第一讲：创业投资：简介(精选)
《创业投资概论》
《创业投资概论》创业投资概论创业投资是指投资者为了获得高额财务回报而对新创业企业实施的风险投资行为。
它是一种特殊的投资形式，也是目前创业实践所需的重要资金来源之一。
创业投资以投资金融市场中的风险投资为基础，强调风险的承担和创新的探索。
随着互联网和移动互联网的兴起，创业投资不仅成为了经济发展的新动能，也成为了科技创新的重要推动力量。
创业投资主要分为早期投资、成长期投资和后期投资三种类型。
其中，早期投资指的是投资创业公司的初始阶段；成长期投资指的是投资早已上市的公司继续发展的过程；后期投资则是指在公司成熟之后，持续投资以获得稳定的回报。
不同的投资类型所要承担的风险和收益也不同，而对于创业企业来说，早期投资是最重要的资金来源之一。
创业投资领域的成功经验说明，优秀的创业团队、具有长远发展眼光的创业计划和市场空间大的行业都是投资成功的重要因素。
具体来说，投资者会对创业团队的领导力、执行力和创新能力进行评估，以此来预测他们能否在未来的发展中保持市场竞争力。
同时，行业背景和市场需求也是判断一个创业企业是否具有发展潜力的重要因素。
创业投资中的风险和机遇并存。
一方面，创业企业的成败不确定性较大，投资风险也相对较高。
另一方面，成功的创业企业通常会获得高额回报。
此外，随着大数据和人工智能等技术的发展，创业投资领域也面临着新的变革和机遇。
在创业投资中，投资者应该注意投资的风险分散，要分散投资在不同的行业和不同的企业中，从而减少整个投资组合的风险。
此外，也应该保持积极心态，对于创业公司的失败要有足够的容忍度，同时也需要对成功的创业公司进行充分的回报。
总之，创业投资作为一种新兴的投资形式，为创新和经济发展提供了新的动力。
无论是对于投资者还是创业企业来说，都需要保持谨慎的态度，掌握投资风险和机遇并存的规律，以获得更好的投资回报。
此外，对于创业投资者来说，还有几个需要特别关注的方面。
首先，投资者需要建立起自己的投资理念和投资策略。
创业投资的基本内容与释义
创业投资的基本内容与释义创业投资的起步最早可追溯到美国的20世纪40年代。
在近20年的迅速发展中，创业投资已被公认为创新企业增长和经济发展的”发动机”。
创业投资的资本始源于私人资本、公共养老金、保险公司、捐献基金、公司及个人天使投资者等。
由于其回报极其惊人，使得近年来创业投资基金的规模急剧增长，从而极大地补充了注入创新企业的资金。
创业投资公司曾为诸如微软、英特尔、康柏、戴尔、思科、太阳系统、联邦速递等公司提供了最初启动资本，这些公司都已在各自的行业中成为领先者。
创业投资的资金规模也已因为在这些公司的投资及回报，从1970年的1亿美元发展到今天的超过1千亿美元。
创业投资业的成功并不能仅仅从其对经济的整体影响来衡量。
从具体运营效率上,创业投资把成千上万的新创意培养、转化为商业活动，从而最终推动了经济发展。
由于具有高增长潜质的企业大多集中于高科技领域，因此，创业投资往往与高科技领域项目有密切关系。
无论发达国家还是发展中国家，高科技产业对经济都起着非常重要的作用。
所以为发展这些产业的筹融资就成为关键的问题。
那些不能或不愿意营造这一创新机制的国家势必会落后。
世界各国政府也充分认识到了这一点的重要性(以色列、印度等国比其他国家动作更快)，均致力于推动创业投资事业的发展。
虽然美国的创业投资市场在可预见的将来仍会是最大的，但是由于其他国家刺激经济发展的措施和他们的独特文化的存在,我们有充分的理由相信，创业投资定会在世界各国蓬勃发展。
一、创业投资还是产业投资创业投资虽然声名蜚济，它的资金力量却十分有限。
即使在美国，它也是一只新兴的正在成长中的金融力量。
创业投资只是非公开资本市场，即私人权益资本市场(PrivateEquityMarket)中的一小部分，而私人权益资本市场又只在美国庞大的资金市场中占据一个小小的角落。
与公共资金市场、增长期、成熟期。
从投资额度上看，它所投资本金只局限于100万到1000万美元。
从投资性质上看，它的投资对象只限于创新项目或创新企业，尤其是高科技企业。
第一章 创业投资概述
第一节 创业投资的概念与特征
