财务管理学答案(人大第五版)
财务管理学第五版课后答案(全)txt.doc
第一章思考题1.答题要点：（1）股东财富最大化目标相比利润最大化目标具有三方面的优点：考虑现金流量的时间价值和风险因素、克服追求利润的短期行为、股东财富反映了资本与收益之间的关系；（2）通过企业投资工具模型分析，可以看出股东财富最大化目标是判断企业财务决策是否正确的标准；（3）股东财富最大化是以保证其他利益相关者利益为前提的。
2.答题要点：（1）激励，把管理层的报酬同其绩效挂钩，促使管理层更加自觉地采取满足股东财富最大化的措施；（2）股东直接干预，持股数量较多的机构投资者成为中小股东的代言人，通过与管理层进行协商，对企业的经营提出建议；（3）被解聘的威胁，如果管理层工作严重失误，可能会遭到股东的解聘；（4）被收购的威胁，如果企业被敌意收购，管理层通常会失去原有的工作岗位，因此管理层具有较强动力使企业股票价格最大化。
3.答题要点：（1）利益相关者的利益与股东利益在本质上是一致的，当企业满足股东财富最大化的同时，也会增加企业的整体财富，其他相关者的利益会得到更有效的满足：（2）股东的财务要求权是“剩余要求权”，是在其他利益相关者利益得到满足之后的剩余权益。
（3）企业是各种利益相关者之间的契约的组合。
（4）对股东财富最大化需要进行一定的约束。
4.答题要点：（1）财务经理负责投资、筹资、分配和营运资金的管理；（2）财务经理的价值创造方式主要有：一是通过投资活动创造超过成本的现金收入，二是通过发行债券、股票及其他方式筹集能够带来现金增量的资金。
5.答题要点：（1）为企业筹资和投资提供场所；（2）企业可通过金融市场实现长短期资金的互相转化；（3）金融市场为企业的理财提供相关信息。
6.答题要点：（1）利率由三部分构成：纯利率、通货膨胀补偿、风险收益；（2）纯利率是指没有风险和没有通货膨胀情况下的均衡点利率，通常以无通货膨胀情况下的无风险证券利率来代表纯利率；（3）通货膨胀情况下，资金的供应者必然要求提高利率水平来补偿购买力的损失，所以短期无风险证券利率＝纯利率＋通货膨胀补偿；（4）风险报酬要考虑违约风险、流动性风险、期限风险，他们都会导致利率的增加。
财务管理学人大第五版课后习题参考答案.doc
财务管理学中国人民大学出版社第五版课后习题参考答案第一章思考题1.答题要点：（1）股东财富最大化目标相比利润最大化目标具有三方面的优点：考虑现金流量的时间价值和风险因素、克服追求利润的短期行为、股东财富反映了资本与收益之间的关系；（2）通过企业投资工具模型分析，可以看出股东财富最大化目标是判断企业财务决策是否正确的标准；（3）股东财富最大化是以保证其他利益相关者利益为前提的。
2.答题要点：（1）激励，把管理层的报酬同其绩效挂钩，促使管理层更加自觉地采取满足股东财富最大化的措施；（2）股东直接干预，持股数量较多的机构投资者成为中小股东的代言人，通过与管理层进行协商，对企业的经营提出建议；（3）被解聘的威胁，如果管理层工作严重失误，可能会遭到股东的解聘；（4）被收购的威胁，如果企业被敌意收购，管理层通常会失去原有的工作岗位，因此管理层具有较强动力使企业股票价格最大化。
3.答题要点：（1）利益相关者的利益与股东利益在本质上是一致的，当企业满足股东财富最大化的同时，也会增加企业的整体财富，其他相关者的利益会得到更有效的满足：（2）股东的财务要求权是“剩余要求权”，是在其他利益相关者利益得到满足之后的剩余权益。
（3）企业是各种利益相关者之间的契约的组合。
（4）对股东财富最大化需要进行一定的约束。
4.答题要点：（1）财务经理负责投资、筹资、分配和营运资金的管理；（2）财务经理的价值创造方式主要有：一是通过投资活动创造超过成本的现金收入，二是通过发行债券、股票及其他方式筹集能够带来现金增量的资金。
5.答题要点：（1）为企业筹资和投资提供场所；（2）企业可通过金融市场实现长短期资金的互相转化；（3）金融市场为企业的理财提供相关信息。
6.答题要点：（1）利率由三部分构成：纯利率、通货膨胀补偿、风险收益；（2）纯利率是指没有风险和没有通货膨胀情况下的均衡点利率，通常以无通货膨胀情况下的无风险证券利率来代表纯利率；（3）通货膨胀情况下，资金的供应者必然要求提高利率水平来补偿购买力的损失，所以短期无风险证券利率＝纯利率＋通货膨胀补偿；（4）风险报酬要考虑违约风险、流动性风险、期限风险，他们都会导致利率的增加。
