套利习题
江苏省期货从业资格：期货套利的基本策略考试试题
江苏省期货从业资格：期货套利的基本策略考试试题一、单选题1、下列哪一项不是期货套利的基本策略之一？A.买入套利B.卖出套利C.跨期套利D.跨市套利正确答案：D.跨市套利解释：期货套利有四种基本策略，分别是买入套利、卖出套利、跨期套利和跨品种套利。
其中，买入套利和卖出套利是利用同一期货合约在不同价格之间的差价进行套利，跨期套利是利用不同期货合约之间的差价进行套利，而跨市套利则是利用不同交易所之间的差价进行套利。
因此，选项D“跨市套利”不是期货套利的基本策略之一。
2、在期货市场中，下列哪一项是对买入套利的正确描述？A.最大亏损额等于所买入的期货合约的总价值B.最大亏损额等于所卖出的期货合约的总价值C.最大亏损额等于两个期货合约之间的差价D.最大亏损额等于两个期货合约之间的利润正确答案：A.最大亏损额等于所买入的期货合约的总价值解释：买入套利是指买入一定数量的期货合约，当市场价格下跌时，由于所买入的期货合约的价值会下降，因此买入套利的最大亏损额等于所买入的期货合约的总价值。
相反，卖出套利的最大亏损额等于所卖出的期货合约的总价值。
因此，选项A是正确的答案。
3、下列哪一项不是跨期套利的优点？A.风险较低B.收益较高C.操作简单D.市场容量较大正确答案：C.操作简单解释：跨期套利是一种较为复杂的套利策略，需要同时分析不同期货合约的价格走势和价差变化，因此操作相对较为复杂。
跨期套利的收益和风险也取决于多个因素，如市场走势、时间差、交易成本等，因此风险较高，收益也不一定较高。
其他选项中，跨期套利具有市场容量较大等优点。
二、多选题4、下列哪些是期货套利的优点？A.能够获得无风险收益B.可以降低投资风险C.可以增加市场流动性D.可以提高市场效率正确答案：BCD。
解释：期货套利是一种利用价格差异进行交易的策略，其优点包括降低投资风险、增加市场流动性和提高市场效率。
通过同时买入和卖出不同价格之间的差价进行套利，可以降低投资风险；同时，由于套利者会在价格差异出现时进行交易，因此可以增加市场流动性；套利者的交易行为有助于缩小价格差异，提高市场效率。
期权计算题主要期权套利交易计算题（附答案和解析）
期权计算题主要期权套利交易计算题（附答案和解析）1．3月17日，某投资者买入5月玉米的看涨期权，权力金为18．25美分，敲定价格为280美分，浦式耳，当时5月玉米期货的市场价格为290．5美分，浦式耳。
请问该看涨期权的时间价值为（D）美分。
A．18．25B．8．25C．10．5D．7．75解析：看涨期权时间价值=权利金-市场价格+敲定价格2．买入1手3月份敲定价格为2100元，吨的大豆看涨期权，权利金为10元，吨，同时买入1手3月份敲定价格为2100元，吨的大豆看跌期权，权利金为20元，吨。
则该期权投资组合的盈亏平衡点为（A）。
A．2070，2130B．2110，2120C．2000，1900D．2200，2300解析：该组期权投资组合的盈亏平衡点为：2100-（10+20），2100+（10+20）。
即：2070;2130 3．某投资者在2002年2月22日买入5月期货合约价格为284美分/蒲式尔，同时买人5月份CBOT 小麦看跌期权敲定价格为290，权利金为12，则盈亏平衡点为（C）。
A．278B．272C．296D．302解析：盈亏平衡点=284+12=2964．某一期权标的物市价是57元，投资者购买一个敲定价格为60元的看涨期权，权利金为21/8，然后购买一个敲定价格为55元的看跌期权1112，则这一宽跨式期权组合的盈亏平衡点为（B）。
A．621/8，561/2B．635/8．513/8C．61112，561/2D．621/8．571/8解析：宽跨式的盈亏平衡点：高平衡点=高执行价格+总权利金；低平衡点=低执行价格-总权利金。
5．某投资者做一个5月玉米的卖出蝶式期权组合，他卖出一个敲定价格为260的看涨期权，收人权利金25美分。
