投资学 第四章 证券投资基金 PPT课件
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第四章证券投资基金45041ppt课件
（二）根据投资标的划分 以投资标的为标准，基金可分为国债
基金、股票基金、和其它基金如：货币基 金、黄金基金、衍生证券基金等。
（三）依据投资目标划分 成长型基金、收入型基金与平衡型基
金。
四．投资基金的运行机制 1.投资组合 2.专家理财 3.规模经济
4.选择投资
第二节 证券投资基金的当事人 一、基金持有人 二、基金管理人
第四章 证券投资基金
第一节 证券投资基金概述 一、证券投资基金(Investment Fund) （一）证券投资基金的概念
证券投资基金（以下简称基金）是指 一种利益共享、风险共担的集合证券投资 方式，即通过发行基金单位，集中投资者 的资金，由基金托管人托管，由基金管理 人管理和运用资金，从事股票、债券等金 融工具的投资，并将投资收益按基金投资 者的投资比例进行分配的一种间接投资方
(2)公司型基金是按照公司法以公司形态组 成的，该基金公司以发行股份的方式募集 资金，一般投资者通过认购基金而购买该 公司的股份，也就成为该公司的股东，凭 其持有的股份依法享有投资收益。公司型 基金是指通过组建基金股份有限公司来成 立基金投资管理公司，投资者通过认购公 司股票的形式设定基金。
封闭式基金与开放式基金的区别： （1）期限不同。 （2）发行规模限制不同。 （3）基金单位交易方式不同。 （4）基金单位的交易价格计算标准不同。 （5）投资策略不同。
三、 基本类型 1．根据组织形态的不同，可分为契约型基 金和公司型基金 （1）契约型基金又称为单位信托基金，是 指把受益人（投资者）、管理人、托管人 三者作为基金的当事人，通过签订基金契 约的形式发行受益凭证而设立的一种基金。
契约型基金是基于契约原理而组织起
来的代理投资行为，通过基金契约来规范 三方当事人的行为。基金管理人负责基金 的管理操作；基金托管人作为基金资产的 名义持有人，负责基金资产的保管和处置， 对基金管理人的运作实行监督。
第四章证券投资基金67848ppt课件
基金投资禁止下列行为：
1、基金之间相互投资； 2、基金托管人，商业银行从事基金投资； 3、基金管理人以基金的名义使用不属于基金名下的资金 买卖证券； 4、基金管理人从事任何形式的证券承销或者从事除国家 债券以外的其他证券自营业务； 5、基金管理人从事资金拆借业务； 6、动用银行信贷资金从事基金投资； 7、国有企业违反国家规定炒作基金； 8、将基金资产用于抵押、担保、资金拆借或贷款 9、从事证券信用交易； 10、以基金资产进行房地产投资； 11、从事可能使资金承担无限责任的投资； 12、将基金资产用于与基金托管人或基金管理人有利害关 系公司发行的证券的投资；
3、企业型基金与公司型基金的区别
（1）资金的性质不同；
作基础不同。 另外，依据1997年11月颁布的《证券投资基 金管理办法》，我国的基金为契约型基金。
六、成长型基金、
收入型基金和平衡型基金
1、成长型基金：追求的是基金资产的长 期收益的长期增长，因此基金管理人通 常投资于信誉度较高、有长期成长前景 或长期盈余的公司股票。
2、收入型基金：主要投资于可带来现金 收入的有价证券，以求当期收益最大。
3、平衡型基金：其投资目标既要获得当 期收益，又要追求长期增值。
七、管理费
管理费是指支付给实际运用的基金 资产，为基金提供专业化服务的基金管 理人的费用。
八、托管费
基金托管费是指基金托管认为基金 提供服务而向基金收取的费用。在我国 基金年管理费率为基金净资产值的2.5%。
证券投资基金具有以下特点：
1、集合投资
2、分散风险
3、专家理财
二、基金与股票、债券的区别
基金与股票、债券同为金融投资工具，但 与股票、债券存在着一定的差异：
1、他们所反映的关系不同：股票反映的产权 关系，债券反映的是债权债务关系，而契约型 基金反映的是信托关系。
(本科)Ch4证券投资基金ppt课件
二、证券投资基金的募集
（一）封闭式基金的募集 （二）开放式基金的募集
开放式基金的基金合同生效需要具备2个条件： （1）基金募集份额总额不少于2亿份，基金募集金
额不少于2亿元人民币； （2）基金份额持有人的人数不少于200人。
