2014年互联网金融平台理财服务行业分析报告
2014年中国互联网金融行业研究报告
2014年中国互联网金融行业研究报告2014年12月版目录前言 (1)一、用户行为习惯的变化将倒逼整个金融行业产生颠覆 (3)1.1.互联网尤其是移动互联网逐渐成为核心渠道 (3)1.2.余额宝完成了互联网理财启蒙 (4)1.3.传统金融机构触网转型，从电子银行到互联网银行 (7)1.4.用户行为习惯的变化是互联网金融变革的用户基础 (10)二、解决“金融压抑”和小微企业融资难是互联网金融成长的核心逻辑 (12)2.1.P2P平台成为这一轮创新主力军 (12)2.2.个人征信军阀混战，合作交换是关键 (16)2.3.以电商平台为代表的供应链金融模式 (17)2.4.股权众筹有望开闸，市场空间超3000亿 (20)三、国外互联网金融商业模式跟踪 (23)3.1.美国主要P2P平台：L ENDING C LUB (23)3.2.美国主要众筹平台：K ICKSTARTER (25)四、政策积极鼓励创新，监管出台将成为行业爆发的催化剂 (28)4.1.一行三会牵头，互联网金融监管将落地 (28)4.2.各地政府出台文件积极鼓励金融创新 (29)4.3.互联网金融违约事件将倒逼政策加速出台 (30)4.4.市场化的力量有望体现在监管政策中 (31)五、抢占用户和资产的制高点，产业链变革带来大机会 (33)5.1.流量端模式轻空间大，将成为整个板块龙头 (33)5.2.传统金融IT切入运营实现商业模式转型，关注征信牌照的发放 (37)5.3.资产端主推细分行业资产整合和电商平台 (38)六、行业重点公司分析 (40)6.1.同花顺 (40)6.2.中科金财 (41)6.3.鼎捷软件 (41)6.4.金证股份 (42)6.5.熊猫烟花 (42)图表目录图表1：2013.12-2014.6中国网民各类网络应用的使用率 (3)图表2：从2013年上线后余额宝规模变化 (4)图表3：P2P贷款产业链及流程图 (5)图表4：中国互联网保险规模保费增长 (6)图表5：2013年中国网民使用电子银行服务调研 (7)图表6：平安直销银行——橙子银行 (8)图表7：社区银行 (9)图表8：国内P2P行业规模 (13)图表9：国内主流P2P近1个月成交量和投资人数 (13)图表10：P2P网络借贷的三种模式 (14)图表11：P2P平台商业模式 (15)图表12：P2P产品体验创新 (15)图表13：上海资信NFCS网络征信系统 (16)图表14：国内电子商务B2B规模 (17)图表15：国内电子商务B2B市场份额 (18)图表16：阿里小贷业务体系 (19)图表17：众筹平台交易业务流程 (20)图表18：股权众筹的三种模式 (21)图表19：众筹平台商业模式 (22)图表20：美国主要P2P网络借贷平台的情况 (23)图表21：不同贷款期限与等级的贷款管理费 (24)图表22：美国P2P网络借贷平台面临的主要风险 (24)图表23：Kickstarter平台的成功融资额（2009年6月—2012年11月）.. 25图表24：Kickstarter在美国各州的上线项目情况 (26)图表25：一行三会对互联网金融的业务监管 (28)图表26：近一年互联网金融监管动态 (29)图表27：各地政府陆续出台互联网金融鼓励政策 (29)图表28：近期问题平台列表 (30)图表29：互联网金融产业链四大组成 (33)图表30：东方财富PC端覆盖人数第一 (34)图表31：东方财富PC端有效浏览时间第一 (34)图表32：AppStore同花顺评论打分热度第一 (34)图表33：同花顺三大安卓App分发平台下载量排名第一 (35)图表34：上市公司参与P2P汇总 (36)图表35：主要流量平台梳理和对比（5分为满分） (37)图表36：细分行业资产整合 (38)图表37：银湖网7~10月成交量 (43)前言市场化的力量引领着互联网金融创新。