《财务管理学》(人大版)第五章习题+标准答案
《财务管理学》(人大版)第五章习题+答案————————————————————————————————作者：————————————————————————————————日期：第五章：长期筹资方式一.名称解释1) 1 长期筹资 2 企业内部资本 3 内部筹资4外部筹资2) 5 股权性筹资 6 债务性筹资7 混合性筹资8 注册资本3) 9 投入资本筹资10 股票11 普通股12优先股4) 13 国家股14 法人股15 个人股16 外资股5) 17自销方式18 承销方式19长期借款20 抵押贷款6) 21 信用贷款22 记名股票23 无记名股票24 固定利率债券7) 25 浮动利率债券26 收益债券27 可转换债券28 附认股权债券8) 29 私募发行30 公募发行31 租赁32 营运租赁9) 33 融资租赁34 直接租赁35 售后租回36 杠杆租赁10) 37 平均分摊法38 等额年金法39 认股权证二.判断题11) 资本是企业经营和投资活动的一种基本要素，是企业创建和生存发展的一个必要条件。
（）12) 处于成长时期、具有良好发展前景的企业通常会产生调整型筹资动机。
例如，企业产品供不应求，需要增加市场供应。
（）13) 在我国，非银行金融机构主要有租赁公司、保险公司、企业集团的财务公司以及信托公司、债券公司。
（）14) 在改革开放的条件下，国外以及我国香港、澳门和台湾地区的投资者持有的资本，亦可以加以吸收，从而形成外商投资企业的筹资渠道。
（）15) 处于成长期的企业，当面临资金短缺时，大多都选择内部筹资以减少筹资费用。
（）16) 根据我国有关法规制度，企业的股权资本由投入资本（或股本）、资本公积和未分配利润三部分组成。
（）17) 在世界范围内，公司注册资本制度的模式主要有三种，法定资本制、授权资本制和折中资本制。
（）18) 筹集投入资本也可以通过发行股票的方式取得。
（）19) 筹集投入资本是非股份制企业筹措自有资本的一种基本形式。
财务管理学人大第五版课后习题参考答案
财务管理学中国人民大学出版社第五版课后习题参考答案第一章思考题1.答题要点：（1）股东财富最大化目标相比利润最大化目标具有三方面的优点：考虑现金流量的时间价值和风险因素、克服追求利润的短期行为、股东财富反映了资本与收益之间的关系；（2）通过企业投资工具模型分析，可以看出股东财富最大化目标是判断企业财务决策是否正确的标准；（3）股东财富最大化是以保证其他利益相关者利益为前提的。
2.答题要点：（1）激励，把管理层的报酬同其绩效挂钩，促使管理层更加自觉地采取满足股东财富最大化的措施；（2）股东直接干预，持股数量较多的机构投资者成为中小股东的代言人，通过与管理层进行协商，对企业的经营提出建议；（3）被解聘的威胁，如果管理层工作严重失误，可能会遭到股东的解聘；（4）被收购的威胁，如果企业被敌意收购，管理层通常会失去原有的工作岗位，因此管理层具有较强动力使企业股票价格最大化。
3.答题要点：（1）利益相关者的利益与股东利益在本质上是一致的，当企业满足股东财富最大化的同时，也会增加企业的整体财富，其他相关者的利益会得到更有效的满足：（2）股东的财务要求权是“剩余要求权”，是在其他利益相关者利益得到满足之后的剩余权益。
（3）企业是各种利益相关者之间的契约的组合。
（4）对股东财富最大化需要进行一定的约束。
4.答题要点：（1）财务经理负责投资、筹资、分配和营运资金的管理；（2）财务经理的价值创造方式主要有：一是通过投资活动创造超过成本的现金收入，二是通过发行债券、股票及其他方式筹集能够带来现金增量的资金。
5.答题要点：（1）为企业筹资和投资提供场所；（2）企业可通过金融市场实现长短期资金的互相转化；（3）金融市场为企业的理财提供相关信息。
6.答题要点：（1）利率由三部分构成：纯利率、通货膨胀补偿、风险收益；（2）纯利率是指没有风险和没有通货膨胀情况下的均衡点利率，通常以无通货膨胀情况下的无风险证券利率来代表纯利率；（3）通货膨胀情况下，资金的供应者必然要求提高利率水平来补偿购买力的损失，所以短期无风险证券利率＝纯利率＋通货膨胀补偿；（4）风险报酬要考虑违约风险、流动性风险、期限风险，他们都会导致利率的增加。
