金融可持续发展与经济增长关系的研究分析
金融发展与经济增长的关系
通过政策引导，加大对小微企业、乡村振 兴、绿色发展等领域的金融支持，推动经 济高质量发展。
研究不足与展望
数据样本局限性
本研究的数据样本主要集中在发达国家或地区，对发展中国家或地区的研究相对较少，未 来可以进一步拓展研究样本，以更全面地揭示金融发展与经济增长的关系。
指标体系完善
在研究过程中，金融发展和经济增长的指标体系仍有待进一步完善，未来可以纳入更多具 有代表性的指标，以提高研究的准确性。
正Hale Waihona Puke 反馈金融发展与经济增长相互促进， 形成正向反馈机制。经济增长为 金融提供市场基础，金融发展为 经济提供资金支持，共同推动经
济金融体系的繁荣。
负向反馈
金融危机或经济衰退可能导致经 济金融体系的负向反馈。金融危 机可能破坏实体经济，经济衰退 也可能导致金融体系萎缩，进而
形成恶性循环。
政策调控
政府通过货币政策、财政政策等 手段调控金融市场和经济运行， 以维护金融稳定和促进经济增长 。这种政策调控有助于实现金融
金融发展与经济增长的关系
汇报人： 2023-11-23
• 引言 • 金融发展对经济增长的影响 • 经济增长对金融发展的推动
• 金融发展与经济增长的互动机制 • 实证分析与案例研究 • 结论与建议
01
引言
金融发展与经济增长的定义
金融发展
指的是金融体系的整体进步和完善，包括金融机构的扩张、金融市场的深化、金 融产品的创新以及金融制度的完善等方面。一个发展良好的金融体系能够更有效 地配置资源，降低交易成本，并为实体经济提供更多的融资渠道。
实证研究结果解读
金融发展与经济增长的正相关关系
实证研究结果通常表明，金融发展与经济增长之间存在显著的正相关关系。这意味着金融体系的完善和发展对于 促进经济增长具有重要意义。
可持续发展对金融行业的影响与机遇
可持续发展对金融行业的影响与机遇随着全球环境问题的日益严重，可持续发展成为了一个热门话题。
可持续发展不仅涉及环境保护，还包括社会公平和经济发展。
在这一背景下，金融行业作为支持经济发展的重要组成部分，也承受着推动可持续发展的责任与机遇。
本文将探讨可持续发展对金融行业的影响和带来的机遇。
一、可持续发展对金融行业的影响1.1 提高金融机构的环境责任意识可持续发展的理念要求企业对环境保护和社会责任承担更多责任。
金融机构在面临环境问题的同时，也要承担相应的责任。
银行、保险公司和投资机构等金融机构开始更加关注环境和社会风险，并将其纳入业务决策的考量范围。
这将促使金融行业更加注重可持续发展，推动环境友好型的金融服务和产品的发展。
1.2 促进低碳经济的发展可持续发展的一个核心目标是减少碳排放，促进低碳经济的发展。
金融行业在资金的配置和融资决策中发挥着重要的作用。
通过向可再生能源、清洁技术等低碳领域提供融资支持，金融机构可以推动低碳经济的转型。
同时，金融机构也在倡导企业、投资者和个人采取低碳措施，降低碳排放，推进经济的碳中和。
1.3 引导投资者关注ESG因素ESG因素（环境、社会和治理）是可持续发展投资的重要考量。
金融机构可以通过引导投资者关注ESG因素，推动更多的资金流向具有良好ESG表现的企业和行业。
同时，金融机构也会对那些ESG风险高、管理能力薄弱的企业加以警示和限制，从而提高整体市场的可持续性。
二、可持续发展给金融行业带来的机遇2.1 开拓新的金融产品和服务可持续发展的需求推动了许多新的金融产品和服务的兴起。
例如，绿色债券、可持续债务融资工具等都是与环境保护和可持续发展相关的金融产品。
这些新的产品和服务为金融机构带来了更多的业务机会，促进了金融市场的创新和发展。
2.2 拓宽金融机构的业务领域可持续发展的推动需要各种各样的金融服务和产品，包括金融风险管理、投资和融资等。
这为金融机构提供了拓宽业务领域的机会。
论金融发展与经济增长关系
论金融发展与经济增长关系金融发展与经济增长之间存在着密切的关系。
金融体系发展完善可以为实体经济提供充足的资金支持，并促进资源有效配置和实现经济增长，同时，经济的增长也为金融体系的健康发展提供了良好的基础。
首先，金融发展对经济增长具有重要作用。
金融体系包括金融市场、金融机构和金融制度等，这些组成部分协同作用，为经济发展提供了多层次、多样化的资源配置渠道。
例如，金融市场为各类企业提供了融资渠道，使得企业能够通过发行股票或债券等获得所需的资金，并将这些资金引入实体经济中，从而促进了产业升级和技术创新等。
