证券市场产品之金融衍生品(PPT 39页)
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第五章金融衍生品市场ppt课件
❖ 1、了解金融衍生品市场的产生和发展。 ❖ 2、理解金融远期合约特点和功能，掌握远期利
率协议结算金的计算。 ❖ 3、掌握外汇期货合约定义、特点以及投机、套
利的计算。 ❖ 4、掌握期权合约的定义、特点以及盈亏分布。 ❖ 5、掌握互换的定义、特点以及货币互换和利率
互换的计算。
金融市场学
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严格执行突发事件上报制度、校外活 动报批 制度等 相关规 章制度 。做到 及时发 现、制 止、汇 报并处 理各类 违纪行 为或突 发事件 。
金融市场学
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严格执行突发事件上报制度、校外活 动报批 制度等 相关规 章制度 。做到 及时发 现、制 止、汇 报并处 理各类 违纪行 为或突 发事件 。
第二节 金融远期市场
❖ （一）远期利率协议
➢ 1、重要术语和交易流程
合同金额（Contract Amount）——借贷的名义本金额；
❖ 合同货币（Contract Currency）——合同金额的货币币种；
第五节 期权市场
一、金融期权的定义和特点 二、金融期权的种类 三、期权合约的盈亏分布 四、期权交易与期货交易的区别 五、新型期权
金融市场学
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严格执行突发事件上报制度、校外活 动报批 制度等 相关规 章制度 。做到 及时发 现、制 止、汇 报并处 理各类 违纪行 为或突 发事件 。
第五节 期权市场
金融市场学
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严格执行突发事件上报制度、校外活 动报批 制度等 相关规 章制度 。做到 及时发 现、制 止、汇 报并处 理各类 违纪行 为或突 发事件 。
第五节 期权市场
❖ 二、金融期权的种类
➢ 按期权买者的权利划分，期权可分为看涨期权（Call Option）和看跌期权（Put Option）。
率协议结算金的计算。 ❖ 3、掌握外汇期货合约定义、特点以及投机、套
利的计算。 ❖ 4、掌握期权合约的定义、特点以及盈亏分布。 ❖ 5、掌握互换的定义、特点以及货币互换和利率
互换的计算。
金融市场学
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严格执行突发事件上报制度、校外活 动报批 制度等 相关规 章制度 。做到 及时发 现、制 止、汇 报并处 理各类 违纪行 为或突 发事件 。
金融市场学
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严格执行突发事件上报制度、校外活 动报批 制度等 相关规 章制度 。做到 及时发 现、制 止、汇 报并处 理各类 违纪行 为或突 发事件 。
第二节 金融远期市场
❖ （一）远期利率协议
➢ 1、重要术语和交易流程
合同金额（Contract Amount）——借贷的名义本金额；
❖ 合同货币（Contract Currency）——合同金额的货币币种；
第五节 期权市场
一、金融期权的定义和特点 二、金融期权的种类 三、期权合约的盈亏分布 四、期权交易与期货交易的区别 五、新型期权
金融市场学
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严格执行突发事件上报制度、校外活 动报批 制度等 相关规 章制度 。做到 及时发 现、制 止、汇 报并处 理各类 违纪行 为或突 发事件 。
第五节 期权市场
金融市场学
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严格执行突发事件上报制度、校外活 动报批 制度等 相关规 章制度 。做到 及时发 现、制 止、汇 报并处 理各类 违纪行 为或突 发事件 。