会计类 财务管理学(第五版)教材课后习题答案 人民大学出版社(荆新_王化成_刘俊彦_著)
! ’ #
) )9 8! 8" 4 ’ 7) 4" ’ 7) 9" ’ #!
# ! 9 $
+ # ’ #!
! ) )9 8! 8" 2 ’ 7) 2" ’ 7) 9" ’ # ’ ! #
# ! 9
+ $ ! #7!
( ! * ,) ! + # ’ /! ! & ,! * ," ( ! ’ + $ , )D-) !!)B() B! :) :" " )D-) ( ! * ,! + $ ! /! ! & ,! * ," ( $ + % & , !!)C() B! :) :" " ! & , !!)D( 由此可以看出&方案 2 和方案 D 的期望收益率等于其必要收益率& 方案 C 的期望收益率大于其必要收益率& 而方案 B 的期望收益率小于其必要收益率& 所以方案 2$方案 C 和方案 D 值得投资&而方案 B 不值得投资’
( ! % , 南方公司的标准差为’
# # # ! ’ * ,# ’ ," / * + $ * )! # * ,# ’ ," / * + # * )! ! * ,# ’ ," / * + # * !( 槡 !!
( # % + 1 0 , " # 计算两家公司的变异系数’ $ 中原公司的变异系数为! % # # ,( * + ’ % 2 .( ! % , !! 南方公司的变异系数为! % 2 .( # % + 1 0 , # ’ ,( * + 1 ’ !! 由于中原公司的变异系数更小& 因此投资 者 应 选 择 中 原 公 司 的 股 票 进 行 投资’ % "解!股票 2 的预期收益率( * + ! % / * + # ) * + * 0 / * + & ) * + * ’ / * + $ ( 0 + ’ , 股票 B 的预期收益率( * + ! 0 / * + # ) * + * 0 / * + & ) * + * ! / * + $ ( . + 1 , 股票 C 的预期收益率( * + # * / * + # ) * + ! # / * + & * + * 0 / * + $ ( . + ’ , 0 + ’ ,) . + 1 ,) . + ’ , 众信公司的预期收益( ! 万元" # * * * / ( ! ’ * + ’ . $ & 得到四种证券的必 & "解!根据资本资产定价模型! ) ) )( -) ’( *) ’" *# " 要收益率为! 0 ,) ! + & /! ! % ,0 ," ( ! . , !!)2( 0 ,) ! + * /! ! % ,0 ," ( ! % , !!)B( 0 ,) * + % /! ! % ,0 ," ( ! * + % , !!)C( 0 ,) # + & /! ! % ,0 ," ( # $ , !!)D( # 市场风险收益率(13 -) ’ "解!" ! ! $ ,& ,( 0 , *( " # 证券的必要收益率为!) # ) )( -) ’( *) ’" *# "
人大财务管理学(第五版)教材课后习题全部答案
到期日越长&债权人承受的不确定性因素越多&风险越大’ 三!案例题 案例分析要点! ! "赵勇坚持企业长远发展目标&恰是股东财富最大化目标的具体体现 ’ # "拥有控制权的股东王力$张伟与供应商和分销商等利益相关者之间的利 益取向不同&可以通过股权转让或协商的方式解决 ’ $ "所有权与经营权合二为一&虽然在一定程度上可以避免股东与管理层之 间的委托*代理冲突&但从企业的长远发展来看& 不利于公司治理结构的完善& 制约公司规模的扩大’ % "重要的利益相关者可能会对企业的控制权产生一定影响 & 只有当企业以 股东财富最大化为目标&增加企业的整体财富&利益相关者的利益才会得到有效 满足%反之&利益相关者则会为维护自身利益而对控股股东施加影响 &从而可能 导致企业的控制权发生变更’
西京公司的概率分布 市场 需求类型 旺盛 正常 低迷 合计 各类需求 发生概率 * + $ * + % * + $ ! + * 各类需求状况下 股票收益率 西京 ! * * , ! & , . * ,
" # 计算预期收益率&以概率作为权重&对各种可能出现的收益进行加权平 # 均’接上例!
