净现值
2.净现值(NPV)
13
连续复利
以连续复利投资于多期,得到的终值用公式表示 是: FV = C0×erT 其中 C0 是0时刻的现金流, r 是名义年利率, T 是投资的期数.
Corporate Finance
20
2.4 简化
永续年金
– 一系列没有止境的固定的现金流.
永续增长年金
– 一系列以某一固定增长率增长的,没有止境 的现金流.
Corporate Finance 2
2.1单期例子: 终值
以一期的例子为例,终值(FV)的公式可 以写成: FV = C1×(1 + r) 其中 C1 是时间1的现金流,而 r 是一个适当 的利率.
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2.1单期例子: 现值
如果你投资于一个项目,一年后付给你 $10,000,且当时的利率为5%.这个项目 现值是$9,523.81. $10,000
C1 PV = 1+ r
其中C1是时间1的现金流,而r是一个适 当的利率.
2.1单期例子: 现值
Corporate Finance
5
2.1单期例子: 净现值
一个投资的净现值(NPV)是期望现金流的现 值减去项目投资成本. 假设一个投资项目现在投资$9,500,而一 年后可以得到$10,000.当前利率是 5%. 你该投资这个项目么?
Corporate Finance 29
例子: 如下的年金价值怎么计算? (1) 每年收到$1000 (2) 现在可以马上收到$1000 ,一直持续5年. (3) 折现率10% 上面的年金可以看成: (i) 在第0年支付$1000,加上 (ii) 4年期从第1年开始的年金 4年年金当前价值是: 1,000 x [1/.10 - 1/(.1(1.10)4) =1,000 x 3.170 = $3,170 所以当前总体价值:: $1,000 + $3,170Finance Corporate = $4,170 30
净现值npv的计算公式例题
净现值npv的计算公式例题
净现值（NetPresentValue，NPV）是财务管理的重要概念，用于衡量公司投资项目的价值，计算出来的NPV为正，说明投资收益超过投资成本；反之，NPV为负，说明投资收益不足以覆盖所投资的成本。
净现值NPV表明了现在和未来投资回报的实际价值之间的关系，因此企业往往在投资决策中采用净现值NPV的概念来判断投资的合理性。
NPV的计算公式是：
NPV=∑t=1n（Pt-C）/（1+r）t-1
其中t是投资期数；Pt表示第t期投资的现值；C表示投资的初始资本成本；r表示资金成本率；n表示投资期数。
二、净现值NPV的计算公式例题
以某商家投资某项目为例，该项目投资成本为5万元，投资期数为5年，每年投资回报现值分别是10000元、15000元、22000元、25000元、30000元，投资项目的资金成本率为6%，则该项目的NPV 的计算公式为：
NPV=10000/(1+0.06)1+15000/(1+0.06)2+22000/(1+0.06)3+25000/( 1+0.06)4+30000/(1+0.06)5-50000
计算出来的NPV为17332.27元，说明该项目投资收益超过投资成本，在NPV上是一个非常有利的决策。
三、净现值NPV的重要性
净现值NPV是财务管理中重要的概念，用于衡量公司投资项目的
价值，帮助公司判断投资是否值得做，引导公司促成有效的投资管理。
净现值计算公式也是公司投资最重要的参考，它可以从宏观角度全面的反映投资的性质，更好的管理投资。
综上所述，净现值NPV的计算公式在财务管理中扮演了一个重要的角色，帮助公司做出更好的投资决策，以改善公司的财务状况。
净现值法最简单三个公式
净现值法最简单三个公式净现值法是一种在财务和经济领域中常用的评估投资项目价值的方法。
要说净现值法最简单的三个公式，那咱们可得好好唠唠。
咱们先来说说第一个公式：净现值（NPV） = 未来现金净流量的现值 - 初始投资成本。
比如说，有个老板打算开一家新的餐厅。
他预计未来 5 年每年能有20 万的现金流入，而这些未来的钱因为存在时间价值，不能直接简单相加。
咱们得把未来每年的 20 万按照一定的利率折算到现在的价值。
