CPA财务成本管理——第一章：财务管理基本原理
二、财务管理的内容
The Capital Structure decision can be viewed as how best to slice up the pie.
If how you slice the pie affects the size of the pie, then the capital structure decision matters
半强式有效假说：该假说认为价格已充分所应出 所有已公开的有关公司营运前景的信息。这 些信息有成交价、成交量、盈利资料、盈利预 测值，公司管理状况及其它公开披露的财务信 息等。假如投资者能迅速获得这些信息，股价 应迅速作出反应。 推论二：如果半强式有效假说成立，则在市场中 利用技术分析和基本分析都失去作用，内幕消 息可能获得超额利润。
一、财务管理的假设 1、有效资本市场假设 财务管理所依据的资金市场是健全和有效的。只 有在有效市场上，财务管理才能正常进行，财 务管理理论体系才能建立。
弱式有效市场假说：该假说认为在弱式有效的情 况下，市场价格已充分反应出所有过去历史 的证券价格信息，包括股票的成交价、成交量、 卖空金额，融资金融等 ； 推论一：如果弱式有效市场假说成立，则股票价 格的技术分析失去作用，基本分析还可能帮助 投资者获得超额利润。
有限责任或 无限责任 规模小 规模受限制 能形成较大 规模 融资能力差 融资能力有限 融资能力强
二、财务管理的内容
基本活动：投资、筹资和股利分配 活动周期：长期和短期 （一）长期投资 1、投资主体是企业 直接投资&间接投资 2、投资对象是经营性资产 3、投资的目的是获取经营活动所需的实物资源
二、财务管理的内容
财务管理的原则 一、有关竞争环境的原则
对资本市场中人的行为规律的基本认识。 （一）自利行为原则 假设依据：理性经济人 重要应用：1、委托－代理理论，相互依赖又相互冲突 ，
需要通过契约协调关系 2、机会成本。
财务管理的原则
（二）双方交易原则 双方交易原则的建立依据是商业交易至少有两方、交 易是“零和博弈”，以及各方都是自利的。 成交原因：买卖双方信息不对称。
一、财务管理目标概述
观点一：利润最大化 理 由：利润代表新创造的财富，财富越多，越 接近企业目标。 不 足：没有考虑时间因素； 没有考虑风险问题； 没有考虑投入与产出关系，缺乏可比性
一、财务管理目标概述
观点二：每股盈余最大化 （权益资本净利率最大化） 理 由：把利润与股东投入的资本相联系 不 足：没有考虑时间因素； 没有考虑风险问题；
关键点：财务交易是不能以自我为中心，不能自以为是 要注意税收的影响
财务管理的原则
（三）信号传递原则 信号传递原则是自利行为原则的延伸。 信号传递原则要求根据公司的行为判断它未来的收益 状况。 信号传递原则还要求公司在决策时不仅要考虑行动方 案本身，还要考虑该项行动可能给人们传达的信息。 不仅要考虑决策本身的收益和成本，还要考虑信息效 应的收益和成本。
股东和债权人
1、债权人的目标 获得利息收入 到期收回本金 2、与股东冲突的表现 违约投资于高风险项目 发行新债使旧债贬值 3、协调方法 契约限制 终止合作
股东和社会公众
1、社会公众的目标 满足社会需求 2、与股东冲突的表现 生产伪劣产品 环境污染 3、协调方法 法律道德约束 行政监督 舆论监督
第三节 财务管理的假设和原则
强式有效市场假说：认为价格已充分地反应了所 有关于公司营运的信息，这些信息包括已公开 的或内部未公开的信息。 推论三：在强式有效市场中，没有任何方法能帮 助投资者获得超额利润，即使基金和有内幕消 息者也一样。 （三种有效假说的检验就是建立在三个推论之 上。）
资本市场有效原则要求理财时重视市场对企业的 估价。人为地改变会计方法不会影响企业价值。 资本市场有效原则要求理财时慎重使用金融工 具。如果资本市场是有效的，购买或出售金融 工具的交易的净现值就为零。在资本市场上， 只获得与投资风险相称的报酬，也就是与资本 成本相同的报酬，不会增加股东财富。
金融资产的种类 固定收益证券 权益证券 衍生证券
二、资金提供者和资金需求者 1、居民 2、企业 2、政府
三、金融中介机构 1、银行金融机构：商业银行、政策性银行、邮 政储蓄银行和农村合作银行 2、非银行金融机构：保险公司、养老基金、消 费金融公司、投资基金和证券市场机构