预期收益率的计算 市场 需求类型 " # ! 旺盛 正常 低迷 合计 各类需求 发生概率 " # # * + $ * + % * + $ ! + * 西京公司 各类需求下 的收益率 " # $ ! * * , ! & , . * ,
第"章!财务管理的价值观念
教材习题解析
财务管理学习题答案(人大第五版)
第二章财务管理的价值观念二、练习题1.答：用先付年金现值计算公式计算8年租金的现值得：V0= A·PVIFA i，n·（1 + i）= 1500×PVIFA8%，8×（1 + 8%）= 1500×5.747×（1 + 8%）= 9310.14（元）因为设备租金的现值大于设备的买价，所以企业应该购买该设备。
2.答：（1）查PVIFA表得：PVIFA16%，8 = 4.344。
由PVA n= A·PVIFA i，n得：A == = 1151.01（万元）所以，每年应该还1151.01万元。
（2）由PVA n= A·PVIFA i，n得：PVIFA i，n =则PVIFA16%，n = = 3.333查PVIFA表得：PVIFA16%，5 = 3.274，PVIFA16%，6 = 3.685，利用插值法：年数年金现值系数5 3.274n 3.3336 3.685由，解得：n = 5.14（年）所以，需要5.14年才能还清贷款。
3.答：（1）计算两家公司的期望报酬率：中原公司 = K1P1 + K2P2 + K3P3= 40%×0.30 + 20%×0.50 + 0%×0.20= 22%南方公司 = K1P1 + K2P2 + K3P3= 60%×0.30 + 20%×0.50 +（-10%）×0.20= 26%（2）计算两家公司的标准离差：中原公司的标准离差为：= 14%南方公司的标准离差为：= 24.98%（3）计算两家公司的标准离差率：中原公司的标准离差率为：V =南方公司的标准离差率为：V =（4）计算两家公司的投资报酬率：中原公司的投资报酬率为：K = R F + bV= 10% + 5%×64% = 13.2%南方公司的投资报酬率为：K = R F + bV= 10% + 8%×96% = 17.68%4.答：根据资本资产定价模型：K = R F + （K m－R F），得到四种证券的必要报酬率为：K A= 8% +1.5×（14%－8%）= 17%K B= 8% +1.0×（14%－8%）= 14%K C= 8% +0.4×（14%－8%）= 10.4%K D= 8% +2.5×（14%－8%）= 23%5.答：（1）市场风险报酬率= K m－R F = 13%－5% = 8%（2）证券的必要报酬率为：K = R F + （K m－R F）= 5% + 1.5×8% = 17%（3）该投资计划的必要报酬率为：K = R F + （K m－R F）= 5% + 0.8×8% = 11.64%由于该投资的期望报酬率11%低于必要报酬率，所以不应该进行投资。
人大财务管理学第五版课后题第九章-第十三章部分答案
第九章短期资产管理一、名词解释⒈营运成本：营业成本有广义和狭义之分。
广义的营运资本是指总营运资本，简单来说就是指在生产经营活动中的短期资产；狭义的营运资本则是指经营运资本，是短期资产减去短期负债的差额。
通常所说的营运资本多指后者。
⒉短期资产：指可以在1年以内或超过1年的一个营业周期内变现或运用的资产。
⒊短期金融资产：指能够随时变现并且持有时间不准备超过1年（含1年）的金融资产，包括股票、债券、基金等。
⒋现金预算：在企业的长期发展战略基础上，以现金管理的目标为指导，充分调查和分析各种现金收支影响因素，运用一定的方法合理预测企业未来一定时期的现金收支状况，并对预期差异采取相应对策的活动。
⒌现金持有成本：即机会成本，是指持有现金所放弃的收益，这种成本通常为有价证券的利息率，它与现金余额成正比例变化。
