《投资学》模拟试卷参考答案
《投资学》试题及答案大全(二)
《投资学》试题及答案 试卷B注：需配备答题纸的考试，请在此备注说明“请将答案写在答题纸上，写在试卷上无效”。
一、单项选择题（共 15 题，请将正确答案的代号填写在指定位置，每小题 2分，共 30分）1.研究和发现股票的( )，并将其与市场价格相比较，进而决定投资策略是证券研究人员、投资管理人员的主要任务。
A ．票面价值B ．账面价值C ．内在价值D ．清算价值 2.下列不属于证券市场显著特征的选项是( )。
A ．证券市场是价值直接交换的场所B ．证券市场是价值实现增值的场所 C．证券市场是财产权利直接交换的场所 D ．证券市场是风险直接交换的场所 3. A 股票的β系数为1.5，B 股票的β系数为0.8，则（ ）。
A ．A 股票的风险大于B 股票 B ．A 股票的风险小于B 股票 C ．A股票的系统风险大于B 股票 D ．A 股票的非系统风险大于B 股票4. 某只股票年初每股市场价值是30元，年底的市场价值是35元，年终分红5元，则该股票的收益率是（ ）。
A ．10% B.14.3% C.16.67% D.33.3%5.某一国家借款人在本国以外的某一国家发行以该国货币为面值的债券属（ ）。
A ．欧洲债券 B ．扬基债券 C ．亚洲债券 D ．外国债券6、 市场风险也可解释为。
( )A. 系统风险，可分散化的风险B. 系统风险，不可分散化的风险C. 个别风险，不可分散化的风险D. 个别风险，可分散化的风险7.如果某可转换债券面额为l 000元，规定其转换比例为50，则转换价格为（ ）元。
A ．10B ．20C ．50D ．1008. 根据马柯威茨的证券组合理论，下列选项中投资者将不会选择（ ）组合作为投资对象。
A ．期望收益率18%、标准差32%B ．期望收益率12%、标准差16%C ．期望收益率11%、标准差20%D ．期望收益率8%、标准差11%9．就单根K 线而言，反映多方占据绝对优势的K 线形状是（ ）。
证券投资学试卷模拟题及答案
1、我们常用以下哪个概念表示股票的真正投资价值：（C）p25A、股票的票面价值B、股票的账面价值C、股票的内在价值D、股票的发行价格3、经济周期属于以下哪类风险：（B）p287A、企业风险B、市场风险C、利率风险D、购买力风险4、以下哪个经济指标是进行经济周期分析的先行指标：（B）A、国民生产总值B、货币政策C、失业率D、银行短期商业贷款利率5、以下哪种货币政策对证券市场影响最为直接和迅速的金融因素：（D）p294A、存款准本金率B、贴现率调整C、公开市场业务D、利率政策6、钢铁、汽车和石油等行业属于哪种市场类型：（B）A、完全垄断B、寡头垄断C、垄断竞争D、完全竞争8、k线理论起源于：（B）p316A、美国B、日本C、印度D、英国9、连接连续下降的高点，得到：（D）p325A、轨道线B、上升趋势线C、支撑线D、下降趋势线10、就单枝K线而言,反映多方占据绝对优势的K线形状是 (D )p318A.大十字星B.带有较长上影线的阳线C.光头光脚大阴线D.光头光脚大阳线2．资产负债率是反映上市公司（B）的指标。
P243A．偿债能力 B．资本结构 C．经营能力 D．获利能力6．期权的（D）无需向交易所缴纳保证金。
P108A．卖方 B．买方或者卖方 C．买卖双方 D．买方11．（B）是正常情况下投资者所能够接受的最低信用级别？P45 A．BB B．BBB C．A D．AA12．在证券发行信息披露制度中处于核心地位的文件是（D）。
P146 A．年报概要 B．上市公告书 C．重大事项公告书 D．招股说明书3.证券自律组织通常是指种类(④)。
P217①证券监管机构②证券经营机构③证券交易所④证券行业性组织4.股份有限公司的最高权力机构和最高决策机构是(③)。
