第六章：企业并购行为讲述案例
企业并购成功案例--中文版
新加坡汇亚集团收购南京机轮酿造集团酿化总厂4.1 案例基本情况介绍新加坡汇亚集团是一家股份制企业，新加坡福达集团控股有限公司为其下属全资企业，其产品主要以食品为主。
从2001年1月起，开始与南京酿造集团接触，经过历时6个月的艰苦谈判及尽职调查，于2001年7月收购了南京酿造集团属下的最大的一个企业酿化总厂。
南京酿造集团是一家国营企业，其核心公司为南京机轮酿造集团有限公司酿化总厂。
企业并购后，并经过接近一年的整合，企业从2001年亏损600多万到2002年开始赢利，从而实现了成功转型，这是一次较为成功的收购，更是一次相当成功的企业整合。
4.2 背景新加坡汇亚集团新加坡汇亚集团是一家大型上市企业集团公司。
新加坡汇亚集团经营领域十分广泛，涉及房地产、医药、食品、化妆品等，它的主要业务之一是投资业务，从事企业并购、出售、重组等。
集团在中国的业务，特别是大陆的业务发展十分迅速，据初步测算，它在国内（中国大陆）的公司大大小小就有100个，它的所有经营领域在中国大陆均有涉及。
开平味事达调味品有限公司开平味事达调味品有限公司一间国有企业，始创于1956年，位于广东省开平市，是一间历史悠久的高品质酿造酱油企。
1996年味事达加盟新加坡福达集团，成为其属下的中外合资企业。
此后，公司业务迅速扩展，蒸蒸日上，其营业额年年递增，2002年销售额达到4.5亿元人民币，其中各类酱油就达3.5亿。
味事达调味品有限公司以丰富的产品线着称，产品系列包括味极鲜酱油、特鲜生抽、金标生抽、金标老抽王、鲜味烧烤汁、儿童酱油、味精等。
产品涉及高、中、低端价位，满足不同层次消费者的需求。
南京酿造集团南京酿造集团有限公司是集生产与销售为一体的调味品制造企业。
主要产品有机轮牌酱油、涮料、干调粉、味精等。
集团还承揽各种调味品的出口生产和加工业务。
主要经营机轮牌酱油、涮料、干调粉;涮料火锅料，企业经济性质是国营企业，公司成立时间1958年，年营业额是2000万元（2000年）表4-1：味事达调味品有限团公司财务状况。
企业并购法律谈判案例(3篇)
第1篇一、背景随着我国互联网行业的蓬勃发展，企业间的并购活动日益频繁。
本案中，X科技有限公司（以下简称“X科技”）是一家专注于智能硬件研发和生产的创新型企业，而Y互联网公司（以下简称“Y互联网”）则是一家在移动互联网领域具有领先地位的综合服务提供商。
为了进一步拓展业务范围，增强市场竞争力，X科技决定收购Y互联网。
二、谈判过程1. 前期沟通在正式谈判前，X科技与Y互联网进行了初步的沟通。
双方就并购意向、交易结构、交易价格等关键问题进行了初步探讨，并达成了初步的共识。
2. 尽职调查X科技委托了专业的法律、财务、技术等团队对Y互联网进行了全面的尽职调查。
调查内容包括但不限于：公司治理结构、财务状况、知识产权、合同义务、员工情况等。
尽职调查的目的是确保X科技在并购过程中能够全面了解Y互联网的实际情况，降低并购风险。
3. 法律谈判在尽职调查的基础上，X科技与Y互联网的法律团队开始了正式的法律谈判。
以下是谈判过程中的一些关键问题：（1）交易结构X科技提出了多种交易结构，包括现金收购、股票收购、混合收购等。
经过协商，双方最终决定采用股票收购的方式，即X科技以发行新股的方式收购Y互联网的股份。
（2）交易价格交易价格是并购谈判中的核心问题。
X科技根据尽职调查结果，提出了一个初步的收购价格。
经过多轮协商，双方最终确定了交易价格为Y互联网估值的10倍。
（3）交割条件交割条件主要包括交割时间、交割方式、交割程序等。
双方就交割时间达成一致，约定在完成所有审批手续后的三个月内完成交割。
