中小企业私募债券重点整理
东北证券有关中小企业私募债的窗口指导
东北证券有关中小企业私募债的窗口指导第一篇：东北证券有关中小企业私募债的窗口指导有关中小企业私募债的培训（东北证券）总结9月20日参加了金融办主办的中小企业融资培训会，会上东北证券场外交易部副总对中小企业债的发行及两个交易所的审核标准做了说明。
现阶段虽然证监会出台了有关中小企业发行的文件，但沪深交易所的具体审核政策还不明朗，现阶段报送项目，工作弹性较大，对发行人有利。
发债企业行业倾向于高科技、三农、有自主创新能力的企业。
其中对三农企业尤为支持。
对房地产行业并不是完全禁止，对于从事酒店企业的房地产企业可以发行中小企业私募债。
拟上市企业可发行中小企业私募债，新三板已有多家企业成功发行。
中小企业的划分标准以工信部的中小企业分类为标准。
例如，对工业类企业有要求，员工人数不超过1000人或营业收入不超过4亿元，由于标准采用的是或有标准，只要达到其中之一，就可划为中小企业，员工人数以交社保的员工人数为标准，这样就为我们推荐企业项目留下了很大的空间。
发行期限倾向于短期，由于现在的私募债是买方市场，买方往往倾向于短期的债券。
现阶段沪深交易所实际审核中以窗口指导来控制风险，窗口指导要求发行方的发债金额不超过发行人净资产的1.2倍；发行后的资产负债率不超过75%；要提供两年一期的审计报告；对于报税报表与审计报告报表不一致的，上交所是要求企业补缴税款的，深交所政策不是很明确。
发行人要求进行强制担保和评级，担保费率一般在1.5—3%。
也就是说企业要接受至少13%的年利率。
现阶段对于中小企业私募债的募集资金用途无明确规定。
对于有房地产业务的集团公司，可以通过其非房地产业务板块发行中小企业私募债，募集资金可用于房地产业务板块。
第二篇：中小企业私募债中小企业私募债是非公开发行，所以属于私募债的发行，不设行政许可。
目前考虑的是发行前由承销商将发行材料向证券交易所备案，“备案是让作为市场组织者的交易所知晓情况，便于统计检测，同时备案材料可以作为法律证据，但这不意味着交易所对债券投资价值、信用风险等形成风险判断和保证。
中小企业私募债管理办法
中小企业私募债管理办法一、引言中小企业在我国经济发展中扮演着重要的角色，然而，融资难一直是制约其发展的瓶颈之一。
中小企业私募债作为一种创新的融资工具，为中小企业提供了新的融资渠道。
为了规范中小企业私募债的发行和管理，保障投资者的合法权益，促进资本市场的健康发展，制定科学合理的中小企业私募债管理办法显得尤为重要。
二、中小企业私募债的定义与特点中小企业私募债，是指中小微型企业在中国境内以非公开方式发行和转让，约定在一定期限内还本付息的公司债券。
其具有以下特点：1、发行门槛相对较低：相较于传统的公开发行债券，中小企业私募债对企业的财务状况、信用评级等要求较为宽松，为更多中小企业提供了融资机会。
2、融资成本相对较高：由于风险相对较高，投资者要求的回报率也相对较高，导致中小企业私募债的融资成本相对较高。
3、发行方式灵活：可以根据企业的实际需求和市场情况，灵活确定发行规模、期限、利率等条款。
4、资金用途较为广泛：募集资金可用于企业的生产经营、项目建设、补充流动资金等。
三、发行主体资格1、在中国境内注册的中小微型企业。
2、未在证券交易所上市。
3、不属于房地产企业和金融企业。
4、具有健全的公司治理结构和财务管理制度。
四、发行条件1、发行人应具备持续盈利能力，财务状况良好。
2、发行人最近两个会计年度净利润为正，或者最近一个会计年度净利润为正且营业收入不低于 500 万元。
3、发行人的净资产不低于 1000 万元。
4、所募集资金用途符合国家产业政策和行业发展规划。
五、发行流程1、筹备阶段确定承销商、律师事务所、会计师事务所等中介机构。
进行尽职调查，编制募集说明书等发行文件。
2、备案阶段向交易所提交备案材料。
交易所对备案材料进行形式审查，如无异议，在 10 个工作日内出具《接受备案通知书》。
3、发行阶段选择合适的时机发行债券。
与投资者签订认购协议。
4、转让阶段债券发行完成后，可在交易所的固定收益证券综合电子平台进行转让。
中小企业私募债管理办法