2014年互联网金融行业研究报告
2014年互联网金融行业研究报告2014年3月目录一、互联网金融迅速发展 (5)1、互联网金融异军突起 (5)（1）互联网金融新兴模式 (5)①P2P借贷 (5)②众筹 (6)（2）互联网对传统金融的改造 (7)2、我国互联网金融迅速发展 (7)（1）余额宝 (7)（2）P2P借贷 (9)（3）互联网支付、移动支付 (10)3、我国互联网金融快速发展的原因 (11)（1）互联网的创新 (11)（2）金融压制 (12)（3）民营资本助推 (13)二、国外互联网金融之路 (14)1、美国：基于互联网技术与金融自由化的“互联网金融之父” (14)2、日本：金融自由化与“网络革命”下的互联网金融巨头模式 (17)（1）SBI控股集团：全能网络金融的先锋 (18)（2）乐天（Rakuten）：从电子商务巨头到互联网金融巨头 (19)（3）Monex：产品创新与外延发展相结合的纯互联网证券巨头 (20)（4）移动支付：网络运营商主导的革命 (21)3、为什么美国没有产生互联网金融巨头 (24)三、中国互联网公司的金融梦想 (26)1、腾讯的金融梦想 (26)（1）腾讯的商业模式 (26)（2）腾讯的互联网金融布局 (27)（3）腾讯大力发展支付的原因 (27)（4）腾讯的产业链分析 (28)（5）从社交向互联网金融延伸的探索 (28)2、阿里的金融梦想 (28)（1）阿里的商业模式 (28)（2）阿里的互联网金融布局 (29)（3）阿里与天弘的股权合作 (29)（4）阿里的互联网金融之路 (30)四、中国互联网金融的未来发展道路 (30)1、未来的互联网金融生态 (30)（1）金融机构和互联网企业的比较优势 (31)（2）两者的竞合关系 (32)2、互联网银行和借贷 (34)（1）网络银行 (34)（2）P2P (37)3、互联网保险 (38)（1）互联网保险迅速发展 (38)（2）互联网保险主要销售模式 (39)①保险公司网站直销模式 (40)②第三方网络平台专业代理销售模式 (41)③第三方网络平台兼业代理销售模式 (42)（3）互联网保险未来发展方向 (44)①网销产品将日益丰富 (44)②量身打造客户保险方案 (45)③渠道结构将会转变 (45)④客户体验不断优化 (46)3、互联网证券 (46)（1）差异化定位 (47)（2）鼠标+水泥 (49)①美国券商转型PK：E*TRADE、嘉信理财、美林证券 (50)五、互联网金融监管及建议 (52)1、发达国家互联网金融监管情况 (52)2、我国互联网金融监管的发展 (53)3、互联网金融监管建议 (55)（1）创造宽松环境，推动互联网金融发展 (55)（2）健全法律制度，促进健康发展 (55)（3）建立监管体系，形成有序监管 (56)（4）完善信用体系建设，提高资源配置效率 (56)（5）加强投资者教育，提升投资者权益保护 (56)（6）强化行业自律，规范从业行为 (57)一、互联网金融迅速发展1、互联网金融异军突起近几年，互联网金融在全球快速发展。
2014年互联网金融行业SWOT分析报告
2014年互联网金融行业SWOT分析报告2014年6月目录一、S：互联网金融的优势 (3)1、成本优势 (3)（1）销售渠道广 (3)（2）经营成本低 (4)2、效率优势 (4)（1）资源配置效率高 (4)（2）服务效率高 (5)（3）信息获取和处理能力强 (6)（4）时空优势 (6)3、技术优势 (7)（1）技术分析手段强 (7)（2）技术创新意识强 (8)二、W：互联网金融的劣势 (10)1、金融产品设计经验不足 (10)2、信用体系欠缺 (10)3、风险控制经验缺乏 (12)三、O：互联网金融的机会 (14)1、行业信息共享 (14)2、与传统金融融合 (16)四、T：互联网金融的威胁 (17)1、规模逐渐扩大，竞争日趋激烈 (17)2、监管不足，法律不完善，容易触及法律红线 (18)3、利率市场化使得市场利差缩小 (22)一、S：互联网金融的优势1、成本优势（1）销售渠道广“余额宝”数月之内将一只货币基金销售至千亿元的规模，展现了互联网渠道的力量。
