【人民大学 国企培训】国有企业资本运作与投融资实务
浅析国有投资企业资本运作与融资
浅析国有投资企业资本运作与融资【摘要】国有投资企业作为国家资本的重要载体，在资本运作与融资方面具有关键作用。
本文首先从国有投资企业的定义和资本运作与融资的重要性入手，探讨了国有投资企业的资本运作模式，融资渠道，关键问题分析，以及风险管理等方面。
同时还分析了国有投资企业资本运作与融资的现状，挑战和发展建议。
最后展望了国有投资企业资本运作与融资的未来趋势。
通过本文的探讨，可以更好地了解国有投资企业在资本运作与融资方面的重要性和复杂性，为国有企业的可持续发展提供理论参考和实践指导。
【关键词】国有投资企业、资本运作、融资、资本运作模式、融资渠道、关键问题、风险管理、现状、挑战、发展建议、未来趋势。
1. 引言1.1 国有投资企业的定义国有投资企业是指由国家控股或全资控股的企业，其主要目的是通过资本投资获取经济利益和社会效益。
国有投资企业通常由政府主导或直接管理，其经营范围涵盖多个领域，包括基础设施建设、产业投资、资源开发等。
国有投资企业一般具有稳定的资金来源和较强的实力，可以在经济发展中发挥重要作用。
国有投资企业在市场经济中扮演着重要角色，不仅可以带动投资、创造就业机会，还可以推动产业升级和经济增长。
国有投资企业的特点是资金来源相对稳定，具有一定的市场优势，可以在战略性领域和关键产业领域发挥重要作用。
国有投资企业是国家在经济发展中运用资本和资源的重要渠道，具有着不可或缺的作用和意义。
在未来的发展中，国有投资企业将继续发挥重要作用，为国家的经济建设和社会进步做出积极贡献。
1.2 资本运作与融资的重要性资本运作与融资在国有投资企业中具有重要性。
资本运作是国有投资企业发展的基础和动力。
通过资本运作，企业可以实现资金的有效配置和盈利能力的提升，为企业的长期稳健发展打下坚实的基础。
融资是国有投资企业实现扩大经营、提升竞争力的重要手段。
通过融资，企业可以获取更多的资金支持，加快项目的实施进度，拓展业务范围，提高市场份额，从而实现企业规模的扩大和利润的增加。
国有企业资本运作知识讲解
发展趋势预测
混合所有制改革
国有企业将进一步推进混合所有制 改革，实现投资主体多元化，提高 企业活力和竞争力。
国际化战略
随着全球化进程的加速，国有企业 将更加注重国际化战略，拓展海外 市场，提高国际竞争力。
技术创新
在科技创新方面，国有企业将加大 投入，推动技术创新，提高产品质 量和生产效率。
绿色发展
建立风险监控机制
对企业资本运作过程进行实时监控，及时发现和处理风 险。
定期报告制度
定期向上级主管部门报告企业资本运作情况以及面临的 风险和应对措施。
重大事项报告制度
对于重大风险事项，及时向上级主管部门报告，以便及 时采取应对措施。
04
国有企业资本运作的案例分析
某国有企业资产重组案例
背景
该国有企业发展面临困境，需要通过资产重组来优化资源配置和 提高竞争力。
资产证券化
01 02
定义与原理
资产证券化是一种将缺乏流动性但能够产生可预见的稳定现金流的资 产，通过结构设计转化为可以在金融市场上出售和流通的证券的过程 。
主要类型
根据基础资产的不同，资产证券化可分为住房抵押贷款证券化、商业 房地产抵押贷款证券化、资产支持证券化等。
03
实施步骤
国有企业需选择适合的基础资产进行证券化，并组建资产池。随后，
破产清算
对于无法挽救的企业，国有企业可 以通过破产清算，减少损失，维护 企业整体利益。
02
国有企业资本运作的核心策略
资产重组
定义与类型
资产重组是对企业资产、负债和所有者权益进行重新配置和优化的过程。根据重组范围和 程度的不同，可分为战略性资产重组和战术性资产重组。