第五节 期权市场
❖ 二、金融期权的种类
➢ 按期权买者的权利划分，期权可分为看涨期权（Call Option）和看跌期权（Put Option）。
第14章 金融衍生品 《投资银行学精讲》PPT课件
2.限价指令。限价指令是指执行时必须按限定价格或 更好的价格成交的指令。
3.止损指令。止损指令是指当市场价格达到客户预计 的价格水平时即变为市价指令予以执行的一种指令。
4.取消指令。取消指令是指客户要求将某一指令取消 的指令。
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第二节 期货
投资银行学精讲 2024/3/16
（二）竞价
国内期货合约价格的形成方式是计算机撮合成交。计算机撮 合成交是根据公开叫价的原理设计而成的一种计算机自动化交 易方式，是指期货交易所的计算机交易系统对交易双方的交易 指令进行配对的过程。
18
第二节 期货
投资银行学精讲 2024/3/16
（三）涨跌停板制度
此制度又称价格最大波动限制，即指期货合约在 一个交易日中的交易价格波动不得超过规定的涨跌幅 度。涨跌停板制度可在一定程度上控制结算风险，保 证保证金制度的顺利执行。
（四）持仓限额制度
持仓限额制度是指交易所规定会员或客户可以持 有的，按单边计算的某一合约投机头寸的最大数额。
投资者和社会公众提供期货交易信息的制度。信息内
容涉及各种价格、成交量、成交金额、持仓量、仓单
数、申请交割数、交割库库容情况等。
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投资银行学精讲 2024/3/16
第二节 期货
五、期货交易流程
完整的期货流程应包括：开户与下单、竞价、结算和交割四 个环节。
（一）开户与下单
由于能够直接进入期货交易所进行交易的只能是期货交易 所的会员，所以普通投资者在进行期货交易之前必须选择一个 期货公司开户。
5
投资银行学精讲 2024/3/16
第一节 金融衍生品概述
三、金融衍生品的分类
（一）根据产品形态，分为远期、期权、期货、互换四大类
3.止损指令。止损指令是指当市场价格达到客户预计 的价格水平时即变为市价指令予以执行的一种指令。
4.取消指令。取消指令是指客户要求将某一指令取消 的指令。
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第二节 期货
投资银行学精讲 2024/3/16
（二）竞价
国内期货合约价格的形成方式是计算机撮合成交。计算机撮 合成交是根据公开叫价的原理设计而成的一种计算机自动化交 易方式，是指期货交易所的计算机交易系统对交易双方的交易 指令进行配对的过程。
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第二节 期货
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（三）涨跌停板制度
此制度又称价格最大波动限制，即指期货合约在 一个交易日中的交易价格波动不得超过规定的涨跌幅 度。涨跌停板制度可在一定程度上控制结算风险，保 证保证金制度的顺利执行。
（四）持仓限额制度
持仓限额制度是指交易所规定会员或客户可以持 有的，按单边计算的某一合约投机头寸的最大数额。
投资者和社会公众提供期货交易信息的制度。信息内
容涉及各种价格、成交量、成交金额、持仓量、仓单
数、申请交割数、交割库库容情况等。
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投资银行学精讲 2024/3/16
第二节 期货
五、期货交易流程
完整的期货流程应包括：开户与下单、竞价、结算和交割四 个环节。
（一）开户与下单
由于能够直接进入期货交易所进行交易的只能是期货交易 所的会员，所以普通投资者在进行期货交易之前必须选择一个 期货公司开户。
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投资银行学精讲 2024/3/16
第一节 金融衍生品概述
三、金融衍生品的分类
（一）根据产品形态，分为远期、期权、期货、互换四大类
金融衍生品市场PPT课件