2、创业投资是参股投资 创业投资不是借贷资本，而是一种权益投资；创 业投资一般不谋求控股，通常投资额不超过创业 企业股份的30%。创业投资的创业资本虽以权益 资本的形式进行且所占的企业股权也比较大，但 不以取得控制权为目的，企业的控制权仍属于受 资企业所有。
第一节 创业投资的概念与特征
第一节 创业投资的概念与特征
上世纪80年代后期，“venture capital‖在我国逐渐受到人们 的重视，但在 2000 年以前，“ venture capital‖ 大多被译为 “风险投资”，而且被界定为风险投资公司用于高新技术产 业的投资。 成思危（ 1999 ）在国内最早对风险投资进行系统研究，他 认为，所谓风险投资，是指把资金投向蕴藏着较大失败危险 的高新技术开发领域，以期成功后取得高资本收益的一种商 业投资行为。其实质是通过投资于一个高风险、高回报的项 目群，将其中成功的项目进行出售或上市，实现所有者权益 的变现(蜕资)，这时不仅能弥补失败项目的损失，而且还可 使投资者获得高额回报 。这种观点对学术界和实际部门都 产生了很大影响。
第一节
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创业投资的概念与特征
4、对创业投资概念的理解：
创业投资的意义在于促进创业。在西方国家， venture capital常常是与创业（entrepreneurship） 联系在一起的，创业投资是为创业活动提供资金支 持。 创业投资的重点是高技术企业或项目，但不是全部。 能增加就业的创业投资更有现实意义。我国人口众 多，劳动力资源丰富，就业压力大，应将增加就业 放在创业投资的重要位置，尤其应重视中小创新企 业的发展。
第一节 创业投资的概念与特征
3、创业投资（venture capital）的概念 （1）美国全美创业投资协会（NVCA）的定 义：创业投资是由职业金融家投入到新兴的、 迅速发展的、有巨大竞争力的企业(特别是中 小企业)中的一种权益资本。 据美国商业部统计，第二次世界大战以来95% 的科技发明与创新都来自小型的新兴企业。而 这些发明创新转变为实际生产力要借助于创业 投资。
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venture 原意上有冒险创新的意思，有一种主动的意 思。venture不仅指人们从事其他活动时伴随的不可避免的 风险，还指一种主动承担风险的行为。从这个意义上说， venture有些“明知山有虎，偏向虎山行”的意思 。
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创业投资的高风险是由于其投资的领域主要是开发
新技术、新产品，投资对象是那些风险大、具有巨大潜
制还不健全的情况下，是创业激情使几个热血青年走
到了一起。1999年4月，4个年轻人自筹资金50万元，
北京视美乐科技发展有限公司宣告成立。
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（3）核心技术
视美乐的主要产品——多媒体超大屏幕投影，是 一种集光学、电子学、机械等多领域专利合成技术的
创新型高技术产品。其投影的清晰度比目前数字电视
创业投资的高回报在于一旦成功，所获得的经济 效益绝非一般传统产业投资所能比拟。
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案例1：Yahoo！稻花香里说丰年
1995年Yahoo！在未获得风险投资前，只是杨致远 和他的同伴，两位穷学生的业余爱好，在Web网上提供 免费服务，作为一种新兴媒体，当时Yahoo！的拜访总 数早已破了百万大关。这样惊人的商业机会，使得美 国Sequoia风险投资基金合伙人麦克凭着灵敏的商业嗅 觉很快认识到Yahoo！的价值，并对Yahoo！估价400万 美元，以后的事实证明这个估价太过保守了。1996年4 月12日的Yahoo！正式上市，股价开盘报24.5美元，最 高直到43美元，当天收盘价是33美元，Yahoo！市值 8.5亿美元，是一年前400万估价的200多倍，险资本 通过上市退出。
