我国股市过度投机的现象分析
探讨我国上市公司过度投资的现象及现状分析
探讨我国上市公司过度投资的现象及现状分析在当今的经济环境中，我国上市公司的投资决策对企业的发展和经济的稳定增长都具有至关重要的意义。
然而，过度投资现象在上市公司中屡见不鲜，给企业和社会带来了诸多负面影响。
一、我国上市公司过度投资的表现1、盲目多元化许多上市公司为了追求规模扩张和短期利益，不顾自身的核心竞争力和资源优势，盲目进入多个不相关的业务领域。
这种多元化投资往往导致企业资源分散，管理难度加大，协同效应难以发挥，最终使得新业务无法盈利，甚至拖累了原有主业的发展。
2、大规模并购一些上市公司在并购过程中缺乏理性判断，仅仅为了扩大规模而进行大规模的并购活动。
然而，并购后的整合难度往往被低估，导致企业在文化、管理、财务等方面出现冲突，无法实现预期的协同效应，反而增加了企业的财务风险和经营压力。
3、过度固定资产投资部分上市公司在固定资产投资方面缺乏科学的规划和评估，过度投资于新厂房、新设备等。
这种投资不仅造成了资源的浪费，而且在市场需求变化时，这些固定资产可能会闲置，降低企业的资产回报率。
二、我国上市公司过度投资的原因1、代理问题在上市公司中，股东与管理层之间存在着代理关系。
管理层可能为了追求自身的利益，如更高的薪酬、职位晋升等，而做出过度投资的决策。
他们可能更关注短期的业绩增长，而忽视了投资项目的长期效益和风险。
2、信息不对称管理层相对于股东和外部投资者往往拥有更多关于公司的内部信息。
这种信息不对称可能导致管理层做出不利于股东利益的投资决策，而股东和外部投资者难以有效监督和约束。
3、资本市场的压力上市公司面临着来自资本市场的业绩压力。
为了满足市场对业绩增长的预期，管理层可能会采取过度投资的策略来追求短期的利润增长，以维持公司的股价和市场形象。
4、政府干预在某些情况下，地方政府为了推动本地经济发展，可能会鼓励或干预上市公司进行投资。
这种非市场化的干预可能导致企业做出不符合经济规律的投资决策。
三、我国上市公司过度投资的影响1、降低企业价值过度投资会导致企业资源的低效配置，使得投资项目无法获得预期的回报，从而降低企业的盈利能力和资产质量，最终损害企业的价值。
我国股市过度投机的原因和对策探讨
我国股市过度投机的原因和对策探讨作者：涂利平来源：《经济师》2008年第09期摘要：过度投机问题的存在，加剧和放大了市场的波动和风险，严重损害了投资者特别是中小投资者的利益，严重制约着我国股票市场的健康发展，必须下大力气加以解决。
过度投机产生的主要原因有：市场缺乏有效的制约机制、上市公司的行为不规范、中小投资者投资方面的知识缺乏、机构投资者参与投机炒作等。
要解决过度投机问题，必须加强信息披露的动态监管、提高上市公司的素质、改革和完善机构投资者的管理体制，构建科学的股市稳定机制。
关键词：股票市场投机原因对策中图分类号：F830.91文献标识码：A文章编号：1004-4914(2008)09-086-02随着股权分置这一制度性设计层次障碍的消除，我国证券市场的许多相关问题已逐步得到解决；但是，过度投机问题，却像一个百驱不散的幽灵，仍然如影随形地缠绕着股票市场。
2005年7月至2007年10月，上证指数从998点上涨到6124点，28个月上涨了600％；2007年10月至2008年4月，上证指数从6124点下跌到3212点，五个月下跌了47％；甲股价大起大落、狂涨暴跌，加剧和放大了市场的波动和风险，严重损害了投资者的利益，严重制约着我国股票市场的健康发展，必须下大力气加以解决。
本文拟对我国股票市场过度投机的现状、产生原因及治理对策等方面进行探讨。
一、股市过度投机的负面效应投机是股市伴生物，适度投机有利于股市的活跃和繁荣，有利于催化资本的优化重组和资源的优化配置；但过度投机却有巨大的破坏性，对股市的发展极为不利。
1过度投机导致股市偏离正确的轨道。
我们进行股份制改造和建立股票市场的一个基本目的，就是通过公司制改造，建立科学的法人治理结构，使企业的发展充满生机和活力。
但当投机成为市场的主导力量的时候，大家都把炒作当成盈利的途径，投资者(股东)谁都不去关心企业的经营状况和企业的发展，股市就会偏离正确的轨道，成为赌场和冒险者的乐园。