①董事会②监事会③股东大会④总经理6.债券的特点在于可将债权债务转化为有价证券，使其具有(② )。
①安全性②流通性③社会性④普遍性5.我国的国家股，一般应是(② )。
《投资学》试题及答案(四)
B. 600
C. 2400
D. 1000
正确答案是1400
题目9
如果资本存量的利用程度高，那么消费与投资成（）变化。
A.零
B.正比例
C.不确定性
D.反比例
正确答案是反比例
题目10
用来衡量通货膨胀的程度的指标是（）。
A.固定资产投资价格指数
B.城市居民消费价格指数
C.消费价格指数
D.工业品出产价格指数
B.债券融资
C.信贷融资
D.内源融资
正确答案：融资租赁
题目8
B公司某投资项目发行的普通股目前的市场价格为25元，逾期年末发放的股息为2元，股息增长率为8%，则普通股资金成本为（）。
选择一项：
A. 16%
B. 8%
C. 10%
D. 6%
正确答案：16%
题目9
假设张先生在银行存款5000元，当期银行年利率为8%，以复利计息，存款期限为2年。那么两年以后张先生能够得到（）钱？
正确答案：150%；80%
题目4
如果投资项目的获利指数大于或等于（），则接受该项目。
选择一项：
A. 3
B. 2
C. 1
D. 0
正确答案：1
题目5
（）表示单位投资额每年获得的报酬，是一项反映投资获利能力相对数的指标。
选择一项：
A.获利指数
B.内部收益率
C.会计收益率
D.净现值
正确答案：会计收益率
题目6
Ａ.锤型线Ｂ.纺锤线Ｃ.十字形Ｄ.光头线
１３．Ｋ线中四个价格中最重要的价格是（）
Ａ.开盘价 Ｂ.收盘价 Ｃ.最高价 Ｄ.最低价
１４．连接连续下降的的高点，得到（）
《投资学》习题及其参考答案
《投资学》习题及其参考答案第1章投资概述一、填空题1、投资所形成的资本可分为和。
2、资本是具有保值或增值功能的。
3、按照资本存在形态不同，可将资本分为、、、等四类。
4、根据投资所形成资产的形态不同，可以将投资分为、、三类。
5、按研究问题的目的不同，可将投资分成不同的类别。
按照投资主体不同，投资可分为、、、四类。
6、从生产性投资的每一次循环来，一个投资运动周期要经历、、、等四个阶段。
一、填空题1、真实资本、金融资本2、持久性经济要素3、实物资本、无形资本、金融资本、人力资本4、实物资本投资、金融资本投资、人力资本投资5、个人投资、企业投资、政府投资、外国投资6、试比较主要西方投资流派理论的异同？7、资金筹集、分配、运用、回收与增值第2章市场经济与投资决定四、问答题1、一定的经济主体如何才能成为真正的投资主体？2、计划经济和市场经济下的投资决定有何不同？3、结合新制度经济学的有关知识，谈谈你对中国投融资制度改革的看法或建议。
四、问答题1、答：投资主体是指从事投资活动的法人和自然人。
投资主体是投资权利体、投资责任体和投资利益体的内在统一。
一定的经济主体要成为真正的投资主体必须具有三个特征：（1）拥有投资权利，能相对独立地作出投资决策，包括投资目标的确定、投资方式的选择等方面的自主决策。
（2）投资主体必须承担相应的投资风险和责任，包括承担的政治风险、经济风险、法律风险和社会道德风险。
（3）投资主体必须享有一定的投资收益，不能享受投资收益的法人或自然人不是真正的投资主体。
2、答：计划经济和市场经济下投资决定的不同表现在四个方面：（1）计划经济下的投资决定。
计划经济下的投资制度是政府主导型的投资制度。
这种投资制度的典型是改革前的前苏联、东欧、和中国等国家。
①投资主体。
政府是主要、甚至是唯一的投资主体。
政府投资主体以中央政府为主，包揽了各行各业的几乎所有投资。
企业不是投资主体，只是政府部门的附属和政府投资的实施者。
投资学习题及其答案