三、证券投资基金的交易与申购、赎回
基金交易是针对封闭式基金而言的，而基金的申 购与赎回则是专指开放式基金。
该基金。不过投资者如果是在指定网点申 购的基金份额,想要上网抛出,须办理一定的 转托管手续；同样,如果是在交易所网上买 进的基金份额,想要在指定网点赎回,也要办 理一定的转托管手续。
区别 投资风格
申购和赎回 的标的
投资组合透 明度
参与门槛
ETF 一般为被动型指数化投资 基金份额和“一篮子股票”交换
第五节 我国证券投资基金业的发展
我国基金业的发展可以分为3个历史阶段： 早期探索阶段：20世纪8 0年代末至1997年11月14日
《证券投资基金管理暂行办法》颁布之前； 试点发展阶段：1997年11月14日《证券投资基金管
理暂行办法》颁布实施以后至2004年6月1日《证 券投资基金法》实施前； 快速发展阶段 ：2004年6月1日《证券投资基金法》 实施以来。
LOF 不限 基金份额和现金交换
较高，每日公告投资组合
较低，每季度公告持股前10名
最小赎回金额在100万基金单位以 最小赎回金额为1000基金单位， 上，因此主要面向大型投资者。 面向普通中小投资者。
报价
两个交易渠 道间连通 管理费用
每15秒报一个净值估价（IOPV）
套利交易当日即可完成
较低，如国外ETF产品费率多为 0.1%-0.6%
(一)集合理财、专业管理 (二)组合投资、分散风险 (三)利益共享、风险共担 (四)严格监管、信息透明 (五)独立托管、保障安全
证券投资学课件-4证券投资基金
第四章 证券投资基金
第一节 基金概述 第二节 基金的分类 第三节 基金的发行与流通 第四节 基金的估值与定价 第五节 基金的管理
2020/11/8
山东大学（威海）商学院
1
第一节、基金概述
• 一、证券投资基金 • 二、基金的特点 • 三、证券投资基金与其他投资工具的关系
2020/11/8
山东大学（威海）商学院
高风险性，故一般情况下，基金的风险介于股票和债券之间
。 2020/11/8
山东大学（威海）商学院
8
• 7. 从投机性角度看
– 债券一般只是单纯的投资对象，投机性很小；
– 股票不但是投资对象，并且还带有很强的投机 性，股价的频繁波动给股票的买卖投机带来可 能性；
– 基金是一种长期的信托投资工具，不能像股票 那样“炒”，但基金又不同于债券，基金的价 格是随着投资的经营效益的高低而发生变化的 ，具有波动性，所以一般情况下，基金的投机 性介于股票和债券之间。
2
• 一、证券投资基金
证券投资基金是指一种利益共享、风险共 担的集合证券方式。即通过发行基金证券， 集中投资者的资金，交由专家管理，以资 产的保值增值为根本目的，从事股票、债 券等金融工具投资，投资者按投资比例分 享其收益并承担风险的一种制度。
其投资对象可以为资本市场、货币市场、 黄金市场及衍生品市场。
可有期可无期
风险性
风险较大
风险较小
一般介于股票和债券 之间
投机性
较强的投机性 较小的投机性
一般介于股票和债券 之间
2020/11/8
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第二节 基金的分类
• 一、根据组织形式划分 • 二、根据能否赎回划分 • 三、根据投资标的划分 • 四、根据投资目标与风险划分 • 五、其他基金种类
第一节 基金概述 第二节 基金的分类 第三节 基金的发行与流通 第四节 基金的估值与定价 第五节 基金的管理
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第一节、基金概述
• 一、证券投资基金 • 二、基金的特点 • 三、证券投资基金与其他投资工具的关系
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高风险性，故一般情况下，基金的风险介于股票和债券之间
。 2020/11/8
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• 7. 从投机性角度看
– 债券一般只是单纯的投资对象，投机性很小；
– 股票不但是投资对象，并且还带有很强的投机 性，股价的频繁波动给股票的买卖投机带来可 能性；