据新民晚报报道，近几年网购消费者数量快速增加，用户数量庞大。
网购渗透率从24.5%提升至40%，网络消费已经成为习惯。
目前的大中型银行用户数量均超过千万，平安保险公司的用户已经超过8000万，从绝对数量上来讲，传统金融机构的用户数量并不小，但与互联网公司相比，用户数量还不在同一级别：排名前五的互联网公司月度覆盖用户数量均超过4 个亿，对互联网用户的覆盖率超过90%，互联网的普及为金融产品的销售提供了更为广阔的渠道。
传统的金融产品销售主要是通过产品发行机构直销，银行、券商等金融机构代销，其销售成本除了推广费、人员工资还包括与代销渠道的利润分成，销售成本较高。
引入互联网渠道后，基金、保险、理财产品等都有了更多的渠道选择，电商平台、第三方支付平台、门户网站等均是现在热门的金融产品销售渠道。
销售渠道的增加使得渠道间竞争加剧，一定程度上降低了销售成本。
传统金融机构在金融产品代销环节具有垄断优势，佣金较高，客户申购金融产品费率也居高不下，但借助网上销售渠道，申购费率能。
2014年互联网金融行业分析报告
2014年互联网金融行业分析报告2014年11月目录一、概要：市场化的力量引领着互联网金融创新 (4)1、“钱=数字”奠定金融互联网化基础，余额宝领衔大众理财启蒙 (4)2、黄金、房地产、股市等传统投资低迷，互联网理财需求日益旺盛 (4)3、互联网金融监管政策将落地，创新业务将阳光化运行 (5)4、投资机会和相关企业 (5)二、用户行为习惯的变化将倒逼整个金融行业产生颠覆 (6)1、互联网尤其是移动互联网逐渐成为核心渠道 (6)2、余额宝完成了互联网理财启蒙 (8)3、传统金融机构触网转型，从电子银行到互联网银行 (11)4、用户行为习惯的变化是互联网金融变革的用户基础 (14)三、互联网金融成长驱动：解决“金融压抑”和小微企业融资难 (15)1、P2P平台成为这一轮创新主力军 (16)2、个人征信军阀混战，合作交换是关键 (20)3、以电商平台为代表的供应链金融模式 (22)4、股权众筹有望开闸，市场空间超3000亿 (24)四、国外互联网金融商业模式 (28)1、美国主要P2P平台：Lending Club (28)2、美国主要众筹平台：Kickstarter (30)五、政策积极鼓励创新，监管出台将成为行业爆发的催化剂 (32)1、一行三会牵头，互联网金融监管将落地 (32)2、各地政府出台文件积极鼓励金融创新 (34)3、互联网金融违约事件将倒逼政策加速出台 (36)4、市场化的力量有望体现在监管政策中 (36)六、抢占用户和资产的制高点，产业链变革带来大机会 (38)1、流量端模式轻空间大，将成为整个板块龙头 (38)2、传统金融IT切入运营实现商业模式转型，关注征信牌照的发放 (41)3、资产端主推细分行业资产整合和电商平台 (42)七、重点公司简况 (43)1、同花顺：领跑移动端App，被低估的移动互联网金融入口 (44)2、中科金财：内生+外延战略布局互联网金融 (45)3、鼎捷软件：基于中小企业开展互联网金融 (45)4、金证股份：牵手腾讯转型互联网金融运营服务，实现商业模式变革 (46)5、熊猫烟花：用供应链金融的思路搭建P2P平台 (47)八、主要风险 (48)。
2014年银行互联网金融行业分析报告
