考研必备：易纲货币银行学笔记[整理者：蒲秋实]

第二章：货币1)流通中的现金：在非银行公众手中的流通的现金称作流通中的现金（*不包括银行的库存现金）是最窄意义上的货币，也称为M02)支票存款：在中国这个概念的对象是：企业和单位我国严格的现金管理制度：一般企业单位只有在发工资等几项规定的经济活动种可用现金，一般的经济活动要使用银行支票转账应该包括在货币中的是支票账户上的存款余额（*不是支票本身）在中国支票存款在个人不盛行的原因：个人信用制度不健全（*无违约防范，事后有效惩罚⟹消费者个人信用不能保证⟹支票普遍不接受⟹银行更严格开户条件，甚至限制支票只能消费不能转账⟹制约支票发展）3)现金与支票优缺点：两者均是最基本的支付手段现金：优：灵活便利，人人接受；劣：①丢钱难找回②难大额交易支票：优：①有信誉前提下与现金一样便利②丢失可挂失、追踪钱去向（*支票上有收款人姓名地址，提钱要签名）③大额交易④便于监督劣：个人信誉调查很繁琐4)信用卡：使用过程：信用卡用户向收款人做了按期付款的保证，由信用卡公司先行付款（*信用风险转移给信用卡公司），用户在一定期限内还款给信用卡公司现实使用的信用卡实际上是具有透支功能的借记卡，只有借记卡内的金额算货币5)M1：流通中的现金，企业、单位在银行可以用来转账的支票存款，转账信用卡上的存款6)M2：现金，支票存款，转账信用卡存款，所有活期定期储蓄存款之和它既反映了现实的购买力，也反映了潜在的购买力（*储蓄对商品市场不构成直接压力）用以区别M1，M27)公式：注意中国的定义略有不同2013年中国数据：M0=58574.44亿;M1=337291.05亿,M2=1106524.98亿8)货币职能：①交易媒介②价值尺度③储藏手段9)通货膨胀：物价水平的持续上涨是物价总水平的上涨而非单项商品；是价格水平的持续上涨而非一次性费里德曼：“通货膨胀无论何时何地都是一个货币现象。

”10)人的欲望与有限的社会资源配置：①市场经济中用人们手中的货币量对人的欲望加以限制②计划经济中限制方式是行政命令加票证11)票证：资本主义市场经济中有使用票证的先例，如战争和济贫；计划经济使票证普遍化、固定化，原因是：计划经济希望建立不带市场经济弊病的社会，甚至取消货币这种所谓资本注意产物，并且还有短缺现象（*有钱买不到东西）实质：以低于市场均衡价格向人们配给短缺物资，从而压抑供给刺激需求缺点：①不能满足人们需要；②不便利；③限制选择（*偏好不同）；④压抑供给从而恶化短缺（*生产的种类和数量是行政命令，票证制度压制粮价⟹农民缺失积极性）；⑤城乡差别（*城市居民特权）12)票证的货币价值：货币是种经济选票，消费者受欢迎的商品，大家都买，厂家赚钱，从而扩大生产根据双轨制的差价可以计算出票证这种分配权的货币价值第三章：利率1)年利，月利，日利（*习惯称为拆息）：以厘为单位，但意义不同年利7厘表示7%；月利5厘表示5‰；拆息厘表示0.2‰2)①固定利率：整个借贷期限内，利率不随借贷供求状况而变动的利率→短期借贷②浮动利率：借贷期限内随市场利率变化而定期调整的利率→长期，多变的借贷3)①市场利率：货币资金供求关系确定的利率②官定利率：政府金融管理部门或央行确定→宏观调控4)①短期利率：借贷时间一年以内②长期利率：借贷时间一年以上5)实际利率：分为事前实际利率（i−Eπ）和事后实际利率（i−π）6)发达国家（*如美国）的几种重要利率：①短期利率：三个月、六个月、一年的政府债券的到期收益率②中期利率：优惠利率：大银行向其信誉最好的大顾客提供贷款时所收的利率③长期利率：30年期政府债券的到期收益率7)纲举目张（*市场经济的纲就是利率）利率是经济活动的晴雨表，经济过热时央行提高利率，增加借款成本，减小企业投资与家庭借款；经济疲软时又降低利率鼓励投资并刺激消费利率是借用资金的价格，只有项目的到期收益率高于市场利率时才能“上马“计划经济下的中国没有资金市场，从而也没有市场利率，行政命令式的财政拨款分息不收，造成资金浪费，效率低下；改革开放后资金运用开始变为以银行贷款为主（*要付息），但改革过程中利率机制不合理导致中国经济周期性过热：r低时企业抢资金来源，拼命投资使经济过热并产生通胀，直到政府提高r，紧缩整顿；2013年中国利率市场化取得巨大成效（*7月20日全面开放金融机构贷款利率管制，取消金机贷款利率0.7倍下限并有金机自主决定贷款利率水平；*当年10月贷款基础利率LPR集中报价和发布机制；*12月初《同业存单管理暂行办法》）第四章：风险与收益1) 