买入两个敲定价格270的看涨期权，付出权利金18美分。
再卖出一个敲定价格280的看涨期权，权利金为17美分。
则该组合的最大收益和风险各为（B）。
A．6，5B．6，4C．8，5D．8，4解析：该组合属于卖出蝶式。
四川省期货从业资格：期货套利交易考试试题
四川省2024年期货从业资格：期货套利交易考试试题四川省2024年期货从业资格：期货套利交易考试试题一、单项选择题1、在以下四种期货合约中，哪一个的远期价格最低？ A. 小麦期货 B. 大豆期货 C. 原油期货 D. 金属期货2、下列哪一项不是期货套利交易的优点？ A. 降低市场价格波动带来的风险 B. 增加市场流动性 C. 帮助发现价格偏差并引导价格趋于合理 D. 减少市场价格波动带来的风险3、如果某种期货合约的买入价为900元，卖出价为920元，则该合约的平仓盈亏为： A. 20元 B. -20元 C. 40元 D. -40元4、下列哪一项不属于跨期套利的特点？ A. 买卖同一品种不同交割月份的期货合约 B. 同时进行买卖操作，且买卖数量相等 C. 同时进行买入和卖出操作，且买卖数量相等 D. 可以在不进行交割的情况下获得盈利二、多项选择题1、下列哪些因素可能导致期货价格与现货价格出现偏差？ A. 交易费用的变化 B. 存储费用的变化 C. 运输费用的变化 D. 利率的变化 E. 汇率的变化2、期货套利交易的风险主要来源于哪些方面？ A. 市场风险 B. 信用风险 C. 流动性风险 D. 操作风险 E. 政策风险3、在进行期货套利交易时，需要注意哪些操作要点？ A. 找出不合理价差的机会 B. 计算价差 C. 确定交易数量和止损点 D. 判断市场走势 E. 了解期货合约的交割日期和地点4、下列哪些套利属于跨期套利？ A. 同时买入5月豆粕期货合约和卖出7月豆粕期货合约 B. 同时买入5月豆油期货合约和卖出7月豆油期货合约 C. 同时买入1月铜期货合约和卖出5月铜期货合约 D. 同时买入1月棉花期货合约和卖出5月棉花期货合约 E. 同时买入3月小麦期货合约和卖出5月小麦期货合约三、判断题1、期货套利交易是一种高风险的投资行为，但同时也能够带来较高的收益。
（）2、在进行期货套利交易时，需要关注市场走势，因为市场走势对套利交易的盈利有着直接影响。
期货基础知识：期货投机与套利交易考试题库(三)
期货基础知识：期货投机与套利交易考试题库（三）1、判断题在价格上升时，采取金字塔式买入合约时持仓平均价格升幅大于合约市场价格的升幅。
（）正确答案：错参考解析：采取金字塔式买入合约时持仓的平均价虽然有所上升，但升幅远小（江南博哥）于合约市场价格的升幅。
2、判断题卖出大豆期货合约，买进豆油和豆粕期货合约为反向大豆提油套利。
（）正确答案：对3、单选下列关于期货套利的说法，不正确的是（）。
A.利用期货市场上不同合约之间的价差进行的套利行为称为价差交易B.套利是与投机不同的交易方式C.套利交易者关心的是合约之间的价差变化D.套利者在一段时间内只做买或卖正确答案：D参考解析：期货投机交易在一段时间内只做买或卖；而套利则是在同一时间在相关市场进行反向交易，或者在同一时间买入和卖出相关期货合约，同时扮演多头和空头的双重角色。
4、单选列关于止损单的表述，正确的是（）。
A.止损单的价格不能太接近于当时的市场价格B.止损单的价格应该接近于当时的市场价格，以便价格有波动时尽快平仓C.止损单价格选择可以用基本分析法确定D.止损指令过大，能够避开噪音干扰，所以能够保证收益较大正确答案：A参考解析：止损单的价格不能太接近于当时的市场价格，以免价格稍有波动就不得不平仓。
但是，止损单的价格也不能离市场价格太远，否则，又易遭受不必要的损失。
止损单价格的选择，可以利用技术分析法来确定。
所以A选项正确。
5、多选套利在本质上是期货市场上的一种投机，它的存在对期货市场有（）作用。