战略性资产重组
涉及企业资产、业务和股权的全面整合与优化，旨在调整企业战略方向、扩大规模、提高 效率和加强市场竞争力。
国有投资企业资本运作与融资的思考
国有投资企业资本运作与融资的思考资本运作是对企业资源的重新配置，融资是企业投资、发展的基础和前提。
好的资本运作有利于提升融资能力，而融资能力强反过来会促进资本运作成功。
文/李明关键词：国有投资公司资本运作融资国有企业地方国有企业的资本运作与融资手段相对单一。
据wind统计，地方国企约有10.7万户，而上市的国企总共有2800多户，占比约2.6%。
借助上市平台的国企仅有1/40左右，大多数国企融资手段更多借助传统的银行贷款、发行债券等，极大地限制了企业做大做强的发展势头。
以M国企为例，最近一期财务报表中资产规模约1000亿元，净资产300多亿元，净利润约40亿元。
该国企业务涵盖电力、水泥、造纸、高速、金融等，有几家上市公司，拟向基础设施、城市综合运用方向转型。
M国企融资能力在其所在省同类型企业中排名靠前，能充分运用各种债权融资手段，如发行超短融、永续中票等实现年度融资规模达110亿元左右，但受制于负债比例的约束（资产负债率达到70%多），其融资空间在一定程度上已接近极限，简单靠债权无法突破融资瓶颈，只有与资本运作相结合，才能将融资的潜力发挥到最大。
在资本市场上，其所属的几家上市公司通过定向增发将募集资金约34亿元。
M国企实现了资本运作与融资的简单合作，在这个层面上，资本运作和融资往往是单打独斗，偶尔会有项目重合，不是真正意义的融合。
存在上述情况的原因有以下几个方面：一是资本运作与融资的理念还未扎根于产业投资中受传统国企体制机制的影响，M国企仍然停留在“管资产”的思维当中，对项目的管理仍延续原有的“投建管”模式，没有将资本运作与融资的理念扎根于产业投资中，没有实现资本与产业的有机结合，没有发挥资本运作与融资在产业中的作用，资本运作只是简单的企业上市，融资只是为了项目投资的需要。
二是对资本运作与融资的各种手段运用不够，经验不足资本运作的手段有很多种，增发、配股、合并、转让、托管、并购、重组等只要能增加企业价值、实现企业目标的都归属资本运作。
国有企业资本运作知识讲解
竞争压力
来自同行业的竞争可能影 响企业的市场份额和盈利 能力。
国际市场风险
国际贸易政策、汇率波动 等因素可能增加企业在国 际市场的经营风险。
政策风险
政策调整
国家政策的调整可能影响 企业的经营策略和投资计 划。
产业政策风险
产业政策的变动可能对企 业的行业地位和市场竞争 力产生影响。
财政政策风险
财政政策的调整可能对企 业融资和资金运作带来不 确定性。
国有企业资本运作知识讲解
汇报人： 2023-12-29
目录
• 国有企业资本运作概述 • 国有企业资本运作的主要方式 • 国有企业资本运作的风险与挑
战 • 国有企业资本运作的优化策略 • 国有企业资本运作的案例分析
01
国有企业资本运作概述
资本运作的定义与特点
资本运作的定义
资本运作是指企业通过一系列经济活动，有效管理和运用自身及外部资本，以 实现企业价值最大化的过程。
05
国有企业资本运作的案例分析
某国有企业兼并收购案例
要点一
总结词
该案例展示了国有企业如何通过兼并收购实现规模扩张和 资源整合。
要点二
详细描述
某大型国有企业A通过兼并收购了另一家同行业企业B，实 现了资源整合和规模扩张，提高了市场占有率和竞争力。 在兼并过程中，A企业进行了详尽的尽职调查，充分了解 了B企业的财务状况、资产质量、经营风险等方面的情况 ，并制定了合理的收购方案和交易结构。同时，A企业还 考虑到了并购后的整合问题，提前规划了整合策略和措施 ，确保了并购后的稳定运营。