四、金融市场的类型 1、货币市场与资本市场 2、债务市场与股权市场 3、一级市场与二级市场 4、场内市场与场外市场
财务成本管理
华中科技大学 左月华
财务学
金融学
投资学
财务管理
企业的组织形式
– 个人独资企业 – Sole
Proprietorship – An individual enterprise – 合伙企业 – Partnership – 公司制 Corporations
三种企业组织形式的比较
独资企业 无限责任 合伙企业 无限责任 公司制
财务管理的原则 三、有关财务交易的原则
（一）风险-报酬原则 理论依据：自利原则与风险反感共同决定 应用：风险与收益对等
财务管理的原则 （二）投资分散化 理论依据：投资组合理论
应用领域：证券投资
公司的各项决策
第四节
金融市场
理财环境，是指对企业组织财务活动和处理 财务关系产生影响的企业内外部各种条件的统 称。
4、理性理财假设 理性理财假设是指从事财务管理工作的人员都是 理性的理财人员，他们的理财行为是理性的， 他们会在众多的方案中选择最有利的方案 。
5、货币时间价值假设 在进行财务计量时要假设资金具有时间价值。 “资金时间价值”是指货币在经过一定的投资 和再投资所增加的价值 现值：折现后的价值。
6、筹资与投资分离假设 资本市场通过提供一种低成本的方式，使拥有剩 余财富的经济代理人（储蓄人）和拥有投资机 会但超出自身财力的代理人（借款方）实现其 各自的目标。
第四节 金融市场
一、金融资产 金融资产&生产经营资产 生产经营资产：土地、建筑物、机器设备以及用 来生产商品和服务的知识。 金融资产：经济发展到一定阶段的产物，是人们 拥有生产经营资产、分享其收益的所有权凭证。 金融资产的收益来源与生产经营资产，不构成 社会的实际财富。
金融资产与实物资产相比不同的特点 流动性 人为的可划分性 人为的期限性 名义价值不变性
一、财务管理目标概述
观点三：股东财富最大化 （企业价值最大化） 理 由：考虑了时间价值； 考虑了风险因素； 反映了资本与获利的关系 足：不上市的公司量化困难； 上市公司又存在弄虚做假的问题
不
股东、经营者和债权人的冲突与协调 股东和经营者
1、经营者的目标
股东和经营者 2、经营者与股东目标的背离 道德风险（不够卖力） 逆向选择 3、协调的办法 监督 激励 最佳办法：使监督成本、激励成本和偏离股东目标 的损失之和最小的办法。
2、理财主体假设 理财主体是指财务管理为之服务的特定单位，通 常是指具有独立或相对独立的物质利益的经济 实体 财务主体具有独立性、目的性
3、持续经营假设 持续经营假设是指理财主体持续存在且能够执行 预计的经济活动，即每一个理财主体在可以预 见的未来都会无限期地经营下去。持续经营假 设明确了工作的时间范围。 派生出理财分期假设，有利于分阶段计量。 持续经营假设是财务管理的基本前提。
财务管理的原则
（四）引导原则 引导原则是指当所有办法都失败时，寻找一个可以依赖的 榜样作为自己的引导。 引导原则是行动传递信号原则的一种运用。 不要把引导原则混同于“盲目模仿”。引导原则不会帮你 找到最好的方案，却常常可以使你避免采取最差的行动。 它是一个次优化准则。 引导原则的一个重要应用，是行业标准概念。 引导原则的另一个重要应用就是“自由跟庄”概念。
优势互补
应用要求：把自己的主要精力放在自己的比较优势上
财务管理的原则 （三）期权原则 不附带义务的权利，是有经济价值的。 理论依据：金融期权交易 应用：财务合约 资产附带的期权
财务管理的原则 （四）净增效益原则 净增效益原则指在决策过程中应该考虑相关 成本、收入，不考虑无关成本、收入。 净增效益原则的应用领域一是差额分析法。 净增效益原则的另一个应用是沉没成本概念。
五、金融市场的功能 资金融通功能 风险分Байду номын сангаас功能 价格发现功能 调解经济功能 节约信息成本
财务管理的原则
二、有关创造价值的原则 人们对增加企业财富基本规律的认识。 （一）有价值的创意原则 理论依据：竞争理论，经营奇异和成本领先 有价值的创意原则主要应用于直接投资项目。 还应用于经营和销售活动 间接投资项目适用于资本市场有效原则。
财务管理的原则 （二）比较优势原则 理论依据：分工理论 应用：人尽其才，物尽其用，
What long-term investments should the firm engage in?
