第十一章-股利分配(完整版)
第十一章股利分配(完整版)
第十一章股利分配本章考情分析本章属于一般章节。
本章主要阐述各种股利理论的含义和特点、股利相关论下影响股利分配的因素、四种股利分配政策的含义和特点、股票股利和股票分割的特点以及股票回购的意义和回购方式。
剩余股利政策和固定股利支付率政策的内容与预计报表的编制中确定留存收益有一定联系，同时固定股利支付率政策下净利润的增长率等于股利增长率，进而与确定固定增长股票模型中股利的增长率有一定的联系。
本章重点掌握的内容包括：（1）股利无关论和股利相关论的有关内容；（2）影响股利分配的各种因素的分析；（3）剩余股利政策和固定股利支付率政策的内容及理由；（4）股票股利和股票回购的相关内容。
近三年题型题量分析本章的题型主要是客观题，在综合题中偶然涉及，近2年的平均分值为1.5分。
综合题可能涉及的本章相关内容的考点主要集中在剩余股利政策的运用。
本章考点精讲【考点一】利润分配的基本原则利润分配的基本原则有：（1）依法分配的原则；（2）资本保全原则；（3）充分保护债权人利益原则；（4）多方及长短期利益兼顾原则。
☆ 经典例题【例题1·多选题】在下列各项中，属于企业进行利润分配应遵循的原则有（）。
A.依法分配的原则B.资本保全的原则C.充分保护债权人利益的原则D.多方及长短期利益兼顾原则【答案】ABCD【解析】企业进行利润分配应遵循的原则包括依法分配的原则、资本保全的原则、充分保护债权人利益的原则和多方及长短期利益兼顾原则。
【考点二】股利分配程序1.决策程序上市公司股利分配的基本程序是：首先由公司董事会根据公司盈利水平和股利政策，制定股利分配方案，提交股东大会审议，通过后方能生效。
然后，由董事会依据股利分配方案向股东宣布，并在规定的股利发放日依约定的支付方式派发。
在经过上述程序之后，公司方可对外发布股利分配公告、具体实施分配方案。
我国股利分配决策权属于股东大会。
我国上市公司的分红一般是按年度进行，也可以进行中期现金分红。
第十一章 股利分配-股利支付程序
2015年注册会计师资格考试内部资料财务成本管理第十一章 股利分配知识点：股利支付程序● 详细描述：股利支付过程中的重要日期例题：1.下列股利发放的表述中，不正确的是（）。
A.在除息日之前，股利权从属于股票B.从除息日开始，新购入股票的人不能分享本次已宣告发放的股利顺序内 容说 明1股利宣告日公司董事会将股东大会通过本年度利润分配方案的情况以及股利支付情况予以公告的日期2股权登记日有权领取股利的股东资格登记截止日期。
凡在股权登记日这一天登记在册的股东才有资格领取本期股利，而在这一天以后登记在册的股东，即使是在股利支付日之前买入的股票，也无权领取本期分配的股利3除息日也称除权日，是指股利所有权与股票本身分离的日期，即将股票中含有的股利分配权予以解除，即在除息日当日及以后买入的股票不再享有本次股利分配的权利。
我国上市公司的除息日通常是在登记日的下一个交易日4股利支付日向股东发放股利的日期C.在股权登记日之前持有或买入股票的股东才有资格领取本期股利，在当天买入股票的股东没有资格领取本期股利D.自除息日起的股票价格中则不包含本次派发的股利正确答案：C解析：只有在股权登记日这一天登记在册的股东（即在此日及之前持有或买入股票的股东）才有资格领取本期股利。
2.在我国，除息日的股票价格与股权登记日的股票价格相比（）。
A.较低B.较高C.一样D.不一定正确答案：A解析：A 我国上市公司的除息日通常是在股权登记日的下一个交易日。
由于在除息日之前的股票价格中包含了本次派发的股利，而自除息日起的股票价格中则不包含本次派发的股利，股票价格会下降，所以选项A正确。
3.有权领取本期股利的股东资格登记截止日期是（）。
