中国股市7个最主要的影响因素.
中国股市十大经典案例
中国股市十大经典案例..中国股市“铁达尼号”————琼民源琼民源：1996年4月1日收报2.08元，1997年2月27日摸高至26.18元，加上1996年中的10送3除权因素，其理论最高价应在34元以上。
也就是说，在不到一年的时间里，琼民源的最高理论升幅达1637%。
1.87亿流通盘的股票，1996年跑完全程，1997年开市后仍然是“快马加鞭未下鞍”。
琼民源：这艘超豪华的巨轮，满载充满梦幻的股民启航，向着希望的彼岸汽笛长鸣。
然而，股海无情，1997年2月28日，中国“铁达尼号”琼民源股海沉船。
沉船当日成交5635万股，均价23.75元，有13.38亿元的资金胜利逃生。
同时，有13.38亿元的资金在最后一天入套。
琼民源的庄家以气冲霄汉的凌云壮志，将股价一年之内翻了17倍。
以其巨型的流通盘和豪华的“成长性”而言，是中国股市名副其实的“铁达尼号”。
“有背景”的权人士。
因此而造成的一日之内13.38亿元的成交额，使多少机构和散户从此落入暗无天日的深渊中国股市的前航母——3354上海石化上海石化，中国超级大盘股，总股本72亿股，流通盘7.2亿股。
该股为主力部队驾驭的航空母舰。
从1994年开始有超级主力进驻，每年中期发作一次，一方面以旗舰的姿态炒作；另一方面通过它调控沪市大盘。
在1996年刚刚完成一轮炒作之后，又赶上下半年的中国牛市大行情。
该主力不失时机，在极短的时间内迅速作出反映，开始了一轮惊心动魄的炒作。
1996年9月20日，该股以完成为期1个月的W双底的底部形态打响了本轮炒作的第一枪。
当日开盘 3.90元，报收4.19元。
至10月25日，股价已上摸8.28元，1个月的时间，股价升幅达212.3％。
其间两次连拉7阳，中间只隔1天的喘息时间，在这23个交易日中，如以日K线形态中的酒田战法分析，几乎日日都该卖出。
从10月22日起，主力已开始出货，至11月6日经过12个交易日，主力已将大部分筹码交给了散户或其他大户，而此时的大盘正处于最疯狂的冲高阶段。
股票价格波动的宏观影响因素分析
股票价格波动的宏观影响因素分析摘要：股票市场的发展和国家的宏观经济因素有着密切的联系。
研究我国股票价格波动宏观经济变量对股票市场的影响，对于提高市场的资源配置效率十分重要。
文章试图从影响股票价格波动的宏观因素出发来分析股票价格的波动。
关键词：股票价格波动宏观影响因素中图分类号：f830.9 文献标识码：a文章编号：1004-4914（2013）01-069-02股价波动是股票市场的常态特征，适度的股价波动有利于增加市场的活跃度，提高市场的流动性。
但剧烈频繁的波动会扭曲市场的价格机制，导致股票市场效率损失进而阻碍市场优化资源配置功能的发挥。
我国股票市场起步相对较晚，经过20余年的发展，目前仍处于初级阶段，市场波动的高风险低效率表现得尤为突出。
股票市场的运行态势是一国宏观经济发展情况的“缩略图”，相关宏观经济变量的变动必定会对证券市场产生重大影响，因此对于影响股票价格的宏观因素分析具有重要的理论和现实意义。
一、股票价格相关理论股票是一种有价证券，是股份公司在筹集资本时向出资人公开或私下发行的、用以证明出资人的股本身份和权利，并根据持有人所持有的股份数享有权益和承担义务的凭证。
股票代表着其持有人（股东）对股份公司的所有权，每一股同类型股票所代表的公司所有权是相等的，即“同股同权”。
股票最早出现于资本主义国家。
随着企业经营规模扩大与资本需求不足，企业需要用一种方式来让公司获得大量的资本金，于是产生了以股份公司形态出现的，股东共同出资经营的股份公司。
世界上最早的股份有限公司制度诞生于1602年在荷兰成立的东印度公司。