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2.4 远期利率协议
➢ 远期利率协议是是一种远期合约，买卖双方(客户与银行 或两个银行同业之间)商定将来一定时间点(指利息起算日 )开始的一定期限的协议利率，并规定以何种利率为参照 利率，在将来利息起算日，按规定的协议利率、期限和本 金额，由当事人一方向另一方支付协议利率与参照利率利 息差的贴现额。
30
➢ 交易种类 由于金融期权的种类极为丰富，除根据期权买方
获得的权利分为看涨期权和看跌期权外，还可按行使 期权的时限分为欧式期权和美式期权；按期权合约的 标的物分为现货期权、期货期权、复合期权和互换期 权； 根据期权交易的场所，分为场内期权和场外期权。
31
①看涨期权、看跌期权和双向期权
看涨期权是指赋予期权的购买者在预先规定 的时间以执行价格从期权出售者手中买入一定数 量的金融工具的权利的合约。
利率期货的种类繁多,分类方法也有多种。通常, 按照合约标的的期限, 利率期货可分为短期利率的期限在一年以内 的各种利率期货，即以货币市场的各类债务凭证为标的的 利率期货均属短期利率期货，包括各种期限的商业票据 期货、国库券期货及欧洲美元定期存款期货等。
具体地说，其购买者在向出售者支付一定费用后，就 获得了能在规定期限内以某一特定价格向出售者买进或卖 出一定数量的某种金融商品或金融期货合约的权利。
金融期权是赋予其购买者在规定期限内按双方约定的 价格（协议价格Striking Price）或执行价格（Exercise Price）购买或出售一定数量某种金融资产的权利的合约 。
17
（2）股票指数期货、指以股票指数为标的物的期货 合约。 股票指数期货是目前金融期货市场最热门和 发展最快的期货交易。 股票指数期货不涉及股票本身的交割，其价 格根据股票指数计算，合约以现金清算形式进行 交割。
2.4 远期利率协议
➢ 远期利率协议是是一种远期合约，买卖双方(客户与银行 或两个银行同业之间)商定将来一定时间点(指利息起算日 )开始的一定期限的协议利率，并规定以何种利率为参照 利率，在将来利息起算日，按规定的协议利率、期限和本 金额，由当事人一方向另一方支付协议利率与参照利率利 息差的贴现额。
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➢ 交易种类 由于金融期权的种类极为丰富，除根据期权买方
获得的权利分为看涨期权和看跌期权外，还可按行使 期权的时限分为欧式期权和美式期权；按期权合约的 标的物分为现货期权、期货期权、复合期权和互换期 权； 根据期权交易的场所，分为场内期权和场外期权。
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①看涨期权、看跌期权和双向期权
看涨期权是指赋予期权的购买者在预先规定 的时间以执行价格从期权出售者手中买入一定数 量的金融工具的权利的合约。
利率期货的种类繁多,分类方法也有多种。通常, 按照合约标的的期限, 利率期货可分为短期利率的期限在一年以内 的各种利率期货，即以货币市场的各类债务凭证为标的的 利率期货均属短期利率期货，包括各种期限的商业票据 期货、国库券期货及欧洲美元定期存款期货等。
具体地说，其购买者在向出售者支付一定费用后，就 获得了能在规定期限内以某一特定价格向出售者买进或卖 出一定数量的某种金融商品或金融期货合约的权利。
金融期权是赋予其购买者在规定期限内按双方约定的 价格（协议价格Striking Price）或执行价格（Exercise Price）购买或出售一定数量某种金融资产的权利的合约 。
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（2）股票指数期货、指以股票指数为标的物的期货 合约。 股票指数期货是目前金融期货市场最热门和 发展最快的期货交易。 股票指数期货不涉及股票本身的交割，其价 格根据股票指数计算，合约以现金清算形式进行 交割。
金融衍生工具优秀课件.ppt
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第一节 互换概述 第二节 互换交易 第三节 互换定价 第四节 互换发展
