2018-2019年中国政府引导基金设立情况
国有创业投资机构及体系发展路径研究
国有创业投资机构及体系发展路径研究贾妍妍1 范玉雯2（1.河北省科技投资中心，河北 石家庄 050021；2.河北科技投资集团有限公司，河北 石家庄 050035）摘 要：国有创业投资在我国创新驱动发展中扮演重要角色。
近年来创业投资行业继续保持高增长，其业务模式也日益丰富，部分国有创业投资机构混合所有制改革如火如荼。
但仍有一些国有创业投资机构由于管理机制缺少市场化、考核评价体系缺乏容错机制、专业化管理人才不足等原因，致使国有创业投资机构面临发展困境，迫切需要优化发展路径。
本文根据部分国有创投发展的成功经验，提出了理顺国有创业投资机构管理体制、扩大引导基金规模、建立混合所有制方式的股权结构和人员结构、建立投资项目容错机制、构建创业投资人才培养体系等具体建议。
关键词：国有创业投资机构；发展困境；发展路径中图分类号：F832.39；F830.59文献标识码：A文章编号：1674-537X（2019）03.0066-04从上世纪80年代出现第一家创业投资机构至今，我国创业投资事业已有近40年的历史。
国有创业投资机构作为先驱力量，创新了财政科技资金投入方式，催生和壮大了我国创业投资行业，从而成为实施创新驱动发展战略的重要依托。
进入新时代，国有创业投资依然在我国创新驱动发展中扮演重要角色。
一、国有创业投资发展总体态势（一）创业投资行业整体保持增长态势截至2016年末，全国备案创投企业1672家，同比增长1.52%；与备案创业投资企业数量持续增长相对应，我国备案创业投资企业的资产规模也迅速增加。
截至2016年末，我国备案创业投资企业的资产规模达5292.66亿元（不含承诺资本额），同比增长10.8%；从投资案例来看，2016年新增投资案例2010个，年末投资案例余额14845个，同比增长7.80%，历年累计投资案例增加到20840个；与投资案例增长相类似，截至2016年末，投资余额2344.95亿元，历年累计投资金额增加到3066.05亿元。
地方政府引导基金运作模式的探索——以苏州为例
交流与探讨2020年12月（上）/ 总第274期155引 言政府引导基金（Government guide fund），又被称之为创业引导基金，意为通过政府的资金和信用，吸引有关地方的政府、金融、投资机构以及社会资本参与，通过股权投资或者债权投资等方式，对创业风险投资机构或者创业风险投资基金进行投资，利用政府资金的引导、示范和放大作用，支持创业期的中小企业的创业发展和技术创新。
1 政府引导基金的种类及必要性从国际经验来看，目前，政府引导基金主要有两种模式，根据主导政府引导基金的主体不同可分为：政府主导模式和市场主导模式。
1.1政府主导模式该种模式下，政府引导基金不直接从事创业投资业务，而是由政府出资，成立母基金，用母基金再来参股若干个子基金，子基金与社会资本合作，并用市场化方式运作。
这种模式使得一国政府能够更加直接高效地实现调控和引导作用，先行使用该种模式的国家也较为广泛，比如以色列、英国、新加坡等等。
我国也采取的是政府主导模式。
1.2市场主导模式该种模式通常也被称之为融资担保模式，主要是在政府在设立产业引导基金初期，允许信用评级良好的创业投资企业用信用担保来发行证券或获得融通资金，政府引导基金对其所融通的资金部分承担担保义务，而并非直接出资。
这种发展模式能够有效地提高政府引导基金的使用效率，并扩大引导基金的杠杆倍数。
但与此同时，这也对市场体系和社会资本提出了较高的要求。
目前，这种模式在发达国家得到了广泛运用，比如美、德等国家。
1.3设立政府引导基金的必要性从国际上各类政府引导基金发展经验来看，设立政府引导基金有其必要性，一是可以通过投资创业企业扶持创业投资的发，从而推动产业化和经济发展；二是可以使社会资本形成聚集效应，使投资于风险投资的资本结构更加优化、多元；三是弥补政府引导基金缺乏活力的缺陷，通过引入专业化的管理机构、市场化的运作模式，从而更高效地发挥政府引导资金的使用效率。