我国股市过度投机行为的成因及对策探讨
身的进一步发展壮大 ； 另一方 面 ， 为公众公 司 ， 作 担负着更 大 的社会责任 ， 自身谋 利益 的同时 ， 为 必须兼顾整个社 会和公众
的利益 。 这两大作 用 ， 国上市公司 目前还尚有 欠缺 。 我 一方面 ， 受市场经济发展程度 的制约 ，我 国的股市本身资源配置的作
用相 对较 弱 ； 另一方 面 ， 我国的上市公 司长期在求生存 、 求发
摘
要： 自成 立 以 来 ， 度 投 机 一 直是 困扰 我 国股 市健 康 发展 的 重 要 问题 之 一 。过 度投 机 的 存在 ， 剧 和 放 大 了 过 加
市场波动的风 险 ， 害了中小投 资者的利益 ， 损 不利于我 国股市的长远 发展 。在论证其存在的基础上 ， 于对我 国股 市 基 过度投机 的现 象、 危害与成 因分析 ， 重点探讨 了其解 决措施 ， 即通过对 股票市场的不 同组成部分对症 下药， 来逐步解
上。政府 的干预 ， 有些在短期内可以起 到稳定 市场 的作用 ， 但
按 照定义 ， 股票市场是进行股票发行和买卖 的场所 ， 包括
了买方 、 卖方 、 监管者 以及买卖 标的 ， 即投资者 、 上市公 司 、 证
券监 管机构和股票本身。下面则根据 股票 市场 的四个组成部
分来分析我 国股市 的过度投机行 为表现。 （ 从股票的买方来看 一）
决 该 问题
关 键 词 ： 票 市场 ； 度投 机 ； 因 ； 策 股 过 成 对 中 图分 类 号 ： ８０９ 文 献 标 志 码 ： 文 章 编 号 ：６３ ２ １ ２ １ ）１ ０ ５ — ２ Ｆ ３ ．１ Ａ １７ — ９ Ｘ（０ ０ １－ １７ ０
探讨过度投机行为 ， 必须首先 区分清楚一对概念 ， 即投资
对我国股市过度投机问题的分析与建议
在信 息 不对称的条件下，投资者的行为极为容易受到其他投 资者的影响， 模仿他人决策或者过度依赖舆论 ， 而不考虑 自己拥有 的信息行为。同时 ， 由于各种法制法规不是很健全 ， 市场也未发展 成熟， 部分企 业常 常隐 瞒必 要 信息 ， 布虚 假信息 。企 业这 种不规 公
范行为使市场投资者无利可图， 因而转向投机行为。
大 高 于绩 优股 的股 价
１ 独 特 的 庄 股 现 象 ． ３
不可否认 ， 我国政府和监管部门为抑制投机 ， 引导理性投资 做 了大量的工作 ， 近几年更是不断加大监管力度。但 由于市场发 育 和政府 行为 的探 索 性和 渐进 性特 点 ， 风 险防 范仍 然存 在 制 政府
度性 缺陷 。因此 ， 要完 善政府 风 险防范 的制 度性 功能 ， 需 规范并 改 善 证券 市场 资金 供给 ， 而形 成完 善 的市场 风 险防范新 体 系。 从 另外 ，中国证 监会 首 先应 该维 护一 个公 开 透 明的 市场 环境 ， 严格执行股票市场交易规则， 禁止以权炒股和内幕交易 。加强监 管 绝 对不 是为 了监 管 而监 管 ， 管 只是手 段 ， 绝 对不 是 目的 ， 监 监管 加强监管的最终 目的和落脚点还是为了保证我国股票市场过度 投机行为降至最低， 使股票市场保持持续、 稳定、 健康地发展。
现。 １ 换 手 率过 高 ． ４
衡量股 市投机 陛最 常用 的指标是 股市 的换手 率 ，是 某一 时期 内成 交量与 流通总 股数 的 比值 ，它是反 映股 票流 通性强 弱 的指标
之一。 换手率越高表明股票的平均交易频率越高， 也就是股票的持 有期越短。中国殴市 自成立以来 ，其换手率一直保持着极高展 。 促
关 键 词 ：股 市
中国股市过度波动的原因分析——市场结构视角
１ ． 一重分析 。任何 资金都不能不
不 考 虑 已经 出 台 以及可 能 出 台 的各 类 募基金 、私募基金 、券商资产管理产 分 析经 济 基本 面 。因 为 ，这 其 中 ，一
方 面是 牵 涉 到政 策 的 出 台 ，而政 策 对 市 本 身 ，而 调控 者 的政 策 则结 合 了经 不 得 不专 注 于 市场 短 期 的波 动 。保 险 股市的影响是重量级的 ，所 以，投资 济 基本 面的 考虑 。 资金 、社保资金也具有这个特点 ，但 者需要研究政策如何对经济基本 面的 不 考虑 市 场 中介 组织 的影 响 ，中 由于 现行 法 律 下他 们 能投 入 股 市 的资 变 化做 出反应 ，政 策 反应 的力 度 、方