另外，金融机构通过贷款、担保等方式帮助企业获得融资，这对于推动企业发展、扩大生产和就业等也起到了至关重要的作用。
此外，金融体系还通过金融中介的方式将闲置资金引导到最具投资价值的领域，提高了资源配置的效率，促进了经济增长。
其次，经济增长也为金融发展提供了机遇和支撑。
经济增长意味着市场规模扩大、企业盈利能力增强等，这为金融机构提供了更多需要融资的企业和个人主体，扩大了金融市场的规模和深度。
此外，经济增长还会刺激金融产品和服务的需求，促进金融创新和发展。
例如，随着经济增长，人们对风险保障和投资增值的需求也将增加，金融市场就需要提供更多多样化的金融产品和服务，以满足不同层次的需求。
此外，经济增长还将增加金融机构的盈利能力，提高它们的金融资源积累和技术能力，进一步促进了金融发展。
然而，金融发展与经济增长之间也存在一定的相互制约的关系。
一方面，金融发展不当可能对经济增长产生负面影响。
当金融体系中存在监管不完善、风险管理不当等问题时，金融发展可能会导致金融风险的聚集，进而扰乱金融市场的运作，甚至引发金融危机。
金融危机不仅会对金融机构造成较大的损失，也会传导到实体经济中，导致经济增长的放缓甚至停滞。
另一方面，经济增长过快可能也会对金融体系造成不利影响。
快速的经济增长可能导致一些产业过度扩张，泡沫形成和资产价格的过快上涨，从而给金融体系带来风险和不稳定因素。
金融发展与经济增长的关系
金融发展与经济增长的关系近年来，金融发展一直以来被视为经济增长的重要推动力之一。
金融行业的不断创新和发展，为经济体提供了更多的融资渠道和服务，给予企业以更多的发展机会。
然而，金融发展与经济增长之间的关系并非简单的单向推动，而是相互作用、相互依存的复杂关系。
首先，金融发展对经济增长有直接的促进作用。
金融部门作为资源配置的重要渠道，通过吸纳储蓄、提供信贷等手段，为企业提供了发展所需的资金支持，推动了实体经济的发展。
特别是在金融创新不断推进的背景下，一系列金融工具和金融产品的出现为企业创造了更多的融资机会，帮助企业更好地发展。
这不仅促进了企业扩大生产规模、提高生产效率，还推动了经济结构的优化升级，进而带动了经济的快速增长。
其次，经济增长也对金融发展产生积极影响。
随着经济的快速增长，企业的融资需求也不断增加，这促使金融机构加大金融服务的力度和范围。
金融机构在满足企业融资需求的同时，也不断提升自身的服务能力和创新能力，推动了金融体系的进一步完善和发展。
同时，经济增长还会增加金融市场的投资机会，吸引更多的资本流入，促进金融市场的繁荣和发展。
因此，经济增长为金融发展提供了良好的外部环境，为金融机构的创新和发展提供了动力。
然而，金融发展和经济增长之间的关系也存在一些潜在的问题和风险。
首先，过度依赖金融发展可能导致金融化程度过高，金融风险的积累。
当金融资源过度聚集在特定行业或领域时，就会造成金融泡沫的形成，金融风险的积累。
例如，过度依赖房地产业的发展可能导致房地产泡沫，一旦泡沫破裂，将对整个金融体系和经济产生严重影响。
其次，过度发展金融业可能使得经济增长过于依赖金融收益而忽视实体经济的发展。
金融收益率较高时，投资者更倾向于将资金投向金融行业而非实体经济，这可能导致资源向金融业的过度流动，实体经济面临融资困难。
因此，要保持金融发展和经济增长之间的平衡，实现可持续的经济发展，需要加强金融监管和规范，缓解潜在风险。
综上所述，金融发展与经济增长之间不仅存在着直接的促进关系，也存在着相互促进、相互制约的复杂关系。
金融发展与经济增长国内外研究文献综述
金融发展与经济增长国内外研究文献综述近年来，金融发展与经济增长之间的关系在国内外学术界引起了广泛关注。
本文通过对相关研究文献的综述，探讨金融发展对经济增长的影响，以及这一关系的内在机制。
一、金融发展对经济增长的影响众所周知，金融发展与经济增长之间存在紧密的联系。
许多学者通过实证研究发现，金融发展对经济增长具有积极的推动作用。
首先，金融发展有助于提高资源配置效率，促进投资和创新活动。
金融机构通过向企业提供融资，解决了资源配置的问题，提高了投资的效率。
此外，金融市场的完善也为创新活动提供了必要的资金支持，促进了科技进步和经济增长。
其次，金融发展有助于提高资本市场的效率，增加了企业融资渠道。
通过金融市场的开放和发展，企业可以选择更多的融资方式，如债券、股票等。
这种多元化的融资渠道能够提高企业的融资能力，进而促进经济的发展。