《投资学》习题及答案题1- 4考察的是“均值-方差分析”1.（1） 股票K 和L 的预期收益分别是多少？ （2） 股票K 和L 的标准差分别是多少？ （3） 股票K 和L 的协方差是多少？ （4） 股票K 和L 的相关系数是多少？（5） 如果投资人在股票K 和L 上的投资分别是35%和65%，那么其投资组合的预期收益是多少？（6） 如果投资人在股票K 和L 上的投资分别是35%和65%，那么其投资组合的标准差是多少？源自博迪习题集P31 （1）r̅=∑r i p i n i=1E (r K )=0.1×10% +0.2×11% +0.4×12% +0.2×13% +0.1×14% =12% E (r L )=0.1×9% +0.2×8% +0.4×7% +0.2×6% +0.1×9% =7.4%（2）σi =[ ∑p i (r i −r̅)2n i=1 ]12⁄ σK =[0.1×(10%-12%)2 +0.2×(11%-12%)2 +0.4×(12%-12%)2 +0.2×(13%-12%)2 +0.1×(14%-12%)2 ]1/2 =1.0954%σL =[0.1×(9%-7.4%)2 +0.2×(8%-7.4%)2 +0.4×(7%-7.4%)2 +0.2×(6%-7.4%)2 +0.1×(9%-7.4%)2 ]1/2 =1.0198%（3）cov ij =∑p n (r i,n −r̅i )(rj,n −r̅j )m n=1 cov (r K ,r L )=0.1×(10%-12%)×(9%-7.4%)+0.2×(11%-12%)×(8%-7.4%)+0.4×(12%-12%)×(7%-7.4%)+0.2×(13%-12%)×(6%-7.4%)+0.1×(14%-12%)×(9%-7.4%)=-0.00004（4）ρij =σij σi σj ⁄ρK,L = -0.00004 / (0.010954×0.010198) = -0.3581 （5）E(R p )=R ̅p =∑w i n i r̅i E(R p )=0.35×12% +0.65×7.4% =9.01%（6）σp =[w A 2σA 2+w B 2σB 2+2w A w B σA,B ]1/2σp = [0.352×0.0109542 +0.652×0.0101982 +2×0.35×0.65×(-0.00004)]1/2 =0.6359% 由于负的协方差或相关系数，组合标准差比组合中任意一个证券的标准差都小。
《证券投资学》模拟试题一 及参考答案
《证券投资学》模拟试题一及参考答案一、单选题（每小题1分，共12分）1．纽约证券交易所对境外公司在其交易所上市规定该公司在世界范围内，持有100股以上的股东不少于（）人。
A．5000 B．500 C．1000 D．1002．资产负债率是反映上市公司（）的指标。
A．偿债能力 B．资本结构 C．经营能力 D．获利能力3．按照我国法律，上市申请人在接到上市通知书后，应在股票上市前（）将上市公告书刊登在至少一种中国证监会指定的报纸上。
A．5个工作日 B．6个工作日 C．4个工作日 D．3个工作日4．（）属于系统风险。
A．交易风险 B．信用交易风险 C．证券投资价值风险 D．流动性风险5．持有公司（）以上股份的股东享有临时股东大会召集请求权。
A．10% B．15% C．20% D．30%6．期权的（）无需向交易所缴纳保证金。
A．卖方 B．买方或者卖方 C．买卖双方 D．买方7．如果协方差的数值小于零，则两种证券的收益率变动结果（）。
A．相等 B．相反 C．相同 D．无规律性8．（）的经济增长状态将导致证券市场价格下跌。
A．宏观调控下的减速 B．转折性 C．失衡 D．稳定、高速9．“熨平”经济波动周期的货币政策应该以买卖（）为对象。
A．企业债券 B．农产品 C．外汇 D．政府债券10．H股上市公司公众持股人数不得少于（）人。