假设利率是 10%，第一年的 20 万，折到现在大概就是 18.18 万（20 万÷（1 + 10%））；第二年的 20 万，折到现在大约是 16.53 万（20 万 ÷（1 + 10%）²），以此类推。
把这 5 年未来现金流量折成现值加起来，再减去开餐厅一开始投入的 100 万成本，如果结果大于 0 ，那就说明这个投资可能是划算的，能赚钱；要是小于 0 ，那可能就得再琢磨琢磨，是不是这买卖不太值当。
再来讲第二个公式：NPV = ∑(CI - CO) / (1 + r)^t 。
这里的“CI”代表现金流入，“CO”代表现金流出，“r”是折现率，“t”是时间。
还是拿开餐厅举例，第一年现金流入20 万，现金流出10 万，折现率 10%，那第一年的净现值就是（20 - 10）÷（1 + 10%）^1 =9.09 万。
第三个公式呢，是在有多个方案选择的时候用的。
如果有两个投资项目 A 和 B ，分别计算出它们的净现值，净现值大的那个方案通常就更优。
我之前就碰到过这么个事儿，有个朋友想投资一个小生意，有两个选择，一个是开奶茶店，一个是开水果店。
开奶茶店预计未来 3 年每年能赚 8 万，初始投资要 15 万；开水果店未来 3 年每年能赚 10 万，初始投资 20 万。
我们用净现值法来算算，假设折现率还是 10%。
奶茶店的净现值算出来是 5.89 万，水果店的净现值是 3.91 万。
财务净现值分析
财务净现值分析一、净现值（Net Present Value, NPV）的概念和计算方法净现值是财务管理中常用的一种评估项目投资价值的方法。
它通过将项目的现金流量按照一定的折现率进行折现，计算出项目的净现值，从而判断项目是否具有投资价值。
净现值的计算公式如下：NPV = ∑(CF_t / (1+r)^t) - I其中，NPV表示净现值，CF_t表示第t年的现金流量，r表示折现率，I表示初始投资。
二、进行财务净现值分析的步骤1. 采集项目的现金流量数据：采集项目的预期现金流量数据，包括投资阶段和运营阶段的现金流量。
2. 确定折现率：折现率是项目的风险和市场利率的综合体现。
可以根据项目的风险程度和市场情况确定合适的折现率。
3. 计算净现值：根据采集到的现金流量数据和确定的折现率，按照上述的净现值计算公式，计算项目的净现值。
4. 判断投资价值：根据计算得到的净现值，判断项目的投资价值。
如果净现值大于零，则表示项目具有投资价值；如果净现值小于零，则表示项目不具有投资价值。
5. 进行敏感性分析：在计算净现值的过程中，可以对关键参数进行敏感性分析，如折现率、现金流量等，以评估这些参数对净现值的影响。
6. 提出建议：根据净现值分析的结果和敏感性分析的结论，提出对项目的具体建议，包括是否投资、投资规模、投资时机等。
三、案例分析：XYZ公司投资项目的假设XYZ公司考虑投资一个新的生产线，该生产线的预期现金流量如下：- 初始投资：100万美元- 第1年现金流量：30万美元- 第2年现金流量：40万美元- 第3年现金流量：50万美元- 第4年现金流量：60万美元- 第5年现金流量：70万美元根据公司的风险评估和市场情况，确定折现率为10%。
根据以上数据，可以计算该投资项目的净现值。
净现值 = (30 / (1+0.1)^1) + (40 / (1+0.1)^2) + (50 / (1+0.1)^3) + (60 / (1+0.1)^4) + (70 / (1+0.1)^5) - 100计算得到的净现值为27.61万美元。
净现值的名词解释
净现值的名词解释净现值是现金流量净值(Cash flow netpresent value)减去折旧与摊销费用后的余额。
其计算公式如下:Fv=NPV－ MRV。
净现值率表示一项投资方案的盈利能力，但在进行具体投资时，不仅要考虑盈利能力，还应结合资本成本。
方法是:设现金流量为，如果净现值等于零，则这个方案可取;否则，不可取。
净现值是反映投资方案盈利能力的一种动态指标，在投资决策中有重要意义，但也有片面性。
(1)最终现金流量指经营净现金流量与现金流出量之和。
在净现值计算中作为补偿性指标。
它对利润的影响是间接的，必须通过增加营业利润来弥补所损失的现金流量，因此，最终现金流量指标也叫补偿性指标。
(2)最终现金流量包括现金销售量(有形资产销售)以及未实现内部投资收益和现金股利。
(3)确定最终现金流量的目的是通过计算以确定最佳投资方案，而决非单纯评价投资项目的获利能力。