股份公司这种企业组织形态出现以后，很快为资本主义国家广泛利用，成为资本主义国家企业组织的重要形式之一。
伴随着股份公司的诞生和发展，以股票形式集资入股的方式也得到发展，并且产生了买卖交易转让股票的需求。
这样，就带动了股票市场的出现和形成，并促使股票市场完善和发展。
在1611年东印度公司的股东们在阿姆斯特丹股票交易所就进行着股票交易，并且后来有了专门的经纪人撮合交易。
股票价格受哪些因素影响：一个文献综述
自股权分 置改革 以来 ， 我 国股市迅 猛发展 ， 无论是从 规模 上还是 质量上都有 了质 的提升 ， 股市 已逐步 承担 起经济 晴雨表 的功能来 。与此 同时 ， 我 国股市 的参 与度也 得到了很大提升 ， 中 国股市 开户人数 出现 了爆 发式的增长 。对 于投资者来说 ， 股票 价格究竟受 哪些 因素影响是一个十分重要 的问题 。 影 响股票价 格 的因素十分庞杂 ， 既包括基本 面因素也包括投 资者行为方面 的因素 ， 学者们就 股票价 格 的影 响 因素 进行 了大量研究 ， 我们 在此仅对涉及基本 面因素的文章进行 回顾 。 影响股票价 格的基本面 因素 可以分为宏观 、 微观 和行 业 因 素 。宏观经 济运行是公 司运 营的背景 ， 这些宏观变量 可以影响 公 司未 来的现金 流 、 投资 者要求 的 回报 率 、 未来投 资机会 和消 费等 ， 因此宏观 因素对 股票价格有着 深刻的影响 。除了宏 观经 济的 因素外 ， 企业经 营的各方面 因素 不仅会直接影 响企业 未来 的现金 流分布 ， 同时也会影 响投资 者所要 求的 回报率 ， 此 外股 票当前 的估值也 会影响未来 的股 票价格 ， 这些微观 因素对 于股 票价格十分重要 。除了宏观和微 观因素 以外 ， 行业 因素也 是影 响股票价格 的一个 重要方面 ， 但 目前大 多数文献是从宏观 和微 观两个方面来进行研 究的 ， 这是 因为许 多行业因素视其特 征从 本 质上受到宏观 或微 观因素 的影 响 ， 因此许 多学者没有单 独将 行业 因素列 出来 。为了更清晰 、 更全 面地 了解 股票价格受 哪些 因素影 响 ，我们在 此从宏 观 、微 观及行 业三个 方 面来 回顾相 关 文章 。
了研究 ， 如刘金全 和王风云 （ ２ ０ ０ ４ ） ， 肖才林 （ ２ ０ ０ ６ ） 等， 大部分学 者 的结论是 我国股票 价格 与通 胀率负相关。 也有一些研究支持费雪 的结论 ，他们 的研究 表明 ， 在一些 国家尤其是 高通胀 率的 国家 ，股 票价格 与通胀率 是正相关 关 系， 例如 Ｆ ｉ ｒ ｔ ｈ （ １ ９ ７ ９ ） ， Ｇ ｕ ｌ ｔ ｅ ｋ ｉ ｎ （ １ ９ ８ ３ ） ， Ｃ ｒ ｏ ｓ ｂ ｙ （ ２ ０ ０ １ ） 等。还有一 些 学 者认 为股 票 价格 与通 胀 率 无关 或者 不 确 定 。Ｓ ｈ ｉ ｌ ｌ ｅ ｒ 和 Ｂ ｅ ｌ ｔ ｌ ａ ｔ ｉ （ １ ９ ９ ２ ） ， Ｃ ａ ｍｐ ｂ ｅ ｌ ｌ 和Ａ ｍｍ ｅ ｒ （ １ ９ ９ ３ ） 发 现股 票价格 与通 货 膨胀并 没有相关性 ， Ｒ ａ ｐ ａ ｃ ｈ （ ２ ０ ０ ２ ） 利用 检验经 济变量之 间是 否 具有长期 中性关系 的方法 ，发 现 １ ６个工业 化 国家 的股票价 格 与通胀率在长期 内并没有负相关关 系。Ｈｅ ｓ ｓ 和Ｌ ｅ ｅ （ １ ９ ９ ９ ） Ｎ Ｏ 认 为股票价格与未预期通胀率 的关系具有不确定性 。 我们看 到学者 们对 于股 票价 格和通胀 率关 系 的研 究结 果 存在着很 大分歧 ， 为了对此 进行解 释 ， 各 国学 者进行 了不 同的 理论尝试 。如对“ 股 票价格与通货膨胀率关系悖论” 的解释 ， 出