其他资本运作方式
总结词
除上述方式外，还包括发行股票、债 券等其他资本运作方式。
详细描述
国有企业通过发行股票、债券等其他 资本运作方式，可筹集资金用于扩大 生产、研发、市场营销等方面。同时 ，还有助于提高企业知名度和品牌价 值。
浅析国有投资企业资本运作与融资
浅析国有投资企业资本运作与融资【摘要】本文旨在浅析国有投资企业资本运作与融资。
在将分析研究背景、研究目的和研究意义。
接着在将探讨国有投资企业的定义与特点、资本运作方式、融资渠道、影响因素以及挑战与对策。
最后在将对国有投资企业资本运作与融资的发展趋势、总结以及展望进行论述。
通过这些内容，读者将了解国有投资企业在资本运作与融资方面的情况，为进一步研究和实践提供参考依据。
【关键词】国有投资企业、资本运作、融资、影响因素、挑战、对策、发展趋势、总结、展望1. 引言1.1 研究背景国有投资企业资本运作与融资是现代经济中一个重要的课题。
随着我国经济体制改革的不断深化和国有企业改革的推进，国有投资企业在国民经济中的地位日益重要。
国有投资企业资本运作与融资直接关系到国有企业的发展与壮大，对于促进我国经济的健康稳定发展具有重要意义。
在我国经济快速增长的背景下，国有投资企业在各行业中扮演着举足轻重的角色。
在这种情况下，国有投资企业的资本运作方式和融资渠道都会受到高度关注。
国有投资企业作为国家经济发展的支柱之一，其资本运作与融资在很大程度上决定了我国经济整体的发展走势。
深入研究国有投资企业资本运作与融资的相关问题对于优化国有企业的经营管理、提高企业的竞争力和实现经济可持续发展具有重要意义。
本文旨在浅析国有投资企业资本运作与融资，探讨其影响因素、挑战与对策，以及未来的发展趋势，为相关领域的研究提供一定的参考。
1.2 研究目的的内容如下：研究的目的在于深入探讨国有投资企业的资本运作与融资问题，通过对国有投资企业的定义与特点、资本运作方式、融资渠道、影响因素、挑战与对策等多方面进行分析，以期能够揭示其运作方式及影响因素，为国有投资企业在资本运作与融资方面提供参考和指导。
通过对国有投资企业资本运作与融资的发展趋势、总结和展望，为相关领域学者和从业人员提供有益的理论支持和实践指导，推动国有投资企业资本运作与融资工作的规范化和优化，促进国有投资企业的健康发展。
浅析国有投资企业资本运作与融资
金融经济FINANCIAL AND ECONOMIC206浅析国有投资企业资本运作与融资文/张有琴摘要：国有资产的保值与增值对国家经济发展至关重要，随着社会的不断进步，金融体系的不断完善，国有投资企业在国有资产的保值与增值中具有关键的作用。
因此，国有投资企业中的资本运作和融资尤为重要。
关键词：国有投资企业；资本运作；融资国有投资企业在促进我国经济社会发展、金融市场稳定方面起着十分重要的作用。
因此对国有投资企业的资本运作和融资我们应该给予足够的重视。
资本运作和融资两者结合才能从根本上提升企业实力。
本文拟从资本运作与融资的理念，资本运作与融资的方法，全球战略视野与人才战略资源，三个方面对国有投资企业的资本运作和融资进行简要分析。
一、资本运作与融资的理念做到资本运作与融资的合作固然重要，但是，仅仅停留在简单的合作层面，即项目的重合上，完全不是两者真正意义上的融合。
因此，为了改变这种局面，首先要做到资本运作与融资两者结合的投资思想理念始终扎根于企业决策者的脑海中。
国企由于受到传统的体制影响，其管理者的思维也较新兴企业者更加传统，他们的思维仍然停留于原有的旧模式，仍然认为资本的运作只是简单的上市，融资只是为了项目投资的需要。
这种模式完全不利于改变资产管理的思维，实现资本运作与融资真正意义上的融合。