在确定现金流量时，应把流入的所得税作为外部投资者追加的投资考虑，尽管没有列为经营活动产生的现金流量，但也应作为一个独立变量。
如果未包括所得税，最终现金流量将偏高，即无风险投资回报率会较低，若未考虑投资收益就更为明显了。
对于投资机会多、收益水平高的项目，现金流量是正值的可能性很小，甚至会出现负值。
只有那些具有投资机会少、收益水平低的项目才有可能得到正值。
(2)最终现金流量包括现金销售量(有形资产销售)、未实现内部投资收益和现金股利。
最终现金流量并不仅仅反映最终的净收益，同时还应考虑资本预算所要求的资本支出及资本积累速度，包括最初的投资支出和对原始资本的再投资。
所以，最终现金流量具有两个含义：①从资本预算的角度看，最终现金流量指项目的投资现金流量。
②从财务评价的角度看，最终现金流量指项目的营运现金流量。
因此，对于建设周期长的大型工程，如核电站，由于基本建设期长，影响因素多，最终现金流量有可能为负值，而其它类似的建设项目，最终现金流量却可能为正值。
净现值
净现值：净现值是指设定的折现率，将技术方案计算期内各个不同时点的净现金流量折现到计算期初的累计值。
经营成本：纸项目总成本中扣除固定资产折旧费、无形资产及递延资产摊销费和利息支出以后的全部费用。
机会成本：是将一宗具有多种用途的有限资源置于特定用途时所放弃的最大收益。
沉没成本;是指以往发生的与当前决策无关的费用。
盈亏平衡分析：指在一定市场、生产能力和经营管理条件下，依据项目成本与收益相平衡的原则，确定项目产量、销量、价格等指标的多边界平衡点。
内部收益率：是指使方案在寿命期内的净现值为零时的折现率。
社会折现率：社会折现率反映社会对资金时间价值的估量，通过确定资金的机会成本来确定社会折现率。
在国民经济评价中用社会折现率计算经济净现值和内部收益率。
投资回收期：投资回收期亦称返本期，是反映投资项目资金回收的重要指标。
它是指通过项目的净收益（包括利润、折旧等）来回收总投资（包括建设投资和流动资金的投资）所需的时间。
分析技术经济学的研究内容及程序？1研究技术方案的经济效果寻找具有最佳经济效果的方案2研究技术和经济的相互促进与协调发展3研究技术创新推动技术进步促进企业发展和国民经济增长技术经济学研究的程序1确定分析目标2收集资料3设计各种可能方案并进行分析4方案综合分析评价5确定最优方案6最终完善方案项目经济评价中的成本费用与财务会计中的成本费用的区别?1财务会计中的成本费用是对企业经营活动和产品生产过程中实际发生的各种耗费的真实记录，数据时唯一的；项目经济评价中使用的费用和成本数据是在一定的假定前提下对拟实施方案的未来情况预测的结果，带有不确定性。
2 财务会计中对成本费用的计量分别针对特定会计期间的企业生产经营活动，项目经济评价中对成本费用的计量一般针对某一投资项目的实施结果。
3 在项目经济评价中，引入了一些财务会计中没有的成本概念，如经营成本，机会成本等。
基准折现率i0的含义及影响因素？基准折现率i0是技术方案经济效果评价中的一个十分重要的参数，基准折现率是指使投资项目可以被接受的最低期收益率，使投资者进行投资时可以接受的最低界限标准。
净现值(NPV)
1.优点（1）适应性强，能基本满足项目年限相同的互斥投资方案决策。
（2）能灵活地考虑投资风险。
2.缺点（1）所采用的贴现率不易确定。
（2）不适用于独立投资方案进行决策。
（3）不能直接用于对寿命期不同的互斥投资方案进行直接决策。
（五）决策原则1.净现值指标的结果大于零，方案可行。
2.在两个以上寿命期相同的互斥方案比较时，净现值越大，方案越好。
【例题·2018（卷Ⅱ）·判断题】净现值法可直接用于对寿命期不同的互斥投资方案进行决策。
（）【答案】×【解析】净现值法不能直接用于对寿命期不同的互斥投资方案进行决策。
某项目尽管净现值小，但其寿命期短；另一项目尽管净现值大，但它是在较长的寿命期内取得的。
两项目由于寿命期不同，因而净现值是不可比的。
要采用净现值法对寿命期不同的投资方案进行决策，需要将各方案均转化为相等寿命期再进行比较。
三、年金净流量（ANCF）（一）含义项目期间内全部现金净流量总额的总现值或总终值折算为等额年金的平均现金净流量，称为年金净流量（AnnualNCF）。