而资本市场的有效运行也为企业提供了更好的退出机制，增加了投资的风险承受能力。
此外，金融发展还可以提高金融服务的效率，降低金融交易成本。
随着金融市场的发展，金融机构和金融产品越发多样化。
金融机构通过提供更多样化的金融产品和服务，能够更好地满足企业和个人的融资和投资需求。
而金融交易成本的降低也能够促进资源的有效流动，进一步推动经济增长。
二、金融发展与经济增长的内在机制虽然已有大量的研究证明了金融发展对经济增长的积极影响，但其内在的机制仍然存在争议。
学者们提出了许多理论模型以解释金融发展与经济增长之间的因果关系。
其中最为著名的理论是金融中介理论。
该理论认为，金融机构作为资源的配置者和投资者的监督者，能够提高资源配置的效率，促进投资和创新活动，从而推动经济的增长。
此外，金融机构还能够降低信息不对称问题，提高资本市场的运行效率，进一步促进经济的增长。
此外，一些学者提出了金融市场发展理论。
该理论认为，金融市场的完善有助于提高企业的融资能力和退出机制，进而促进经济的发展。
金融市场的发展能够为企业提供更多样化的融资渠道，增加企业的融资能力。
金融发展对经济增长的推动作用
金融发展对经济增长的推动作用金融发展一直以来都扮演着推动经济增长的重要角色。
金融机构的运作和金融工具的创新为经济活动提供了必要的资金和服务。
在本文中，将探讨金融发展对经济增长的推动作用，并从不同角度进行分析。
一、资源配置与投资支持金融机构的存在和发展使得资源更加有效地配置，为经济增长提供了支持。
金融机构通过收集和分散资金，将资金导向高效率的投资渠道，从而提高资源的利用效率。
同时，金融机构还通过提供贷款和融资服务来支持企业和个人的投资需求，使得各类经济主体能够获得必要的资金支持以实现创新和扩大规模。
二、金融创新与资本市场发展金融创新在经济增长中扮演着至关重要的角色。
金融创新通过引入新的金融工具和服务，提高资本配置效率，降低交易成本，并刺激经济活动的发展。
例如，金融市场上的衍生品交易为企业提供了风险管理工具，可以有效规避市场波动带来的风险。
资本市场的发展也为企业提供了融资渠道，使得它们能够更加便捷地获取资金。
三、金融体系的稳定与风险防范金融发展对于经济增长具有必要的稳定和风险防范作用。
一个健康且稳定的金融体系有助于提高经济运行的稳定性和预测性，减少金融风险对经济的冲击。
监管机构的有效运作和金融市场的透明度是实现金融体系稳定的关键。
通过建立合理的监管制度和风险管理机制，可以减少金融市场的失灵和金融风险的发生，从而保护经济体系的稳定和健康发展。
四、对创新和科技进步的促进金融发展对创新和科技进步的推动作用也不可忽视。
金融机构通过提供风险投资和资金支持，刺激企业进行创新活动，并帮助新兴产业和高科技企业获得发展机会。
同时，金融机构还通过金融科技的创新，提供更加高效和便捷的金融服务，推动营商环境的改善和创新活动的发展。
综上所述，金融发展在推动经济增长中发挥了重要的作用。
资源的有效配置和投资支持、金融创新与资本市场发展、金融体系的稳定与风险防范，以及对创新和科技进步的促进都是金融发展对经济增长的推动作用的表现。
然而，我们也要意识到金融发展可能带来的风险和挑战，需要谨慎管理和监管，以确保金融发展能够更好地为经济增长服务。
区域金融发展与区域经济增长的关系
区域金融发展与区域经济增长的关系区域金融发展和区域经济增长之间有着密不可分的关系。
区域金融发展指的是特定区域内金融机构数量、规模和功能的提升，包括银行、证券、保险等各类金融机构的增加和发展。
而区域经济增长是指特定区域在一定时间内生产总值、就业、人均收入等宏观经济指标的持续增长。
首先，区域金融发展对区域经济增长具有促进作用。
金融是经济的“血液”，金融活动的开展可以为实体经济提供资金供给和信贷支持，进而促进投资和创新活动的开展。
金融机构的数量和规模的增加，意味着区域内资金需求得到更好的满足，提高了资金的流动性和使用效率，有利于加快投资和生产效率的提高。
例如，一个地区的银行数量和规模的增加可以提供更多的信贷支持，使得企业能够更容易获得融资，推动投资和创新活动的开展，从而促进经济增长。
另外，区域金融发展还能够增强区域内的金融风险管理和抗风险能力，保障区域经济的稳定和可持续发展。
金融活动的提升和金融机构的发展，可以促进金融市场的健康发展和规范运行，提高风险管理和监管水平。
金融机构提供的各类金融产品和服务可以满足居民和企业的风险管理需求，帮助宏观经济在波动中保持稳定，并能够有效应对各种金融风险的发生与影响。