鉴于此，我国政府也对引导基金的运作发展进行了不断的探索，从 2002 年起步至今，我国政府引导基金的发展日趋完善。
政府引导基金如何平衡政治任务和经济效益？
政府引导基金如何平衡政治任务和经济效益？自2015年国务院决定设立国家新兴产业创业投资引导基金以来，各个地方政府陆续出台相关政策并成立了专项基金，我国政府引导基金发展如火如荼。
截至2019年12月，国内基金目标规模总额超过11万亿元人民币。
与市场化母基金不同，各地政府引导基金不仅需要发挥“引导”的作用、促进当地产业转型升级和产业集聚，而且还会或直接或间接地参与到创业企业的投资中来。
那么，政府引导基金如何平衡其政治任务和经济效益呢？1政府引导基金从1.0到2.0在政府引导基金1.0模式下，政府的作用主要是招商引资，对企业的帮助直接，如土地出让金的减免、税收减免、厂房代建、政府找企业直接购买服务等。
而到了如今的2.0模式下，政府主要采用市场化运作的方式，带动产业引入，帮助当地形成优势产业，促进当地产业转型升级、产业集聚，产融结合越来越深入。
我们以广州市某知名引导基金为例，来说明引导基金如何发挥产业集聚的作用。
该只基金之前跟湖南某知名装备制造业企业合作过。
当时该企业在广州要设立一个湾区总部，但广州市之前并没有工业互联网的基础，但有很强的制造业品牌。
于是该基金和该装备企业共同孵化一个数据服务平台的企业，并把这一服务平台的总部从湖南迁到了广州，同时该基金与该装备制造业企业成立了一个40亿元规模的广州工业互联网基金，把这个基金里的部分资金投资于数据服务平台。
此外，该知名装备制造业企业也在广州成立了工业互联网的产业联盟，这样就产生了集聚效应。
通过这个简单的例子，我们看到政府通过引导基金的方式，把一个产业带到一个新地方，在这个城市产生了一个产业集聚效应，然后再辐射到相关的产业。
2政府引导基金对实体经济的支持作用政府引导基金对实体经济的支持作用不言而喻。
在2014年李克强总理提出“大众创业、万众创新”以来，各地政府引导基金如雨后春笋般出现了，如湖北长江经济带产业基金等，对促进当地经济发展，引领产业结构调整起到了非常重大的作用。
国家级母基金精简版
01PART国家级政府产业引导资金特点1、在设立方面，多数基金的组织形式采用公司型基金，少数采用有限合伙型基金形式，基金运作结构多为“引导基金+子基金”双层结构，只有发改委国家新兴产业创业投资引导基金采用“引导基金+母基金+子基金”三层架构。
2、在管理方面，基金管理人都由央企或央企全资子公司担任，少数委托事业单位管理，如科技部转化基金。
3、在投资方式方面，以“设立子基金+直投”模式为主，只有科技部转化基金以“子基金+贷款风险补偿+绩效奖励”的方式进行支持。
4、在投资领域方面，各部门各司其职，不同主体发起的基金都肩负着不同的任务，如：•国资委——国企改革，•发改委——战略新兴，•工信部——先进制造，•科技部——成果转化，•网信办——互联网。
1、国资委：中国国有企业结构调整基金基金总规模3500亿元。
该基金的组织形式为公司制私募基金。
股东由10家中央企业，地方国有企业和金融机构构成。
该基金的主攻方向在国企，已投资中国国航、石化油服、中国电建、中国交建等项目，帮助企业转型升级和可持续发展；支持央企混改，积极参与了中国联通、中粮资本等混改项目，放大国有资本功能。
此外，国调基金还投资了光大环保、洛阳钼业、京东金融等项目。
2、国资委：中国国有资本风险投资基金2016年成立，总规模2000亿元。
主要股东：国新（深圳）投资有限公司（认缴360亿元，持股35.29%），建信（北京）投资基金管理有限公司（认缴300亿元，持股29.41%），建信资本管理有限责任公司（认缴200亿元，持股19.61%），深圳市投资控股有限公司（认缴160亿元，持股15.69%）。
目前已对外投资35个项目。
投资对象：大疆、工业富联、中广核。