（二）计算公式年金净流量=现金流量总现值/年金现值系数=现金流量总终值/年金终值系数【提示】年金净流量=净现值/年金现值系数（三）决策原则1.年金净流量指标的结果大于零，方案可行。
2.在两个以上寿命期不同的投资方案比较时，年金净现金流量越大，方案越好。
教材【例6-4】甲、乙两个投资方案，甲方案需一次性投资10000元，可用8年，残值2000元，每年取得税后营业利润3500元；乙方案需一次性投资10000元，可用5年，无残值，第一年获利3000元，以后每年递增10%，如果资本成本率为10%，应采用哪种方案？两项目使用年限不同，净现值是不可比的，应考虑它们的年金净流量。
由于：甲营业期每年NCF=3500+（10000-2000）/8=4500（元）乙方案营业期各年NCF：第一年=3000+10000/5=5000（元）第二年=3000×（1+10%）+10000/5=5300（元）第三年=3000×（1+10%）2+10000/5=5630（元）第四年=3000×（1+10%）3+10000/5=5993（元）第五年=3000×（1+10%）4+10000/5=6392.30（元）甲方案净现值=4500×5.335+2000×0.467-10000=14941.50（元）乙方案净现值=5000×0.909+5300×0.826+5630×0.751+5993×0.683+6392.3×0.621-10000=11213.77（元）甲方案年金净流量=14941.50/（P/A，10%，8）=2801（元）乙方案年金净流量=11213.77/（P/A，10%，5）=2958（元）因此，乙方案优于甲方案。
净现值名词解释
净现值名词解释净现值（Net Present Value，简称NPV）是投资项目评价的一种方法，用于衡量一个项目的净收益是否超过投资成本。
它通过将未来现金流的现值减去投资成本，计算出投资项目的价值。
净现值的计算公式如下：NPV = CF0 + CF1/(1+r) + CF2/(1+r)^2 + ... + CFn/(1+r)^n -Initial Investment其中，CF0表示项目投资前的现金流，CF1至CFn分别表示第1年至第n年的现金流，r表示折现率（即投资回报要求），Initial Investment表示项目的初始投资成本。
净现值的正负决定了一个项目的可行性，如果净现值大于零，说明项目的现金流入总额超过了投资成本，表示这个项目是有吸引力的，可以带来正收益；反之，如果净现值小于零，说明项目的现金流入总额小于投资成本，表示这个项目是不可行的，无法带来正收益。
净现值为零时，表示项目的现金流入总额等于投资成本，即项目无盈利可言，只能回本。
净现值的应用领域十分广泛，特别是在投资和项目可行性评估方面具有重要意义。
作为一种财务指标，净现值可以帮助投资者和经理人员决策，进行优选投资项目。
通过计算不同项目的净现值，可以比较它们的收益能力，选择最具有经济效益的项目进行投资。
此外，净现值还可以用于评估企业的内部投资，比如研发新产品、扩大生产能力等，帮助企业确定投资决策，管理风险。
净现值的优点在于综合了项目投资成本、现金流和时间价值等因素，可以提供一个较为准确的衡量项目是否值得投资的指标。
与其他投资评估方法相比，净现值更加客观和综合，能够充分考虑现金流的时间差异和项目的持续周期，为投资者提供全面的信息，减少了对未来风险的不确定性。
然而，净现值的计算需要对项目的现金流、折现率等因素进行合理估计，这对数据的可靠性和准确性提出了要求。
此外，净现值只考虑了项目的经济效益，并没有考虑其他非经济因素，如社会效益、环境影响等，这对一些涉及社会责任的项目来说可能不够全面。
净现值
净现值（记作NPV）1.定义是指在项目计算期内，按基准收益率或设定折现率计算的各年现金净流量现值的代数和。
净现值等于按照行业基准收益率或设定折现率计算的项目投产后各年净现金流量的现值减去原始投资的现值，实际上就是现金流入的现值减去现金流出的现值。
2.净现值法的原理假设预计的现金流入在年末肯定可以实现，并把原始投资看成是按预定折现率借入的，当净现值为正数时，偿还本息后该项目仍有剩余的收益，当净现值为零时，偿还本息后一无所获；当净现值为负数时，该项目收益不足以偿还本息。