中小企业私募债管理办法中小企业是经济发展中的重要组成部分，为了促进中小企业的融资和发展，私募债作为一种重要的融资工具被引入。
为了规范中小企业私募债的发行和管理，国家发布了《中小企业私募债管理办法》。
一、私募债的定义和分类根据《中小企业私募债管理办法》的规定，私募债是指由中小企业发行，面向特定投资者，非公开发行的债券。
根据债券的性质和用途，私募债可以分为债权融资类私募债和可转债类私募债。
债权融资类私募债是指中小企业通过发行私募债融资，向投资者承诺按期支付利息和偿还本金。
可转债类私募债是指中小企业发行的债券，具备转换为股权的权利，持有人在特定条件下可以将债券转换为公司的股份。
二、中小企业私募债的发行条件和程序中小企业私募债的发行需要满足以下条件：1. 具备发行人资格的中小企业，包括经营稳定、信用状况良好、财务状况良好等方面的要求；2. 具备合格投资者的认定条件，投资者需要满足相应的资质要求，如机构投资者需要注册资本达到一定标准；3. 根据发行规模的不同，需要提交相应的发行材料和申请文件，并经过相关部门的审核和批准。
发行中小企业私募债的程序包括：发行计划的制定、发行方式的选择、发行文件的编制和审查、发行审核和批准、发行和募集资金的使用等环节。
三、中小企业私募债的风险管理中小企业私募债的发行和投资涉及一定的风险，为了保护投资者的利益，需要进行风险管理。
1. 发行人风险管理：中小企业需要对自身的风险进行评估和管理，包括财务风险、经营风险、信用风险等，确保自身能够按时兑付私募债的利息和本金。
2. 投资者风险管理：投资者需要全面了解中小企业的情况，包括财务状况、经营状况、信用状况等，制定合理的投资策略，降低投资风险。
3. 监管部门风险管理：监管部门需要加强对中小企业私募债市场的监管，包括加强对发行人和投资者的准入条件审查、加强宣传和警示教育、加强市场监测和风险预警等，保障市场稳定和投资者权益。
四、中小企业私募债的市场机制和发展前景中小企业私募债的发展需要建立健全的市场机制，包括市场准入条件的明确、信息披露制度的规范、交易机制的完善等。
我国中小企业私募债的风险及防范
我国中小企业私募债的风险及防范我国中小企业私募债的风险及防范引言私募债是指由非公开方式发行的债券，主要由中小企业发行。
中小企业作为我国经济的重要组成部分，其融资需求日益增加。
然而，中小企业私募债存在着一定的风险，需要采取相应的防范措施。
1. 中小企业私募债的风险中小企业私募债的风险主要包括以下几个方面：1.1 信用风险中小企业在融资过程中可能面临信用风险。
由于中小企业的规模较小，资金实力有限，其偿债能力相对较弱。
因此，债券持有人面临违约风险的可能性较大。
1.2 流动性风险中小企业私募债的流动性相对较差。
由于这种债券没有在交易所上市，一旦投资者需要变现，市场流动性较低，可能会导致债券无法及时转让或以较低价格变现。
1.3 利率风险中小企业私募债的利率一般会相对较高，以吸引投资者参与。
然而，一旦市场利率上升，债券的价格就会下降，可能导致投资者的损失。
2. 防范中小企业私募债风险的措施为了降低中小企业私募债的风险，可以采取以下措施：2.1 加强信用评级对中小企业进行信用评级可以帮助投资者更好地了解其信用状况，在投资决策时有明确的依据。
同时，对于信用评级较低的企业，投资者可以选择更加谨慎的投资策略。
2.2 建立流动性风险管理机制中小企业私募债的流动性风险可通过建立流动性风险管理机制来加以控制。
这包括建立二级市场交易平台、推动债券的标准化和规模化发行等，以增加债券的流动性和可转让性。
2.3 控制利率风险投资者可以通过多样化投资组合来降低中小企业私募债的利率风险。
例如，将资金分散投资于不同期限和不同利率水平的债券，以降低整体利率波动对投资组合的影响。
2.4 完善监管机制政府和相关监管机构应加强对中小企业私募债市场的监管，建立健全的监管机制和风险防范体系。
同时，应完善信息披露制度，提供更加透明的信息给投资者，增加市场的可预测性。
结论中小企业私募债作为中小企业融资的重要渠道，具备一定的风险。
为了降低风险，投资者可以加强信用评级、建立流动性风险管理机制、控制利率风险，并且政府和监管机构也应加强监管和信息披露，以确保市场的稳定和投资者的权益。
企业债、公司债、私募债、中小企业集合债、中票、短融、中小企业集合票据比较范文精简处理