因此国有投资企业实现资本运作与融资真正意义上的融合就需要企业决策者资产管理者具有开放的思维和长远的眼光，不仅要在投资模式上实施转变，更要在具体的项目操作上能够实现资本运作与融资的理念。
因为决策者的思维和眼光决定了国有投资企业中资本运作与融资的方法，以及全球战略视野与人才战略是否能够得到有效地施行。
二、资本运作与融资的方法关于资本运作的方法，在技术层面而言，只要能使企业的价值增加，完成企业的目标，都可归于资本运作，比如配股、托管、重组、并购等等。
但是，众所周知，资本运作具有很大的复杂性，只有具有专业能力的运作人员才能运用这些方法，达到解决企业发展中的问题的目的。
企业投融资管理培训讲义
企业投融资管理培训讲义1. 简介企业投融资是指企业通过各种渠道筹集资金，以实现企业开展和运营的一种经济活动。
企业投融资管理那么是指在这个过程中，进行资源配置、风险管理和收益优化的活动。
本讲义将介绍企业投融资管理的根本概念、方法和工具，帮助学员深入理解和掌握这一领域的知识与技能。
2. 投融资风险管理2.1 投融资风险概述•风险的定义和特征•投融资过程中的风险类型•风险管理的重要性2.2 风险评估与分析•风险评估的目的和方法•风险分析的工具和技术•风险评估与分析案例分析2.3 风险控制与预警•风险控制的原那么和方法•风险预警的重要性和手段•风险控制与预警的实践3. 投融资决策分析3.1 投资决策根本概念•投资决策的定义和特征•投资决策的分类•投资决策的根本原理3.2 投资决策分析工具•财务分析工具•投资评估指标•敏感性分析和决策树分析3.3 投资决策案例分析•实际案例分析•案例讨论和总结4. 融资策略与工具4.1 融资策略的选择•融资策略的意义和目标•债务融资与股权融资的区别与选择•融资策略的决策实践4.2 融资工具和市场•债务融资工具的种类和特点•股权融资工具的种类和特点•融资市场的主要特点和情况4.3 融资案例分析•实际融资案例分析•案例讨论和总结5. 投融资管理案例分析5.1 综合案例分析•综合运用投融资管理知识和技能•独立进行投融资决策和风险评估•案例分析和总结5.2 案例讨论和总结•学员对案例的分析和思考•课程总结和学习心得分享6. 总结本讲义介绍了企业投融资管理的根本概念、方法和工具。
通过学习本讲义，学员可以深入了解企业投融资管理的理论和实践，提升自己的投融资决策能力和风险管理能力。
希望学员能够运用所学知识和技能，为企业的开展和运营做出更加明智的决策和管理。
浅析国有投资企业资本运作与融资
浅析国有投资企业资本运作与融资摘要：在市场经济条件下，国有投资企业资本运作和融资是关键的经济活动之一。
本文通过对国有投资企业的资本运作和融资实践进行分析，探讨其对经济发展的贡献和问题，并提出相应的解决方案。
关键词：国有投资企业、资本运作、融资、经济发展、解决方案正文：一、国有投资企业的资本运作国有投资企业的资本运作是指以资本为纽带，通过各种方式和手段，使企业的资本得到最大化的利用和增值。
其实现的途径包括股权的交易和转让、资产重组、股权激励等。
资本运作的目的是优化企业的资本结构、提高运营效率、降低成本、增加收益。
国有投资企业的资本运作不仅是企业内部的经济活动，也是企业与其他市场主体之间的经济互动。
资本运作可促进企业与外部市场的深度融合，扩大资本市场的参与规模，提升市场流通性并提高市场效率。
二、国有投资企业的融资国有投资企业的融资是指企业通过发行债券、吸收社会资本、投资担保等方式获得所需资金的过程。
融资是企业健康发展的重要基础，同时也是保持企业活力和竞争力的重要手段。
融资应当符合市场原则，依据市场需求而实施。
国有投资企业的融资应当具有可持续性，避免因短视行为而导致企业财务危机。