交割方式为Y互联网的股东将股份转让给X科技，交割程序则按照双方约定的流程进行。
（4）排他性条款为了确保并购顺利进行，双方在谈判中加入了排他性条款。
该条款规定，在交割完成前，Y互联网不得与任何第三方进行可能影响并购交易的谈判或交易。
（5）过渡期安排双方约定，在交割完成后，Y互联网的经营管理层将继续负责公司的日常运营。
X 科技将派驻一名董事和一名监事，对Y互联网进行监督和管理。
企业并购案例分析（五篇范例）
企业并购案例分析（五篇范例）第一篇：企业并购案例分析企业并购案例分析来源：作者：日期：2011-05-18 我来说两句(0条)如果可以使被并购方对自身文化和对方的文化都有很高的认同感，随着企业整合的深入，两种相对独立的文化就会向着文化整合的核心目标不断融合。
当然这种“独立”的“度”必须是基于目标一致性和并购企业所能承受的范围。
如果简单地采取“同化”手段，文化整合往往不利于企业发展。
TCL的启示：文化定位是跨文化整合的灯塔2004年，对TCL来说是一个重要的历史年份，TCL完成了具有历史意义的收购，将汤姆逊彩电业务和阿尔卡特手机业务纳入囊中。
一时间，业界及外界好评如潮：TCL完成了具有标志意义的国际性跨越，营运平台拓展至全球。
而当年年报的表现却与最初美好的设想恰恰相反：TCL的两起重要国际并购成立的合资公司TTE(TCL与汤姆逊的合资企业)和T&A(TCL与阿尔卡特的合资企业)分别达到上亿的年度亏损。
事实上，目前在中国企业进行海外扩张的过程中，必须面对一个问题：被并购企业所在国的员工、媒体、投资者以及工会组织对中国企业持有的疑虑和偏见。
中国产品海外市场价格低廉，给不少人以错觉，认为中国企业会在并购之后的企业实施降薪手段以降低劳动力成本，加之以往中国企业被认为工作效率低下的印象还没有被完全扭转，被并购企业普通员工担心自己就业拿不到丰厚薪酬，管理人员担心自己的职业发展生涯受到影响，投资者担心自己的回报。
由于这些被并购企业自身具有悠久历史和十分成熟的企业环境，他们往往会对自身文化的认同度高，普遍对中国企业的文化理念缺乏认同。
在这种情况下，如果中国企业将自身的文化强加给被并购企业，其结果往往是处于各持己见状态，长此以往，会使双方在业务及组织上的整合受到阻碍，整合之后工作的难度也将大幅度增加。
TCL在收购汤姆逊后就遇到了类似的情况，尽管汤姆逊旗下的RCA品牌还处于经营亏损的状态，但它依然拒绝接受TCL关于产品结构调整，引入中国设计以使成本更具竞争力的产品建议。
企业并购案例分析范文
企业并购案例分析范文企业并购是指两个或更多单位，实施并购重组后形成新的经济实体，或由投资者投资购买另一个公司的股份，两者分别继续在市场上发挥自身的作用。
近年来，企业并购的频率在不断增加，发挥着重要的作用。
本文试图从企业并购的角度，结合实例进行分析，以期从案例中汲取经验教训，为其他企业进行参考与借鉴。
一、企业并购案例分析1、中粮集团与蒙牛乳业的并购案例：2016年，中粮集团宣布完成与蒙牛乳业的并购。
仅一年时间，中粮集团及其子公司收购了蒙牛乳业控股的股份，控制了蒙牛乳业的整个控股，宣布成功完成的并购案例。
中粮集团与蒙牛乳业的并购，使中粮集团拥有了强大的市场份额，因此，在这次并购案件中，中粮集团获得了巨大的商业好处。
2、腾讯与拼多多的并购案例：2019年，腾讯及其附属公司宣布收购拼多多的部分股份。
在该案件中，腾讯收购了拼多多的18.5%的股份，同时，拼多多也成为了腾讯的战略投资者。
在这次并购案件中，腾讯得到的优势是拥有了拼多多的数据，可以更好的服务于消费者，而拼多多也受益于腾讯的技术、营销和金融服务，从而提高自身的竞争力。