A.股利宣告日B.股权登记日C.除息日D.股利支付日正确答案：B解析：凡是在股权登记日这一天登记在册的股东（即在此日及之前持有或买入股票的股东）都有资格领取本期股利。
4.下列有关表述中正确的有（）。
A.在除息日之前，股利权从属于股票B.从除息日开始，新购入股票的人不能分享本次已宣告发放的股利C.在股权登记日之前持有或买入股票的股东才有资格领取本期股利，在当天买入股票的股东没有资格领取本期股利D.自除息日起的股票价格中不包含本次派发的股利正确答案：A,B,D解析：凡是在股权登记日这一天登记在册的股东（即在此日及之前持有或买入股票的股东）都有资格领取本期股利。
第十一章收益分配和股利政策
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二、股利支付形式
➢ 1. 现金股利 —— 指以现金支付的股利。 特点：方便，过程简单；股东欢迎。经常采用
不利：现金流出企业，减少现金 条件：有足够的现金 ➢ 2. 财产股利 —— 指以现金以外的其他财产支付的股利
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（一）支付罚没损失、迟纳金
➢ 税法规定，不得用罚没损失、税收迟纳金扣减应纳税 所得
➢ 会计处理方法： ✓ 平时核算： 记入“营业外支出” 借：营业外支出 贷：银行存款 借：本年利润 贷：营业外支出 ✓ 计算应纳税所得时予以调整，加入到利润 中， 增加应纳税所得，据以计算应纳所得税。
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（二） 弥补亏损
✓ 中外外合作企业：现金（广义）、实物 ✓ 股份制企业：股票股利、现金股利
➢ 4. 资本保全的规定 一般，不得将投入资本用于分配， “实
收资本”的帐面余额不得减少
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(二) 合同的制约因素
➢ 1、 合作经营协议规定的利润支付方式、时间 等
➢ 2、重大贷款、债券发行 → 债权人及管理当局 要求对利润分配比例作限制等
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2．企业因素 ➢ (1)盈利的稳定性。盈利稳定的公司股利支付较高。 ➢ (2)资产的流动性。资产流动性较强的公司，现金
来源较充足，股利支付能力也就较强。 ➢ (3)举债能力。举债能力强的企业，可以采用较为
宽松的股利政策。这样既可以有助于稳定或提高股票 的价格，也可以提高企业的效益。 ➢ (4)投资机会。有良好的投资机会的公司为保证投 资的资金需要，就可能少发股利。企业的投资机会较 多，就往往会采用低股利、高保留盈余政策；反之， 如果投资机会较少，企业可能采用高股利政策。 ➢ (5)资金成本。 ➢ (6)以往年度的股利政策。
第十一章 股利分配-股利分配政策
2015年注册会计师资格考试内部资料财务成本管理第十一章 股利分配知识点：股利分配政策● 详细描述：一、剩余股利政策 1.含义 是指在公司有着良好的投资机会时，根据一定的目标资本结构，测算出投资所需的权益资本，先从盈余当中留用，然后将剩余的盈余作为股利予以分配。
2.特点 采用剩余股利政策的根本理由在于保持理想的资本结构，使加权平均资本成本最低。
【思考】有什么缺点？ 股利不稳定。
股利的多少取决于盈利和未来的投资机会。
【提示】 ①注意理解“保持目标资本结构”。
这里的资本结构是指长期有息负债和所有者权益的比率。
——不是指保持全部资产的负债比率，无息负债和短期借款不可能也不需要保持某种固定比率。