出发 ，结合股市与一般商品市场不 同 重长 期 的市 场 回报 。这 类群 体 中的最 或 持 币 的操 作 。所 以 ，各 分力 之 间 至 的地方来 寻求原因、提出对策。
一
优秀者可能用他们的分力调节 出他们 少 有 一 重分 析 、三个 层 面 的博 弈 ：第
一
、
中 国 股 市 运 行 合 力 的构 成 所需 要 的 市场 合 力 ，在 股 市顶 端 时 已
的发展阶段 ，他们所获得 的资金大于 所 有 资金 进 人 股市 ，首 先要 看 经 济基 个群体。 通货膨胀和经济增长这两个经济基本
由各 类股 市 投 资者 组 成 ，称 之 为资 金 其 必 须 支付 的资金 ，所 以 ，可 归 入第 本 面 ，不 会 逆着 经 济 大 势而 操 作 。 以
个 层 面是 政 策 与 资金 之 间 的博 弈 ；
及 其各 分 力 的大 小 特 性 ，调 控 者 与 监 管 者 的 力 量 在 过
经 把股 票 全 部转 化 为现 金 ，在 股 市 底 第 二 个 层 面是 股 市 中 的买 方 与卖 方 之
浅析我国股市现状、成因及对策(一)
浅析我国股市现状、成因及对策(一)关键词]股市现状成因对策摘要]近年来，我国股市不断发展壮大，同时，许多缺陷也暴露出来，这些缺陷削弱了股市的功能，阻碍了股市的进一步发展，为引发金融危机埋下了隐患,本文试图通过分析这些现状及其成因，找出改善对策。
我国股市自建立以来，为经济发展做出了不小的贡献。
但同时，股市现状也不容乐观，主要表现为：自我平衡和自我调节的能力弱，稳定性差，股价容易暴涨暴跌，市盈率高。
这些缺陷削弱了股市筹集资金，宏观调控，合理配置资源，价格发现的功能，为引发金融危机埋下了隐患。
一、我国股市现状1.自我调控能力相当弱，易暴涨暴跌，稳定性极差。
上证指数从2005年6月的998.23点到2007年10月的6124.04点再到2008年1月的4383.39点,波动极为剧烈。
而发达国家近30年中，年股指波动幅度多在10%以内。
2.过度投机，泡沫化现象严重。
股市的暴涨暴跌使投机盛行，也正是由于投机，高换手率使股市经常处于严重超买的状态，从而导致了高市盈率，增大了投资风险。
国际成熟股市换手率一般为40%～60%，我国股市平均换手率在2006年之前就高达500%左右，是其平均水平的10倍，2006年、2007年则更甚。
3.幕后交易操纵股价现象严重。
“庄家”等通过幕后交易、操纵市场来操纵股价，从而获取暴利，这种现象极为严重，有名的“银广夏陷阱”就是例子。
二、我国股市现状的成因1.市场机制不成熟是必然原因。
我国没有经过资本主义商品经济阶段，直接由计划经济进入市场经济，市场机制发展不成熟。
计划经济时期遗留的一些制度、做法都不可避免地会对股市这种资本主义商品经济自然发展的产物产生不利影响。
比如:国民经济市场化程度低，信用基础薄弱，投资主体残缺，机构投资者不足，投资者素质低，股市中介服务水平较低、股市的运行机制设置不合理等，都是股市暴涨暴跌的隐患，也让投机者和内幕交易、市场操纵者有机可乘。
2.上市公司质量普遍不高是直接原因。
我国证券市场过度投机行为的原因及对策
了股 市 优 化 资 源配 置 的 功 能 被 严 重 扭 曲 ．投 资 理念 遭 到 无 情
挑 战 ．股 市 风 险不 断 积 聚 ．促 使 投 资 者不 敢 长期 持 有 公 司 股 票． 只能 改 投 资 为 投 机 。 以保 证 其 收 益 。
息 ． 防 范 风 险 。 只 能 以 短线 投 机 为 目的来 进 行 操作 。 为 则
上 市 公 司没 有形 成 及 时 、 确 地 公 告 各 种 信 息 的 自觉 意识 ， 准 交 易 所 、 监 会 等 监 管 部 门对 上 市 公 司 的信 息 披 露 方 面 的 要 求 证 不 严 格 、 全 面 ： 一 方 面 ， 市公 司 和投 资 机 构 相 互 勾结 ， 不 另 上 故 意 隐 瞒信 息 或 披 露 虚 假 信 息 ． 满 足 自 己获 取 过 度 投 机 超 额 以 利 润 的 目的 ． 普 通 投 资 者 由于 无 法 全 面 掌 握 上 市 公投 机 行为 产 生 的原 因