二、企业并购分析1、互补性：企业并购案件中，同行并购是最常见的类型，在这种情况下，被并购方企业和并购发起方企业的产品、服务、技术、资源等非常接近，甚至是完全重合的，此时，两个企业可以通过并购实现对方的资源、技术和市场的互补性，从而形成双赢。
2、规模经济：规模经济是指一家企业通过扩大营业面积或产品线，积累大量客户、数据，从而获得巨大的经济利益。
通过并购，被并购方能够从并购发起方获得更多的客户，这样能够有效提升其规模经济，从而提升整个企业的经济效益。
三、结语企业并购的类型和案件种类繁多，但是重要的是要选择具有互补性或规模经济的被并购企业，这样才能够真正发挥出并购的优势，获得潜在的效益。
另外，还需要从法律、协议、数据等多个层面角度综合考虑，确保并购安全可靠、有利可图，以求兼顾实际利益和合法权益，并维护并购过程正常进行。
青松股份并购诺斯贝尔案例概况
第六章并购案例的启示与建议
➢ 财务指标大部分呈现下降 趋势，没有实现良好的财 务协同效应，盈利能力和 成长能力均呈现明显下降 趋势，财务协同方面需要 重点关注，在后续的整合 工作中尽可能的发挥出协 同作用
➢ 青松股份全称青松股份全 称青松股份有限公司，是 一家以化妆品为主营业务 的公司，其产品涵盖护肤 品、彩妆等多个领域。诺 斯贝尔全称诺斯贝尔化妆 品股份有限公司，也是一 家以化妆品为主营业务的 公司，其产品主要集中在 面膜、护肤品等领域。两 家公司在化妆品行业均有 一定的知名度和市场份额
3.2.2 诺斯贝尔概述 诺斯贝尔是一家专业的化妆品代工企业，诺斯贝尔化妆品股份有限公司进入行业十几年， 按照品牌提供的需求为其提供技术支持并生产相应的产品。2019 年，诺斯贝尔实现营业 收入 21.78 亿元 3.3 并购过程
青松股份并购诺斯贝尔案例概况
2018 年 9 月 14 日，青松股份发布《关于拟收购资产的提示性公告》，宣布本次收购标 的资产为诺
青松股份并购诺斯贝尔动因分析
5.3.4 成长能力 本文选择了以下几个指标，即销售(营业)增长率、营业利润增长率、总资产增长率、资本累积率 和技术投入比率，对青松股份并购前后的成长能力进行分析 根据图5-12，我们可以直观地看到青松股份各项指标在并购前后的波动较大，总资产增长率、资 本累积率和销售增长率都出现先增长后下降的趋势，而营业利润增长率出现明显下降趋势 技术投入比率始终保持较低水平 总的来说，青松股份在并购后的成长能力有一定下降，企业整体成长空间有待提高 从图5-13 和图5-14 可以看出，2019 年青松股份的成长能力处于同行业前列，销售增长率和总资 产增长率均处于较高数值，2019 年完成并购后经营业务得到扩展，公司总体成长空间得到提升 但是随后两年的成长能力并没有大幅上升，且在同行业公司中处于劣势，这说明青松股份并购一 案的长期财务绩效表现不佳
企业并购的法律纠纷案例(3篇)
第1篇一、背景A公司是一家成立于20世纪90年代的老牌家电制造企业，拥有较强的市场影响力和稳定的客户群体。
B公司则是一家新兴的科技公司，专注于智能家居领域的研究与开发。
随着智能家居市场的迅速崛起，A公司意识到自身在技术研发和产品创新方面的不足，决定通过并购B公司来提升自身的竞争力。
2019年，A公司与B公司达成初步并购意向，双方签订了《并购意向书》。
根据意向书，A公司将以每股20元的价格收购B公司90%的股份，总价约为1.8亿元。
随后，双方开始了正式的并购程序。
二、并购过程中的法律纠纷1. 尽职调查争议在并购过程中，A公司对B公司进行了尽职调查。
然而，在调查过程中，A公司发现B公司存在以下问题：（1）B公司部分产品存在安全隐患，但未向消费者披露；（2）B公司财务报表存在虚假记载，虚增收入和利润；（3）B公司部分员工存在劳动合同纠纷。