企业债、公司债、私募债、中小企业集合债、中票、短融、中小企业集合票据比较企业债、公司债、私募债、中小企业集合债、中票、短融、中小企业集合票据比较1. 企业债企业债是由企业发行的一种债券，而不是由政府或政府机构发行。
企业债通常具有较高的信用评级，风险相对较低。
企业债的发行额度较大，可以通过公开发行或私募发行方式进行。
2. 公司债公司债是由公司发行的一种债券，与企业债类似。
公司债的发行额度一般不如企业债大，也可以通过公开发行或私募发行方式进行。
3. 私募债私募债是由公司或金融机构向特定投资者发行的债券，而不是向公众发行。
私募债的投资门槛较高，一般只对机构投资者或高净值个人开放。
私募债通常具有较高的利率和较高的风险。
4. 中小企业集合债中小企业集合债是由多家中小企业联合发行的债券，旨在为中小企业融资提供便利。
中小企业集合债的发行规模较小，风险相对较高。
5. 中票中票是指中期票据，是由国内金融机构和企业发行的一种债券。
中票的发行期限一般在1年到5年之间。
中票通常具有较高的信用评级，风险相对较低。
6. 短融短融是指短期融资券，是由国内金融机构发行的一种债券。
短融的发行期限一般在270天以内。
短融通常具有较高的信用评级，风险相对较低。
7. 中小企业集合票据中小企业集合票据是由多家中小企业联合发行的一种票据，类似于中小企业集合债。
中小企业集合票据的发行规模较小，风险相对较高。
，企业债、公司债、私募债、中小企业集合债、中票、短融、中小企业集合票据是债券的几种常见类型。
它们在发行主体、发行规模和风险程度等方面存在差异，投资者在选择时应根据自身风险承受能力和投资目标进行合理选择。
企业债、公司债、私募债、中小企业集合债、中票、短融、中小企业集合票据比较(2023版)
企业债、公司债、私募债、中小企业集合债、中票、短融、中小企业集合票据比较正文：一、企业债企业债是由各类企业发行的债券，用于筹集资金。
它通常采取面向公众发行的方式，投资者可以通过证券市场购买企业债券。
企业债具有较高的流动性和可交易性，以及一定的固定利率。
⑴发行程序企业债的发行程序一般包括以下步骤：(1) 确定发行规模、期限和利率。
(2) 编制发行计划，并报经主管部门批准。
(3) 进行信用评级。
(4) 组织承销团队，确定承销方式。
(5) 发行债券并申报上市或交易。
(6) 债券持有人权益登记与支付利息。
⑵企业债的风险管理企业债投资具有一定的风险，投资者需要仔细评估和控制风险。
主要的风险包括信用风险、利率风险和流动性风险。
为了管理这些风险，投资者可以采取多种措施，如分散投资、定期评估风险状况等。
二、公司债公司债是由公司发行的债券，用于融资和资本运作。
公司债通常具有较长期限和固定利率，具有较低的流动性和可交易性。
⑴公司债的特点公司债的特点包括以下几个方面：(1) 发行主体为公司，具有独立法人地位。
(2) 发行规模较大，期限较长。
(3) 利率较企业债较低，具有一定的信用风险。
⑵公司债的风险管理公司债投资同样存在着一定的风险，投资者需要注意风险管理。
主要的风险包括信用风险、利率风险和流动性风险。
为了管理这些风险，投资者可以采取多种措施，如研究发行公司的持续偿债能力、评估行业面临的风险等。
三、私募债私募债是指未公开发行的债券，发行对象主要为机构投资者和高净值个人。
私募债具有较高的灵活性和个性化特点，适用于一些特定的融资需求。
⑴私募债的发行方式私募债的发行方式主要包括场外发行和定向发行。
场外发行是指通过协商方式进行发行，投资者之间直接进行交易。
定向发行是指根据特定的投资者需求进行发行，一般需要通过承销商进行。
⑵私募债的风险管理私募债投资具有较高的风险，投资者需要仔细评估和管理风险。
主要的风险包括信用风险、流动性风险和市场风险。
上交所 中小企业私募债券业务介绍
基本概念 中小企业私募债
指：中小微型企业在中国境内以非公开方式 发行和转让、约定在一定期限内还本付息的 公司债券。
企
业：在中国境内注册的非上市的有限责任 公司和股份有限公司
中小微：依据《中小企业划型标准规定》（工 信部联企业［2011］300号） 私 募：非公开发行，发行、转让和持有总账 户数不超过200.