沪、 深两 市 的上 市 公 司 普 遍 存 在 着 质 量低 下 、 营业 绩 整 经 体下 滑现 象 ． 出现 平 均 每 股 收 益 逐 年 下 降 ， 亏损 面 不 断 扩 大 的 问题 。 分 配 的公 司越 来 越 多 。 些 公 司上 市 不 久 即 丧 失配 股 不 有
（ ）市 场 方 面 原 因 一 １ 证 券 市 场 交 易 信 息 不 对 称 ．
中国股市发展存在的问题与对策
中国股市发展存在的问题与对策摘要经过近 20 年的发展，我国股票市场已形成了与我国经济发展相适应的特⾊道路，规模不断扩⼤，上市公司数量不断增加，投资者积极性不断提⾼，制度性建设⽇趋完善。
但股票市场在诸多⽅⾯的不完善性仍较为明显。
过度投机问题的存在,加剧和放⼤了市场的波动和风险,严重损害了投资者特别是中⼩投资者的利益,严重制约着我国股票市场的健康发展,必须下⼤⼒⽓加以解决，虽然我国限制内幕交易的⽴法措施和执法⼒度得到了不断完善。
但是仍旧难以满⾜证券市场快速发展的需要。
为防⽌新形式的内幕交易⾏为扰乱市场秩序并影响市场效率。
应借鉴国际经验，从⽴法、执法以及交易制度等⽅⾯⼊⼿，杜绝内幕交易孳⽣的⼟壤。
保证证券市场的健康发展。
这些缺陷削弱了股市的功能，阻碍了股市的进⼀步发展，为引发⾦融危机埋下了隐患,这些包括了监管⼒度、⼈才的培养、以及⼀些交易的内幕，本⽂试图通过分析这些现状及其原因、我国股票市场过度投机产⽣的主要原因,找出改善对策。
关键词：股市监管问题对策ABSTRACTAfter nearly 20 years of development, China's stock market has been formed to adapt to China's economic development way, scale is continually expanding, increasing the number of listing Corporation, investors continue to improve, the institutional construction is perfect. But the stock market is not perfect in many aspects still more obvious. The problem of excessive speculation exists, intensified and expanded market volatility and risk of serious damage to the investor, especially the interests of small investors, seriously restricting the healthy development of stock market in our country, we must make great efforts to solve, although China's restrictions on insider trading made Fatos and law enforcement has been continuously improved. But still difficult to meet the needs of the rapid development of the securities market. In order to prevent insider trading behavior of new forms of disrupting the market order and affect the market efficiency. We should learn from international experience, starting from the legislation, law