针对上述问题，A公司要求B公司进行整改，并要求B公司提供相关证据证明其不存在上述问题。
然而，B公司对此予以否认，双方就此产生了争议。
2. 估值争议在并购过程中，双方对B公司的估值产生了分歧。
A公司认为，由于B公司存在安全隐患、财务造假等问题，其估值应低于20元/股。
而B公司则认为，其产品具有很高的市场潜力，估值应高于20元/股。
双方经过多次协商，仍未达成一致意见。
A公司遂要求终止并购协议，并提出仲裁申请。
3. 员工安置争议在并购完成后，A公司对B公司的员工进行了安置。
然而，部分B公司员工对安置方案表示不满，认为安置方案存在不公平之处。
为此，部分员工向劳动仲裁委员会提起仲裁申请，要求A公司给予其更好的安置条件。
三、法律纠纷的解决1. 尽职调查争议解决针对尽职调查争议，双方委托了专业的律师事务所进行调解。
经调解，B公司承认了部分产品存在安全隐患，并承诺进行整改。
同时，B公司提供了相关证据证明其财务报表不存在虚假记载。
至于劳动合同纠纷，双方同意通过协商解决。
2. 估值争议解决在仲裁庭的调解下，双方同意以15元/股的价格收购B公司90%的股份，总价约为1.35亿元。
并购案例及分析报告
并购案例及分析报告在当今的商业世界中，并购已成为企业实现快速扩张、资源整合和提升竞争力的重要手段。
以下将为您呈现几个具有代表性的并购案例，并对其进行深入分析。
一、案例一：＿____公司收购_____公司（一）背景介绍＿____公司是行业内的领军企业，在技术研发和市场份额方面具有显著优势。
然而，随着市场竞争的加剧，其产品线的单一性逐渐成为发展的瓶颈。
＿____公司虽然规模较小，但在某一特定领域拥有独特的技术和专利，具有很大的发展潜力。
（二）并购过程经过一系列的谈判和尽职调查，＿____公司以_____亿元的价格成功收购了_____公司。
在并购过程中，双方就股权结构、知识产权转移、员工安置等关键问题达成了一致。
（三）并购后的整合收购完成后，＿____公司迅速对_____公司进行了整合。
在技术方面，将其独特技术融入自身产品线，提升了产品的竞争力；在市场方面，借助自身的销售渠道，将_____公司的产品推向更广阔的市场；在人员方面，保留了_____公司的核心研发团队，并进行了培训和融合。
（四）效果评估通过这次并购，＿____公司成功拓展了产品线，实现了技术的互补和升级，市场份额大幅提升，营业收入和利润在并购后的_____年内实现了持续增长。
二、案例二：＿____集团并购_____企业（一）背景介绍＿____集团是一家多元化经营的大型企业，为了进一步拓展业务领域，瞄准了_____行业具有潜力的_____企业。
＿____企业在该行业中具有一定的品牌知名度和客户资源，但面临资金短缺和管理不善的问题。
（二）并购过程＿____集团通过股权收购的方式，以_____亿元的高价获得了_____企业的控制权。
在并购过程中，遭遇了来自竞争对手的干扰和被收购企业内部的阻力。
（三）并购后的整合＿____集团为_____企业引入了先进的管理理念和运营模式，对其生产线进行了升级改造，同时加强了市场营销和品牌推广。
（四）效果评估经过一段时间的整合，＿____企业逐渐走出困境，实现了扭亏为盈。
企业并购法律案例分析(3篇)
第1篇一、案件背景XX集团（以下简称“XX集团”）成立于20世纪90年代，是一家以房地产开发为主，涉足商业、金融、教育等多个领域的综合性企业集团。
YY公司（以下简称“YY公司”）成立于2005年，主要从事房地产项目开发，业务范围主要集中在南方地区。
2018年，XX集团决定收购YY公司，以扩大其在房地产领域的市场份额。