202122039创业投资公司创业投资公司目前全国已形成一定规模的风险资本和创业投资公司例如按照2008年国内创投公司的实力排名依次为深圳创新投资集团idg技术创业投资基金红杉资本中国基金软银赛福投资顾问公司联想投资有限公司鼎晖创业投资兮馨亚洲投资集团深圳达晨创业投资凯鹏华盈中国基金德国资本管理有限公目前安徽就有数十家的风险投资公司安徽创业投资的特点是财政资金是主流
创投知识讲座
创投知识讲座1一、创业投资的基本概念创业投资（Venture Capital）是指通过向不成熟的创业企业提供股权资本，并为其提供管理和经营服务，期望在企业发展到相对成熟后，通过股权转让收取高额中长期收益的投资行为。
创业投资也被称做”风险投资”，但这种叫法并不贴切，它不能表达出Venture Capital的真正内涵。
”Venture”表示”主动进行的可能需要承担风险的行为及其取得的结果”，尤指”冒险行为”、”创新行为”、”创业企业”等。
如把创业企业称作”New Venture”,”合资企业”称作”Join Venture”等。
综上所述，把”Venture Capital”译为”创业投资”最为准确。
创业投资的经营方针是在高风险中追求高回报，特别强调创业企业的高成长性；其投资对象是那些不具备上市资格的处于起步和发展阶段的企业，甚至是仅仅处在构思之中的企业。
它的投资目的不是要控股，而是希望取得少部分股权，通过资金和管理等方面的援助，促进创业公司的发展，使资本增值。
一旦公司发展起来，股票可以上市，创业资本家便通过在股票市场出售股票，获取高额回报。
由于高新技术企业与传统企业相比，更具备高成长性，所以创业投资往往把高新技术企业作为主要投资对象。
在美国，70%以上的创业资本投资于高新技术领域，从而对高新技术产业化起到了极大的推动作用。
二、创业投资的基本特点创业投资作为一种特殊的投资行为，具有以下特点：1、投资对象投资对象通常是经营历史较短或没有经营历史的创业企业，很难依据经营业绩对投资对象作出较准确的评价。
风险相对较大，一般投资者不愿问津。
2、投资者与被投资者之间的关系投资者与被投资者（即创业者）之间建立的是同舟共济的紧密关系。
创业者往往是技术发明人，缺乏企业经营管理经验。
企业处于初创阶段，创业资本的投入缺乏可靠的担保和抵押。
为了保证投资的成功，投资者必须较多地介入项目（企业）的管理，从机构的创建到管理队伍的确定，从产品开发到市场开拓再到融资策划，始终与创业者患难与共。
创业投资基本知识普及
创业投资基本知识普及一、创业投资的概念及特点㈠创业投资的概念创业投资（venture capital investment，VC）是私募投资的一种，在国内又被称为“风险投资”，简称“创投”或“风投”。
VC是指为新创设的公司提供融资活动的组织。
与一般的投资有所差异的是，VC不仅为新创设企业投入资金，而且以其长期积累的经验、知识和信息网络等帮助新创设企业的管理者更好地经营企业。
一般而言，VC只投资尚未上市的企业，且分红也并非VC经营运作所追求的目标，其唯一目的是希望通过帮助新创设企业的快速发展，实现其投资快速增值，并在恰当时机套现退出。
㈡VC营运的特点就营运而言，VC最关注的是资金来源、有潜力的企业，以及套现退出。
在资金来源方面，VC可以被视为资金零售商，通过从大的机构（如退休基金、保险基金、大银行、大型上市公司或政府机构）处融入资金，然后再将资金投入到有潜力的、高速发展的成长型企业，以获取被投资企业的股份，实现资金的大幅增值。
在项目筛选和投资金额方面，VC通常都有自己的特点和定位，区别在于投资规模、区域侧重、行业偏好、投资交易种类和在企业发展哪个阶段投资。
VC一般都有最小投资额的限制，因为其受团队人数、时间和精力限制，在管理众多小项目时往往力不从心；但为了避免风险过于集中，其同样也有最高投资额的限制。
VC套现退出的方式主要为四类，即：公开上市（IPO）、股权转让、管理者回购或清盘结算。