——不是指一年中始终保持同样的资本结构，是指利润分配后（特定时点）形成的资本结构符合既定目标，而不管后续经营造成的所有者权益变化。
②在剩余股利政策下，能否动用以前年度未分配利润分配股利？ 不能。
如果动用，企业为保持目标资本结构，还需要按照目标资本结构去增发新股和借款，不符合经济性原则。
【注意】如果公司不采用剩余股利政策，动用以前年度的未分配利润分配股利，法律对此并无限制。
二、固定或持续增长的股利政策 含义将每年发放的股利固定在某一固定的水平上，并在较长的时期内保持不变，只有当公司认为未来盈余会显著地、不可逆转地增长时，才提高年度的股利发放额理由（1）稳定的股利向市场传递着公司正常发展的信息，有利于树立公司良好形象，增强投资者对公司的信心，稳定股票的价格； （2）稳定的股利额有利于投资者安排股利收入和支出； （3）即使推迟某些投资方案或者暂时偏离目标资本结构，也可能要比降低股利或降低股利增长率更为有利缺点（1）股利的支付与盈余脱节，可能造成公司财务状况恶化； （2）不能像剩余股利政策那样保持较低的资本成本含义公司确定一个股利占盈余的比率，长期按此比率支付股利 优点能使股利与公司盈余紧密地配合，以体现多盈多分，少盈少分，无盈不分的原则缺点各年股利变动较大，极易造成公司不稳定的感觉，对于稳定股票价格不利含义该股利政策是公司一般情况下每年只支付一个固定的、数额较低的股利；在盈余较多的年份，再根据实际情况向股东发放额外股利。
第十一章股利分配
第十一章股利分配第二节股利支付的程序和方式一、股利支付的程序我国股利分配决策权属于股东大会。
二、股利支付方式第三节股利理论与股利分配政策一、股利理论（一）法律因素（三）公司因素（一）剩余股利政策1.含义：是指在公司有着良好的投资机会时，根据一定的目标资本结构，测算出投资所需的权益资本，先从盈余当中留用，然后将剩余的盈余作为股利予以分配。
教材【例11-2】某公司上年税后利润600万元，今年年初公司讨论决定股利分配的数额。
预计今年需要增加投资资本800万元。
公司的目标资本结构是权益资本占60%，债务资本占40%，今年继续保持。
按法律规定，至少要提取10%的公积金。
公司采用剩余股利政策。
筹资的优先顺序是留存利润、借款和增发股份。
问：公司应分配多少股利？解答：利润留存=800×60%=480（万元）股利分配=600-480=120（万元）2.特点：采用剩余股利政策的根本理由在于保持理想的资本结构，使加权平均资本成本最低。
3.分析这类问题要注意以下几点：（1）关于财务限制资本结构是长期有息负债和所有者权益的比率，不是资产负债率不变。
（2）关于法律限制法律的这条规定，实际上只是对本年利润“留存”数额的限制，而不是对股利分配的限制。
（3）限制动用以前年度未分配利润分配股利限制动用以前年度未分配利润分配股利的真正原因，来自财务限制和采用的股利分配政策。
只有在资金有剩余的情况下，才会超本年盈余进行分配。
超量分配，然后再去借款或向股东要钱，不符合经济原则。
因此，该公司不会动用以前年度未分配利润，只能分配本年利润的剩余部分给股东。
（4）注意是针对事后的利润分配还是事前的利润分配规划（二）固定或持续增长的股利政策1.含义：将每年发放的股利固定在一个固定的水平上并在较长的时期内不变，只有当公司认为未来盈余将会显著地、不可逆转地增长时，才提高年度的股利发放额。
2.特点：优点：①稳定的股利向市场传递公司正常发展的信息，有利于树立公司良好的形象，增强投资者对公司的信心，稳定股票的价格。
第11章股利分配
1.股利分配
2.股利理论
（一）股利无关论（完全市场理论）
（二）股利相关论