金融衍生工具优秀课件
CcOoNnTtEeNnTt S
第一节 互换概述
一、互换定义 二、互换与掉期的区别 三、比较优势理论与互换原理 四、金融互换的功能 五、 金融互换的种类
金融衍生工具优秀课件
一、互换定义
The LIBOR+0.3% and LIBOR+1% rates
avaCiloabmlepiannthyeBflowaatinngtsratotebmoarrrkoewt afriexesdix-
month rates
B’s fixed rate depends on the spread above LIBOR it borrows at in the future
美元债券
英镑债券
金融衍生工具优秀课件
• 率 8.875%
GBP利率 5.25
中间人
USD利率 9.125%
香港公司
GBP利率 5.0%
利 率
GBP 5.0% USD 8.875%
美元债券
英镑债券
金融衍生工具优秀课件
• 3.期末交换债券
日本公司
GBP600 USD7800
GBP600
中间人
香港公司 USD7800
GBP600 USD7800
美元债券
英镑债券
金融衍生工具优秀课件
• 例二：
• 日本A公司根据市场推断制定了美元借款计划，作 为该公司扩大海外出口业务的资金。考虑到短期利 率的走势、预测及业务规划，公司拟定筹集5年期 的浮动利率资金。按照市场行情，如果A公司直接 以美元借入中长期浮动利率资金，其成本为 “LIBOR+0.375%”左右。由于A公司在日本国内 金融界信誉颇传，一金融机构(B银行)已承诺以优惠 固定利率向A公司提供贷款，经商定，利率为4.9%。 公司拟以其日元贷款能力优势换取美元利率债务。 经过寻找，找到了对手方C银行，与A达成货币互换 交易协议：
第一节 互换概述 第二节 互换交易 第三节 互换定价 第四节 互换发展
金融衍生工具优秀课件
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第一节 互换概述
一、互换定义 二、互换与掉期的区别 三、比较优势理论与互换原理 四、金融互换的功能 五、 金融互换的种类
金融衍生工具优秀课件
一、互换定义
The LIBOR+0.3% and LIBOR+1% rates
avaCiloabmlepiannthyeBflowaatinngtsratotebmoarrrkoewt afriexesdix-
month rates
B’s fixed rate depends on the spread above LIBOR it borrows at in the future
美元债券
英镑债券
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• 率 8.875%
GBP利率 5.25
中间人
USD利率 9.125%
香港公司
GBP利率 5.0%
利 率
GBP 5.0% USD 8.875%
美元债券
英镑债券
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• 3.期末交换债券
日本公司
GBP600 USD7800
GBP600
中间人
香港公司 USD7800
GBP600 USD7800
美元债券
英镑债券
金融衍生工具优秀课件
• 例二：
• 日本A公司根据市场推断制定了美元借款计划，作 为该公司扩大海外出口业务的资金。考虑到短期利 率的走势、预测及业务规划，公司拟定筹集5年期 的浮动利率资金。按照市场行情，如果A公司直接 以美元借入中长期浮动利率资金，其成本为 “LIBOR+0.375%”左右。由于A公司在日本国内 金融界信誉颇传，一金融机构(B银行)已承诺以优惠 固定利率向A公司提供贷款，经商定，利率为4.9%。 公司拟以其日元贷款能力优势换取美元利率债务。 经过寻找，找到了对手方C银行，与A达成货币互换 交易协议：
衍生金融产品概论(含课程简介)PPT课件
衍生金融产品在企业风险管理中的应用广泛，通 过使用衍生工具，企业可以有效地对冲风险、降 低经营风险、提高经营稳定性。
外汇风险管理
外汇风险管理也是企业风险管理的重要方面，企 业可以通过使用外汇衍生工具，如远期结售汇、 货币掉期等，来对冲外汇风险，降低汇率波动对 企业经营的影响。