股票价格重点影响因素
股票价格影响因素0 引言随着我国经济的发展和资本市场的日益繁荣，21世纪早已被称为现代金融的世纪。
股票，作为证券投资的重要组成部分，在现代金融中起着重要的作用。
股票市场自建立以来逐步成为越来越多人关注的焦点，因为对政府而言，其面临着如何有效地对市场进行监管、防范金融风险、充分发挥其积极的一面；对投资者而言，其面临着如何在最小化投资风险的同时最大化投资收益。
这些问题无不依赖于对股票价格走势的预测。
例如，帅先富，王永波等(2010)[1]在现代金融理论和行为金融理论的基础上，针对股票市场的特征，提出了“供给锁定—他利型”的市场结构，建立了上市公司股票定价拓展模型。
苏匡，罗元等(2010)[2]运用神经网络的方法对股票价格进行了预测。
然而，无论采取何种预测方法，股票价格的预测都离不开对其影响因素的探究与分析。
目前，国内许多学者都针对股票价格的影响因素进行了实证研究，但是大多学者研究内容都不一样、运用的研究方法也不同，甚至存在研究结论相互冲突的现象，这些问题都需要更深一步的、更加科学的研究。
本文根据研究方法和研究内容两个角度对近三年的文献进行综述，以达到对目前的主要研究方法和研究热点以及存在较大争议的研究主题有一个全面的了解，为下一步有效的研究提供指导。
1 研究方法股票作为证券投资的重要组成部分，近年来逐步受到越来越多人的关注。
在近三年的研究中，存在大量的运用实证研究的方法来研究股票价格影响因素的文献。
目前，在资本市场中主要的实证研究方法包括事件研究法，回归分析法，VAR模型的ADF单位根检验、脉冲效应分析、方差分析以及格兰杰因果检验等计量方法，同时还有统计性描述分析等。
下表1对国内近三年关于股票价格影响因素的实证研究文献进行了统计分析，并从中总结结出了目前广泛应用的实证研究方法和主要研究的影响因素。
表1 国内近三年实证研究的主要研究方法分析法。
研究的内容主要集中于新股上市、财政货币政策、公司的价值以及股票政策等，尤其是利率、汇率以及货币供应量等财政货币政策的研究非常的集中。
股市成熟度及其影响因素研究
（ ）规 模 。 二
资 金 量 大 ，专 业 性 更 强 ，其 投 资策 略 相 对 较 稳 定 。在
相 对 成 熟 完 善 的股 票 市 场 中 ，机 构 投 资 者 应 是 市 场 投
资 主 体 的 主要 构 成 部 分 。 就 交 易 品 种 来 说 ，股 市 中 的 交 易 品种 指 投 资者 所 能选 择 的 投 资 品 的 类 别 ，主 要 包
括 股 票 、基 金 、债 券 、权 证 、资产 支 持证 券 等 。各 交 易 品种 都 有 不 同 的 特 征 ，从 而 适 应 不 同 收 入 水 平 和 风
股 市 的发 展 必然 伴 随 着 规 模 的 逐 步 壮 大 。相 对 于
发 展 中 的 股 市 而 言 ，一 个 成 熟 股 市 的 基 本 特 征 ，是 具
有 大 市 值 和 数 量 众 多 的上 市 公 司 ，因 而波 动 幅度 较 小 ，
ห้องสมุดไป่ตู้
险 偏 好 的投 资 者 。 因 此 ，交 易 品 种 的 丰 富 和 完 善 ，一
方 面 可 以 吸引 更 多 投 资 者参 与 到 股 票 市 场 ，增 加 市 场 活跃 度 ；另 一 方 面 ，也 分 散 了单 一 品种 的系 统 性 风 险 ，
分析银行板块对股市的影响
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剧终。
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注：文档资料素材和资料部分来
分析银行股板块对股市 的影响