例如，保险业的发展可以为企业和个人提供风险保障，降低经济风险带来的影响，维护经济稳定。
最后，区域金融发展和区域经济增长之间还存在着相互促进的正向反馈关系。
区域经济的增长为金融机构提供了更多的发展机会和市场需求，推动了金融机构的发展和创新，进一步提高了金融服务的质量和效率。
而金融机构的发展又为区域经济提供了更广泛的金融服务和资源支持，促进了经济的发展和增长。
两者之间的促进关系不断强化，形成良性循环，推动区域经济和金融的持续健康发展。
综上所述，区域金融发展与区域经济增长之间有着紧密的关系。
金融发展可以促进经济增长，提高竞争力，增强抗风险能力，反过来又为金融机构的发展提供了更多机会和需求。
强调金融与实体经济的良性互动和协调发展，对于实现可持续的区域经济增长具有重要意义。
金融发展与经济增长详述
目录页
Contents Page
1. 金融发展与经济增长的定义和理论 2. 金融体系的功能与发展阶段 3. 经济增长的要素与金融的作用 4. 金融发展与经济增长的实证研究 5. 金融发展与经济增长的机制和路径 6. 金融创新与经济增长的关系 7. 金融危机的经济增长影响与金融稳定 8. 政策建议与未来研究展望
金融发展与经济增长
经济增长的要素与金融的作用
经济增长的要素与金融的作用
▪ 资本积累
1.金融系统通过动员储蓄、配置资金，促进资本积累，为经济 增长提供资金支持。 2.金融发展提高了资本积累的效率，降低了资金配置的成本， 推动了经济增长。
▪ 技术创新
1.金融系统为技术创新提供资金支持，促进技术成果的转化和 应用。 2.金融发展通过分散风险、提供激励机制，推动了技术创新和 经济增长。
经济增长的要素与金融的作用
▪ 产业结构优化
1.金融系统通过资源配置、信贷政策等手段，支持产业结构优化和升级。 2.金融发展促进了新兴产业的发展和传统产业的转型升级，推动了经济增长。
▪ 金融市场化改革
1.金融市场化改革提高了金融系统的效率和稳定性，为经济增长提供了良好的金融 环境。 2.金融市场化改革促进了金融创新和多样化，满足了不同经济主体的融资需求，推 动了经济增长。
金融发展与经济增长的机制和路径
金融发展与经济增长的机制和路径
▪ 金融发展对经济增长的影响机制
1.金融发展通过提高资本积累和配置效率，促进经济增长。 2.金融体系的发展和创新，为经济增长提供了新的动力和机遇 。 3.金融市场的完善和发展，降低了企业的融资成本，提高了经 济效益。
▪ 金融发展与经济增长的路径
1.金融发展与经济增长之间存在相互促进的关系。 2.金融体系的不断完善和发展，为经济增长提供了更加稳定和 可持续的支持。 3.金融创新和技术的不断进步，为经济增长提供了新的动力和 机遇。
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武汉工商学院毕业论文(设计)学院：经济与商务外语学院专业：金融年级：2011题目: 《金融可持续发展和经济增长关系的研究》学生：云文浩学号：1011028118指导教师：沈昊驹职称: 副教授2015年月 5 日武汉长江工商学院本科毕业论文（设计）原创性声明本人郑重声明：所呈交的论文是本人在导师的指导下独立进行研究所取得的研究成果。
除了文中特别加以标注引用的内容外，本论文不包含任何其他个人或集体已经发表或撰写的成果作品。
本人完全意识到本声明的法律后果由本人承担。
作者签名：2015年5月5日目录摘要 (2)关键字 (2)引言 (3)一、我国经济增长与金融发展的现况 (4)（一）我国经济增长和金融发展两者无关系 (4)（二）金融发展与经济增长之间存在互动关系 (4)二、金融发展对经济增长的促进作用 (4)（一）金融发展导致更高比例的储蓄到投资,促进经济增长 (5)（二）金融发展的效率和资本部署促进经济发展 (5)（三）金融与经济的相互关系 (5)三、金融发展与经济增长两者之间的不确定性分析 (6)（一）内在“缺陷”金融、对经济增长的潜在的负面影响 (6)（二）存款影响带来的经济增长存在不确定性 (7)（三）督促使流动性约束放松的影响具有高不确定性 (7)（四）融资结构变化对经济增长不确定性的影响 (7)四、促进金融发展与经济增长良性互动的建议 (7)（一）研究立行 (7)（二）加速区域金融生态环境的优化 (8)（三）解决中小企业融资困难，扶持中小企业 (8)（四）保持清醒控制风险 (8)五、总结 (8)参考文献 (10)金融可持续发展与经济增长关系的研究摘要：金融业一直是经济研究的一个重点，金融发展对经济增长到底是正向促进关系，还是抑制关系的争论，以及如何金融作为经济发展的一种手段，如何充分利用更好的促进经济的增长，金融市场也会暴露出诸多问题，金融发展对经济增长也有不确定性，就像我们五千年传统文化里的太极一般，在发展中，保持警惕，机警有效的预防问题，就是想让金融资源的优化和细水长流的发展，经济对于社会重要新是肯定的。