利率风险管理
利率风险管理是衍生金融产品在企业风险管理中 的重要应用之一，企业可以通过使用利率衍生工 具，如利率互换、利率期货等，来对冲利率风险 ，降低财务成本。
保证金制度
衍生金融产品的交易通常需要缴纳一定的保证金，以降低违约风险和保 证合约履行的资金投资者进行风险对冲和风险管理，通过买
入或卖出相应的衍生品合约，达到规避风险或获取收益的目的。
衍生金融产品的定价与估值
衍生金融产品的定价原理
衍生金融产品的价格受到标的资产价格、利率、汇率等多种因素的影响，其定价原理通常基于无套利原则和风险中性 假设。
衍生金融产品概论(含课 程简介)ppt课件
• 引言 • 衍生金融产品的种类与特点 • 衍生金融产品的市场与交易 • 衍生金融产品的风险与管理 • 衍生金融产品的应用与案例 • 课程总结与展望
01
引言
课程背景与目标
课程背景
随着全球金融市场的快速发展，衍生金融产品在风险管理、 投资组合管理和企业融资等方面发挥着越来越重要的作用。 因此，了解和掌握衍生金融产品的知识和技能对于金融从业 人员和相关专业的学生来说至关重要。
衍生金融产品的重要性
衍生金融产品在金融市场中发挥着重要的作用，它们可以帮助投资者降低风险、提高投资组合的收益，同时也可 以为企业提供更加灵活和有效的融资方式。此外，衍生金融产品还可以作为风险管理工具，帮助金融机构更好地 管理风险。
外汇风险管理
外汇风险管理也是企业风险管理的重要方面，企 业可以通过使用外汇衍生工具，如远期结售汇、 货币掉期等，来对冲外汇风险，降低汇率波动对 企业经营的影响。
利率风险管理
利率风险管理是衍生金融产品在企业风险管理中 的重要应用之一，企业可以通过使用利率衍生工 具，如利率互换、利率期货等，来对冲利率风险 ，降低财务成本。
保证金制度
衍生金融产品的交易通常需要缴纳一定的保证金，以降低违约风险和保 证合约履行的资金投资者进行风险对冲和风险管理，通过买
入或卖出相应的衍生品合约，达到规避风险或获取收益的目的。
衍生金融产品的定价与估值
衍生金融产品的定价原理
衍生金融产品的价格受到标的资产价格、利率、汇率等多种因素的影响，其定价原理通常基于无套利原则和风险中性 假设。
衍生金融产品概论(含课 程简介)ppt课件
• 引言 • 衍生金融产品的种类与特点 • 衍生金融产品的市场与交易 • 衍生金融产品的风险与管理 • 衍生金融产品的应用与案例 • 课程总结与展望
01
引言
课程背景与目标
课程背景
随着全球金融市场的快速发展，衍生金融产品在风险管理、 投资组合管理和企业融资等方面发挥着越来越重要的作用。 因此，了解和掌握衍生金融产品的知识和技能对于金融从业 人员和相关专业的学生来说至关重要。
衍生金融产品的重要性
衍生金融产品在金融市场中发挥着重要的作用，它们可以帮助投资者降低风险、提高投资组合的收益，同时也可 以为企业提供更加灵活和有效的融资方式。此外，衍生金融产品还可以作为风险管理工具，帮助金融机构更好地 管理风险。
金融衍生品ppt课件
2. 银行 (金融市场, 外汇等) 3. 证券, 期货公司 4. 自营(财务自由)
精品课件
投资策略
1. 价值投资
1. 投机
趋势 摆动 价差 套利
精品课件
交易方式
长期 短期 日内 高频 阿尔法交易 套利 (跨期,跨品种, 跨市), 对时间敏感 价差交易
精品课件
投资黄金定律
1. 纪律 2. 规则 3. 概率 4. 风险管理(头寸规模) 5. 心理
杠杆(合约规模)
通常每一份期权合约赋予购买和出售１整手股票(100股的 权利,所 报的期权价格则是买卖１股股票的期权费
商品期货, 商品期权
金融期货，期权
沪深300指数期货
横生指数产品
(期货,期权), 认沽证也叫窝轮或股本权证(Warrant)属于证
券产
品, 不能卖空
精品课件
交易术语
市价单(market order)
地利：交易平台，商品特性，行情趋势，入市价位，停损距离
人和：投资人，经纪人，分析师，交易导师教练，交易 心理五德-----
智，
信，仁，勇，严
得法：交易计划，交易策略，交易纪律
精品课件
致富方程式
投资本金（人赚钱） 合理报酬 ( 武功招式） 必须长期稳定 （内功心法） 时间的酝酿(耐心，信心，积功累德） 复利的效果（钱赚钱，因变果） 致富方程式：