三、国有投资企业资本运作与融资的贡献和问题1. 资本运作和融资可以为国有投资企业增加资本的实力，扩大企业规模，提高经济效益。
2. 资本运作和融资可以促进企业的产业升级和结构调整，增强企业的创新能力和竞争力。
3. 资本运作和融资过程中存在信息不对称、合规风险等问题；融资过度可能导致企业的财务风险增加。
四、国有投资企业资本运作与融资的解决方案1. 加强信息的透明度和披露，降低企业和市场主体之间的信息不对称。
2. 清理和规范各类融资活动，防范企业过度融资的风险。
3. 建立完善的企业治理机制，加强对企业经营行为的监管。
4. 积极发挥政府部门在资本运作和融资中的调节和引导作用，加强营商环境建设。
综上所述，国有投资企业的资本运作和融资在经济发展中发挥着不可替代的作用。
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附图： 摩尔定律图示
晶 体 管 数 量
推出日期
附图：马斯洛需求层次理论新解
31
附图：中国股市的三大牛市解读
疯牛
1991-1993 96点 — 1584
点
健牛
1999-2001 1047点2245点
疯牛
2005-2007 998点6124点
第四次大牛 市
2014-2017 ???
附图：股票市场的价值链与主流交易模式
三，消费者需求与企业家的价值
▪制度经济学的需求定义与成熟消费者 ▪交易费用理论与国有企业的制度成本 ▪企业利润来源与创新成长的商业模式 ▪企业的融资顺序定理与“决策参考点” ▪证券投资产业链与国有控股的企业家
四，多层次资本市场与国有资产
▪投资人和企业家之间的“博弈棋局” ▪“三位一体”的制度与投资产业化 ▪格力电器股权转让与“野蛮人之辩” ▪中国石油的股价及其“巴菲特买点” ▪资本和资产的分离与国有资产定价
一，两种企业制度及其成长基因
▪ 拆开“企”字是：“人”到此为“止” ▪ 长寿企业之谜与龙头企业的生存法则 ▪ 企业的血缘传承与企业家的供求失衡 ▪ 双循环市场体系的净利润与资产溢价 ▪ 中国国有企业的成长基因与产权制度
二，商品化的企业及其资产定价
▪利润最大化假说与商品化企业的市值 ▪中国特色的市场经济与国有控股企业 ▪资本资产定价理论与企业估值的悖论 ▪大数据时代的企业核心资产与企业家 ▪数据资源定价: 梅特卡夫和摩尔定律
五，金融与实体的相互依存关系
▪现代金融业的“五世同堂”与华尔街 ▪股权投资的价值链与企业的经营价值 ▪投资银行的功能与企业的流动性溢价 ▪股票投资的产业链与企业的交易价值 ▪实体金融化模式与企业资产的溢价率
六，中国股市与混合所有制改革
▪中国股市的牛熊周期与企业制度改革 ▪股权分置改革与混合所有制改革之辩 ▪公众企业的国有产权与私有产权之争 ▪从万科股权争夺战看职业经理人文化 ▪混合所有制并不是第二次“公私合营”
虚拟经济
附图 ：国民财富的来源与价值观
不
不
劳
劳动
交易
担
动
风
者 不
分工
风险
险 无
得
收
食
交易
信用
益
实体经济
虚拟经济
劳动者
投资人
附图：现代企业的DNA
实体 经济
虚拟 经济
附图：决策重心的转移
东 家
投资 融资
职
掌
业
柜
化
净利润 现金流
净利润 现金流 投融资 资金链
实体经济
虚拟经济
附图：从净利润导向到现金流导向
钱庄金融 货币金融 银行金融 财政金融 证券金融 投资金融 数字金融
汇通天下 存贷差
公共信用 证券化 金融超市
通证经济
地下钱庄 中介服务业 金融市场 信用产业化 企业商品化 投资产业化 资产数字化
第1代 第2代 第3代 第4代
附图：证券商品制造的“产业链”
产业投资基金
选择投资对象