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投资者权益保护
债券持有人大会制度: 发行人应与私募债券受托管理
人制定私募债券持有人会议规则，约定私募债券持有人通过 私募债券持有人会议行使权利的范围、程序和其他重要事项 应召开债券持有人会议的情形 拟变更私募债券募集说明书的约定 拟变更私募债券受托管理人 发行人不能按期支付本息 发行人减资、合并、分立、解散或者申请破产 保证人或者担保物发生重大变化 发生对私募债券持有人权益有重大影响的事项
指定专人: 发行人、承销商 信息披露义务人: 发行人和董高监 承销商:督促、辅导和协助进行披露
两层披露方式： （1）向合格投资者进行信息披露 （2）向初始认购人进行信息披露 披露内容： （1）影响偿债能力重大事项 （2）发行情况披露 （3）兑付、兑息事宜披露 （4）董高监及持股5%以上进行转让的披露 （5）定期报告（约定）
投资者权益保护
偿债保障金规定 发行人应当设立偿债保障金专户，用于兑息兑付资金管理 付息日10个工作日前将利息全额存入保障金专户 本金到期30日前累计提取的保障金余额不低于债券余额的20% 限制股息分配措施规定 发行人如未能足额提取偿债保障金的，不得以现金方式进行利润 分配
增信措施规定：包括但不限于下列方式： 限制发行人将资产抵押给其他债权人； 第三方担保和资产抵押、质押； 商业保险。
信息披露: 信息发布
中小企业私募债(一文看懂中小企业私募债的含义)
中小企业私募债(一文看懂中小企业私募债的含义)篇一：中小企业私募债简介一、中小企业私募债的定义及特点1.1 定义中小企业私募债是指中小企业为了满足其发展资金需求，通过非公开方式向特定投资者发行的债券。
通常由中小企业直接发债，且仅向符合一定条件的机构投资者或个人投资者销售。
中小企业私募债具有一定的期限和利率，并可以在二级市场交易。
1.2 特点（1）非公开发行：中小企业私募债的发行对象有限，只面向特定投资者，不进行公开招标。
（2）期限与利率：中小企业私募债有一定的期限，一般为3-7年，同时也有较高的利率，以吸引投资者。
（3）二级市场交易：中小企业私募债发行后，可以在二级市场进行交易，提高债券流动性。
二、中小企业私募债的主体与机构分类2.1 主体分类中小企业私募债主体包括发行人、投资者和受理机构。
（1）发行人：发行人是指发行中小企业私募债的中小企业，一般为具备一定规模和实力的企业。
（2）投资者：投资者一般包括机构投资者和个人投资者，机构投资者包括保险公司、基金公司等金融机构，个人投资者包括高净值个人等。
（3）受理机构：受理机构是指为中小企业私募债发行提供服务的金融机构，如证券公司、基金销售机构等。
2.2 机构分类中小企业私募债的机构包括信用评级机构、承销机构和交易所。
（1）信用评级机构：信用评级机构对中小企业私募债的发行人进行信用评级，评定其信用风险。
（2）承销机构：承销机构是指在中小企业私募债发行过程中，作为中介机构发行人进行债券发行的金融机构，如银行、证券公司等。
（3）交易所：交易所是中小企业私募债交易的场所，提供交易撮合和交易信息发布等服务。
三、中小企业私募债的发行流程3.1 确定融资需求：中小企业首先需要确定自身的融资需求和债券发行规模。
3.2 寻找投资者：中小企业需要通过金融机构或专业中介机构来推荐或介绍投资者，并策划合理的债券销售方案。
3.3 进行信用评级：中小企业私募债发行前，通常需要由信用评级机构对发行人的信用状况进行评级。