⒍现金转换成本：即交易成本，是指现金与有价证券转换的固定成本，包括经纪人费用、捐税及其他管理成本，这种成本只与交易的次数有关，而与现金的持有量无关。
⒎信用标准：是企业同意向顾客提供商业信用而提出的基本要求。
通常以预期的坏账损失率作为判断标准。
⒏信用条件：是指企业要求顾客支付赊销款项的条件，包括信用期限、折扣期限和现金折扣。
⒐5C评估法：指重点分析影响信用的五个方面的一种方法。
这五个方面是品德(character)、能力(capacity)、资本(capital)、抵押品(collateral)和情况(conditions)，因其英文的第一个字母都是C，故称之为5C评估法。
⒑资产证券化：是一种对（金融）资产所有权和收益权进行分离的金融创新，其基本流程是：发起人把证券化资产出售给一家特设信托机构（SPV），或者由SPV主动购买可以证券化的资产，然后由SPV将这些资产汇集称资产池，并以该资产池所产生的现金流为支撑在金融市场上发行有价证券。
⒒经济批量：是指一定时期储存成本和订货成本总和最低的采购批量⒓保险储备：又称安全储备，是指为防止存货使用量突然增加或者交货期延误等不确定情况所持有的存货储备。
- 1、下载文档前请自行甄别文档内容的完整性，平台不提供额外的编辑、内容补充、找答案等附加服务。
- 2、"仅部分预览"的文档,不可在线预览部分如存在完整性等问题,可反馈申请退款(可完整预览的文档不适用该条件!)。
- 3、如文档侵犯您的权益，请联系客服反馈,我们会尽快为您处理(人工客服工作时间：9:00-18:30)。
第二章财务管理的价值观念二、练习题1.答：用先付年金现值计算公式计算8年租金的现值得：V0= A·PVIFAi，n·（1 + i）= 1500×PVIFA8%，8×（1 + 8%）= 1500×5.747×（1 + 8%）= 9310.14（元）因为设备租金的现值大于设备的买价，所以企业应该购买该设备。
2.答：（1）查PVIFA表得：PVIFA16%，8 = 4.344。
由PVAn= A·PVIFAi，n得：A == = 1151.01（万元）所以，每年应该还1151.01万元。
（2）由PVAn = A·PVIFAi，n得：PVIFAi，n=则PVIFA16%，n= = 3.333查PVIFA表得：PVIFA16%，5 = 3.274，PVIFA16%，6= 3.685，利用插值法：年数年金现值系数5 3.274n 3.3336 3.685由，解得：n = 5.14（年）所以，需要5.14年才能还清贷款。
3.答：（1）计算两家公司的期望报酬率：中原公司= K1P1+ K2P2+ K3P3= 40%×0.30 + 20%×0.50 +0%×0.20= 22%南方公司= K1P1+ K2P2+ K3P3= 60%×0.30 + 20%×0.50 +（-10%）×0.20= 26%（2）计算两家公司的标准离差：中原公司的标准离差为：= 14%南方公司的标准离差为：= 24.98%（3）计算两家公司的标准离差率：中原公司的标准离差率为：南方公司的标准离差率为：（4）计算两家公司的投资报酬率：中原公司的投资报酬率为：K = RF+ bV= 10% + 5%×64% = 13.2%南方公司的投资报酬率为：K = RF+ bV= 10% + 8%×96% = 17.68%4.答：根据资本资产定价模型：K = RF + （Km－RF），得到四种证券的必要报酬率为：KA= 8% +1.5×（14%－8%）= 17%KB= 8% +1.0×（14%－8%）= 14%KC= 8% +0.4×（14%－8%）= 10.4%KD= 8% +2.5×（14%－8%）= 23%5.答：（1）市场风险报酬率 = Km －RF= 13%－5% = 8%（2）证券的必要报酬率为：K = RF + （Km－RF）= 5% + 1.5×8% =17%（3）该投资计划的必要报酬率为：K = RF + （Km－RF）= 5%+ 0.8×8% = 11.64%由于该投资的期望报酬率11%低于必要报酬率，所以不应该进行投资。