– 基金是一种长期的信托投资工具，不能像股票 那样“炒”，但基金又不同于债券，基金的价 格是随着投资的经营效益的高低而发生变化的 ，具有波动性，所以一般情况下，基金的投机 性介于股票和债券之间。
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• 一、证券投资基金
证券投资基金是指一种利益共享、风险共 担的集合证券方式。即通过发行基金证券， 集中投资者的资金，交由专家管理，以资 产的保值增值为根本目的，从事股票、债 券等金融工具投资，投资者按投资比例分 享其收益并承担风险的一种制度。
其投资对象可以为资本市场、货币市场、 黄金市场及衍生品市场。
可有期可无期
风险性
风险较大
风险较小
一般介于股票和债券 之间
投机性
较强的投机性 较小的投机性
一般介于股票和债券 之间
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第二节 基金的分类
• 一、根据组织形式划分 • 二、根据能否赎回划分 • 三、根据投资标的划分 • 四、根据投资目标与风险划分 • 五、其他基金种类
第四章-证券投资ppt课件(全)
第二节 债券投资
一、债券投资的种类
❖ 按发行主体分为政府债券（国债）、金融债券、公司债券。 ❖ 按偿还期限分为长期债券和短期债券。
二、债券投资目的
❖ 企业进行短期债券投资的目的主要是为了合理利用暂时闲置 资金，调节现金余额，获得收益。
❖ 企业进行长期债券投资的目的主要是为了获得稳定的收益。
三、我国债券及债券发行特点
股利固定模型 （各年股利固定）
D 为各年收到的固定股息，其他符号的照固 或
定比例增长）
D0、D1 分别表示评价时已经发放的股利和预计 第一年的股利；g 为股利每年增长率，g<K； 其他符号含义与基本模型相同。
三阶段模型
P＝股利高速增长阶段 现值＋正常固定增长阶 段现值＋固定不变阶段 现值
•计算股票目前的内在价值： P＝6.539＋84.90＝91.439（元）
（三）普通股评价模型的局限性
❖ 1.未来经济利益流入量的现值只是决定股票价值的基本因 素而不是全部因素，其他很多因素（如投机行为等）可能 导致股票的市场价格大大偏离根据模型计算的价值。
❖ 2.模型对未来期间股利流入量的预测数依赖性很强，而这 些数据很难准确预测。股利固定、股利固定增长等假设与 现实情况可能存在一定差距。
四、普通股的评价模型
（一）普通股价值的含义 ❖ 普通股的价值（内在价值）是由普通股
带来的未来现金流量的现值决定的，股 票给持有者带来的未来现金流入包括两 部分：股利收入和出售时的售价。 ❖ 股票的价值由一系列的股利和将来出售 股票时的售价的贴现值构成。
（二）普通股估价模型
❖ 原理：未来收益的现值 设：V — 股票现在价格；
4
2.074
0.683
5
第四章 证券投资基金
33
三、基金的价格决定
1.封闭式基金：基金资产净值、市场供求状况、 基金管理人的管理水平等
2.开放式基金：
申购价格＝基金份额资产净值/（1－附加费） 赎回价格＝基金份额资产净值/（1＋赎回费率）
34
• 其中：基金资产净值
基金份额资 基 产金 净资 基 值产 金的 券 市 各 数场 种 量价 费值 用 各种费用包括：管理费、托管费、运作费以及宣传费 用、清算费
31
二、基金的交易 1.封闭式基金的交易：类似股票 2.开放式基金的交易 （1）认购 • 认购步骤：开户、办理认购申请 • 认购方式：金额认购 • 认购费率
32
（2）申购与赎回 • 申购：募集期结束后，申请购买基金份
额（与认购存在费率方面不同） • 申购赎回的交易原则： “未知价”交易原则 “金额申购，份额赎回”原则
发表自己的
意见。
5
基金
股票
债券
投
封闭型基金有一定的期 股票投资是无限 债券投资是
资
限，期满后，投资者可 按持有的份额分得相应
期的，除非公司 有一定期 破产、进入清算， 限的，期
回
的剩余资产。在封闭期
投资者不得从公 满后收回
收
内还可以在交易市场上 变现；开放型基金一般
司收回投资，如 要收回，只能在
本金。
方
没有期限，但投资者可
证券交易市场上
随时向基金管理人要求
按市场价格变现。
式
赎回。
6
第二节 证券投资基金的类型
一、 按投资基金单位能否变动分
（1）封闭式投资基金