A.套利行为有助于期货价格与现货价格、不同期货合约价格之间的合理价差关系的形成B.套利行为有助于交易者的正常进出和套期保值操作的顺利实现C.套利行为有助于市场流动性的提高D.套利行为起到了市场润滑剂和减震剂的作用正确答案：A, B, C, D6、单选当投机总量超过了保证期货市场所需足够的流动性以及市场容量的承受力时，该商品价格突然或不合理的波动，或不正常的变化，可以界定为（）。
套利定价模型练习题
套利定价模型练习题一、回答问题1.APT模型的基本原理是什么?2.APT 相对于CAPM 有什么优点？3.判断正误，并说明理由：在CAPM中，投资因承受系统性风险而得到补偿，而在APT 模型中，投资者因为承受总风险而得到补偿。
4.请分析区分下列模型：（1）资本资产定价模型；（2）单因素模型；（3）单指数模型；（4）市场模型5.一个证券组合投资于很多种股票(n很大)，其中一半投资于股票A，其余部分资金平均投资于其他n-1种股票，请问：这个组合风险分散效果如何？6.一个证券组合投资于很多种股票(n很大)，但不是各平均分配，而是其中一半证券各占1.5/n，另一半证券各占0.5/n。
试分析该组合的风险分散效果如何？二、计算题1.假设股票的市场收益并不遵从单指数结构。
一个投资基金分析了450 只股票，希望从中找出平均方差有效资产组合。
它需要计算个期望收益和个方差以及_个协方差。
2.假设股票市场收益遵从单指数结构。
一个投资基金分析了250 只股票，希望从中找出平均方差有效资产组合。
它需要计算___个期望收益的估计值，以及_______个对宏观经济因素的敏感性系数的估计值。
3.考虑单指数模型，某只股票的α值为0％。
市场指数的收益为12％。
无风险收益率为5％。
尽管没有个别风险影响股票表现，这只股票的收益仍超出无风险收益率7％。
那么这只股票β值是__。
4.假设你持有一个包括大量证券、风险充分分散的资产组合，并且单指数模型成立。
如果你的资产组合的δ是0.22，δm是0.18，资产组合的β值约为______5.假设下面的等式很好地描述了β在时间段之间的变化：βt＝0.4＋0.85βt-1，如果一只股票去年的β值为0.8，可以预测今年该股票的β值为______。
6.股票A的指数模型估计结果如下：RA＝0.12＋0.9Rm＋εA，δm＝0.24,δ(εA) ＝0.12。
则股票A收益的标准差是___ 。
7.假定对股票A与B的指数模型由下列结果来估计：RA＝1.0%＋0.9Rm＋εA; RB＝-2.0%＋1.1Rm＋εBδm=20%,δ(εA)＝30%，δ(εB)＝10%。
期货市场跨品种套利原理与操作考核试卷
四、判断题（本题共10小题，每题1分，共10分，正确的请在答题括号中画√，错误的画×）
1.跨品种套利的原理是基于同一市场内不同品种的价格差异。（）
2.跨品种套利只能在同一交易所进行。（）
3.跨品种套利可以完全消除市场风险。（）
4.在跨品种套利中，相关系数越高，套利机会越大。（）
5.交易成本是影响跨品种套利收益的重要因素。（√）
D.所有以上选项
17.以下哪个品种组合在跨品种套利中较为常见？（）
A.黄金和原油
B.白银和铜
C.铁矿石和螺纹钢
D.所有以上选项
18.在跨品种套利中，以下哪个概念指的是利用统计方法寻找套利机会？（）
A.相关性套利
B.趋势套利
C.统计套利
D.事件驱动套利
19.以下哪个因素可能导致跨品种套利的收益降低？（）
（）（）
3.在进行跨品种套利时，如果两个品种的价格出现异常波动，可能会导致______和______的变化。
（）（）
4.跨品种套利的风险主要包括市场风险、______风险、操作风险和______风险。
（）（）
5.为了降低跨品种套利的风险，投资者通常需要对品种之间的______进行严密监控。
（）
6.在跨品种套利中，______和______是两个关键的操作步骤。
1.跨品种套利可以分为哪几种类型？（）
A.相关性套利
B.趋势套利
C.统计套利
D.事件驱动套利
2.以下哪些因素会影响跨品种套利的风险和收益？（）
A.品种之间的相关性
B.市场流动性