本文采用历史文献分析和定性分析相结合的方法，对产生的特点，对可持续发展观的金融点，以及存在的问题，对经济影响的不确定性和正向促进的分析，丰富了金融发展影响经济增长的研究内容，拓展金融发展的思考范围，人们更加重视金融可持续发展。
金融可持续发展与经济增长的关系是本文的主题。
金融可持续发展不是经济增长的原因。
从长远来看，经济增长对金融的可持续发展的作用是衰退的，金融可持续发展加强经济增长的作用。
在改革初期中国经济快速发展，然而金融改革滞后于经济体制改革，我国的经济增长在短期内对金融的作用是有限的。
关键字：金融可持续发展；经济增长；金融体系A study on the relationship between financial sustainabledevelopment and economic growthAbstract: Finance is the core of modern economic society, and the sustainable development of finance has a special function and significance for economic growth.. The impact of the financial crisis in the economic system of the countries, in the current society, the relationship between the sustainable development of financial and economic growth is not weakened, is further enhanced. In China during the period of economic transition, how to get rid of the impact of the current financial crisis and achieve sustained, rapid and healthy development, we must correctly grasp the financial sustainable development and economic growth relationship and established a rapid growth and economy to adapt to the modern financial system and the running environment. Therefore, the financial sustainable development and the theoretical research of the economic growth have very important practical significance.The relationship between financial sustainable development and economic growth is the theme of this paper.. The financial sustainable development is not the reason of the economic growth. In the long run, the role of economic growth in the sustainable development of finance is recession, and the role of financial sustainable development to strengthen economic growth. In the early days of the reform, the rapid economic development of China, however, the financial reform lags behind the economic system reform, the economic growth of China is limited in the short term..Keywords: financial sustainable development; economic growth; financial system引言促进经济增长先决条件是金融的可持续发展，它们之间有着明显的关系。