A．100 B．500 C．800 D．1000 11．（）是正常情况下投资者所能够接受的最低信用级别？ A．BB B．BBB C．A D．AA 12．在证券发行信息披露制度中处于核心地位的文件是（）。
A．年报概要 B．上市公告书 C．重大事项公告书 D．招股说明书二、判断改错题（判断对错并说明理由，每题3分，共18分）1．普通股股东只具有有限表决权。
2．只要经济增长，证券市场就一定火爆。
3．一般来说，两地上市与第二上市基本相同。
4．期权的最终执行权在卖方，而买方只有履行的义务。
5．以农产品和外汇收购的方式增加货币供给有利于实现商品流通与货币流通的相适应。
《投资学》模拟试卷参考答案
厦门大学网络教育2010-2011学年第一学期《投资学》课程模拟试卷（A）卷参考答案一、单项选择题（每小题1分，共10分）1、B解析：如果附加的风险可以得到补偿，那么风险厌恶者愿意承担风险。
风险资产组合回报率= 1 2%×0 . 4 + 2%×0 . 6 = 6%(没有风险溢价) 2、B解析：市场风险、系统风险和可分散化的风险含义相同，是指不能通过分散化资产组合消除掉的风险。
个别风险、非系统风险和不可分散化的风险含义相同，是指能够通过分散化资产组合消除掉的风险。
3、C解析：有风险证券组合的方差是其中单个证券方差和它们之间协方差的加权和。
4、C解析：证券收益的相关性越低，资产组合的风险减少得越多。
5、B解析：对一个充分分散化的资产组合，唯一剩余的风险就是系统风险，用贝塔来测度。
6、A解析：对一个充分分散化的资产组合，唯一剩余的风险就是系统风险，根据C A P M模型，这也是唯一影响收益的因素。
7、D解析：E(R) = 6%+ 1.2 ( 12-6 )%= 13.2%8、B解析：在有效市场的强式条件下，股价及时反映全部市场信息，包括内部信息。
9、D10、B解析：利率的期限结构是两个变量—年份和到期收益率(假定其他因素不变)之间的关系。
二、计算题（每小题15分，共45分）1、如果r f＝6%，E(r M)＝1 4%，E(r P)＝1 8%的资产组合的值等于多少？答案：E(r P) =r f+ [E(r M)- r f]18 =6 + (14-6 )= 1 2 / 8 = 1 .52、近日，计算机类股票的期望收益率是1 6%，M B I这一大型计算机公司即将支付年末每股2美元的分红。
如果M B I公司的股票每股售价为5 0美元，求其红利的市场期望增长率。
如果预计M B I公司的红利年增长率下降到每年5%，其股价如何变化？定性分析该公司的市盈率。
答案：（1）k=D1/P0+g0.1 6 = 2 / 5 0 +gg= 0。
证劵投资学考试模拟题及参考答案
证券投资学考试模拟题及参考答案一、单选题（共50题，每题1分，共50分）1、债券按付息方式分类，可以分为（）。
A、政府债券、金融债券和公司债券B、零息债券、附息债券和息票累积债券C、实物债券、凭证式债券和记账式债券D、短期债券、中期债券和长期债券正确答案：B答案解析：考查债券的分类。
按付息方式，债券可以分为零息债券、附息债券和息票累积债券。
2、《货币市场基金管理暂行规定》规定：“对于每日按照面值进行报价的货币市场基金，可以在基金合同中将收益分配的方式约定为（），并应当（）进行收益分配。
”A、现金分红每日B、现金分红每周C、红利再投资每日D、红利再投资每周正确答案：C答案解析：考查货币市场基金的利润分配方式。
3、M头形态的颈线的作用是（）。
A、构筑轨道B、趋势线C、支撑线D、压力线正确答案：C4、有价证券按照（）可分为股票、债券和其他证券三大类。
A、发行主体B、违约风险C、收益是否固定D、证券所代表的权利性质正确答案：D5、（）是指由发行公司委托证券公司等证券中介机构代理出售证券的发行。
