北京点趣教育科技有限公司-中级会计师考试财务管理考试题及答案

北京点趣教育科技有限公司-中级会计师考试财务管理考试题及答案
【例题·单选题】将筹资分为直接筹资和间接筹资的分类标准是()。

A.按所取得资金的权益特性
B.按是否借助于金融机构为媒介来获取社会资金
C.按资金的来源范围
D.按所筹集资金的使用期限
『正确答案』B
『答案解析』按是否借助于金融机构为媒介来获取社会资金，企业筹资分为直接筹资和间接筹资两种类型。

【例题·单选题】一般而言，与融资租赁筹资相比，发行债券的优点是()。

A.财务风险较小
B.限制条件较少
C.资本成本较低
D.融资速度较快
『正确答案』C
『答案解析』融资租赁通常比银行借款或发行债券所负担的利息高得多，租金总额通常要比设备价款高出30%，所以，与融资租赁相比，发行债券的资本成本低。

本题的答案为选项C。

【例题·单选题】下列各项中，与留存收益筹资相比，属于吸收直接投资特点的是()。

A.资本成本较低
B.筹资速度较快
C.筹资规模有限
D.形成生产能力较快
『正确答案』D
『答案解析』吸收直接投资的筹资特点包括：(1)能够尽快形成生产能力;(2)容易进行信息沟通;(3)资本成本较高;(4)公司控制权集中，不利于公司治理;(5)不易进行产权交易。

留存收益的筹资特点包括：(1)不用发生筹资费用;(2)维持公司控制权分布;(3)筹资数额有限。

所以选项D是答案。

【例题·单选题】采用销售百分比法预测资金需要量时，下列各项中，属于非敏感性项目的是()。

A.现金
B.存货
C.长期借款
D.应付账款
『正确答案』C
『答案解析』经营性资产项目包括库存现金、应收账款、存货等项目;经营负债项目包括应付票据、应付账款等项目，不包括短期借款、短期融资券、长期负债等筹资性负债。

【例题·单选题】企业上一年的销售收入为1500万元，经营性资产和经营性负债占到销售收入的比率分别是30%和20%，销售净利率为10%，发放股利60万元，企业本年销售收入将达到2000万元，并且维持上年的销售净利率和股利支付率，则企业在本年需要新增的筹资额为()万元。

A.-70
B.50
C.0
D.500
『正确答案』B
『答案解析』新增的筹资额=新增的经营性资产-新增的经营性负债=(2000-1500)×(30%-20%)=50(万元)。

注意：筹资包括外部筹资和内部筹资，新增的筹资额=新增的内部筹资额+新增的外部筹资额，也就是说，本题中要求计算的不是新增的外部筹资额，所以，A不是答案。

扩展：如果题目要求计算本年需要新增的外部筹资额，如何计算?
先计算出内部筹资额，上年净利润=1500×10%=150(万元)，股利支付率=60/150=40%，利润
留存率=1-40%=60%，由于本年维持上年的销售净利率和股利支付率，所以本年利润留存=2000×10%×60%=120(万元)，即企业本年内部筹资额120万元。

企业在本年需要新增的筹资额是50万元，那么企业本年新增的外部筹资额=50-120=-70(万元)。

【例题·单选题】下列各种筹资方式中，企业无需支付资金占用费的是()。

A.发行债券
B.发行优先股
C.发行短期票据
D.发行认股权证
『正确答案』D
『答案解析』资金占用费是指企业在资金使用过程中因占用资金而付出的代价，发行债券、发行短期票据需要支付利息费用，发行优先股需要支付优先股股利，这些都会产生资金的占用费，所以，选项ABC不是答案。

认股权证本身是一种认购普通股的期权，它没有普通股的红利收入，所以，发行认股权证不需要支付资金占用费，选项D是答案。

【例题·单选题】资本成本是衡量资本结构优化程度的标准，下列关于资本成本的表述中，不正确的是()。

A.包括筹资费和占用费
B.是比较筹资方式、选择筹资方案的依据
C.是评价投资项目可行性的唯一标准
D.是评价企业整体业绩的重要依据
『正确答案』C
『答案解析』资本成本是评价投资项目可行性的主要标准，不是唯一标准，选项C的说法错误。