文本
（2文）本 开放式投文本资基金 文本
7
（1）封闭式投资基金
三、基金的价格决定
1.封闭式基金：基金资产净值、市场供求状况、 基金管理人的管理水平等
2.开放式基金：
申购价格＝基金份额资产净值/（1－附加费） 赎回价格＝基金份额资产净值/（1＋赎回费率）
34
• 其中：基金资产净值
基金份额资 基 产金 净资 基 值产 金的 券 市 各 数场 种 量价 费值 用 各种费用包括：管理费、托管费、运作费以及宣传费 用、清算费
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二、基金的交易 1.封闭式基金的交易：类似股票 2.开放式基金的交易 （1）认购 • 认购步骤：开户、办理认购申请 • 认购方式：金额认购 • 认购费率
32
（2）申购与赎回 • 申购：募集期结束后，申请购买基金份
额（与认购存在费率方面不同） • 申购赎回的交易原则： “未知价”交易原则 “金额申购，份额赎回”原则
发表自己的
意见。
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基金
股票
债券
投
封闭型基金有一定的期 股票投资是无限 债券投资是
资
限，期满后，投资者可 按持有的份额分得相应
期的，除非公司 有一定期 破产、进入清算， 限的，期
回
的剩余资产。在封闭期
投资者不得从公 满后收回
收
内还可以在交易市场上 变现；开放型基金一般
司收回投资，如 要收回，只能在
本金。
方
没有期限，但投资者可
证券交易市场上
随时向基金管理人要求
按市场价格变现。
式
赎回。
6
第二节 证券投资基金的类型
一、 按投资基金单位能否变动分
（1）封闭式投资基金
文本
（2文）本 开放式投文本资基金 文本
7
（1）封闭式投资基金
第四章证券投资基金PPT课件
申购净额＝10000×0.95＝9500（元） 申购份数＝9500/1=9500（份） 赎回总额＝9500×（1＋10％）＝10450（元） 赎回费用＝10450×2％＝209（元） 赎回金额＝10450－209＝10241（元）
.
30
4.6 基金净值的估计
估值：就是确定资产净值（或单位净值） （1）目的
.
2
集合投资 投资者甲 投资者乙 投资者丙
基金管理人 基金
基金托管人
.
组合投资 证券A 证券B 证券C
3
美国的投资公司
单位投资信托（Unit investment trusts)：一旦成 立资产组合固定不变，也称为无需管理的基金。
开放型基金：通常称为共同基金
投资管理公司： 组合有管理
封闭型基金
.
美国：大部分是公司型基金。
.
13
（3）按照投资对象分类
➢ 货币市场基金：货币市场主要是机构投资者， 个人一般通过基金投资于该市场
➢ 股权基金：股票基金 ➢ 固定收益基金：债券基金 ➢ 混合基金：多种投资工具并存 ➢ 指数基金:试图与一个主板市场的指数业绩相
匹配
.
14
（4）按照投资目标分类
1. 成长型：战略型投资，追求长期收益 （不以现金分红），主要投资股票—— 风险最大。
➢ 衡量基金是否保值、增值 ➢ 开放式基金：申购和赎回价格的基础。
（2）估值对象
➢ 资产：股票、债券、银行存款、应收利息等。 ➢ 负债：应付管理费、应付税收等
.
31
（3）基金资产估值
➢ 上市的：按交易日市价，无交易日的按照最紧 密联系原则
➢ 未上市的：按照最紧密联系原则处理，如首次 公开发行股票，按照成本。
.
30
4.6 基金净值的估计
估值：就是确定资产净值（或单位净值） （1）目的
.
2
集合投资 投资者甲 投资者乙 投资者丙
基金管理人 基金
基金托管人
.
组合投资 证券A 证券B 证券C
3
美国的投资公司
单位投资信托（Unit investment trusts)：一旦成 立资产组合固定不变，也称为无需管理的基金。
开放型基金：通常称为共同基金
投资管理公司： 组合有管理
封闭型基金
.
美国：大部分是公司型基金。
.
13
（3）按照投资对象分类
➢ 货币市场基金：货币市场主要是机构投资者， 个人一般通过基金投资于该市场
➢ 股权基金：股票基金 ➢ 固定收益基金：债券基金 ➢ 混合基金：多种投资工具并存 ➢ 指数基金:试图与一个主板市场的指数业绩相
匹配
.
