
A、执行价格降低B、红利增加第1页C、标的物价格提高D、无风险利率提高6、下列关于相对价值法的市盈率模型的说法中，不正确的是（）。
A、计算市盈率的数据容易取得，并且计算简单B、最适合连续盈利，贝塔值接近于1的企业C、市盈率把价格和收益联系起来，直观地反映投入和产出的关系D、可用于绝大多数企业7、甲公司只生产一种产品，该公司没有优先股。
产品单价为10元，单位变动成本为6元，产品销量为10万件／年，固定成本为7万元／年，利息支出为3万元／年。
甲公司的财务杠杆系数为（）。
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2016年注会考试《财务管理》预测试题(一)
计算分析题
1、东方公司原有一台4年前购入的设备，购置成本100000元，估计仍可使用6年，假定该设备已提折旧40000元，税法规定期满的残值收入为6000元，预计残值收入为零。
使用该设备东方公司每年销售收入为200000元，每年的付现成本为150000元。
现在东方公司的技术部门了解到市场上出现了一种性能相同的新型设备，可提高产品的质量和产量，故提议更换设备。
市场部了解到新设备的售价为220000元，估计可使用6年，税法规定期满的残值收入为40000元，预计残值收入为35000元。
若购入新设备，旧设备可折价3000元出售，年销售收入提高至250000元，每年还可节约付现成本10000元。
假设固定资产按直线法提折旧，若东方公司要求的最低投资收益率为12%，所得税税率为40%，为该公司是否更换设备做出决策。
2、资料：福田公司是一家上市公司，该公司拟决定在2004年年底前投资建设一个新项目。
公司为此需要筹措资金5亿元，其中5000万元可以通过公司自有资金解决，剩余的4.5亿元需要从外部筹措。
2004年4月1日公司召开董事会会议研究筹资方案，并要求投资部、财务部提出具体计划，以提交董事会会议讨论。
公司在2004年4月1日的有关财务数据如下：(1)资产总额为30亿元，资产负债率为40%。
(2)公司有长期借款5.5亿元，年利率为6%，每年年末支付一次利息。
其中8000万元将在2年内到期，其他借款的期限尚余5年。
借款合同规定公司资产负债率不得超过55%。
(3)公司发行在外普通股5亿股。
另外，公司2003年完成净利润3亿元。
2004年预计全年可完成净利润4亿元。
公司适用的所得税税率为33%。
假定公司一直采用固定股利分配政策，年股利为每股0.7元。
随后，公司投资部和财务部分别设计了两套筹资方案，具体如下：方案一：以增发股票的方式筹资4.5亿元。
公司目前的普通股每股市价为15元。
拟增发股票每股定价为10.4元，扣除发行费用后，预计净价为10元。
为此，公司需要增发4500万股股票以筹集4.5亿元资金。
为了给公司股东以稳定的回报，维护其良好的市场形象，公司仍将维持其设定的每股0.7元的固定股利分配政策。
方案二：以发行公司债券的方式筹资4.5亿元。
鉴于目前银行存款利率较低，公司拟发行公司债券。
设定债券年利率为4.8%，期限为8年，每年付息一次，到期一次还本，发行
总额为4.61亿元(平价)，其中预计发行费用为1100万元。
要求：分析上述两种筹资方案的优缺点，并从中选取出较佳的筹资方案。
参考答案：
计算分析题
1、答案:
方法一、根据净现值法进行决策。
(1)Δ年折旧==21000(元)
(2)Δ初始投资=220000-30000-(60000-30000)×40%=178000(元)
(3)新设备使用期满的残值收入带来的流入=35000+(40000-35000)×40%=37000(元)旧设备使用期满的残值收入带来的流入=0+(6000-0)×40%=2400(元)
Δ残值流入=37000-2400=34600(元)
(4)Δ净现值=-178000+44400×(P/A，12%，5)+79000×(P/S，12%，6)
=-178000+44400×3.6048+79000×0.5066
=-178000+160053.12+40021.40=22074.52(元)。
可见，更换方案的净现值大于零，所以应该更换。
方法二、根据内含报酬率法进行决策。
Δ净现值=-178000+44400×(P/A，i，5)+79000×(P/S，i，6)
当i=16%，Δ净现值=-178000+44400×(P/A，16%，5)+79000×(P/S，16%，6)
=-178000+44400×3.274+79000×0.410
=-178000+145365.6+32390=-244.40(元)。
当i=14%，Δ净现值=-178000+44400×(P/A，14%，5)+79000×(P/S，14%，6)
=-178000+44400×3.433+79000×0.456
=-178000+152425.2+36024=10449.20(元)。
更换方案的内含报酬率=14%+×(16%-14%)=15.95%。
可见，更换方案的内含报酬率15.95%大于该公司要求的最低投资报酬率12%，所以应该更换。
解析:
2、答案:
本题的主要考核点是分析采用增发股票和采用发行公司债券两种筹资方案的优缺点。
方案一;采用增发股票筹资方式的优缺点
A、优点：
(1)公司不必偿还本金和固定的利息。
(2)可以降低公司资产负债率。
以2004年4月1日的财务数据为基础，资产负债率将由现在的40%降低至34.78%[(30×40%)÷(30+4.5)]。
B、缺点：
(1)公司现金股利支付压力增大。
增发股票会使公司普通股增加4500万股，由于公司股利分配采用固定股利政策(即每股支付0.70元)。
所以，公司以后每年需要为此支出现金流量3150万元(4500×0.70)，比在发行公司债券方式下每年支付的利息多支付现金937.2万元(3150-2212.8)，现金支付压力较大。
(2)采用增发股票方式会使公司每股收益和净资产收益率下降，从而影响盈利能力指标。
(3)采用增发股票方式，公司无法享有发行公司债券所带来的利息费用的抵税利益。
(4)容易分散公司控制权。
方法二：采用发行公司债券的方式筹资的优缺点
A、优点：
(1)可以相对减轻公司现金支付压力。
由于公司当务之急是解决当前的资金紧张问题，而在近期，发行公司债券相对于增发股票可以少支出现金，其每年支付利息的现金支出仅为2212.8万元，每年比增发股票方式少支出937.2万元，从而可以减轻公司的支付压力。
(2)因发行公司债券所承担的利息费用还可以为公司带来抵税利益。
如果考虑这一因素，公司发行债券的实际资本成本将低于票面利率4.8%。
工厂投产后每年因此而实际支付的现金流量很可能要小于2212.8万元。
(3)保证普通股股东的控制权。
(4)可以发挥财务杠杆作用。
B、缺点：
发行公司债券会使公司资产负债率上升。
以2004年4月1日的财务数据为基础，资产负债率由现在的40%上升到48.14%[(30×40%+4.61)÷(30+4.5)，导致公司财务风险增加。
但是48.14%的资产负债水平符合公司长期借款合同的要求。
筹资建议：将上述两种筹资方案进行权衡，公司应采用发行公司债券的方式。