2014年银行互联网金融行业分析报告2014年5月目录一、银行业转型背景中的互联网金融 (3)二、信息技术变革伴随行业转型 (4)1、第一次信息技术变革：银行电子化 (4)2、第二次信息技术变革：银行网络化 (5)三、第三次信息技术变革：互联网金融浪潮 (8)1、互联网金融暂不能取代金融中介 (9)2、互联网金融的目标群体：长尾市场 (11)四、大象的反击：银行业起舞互联网 (13)1、银行积极介入低端客户群体，契合转型背景 (13)2、银行借势多种平台开拓长尾市场：中信银行样本 (14)3、电商平台最为优质，其他平台效果待考 (15)五、蓝海还是蓝潭：估测长尾市场的深度 (16)一、银行业转型背景中的互联网金融在2014 年3 月召开的“两会”上，互联网金融被首次写入政府工作报告。
报告指出：“要促进互联网金融健康发展，完善金融监管协调机制。
” 互联网金融进入政府高层视野。
而后，央行等监管部门逐步推进监管工作。
这意味着，近年来以“搅局者”姿态出现的互联网金融，也正式获得了身份认可，告别“野蛮生长”，有望进入规范发展轨道。
我们将互联网金融变革放在银行业转型的大视野中考察。
在这次联网金融浪潮中，作为国内金融业“霸主”的商业银行将做出何种应对，及其将来的命运，成为市场感兴趣的话题。
目前，部分银行已积极应对，借鉴吸收互联网金融，推出了一些互联网相关业务，覆盖中低端客户群体，并以此作为应对行业转型的措施。
我们相信，像此前历次信息技术变革中一样，银行不但不会成为被消灭的对象，反而是借助新变革实现了行业转型，堪称浪潮之巅的弄潮儿。
我们将银行业与信息技术的结合大致分为三个阶段：首先是发端于1970 年代的银行业务电子化；而后是1990 年代开始兴起的网络化，代表性的成果就是网上银行，这次变革对银行业零售业务的发展起到至关重要的推动作用；最后是2010 年后开始的互联网金融浪潮。
当然，这种划分是较粗略的，但其中的演变脉络十分清晰。
2014年互联网理财行业分析报告
2014年互联网理财行业分析报告2014年2月目录一、互联网现金理财产品概况 (3)1、互联网现金理财发展历程 (3)2、互联网现金理财产品分类 (4)二、货币基金支付应用 (5)1、嵌入消费场景模式：余额宝，零钱宝 (6)（1）余额宝 (7)（2）零钱宝 (10)2、金融投资支付模式：活期宝 (11)3、移动手机钱包模式：汇添富现金宝，华夏活期通 (13)（1）汇添富现金宝 (14)（2）华夏活期通 (16)4、货币支付模式的潜力产品：微信理财通 (18)三、团购概念的短期理财基金 (20)1、百度百发（2期） (21)四、固定收益产品分级优先份额 (22)1、易方达聚盈 (22)五、互联网补贴应用产品 (23)1、网易理财添金计划 (24)一、互联网现金理财产品概况1、互联网现金理财发展历程余额宝的问世将互联网理财产品带入大众生活。
短短半年间，互联网现金理财大战硝烟四起，规模节节攀升；同时，频繁出现的销售违规现象也引起监管层的高度关注和风险提示。
2013 年6 月13 日，“会赚钱的支付宝”——余额宝横空出世，开创了互联网平台货币基金支付模式。
上线未满1 个月，用户群已超百万。
截至2013 年6 月30 日，主要支持该产品的天弘增利宝规模为42.44 亿元。
2013 年6 月26 日，东方财富旗下的天天基金网推出沉淀资金管理工具“活期宝”，获得网站用户青睐，从推出至3 季度末，活期宝累计销售额98.03 亿元。
2013 年7 月到9 月，汇添富基金和华夏基金相继推出基于APP 移动端应用的“现金宝”和“活期通”，借助应用于手机端的“快速取现”功能包装成为随取随用、方便快捷的活期资金管理工具。
现金宝9 月发行时仅2.41 亿元，12 月末规模已增长至120.73 亿元。