影响资产需求的四要素：①个人财富总量；②预期收益率；③流动性；④风险（*后三是相对于其他资产，机会成本）2)需求的财富弹性＜1称为必需品→现金；需求的财富弹性>1称为奢侈品→股票3) 预期收益率：指收益率这个随机变量的数学期望值4) 资产的流动性：指资产转换成现金的难易程度（*在急需用钱时是否可合法卖掉；整个出卖资产的过程是否麻烦或付佣金；资产的市场价格波动是否很大）补充：国债券与流动性： 早期不允许转卖，也不开设二级市场，导致国债的流动性几乎没有，销路很差，甚至要通过行政命令强制推销（*80年代国债名声尤为不好：老百姓认为这是变相税收，交易需要⟹黑市活跃，Eπ高固定利率的政府债不受欢迎）后开展有价证券柜台转让服务与国债二级市场，是的国债券价格大幅提高，收益率明显下降，国家和老百姓都受益，国库券也称为财政借款的主要来源5) 风险：投资的不确定性，用方差度量6) 风险与收益：基本假定是风险厌恶（*预期收益相同时偏好低风险投资）如买保险的行为，经常是以大于预期收益的价格购买保险实际中的背离：小事上风险偏好，大事上风险厌恶→赌博与保险共存，侥幸心理7) 违约风险：发行债券者违约，不按时还本付息的风险→高票面利率补偿穆迪公司评级中Aaa,Aa,A,Baa,Ba,B,Caa,Ca,C ;后五种为垃圾债券8) 资产组合原理：A j是组合中j资产占的比例，σjk是协方差只要−1≤r jk<1，σp<∑A jσjm即组合资产标准差小于单个资产标准差的加权平均值；并且当相关系j=1数越小时，多样化降低风险的效果就越好9)机会集合与有效集合：曲线SF是机会集合，代表S和F的所有可能组合的预期收益率和标准差曲线AF是有效集合，因为SA部分的风险大收益小即使相关系数为正，仍有可能曲线弯曲；但相关系数为负一定弯曲（见Ross）第五章：金融体系概述1)金融：资金盈余单位和资金短缺单位之间的资金融通，它对交易双方均有利：①借方：借入急需资金，有效安排生产与消费（*企业资金实力的竞争，避免错失投资良机，甚至被挤出市场）②贷方：闲置资金如不贷放出去无收益金融这个过程将贷方分散的资金聚拢起来，可以投资有利可图的大项目→规模经济2)直接金融与间接金融：直接金融：短缺单位直接在证券市场向英语单位发行金融工具间接金融：盈余单位把资金存放或投资到银行或金融机构中去，由机构以贷款或证券贷出资金至短缺单位一级市场：资金短缺单位向最初的购买者出售新发行证券的市场二级市场：交易已发行证券的市场（*提供流动性；*公司治理：资金短缺单位仍需关注其发行的证券的二级市场的表现，这与增发时一级市场的发行价有关：≤二级市场交易价格，因此企业要表现良好业绩），可分为证券交易所市场和场外交易市场直接融资可节约融资成本，但是缺陷为：盈余单位要有一定投资技能，盈余单位要承担风险（*比存银行），直接金融门槛高（*大企业才好推销）金融中介机构：在间接金融中与盈余、短缺单位各发生一笔独立交易间接金融优势：减少信息成本（*了解短缺单位的成本）与合约成本（*谈判，签约与事后监督的成本）：较之个人，金机明显有规模经济优势多样化降低风险：多样化也需要一定量的资金期限转换：商行可以接受短期借款（*不断吃进短期→长期）去投资长期融资项目3)金融中介机构的分类（*美国）：①存款机构（*四存）：商行，储蓄贷款协会，互助储蓄银行，信用社②投资性中介机构（*三投）：共同基金，货币市场共同基金（*MMMF），金融公司③合约性储蓄机构（*三合）：