3、国资委：“协同创新”四大基金（1）国协基金：全名为国协一期股权投资基金，总规模300亿元，聚焦于国企改革、传统产业转型升级，投资包括现代物流业、城市基础设施建设、物流园区开发、信息技术、高端装备、智能制造、新型消费等产业。
2018年政府引导基金专题研究报告
2008 年 10 月 ， 国 内 首 个 引 导 基 金 规 范 运作规范《关于创业投资引导基金规范 设立与运作的指导意见》发布
2016年至今 快速发展阶段
2016年，全国政府引导基金在设立数量 和披露的总目标规模上超过2013-2015 年全国引导基金的总和
政府引导基金发展概述°2
2018年政府引导基金专题研究报告
Contents
1 / 政府引导基金发展概述 2 / 政府引导基金政策指引 3 / 政府引导基金面临挑战及建议 4 / 政府引导基金典型案例分析
政府引导基金发展概述°1
政府引导基金发展历程
2002-2007年 探索起步阶段
2002年，我国第一家政府引导基金“中 关村创业投资引导资金”成立
•投资领域：要合理运用政府投资基金 聚焦支持重点产业。其中：对战略性 新兴产业等新兴产业及中小企业，可 通过创业投资引导基金，加强资金、 技术和市场相融合。对集成电路等战 略主导产业及行业龙头企业，可通过 产业投资基金直接投资 •让利措施：财政出资原则上与社会出 资同股同权
2016年12月，发改委《政府 出资产业投资基金管理暂行 办法》
目标规模 （亿元）
设立 时间
序号
引导基金名称
4,920
2015
8 深圳市政府投资引导基金
级别 市级
目标规模 （亿元）
1,000
设立 时间
2015
2 江西省发展升级引导基金
省级
3,000 2017
9 天津人工智能科技产业基金 省级
1,000
2018
3 湖北省长江经济带产业基金 省级
2,000
2015 10 珠海发展投资基金
政府产业引导基金运作中的问题及对策研究
社科文化政府产业引导基金运作中的问题及对策研究索龙（甘肃电投资本管理有限责任公司，甘肃，兰州 730000）摘 要：本文立足新材料基金发展环境分析了政府产业引导基金运作中存在的问题，并提出解决方案和应对策略。
对新材料基金运营现状进行研究分析既是对我省发展地方政府引导基金理论研究的一个有益补充，同时还能够对发展过程中的经验进行总结，通过理论和实践交替，在解决问题对策方式上提供一定的参考价值。
关键词：政府产业；引导；基金；运作；问题；对策一、导论1.选题背景产业投资基金在我国已经有二十多年的历史。
我国的政府引导基金以2002年中关村创业投资引导基金的成立作为开端。
2015年以来，随着国家新兴产业创业投资引导基金、国家中小企业发展基金等两大国家级引导基金的推出，中央鼓励政府引导基金的发展态势明确，各地方政府纷纷积极主导设立政府引导基金，基金新设数量进入了高速增长阶段。
在2015年至2018年，每年新设立的政府产业基金分别有176只、264只、132只、156只，截止2019年6月底，累计成立政府引导基金约1311只。
政府引导基金母子基金群总规模约为82271亿元，增长态势维持高位。
从发展趋势来看，目前省级和地市级行政单位已经成为政府产业引导基金的设立主力。
2.选题意义2015年6月，根据《国家发展改革委、财政部关于确认2014年第二批新兴产业创投计划参股创业投资基金并下达资金使用计划的通知》及《关于设立甘肃新材料产业创业投资基金有限公司的函（甘国资改组函》，甘肃电投集团公司成功发起设立了甘肃新材料产业创业投资基金，并由中央财政、省级财政及地方大型国有企业参股，通过引导社会资金加大对新材料领域创业企业的投资力度，逐步实现我省行业资源的整合和同业资源的重组，形成一个较长的新材料产业链，优化新材料产业的创新和发展环境，增强甘肃新材料产业企业的创新能力和产业竞争能力，加快形成新材料产业发展示范基地，推动新材料产业成为我省支撑和拉动经济发展的重点领域。
我国政府投资基金发展现状、主要问题及对策建议