剩余股利：是指在公司有着良好的投资机会时，根据一定的目标资本结构（最佳资本结构），测算出投资所需的权益资本，先从盈余当中留用，然后将剩余的盈余作为股利予以分配。
限制因素说明
1.资本保
全的限制
公司不能用资本（包括股本和资本公积）发放股利。
2.企业积累的限制按照法律规定，公司税后利润必须先提取法定公积金。
此外还鼓励公司提取任意公积金，只有当提取的法定公积金达到注册资本的50%时，才可以不再提取。
3.净利润的限制规定公司年度累计净利润必须为正数时才可发放股利，以前年度亏损必须足额弥补。
4.超额累积利润的限制许多国家规定公司不得超额累积利润，一旦公司的保留盈余超过法律认可的水平，将被加征额外税额。
5.无力偿基于对债权人的利益保护，如果一个公司已经无力偿付负债，或股利支
股票股利（会计上用面值确定）
发放现金股利、股票股利和资本公积转增资本都会使股票价格下降。
在除权（除息）日：
股票的除权参考价=（股权登记日收盘价-每股现金股利）/（1+送股率+转增率）
股票股利的意义：
股票分割的意义：
股票分割和股票股利：
股票回购的意义：。
第十一章 股利分配(48)
三、股利分配政策和内部筹资
（一）股利理论 1、股利无关论 假设条件（完全市场理论）: 资本市场具有强效率性 没有筹资费用 不存在个人和公司所得税 公司的投资决策与股利政策是彼此独立 2、股利相关理论 一鸟在资本保全、企业积累、净利润、超额累积利润 股东因素： 稳定的收入和避税、控制权的稀释 公司因素： 赢余的稳定性、资产流动性、举债能力、投资机会、 资本成本、债务需要 其他因素： 债务合同约束、通货膨胀
（三）股利分配政策与内部投资
剩余股利政策 固定或持续增长的股利政策
固定股利支付率政策
低正常股利加额外股利政策
四、股利分配对股价的影响
第十一章 股利分配
一、利润分配的内容 （一）利润分配的项目 赢余公积金 股利 （二）利润分配的顺序 计算可供分配的利润 计提赢余公积金 计提任意赢余公积金 向股东支付股利
二、股利支付的程序和方式
（一）股利支付的程序 股利宣告日 股权登记日 股利支付日 （二）股利支付的方式 现金股利 财产股利 负债股利 股票股利
第11章 股利分配-PPT课件
11.2 股利理论
股利政策的基本理论
股利无关论
股票价格完全由公司投资方案和获利能 力所决定，股利政策与股票价格无关。 股利相关论 股价上涨收益相比股利收入风险大，股利 政策会影响股票价格。
11.3 股利政策及其选择
影响股利政策的因素
法律因素 债务因素 公司因素
现金流量（正常经营活动所需现金流、偿债所需 现金流、筹资能力如何） 投资机会 资本成本
案例
一、上海市都市农商社股份有限公司2019年度利润分配 和资本公积金转增股本方案已经在2019年5月28日召开 的公司2019年度股东大会审议通过。 二、本次利润分配和资本公积金转增股本方案
1、公司本次利润分配预案为：
1)本次公司派送股票股利预案为： 以2019年12月31日总股本156,587,810股为基数， 向全体股东每十股送股票股利2股。 截止2019年12月31日，公司总股本156,587,810 股，按每十股送股票股利2股，共送股票股利 31,317,562股，计31,317,562元。
缺点：若继续维持以前的股利水平，则会增加未来年度的股利支付。
下列各项中，通常被认为是企业发放现金股
利这种分配形式的优点的是（ ） A.提高企业的偿债能力 B.增强股东的投资能力 C.减轻企业的财务风险 D.提高企业投资收益
股利发放的程序