香港 全面 (股指期货,期权,窝轮,人民币等)
台湾, 新加坡,日本,韩国, 泰国等
精品课件
金融市场每日成交量
外汇市场
超过５万亿(最大市场）
黄金，股票，期货，期权市场，国内股票最大，是其 他市场几十倍
我国商品期货成交量全球第一(主力品种每日超百万手)
精品课件
投资策略
1. 价值投资
1. 投机
趋势 摆动 价差 套利
精品课件
交易方式
长期 短期 日内 高频 阿尔法交易 套利 (跨期,跨品种, 跨市), 对时间敏感 价差交易
精品课件
投资黄金定律
1. 纪律 2. 规则 3. 概率 4. 风险管理(头寸规模) 5. 心理
杠杆(合约规模)
通常每一份期权合约赋予购买和出售１整手股票(100股的 权利,所 报的期权价格则是买卖１股股票的期权费
商品期货, 商品期权
金融期货，期权
沪深300指数期货
横生指数产品
(期货,期权), 认沽证也叫窝轮或股本权证(Warrant)属于证
券产
品, 不能卖空
精品课件
交易术语
市价单(market order)
地利：交易平台，商品特性，行情趋势，入市价位，停损距离
人和：投资人，经纪人，分析师，交易导师教练，交易 心理五德-----
智，
信，仁，勇，严
得法：交易计划，交易策略，交易纪律
精品课件
致富方程式
投资本金（人赚钱） 合理报酬 ( 武功招式） 必须长期稳定 （内功心法） 时间的酝酿(耐心，信心，积功累德） 复利的效果（钱赚钱，因变果） 致富方程式：
香港 全面 (股指期货,期权,窝轮,人民币等)
台湾, 新加坡,日本,韩国, 泰国等
精品课件
金融市场每日成交量
外汇市场
超过５万亿(最大市场）
黄金，股票，期货，期权市场，国内股票最大，是其 他市场几十倍
我国商品期货成交量全球第一(主力品种每日超百万手)
金融衍生产品
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金融衍生产品
8.1 四两拨千斤
特点： ◆权证投入资金少：8100 vs46000 ◆有效控制风险：最大风险就是失去所付的权证 金，无须止损 ◆持有正股同时采取止损策略，可能因股价V形 波动而蒙受损失 ◆股价上升利润空间与持有正股接近
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金融衍生产品
8.2 下跌也赚钱
案例2：投资者看淡宝钢后市，买 入认沽权证1万份，其成本及到期 时盈亏分析如下：
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金融衍生产品
8.3 构造保本型理财产品
老赵的到期收益情况如下表： 1、宝钢涨至6元
2、宝钢跌至4.5元以下
债券部分价值 （万元）
权证部分价值 （万元） 总资产价值（万元）
年收益率
961.5x（1+4%）=1000 961.5x（1+4%）=1000
38.5/0.81x（6-4.5） =71.3
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金融衍生产品
8.2 下跌也赚钱
比较 行使价 成本 保本点（每股计） 1年后下跌20%
1年后上涨20%
买入认沽权证 4.5 4500 4.5-0.45=4.05 (4.5-4.6*0.8)*10000-4500=12700
-4500(所付出的权利金)
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金融衍生产品
8.2 下跌也赚钱
1071.3
7.13%
0
1000 0
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金融衍生产品
8.4 为持仓证券买保险
案例4：某投资者老张预期未来1年内宝钢将上 涨，于是以4.6元的价格购买了10万股宝钢， 但他又担心预测错误，那么老张可以购买10万 份宝钢认沽权证 。
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第十三章--金融衍生产品PPT课件
一、金融衍生产品的概念