二、并购过程1. 初步洽谈：XX集团与YY公司就并购事宜进行了初步洽谈，双方就并购的基本框架、价格、支付方式等关键问题进行了初步协商。
2. 尽职调查：XX集团聘请了专业的法律、财务和业务顾问对YY公司进行了全面的尽职调查，包括但不限于公司历史、财务状况、法律风险、业务运营等方面。
3. 签订并购协议：在尽职调查完成后，XX集团与YY公司正式签订了并购协议，约定XX集团以10亿元的价格收购YY公司100%的股权。
4. 政府审批：由于并购金额较大，根据相关法律法规，XX集团需向国家发展和改革委员会、商务部等政府部门申请并购审批。
5. 交割过户：并购审批通过后，XX集团与YY公司办理了股权交割和过户手续，YY公司正式成为XX集团的全资子公司。
三、法律问题分析1. 反垄断审查：由于XX集团和YY公司在房地产领域具有较强的市场竞争力，并购完成后可能会形成市场垄断，因此XX集团在并购过程中面临反垄断审查的障碍。
为解决这一问题，XX集团与YY公司协商同意在并购完成后，将YY公司的一部分业务出售给第三方，以消除市场垄断的担忧。
2. 股权收购价格：在并购协议中，XX集团以10亿元的价格收购YY公司100%的股权。
这一价格是否合理，需要综合考虑YY公司的财务状况、市场价值、未来增长潜力等因素。
在尽职调查过程中，XX集团聘请的财务顾问对YY公司的财务报表进行了详细分析，并参考了同类企业的并购案例，最终确定了10亿元的价格。
3. 员工安置：并购完成后，YY公司的员工归属问题成为关注的焦点。
XX集团与YY公司协商，同意对YY公司员工进行安置，包括保留原班人马、提供培训和晋升机会等，以稳定员工队伍，确保业务顺利过渡。
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第三次并购浪潮：第二次世界大战结束后 的20世纪50年代和60年代的资本主义经济 “繁荣”时期，并在60年代后期形成高潮。 这次浪潮的主要方式是不同行业企业之间 的购并，即混合兼并。1966—1968年间， 横向兼并仅占7.7%，而混合兼并占81.6%。
这种方式上的巨大变化并不仅是执行反托 拉斯法的结果，更重要的是企业为降低经 营风险，实行多元化经营的结果。
产业经济学
第六章
企业并购行为
本章主要内容:企业并购的主 要形式，横向并购、纵向并购、 混合并购的效率基础和福利效 应。
教学目的和要求:通过本章学 习使学生能够基本明确分析不 同并购形式的效率和福利判断。
第一节 企业并购概述
一、并购的概念 并购是企业扩大经济规模的一种重要方式， 泛指在市场机制作用下，企业为获得其他 企业的控制权而进行的产权交易活动。 （一）兼并（merger）
混合并购市场封锁 1、并购企业是否有能力形成显著的市场封 锁----是否有显著市场支配力； 2、并购企业是否有动机形成市场封锁---实行市场封锁是否会带来更高的利润； 3、市场封锁策略是否对竞争造成显著损害， 只有足够多部分受到封锁影响，才需要考虑 制衡如买者支配力、市场准入等。
案例：联想收购IBM全球PC业务案例分析
（5）美国第一洲际银行以103亿美元并购第
一商业银行，其交易额创美国银行并购的最
高纪录。
（6）1998年5月7日，世界汽车工业两大巨头
德国奔驰集团与美国克莱斯勒公司宣布合并
为“戴姆勒／克莱斯勒汽车公司”，成为最
具轰动性的新闻。这一合并行动所涉及的市
场金额高达920亿美元，堪称是有史以来规模
三、横向并购的福利权衡
第三节
纵向并购
一、节省交易费用 二、消除纵向价格扭曲 在纵向序列垄断的市场结构下，由于上游 生产企业和下游零售企业在决策时只考虑 各自的利润最大化决策，而不是纵向结构 的利润最大化，各自在边际成本的基础上 进行加价，上下游企业之间出现“双重加 成”问题，会导致高价格和低产量。