14
（4）按照投资目标分类
1. 成长型：战略型投资，追求长期收益 （不以现金分红），主要投资股票—— 风险最大。
➢ 衡量基金是否保值、增值 ➢ 开放式基金：申购和赎回价格的基础。
（2）估值对象
➢ 资产：股票、债券、银行存款、应收利息等。 ➢ 负债：应付管理费、应付税收等
.
31
（3）基金资产估值
➢ 上市的：按交易日市价，无交易日的按照最紧 密联系原则
➢ 未上市的：按照最紧密联系原则处理，如首次 公开发行股票，按照成本。
证券投资基金课件
现金分红
现金分红、再投资分红
信息披露 赎回限制
基金单位资产净值每周至少公 告一次
在期限内不能直接赎回基金, 需通过上市交易套现
单位资产净值每个开放日进行公 告。
可以随时提出购买或赎回申请
证券投资基金基础知识
❖ 证券投资基金的类型
★股票型基金：基金资产60%以上投资于股票 ★债券基金：基金资产80%以上投资于债券 ★货币市场基金：仅投资于货币市场 ★混合基金： ★保本基金： ★交易型开放式指数基金（ETF） ★上市开放式基金(LOF) ★QDII基金：
证券投资基金基础知识
❖ 上市开放式基金(LOF) 特点： 与目前的开放式基金相比，可使投资者避免“申购费率和 赎回费率”带来的高成本； 与封闭式基金相比，则可以避免高额折价和溢价的现象发 生。 投资者如果是在指定网点申购的基金份额，想要上网抛出， 须办理一定的转托管手续；同样，如果是在交易所网上买进 的基金份额，想要在指定网点赎回，也要办理一定的转托管 手续。
证券投资基金
❖ 证券投资基金基础知识 ❖ 基金投资技巧 ❖ 基金投资收益和风险
证券投资基金基础知识
❖ 定义 通过发售基金份额，将众多投资者的资金
集中起来，形成独立资产，由基金托管人托 管，基金管理人管理，以投资组合的方式进 行证券投资的一种利益共享、风险共担的集 合投资方式
证券投资基金基础知识
❖ 特点 ★集合理财、专业管理 ★组合投资、分散风险 ★利益共享、风险共担 ★严格监管、信息透明 ★独立托管、保障安全
证券投资基金基础知识
❖ 开放式基金与封闭式基金的区别 ❖ 见下表
证券投资基金基础知识
封闭式基金
开放式基金
交易场所 /交易 深、沪证券交易所 /上市交易 方式
第四章 证券投资基金《投资学》PPT课件
第二节 证券投资基金的种类
一、按照证券投资基金的组织形式分类
▪ （一）公司型投资基金
▪ （二）契约型投资基金
文本
文本
文本
文本
（一）公司型投资基金
公司型投资基金（corporate investment fund）是由具有共同投资目标的投资者依据公 司法组成的以营利为目的、投资于特定对象 （如货币市场、有价证券）的股份制投资公司。
当的比例分配给投资者。不同的国家、不同的投资
基金的收益分配方案都不尽相同。
文本
文本
文本
文本
第四节 中国投资基金的发展概况
一、中国投资基金发展历程
阶段 1
阶段 2
1992— 文本 1997年文的本
摸索阶段
1997年之 文本后的规范 文本
阶段
二、中国发展投资基金的现实意义
为中小投资者拓宽了投资渠道
有利于证券市场的稳定
文本
文本
文本
文本
有利于证券市场的发展
三、中国投资基金的品种创新
LOF投资基金
文本
文E本TF投资基金文本
文本
同跨两级市场
LOF和ETF 的相似点：
理论上都存在套利机会 折溢价幅度小
文本
文本
文本
文本
费用低、流动性强
适用的基金类型不同
LOF和ETF 的差异点：
申购和赎回的标的不同
文本
文本 套利操文作本 方式和成文本本不同
投资基金的局限性： ➢ 投资基金只是进入证券市场的众多方式之一，
只对中小投资者具有吸引力。
➢ 投资于不同的基金其收益亦不相同。
➢ 基金投资者还将面临基金经营者的道德风险。
投资学之证券投资基金(PPT47页)
5、You have to believe in yourself. That's the secret of success. ----Charles Chaplin人必须相信自己，这是成功的秘诀。-Thursday, June 17, 2021June 21Thursday, June 17, 20216/17/2021
1997年下半年，东南亚发生金融危机。与墨西哥当 年情况类似，许多东南亚国家如泰国、马来西亚和韩国 等国家长期依赖中短期外资贷款维持国际收支平衡，汇 率偏高并大多维持与美元的固定汇率，这给国际投机资 金提供了一个很好的扑猎机会。量子基金从大量卖空泰 铢开始，迫使泰国放弃维持很久的与美元挂钩的固定汇 率而实行自由浮动汇率，从而引发了一场泰国金融市场 前所未有的危机。危机很快波及到所有东南亚实行货币 自由兑换的国家和地区，迫使除了港币以外的所有东南 亚主要货币在短期内急剧贬值，导致东南亚各国货币体 系和股市崩溃，引发大批外资撤逃和国内通货膨胀，给 这个地区的经济发展蒙上了阴影。