金融衍生产品通常是指从基础资产(或称原生资产) 派生出来的金融工具。由于许多金融衍生产品交易在 资产负债表上没有相应科目，因而也被称为“资产负 债表外交易”(简称表外交易)。
衍生产品具有两个基本功能：一是以规避
风险为目的的套期保值；二是以追求高额风险为目 的的投机。
采用保证金制度是衍生产品交易的主要特征，交 易者只须动用少量的资金即可控制金额巨大的交易合 约。
2020/2/24
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四、衍生产品的发展历程
衍生产品的发源可以上溯至2000多年前的古希腊。
20世纪70年代前虽然已经出现期货和期权的柜台 交易，并被用来对商品价格的波动进行保值，但由于 非标准化的交易造成交易手续复杂，成本高，而且很 难转让对冲，所以，衍生产品的交易量一直很小。
20世纪70年代后衍生产品市场进入大发展阶段。 随着布雷顿森林体系的崩溃，浮动汇率制取代固定汇 率制，金融市场的不确定性大大提高，金融衍生产品 应运而生，提供金融资产保值和风险规避的功能。
2020/2/24
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二、金融衍生产品的种类
1、根据产品形态分为远期、期货、 期权和互换四大类
远期合约和期货合约都是交易双方约定 在未来某一特定时间，以某个特定价格，买 卖某一特定数量和质量的资产的交易形式。
远期合约是根据买卖双方的特殊需求由买卖双 方自行签订的合约。
期货合约是期货交易所制定的标准化合约，对 合约到期日及其买卖的资产的种类、数量、质量作 出了统一规定。
在我国，经过规范后，在20世纪末也形成了上海、
郑州和大连三家期货交易所，这些期货交易所目前主
要从事商品期货业务。
2020/2/24
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五、投资银行的参与推动
- 1、下载文档前请自行甄别文档内容的完整性，平台不提供额外的编辑、内容补充、找答案等附加服务。
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- 3、如文档侵犯您的权益，请联系客服反馈,我们会尽快为您处理(人工客服工作时间：9:00-18:30)。
股指期货的推出意义
2007. 01
价格发现：市场走向的领先指标
避险功能
扩大股市规模
提供公平、灵活、多元化的投 资及风险管理的工具
股指期货的交易制度
- 保证金制度
- 强行平仓制度
- T+0双向交易制度 - 强制减仓制度
- 涨跌停板制度
- 当日无负债结算制度
- 大户持仓限额制度 - 保证金存管制度
实务中的注意事项——与股票的区别
5 权证应用实务
✓ 入市手续 ✓ 应用账户 ✓ 交易规则 ✓ 行权 ✓ 权证到期日VS最后交易日
5 权证应用实务
✓ 入市手续
• 了解必备常识 • 签订风险揭示书
✓ 应用账户
• A股账户
5 权证应用实务——交易规则
差别项目
A股股票
权证
交易期
T+1
T+0
开盘、收盘价确 定方式
分主板与中小板两种
按中小企业板方式执 行
的认股权证，行权价格为18元。假定两人同时以相同本金15，000 元入市时A公司股票价格为15元，权证到期时李先生和王先生的回报 率如下 情形1：A公司股价上升到20元， 李先生：33.33% 王先生：300% 情形2：A公司股价下降到12元 李先生：-20% 王先生：-100%
3 权证的功能
✓ 避险
沪深300合约交易实务
（1） 保证金：
每手保证金=沪深300合约指数（2700） *合约乘数（300） *交易保 证金比例（15%）= 121500
最小申报单位
0.01元
0.001元
涨跌幅度限制ຫໍສະໝຸດ 10％标的证券涨跌金额的 1.25倍
是否设大宗交易
是
否
结算交收
现金
现金/证券给付
5 权证应用实务
✓ 行权
• 通过交易所申报行权指令进行 • 行权指令当日有效，当日可以撤消 • 当日买进的权证，当日可以行权 • 当日行权取得的标的证券，当日不得卖出，可于次一
励用
套利工具
公司股份增加、每股 不造成股本增加或权
净值稀释
益稀释
认购权证和认沽权证
价格关系
行使价格＞标的证 券收盘价格