How can the firm raise money for the required investments?
How much short-term cash flow does a company need to pay its bills?
三、财务管理的职能
财务决策 财务计划 财务控制
第二节 财务管理的目标
The value of the firm can be thought of as a pie. The goal of the manager is to increase the size of the pie.
[2018CPA 财务管理教材 WORD版]01第一章 财务管理基本原理
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第一章财务管理基本原理第一节企业组织形式和财务管理内容财务管理与经济价值或财富的保值增值有关，是关于财富创造的决策。
简言之，财务管理就是组织作出的以创造财富为目标的各种投资和筹资决策。
任何经济组织都需要财务管理，但营利性组织与非营利性组织的财务管理有较大区别。
本教材讨论的是营利性组织的财务管理，即企业财务管理，也称企业财管、公司理财。
企业还需要财务会计、成本计算和管理会计。
企业的财务会计、成本计算和管理会计各有其职能，与企业的财务管理彼此关联，相对独立。
按照总体规划安排，财务会计单编为《会计》；财务管理、成本计算和管理会计合编为《财务成本管理》，分设财务管理、成本计算和管理会计三编。
―、企业的组织形式典型的企业组织形式有三类：个人独资企业、合伙企业和公司制企业。
（一）个人独资企业个人独资企业是由一个自然人投资，财产为投资人个人所有，投资人以其个人财产对企业债务承担无限责任的经营实体。
个人独资企业的优点：（1）创立容易。
例如，不需要与他人协商并取得一致，只需要很少的注册资本等。
（2）维持个人独资企业的固定成本较低。
例如，政府对其监管较少，对其规模也没有什么限制，企业内部协调比较容易。
（3）不需要交纳企业所得税。
个人独资企业的缺点：（1）业主对企业债务承担无限责任，有时企业的损失会超过业主最初对企业的投资，需要用个人其他财产偿债；（2）企业的存续年限受制于业主的寿命；（3）难以从外部获得大量资本用于经营。
多数个人独资企业的规模较小，抵御经济衰退和承担经营失误损失的能力不强，其平均存续年限较短。
有一部分个人独资企业能够发展壮大，规模扩大后会发现其固有缺点日益被放大，于是转变为合伙企业或公司制企业。
（二）合伙企业合伙企业是由各合伙人订立合伙协议，共同出资，合伙经营，共享收益，共担风险，并对合伙债务承担无限连带责任的营利性组织。
通常，合伙人是两个或两个以上的自然人，有时也包括法人或其他组织。
合伙企业的优点和缺点与个人独资企业类似，只是程度有些区别。
财务管理概述--注册会计师辅导《财务成本管理》第一章讲义1
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注册会计师考试辅导《财务成本管理》第一章讲义1
财务管理概述
第一节财务管理的内容
一、企业组织形式
二、财务管理的内容
（一）长期投资——经营性长期资产的直接投资（经营活动）
1.涉及资产负债表左方下半部－－－长期资产，与行业有关
2.投资主体——公司：直接投资－－－现金直接投资于生产性资产，直接控制实物资产及投资回报。
个人或专业投资机构投资：间接投资－－－现金投资于企业，企业再将现金投资于经营性资产。
3.投资对象——经营性资产
金融资产并非企业投资对象，只是闲置资金的处置方式，或用于对冲利率、汇率等金融风险。