金融中介和金融市场的规模与效率在促进经济增长的规模、提高经济质量和效率上发挥了重要的作用..“经济越发达的地区，更为显著的可持续发展水平与经济增长。
金融可持续发展和经济增长之间有因果关系,国内生产总值增长率和金融机构的存款贷款余额比增长率也是一个双向因果关系。
金融的可持续发展促进不仅对经济增长促进作用，也会带来负面效果,金融的可持续发展和通货膨胀的负相关，金融可持续发展的变化对于通货膨胀是非常敏感。
在我国东部发达地区、金融可持续发展水平越高的，成本费用就高，通货膨胀是副效。
中部地区,经济增长速率低是为了降低金融通货膨胀率。
西部地区，通货膨胀使得金融可持续发展速率加快、也一定程度的提高经济增长。
一、我国经济增长与金融发展的现况（一）我国经济增长和金融发展两者无关系实体经济与货币关系是将钱和信用中介中立,即货币量变与产量无关,理论化了实际经济变量。
从此,尽管经济增长的实现了货币的实际意义,产量的影响,但主要是为了消减货币对经济的负面影响。
“钱是有必要的”在短期内有效,从长期来看,通货膨胀体积变化是物价水平的变化,不会影响实际的生产。
金融体系的出现与发展一个被动式的应付经济增长。
无一例外的是,先进的金融市场,金融市场的长度和宽度成正比。
我国金融发展和经济增长也不一定有关（整个区域）,但也是有关的（区域经济）感觉国内理论研究较晚,也相对缺乏。
尽管如此,通过研究国外相关理论的研究成果,国内学者也大量的定量研究和定性研究。
前辈们的研究,主要以国外学者新研究的为基础,结合国外有影响力的实证和解析，考虑中国的现状,得出符合中国的结论，符合具体情况。
下面是国内学者中两个很好的结合国内外研究的例子：学者韩延春在2001年使用经济增长与金融发展联系机制的计数模型，指出我国的经济发展过程中的关系收集的实证分析是技术的进步和制度改革是经济增长的最重要的因素,金融发展为经济增长的作用极其有限。
学者史永东在2003年以格兰杰因果关系为由,检查和基于柯—道格拉斯生产函数框架内的计量分析对我国的金融发展和经济增长的关系进行了实证研究。
论证了我国经济的增长和金融发展在格兰杰意义上存在的双向因果关系,同时也出了金融发展经济增长贡献的具体资料。
（二）金融发展与经济增长之间存在互动关系大程度的金融抑制和金融监管是中国的形式。
减少了金融体系收集金融资源的能力,金融体系的发展有“抑郁症”的迹象，甚至倒退。
货币与经济发展的关系，货币金融理论与金融发展之间的关系，都存在辩证关系的。
为什么我们国家的财政困难,不是由于资金不足，而是积累扭曲的资本成本，有了变态融资趋向“金融抑制”。
金融深化的条件下,我国金融问题减少就需资金短缺。
金融市场和金融中介机构的发展由于金融系统的延迟,严重的后果资本流入的不是是最有效的行业和企业,具体流向哪里？资本流畅度必然影响体验（阻碍经济增长）。
先进的发达国家金融市场几乎无一例外的发达,似乎和金融市场的经济水平和金融市场的体积呈现相关的正比例。
那么，金融发展和经济增长的关系到底是什么？关于这个问题,国内外学者在理论和研究上得出的推论各有千秋。
二、金融发展对经济增长的促进作用实际的经济增长才是经济学家真正关注的东西，所有几乎全集到资本积累的解释上去了，科技的进步和劳动力变量和国民收入变量之间的关系，而很少是支付货币经济增长对金融的因素，就经济增长理论发展过程而言。
设：总产量=总资本存量:Y=AK(2.1)为了显而易见,假设是静态不变的规模,经济生产中只有一种产品,这种产品就投资或消费而言都是有效的。
就投资而论,每期以δ的比例折旧,总投资:It=Kt+1-(1-δ)K1(2.2)无政府干涉的两部门经济中,投资总投资It=总储蓄St达到均衡。
假设总储蓄St中1-θ的部分在金融中介t调节过程中发生的一些漏出,则有:θ*St=It (2.3)gt+1为t+1时期的增长率，由（2.1）式可知gt+1=-I=-I。