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《中小企业私募债券业务试点管理办法》——要点整理（2012年）
2012年5月22日，上交所、深交所分别公布了各自交易所的《中小企业私募债券业务试点管理办法》，标志着私募债券业务已经进入了实质性运行阶段。
本文讲以上《办法》为依据，进行要点整理。
（附图）：公司债、银行贷款、私募债的要素对比
备注:
1、评级费用：10-25万之间，按发行额度，1亿以下10W，1-2.5亿收费千分之一。
2、发行额度建议：建议在5000万以上，不然发债成本高；可单体发也可集合发债；建议
规模在净资产的50%-100%之间。
3、三者关系：发行人愿意发，承销商愿意承销、投资者愿意购买，三方积极性很重要。
4、相关费用：承销商费用发行额的1%-3%；评级费10-25万、律师费10万内、担保费。
5、风险控制：私募债发行信用债（不评级无担保，发债利率高，都是在10%以上，三方积
极性低）、增信（分第三方担保或担保公司担保，有评级，发债利率低，已发债成功案件看，最低7.5%,一般在8-10%），不评级不接收备案，债项评级高有利于发行利率。
6、发债主体还可以为，上市公司的子公司，子公司发债，母公司担保，不受净资产40%的
限制。
7、营销重点：客户资源在银行，但只有券商有资格承销。
券商联合银行，或有客户资源的
联系券商。
担保公司的客户资源.
中小企业私募债券业务承办商名单
1、招商证券股份有限公司
2、中信建投证券股份有限公司
3、国泰君安证券股份有限公司
4、平安证券有限责任公司
5、兴业证券股份有限公司
6、中银国际证券有限责任公司
7、广发证券股份有限公司
8、国开证券有限责任公司
9、宏源证券股份有限公司
10、财通证券有限责任公司
11、东吴证券股份有限公司
12、国海证券股份有限公司
13、国信证券股份有限公司
14、光大证券股份有限公司
15、申银万国证券股份有限公司
16、大通证券股份有限公司
17、南京证券有限责任公司
18、浙商证券有限责任公司
19、华西证券有限责任公司
20、首创证券有限责任公司
首批中小企业私募债扎堆发行
作者：潘侠来源：证券日报2012-06-13 07:12:19
6月12日，由平安证券承销的无锡高新物流、江宁水务、钱江四桥、深圳拓奇四只中小企业私募债全部发行完毕。
在此之前，沪深交易所已先后完成了19家中小企业私募债备案工作。
从筹备到业务全面开展,中小企业私募债这一创新业务只用了几个月时间。
业内人士普遍认为，该业务将长期利好券商，但短期内，对券商的有业绩贡献有限，券商现在竞逐中小企业私募债更多是意在储备IPO资源和为以后开展综合创新业务、提高市场竞争活力等做铺垫。
首秀受捧私募债发行升温
平安证券昨日宣布，6月12日由其承销的无锡高新物流、江宁水务、钱江四桥、深圳拓奇四只中小企业私募债全部发行完毕。
在此之前，由东吴证券承销的2012年苏州华东镀膜玻璃有限公司中小企业私募债券6月8日10时发行完毕，11日9时在上交所挂牌，这是首只在交易所市场挂牌的中小企业私募债券。
金额5000万元，固定利率为9.5%，上交所6月11日起提供非公开转让服务。
6月11日，在上交所固定收益证券综合电子平台挂牌的“12苏镀膜”完成首笔转让，转让面额为100万元，这是交易所市场第一笔中小企业私募债券非公开转让业务。
深圳方面，由国信证券承销的深交所首只中小企业私募债券——深圳市嘉力达实业有限公司私募债也在8日完成发行，总规模5000万元的私募债被基金专户、券商自营等五六家机构投资者一抢而空。
记者从业内人士处了解到，由于目前各券商普遍储备了比较丰富的项目资源，为取得开门红效应，各券商在申报首批中小企业私募债项目时都会挑选优质项目。