1、股利宣告日 股利宣告日即企业董事会将股利发放情况予以 公告的日期，同时公布每股股利、股权登记日、除 息日和股利发放日。 2、股权登记日 股权登记日是指股东领取股利的资格登记截止日期 3、除息日 除息日即领取股利的权利与股票相互分离的日期。 除息日以后股票的交易价格将会下跌。 4、股利支付日 股利支付日是企业向股东发放股利的日期。
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第十一章股利分配本章考情分析本章属于一般章节。
本章主要阐述各种股利理论的含义和特点、股利相关论下影响股利分配的因素、四种股利分配政策的含义和特点、股票股利和股票分割的特点以及股票回购的意义和回购方式。
剩余股利政策和固定股利支付率政策的内容与预计报表的编制中确定留存收益有一定联系，同时固定股利支付率政策下净利润的增长率等于股利增长率，进而与确定固定增长股票模型中股利的增长率有一定的联系。
本章重点掌握的内容包括：（1）股利无关论和股利相关论的有关内容；（2）影响股利分配的各种因素的分析；（3）剩余股利政策和固定股利支付率政策的内容及理由；（4）股票股利和股票回购的相关内容。
近三年题型题量分析本章的题型主要是客观题，在综合题中偶然涉及，近2 年的平均分值为1.5 分。
综合题可能涉及的本章相关内容的考点主要集中在剩余股利政策的运用。
本章考点精讲【考点一】利润分配的基本原则利润分配的基本原则有：（1）依法分配的原则；（2）资本保全原则；（3）充分保护债权人利益原则；（4）多方及长短期利益兼顾原则。
☆ 经典例题【例题1 •多选题】在下列各项中，属于企业进行利润分配应遵循的原则有（）。
A. 依法分配的原则B. 资本保全的原则C. 充分保护债权人利益的原则D. 多方及长短期利益兼顾原则【答案】ABCD【解析】企业进行利润分配应遵循的原则包括依法分配的原则、资本保全的原则、充分保护债权人利益的原则和多方及长短期利益兼顾原则。
【考点二】股利分配程序1. 决策程序上市公司股利分配的基本程序是：首先由公司董事会根据公司盈利水平和股利政策，制定股利分配方案，提交股东大会审议，通过后方能生效。
然后，由董事会依据股利分配方案向股东宣布，并在规定的股利发放日依约定的支付方式派发。
在经过上述程序之后，公司方可对外发布股利分配公告、具体实施分配方案。
我国股利分配决策权属于股东大会。
我国上市公司的分红一般是按年度进行，也可以进行中期现金分红。
2. 分配信息披露根据有关规定，股份有限公司利润分配方案、公积金转增股本方案需经过股东大会批准，董事会应当在股东大会召开后 2 个月内完成股利派发或股份转增事项。
在此期间，董事会必须对外发布股利分配公告。
股利分配公告一般在股权登记前 3 个工作日发布。
为提高上市公司现金分红的透明度，《关于修改上市公司现金分红若干规定的决定》要求上市公司在年度报告、半年度报告中分别披露利润分配预案、在报告实施的利润分配方案执行情况的基础上，还要求在年度报告、半年度报告以及季度报告中分别披露现金分红政策在本报告期的执行情况。
同时，要求上市公司以列表方式明确披露前3年现金分红的数据与净利润的比率。
如果本报告期内盈利但公司年度报告中未提出现金利润分配预案，应详细说明未分红的原因、未用于分红的资金留存公司的用途。
3. 股利支付过程中的重要日期在股权登记日及以前买入股票并登记在册的股东享有本次现金股利及股票股利；除息日【例题2 •单选题】下列关于股利分配理论的说法中，错误的是（）。