【例题·单选题】某企业经批准平价发行优先股，筹资费率和年股息率分别为6%和10%，所得税税率为25%，则优先股资本成本率为()。

A.7.98%
B.10.64%
C.10%
D.7.5%
『正确答案』B
『答案解析』由于是平价发行优先股，所以优先股面值=优先股发行价格。

优先股资本成本=年固定股息/[优先股发行价格×(1-筹资费率)]=优先股面值×10%/[优先股发行价格×(1-6%)]=10%/(1-6%)=10.64%。

【例题·多选题】下列各项因素中，能够影响公司资本成本水平的有()。

A.通货膨胀
B.筹资规模
C.经营风险
D.资本市场效率
『正确答案』ABCD
『答案解析』影响资本成本的因素：总体经济环境、资本市场条件、企业经营状况和融资状况、企业对筹资规模和时限的需求。

选项A属于总体经济环境因素，如果经济过热，通货膨胀持续居高不下，投资者投资的风险大，预期报酬率高，筹资的资本成本率就高，所以选项A正确。

选项B属于企业对筹资规模和时限需求的因素，企业一次性需要筹集的资金规模大、占用资金时限长，资本成本就高，所以选项B正确。

选项C属于企业经营状况和融资状况因素，如果企业经营风险高，投资者要求的预期报酬率高，企业筹资的资本成本相应就大，所以选项C正确。

选项D属于资本市场条件因素，如果资本市场缺乏效率，证券的市场流动性低，投资者投资风险大，要求的预期报酬率高，那么资本成本就比较高，所以选项D正确。

【例题·多选题】与股权筹资方式相比，下列各项中，属于债务筹资方式优点的有()。

A.资本成本较低
B.筹资规模较大
C.财务风险较低
D.筹资弹性较大
『正确答案』AD
『答案解析』债务筹资由于要定期还本付息，财务风险较大，选项C不正确;债务筹资的数额往往受到贷款机构资本实力的制约，除发行债券方式外，一般难以像股票那样一次性筹集到大笔资金，筹资数额有限，选项B不正确。

【例题·多选题】留存收益是企业内部股权筹资的主要方式，下列各项中，属于该种筹资方式特点的有()。

A.筹资数额有限
B.不存在资本成本
C.不发生筹资费用
D.改变控制权结构
『正确答案』AC
『答案解析』利用留存收益的筹资特点有：(1)不用发生筹资费用;(2)维持公司的控制权分布;(3)筹资数额有限。

所以本题正确答案为选项AC。

【例题·多选题】下列关于可转换债券基本要素的说法中，错误的有()。

A.标的股票既可以是发行公司自己的股票，也可以是其他公司的股票
B.票面利率一般会低于普通债券，高于同期银行存款利率
C.回售条款会提高投资者的持券风险
D.赎回条款最主要的功能是强制债券持有者积极行使转股权
『正确答案』BC
『答案解析』可转换债券的票面利率一般会低于普通债券的票面利率，有时甚至还低于同期银行存款利率。

因为可转换债券的投资收益中，除了债券的利息收益外，还附加了股票买入期权的收益部分。

一个设计合理的可转换债券在大多数情况下，其股票买入期权的收益足以弥补债券利息收益的差额。

所以，选项B的说法不正确。

回售条款是指债券持有人有权按照事先约定的价格将债券卖回给发债公司的条件规定。

回售一般发生在公司股票价格在一段时期内连续低于转股价格达到某一幅度时。

回售对于投资者而言实际上是一种卖权，有利于降低投资者的持券风险。

所以选项C的说法不正确。

【例题·多选题】用因素分析法计算资金需要量时，需要考虑的因素有()。

A.基期资金平均占用额
B.不合理资金占用额
C.预期销售增长率
D.预期资金周转速度增长率
『正确答案』ABCD
『答案解析』因素分析法下，资金需要量=(基期资金平均占用额-不合理资金占用额)×(1+预测期销售增长率)×(1-预测期资金周转速度增长率)。

【例题·判断题】对附有回售条款的可转换公司债券持有人而言，当标的公司股票价格在一段时间内连续低于转股价格达到一定幅度时，把债券卖回给债券发行人，将有利于保护自身的利益。

()
『正确答案』√
『答案解析』回售条款是指债券持有人有权按照事前约定的价格将债券卖回给发债公司的条件规定。

回售一般发生在公司股票价格在一段时间内连续低于转股价格达到某一幅度时。

回售对于投资者而言实际上是一种卖权，有利于降低投资者的持券风险。

所以本题题干的说法正确。

【例题·判断题】如果企业在发行债券的契约中规定了允许提前偿还的条款，则当预测年利息率下降时，一般应提前赎回债券。

()
『正确答案』√
『答案解析』预测年利息率下降时，如果提前赎回债券，而后以较低的利率来发行新债券，可以降低利息费用，对企业有利。