所谓兼并含有吞并、吸收、合并之意。 （二）收购（acquisition） 对企业的资产和股份的购买行为 。
二、并购的类型
1、横向并购 横向并购双方处于同一行业的并购活动， 即一种竞争者之间的并购 。
2、纵向并购 纵向并购指处于生产同一（或相似）产品
不同生产阶段的企业之间的并购。
目的主要是为了取得市场上的垄断地位。
第二次并购浪潮：两次世界大战之间的20 世纪20年代。 这次并购浪潮的主要形式是纵向兼并，即 产品生产过程中处于两个相邻生产阶段上
的企业的兼并，如在制铜工业中，铜冶炼
企业与铜加工企业之间的兼并。
企业家通过通过纵向联合可以避免相关的 联络费用和各种形式的交易成本 。
四、实现市场封锁
纵向并购还会明显出于限制竞争的动机，即 产生市场封锁效应。
市场封锁是指实际或者潜在竞争对手对于供 给方或用户的介入受到限制或者排除的情形， 由此导致并购主体增加市场支配力，从而提 高市场价格，损害消费者。
案例 两家计算机芯片供应商 两家计算机制造商 如果一家芯片制造商与一家计算机制造商并购。 剩下的芯片制造商处于市场垄断地位。 芯片制造商提高芯片批发价格（P>MC）。
3、混合并购 指既非竞争对手又非现实中或潜在的客户 或供应商的企业之间的并购。混合并购有 三种类型： 在相关产品市场上企业间的产品扩张型并 购。 对尚未渗透的地区生产同类产品的企业进 行市场扩张型并购。 生产和经营彼此间毫无相关产品或服务的 企业间的纯粹的混合并购。 企业进行混合并购的目的是追求组合效应， 降低经营风险。
第四次并购浪潮规模之大令人瞠目。
1980—1987年企业产权交易总数已突破2万起，平
均每起并购的交易额在1989年达4797.4万美元，10
亿美元以上的并购在1985年达37起。超级规模的并 购在石油、化工等行业屡见不鲜，最有代表性的有：
1984年3月，谢夫隆石油公司以133亿美元购进美国 第5大石油公司海湾石油公司； 1986年初，壳牌石油公司以365亿美元购进美国贝 里奇石油公司的全部资产；
先进的技术、专业化分工等）
2、企业横向并购会扩大企业规模，形成企业规
模经济—多工厂企业的经济性。（管理费用分摊 、营销资源的综合利用、原材料购入的批量采购 、融资能力的提高）
（二）管理协同效应 管理协同效应是指当两个管理能力具有差
别的企业发生并购之后，合并企业将受到
强管理能力企业的影响，表现出大于两个
三、西方企业并购的演进 第一次并购浪潮：19世纪末至20世纪初， 其高峰时期为1898-1903年。 从1895年到1904年，约有3000家企业在横 向兼并中消失，其中包含5家以上企业的合 并占75％，包含10家以上企业的合并占25 ％。美国钢铁公司、国际收割机公司、美 国橡胶公司、杜邦公司等著名大公司都在 这次浪潮中崛起
UPP测试法
两个出售差异性产品的企业并购之后，企业可能单方 面地提高价格并能保持盈利，这是因为并购一方的产 品因涨价而导致销售损失可能只是转移到并购另一方 的产品上。 转移率：因第一种产品价格的一次上涨而导致的转移 到第二种产品上的那部分销售比例，即消费者将并购 另一方的产品作为替代而产生的销售损失比例。 高转移率就可以说明发生单边效应的可能性越大。 在差异性产品市场的并购案件中，执法部门可能更多 地依赖转移销售额的价值来判断单边价格效应，如果 转移销售额的价值较小，则产生显著单边价格效应的 可能性就不大。
1985年底，通用电气公司以60亿美元买下美国无线
电公司。