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剧组
导演：郑瑞楷 监制：龙志炬 黎祺业 领衔主演： 张丹莹 詹瑶瑶 张婉贞 刘恺悦 罗名科 友情客串：王永锋 赞助商：廖正贤
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剧本
1、银行股板块概念 2、影响银行板块股价波动的因素 3、09-12年银行股板块与股市走势
调整时间
在存款准备金率较低时，存款准备金率与上证综指呈现正相关的关系， 随着存款准备金率提高，股价指数也在提高。而当存款准备金率提高 到一定程度时，存款准备金率与上证综指就呈现负相关的关系，随着 存款准备金率提高，股价指数降低。
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以建设银行的股份为例：
总股本和流通股本越大，往往持股人数就越多， 持仓分布的筹码集中度往往也就越低。所以 股价稳定，波动小。
从影响范围来看，都可以分两类：系统性因 素和非系统性因素。
系统性因素是指那些对多少乃至整个市场产 生因素的信息：GDP增长率；利率；汇率； 相关宏观政策等。
非系统性因素指仅影响个别上市公司的信息： 流通股本；总股本；每股收益增长率；每 股税后利润；净资产增长率等。
中国股市波动特征及其影响因素研究
票市 场提供 参考依 据。
内 容 摘 要 ：本 文 实证 分 析 了 中 国 股 市 波动 规律 。首 先 ，文 章通 过 Ｇ ＲＣ Ａ Ｈ模 型研 究发 现 ， 中国股 市 的 ＧＡ Ｈ 效 应 ＲＣ
明显 ，上证 指数 的模 型 中 ＧＡ Ｈ 项 为 ＲＣ
Ｏ９ ５ ２ ， 成指 数 模型 中ＧＡＲＣＨ项 为 ．３ １ ６ 深
益率 的 波 动 性 进 行 研 究 ， 果 表 明对 于 中 结
国股 票市场 ， 深市的股指 日收益率序 列确
中 股 波 特 国 市 动 征 及 影 素 究 其 响因 研
■ 黄振新 （ 中国人 民大学财政金 融 学院 北京
◆ 中图分类号 ：Ｆ ３ ８０ 文献标识码 ：Ａ
不 仅 取 决 于 误 差 项 过 去 的 方 差 ，而 且 还 取
０９ ５ ６ ． ４ ，两个 Ｇ ＲＣ ３ Ａ Ｈ均 超过 了０９ 这 ．，
表 明中国股市波动具有一定的持 续性 ；
此后 ，通 过 脉 冲 响应 分 析发 现 ，股 市波 动 对 新 增 开 户 数 和 成 交 量 都 有 正 向 反
结 果 显 示 ， 股 市 波 动 自身 的 冲 击是 其 第 一 位 的 方 差 来 源 ，再 次说 明 了 中 国
股 市 波 动 的持 续 性 较 为 明 显 。 关键 词 ：股 市波动
冲响 应 方差 分 解
Ｇ ＲＣＨ 模 型 Ａ
脉
决于过去的误差项本身。 目前 ，Ａ ＣＨ模 Ｒ
股 市 波 动 的 国 内外 研 究 综 述
中 国股 票市 场 因发展 较 晚 、基 础较 薄 弱 、监管 以及法 律制 度不完 善等原 因 ，
2005-2008年中国股票市场涨跌动因分析
2005-2008年中国股票市场涨跌动因分析一、股市涨跌的根本法则——价值法则和供求关系股市是一个很复杂的系统，影响股市涨跌的原因有很多。
例如：政策的利空利多、大盘环境的好坏、主力资金的进出、个股基本面的重大变化、个股的历史走势的涨跌情况、个股所属板块整体的涨跌影响等等。
这些因素都对股市有不同程度的影响，都是股市涨跌的原因。
如果把原因分为根本原因（直接原因）和一般原因（间接原因）两种，那么这些因素都只是股市涨跌的一般因素（间接原因）。
这些一般因素（间接原因）都必须通过影响根本原因（直接原因），才能对股市起作用。
股市涨跌的最根本和最核心的原因主要有两个法则：价值法则和供求关系法则。