我国政府投资基金发展现状、主要问题及对策建议作者：王旭东张宪旺来源：《中国市场》2020年第21期[摘要]近年来，我国政府投资基金呈现快速发展态势，但由于诸多因素影响，在运作管理中还存在一些困难和问题，亟须理顺。
文章分析了我国政府投资基金的发展现状，指出了目前存在的基金募资困难、市场化程度不高、管理体制不顺、统筹规划不足、专业人才匮乏等困难和问题，归纳了部分省、市政府投资基金的经验做法，提出了放宽金融机构出资政府投资基金的限制、厘清管理边界、加强顶层设计、注重统筹规划、做好专业人才的储备和培养等建议，以便更好发挥财政资金的杠杆撬动作用，带动金融与社会资本投资实体经济，推动重大项目建设，实现经济高质量发展。
[关键词]政府投资基金;金融机构出资;地方政府[DOI]10.13939/ki.zgsc.2020.21.007近年来，我国各级政府积极贯彻新发展理念，改革财政资金使用方式，充分发挥财政资金的杠杆撬动作用，吸引金融与社会资本设立各类政府投资基金，对发展经济社会事业发挥了引导促进作用。
在当前经济下行因素叠加、减税降费、财政收支矛盾凸显的情况下，政府投资基金能够提高财政资金的使用效率，增加企业的融资渠道，支持产业转型升级，为经济发展注入了活力，使财政政策更加精准发力。
1 我国政府投资基金发展现状财政部《政府投资基金暂行管理办法》（财预〔2010〕210号）规定：“政府投资基金是指由各级政府通过预算安排，以单独出资或与社会资本共同出资设立，采用股权投资等市场化方式，引导社会各类资本投资经济社会发展的重点领域和薄弱环节，支持相关产业和领域发展的资金。
”政府投资基金属于私募股权投资基金的范畴，近年来发展迅速、不断壮大，从国家到省级、市级并逐步延伸至区县级。
根据清科研究中心统计数据，截至2019年上半年，全国共设立政府投资基金1686支，认缴规模10.12万亿元，实缴规模4.13万亿元。
（1）国家级政府投资基金规模占比为18%。
LP_风云20_年
商界44Business定无数创业公司的命运，而创业公司们则去重塑数十亿人的生活。
入场即寒冬在1998年，除了位于西城区三里河的财政部，中国几乎找不到愿意“氪金”创新的钱。
那一年金融风暴席卷亚洲，南方长江洪水肆虐，房地产行业尚在襁褓，制造业仍集中在中低端，拉动中国经济快速发展的重化工业和基建狂飙还没启动，中国经济连自身何去何从都没想好，风投更是玄幻概念。
成思危在这一年提出的《关于尽快发展我国风险投资事业的提案》，被视作中国风投行业的起点。
但做风投的第一要务不是发文件，“募投管退”四部曲里，“募”首当其冲。
找不到愿意出资的LP，一切都白搭。
那会儿连四大行都接近“技术性破产”，谁又敢把钱往没听说过的“风投”里砸水花呢？美元基金倒是很早就来了。
1993年，“风投教父”熊晓鸽带着IDG 创始人帕特里克·麦戈文给的1 000万美金，回国成立“太平洋风险技术基金”，但长达7年都没有项目退出，以至于被IDG 内部讽刺“中清科的数据显示，2022年上半年国内美元基金的募资金额下降了60%。
科技股的困境、境外上市通道的堵塞、创业潮的降温、地缘关系的动荡，让全行业的气温迅速降低。
风投行业流年不利，但马太效应却比以前更明显。
过往硬着头皮拿钱的基金管理人，焦虑的同时又感到万分庆幸；没赶上最后一班车的机构，需要祭出2‰～1%的提成发动全员找钱；而很多刚提VP 的才俊们，则是前年投消费，去年投芯片，今年投简历。
在VC/PE 这门生意里，基金的管理人和出资人被缩写成GP 和LP 四个简单字母，General Partner （普通合伙人）和Limited Partners （有限合伙人）的关系古老而悠久。
他们之间的甜蜜、博弈、争执和分道扬镳，一向是个永恒的话题。
人们通常以为台前的GP 推动了创业和创新，但追溯钱的流向，藏身幕后的LP 们才是真正的“氪金者”。
过去二十年中国创业热潮一轮接一轮，诞生了无数商业英雄和投资明星，“氪金”的LP 们虽然隐身不见，但他们却是蛋糕最大的分食者之一。