2013 年10月8 日，百度高调宣布推出预期8%收益的百发，挂钩华夏现金增利E，后因涉基金销售宣传违规而低调发行。
2013 年11 月11 日，易方达在淘宝基金店推出百元起点、3 个月期限、预期收益率6%的聚盈分级A 份额，依赖该产品易方达网店单日成交2.11 亿元，成为众多网店中的一枝独秀。
2014年互联网金融行业研究报告
2014年互联网金融行业研究报告2014年3月目录一、互联网正在冲击传统金融业 (5)1、互联网冲击传统金融的逻辑 (5)（1）抢夺金融机构的客户 (6)（2）通过降低交易成本削弱了金融机构的盈利根基 (7)（3）通过减少信息不对称削弱了风险定价与交易优势 (7)2、冲击显现，但刚开始 (8)二、互联网金融的推动力量与中美发展迥异 (10)1、互联网金融是多因素共振的结果 (10)（1）金融管制，给互联网企业提供套利空间 (10)（2）网民基数大，且泛金融消费习惯形成 (11)（3）互联网公司对用户价值再挖掘 (12)（4）边际交易成本接近零 (13)（5）大量中低端理财需求长期被忽略 (13)2、美国互联网金融为何没形成规模 (15)（1）发展互联网金融的天时差异：互联网产业成熟度 (15)（2）互联网金融产生的地利差异：金融管制 (16)（3）互联网金融繁荣的人和差异，即金融业在产业链中的地位高低有别 (17)3、源于金融管制，但不止于利率市场化 (17)三、电商和财经网站：金融门口野蛮人 (19)1、互联网企业的主要类型 (19)（1）行业基础服务类 (19)（2）商务应用类 (20)（3）交流娱乐类 (21)（4）互联网媒体 (22)2、“铁人三项”是进入金融领域的必要条件 (22)（1）基础服务类公司 (24)（2）电商 (25)3、市场格局：2+x (26)四、互联网金融主要业务模式 (28)1、第三方支付：搅动金融业变局的先锋 (29)2、互联网理财：当前的杀手级应用 (30)3、网络贷款：野蛮生长 (31)（1）P2P：野蛮生长 (31)（2）众筹：起步阶段 (32)（3）电商小贷：如火如荼 (33)4、虚拟货币：举步维艰 (34)五、互联网金融演进方向 (34)1、1.0时代：开辟虚拟渠道 (36)2、2.0时代：获取金融牌照、做实资产端 (39)3、3.0时代：打造财富管理综合平台，与传统金融由颠覆走向融合 (40)六、互联网对传统金融的冲击 (41)1、冲击业务由低端到中高端延伸 (42)2、冲击产品由标准化到非标过渡 (43)3、冲击顺序：小贷→银行→基金→证券、期货→保险、信托 (44)（1）小贷 (44)（2）银行 (44)（3）基金 (45)（4）证券、期货 (46)（5）保险、信托 (46)七、拥抱互联网金融，看好三类公司 (48)1、“铁人三项”占优的互联网企业及其产业链相关公司 (48)2、积极拥抱互联网的中小金融机构 (49)3、向互联网转型的大型金融机构 (50)以互联网为代表的现代信息科技，特别是移动支付、社交网络、搜索引擎和云计算等，将对人类金融模式产生根本影响。
2014年互联网金融与财富管理行业分析报告
2014年互联网金融与财富管理行业分析报告2014年8月目录一、中国有成就互联网金融巨头的坚实基础 (3)1、日本经验：经过充分竞争互联网券商已垄断零售业务 (3)2、美国经验：竞争手段不仅是降佣，更在于业务多元化 (4)3、互联网金融市场潜力广阔 (5)二、国内金融机构未来转型互联网巨头的成长路径 (7)1、中山证券：定位于为年轻一代理财的互联网券商 (7)2、国金证券：线上线下互动，互联网金融的O2O之路 (8)3、平安陆金所：P2P的逻辑与共享 (10)4、中航证券：军工资产证券化下的互联网财富管理平台 (12)三、联网金融的三重境界和三个维度 (14)1、互联网金融发展主要包括三重境界：网络渠道、大数据、虚拟信用平台 (14)2、互联网三个维度主要指互联网技术、互联网金融、互联网精神 (15)一、中国有成就互联网金融巨头的坚实基础1、日本经验：经过充分竞争互联网券商已垄断零售业务在日本，目前互联网交易占到了个人投资者股票投资总额的90%左右。