A、私募发行B、间接发行C、公募发行D、直接发行正确答案：B6、根据对称三角形的特殊性，我们可以预测（）。
A、股价向上或向下突破的高度区间B、股价向上或向下突破的时间区域C、股价向上或向下突破的方向D、以上都不对正确答案：B7、与市场上其他理财产品相比，基金的一个突出特点就是（）。
A、价值较高B、流通性较强C、透明度较高D、需求较大正确答案：C答案解析：考查基金信息披露。
在我国基金信息披露具有强制性。
8、深圳证券交易所的股价指数包括（）。
A、深证成分指数B、深证综合指数C、深证A股指数D、深证500指数E、ABCF、深证300正确答案：E答案解析：深证指数包含的内容。
9、（）认为收盘价是最重要的价格。
A、道氏理论B、形态理论C、波浪理论D、切线理论正确答案：A10、按照基金的（）划分，证券投资基金可分为成长型基金、收入型基金、平衡型基金。
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厦门大学网络教育2010-2011学年第一学期《投资学》课程模拟试卷（A）卷参考答案一、单项选择题（每小题1分，共10分）1、B解析：如果附加的风险可以得到补偿，那么风险厌恶者愿意承担风险。
风险资产组合回报率= 1 2%×0 . 4 + 2%×0 . 6 = 6%(没有风险溢价)2、B解析：市场风险、系统风险和可分散化的风险含义相同，是指不能通过分散化资产组合消除掉的风险。
个别风险、非系统风险和不可分散化的风险含义相同，是指能够通过分散化资产组合消除掉的风险。
3、C解析：有风险证券组合的方差是其中单个证券方差和它们之间协方差的加权和。
4、C解析：证券收益的相关性越低，资产组合的风险减少得越多。
5、B解析：对一个充分分散化的资产组合，唯一剩余的风险就是系统风险，用贝塔来测度。
6、A解析：对一个充分分散化的资产组合，唯一剩余的风险就是系统风险，根据C A P M模型，这也是唯一影响收益的因素。
7、D解析：E(R) = 6%+ 1.2 ( 12-6 )%= 13.2%8、B解析：在有效市场的强式条件下，股价及时反映全部市场信息，包括内部信息。
9、D10、B解析：利率的期限结构是两个变量—年份和到期收益率(假定其他因素不变)之间的关系。
二、计算题（每小题15分，共45分）1、 如果r f ＝6%，E(r M )＝1 4%，E(r P )＝1 8%的资产组合的β 值等于多少？ 答案：E(r P ) =r f +β [E(r M )- r f ]18 =6 + β (14-6 )β= 1 2 / 8 = 1 .52、 近日，计算机类股票的期望收益率是1 6%，M B I 这一大型计算机公司即将支付年末每股2美元的分红。
如果M B I 公司的股票每股售价为5 0美元，求其红利的市场期望增长率。
如果预计M B I 公司的红利年增长率下降到每年5%，其股价如何变化？定性分析该公司的市盈率。
答案：（1）k=D 1/P 0+g0.1 6 = 2 / 5 0 +gg= 0。
1 2（2） P 0=D 1/ (k-g)= 2 / ( 0.16-0.05 )= 18.18价格会由于对红利的悲观预期而下跌。
但是，对当前收益的预期不会变化。
因此，P/E 比率会下降。
较低的P/E 比率表明对公司增长前景的乐观预期减少。
3、某投资者有10手某股票，持有期中每股分红0.55元，后来他以每股16元全部售出， 其收益达到15% ，试问该投资者当初买此股票时每股的价格为多少？3、解：设10手分红得C=550元，卖出获金额V 1 =16000元，V 0 为投入成本；由111001001++=-+=-+=r C V V V C V V V C V r 即 代入数据得:314391151550160000..=+=V (元) 答：当初买入价为每股价格为14.39元。