（4）根据K = RF + （Km－RF），得到：6.答：债券的价值为：P = I×PVIFAi，n + F×PVIFi，n= 1000×12%×PVIFA15%，5+ 1000×PVIF15%，8= 120×3.352 + 1000×0.497= 899.24（元）所以，只有当债券的价格低于899.24元时，该债券才值得投资。
三、案例题1.答：（1）FV = 6×（2）设需要n周的时间才能增加12亿美元，则：6×计算得：n = 69.7（周）≈70（周）设需要n周的时间才能增加1000亿美元，则：6×计算得：n≈514（周）≈9.9（年）（3）这个案例给我们的启示主要有两点：1.货币时间价值是财务管理中一个非常重要的价值观念，我们在进行经济决策时必须考虑货币时间价值因素的影响；2.时间越长，货币时间价值因素的影响越大。
因为资金的时间价值一般都是按复利的方式进行计算的，“利滚利”使得当时间越长，终值与现值之间的差额越大。
在案例中我们看到一笔6亿美元的存款过了28年之后变成了1260亿美元，是原来的210倍。
所以，在进行长期经济决策时，必须考虑货币时间价值因素的影响，否则就会得出错误的决策。
2.答：（1）（I）计算四种方案的期望报酬率：方案A = K1P1+ K2P2+ K3P3= 10%×0.20 + 10%×0.60 +10%×0.20= 10%方案B = K1P1+ K2P2+ K3P3= 6%×0.20 + 11%×0.60 +31%×0.20= 14%方案C = K1P1+ K2P2+ K3P3= 22%×0.20 + 14%×0.60 +（-4%）×0.20= 12%方案D = K1P1+ K2P2+ K3P3= 5%×0.20 + 15%×0.60 +25%×0.20= 15%（II）计算四种方案的标准离差：方案A的标准离差为：= 0%方案B的标准离差为：= 8.72%方案C的标准离差为：= 8.58%方案D的标准离差为：= 6.32%（III）计算四种方案的标准离差率：方案A的标准离差率为：V =V =方案C的标准离差率为：V =V =（2）根据各方案的期望报酬率和标准离差计算出来的标准离差率可知，方案C的标准离差率71.5%最大，说明该方案的相对风险最大，所以应该淘汰方案C。
（3）尽管标准离差率反映了各个方案的投资风险程度大小，但是它没有将风险和报酬结合起来。
如果只以标准离差率来取舍投资项目而不考虑风险报酬的影响，那么我们就有可能作出错误的投资决策。
所以，在进行投资项目决策时，除了要知道标准离差率之外，还要知道风险报酬系数，才能确定风险报酬率，从而作出正确的投资决策。
（4）由于方案D是经过高度分散的基金性资产，可用来代表市场投资，则市场投资报酬率为15%，其为1；而方案A的标准离差为0，说明是无风险的投资，所以无风险报酬率为10%。
则其他三个方案的分别为：方案A的方案B的方案C的各方案的必要报酬率分别为：方案A的K = RF + （Km－RF）= 10% + 0×（15%－10%）= 10%方案B的K = RF + （Km－RF）= 10% + 1.38×（15%－10%）= 16.9%方案C的K = RF + （Km－RF）= 10% + 1.36×（15%－10%）= 16.8%方案D的K = RF + （Km－RF）= 10% + 1×（15%－10%）= 15%由此可以看出，只有方案A和方案D的期望报酬率等于其必要报酬率，而方案B 和方案C的期望报酬率小于其必要报酬率，所以只有方案A和方案D值得投资，而方案B和方案C不值得投资第四章长期筹资概论二．