人寿保险公司，私人养老基金，财产和意外灾害保险公司④政策性金融机构4)存款机构的特点：可发行支票存款，以发行贷款为主要资金运用方式，其行为影响M储蓄贷款协会与互助储蓄银行、信用社的区别：后二者存款人即股东，拥有银行净资产份额5)投资性金融中介机构：①金融公司：通过出售商票，发行股债及向商行借款来募资，向大型耐用消费品的消费者发放贷款，又可分为：销售金融公司、消费者金融公司、商业金融公司销售金融公司→大型零售商或制造商，提供消费者信贷（*福特，通用）消费者金融公司→小额消费者贷款，r高，针对难得贷款的消费者商业金融公司→向企业发放以应收账款，存货，设备为担保的抵押贷款（*特：保付代理行买断企业应收账款来供资，高风险高利润）②共同基金（*又称投资基金）：出售各股用于购买多样化的股债组合，根据组织形式可划分为公司型和契约型：公司型指基金本身为股份有限公司，契约型由委托者（*基金管理公司→运用信托资产投资），受托者（*信托或银行→保管信托资产）和受益者（*投资人→享有投资成果）订立投资契约，基金本身非法人，不能发股，只能发受益凭证。

根据股份或受益凭证能否赎回可分为封闭基金和开放基金，封闭基金发行总额相对固定，可在二级市场交易，价格由供需关系决定；开放基金发行总额不固定，价格取决于基金证券组合净资产价值。

③货币市场共同基金（*特殊的共同基金）：投资对象是安全，流动性好的货币市场工具，如短期国债，CDs6)合约性储蓄机构特点：合约方式定期定量从持约人手中收资金（*保费和养老金预付），再依合约提供保险服务或养老金→满足流动性后的余资可投资长期证券①保险公司：可分为人寿和财产&意外灾害保险公司：人寿保险公司可分为股份公司型和基金型（*后者数量少但持资超过保险业总资产一半），死亡率更好预测→财产保险公司更适合投资中央政府债券，维持流动性②养老基金：可分为私人和公共养老基金，前者可大量投资股票，后者受限制7)政策性金融机构：基本任务市为特定部门产业提供资金，以促进其发展特别是私人住宅也提供支持的金机：联邦住宅贷款银行系统（FHLBS）三家联邦信贷机构（Ginnie Mae，Fannie Mae, Freddie Mac）8)金融工具按照期限划分为货币市场工具（*一年以内）和资本市场工具（*一年以上）①货币市场工具：短期国债，CDs，商票（*又称CP，大银行、财务公司或大企业发行的无担保短期本票，应付Q条例的新融资渠道），回购协议（*又称RPs，融券业务，期限很短），银行承兑汇票（*BA）②资本市场工具：股票，债券，抵押贷款（*以不动产为担保的贷款，期限长达二三十年，贷款方面临违约风险、利率风险、流动性风险和提前偿付风险）9)衍生金融工具：①远期合约（forward contract）与期货合约（futures contract）的不同：期货合约标准化，所内交易（*forward是私下），期货合约有交易所保证，使得中小企业也可参与（*forward要大银行这种信用保证），期货合约交割比例极少，是投资或投机活动（*forward是销售活动）②交换协议：货币互换协议和利率互换协议货币互换可分为外汇市场互换与资本市场互换：前者期限较短且不涉及利息支付，put方要向call方支付手续费；后者期限长，且协议期间内交易双方要向对方支付自己所购入币种的利息（*相当于交易双方互相接待了两种不同的货币）利率互换：与货币互换不同，无需交换本金，只交换利息（*如票息互换coupon swap，本金名义值，到期日，付息日相同，但一浮动一固定；*基准利率互换basis swap，币值相同，基准利率不同两笔的浮息）第六章：商业银行：业务与管理1)商业银行发展趋势：集中化、全能化、电子化和国际化集中化案例：花旗集团：1998年4月6日美国花旗银行母公司花旗公司和旅行者集团宣布合并，履行着集团原先以经营保险业为主，在先后收购了美邦经纪公司，兼并了所罗门兄弟公司后，业务拓展为投资服务、金融服务、商业信贷和财产及人寿保险业四大范围。