动态指标计算中折现率的确定折现率的确定，取决于投资人投资需要的最低回报率，具体因决策人的特定考虑有关，常见的折现率有：方法一：计算加权平均资金成本（即投资所用资金的筹资成本）方法二：机会成本方法三：必要报酬率（即基准收益率）3.计算公式（1）净现值＝各年净现金流量的现值合计（2）由于净现金流量在投资建设期为负数，所以净现值＝投产后各年净现金流量现值合计－原始投资额现值项目从时间的0点到m年年末是建设期从M＋1年到M＋N年是运营期间NFCt是各年的净现金流量，其中建设期的现金净流量是负数（3）如果采用分别介绍现金流入量和现金流出量的方式计算4.计算步骤（1）计算每年的现金净流量（NCFk）（2）将每年的现金净流量（NCFk）折算成现值。
（3）将各年的现金净流量（NCFk）现值相加求总和。
5.决策原则：（1）NPV≥0，项目可行净现值（NPV）≥0→方案实际收益率≥折现率→方案可行净现值（NPV）＜0→方案实际收益率＜折现率→方案不可行（2）净现值（NPV）越大，方案越好Valuing Capital Investment Projects HbsBy aoyebanjo, Apr 201112 Pages (2,762 Words)1 rating(s)ReportThis is a Premium essayCASE 2:VALUING CAPITAL INVESTMENT PROJECTSCORPORATE FINANCEGROUP YGrowth Enterprises, IncWhen valuing any project, the free cash flows must be determined in order to be able to successfully implement any method of capital budgeting. Growth Enterprises is currently considering four projects. Each has an equal required initial investment of $10,000,000 which is followed by a set of cash flows different for each project. Depreciation figures for each project were calculated on a straight-line basis. For project A, we used a one year depreciation since we were only given the first year revenue, two years for project B and three years for projects C and D. The required taxes for each project were determining by calculating their EBIT with the given 40% tax rate. For a detailed view of the determination of cash flows please refer to exhibit 1.The payback period was calculated by determining how long it took each project to recover its initial required investment. The formula we used to determine the payback period looked as follows:The first project (A) had a payback period of exactly one year since both the FCF and required initial investment were $10,000,000. Project B,’s payback period was 1.33 years, since it recovers part of the investment in the first year and the rest in the following year. Project C recovered its investment after