三、简答题（每小题15分，共45分）1. 请解释开放式基金和封闭式基金。
答案：开放式基金是指基金设立后，投资者可以随时申购或赎回基金单位，基金规模不固定；封闭式基金的基金规模在基金发行前就已经确定，在发行完毕后的规定期限内，基金规模固定不变。
2. 假定投资者发现在红利大幅上涨之前，平均来说，股票价格显示有持续不断的高收益。
这是否违反了有效市场假定？答案：市场有效性的问题在于是否投资者可以获得超常的风险调整后的利润。
如果只有内幕人员明白股利马上会增加时，股票价格出现向上运动，则意味着对强有效市场假定的破坏，但是并不违反半强有效市场假定。
如果公众已经知道这类增长，则将是对半强有效市场假定的破坏。
3、“如果经济周期是可预测的，某股票有正的贝塔值，那么这只股票的收益率也是可预测的。
”投资者怎样看待这句话？答案：尽管有正贝塔的股票会对有关经济周期的新利好消息作出很好的反应，但它们不应因已经预期到事件而表现出有异常的收益。
例如，如果已经预期到经济的复苏，实际的复苏过程就不是新消息了。
股票的价格应该对这一即将到来的经济复苏已经有所反映了。
厦门大学网络教育2010-2011学年第一学期《投资学》课程模拟试卷（B）卷参考答案一、单项选择题（每小题2分，共20分）1、D解析：有关的风险是组合风险，所以单个证券的风险应该从组合的整体角度考虑。
2、C解析：贝塔是市场风险(系统风险或不可分散化的风险)的测度，不能通过资产组合消除。
A、B和D都是指可以通过分散化投资消除的风险。
3、C解析：证券收益的相关性越低，资产组合的风险减少得越多。
4、A解析：无差异曲线表示的是投资者可以接受怎样的投资机会，资本配置线表示的是市场上有哪些投资机会。
这个切点代表了投资者从已有投资机会中获得的最大效用。
5、A解析：对一个充分分散化的资产组合，唯一剩余的风险就是系统风险，根据C A P M模型，这也是唯一影响收益的因素。
6、A7、D解析：证券市场线测度每单位风险的期望收益率，而每单位风险由贝塔确定(系统风险)。
8、C解析：以上所说的信息指市场数据，正是指弱市场效率中的数据。
而在半强式的市场中，除此之外还包括了其他所有公开的信息。
市场的强式包括了所有公开的和私人的信息。
9、B解析：债券价格与收益率反向相关10、D二、计算题（每小题10分，共20分）1、一证券的市场价格为50美元，期望收益率为14%，无风险利率为6%，市场风险溢价为8.5%。
如果这一证券与市场资产组合的协方差加倍(其他变量保持不变)，该证券的市场价格是多少？假定该股票预期会永远支付一固定红利。
答案：如果证券的协方差加倍，则它的 值和风险溢价也加倍。
现在的风险溢价为 1 4%-6%=8%，因此新的风险溢价为16%，新的折现率为1 6%+ 6%= 22%。
如果股票支付某一水平的永久红利，则我们可以从红利D的原始数据知道必须满足永久债券的等式：价格=红利/折现率50 =D/ 0 .1 4D= 50×0 . 1 4 = 7美元在新的折现率22%的条件下，股票价值为7美元/ 0 .22 = 31.82美元。
股票风险的增加使得它的价值降低了36.36%。
2、M F公司的股权收益率( R O E )为1 6%，再投资比率为5 0%。
如果预计该公司明年的收益是每股2美元，(1)其股价应为多少元？(2)试预测M F公司股票三年后的售价。
假定市场资本化率为1 2%。
答案：(1) g= R O E×b= 1 6×0 . 5 = 8%D1= 2美元( 1-b) = 2美元( 1-0.5 ) = 1美元P0=D1/ (k-g) = 1美元/ ( 0.12-0.08 ) = 25美元(2)P3=P0/ ( 1 +g)3= 2 5美元/ ( 1.08)3=31.49美元三、简答题（每小题15分，共30分）1、通过以下方式投资，相对的优势各是什么？a. 单位信托投资公司b. 开放式共同基金c. 自己选择的个股答案：a. 单位投资信托基金：在大规模投资的基础上实现分散化，与大规模交易相应的低交易成本，低管理费用，可预知的资产组合的组成，可保证的低(或为零)的资产组合换手率。