enforcement and trading system, to prevent insider trading in soil. To ensure the healthy development of the securities market. These defects weaken the stock market functions, hindered the further development of the stock market, the potential for causing the financial crisis in depth, these include supervision, personnel training, as well as some of the main reasons for insider trading, this paper tries to analyze the present situation and the reasons, China's stock market excessive speculation, find out the improvement countermeasures.Key word：stock market supervision problem countermeasure引⾔ (1)⼀、我国股市现状 (2)⼆、我国股市存在的问题及原因 (2)1、股市和宏观经济缺乏联系 (2)2、股市过度投机 (3)3、监管机构不⼒ (4)4、发⾏制度有弊病 (5)三、促进我国股市健康发展的建议 (6)1、改善市场环境提⾼上市公司质量 (6)2、加强法制建设和监管⼒度 (6)3、完善市场⽬标推进市场改⾰，改进股市建设⽬标 (8)结论 (9)参考⽂献 (10)致谢 (11)我国股市⾃建⽴以来，为经济发展做出了不⼩的贡献。
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单位学号XXXX大学南昌商学院暑期实践论文（工商管理）我国股市过度投机的现象分析——以杭萧钢构事件为例姓名专业指导老师XXXX大学南昌商学院二0XX年XX月论文独创性声明本人声明，所呈交的学位论文系在导师指导下独立完成的研究成果。
文中合法应用他人的成果，均已做出明标注或得到许可。
论文内容未包含法律意义上已属他人的任何形式的研究成果，也不包含本人已用于其他学位申请的论文或成果。
本文如违反上述声明，愿意承担以下责任后果：1.交回学校授予的学士学位；2.学校可在相关媒体上对本人的行为进行通报；3.本文按照学校规定的方式，对因不当取得学位给学校造成的名誉损害，进行公开道歉；4.本人负责因论文成果不实产生的法律纠纷。
论文作者签名：日期：20XX年XX月XX日摘要本论文通过杭萧钢构上市公司的案例分析，对股市过度投机的问题进行研究，股市过度投机的存在，扭曲了我国的资源配置，扭曲了市场功能，助长了“寻租”活动，扩大了收入差距，加剧了分配不均，严重制约了我国股票市场的健康发展，必须下大力气加以解决。
过度投机产生的主要原因有：市场机制不成熟，上市公司质量普遍不高，国有上市公司的股权结构不合理，证监会监管不严等。
要解决过度投机问题，必须改善市场环境，提高上市公司质量，调整股市结构，强调政府监。
【关键字】：杭萧钢构上市公司股市投机AbstractIn this paper, a listed company through Hangxiao Steel case analysis, the stock market to study the problem of excessive speculation, the stock market the existence of excessive speculation, distorting the allocation of resources in China, which distorts the functioning of markets, encouraging "rent-seeking" activities, expanding