4.投资目的——获取经营活动所需实物资源，以赚取营业利润，而不是长期资产的再出售收益；
公司对子公司的股权投资、非子公司的控股权投资属于经营性投资，其目的是控制其经营，而非为了获取股利。
（二）长期筹资——筹集生产经营所需长期资本（金融活动）
1.涉及资产负债表右方下半部——非流动负债及股东权益，与企业组织类型有关
2.筹资主体——公司
3.筹资对象——长期资金（权益资金＋长期负债资金）
长期筹资包括股利分配（内部筹资——留存收益）。
2019年注册会计师CPA考试《财务成本管理》基础讲义-第一章财务管理基本原理
A.产权问题 B.激励问题 C.代理问题 D.责权分配问题 【答案】C 【解析】所有者和经营者分开以后，所有者成为委托人，经营者成为代理人，代理人可 能为了自身利益而伤害委托人利益，属于存在代理问题，选项 C 正确。 二、财务管理的主要内容
存在（较突出）
低
居中
高
【提示】特殊普通合伙企业 ①特殊普通合伙企业主要适用于律师事务所、会计师事务所等专业服务机构，
特点 其特点是修正了合伙企业的无限连带责任制度
②一个合伙人或数个合伙人在执业活动中因故意或者重大过失造成合伙企业债 务的，应当承担无限责任或者无限连带责任，其他合伙人则仅以其在合伙企业 中的财产份额为限承担责任。（理解：责任到人）
二、利益相关者的要求
（一）利益相关者含义及内容
广义的利 益相关者
广义的利益相关者包括一切与企业决策有利益关系的人，包括资本市场利益 相关者（股东和债权人）、产品市场利益相关者（主要顾客、供应商、所在 社区和工会组织）和企业内部利益相关者（经营者和其他员工）。
狭义的利 狭义的利益相关者是指除股东、债权人和经营者之外的、对企业现金流量有
有限合伙企业：无限+有限 特殊普通合伙企业：故意或
有限债务责任
者重大过失人无限+其他有
限
受制于业主的寿命 （如果无继承人或 继承人决定放弃继 承权，应当解散）
当合伙人不具备法定人数 （2 人）满 30 天，应当解 散
【BT课件】2022年CPA 财管 第一章 财务管理基本原理
「考点1」企业组织形式和财务管理内容（★）
【考点总结1-1】企业组织形式及其特点
个人独资企业
合伙企业
法人主体
非法人
非法人
债务责任形式
无限责任
普通合伙人：无限连带 有限合伙人：有限责任 特殊普通合伙企业：分情况
存续年限
受限于业主寿命
受限于合伙人寿命
权益转让
பைடு நூலகம்
转让困难
转让困难
代理问题
不太突出
不太突出
纳税
「考点1」企业组织形式和财务管理内容（★）
二、财务管理的主要内容
图 企业基本活动与财务管理主要内容
「考点1」企业组织形式和财务管理内容（★）
【彬哥解读】 （1）财务管理是经济管理的重要领域，是对经济活动中资金的管理。任何组织都需要 财务管理，但营利性组织 (如企业)与非营利性组织的财务管理有较大区别。本书讨论的是 企业的财务管理，注意“企业”和“公司”是一个意思，不用过多纠结。 （2）企业的基本活动是从资本市场上筹集资金，投资于Th产经营性资产，并运用这些 资产进行Th产经营活动。因此，企业的基本活动可以分为投资、筹资和经营活动三个方面。 财务管理是对资金的管理，主要包括投资和筹资两大领域。 （3）从财务管理角度看，投资可以分为长期投资和短期投资，筹资也可以分为长期筹 资和短期筹资，这样财务管理的内容可以分为四个部分：长期投资、长期筹资、短期投资、 短期筹资。由于短期投资和短期筹资有密切关系，通常合并在一起讨论，称为营运资本管 理（或短期财务管理）。
合伙企业
由各合伙人订 立合伙协议， 共同出资，合 伙经营，共享 收益，共担风 险
与个人独资企业类似，只是 程度不同