（2011年）A. 税差理论认为，当股票资本利得税与股票交易成本之和大于股利收益税时，应采用高现金股利支付率政策B. 客户效应理论认为，对于高收入阶层和风险偏好投资者，应采用高现金股利支付率政尺S策c•“一鸟在手”理论认为，由于股东偏好当期股利收益胜过未来预期资本利得，应采用高现金股利支付率政策D.代理理论认为，为解决控股股东和中小股东之间的代理冲突，应采用高现金股利支付率政策【答案】B【解析】税差理论认为，当股票资本利得税与股票交易成本之和大于股利收益税时，偏好取得定期现金股利收益的股东自然会倾向于企业采用高现金股利支付率政策，所以，选项A正确；客户效应理论认为，对于高收入阶层和风险偏好者，由于其税负高，并且偏好资本增长，他们希望公司少发放现金股利，并希望通过获得资本利得适当避税，因此，公司应实施低现金分红比例，甚至不分红的股利政策，所以，选项B错误；“一鸟在手”理论认为，投资者偏爱即期收入和即期股利能消除不确定性的特点，在投资者眼里股利收益要比留存收益再投资带来的资本利得更为可靠，由于投资者一般为风险厌恶型，宁可现在收到较少的股利，也不愿承担较大的风险等到将来收到更多的股利，故投资者一般偏好现金股利而非资本利得，所以，选项C正确；代理理论认为，股利政策有助于减缓管理者与股东之间的代理冲突，高股利政策有助于降低股权代理成本，因此应采用高现金股利支付率政策，所以，选项D正确。
【例题3 •多选题】下列情形中，会使企业减少股利分配的有（）。
（2004年）A.市场竞争加剧，企业收益的稳定性减弱B. 市场销售不畅，企业库存量持续增加C. 经济增长速度减慢，企业缺乏良好的投资机会D. 为保证企业的发展，需要扩大筹资规模【答案】ABD【解析】影响公司股利分配的公司因素有：盈余的稳定性、资产的流动性、举债能力、投资机会、资本成本和债务需要。
市场竞争加剧，企业收益的稳定性减弱，会使企业减少股利分配，选项A正确；市场销售不畅，企业库存量持续增加，将会降低企业资产的流动性，为了保持一定的资产流动性，会使企业减少股利分配，选项B正确；经济增长速度减慢，企业缺乏良好的投资机会，保持大量现金会造成资金的闲置，于是企业会增加现金股利的支付，选项C不符合题意；为保证企业的发展，需要扩大筹资规模，从资本成本考虑，应尽可能利用留存收益筹资，会使企业减少股利分配，选项D正确。
【例题4 •多选题】下列各项中，会导致企业采取低股利政策的事项有（）。
（2003年）A. 物价持续上升B. 金融市场利率走势下降C. 企业资产的流动性较弱D. 企业盈余不稳定【答案】ACD【解析】通货膨胀属于影响股利分配的其他因素，在通货膨胀时期，为了弥补固定资产更新资金的缺口，企业多采用少分多留的政策，即采取低股利政策，所以，选项A正确；盈余的稳定性和资产的流动性属于影响股利分配的公司因素，如果企业盈余不稳定、资产的流动性较弱（即及时满足财务应付义务的能力较弱），则应采取低股利政策，所以，选项C、D正确；由于权益资本成本大于债务资本成本，在金融市场利率走势下降的情况下，企业可以采取高股利政策多分少留，然后通过外部市场筹集资本成本更低的债务资本，从而降低加权平均资本成本，所以，选项B错误。
【例题5 •单选题】在确定企业的利润分配政策时，应当考虑相关因素的影响，其中“资本保全限制”属于（）。
A.股东因素B.公司因素C.法律因素D.债务合同因素【答案】C【解析】企业确定利润分配政策应考虑的因素包括：法律因素、股东因素、公司因素和其他因素。
其中法律因素包括：资本保全限制、企业积累限制、净利润的限制、超额累积利润限制和无力偿付的限制五个方面。
【例题6•多选题】股东从保护自身利益的角度出发，在确定股利分配政策时应考虑的因素有（）。
A. 避税B. 控制权的稀释C. 稳定的收入D•通货膨胀【答案】ABC【解析】本题的主要考核点是在确定股利分配政策时应考虑的股东因素。
在确定股利分配政策时应考虑的股东因素有：控制权的稀释、避税和稳定的收入。
☆经典例题【例题7 •单选题】下列关于股利分配政策的说法中，错误的是（）。