the second year, specifically providing a payback period of 2.1 years. Finally project D’s investment was recovered in the first ye ar given the first year FCF of $10,000,200, making the payback period equal would be in 1 year. (Refer to exhibit 2)After calculating the FCF for all the projects, we got the IRR’s for each project. We got an IRR of 0% for project A, 32% for project B, 34% for project C, and 43% for project D. Similarly we got the NPV for each project using a WACC of 10% and 35%. Using the 10% WACC we got an NPV of -$1,229,980 for project A, and $3,016,880 for project B, and$5,281,910 for... [continues]现金流量=税后净利+折旧营业现金净流量=营业现金流入-营业现金流出=收入-(付现成本+所得税)【假设收入全部是现销，不考虑赊销，不发生应收账款】=收入-付现成本-所得税=收入–付现成本-折旧–所得税+折旧【减一个折旧，加一个折旧】=收入– (付现成本+折旧)–所得税+折旧=收入–总成本–所得税+折旧【假设非付现成本仅有折旧一项，付现成本+折旧=付现成本+非付现成本=总成本】注释（1）=税后净利 + 折旧【收入-总成本=税前利润，税前利润-所得税=税后净利】=税前利润×(1–所得税率)+折旧【税后净利=税前利润×(1–所得税率)】=(收入–总成本)×(1–所得税率)+折旧=(息税前利润–利息)×(1–所得税率)+折旧【息税前利润=税后净利+所得税+利息=税前利润+利息】=(收入–付现成本–折旧)×(1–所得税率)+折旧=(收入–付现成本)×(1–所得税率)+折旧×所得税率【折旧乘出来，折旧×所得税率叫折旧抵税收益】注释（2）注释（1）：财务的理念是现金流量制（或者通俗为收付实现制），会计的理念是权责发生制，而成本（如果较真来说应该叫“费用”或者会计成本）是一个会计概念，会计界定成本的标准不仅是“经济利益的流出”，还要遵守会计上那一堆死规矩，比如“划分收益性支出和资本性支出原则”，根据这个原则，就必须每年计提折旧作为会计成本（学过成本会计的都知道，管理用固定资产折旧计入“管理费用”，生产用固定资产折旧计入“制造费用”），但是会计计提折旧，财务上并不支出现金。
净现值准则公式
净现值准则公式
净现值（NPV）是指一个项目预期实现的现金流入的现值与实施该项计划的现金支出的现值的差额。
一、基本公式。
净现值（NPV）= ∑（各期现金流入量×贴现系数） - ∑（各期现金流出量×贴现系数）
1. 对于各期现金流稳定且相等的情况（如年金形式）
- 如果初始投资为C_0（现金流出，为负数），后续每期现金流入为A，共n 期，贴现率为r。
- 净现值NPV=-C_0 + A×frac{1-(1 + r)^-n}{r}
2. 对于各期现金流不等的情况。
- 设第t期的现金流入为CF_t，现金流出为CO_t，贴现率为r，项目期为n 期。
- 净现值NPV=∑_t = 0^n(CF_t-CO_t)/((1 + r)^t)
- 其中，当t = 0时，CF_0 - CO_0就是初始投资（通常CF_0=0，CO_0为初始投资额，所以该项为初始投资的负数）。
二、决策准则。
1. 如果NPV>0
- 表明项目的投资报酬率高于贴现率（资本成本或必要收益率等），项目可行，可以接受该项目。
2. 如果NPV = 0
- 表明项目的投资报酬率等于贴现率，项目处于可行与不可行的临界状态。
3. 如果NPV<0
- 表明项目的投资报酬率低于贴现率，项目不可行，应拒绝该项目。