b. 开放式基金：大规模投资基础上的分散化，与大规模交易相应的低交易成本，专业管理可以充分利用买或卖的各种有利机会等。
c. 个股：无管理费，资本收益或损失的实现可以与个人的税收状况相联系，资产组合可以设计成你自己特定的风险类型。
2、资本资产定价模型的假设有哪些？答案：1）投资者希望财富越多愈好，效用是财富的函数，财富又是投资收益率的函数，因此可以认为效用为收益率的函数。
2）投资者能事先知道投资收益率的概率分布为正态分布。
3）投资风险用投资收益率的方差或标准差标识。
4）影响投资决策的主要因素为期望收益率和风险两项。
5）投资者在同一风险水平下，选择收益率较高的证券；同一收益率水平下，选择风险较低的证券。
6）可以在无风险折现率R的水平下无限制地借入或贷出资金。
7）所有投资者对证券收益率概率分布的看法一致，因此市场上的效率边界只有一条。
8）所有投资者具有相同的投资期限，而且只有一期。
9）所有的证券投资可以无限制的细分，在任何一个投资组合里可以含有非整数股份。
10）买卖证券时没有税负及交易成本。
11）所有投资者可以及时免费获得充分的市场信息。
12）投资者具有相同预期，即他们对预期收益率、标准差和证券之间的协方差具有相同的预期值。
上述假设表明：第一，投资者是理性的，而且严格按照马科威茨模型的规则进行多样化的投资，并将从有效边界的某处选择投资组合；第二，资本市场是完全有效的市场，没有任何磨擦阻碍投资。
四、综合题（每小题15分，共30分）1、已知A、B两只股票的市场资本化率均为每年10%。
投资者对这两只股票的初步分析结果如下表：a. 求这两只股票的红利期望分配率。
b. 求这两只股票的红利期望增长率。
c. 求这两只股票的内在价值。
d. 投资者会投资哪种股票？答案：d. 你应投资于股票A，因为它的内在价值超过了它的价格。
你应该卖空股票B2、考虑股票A B C和X Y Z的回报率，如下表：a. 计算在样本期内这些股票的算术平均收益率。
b. 哪支股票对均值有较大的分散性？c. 计算每支股票的几何平均收益率，你得出什么结论？d. 如果在A B C股票的5年收益当中，你可以均等地得到2 0%、1 2%、1 4%、3%或1%的回报，你所期望的收益率是多少？如果这些可能的结果是属于X Y Z股票的呢？答案：.a. 算术平均：R ABC= 1 0% R XYZ= 1 0%b. 离差：ABC= 7 . 0 7%，X Y Z= 1 3 . 9 1%。
X Y Z的离差较大(我们在计算标准差时使用的是5个自由度)。
c. 几何平均数：R ABC = ( 1.2×1.1 2×1.1 4×1.0 3×1. 0 1 )1 / 5-1=0.097 7=9.77%R XYZ = ( 1.3×1.1 2×1.1 8×1 . 0×0.9 0 )1 / 5-1=0.091 1=9.11%尽管算术平均数相等，X Y Z的几何平均值较小。
这是因为X Y Z的较大的方差导致了几何平均值进一步小于算术平均值。
d. 在“向前看”的统计信息意义上，算术平均值是对预期收益率的较好估计值。
因此，如果数据反映了未来收益的的可能性，1 0%就是两种股票的预期收益率。
厦门大学网络教育2010-2011学年第一学期《投资学》课程模拟试卷（C）卷参考答案一、单项选择题（每小题2分，共20分）1、D解析：收益负相关的资产组合可以最大限度地降低风险，达到分散化投资的目的。
2、B解析：市场风险、系统风险和可分散化的风险含义相同，是指不能通过分散化资产组合消除掉的风险。