C.交易成本
D.经济周期
3.以下哪些情况下，跨品种套利策略可能会失效？（）
A.市场出现极端行情
套利定价理论(APT)练习试卷1(题后含答案及解析)
套利定价理论（APT）练习试卷1(题后含答案及解析) 题型有：1.1．在资产定价理论中,如果市场未达到均衡状态的话,投资者就会大量利用这种机会,占领市场份额,这是( )的观点A．均衡价格理论B．套利定价理论C．资产资本定价模型D．股票价格为公平价格正确答案：B 涉及知识点：套利定价理论(APT)2．在证券投资组合理论的各种模型中,反映证券组合期望收益水平和一个或多个风险因素之间均衡关系的模型是( )A．资产资本定价模型B．套利定价理论C．多因素模型D．特征线形模型正确答案：C 涉及知识点：套利定价理论(APT)3．套利(arbitrage)是指利用一个或多个市场上存在的各种价格差异,在不冒任何风险或冒较小风险的情况下赚取大于零的收益的行为。
套利的基本形式包括( )。
Ⅰ空间套利Ⅱ时间套利Ⅲ工具套利Ⅳ风险套利Ⅴ税收套利A．全都是B．除Ⅳ以外C．Ⅰ，Ⅱ，Ⅲ，ⅣD．Ⅰ，Ⅱ，Ⅴ正确答案：A 涉及知识点：套利定价理论(APT)4．套利的方式多种多样,在一个市场上低价买进某种商品,而在另一市场上高价卖出同种商品,从而赚取两个市场间差价的交易行为属于( ) A．空间套利B．时间套利C．工具套利D．风险套利正确答案：A 涉及知识点：套利定价理论(APT)5．利用同一标的资产的现货及各种衍生证券的价格差异,通过低买高卖来赚取无风险利润的行为属于( )A．空间套利B．时间套利C．工具套利D．风险套利正确答案：C 涉及知识点：套利定价理论(APT)6．利用风险定价上的差异,通过买低卖高赚取无风险利润的交易行为属于( )A．空间套利B．时间套利C．工具套利D．风险套利正确答案：D 涉及知识点：套利定价理论(APT)7．套利证券组合是预期收益增加而风险没有增加,因而套利证券组合要满足三个条件。
以下关于满足的条件,说法正确的是( )A．不需要投资者增加任何投资B．套利证券组合的因子1的敏感程度为零,就是说它不受因素风险影响C．套利组合的预期收益率必须为正数D．套利组合的预期收益率必须为非负数正确答案：D 涉及知识点：套利定价理论(APT)8．根据套利组合的三个条件中“不需要投资者增加任何投资”的条件,计算出股票B的权重X等于( )A．0.05B．0.1C．-0.1D．0.15正确答案：B 涉及知识点：套利定价理论(APT)9．根据套利组合的三个条件中“套利证券组合的因子1的敏感程度为零”的条件,可以计算出股票B的bi等于( )A．1B．1.5C．2D．2.5正确答案：D 涉及知识点：套利定价理论(APT)10．假定投资者持有这三种证券的市值分别为100万元,套利证券组合的市值为300万元,那么这项投资的收益为( )万元A．-1B．1C．2D．3正确答案：D 涉及知识点：套利定价理论(APT)11．与资本资产定价模型一样,以下属于套利定价理论假设的有( )。
套利习题
1．假设无风险连续复利率为10%，某股价指数的股息收益率为每年4%，该指数目前点位为400，其4个月后交割的期货价格为420，请问应如何套利？F=S*e^(10%-4%)*(4/12)→ F=400*e^(6%*0.3333)= 408.08因为预期期货价格为406.05，存在套利机会。
买卖程序为，1. 以10%的利息融资买入现货指数。
2. 在420的价位卖出4月后将要成交的期货指数. 3.持有以400买入的现货指数4个月。
4. 四个月以后交割，交出手中持有的股指，收到420元。
利润= （420-400）-400*10%*0.3333+ 400*4%*0.33333 = 20-13.333+5.33333 =11.9992．假设英镑现货汇率为1.6600美元/英镑，6个月期英镑远期汇率为1.6500美元/英镑，6个月期美元和英镑无风险年利率（连续复利）分别为4%和3%，请问投资者应如何套利？以3%的利息借入英镑6个月，按1.66汇率换成美元，以4%年利率投资，6个月后收回投资。