（1） 普通合伙企业由普通合伙人组成， 承担无限连带责任 （2）有限合伙企业由普通合伙人和有限 合伙人组成，普通合伙人承担无限连带责 任，有限合伙人以其认缴的出资额为限承 担有限责任 （3）所有权的转让比较困难
CPA 注册会计师 财务成本管理 考点解析 第1讲_财务管理基本原理、财务报表分析和财务预测
2.客观题、主观题（连续考了7年！）都会考察。
3.考点集中在基本财务比率的计算与分析、杜邦分析体系（结合因素分析法）、管理用报表的原理和编制（结合企业价值评估）、财务预测、内含增长率、可持续增长率及资本需求。
考点1：财务比率分析1.短期偿债能力比率（1）营运资本=流动资产-流动负债=长期资本-长期资产（2）营运资本配置比率=营运资本÷流动资产。
流动比率=1÷（1－营运资本配置比率）（3）速动比率（酸性测试比率）。
速动比率=速动资产（构成是重点）÷流动负债（4）现金比率。
现金比率=货币资金（区别中级）÷流动负债（5）现金流量比率。
现金流量比率=经营活动现金流量净额÷流动负债流动负债采用期末数而非平均数，因为实际需要偿还的是期末金额，而非平均金额。
2.长期偿债能力比率（1）资产负债率=（总负债÷总资产）×100%（2）产权比率=总负债÷股东权益表明每1元股东权益配套的总负值的金额。
（3）权益乘数=总资产÷股东权益表明每1元股东权益启动的总资产的金额。
（4）三者之间的关系：==权益乘数===1+产权比率（5）利息保障倍数=（净利润+利息费用+所得税费用）÷利息费用特别注意：分子的“利息费用”是指计入本期利润表中财务费用的利息费用；分母的“利息费用”是指本期的全部应付利息，不仅包括计入利润表中财务费用的利息费用，还包括计入资产负债表固定资产等成本的资本化利息。
（6）现金流量与负债比率现金流量与负债比率=（经营活动现金流量净额÷负债总额）×100%该比率中的负债总额采用期末数而非平均数。
因为实际需要偿还的是期末金额，而非平均金额。
（与前面的短期偿债能力中的现金流量比率类似）3.营运能力比率（1）应收账款周转率（有三种表示形式）①应收账款周转次数=营业收入÷应收账款此处应收账款实为“应收票据及应收账款”，为顺应习惯称法，此处将其简称为“应收账款”，相关比率亦按此称谓。
2020注会(CPA) 财管 第一章 财务管理基本原理
考点二 财务管理基本目标（掌握） 公司财务管理基本目标的主要观点、理由及解释和存在的问题可以概括为下表：
观点
理由及解释
存在的问题
利润 最大化
每股收益 最大化
利润代表企业新创造的财富， 利润越多则说明企业财富增加 得越多，越接近企业的目标
把企业的利润和股东投入的资 本联系起来考察，用每股收益 （或权益净利率）来概括企业
逆向选择
（ 1）监督。如解聘 经营者，或强化对经 营者的审计监督 （ 2）激励。将报酬 与经营者绩效挂钩， 以使其自觉采取能满 足股东利益最大化的 措施。如实施与绩效 挂钩的年薪制、股票 期权等
股东和债 权人之间 的冲突与
协调
债权人希望到期安全收回 本金和利息，而股东由于 其承担有限责任，在总资 产报酬率高于借款利息率 的前提下，希望进一步扩 大负债，以充分发挥负债 筹资的财务杠杆效应，争
取更高的权益净利率
（ 1）所有者未经债权 人同意，投资于比债权 人预计风险高的项目， 从而独占由高风险获得 的额外盈利，若失败则 和债权人共同分担损失
（ 1）限制性借债 （ 2）收回借款或停 止借款
（ 2）未经债权人同意 发行新债使原有债权价
值降低
经典题解 【例题•多选题】公司的下列行为中，可能损害债权人利益的有（ ）。（ 2016年） A. 提高股利支付率 B. 加大为其他企业提供的担保