作为天使投资人 新创企业 作为产业经营者 成熟企业 作为秃鹫投资人 破产企业 作为财务投资人 策略参股
模仿-兢业 规模-组织
附图：创业基因与环境激励
附图：现代企业的利润与估值之谜
附图：创新型成长的商业模式
投资型企业 或
创新型成长
商业模式
虚
不确定性
拟 经
济
实
确定性
体
经
济
风险溢价
• 经营预期
支
• 创造交易
点
• 流动性溢价
剩余价值
附图：学无涯而问不止，问不休而学有成。
学无涯而问不止， 问不休而学有成。 ─ 荀子
产权
虚拟资产交易权
数字资产交易权
附图：全球财富增长曲线
公元后的前面1700年总共增长了3倍，从1700年到1940年，200多年 增长了10倍，而从1950年开始到现在的70年，又增长了10多倍
13
附图：巴菲特的财富增长与年龄图示
附图：双循环市场的财富要素
土地＋劳动 资本
预期＋交易 流动性
实体经济
七，国有企业的市场化激励机制
▪中国企业的五层塔与区域性三大商帮 ▪高增长阶段的三大红利与重资产模式 ▪新常态经济的新三大红利与经济转轨 ▪国有企业的竞争力与“两个毫不动摇” ▪机制改革：市场化与非市场化的激励
附图：日本“百年”企业
全世界创业200年以上的企业共5586家， 日本多达3146家，占了近60%，远多于第二位的德国（837家）。
创业年数
>1000年
>500年
企业数
7家
39家
日本的寺庙建筑公司 “金刚组”是世界现 存的最古老企业，创
办于公元578年。
>300年 >100年
605家 22,229家
创业年数
>150年
企业数
5家
9
附图：中国特色的市场经济主体
公有经济
灰色地带 私有经济
政府
国有企业
混合所有制企业
主流民营企业或外资控 股企业
现代投资银行
选择上市时点
作为承销商
证券批发
作为交易商
做市交易
作为投资人
策略参股
作为经纪人
证券零售
证券交易市场
选择证券商品
作为“大卖场” 交易场所 作为“报价板” 核定成交 作为“裁判员” 监督交易 作为“质检员” 上市退市
22
成功率：90% 成功率：30%
成功率：10%
成功率：1%
私募股权
成功率：0.1%
主营业务： 净利润+现金流
主营业务利润 关联资产溢价 整体业务融资
实体经济
虚拟经济
附图：双循环体系中的企业资产属性
经营性 资产
融资性 资产
投资性 资产
主营业务利润
投资性收益
净利润+现金 流 企业的经营战略，一方面来自于企业家的决策，
一方面来自于资产属性的变化。
附图：金融是什么？
原生态： 产业化：
草根经济：雇员百人以下的中 小企业
附图：全球家族企业的传承
全球家族企业样本的平均寿命为24年
第一代
100％
第二代
30％
第三代
13％
三代以上
5％
资料来源：麦肯锡研究报告，2007年
附图：双循环市场的财富要素
劳动价值
土地＋劳动 资本
预期＋交易 流动性
实体经济
使用价值
交易价值
虚拟经济
投资价值
投资价值
物权
成长基金 基金
Pre-IPO
1倍
3倍
10倍
VC
天使
100倍
1000倍
成功上市
附图：投资人和经理人的“博弈棋局”
投资人
找公司 做公司 卖公司
布局 中盘 收官
经理人
找老板 做老板 卖老板
附图：企业家利润的主要成本和四个来源
政府-税费 土地-租金
资本-利润 （含利息)
劳动-薪酬
胆识
情商
套利-投机 创新-设计
成熟市场：经营价值驱动
A. 长期上涨 B. 牛长熊短 C. 机构主导
情绪性溢价 波动性溢价 交易价值
流动性溢价
经营价值 预期 内在价值
A. 长期震荡 B. 牛短熊长 C. 散户主导
新兴市场：交易价值驱动
注： 经营价值=团队+模式（思想/创新性/成长性） 交易价值=信心+资金（流动性/波动性/情绪性）