在借款的同时，要以1.65的汇率价格卖出英镑期货。
以100英镑借款为例利润= (100*1.66*(1+4%*(6/12))/1.65 – (100*(1+3%*(6/12))= 102.6182 – 101.5= 1.12 英镑3．假设现在1年即期年利率为4%（连续复利，下同），1年到2年的远期利率为6.5%，2年期即期利率为5%，请问应如何进行套利？(1+4%)*(1+S2)=(1+5%)^2 → 1+S2= 1.060096 → S2= 6.01%套利方式：假设借款100元，2年，利率为每年5%。
第一年，以4%把款借出去，第二年以6.5%把款借出去。
第二年终，收回款项，还贷款，赚取差额。
利润= (100*(1+4%)*(1+6.5%))- (100*(1+5%)^2) = 110.76 -110.25 = 0.52元4．假设某银行可以在欧洲美元市场上用同样的利率借货资金，90天期和180天期的连续复利年利率分别为10%和10.2%，90天期的欧洲美元期货价格为89.5美元，请问该银行应如何套利？10%利率借入895万$同时买入90天之后交割的期货917.657万$ 895×e^0.025以10.2%贷出895万$90天之后增添一笔借款917.657万美元同时买入917.657万美元平仓180天之后收回借款偿还债务利息收入46.829万895×(e^0.051-1)-利息开支22.657万-23.231万917.657（e^0.025-1）=0.941万。
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-12
-9 -5.5 -5 -2 -1.5 3
-12/4=-3
-9/6=-1.5 -5.5/8=-0.6875 -5/2=-2.5 -2/4=-0.5 -1.5/6=-0.25 3/2=1.5
10月--2月
12月--2月
406.00-399.50
403.00-399.50
6.5
3.5
6.5/4=1.625
6月--10月
6月--12月 6月--2月 8月--10月 8月--12月 8月--2月 10月--12月
394.00-406.00
394.00-403.00 394.00-399.50 401.00-406.00 401.00-403.00 401.00-399.50 406.00-403.00
-12
-15.5/8=-1.94 -12/10=-1.2 -7/2=-3.5
6月--10月
6月--12月 6月--2月 8月--10月 8月--12月 8月--2月 10月--12月
394.00-406.00
394.00-403.00 394.00-399.50 401.00-406.00 401.00-403.00 401.00-399.50 406.00-403.00
计算结果
-6.5 -13.5
月入市价差
-6.5/2=-3.25 -13.5/4=3.375
4月--10月
4月--12月 4月--2月 6月--8月
387.50-406.00
387.50-403.00 387.50-399.50 394.00-401.00
-18.5
-15.5 -12 -7
-18.5/6=3.08
计算结果
-6.5 -13.5
月入市价差
-3.25 -3.375
4月--10月
4月--12月 4月--2月 6月--8月
387.50-406.00
387.50-403.00 387.50-399.50 394.00-401.00
-18.5
-15.5 -12 -7
-3.08
-1.94 -1.2 -3.5
-15.5
-9 -12 -5.5 -2 -1.5 3 6.5 3.5
-1.94
-1.5 -1.2 -0.6875 -0.5 -0.25 1.5 1.625 1.75
买近卖远套利 （牛市套利）