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計劃 A 的 NPV 是 10.9，而 B 是 - 0.5。應選擇計劃 A。
優點
缺點
考慮了金錢的時間價值
決定折現率十分困 難
NPV 的大小不一定能比
較
下所示。假设该公司要求的收益率为13%。
初始投资
第1年
第2年
第3年
第4年
第5年
-40000
10000
12000
15000
10000
7000
净现值＝未来报酬总现值－投资额的现值
NPV－净现值度 i－贴现率 NcFt－第 t 年的营业+12000/1.132+15000/1.133+10000/1.134+7000/1.135-40000=-1428<0
2.用净现值法评价一个项目多个投资机会，虽反映了投资效果，但只适用于年限相等的 互斥方案的评价。
3.净现值法是假定前后各期净现金流量均按最抵报酬率（基准报酬率）取得的。
4.若投资项目存在不同阶段有不同风险，那么最好分阶段采用不同折现率进行折现。 ---------------------------
淨現值
NPV = Initial Cost - PV(All Cash Flow)
現金流的總現值，減去初期投資額( 成本 )
使用準則
NPV 越 大 好 , 或 NPV > 0
NPV > 0 ，即是總收入 > 總成本，賺的高於成本，是為利也。 若連成本也賺不回來( NPV < 0 )，此生產計劃可謂在賠本了。
由于净现值小于零，所以，项目不可行
------------------------------净现值的概念
净现值（Net Present Value）是一项投资所产生的未来现金流的折现值与项目投资成本 之间的差值。净现值法是评价投资方案的一种方法。该方法利用净现金效益量的总现值与净
现金投资量算出净现值，然后根据净现值的大小来评价投资方案。净现值为正值，投资方案 是可以接受的；净现值是负值，投资方案就是不可接受的。净现值越大，投资方案越好。净 现值法是一种比较科学也比较简便的投资方案评价方法。净现值的计算公式如下：
3、净现值对现金流量进行了合理折现，有些方法在处理现金流量时往往忽略货币的时
间价值。如回收期法、会计收益率法。
使用净现值法应注意的问题 1.折现率的确定。净现值法虽考虑了资金的时间价值，可以说明投资方案高于或低于某
一特定的投资的报酬率，但没有揭示方案本身可以达到的具体报酬率是多少。折现率的确定 直接影响项目的选择。
NPV=∑It /（1+R）-∑Ot /（1+R）
式中：NPV-净现值；It-第 t 年的现金流入量；Ot-第 t 年的现金流出量；R-折现率；n投资项目的寿命周期
净现值法的原理 净现值法所依据的原理是：假设预计的现金流入在年末肯定可以实现，并把原始投资看
成是按预定贴现率借入的，当净现值为正数时偿还本息后该项目仍有剩余的收益，当净现值 为零时偿还本息后一无所获，当净现值为负数时该项目收益不足以偿还本息。
净现值法具有广泛的适用性，净现值法应用的主要问题是如何确定贴现率，一种办法是 根据资金成本来确定，另一种办法是根据企业要求的最低资金利润来确定。
净现值法的优点 1、使用现金流量。公司可以直接使用项目所获得的现金流量，相比之下，利润包含了
许多人为的因素。在资本预算中利润不等于现金。
2、净现值包括了项目的全部现金流量，其它资本预算方法往往会忽略某特定时期之后 的现金流量。如回收期法。
例子﹕
預期淨現金
年流
度 A計 B 計 劃劃
-
-
0
$100 $100
1 60 40
2 50 40
3 20 40
若折現率是 10%﹕ 計劃 A ﹕
現金流的現值﹕60/1.1 + 50/1.21 + 20/1.331 = 110.9 NPV﹕110.9 - 100 = 10.9 計劃 B ﹕
總收入﹕40/1.1 + 40/1.21 + 40/1.331 = 99.5 現金流的現值﹕99.5 - 100 = - 0.5
净现值就是净的现在价值。一个投资项目的净现值等于一个项目整个生命周期内预期未来每年
净现金流的现值减去项目初始投资支出。
判断一个项目是否可行，就要看它的净现值是不是大于零，净现值大于零，意味着项
目能够取得收益，它的净收益是正的，也就是说项目的净收益大于净支出，这个项目应该入选。
【举例】
B 公司正考虑一项新设备投资项目，该项目初始投资为40000元，每年的税后现金流如