二、合适创业投资项目选择创业是一种人生态度，它意味着创业者要想驰骋商海，一展抱负，追求自己的人生新目标和新境界，必须付出自己智慧、努力和汗水，以收获梦想成功所带来的成就感和物质财富。
然而，仅凭满腔创业激情，而缺乏合适的创业项目，以及缺乏审慎的考察和规划，必然会为创业埋下无尽风险。
一般而言，创业项目选择有以下四个原则：㈠必须能激发创业者的激情首先，创业者必须对所在行业有较好的了解，“做生不如做熟”，这对项目的成功至关重要。
创业投资概述及运作流程
国际创业投资的趋势
➢ 风险投资的含义发生变化 在国外风险投资已涵盖一切针对私人控股公
司的股权融资活动，一些美国风险投资公司还从事 交易型融资活动，因此与投资银行业务更为接近。 ➢ 投资阶段发生变化
传统的风险投资公司越来越倾向投资于后续 阶段的企业。 ➢ 风险投资公司之间发生兼并收购浪潮
➢ 风险资本多元化
①种子期投资：产品处于开发和市场研究 阶段
②初创期投资：创业企业有了完整的商业 计划，而且初期的市场工作也已开始，经为商 业运作做好了准备，但商业性销售尚未开始。
③成长期投资：产品开始规模生产和销售
④扩张期投资：创业企业准备扩张以及新 产品的开发
⑤成熟期投资：即将上市前的阶段
（五）创业投资的退出
风险资本是以“投入－回收－再投入”的资 金运作方式为特征的，具有循环性。通过对创业 期企业的投资和培育，创业一旦成功，风险投资 人会通过上市（IPO）、收购兼并（M＆A）或其 它股权转让方式撤出资本，实现其投资的超额回 报，之后再寻求新的风险投资机会。只有成功地 退出所投资的创业企业，风险投资才可能实现高 额的投资回报和进入下一轮投资计划。
➢ 以具有高成长性创业企业为投资对象；
➢ 通过股权投资方式进行投资；
➢ 为新产品或服务的开发提供支持；
➢ 为所投资企业提供增值服务。
（二）创业投资的特殊功能
一种新型创业融资工具 有别于传统的融资方式，主要解决创业者与
投资家之间信息不对称和道德风险造成中小企业 融资瓶颈的问题。 激励创新
作为管理专业化的专用资本工具，创业资本 对技术的创新有直接的激励作用 带动产业结构优化升级
创业投资不仅关心高新技术产业也十分关注 传统产业的升级改造 ➢ 培育创新文化的企业家精神
我国创业投资的发展历程与启示概要
一、创业投资的基本认识创业投资又称风险投资，是一种向处在发展阶段、具有高成长潜质的企业投入权益资本，并为之提供创业管理等增值服务，以期通过该企业发展和资本增值获取高额收益的资本运营方式。
其特征是：投资对象一般是未上市的新兴中小型创业企业；采用权益资本而非借贷资本，在投资者与被投资企业间建立起适应创业企业内在需要的“共担风险、共享收益”机制；投资者不仅为创业企业提供资本金，而且提供技术咨询、管理经验、市场营销甚至员工培训等经营服务，主动参与管理；对退出机制要求较高。
创业投资是一种支持创业活动的金融投资制度创新，对推动高新技术产业发展发挥了不可替代的作用。
其出现有效地解决了传统融资方式与中小型高新技术企业的高风险性之间的矛盾，为最需要资金但又无法从传统金融机构获得融资的具有高成长性的中小企业提供所需的资金。
创业投资提高了资源配置的效率，克服了逆向选择问题，极大地促进了中小企业的发展，尤以提供高新技术产品、创新服务模式的中小企业最为突出。
二、我国创业投资的发展历程中国的创业投资发展经历了三个历史阶段：第一个阶段，从80年代中期到1998年以前。
1985年3月，颁布的《中共中央关于科技体制改革的决定》，拉开了我国创业投资的序幕，资金来源为政府出资。
1985年9月，中国第一家创业投资公司――中国新技术创业投资公司（中创公司）经国务院批准成立，标志着我国创业投资业的起步。
第二个阶段，从1998年到2004年，在当时全国政协一号提案和随后国家七部委制定出台的政策推动下，及受到互联网泡沫和创业板即将推出的影响，涌现出了数百家创业（风险）投资公司，资金来源包括各级地方财政、民间资金和外资，金融机构除了少数证券公司以外基本未进入。
大批国际创业投资基金和公司涌入中国，为刚起步的中国创业投资业注入了新的资金，同时也带来了西方新的风险管理技术和规范化的风险运行机制，从而促进了我国创投业的发展。
第三个阶段，约从2005年开始进入。