练习题1．答：根据因素分析法的基本模型，得：2006年资本需要额=（8000－400）×(1+10%)×(1－5%)=7942万元2．答：（1）2006年公司留用利润额=150000×（1+5%）×8%×(1－33%)×50% = 4221万元（2）2006年公司资产增加额＝4221+150000×5%×18%+49＝5620万元3．答：设产销数量为x,资本需要总额为y，由预测筹资数量的线性回归分析法，可得如下的回归直线方程数据计算表：将上表数据代入下列方程组：Σy= na + bΣxΣxy= aΣx + bΣx2得4990=5a +6000b6037000=6000a+730000b求得a=410b=0.49所以：（1）不变资本总额为410万元。
（2）单位可变资本额为0.49万元。
（3）将a=410，b=4900，代入y=a+bx，得y=410+4900x将2006年预计产销数量代入上式，测得2006年资本需要总额：410+0.49×1560=1174.4万元三．案例题答：1.（1）公司目前的基本状况：首先该公司属于传统的家电制造业，从生产规模上看，其处于一个中游的态势；从产品的竞争力角度分析，其具备一定的竞争能力，从生产能力角度分析，其面临生产能力不足的问题。
（2）公司所处的经济环境：在宏观经济政策方面，该公司正处于一个旺盛的蓬勃上升期；从产品生命周期变化的角度分析，该产品正面临需求旺盛的良好机遇；（3）对公司的影响：由于该公司所生产的产品正面临一个大好的发展机遇，但其生产能力的不足客观上必将对公司的获利发展造成不利影响，如果不能尽快解决生产能力不足的问题，很可能还会削弱其产品已形成的一定竞争力，使其处于不利地位。
2．该公司拟采取的经营与财务策略是可行的。
首先，加大固定资产投资力度并实行融资租赁方式，扩充厂房设备可以解决该公司生产能力不足的问题；第二，实行赊购与现购相结合的方式，可以缓和公司的现金流支出，缓解财务压力；第三，由于该产品正处于需求旺盛的阶段，因此开发营销计划，扩大产品的市场占有率是很有必要的；第四，由于生产规模扩大的需要，增聘扩充生产经营所需的技术工人和营硝人员也是势在必行的。
3．企业筹资的动机对其筹资行为及结果具有直接影响，具体到该公司而言，其筹资的动机无疑是扩张性的。
扩张性的筹资动机产生的直接结果便是企业资产总结和资本总额的增加；从企业所借助的具体筹资渠道而言，该公司应结合自身情况选择租赁筹资，投入资本筹资等多种渠道相结合的方式；从筹资的类型选择进行分析，该公司应该采用长短期资本结合，内部筹资和外部筹资相结合，直接和间接筹资相结合的方式，在保持湿度风险的前提下，以较低的资本成本率实行满足公司发展的筹资决策。
第三章案例思考题参考答案1．答：2005年初流动比率 = =1.80速动比率 = = 1.15资产负债率= × 100% = 66.05%2005年末流动比率 = = 1.67速动比率 = = 1.13资产负债率 = × 100% = 73.12%分析：与同行业平均水平相比，海虹公司流动比率，速动比率较低，而资产负债水平较高，说明公司的偿债能力低于行业平均水平。
2005年初与年末的数据纵向比较，流动比率与速动比率均下降了，而资产负债水平却上升了，说明公司偿债能力呈下降趋势，需要控制财务风险，提高偿债能力。
海虹公司在2005年末有一项50万元的未决诉讼，是公司的一项或有负债，数额比较大，对公司的偿债能力有一定影响。
2. 答：2005年应收账款周转率 = = 13.82存货周转率 = = 10.94总资产周转率 = = 3.47分析：与同行业相比海虹公司的存货周转率和总资产周转率都高于行业平均水平，应收账款周转率要低于行业平均水平，说明公司在应收账款的管理方面存在一定问题，要加快应收账款的回收，总体看来，公司营运能力较好。