开放式基金
没有固定存续期
可变 不可上市 完全取决于净值
没有赎回的压力，可长期 有赎回压力，资金不
投资
能完全用于长期投资
缺乏
较好
开放式基金的优势
1、市场选择性强。如果基金业绩优良，投资者购买 基金的资金流入，导致基金资产增加；如果经营不善， 投资者赎回基金，导致基金资产减少。这种优胜劣汰 机制对基金管理人形成直接的激励约束，充分体现了 良好的市场选择。 2、流动性好。基金管理人必须保持基金资产具有良 好的流动性，以应付可能出现的赎回，而不会集中持 有大量难以变现资产，减少了基金的流动性风险。
（5）投资操作与财产保管严格分离。目的：相互 监督、相互制约。
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开放式基金是指发行基金单位总数随时增 减，投资者可以按基金报价，在规定的营业场 所申购或赎回基金单位的投资基金。
20
主要区别
封闭式基金
发展历史不同 早
开放式基金 晚
反映的是一种所有 权关系，是所有权 凭证
反映的是债权债务 关系，是债权凭证
所筹资金的 投向不同
间接投资工具，投 向有价证券等金融 工具
直接投资工具，投 向实业领域
直接投资工具，投 向实业领域
投资收益与 风险适中 风险不同 收益稳健
高风险 高收益
低风险 低收益
12
第二节 证券投资基金的种类
一、按照证券投资基金的组织形式分类
面向21世纪金融投资精编教材
（第二版）
1
整体概况
+ 概况1
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概况2
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概况3
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2
第四章 证券投资基金
❖ 第一节 证券投资基金概述 ❖ 第二节 证券投资基金的种类 ❖ 第三节 证券投资基金的投资 运作与管理 ❖ 第四节 中国证券投资基金的 发展概况
17
项目 比较内容
法律依据
契约型基金与公司型基金的区别
契约型基金
公司型基金
依据基金契约组建的，信托 法是其设立的依据
依据公司法组建
法人资格
不具有法人资格Βιβλιοθήκη 具有法人资格的股份有限公司
投资者的地位 融资渠道
基金的发行凭证 运营方式
作为信托契约中规定的受益 人，对基金如何运用所做 的重要投资决策通常不具 有发言权
▪ （一）公司型投资基金
▪ （二）契约型投资基金
文本
文本
文本
文本
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（一）公司型投资基金
公司型投资基金（corporate investment fund）是由具有共同投资目标的投资者依据公 司法组成的以营利为目的、投资于特定对象 （如货币市场、有价证券）的股份制投资公司。
指依据公司法成立，以盈利为目的，用通 过发文行本股票集中起文本来的资本投文本资于各种有文价本 证券 的投资公司。
投资者作为公司的股东有权对 公司的重大决策发表自己 的意见
不具有法人资格，一般不能 具有法人资格，扩大公司规模
向银行贷款
时，可以向银行贷款
发行受益凭证筹集资金，仅 发行普通股票，既是所有权凭
仅是一种信托关系
证，又反映信托关系
依据基金契约建立、运作， 契约期满，基金运营随即 终止
除非依据公司法破产、清算， 否则公司一般都具有永久 性，公司运营具有股份公 司的特征
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三、证券投资基金的性质
文本
文本
文本
证券投资基金属于金融信托的一种，反映了 投资者与基金管理人、基金托管人之间的“委托 —代理”关系。
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四、证券投资基金的主要特征
集合投资 分散风险 专家理财
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投资基金的局限性： １.投资基金只是进入证券市场的众多方式
之一，只对中小投资者具有吸引力。 ２.投资于不同的基金其收益亦不相同。