第五次并购浪潮：20世纪90年代中期，一 直延续至今。 主要原因： 一是科学技术特别是通信技术的突破为并 购活动创造了很多机会； 二是政府反托拉斯政策的转变为“强强联 合”打开了方便之门。 主要特点： 规模极大；跨国并购占了很大的比重；横 向与纵向并购剥离并存；并购的支付手段 是股票。
最大的工业合并。
第二节ຫໍສະໝຸດ 横向并购横向并购是企业扩张的一种基本形式，企 业间通过实施横向并购，能够充分利用并 购后企业的规模经济效应来扩大市场竞争 力，达到在市场竞争中取胜的目的。
一、横向并购的效率效应
（一）规模经济效应 1、企业横向并购会引起工厂规模的扩大，从而
产生工厂规模经济—大工厂的经济性。（使用更
2、企业在若干不同的领域内经营 ，其中 某个领域或行业经营失败时，可以通过其 他领域内的成功经营而得到补偿，从而使 整个企业的收益率得到保证。
三、混合并购的竞争效应 （一）潜在竞争理论 潜在竞争理论认为，如果没有企业之间的并 购，参与并购的企业很有可能独立地或者通过 购买一个小企业的方式进入市场。该企业的市 场进入会增加市场的竞争，降低现有市场集中 度；相反，如果该企业是通过购买市场上的一 个大企业而进入市场的，则进入竞争的积极作 用就没有了 ，因为这不仅消灭了一个潜在的 竞争者，而且还增强了在位企业的市场势力。
2、迅速有效地发现和惩罚背叛行为；
3、没有参加合谋协议的企业不会通过进入 来破坏合谋的成果。 （海尔通过一系列的并购，与美的、三洋 、惠而浦等实行价格合谋）
（二）单边限制竞争效应
单边限制竞争效应理论认为，企业并购可 能会使并购企业单方面地行使市场势力和 提高价格，减少消费者剩余。
影响单边市场势力的因素主要有： 1、市场集中度； 2、企业市场份额； 3、消费者转移供应商的能力； 4、进入条件。
单独企业管理能力总和的现象。
存在两个管理效率不同的企业时，横向兼 并有利于提高低效率企业的管理水平。
二、横向并购的反竞争效应
（一）合谋促进效应 合谋促进效应理论认为，企业之间的并购 会促进企业之间更容易、更稳定和更有效 地协调行动，企业之间更有可能通过合谋 来提高价格。
成功的合谋需要三个条件： 1、确保协议得到遵守；
计算机制造商在批发价的基础上进行加价，消费 者面对比以前更高的价格。 此时，纵向并购明显地降低了社会福利。
纵向并购引起的封锁效应包括以下两种情形
1、并购可能妨碍了竞争对手获得重要的原料（原 料封锁），从而提高了下游竞争对手的成本； 武钢并购国外很多铁矿石企业，别的钢铁企业需要 铁矿石就必须到武钢来买矿。 原料封锁是否损害消费者利益：原材料成本的提高 是否会导致消费者承担更高的价格。 2、并购可能妨碍了竞争对手获得客户（客户封 锁），从而的对其上游竞争对手产生了封锁效果。 铁矿石企业将武钢、宝钢和鞍钢合并，导致其他的 铁矿石企业缺少需求方。
案例
在1964年，EI Paso Natural Gas和Penn Olin案 中，美国联邦最高法院首次运用了潜在竞争理论。 EI Paso Natural Gas公司在加利福尼亚州天然气 供应市场占有50%左右的市场份额，另一家天然气 供应公司是周边各州除EI Paso Natural Gas外的 唯一一个天然气供应商 ，该公司取得了另一家天 然气公司的股份和资产。 美国联邦最高法院裁定：该并购虽然是市场扩大 性的混合并购，但两个当事人均具有进入对方市 场的可能性，该项并购伤害了市场竞争，并购为 非法。
第四次并购浪潮：20世纪70年代中期至80 年代末并在80年代形成高潮。 横向兼并、纵向兼并和混合兼并多种形式 并存； 出现了小企业并购大企业的形式； 并购与反并购斗争的日益激烈； 跨国并购进一步发展。 这一时期，跨国兼并的目的往往是获得新 技术、矿物原料、开拓国际市场和多元化 经营等。