尽管试点办法对私募债发行人的盈利等条件未作要求，但各家券商均会自设一定的门槛标准，加上第三方担保等措施，多方面控制私募债风险。
首批中小企业私募债信用风险相对较小，因此一登场便赢得了基金专户、私募基金、券商资管等多方机构投资者的热烈追捧。
东吴证券是第一个完成发行的承销商。
据悉，东吴证券正在积极推进该项业务，希望尽快占有一定的市场份额，公司已经组织了专业团队，对八类目标客户深入挖掘，前期的营销接触和后期的风险防控都作了严密部署。
目前还有三四个储备项目，有望在本月内完成发行。
深市方面，国信证券表现突出，在深交所的首批9家名单中，国信证券共有3家项目，占比1/3，是通过家数最多的券商。
备案通过后国信证券迅速启动发行工作，公司承销的深圳市嘉力达实业有限公司私募债成为深交所首支完成发行的中小企业私募债券。
上述3家中小企业地处深圳市和浙江省，分别属于节能服务业、高端制造业和旅游业，其债券发行规模从5,000万元到2亿元不等。
其中，有两家已于6月8日开始启动发行，分
别是深圳市嘉力达实业有限公司发行的5,000万元、期限3年、利率9.99%的债券，深圳市德福莱首饰有限公司发行的2亿元、期限3年、利率9.30%的债券。
目前，深圳市嘉力达实业有限公司私募债已经发行完毕，发行人已收到款项，债券投资者主要为基金专户、券商自营等。
值得一提的是，中小企业发行私募债的整个流程相当高效。
如6月7日，华东镀膜向上交所提出备案申请，次日，公司便收到上交所出具的《接受备案通知书》，并于当日上午发行完毕；新三板公司百慕新材，公司5月23日召开董事会审核发行私募债的议案，6月6日获临时股东大会通过，6月8日便获上交所备案通知书。
低价承销剑指IPO
不少业内人士认为，券商积极竞逐中小企业私募债是醉翁之意不在酒。
从发行主体看，首批私募债的发行人多为券商精挑细选，且不少公司存在IPO计划。
如5月下旬，中信建投承销的新三板3家公司九恒星、鸿仪四方、百慕新材陆续披露发行私募债的计划。
公开资料显示，百慕新材2011年盈利1630万，同比增长6.77%；鸿仪四方2011年盈利1106万，同比增长70.98%；九恒星2011年盈利1910万，同比增长31%。
从整个新三板市场看，上述3家企业的业绩亦较为拔尖，存在较强的IPO预期。
此外，拟发行1亿元私募债的钱江四桥公司，是腾达建设的控股子公司；主要从事材料表面处理的金泰科技，该公司已接受银河证券的上市辅导。
目前，各家券商对该项新业务姿态积极。
据粗略统计，中信建投、国泰君安、国信证券、平安证券等业务较多。
业内人士认为，私募债承销收入微薄，券商主要是为了储备优质企业资源，为企业今后IPO承销等业务做铺垫。
据了解，券商目前普遍按募集资金的1%左右收取中小企业私募债承销费用，发行一个5000万元规模的中小企业私募债，券商收取的承销费仅为50万元。
由于私募债目前规模普遍较小，尤其是与信用债市场2.2万亿元的存量想比较，扣除人工成本后券商获取的利润微乎其微。
如此算来，一年做几十个私募债承销项目的收益，还不及承销一个创业板公司的IPO，即使3年做到1000亿元的市场规模，其能为券商带来的承销业务收入增长贡献也有限。
因此，对券商而言，争抢中小企业债承销市场，主要是为了留住客户，一来大部分发行中小企业私募债的企业都是未来能够上市的优良种子；再则，私募债业务还能为券商的经纪业务提供了增值服务，因为券商在承销中小企业私募债时享有完全的自由配售权，在承销一些优质项目时，可以优先出售给公司经纪业务的优质客户，为经纪业务创造价值。