the income gap exacerbated the unequal distribution, has seriously hampered the healthy development of China's stock market, we must make great efforts to solve them. Excessive speculation resulting from two main reasons: the market mechanism immature, quality of listed companies are generally not high, the state-owned shareholding structure of listed companies is unreasonable failure to exercise strict supervision of the SFC. To solve the problem of excessive speculation, we must improve the market environment and improve quality of listed companies,Adjust the market structure, and stressed that the Government monitor.【Keywords】Hang Xiaogang constructs ，Listed companies，The stock market speculate摘要 (Ⅰ)Abstract (Ⅱ)绪论 (1)一、我国股市过度投机的表现 (2)（一）股票价格严重背离投资价值 (2)（二）换手率过高，交易过于频繁 (2)（三）市盈率过高 (3)二、过度投机对我国股市的危害 (4)（一）扭曲资源配置 (4)（二）扭曲市场功能 (4)（三）助长“寻租”活动 (4)（四）加剧分配不公 (4)三、我国股市过度投机的原因分析 (5)（一）市场缺乏有效制约机制 (5)（二）上市公司质量普遍不高 (6)（三）国有上市公司股权结构不合理 (6)（四）证监会监管不严 (7)四、抑制股市过度投机的对策思考 (8)（一）改善市场环境 (8)（二）提高上市公司质量 (8)（三）调整股市结构 (8)（四）强调政府监督 (9)结论 (10)参考文献 (11)致谢 (12)当今社会，从08年全球金融海啸之后，全世界的股市就在一直处于高位状态，范，其中最大的缺陷之一就是过度投机现象非常严重。
以上市公司杭萧钢构为例：最近半个月走势弱于指数-7.68%；从当日盘面来看，明日将惯性冲高。
近几日下跌力度趋缓；该股近期的主力成本为7.65元，股价位于成本下方，已显弱势；周线为上涨趋势，如不跌破“5.95元”不能确认趋势扭转。
自从2011年9月9日，杭萧钢构股权转让关联交易。
从而得出，股票交易存在很大的风险性，也充分说明市场交易中的投机现象相当的严重！一、我国股市过度投机的表现投机就是以获取价差收益为目的而进行的商品、股票等的交易活动。
投机应该分成两种，一种是适度投机，一种是过度投机。
对于前者，可以允许其存在，事实上这也是一种正常的投资行为，理性的投资者是以利益为目的的，即使他是出于长期投资的目的买卖股票，但价差的波动同样也是决定他买卖行为的重要因素，如果这种投机行为也要杜绝的话，那股市必定是一潭死水，对于智谋投机，应正确引导。
而过度投机，是指投资者通过一些非法手段。
人为地操纵股市，牟取暴利。
（一）股票价格严重背离投资价值以杭萧钢构为例，该公司在2月12日到3月中旬后经历了10个连续涨停板，此后杭萧钢构度过的是10天停牌期，接着迎来的是4月2日复牌，开盘价为13.93元。
这天杭萧钢构不仅没有出现人们预期之中的跌停，反而在开盘后9分钟内被巨量推上涨停。
4月3日晚，杭萧钢构发布了一个重大工程中标公告，次日，股价以13.93元的价格大幅高开，但仅仅交易一分钟后，该股票被突然停牌，而停牌前最后一笔成交价为13.9元，最高13.97元，最低13.65元，停牌时13.90元，涨幅6.84％。