根据日本证券业协会资料，1999 年，互联网券商账户仅有30 万户，到了2013 年底，达到了1816 万户，占据了日本证券账户数的90% ，而前6 名券商目前则占据了85%的市场份额；截至2013 年3 月的财政年度，个人股票委托交易金额中主要5 家网络证券公司(SBI 证券、乐天证券、松井证券、Monex 和)的总额占到71.2%。
日本综合券商野村证券和互联网券商SBI 在不同年龄层方面形成平分秋色格局。
根据公司财报披露，野村证券目前有500 万客户，高于SBI 的300 万，且户均资产是SBI 的5 倍；野村证券的客户年龄以40 岁以上为主，而SBI 的客户年龄则集中在了20-40 岁。
日本证券市场综合类券商与互联网专业券商两种业态并存发展。
根据日本互联网发展经验，我们认为互联网券商将主要面向年轻的长尾人群。
互联网券商以零售客户为主，在个人金融领域竞争力极强，网络券商客户年龄普遍较低集中20-40 岁，网络券商长期坚持低廉的佣金价格，网络券商经过充分竞争后会形成“7：2：1”的市场份额格局。
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2014年互联网金融理财服务行业分析报告
2014年5月
目录
一、行业空间：理财市场潜力巨大，互联网带来渠道优势 (4)
1、大资管行业蓬勃发展，非银份额提升 (4)
2、居民可支配收入持续提升 (5)
3、理财产品市场潜力巨大 (6)
4、互联网突破传统渠道限制，带来渠道资源 (8)
二、标杆分析：东方财富 (10)
1、公司分析：互联网金融服务平台领头羊 (10)
（1）商业模式：一体化金融服务平台 (10)
（2）公司业务及趋势：“5+1”全面推进，将打造第三方财富管理平台 (11)
①东方财富网 (12)
②天天基金网 (12)
③股吧 (13)
④东方财富通 (13)
⑤Choice资讯 (13)
⑥财富管理 (14)
（3）核心优势：流量+先发 (14)
①流量优势 (15)
②先发优势 (16)
（4）盈利模式：基金销售带来盈利拐点 (17)
2、公司空间：处于盈利爆发增长的前夜 (19)
（1）基金销售业务：抢占市场份额 (20)
（2）经纪业务：待获得牌照 (20)
（3）财富管理业务：流量向盈利综合转化 (21)
3、同业比较：做互联网金融垂直领域的领先者 (22)
（1）嘉信理财：美国互联网金融的龙头 (22)
（2）东方财富VS BAT：不惧挑战，专注垂直领域 (25)
4、盈利预测 (26)
5、前景展望和风险因素 (28)
（1）公司向互联网金融平台转型，基金销售规模井喷带来业绩拐点出现 (28)
（2）具有强大活跃用户基础，或将打造第三方财富管理平台 (28)
（3）互联网垂直领域龙头公司，市值增长空间巨大 (29)
一、行业空间：理财市场潜力巨大，互联网带来渠道优势
1、大资管行业蓬勃发展，非银份额提升
过去中国普通居民的主要理财方式是银行存款，但是随着群众理财意识的增强、金融知识的普及，以及多种理财方式的推出，银行理财产品、信托、券商资管等理财方式蓬勃发展。
目前银行存款规模仍大幅度领先其他理财方式，我们认为未来大资管行业将蓬勃发展，尤其非银行理财的份额将持续提升。
随着监管部门新政策的推出,各类机构混业经营成为资管行业发展的必然趋势，包括多机构合作、单一机构自身外延式发展等多种混业经营方式，各类金融机构将在资管业务上形成交叉。