（2012年）A. 采用剩余股利分配政策，可以保持理想的资本结构，使加权平均资本成本最低B. 采用固定股利支付率分配政策，可以使股利和公司盈余紧密配合，但不利于稳定股票价格C•采用固定股利分配政策，当盈余较低时，容易导致公司资金短缺，增加公司风险D. 采用低正常股利加额外股利政策，股利和盈余不匹配，不利于增强股东对公司的信心【答案】D【解析】采用低正常股利加额外股利政策具有较大的灵活性。
当公司盈余较少或投资需用较多资金时，可维持较低但正常的股利，股东不会有股利跌落感；而当盈余有较大幅度增加时，则可适度增发股利，把经济繁荣的部分利益分配给股东，使他们增强对公司的信心，这有利于稳定股票的价格。
所以，选项D错误。
【例题8 •单选题】某公司采用剩余股利政策分配股利，董事会正在制订2009年度的股利分配方案。
在计算股利分配额时，不需要考虑的因素是（）。
（2010年）A. 公司的目标资本结构B. 2009年末的货币资金C. 2009年实现的净利润D. 2010年需要的投资资本【答案】B【解析】采用剩余股利政策时，应遵循四个步骤：（1）设定目标资本结构；（2）确定目标资本结构下新增投资资本所需的股东权益数额；（3）最大限度地使用留存收益来满足投资方案所需的权益资本数额；（4）投资方案所需权益资本已经满足后若有剩余利润，再将其作为股利发放给股东。
其中（1）是有关公司目标资本结构的内容；（2）是要考虑2010年需要的投资资本；（3）、（4）考虑了2009年实现的净利润。
其中并没有考虑到货币资金，所以，选项B是不需要考虑的因素。
【例题9 •单选题】以下股利分配政策中，最有利于股价稳定的是（）。
（2006年）A. 剩余股利政策B. 固定或持续增长的股利政策C. 固定股利支付率政策D. 低正常股利加额外股利政策【答案】B【解析】虽然固定或持续增长的股利政策和低正常股利加额外股利政策均有利于保持股价稳定，但最有利于股价稳定的应该是固定或持续增长的股利政策，因为在低正常股利加额外股利政策下，如果公司一直发放额外股利，股东会误认为是正常股利，公司一旦取消，容易给投资者造成公司财务状况逆转的负面印象，从而导致股价下跌。
【例题10 •多选题】以下关于剩余股利分配政策的表述中，错误的有（）。
（2006年）A. 采用剩余股利政策的根本理由是为了使加权平均资本成本最低B. 采用剩余股利政策时，公司的资产负债率要保持不变C. 采用剩余股利政策时，要考虑公司的现金是否充足D. 采用剩余股利政策时，公司不能动用以前年度的未分配利润【答案】BC【解析】采用剩余股利政策的根本理由是为了确保目标资本结构不变，使得加权平均资本成本达到最低。
采用剩余股利政策时，并不意味着公司的资产负债率保持不变，只是保持资本结构(长期有息债务资本和权益资本的比例) 不变，无需考虑公司的现金是否充足。
同时公司也不可以动用以前年度的未分配利润来派发股利。
【例题11 •单选题】企业采用剩余股利分配政策的根本理由是( )。
(2004年)A. 最大限度地用收益满足筹资的需要B. 向市场传递企业不断发展的信息C. 使企业保持理想的资本结构D. 使企业在资金使用上有较大的灵活性【答案】C【解析】剩余股利政策的本质是保持理想的资本结构不变。
【例题12 •单选题】在下列股利分配政策中，能保持股利与收益之间一定的比例关系，并体现多盈多分、少盈少分、无盈不分原则的是( )。
A. 剩余股利政策B. 固定股利政策C. 固定股利支付率政策D. 低正常股利加额外股利政策【答案】C【解析】在固定股利支付率政策下，股利与公司盈余紧密地配合，能保持股利与收益之间一定的比例关系，体现了多盈多分、少盈少分、无盈不分的股利分配原则；同时，保持股利与收益间的一定比例关系，体现了投资风险与投资收益的对称性。