在其短短的1分钟交易时间里，成交量竟达755.84万股，成交金额高达1.05亿元，换手率高达7.16%，市场人士认为，如果不是上证所迅速叫停，该股很可能会再封一个涨停板。
在复牌后的三个交易日里，该股累计上涨28％，成交合计4100多万股，换手率为39％。
公司股价连续10个涨停板，涨幅高达155.66％，高达100多倍的市盈率。
（二）换手率过高，交易过于频繁中国证监会确认，2007年2月8日为“安哥拉项目”内幕信息形成日。
2月8日至2月14日为“安哥拉项目”内幕信息的价格敏感期。
2007年2月，时任杭萧钢构证券办副主任、证券事务代表的罗高峰得悉杭萧钢构公司与中基公司正在谈判安哥拉合同，涉及金额300亿元。
自前几年的股民不断的非法操纵从而使股价不断的更替，而他们也从中获取相当大的收益。
股票换手率越高，短期买卖越频繁，投机现象就趋严重。
衡量股市投机性最常用的指针是股市的换手率，即年度交易总额与平均市值总额之比。
换手率越高表明股票的平均交易频率越高，也就是股票的持有期越短。
（三）市盈率过高市盈率越高，股市风险越大、投机性就越强，股价就越是背离其赖以支撑的经济基础。
我国股票市场的平均市盈率在60倍以上，远远大于国外成熟证券市场的平均市盈率，个别股票的市盈率竟然超过100倍以上。
过高的市盈率，反映了投资者过高的盲目性，反映出市场中充斥着无理性的炒作气氛。
二、过度投机对我国股市的危害股市过度投机的存在，不仅会阻碍证券市场健康有序的成长，而且会制约市场化改革的进程，从而对整个国民经济的发展造成损害。
（一）扭曲资源配置股票市场的基本功能之一是利用其筹资功能促进资本合理流动，提高资源利用效率。
但是股票市场过度投机的存在，却产生了资源逆配置的结果。
一方面，由于交易市场高投机带来高收益，导致社会资金从社会经济中的生产流通等实质性的环节进入非生产性的交易市场，从而造成实质性经济领域资金短缺和证券交易市场游资过剩的结果。
另一方面，在非理性的股票投机中，股票价格往往脱离其内在价值，与企业经营能力，产品市场适应能力，企业在国民经济中的地位作用等相背离。
（二）扭曲市场功能我国股票市场设计者所构想的股票市场的首要功能是推动体制改革的市场化进程。
利用市场约束促进效率低下、管理落后的国有企业实现机制转轨。
但证券市场实际运行的结果，严重扭曲了市场功能。
由于高度投机的交易市场能为原始股持有者带来数倍，甚至数十倍于本金的收益，企业争先恐后上市，工作的重点放在争取上市而不是改制上。
而一旦上市以后，股价由于投机上涨，企业又可以通过股市进行圈钱，又掩盖了改制不彻底，管理落后、效率低下的沉疴。
（三）助长“寻租”活动寻租在经济学意义上指利用垄断资源寻求垄断租金(即超过其机会成本的额外收益)的行为。
寻租是资源配置市场化进程被扭曲的结果，同时又会进一步扭曲这一进程。
在证券市场上，由于权力资源的垄断性(如批准上市的权利以及公司上市后圈钱的权力)，在过度投机支撑下的高收益并不与高风险相对称。
于是证券市场中的钱权交易、违规操作、损公肥私等寻租活动必然盛行。
（四）加剧分配不公证券市场由于其高风险本来就具有扩大收入差距的作用，而过度投机又进一步使收入差距的扩大加速。
在我国扭曲的市场条件下，收入分配具有权力分配的特点，使收入分配不公进一步公开化和扩大化。
三、我国股市过度投机的原因分析（一）市场缺乏有效制约机制我国没有经过资本主义商品经济阶段，直接由计划经济进入市场经济，市场机制发展不成熟。
计划经济时期遗留的一些制度、做法都不可避免地会对股市这种资本主义商品经济自然发展的产物产生不利影响。
比如:国民经济市场化程度低，信用基础薄弱，投资主体残缺，机构投资者不足，投资者素质低，股市中介服务水平较低、股市的运行机制设置不合理等，都是股市暴涨暴跌的隐患，也让投机者和内幕交易、市场操纵者有机可乘。
我国股票市场职能定位出现偏差，更多地体现在为国有企业脱困服务上。
在此思想指导下，我国股票市场超常规发展，近几年，治理层为控制股市的节奏，更多地依靠对新股发行节奏的控制上，大多数投资者以此来判定治理层对当前股市的态度并做出相应的操作，引起大盘相应的涨跌波动。
同时，有关专家认为扩容大跃进，过分强调了股市的融资功能，导致新兴市场阶段过短。