CPA《财管》所有公式2023
（２）根据期末股东权益计算
基于传统报表：
＝， 营业净利率×期末总资产周转次数×期末总资产权益乘数×本期利润留存率 １－营业净利率×期末总资产周转次数×期末总资产权益乘数×本期利润留存率
【提示】该公式适用于任何情况，不受是否发行新股（回购股票）的限制。
用化利息，还包括计入资产负债表的资本化利息，即“全部利息”。
６．现金流量利息保障倍数＝经营活动现金流量净额÷利息支出
【提示】此处分母的利息支出，和利息保障倍数的分母相同，即“全部利息”。
７．现金流量与负债比率＝经营活动现金流量净额÷负债总额
（三）营运能力比率
１．应收账款周转率（次）＝营业收入÷应收账款
【提示】企业没有可动用的金融资产，并不打算或不能从外部融资，只靠内部积累所达到的销售增长率即
为内含增长率。
２．可持续增长率的测算
（１）根据期初股东权益计算 可持续增长率＝营业净利率×期末总资产周转次数×期末总资产期初权益乘数×利润留存率
【提示】以上公式需要满足“不增发新股，也不回购股票”的条件，如果把该条件放开（即增发新股），
【提示】资本支出＝净经营长期资产增加＋折旧与摊销
债务现金流量＝税后利息费用 净负债增加；股权现金流量＝股利分配－股权资本净增加 实体现金流量＝股权现金流量＋债务现金流量 净利润＝税后经营净利润一税后利息费用
【提示】对于管理用财务报表所涉及到的公式，请务必熟练掌握，这是后面第八章企业价值评估的基础内
净利润＝经营损益＋金融损益
＝税后经营净利润一税后利息费用
＝税前经营利润×（１一所得税税率）一利息费用×（１一所得税税率）
（三）管理用现金流量表的相关公式
CPA 注册会计师 财务成本管理 考点解析 第1讲_财务管理基本原则、财务报表分析和财务预测、价值评估基础
权人之间的冲突与协调回本金和利息；而股东由于其承担有限责任，在总资产报酬率高于借款利息率的前提下，希望进一步扩大负债，以充分发挥负债筹资的财务杠杆效应，争取更高的权益净利率人的同意，投资于比债权人预期风险更高的新项目（2）股东为了提高公司的利润，不征得债权人的同意而指使公司管理当局发行新债，致使旧债券的价值下降，使旧债权人蒙受损失的方法，除了寻求立法保护外，通常采取以下制度性措施：（1）在借款合同中加入限制性条款，如规定贷款的用途，规定不得发行新债或限制发行新债的数额等（2）发现公司有损害其债权意图时，拒绝进一步合作，不再提供新的贷款或提前收回贷款考点四金融工具与金融市场（掌握）（一）金融工具的类型金融工具具有下列基本特征：（1）期限性：金融工具通常有规定的偿还期限；（2）流动性：金融工具在必要时迅速转变为现金而不致遭受损失的能力；（3）风险性：购买金融工具的本金和预定收益存在损失可能性；（4）收益性：金融工具能够带来价值增值的特性。
不同金融工具的具体特征表现不尽相同。
譬如，与债券相比，股票没有规定的偿还期限，风险更大。
金融工具按其收益性特征可分为以下三类：1.固定收益证券。
固定收益证券是指能够提供固定或根据固定公式计算出来的现金流的证券。
例如，公司债券的发行人承诺每年向债券持有人支付固定的利息。
有些债券的利率是浮动的，但也规定有明确的计算方法。
固定收益证券的收益与发行人的财务状况相关程度低，除非发行人破产或违约，证券持有人将按规定数额取得收益。
2.权益证券。
权益证券代表特定公司所有权的份额。
发行人事先不对持有者作出支付承诺，收益的多少不确定，要看公司经营的业绩和公司净资产的价值，因此其风险高于固定收益证券。
权益证券的收益和发行人的财务状况相关程度高。
其持有人非常关心公司的经营状况。
3.衍生证券。
衍生证券的种类繁多，并不断创新，包括各种形式的金融期权、期货和利率互换合约。