行使价格＝标的证 券收盘价格
行使价格＜标的证 券收盘价格
认购权证
价外 价平 价内
认沽权证
价内 价平 价外
3 权证的功能
✓ 获取超额利润
举例： 投资者李先生投资1000股A公司股票，王先生投资10000份A公司
交易经验，或者有商品期货最近3年内商品期货交易单 证结算证明，且至少10笔以上成交记录，不存在法律 法规，规章和交易业务所禁止或者限制从事股指交易 情形 - 综合评分>70分
实务中的注意事项——限仓
- 指会员或投资者可以持有的，按单边计算的某一 合约持仓的最大数额（100手）。
- 超出的持仓或未在规定时限内完成减仓的持仓， 交易所可强行平仓。
证券市场产品之金融衍生品
市场部培训中心
课程大纲
权证 期货概述 IB业务概述
一 权证
➢ 定义 ➢ 两种常用的权证分类 ➢ 权证功能 ➢ 权证的风险 ➢ 权证应用实务
1 权证的定义
✓ 权证是一种有价证券，投资者付出权利金购买后，有权利 在某一特定期间（或特定时点）按约定价格向发行人购买 或者出售标的证券。
➢ 期货品种
✓ 商品期货 ✓ 金融期货
商品期货
目前，我国经中国证监会批准，可以上市交易的期货商品 有以下种类：
• 上海期货交易所：铜、铝、锌、天然橡胶、燃油、黄
金、螺纹钢、线材
• 大连商品交易所：大豆、豆粕、豆油、塑料、棕榈油
、玉米、PVC
• 郑州商品交易所：硬麦、强麦、棉花、白糖、pta、菜
籽油、籼稻
交易日卖出
✓ 权证到期日VS最后交易日
• 最后交易日是权证续存期满前5个交易日 • 最后交易日之后仍可以行权
案例分析——南航认沽权证事件
二 期货概述
➢ 期货概念
✓ 期货是现在进行买卖，但是在将来进行交收或交割的 标的物，这个标的物可以是某种商品例如黄金、原油 、农产品，也可以是金融工具，还可以是金融指标。
✓ 注意：
• 发行人 • 权利金 • 标的证券
2 两种常用的权证分类
• 股本权证VS备兑权证 • 认购权证VS认沽权证
股本权证和备兑权证
比较项目 发行人
标的证券 发行目的 行权结果
股本权证
备兑权证（衍生权 证）
标的证券发行
标的证券发行人以外 的第三方
需要发行新股
已在交易所挂牌交易 的证券
为筹资或高管人员激 为投资者提供避险、
股指期货 T+0
双向交易 交易操作 当日开仓，当日即可平仓； 可先买后卖，也可先卖后买。
股票 T+1 单向交易 交易操作 当日买入，隔日卖出； 只能先买后卖。
实务中的注意事项——开户
• 个人投资者如何开通股指期货交易账户？
- 保证金帐户余额不低于50万 - 参加股指期货模拟交易，有10笔20手以上的股指期货
交割日期 交割方式 交易代码 上市交易所
沪深300指数 每点300元人民币 指数点 0.2点 当月、下月及随后两个季月 上午：9：15-11：30，下午：13：00-15：15 上午：9：15-11：30，下午：13：00-15：00 上一个交易日结算价的±10% 合约价值的15% 合约到期月份的第三个周五，遇国家法定假日顺 延 同最后交易日 现金交割 IF 中国金融期货交易所
实务中的注意事项——强行平仓
可用保证金
履约保证金
沪深300合约
- 合约简介 - 交易实务
保证金 最小变动 交易成本 最后交易日 交割日 新合约开始交易日 交易时间 涨跌幅限制 盈亏计算及其比例 每手最大亏损区间
合约简介
合约标的 合约乘数 报价单位 最小变动价位 合约月份 交易时间 最后交易日交易时间 每日价格最大波动限制 最低交易保证金 最后交易日
• 中国金融期货交易所：股指期货
金融期货——股指期货
• 我国对金融期货的探索刚刚开始，在我国，金融 期货指的主要就是股指期货
• 股指期货是指以证券市场的股票价格指数作为标 的物的金融期货
简单的说，股指期货就是股票指 数与期货的结合。
股指期货
• 推出意义 • 交易制度概要 • 实务中的注意事项 • 沪深300合约
老王持有A公司股票，他预测A公司股票会上涨，但又担心可能会出现 与预期不符的情况，老王的选择：买进A公司认沽权证 情况1：股票价格下跌 情况2：股票价格上涨
情形 情形1 情形2
股票
损失 盈利
权证
盈利（选择行权） 损失（不行权）
总体
盈利 盈利
4 权证的风险
✓ 履约风险 ✓ 时效性风险 ✓ 价格误判风险 ✓ 价格剧烈波动风险