第一个法则：价值法则是指这只股票的筹码的含金量和真正价值，股票的波动总是以价值为中枢，围绕价值中枢上下波动。
第二个法则：供求关系是指这只股票的筹码与资金的供求关系，当资金供给超过筹码供给的时候，股票就会上涨；反之，股票就会下跌。
一只股票，当买股票的资金大于卖股票的筹码，股票就会被买入资金推动而上涨；当卖股票的筹码大于买股票的资金，股票就被筹码打压而下跌。
这就是股市里的供求关系。
买股票的资金量比卖股票的筹码量多，“求大于供”，股市就会上涨；卖股票的筹码量比买股票的资金量多，“供大于求”，股市就会下跌。
这种供求关系也可以称为“资金原理”。
所有的影响股市涨跌的原因都必须能够影响价值关系和供求关系。
因此，凡是能影响这两个关系的因素都是股市涨跌的原因。
凡是不能影响这两个关系的因素都不是股市涨跌的原因。
下面我们着重从供求关系的法则来分析一下2005-2008年中国股票市场涨跌的原因。
二、股市行情回顾(c此段主要用股市图展示，再加以解说即可)从2005年以来，中国股票市场价格在遭遇了长期的低迷之后，出现了持续的上涨，上证指数在2005 年6达到998 点的低点后，一路攀升，2007年10月达到6124.04 点的高点，然后回落至2009年的3000 点左右，基本经历了一个完整的周期。
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中国股市7个最主要的影响因素
北京时间3月27日消息,据国外媒体报道,中国股市从本月初开始就一路高歌猛进,压倒性的持续上涨让市场认识到了牛市的原因是:中国股市和中国的市场已经真正认识到了中国经济减速的原因。
当市场资金规模在8个月的时间里运行时,第一阶段可能会由于PSL (抵押补充贷款,PSL,即Pledged Supplementary Lending的缩写看不出流动性的问题,但到去年11月下旬的时候,很多“愤怒的买盘”看起来都是因为一个事实——对传统银行体系之外的贷款采取更严格的规定。
有不确切的数据显示,中国有2万亿美元的资金需要来自那些复杂的、影子银行,这些影子银行与其他因素一起造就了上证综合指数[0.16%]的巨大泡沫。
据路透社报道,这些影子银行恰恰就是当前所谓的中国“信托业”构成。
这个所谓的中国“信托业”有2.2万亿美元的规模,集结了大量的私人银行家、能开出银行承兑汇票的地下管道和中国影子银行。
而这些所谓的中国“信托业”在监管机构的强力控制下,不再能(或不愿意给中国的小企业和个人提供贷款,造成大量的资金被带到了资本市场和场外交易工具(OTC中,而不是形成贷款。
这意味着目前在中国有大约超过2万亿美元的庞大的现金储备,但这些现金不能投入到贷款市场中来刺激中国经济,这些资金在不会受到监管的情况下,通过影子银行流入了资本市场,换句话说——被直接买了股票!
此前,市场分析师们认为中国股市有7个最主要的影响因素,但归根结底就是一个词——流动性。
中国宏观经济和企业活动的基本面没有显著变化,所以在中国股市目前的牛市情况来看,很大程度上都是因为这些大量的来自影子银行的资金流动性造成的。
此外,还包括如下原因:
1,流入股市的居民储蓄、房地产业新基金、大宗商品新基金和信托市场新基金。
2,来自银行的过桥贷款,这些资金来自于那些由于监管压力、被迫从影子银行流出的资金。
3,央行针对流动性状况而采取各种“定向宽松”工具——如:MSL(货币调节工具,主要是向特定领域提供贷款、PSL等。
4,正式推出的“沪港通”,香港和上海交易所之间的相互市场准入(MMA 。
5,针对国有企业改革的长期预期和明年6月A股进入MSCI指数。
6,吸引散户投资者,大量使用融资融券等杠杆工具。
7,市场情绪受到进一步宽松政策的刺激。