由于衍生品的价值依赖于其他证券，因此它既可以用来套期保值，也可以用来投机。
CPA财务成本管理第一章财务管理基本原理
持续经营假设是财务管理的基本前提。
4、理性理财假设
理性理财假设是指从事财务管理工作的人员都是 理性的理财人员，他们的理财行为是理性的， 他们会在众多的方案中选择最有利的方案 。
Байду номын сангаас
5、货币时间价值假设
在进行财务计量时要假设资金具有时间价值。 “资金时间价值”是指货币在经过一定的投资 和再投资所增加的价值
三、财务管理的职能
财务决策 财务计划 财务控制
第二节 财务管理的目标
The value of the firm can be thought of as a pie. The goal of the manager is to increase the size of the pie.
一、财务管理目标概述
二、财务管理的内容
The Capital Structure decision can be viewed as how best to slice up the pie. If how you slice the pie affects the size of the pie, then the capital structure decision matters What long-term investments should the firm engage in? How can the firm raise money for the required investments? How much short-term cash flow does a company need to pay its bills?
观点一：利润最大化
理 由：利润代表新创造的财富，财富越多，越 接近企业目标。
CPA财务成本管理第一章
③资本市场的工具包括股票、公司债券
、长期政府债券和银行长期贷款。
按照证券的 债务市场 债务市场交易的对象是债务凭证。 不同属性 股权市场 股权市场交易的对象是股票。
初次发行还 是已经发行
按照交易程 序
一级市场
二级市场
场内交易 市场
场外交易 市场
也称发行市场或初级市场，是资本需求 者将证券首次出售给公众时形成的市场。
工资及其他成本费用
固定资产 固定资金
销售过程
资 金
退
出
产成品等 成品资金
货币资金
第一章： 财务管理基本原理
本章主要内容
第一节 财务管理的职能和组织 企业的组织形式
研究背景
财务管理的主要内容
（一）长期投资 概念：公司对经营性长期资产的直接投资。 注意特征： 1.投资的主体是企业 【是直接投资，个人或中介机构的投资不属于】 2.投资的对象是长期经营性资产 【不包括流动资产以及金融资产投资】 3.长期投资的目的是获取经营活动所需的实物资源 【包括企业自己使用资产的投资和控股权的投资】
匹配】
（三）营运资本管理
营运资本投资的主要内容是决定持有多少现金、存货和 应收账款，营运资本筹资主要是决定向谁借入短期资本， 借多少短期资本，以及是否需要采用赊购融资等。
财务管理基本职能
职能
财务 分析
财务 预测
财务 决策 财务 计划
含义
目的
以财务报表资料及其他相关 资料为依据，采用一系列专 门的分析技术和方法，对企 业过去有关筹资活动、投资 活动、经营活动、分配活动 进行分析。
增加股东财富，因此企业价值最大化不是财务目标的 准确描述 C.追加投资资本可以增加企业的股东权益价值，但不一 定增加股东财富，因此股东权益价值最大化不是财务 目标的准确描述 D.财务目标的实现程度可以用股东权益的市场增加值度 量