策略 6月--8月 4月--8月 4月--6月 4月--10月 6月--10月 8月--10月 4月--12月 6月--12月 4月--2月 6月--2月 8月--12月 8月--2月 10月--12月 10月--2月 12月--2月 入市价差 394.00-401.00 387.50-401.00 387.50-394.00 387.50-406.00 394.00-406.00 401.00-406.00 387.50-403.00 394.00-403.00 387.50-399.50 394.00-399.50 401.00-403.00 401.00-399.50 406.00-403.00 406.00-399.50 403.00-399.50 计算结果 月入市价差 -7 -3.5 -13.5 -3.375 -6.5 -3.25 -18.5 -3.08 -12 -3 -5 -2.5 -15.5 -1.94 -9 -1.5 -12 -1.2 卖近买远套利 -5.5 -0.6875 （熊市套利） -2 -0.5 -1.5 -0.25 3 1.5 6.5 1.625 3.5 1.75
套利习题
1
已知某日COMEX的黄金期货行情如下：请找出最有潜力的牛市套利机会和熊市 套利机会： 4月 387.50 6月 394.00 8月401.00 10月 406.00 12月403.00 2月399.50
策略
4月--6月 4月--8月
入市价差
387.50-394.00 387.50-401.00
• 预习期权交易
-9 -5.5 -5 -2 -1.5 3
-3
-1.5 -0.6875 -2.5 -0.5 -0.25 1.5
10月--2月
12月--2月
406.00-399.50
403.00-399.50
6.5
3.5
1.625
1.75
用EXCEL表格排序
策略 6月--8月 4月--8月 4月--6月 4月--10月 6月--10月 8月--10月 入市价差 394.00-401.00 387.50-401.00 387.50-394.00 387.50-406.00 394.00-406.00 401.00-406.00 计算结果 -7 -13.5 -6.5 -18.5 -12 -5 月入市价差 -3.5 -3.375 -3.25 -3.08 -3 -2.5
4月--12月
6月--12月 4月--2月 6月--2月 8月--12月 8月--2月 10月--12月 10月--2月 12月--2月
387.50-403.00
394.00-403.00 387.50-399.50 394.00-399.50 401.00-403.00 401.00-399.50 406.00-403.00 406.00-399.50 403.00-399.50
卖近买远套利 （熊市套利）
策略 10月--12月 10月--2月 12月--2月
入市价差 406.00-403.00 406.00-399.50 403.00-399.50
计算结果 3 6.5 3.5
月入市价差 1.5 1.625 1.75
选择“较大”的入市差价：1.75 由此可见，最佳牛市套利的入市机会是卖12月合约的同时买2月合约。
买近卖远套利 （牛市套利）
策略 6月--8月 4月--8月 4月--6月 入市价差 394.00-401.00 387.50-401.00 387.50-394.00 计算结果 -7 -13.5 -6.5 月入市价差 -3.5 -3.375 -3.25
选择“较小”的入市差价：-3.5 由此可见，最佳牛市套利的入市机会是买6月合约的同时卖8月合约。
3.5/2=1.75
已知某日COMEX的黄金期货行情如下：请找出最有潜力的牛市套利机会和熊市 套利机会： 4月 387.50 6月 394.00 8月401.00 10月 406.00 12月403.00 2月399.50
策略
4月--6月 4月-387.50-401.00