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4. 100多年来，随着社会经济的发展，世界 基金产业从无到有，从小到大，尤其是20 世纪70年代以来，随着世界投资规模的剧 增、现代金融业的创新，品种繁多、名目 各异的基金风起云涌，形成了一个庞大的 产业。以美国为例，2009年年底，美国共 同基金的净资产总额已达10.3万亿美元， 超过了商业银行的资产规模。基金产业已 经与银行业、证券业、保险业并驾齐驱， 成为现代金融体系的四大支柱之一。
3.基金投资者还将面临基金经营者的道德 风险。
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五、投资基金同股票、债券等投资工具的关系
从性质上看 从发行者上看 从期限上看 从返还性上看
从发行目的上看 从操作上看
从风险和收益大小看 从投机性看
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投资基金与股票、债券的区别
基金
股票
债券
反映的经济 关系不同
反映的是一种信托 关系，是一种受益 凭证
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二、按投资基金能否赎回分类
封闭式投资基金 开放式投资基金 文本 封闭式投资文基本 金与开放式文投本 资基金的区文别本
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1、封闭式基金closed-end fund
事先确定发行总额，在封闭期间内基金单 位总数不变，基金上市后，投资者可以在证券 市场转让、买卖基金单位的投资基金。
2、开放式基金opened-end fund
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在公司型基金的运作中主要的当事人有: • 投资者和发起人 • 董事会 • 基金管理人 • 基金托管人
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（二）契约型投资基金
契约型投资基金(contract investment fund)，也称做信托型投资基金，是依据一定 的信托契约通过发行受益凭证而组建的投资 基金。
公司型投资基金与契约型基金相比较在 运作机制方面主要有以下不同：
文本
4
二、证券投资基金的产生与发展 证券投资基金的起源
证券投资基金在美国的迅速发展 证券投资基金扩散到世界各地
5
1. 英国政府在1868年创立的“海外及殖民地 政府开发信托基金”就是最早出现的共同 投资基金；
2. 1921年4月美国组建了第一个共同基金组 织“美国国际证券信托基金”；
3. 1924年3月21日美国波士顿马萨诸塞金融 服务公司设立了“马萨诸塞投资信托基金 ”。 1931年出现了世界首家以净资产向 投资者赎回基金单位的基金，从此开放式 基金登上历史的舞台。
3
第一节 证券投资基金概述
一、证券投资基金的含义
证券投资基金(sec文u本rities investment fund) 是指一种利益共享、风险共担的集合证券投资方式， 即专门的投资机构通过公开发行基金股份或基金受 益单位凭证方式，集中投资者的资金汇集成基金， 然后交文本由基金托管人托管，由专业性投资机构（基 金管理人）管理和运用资金，从事股票、债券等金 融工具投资，并将投资收益按文基本金投资者的投资比 例进行分配的一种间接投资方式。
➢ 契约型投资基金是依据基金契约组建
文本 的，信文托本法是契约型文基本金设立的依据文本， 契约型基金不具备法人资格。
➢ 投资者地位不同 ➢ 基金运营不同
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• 契约型与公司型投资基金的比较 • 契约型基金和公司型基金存在共性的一面，它
们都涉及主要三方当事人：基金的受益人、基 金管理人、基金托管人。 • 从世界的发展趋势来看，公司型基金除了比契 约型基金多了一层基金公司组织外，其他各方 面存在与契约型基金趋同化的倾向。契约型基 金与公司型基金的差别可以参考下表。
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主要区别
封闭式基金
发展历史不同 早
开放式基金 晚
反映的是一种所有 权关系，是所有权 凭证
反映的是债权债务 关系，是债权凭证
所筹资金的 投向不同
间接投资工具，投 向有价证券等金融 工具
直接投资工具，投 向实业领域
直接投资工具，投 向实业领域
投资收益与 风险适中 风险不同 收益稳健
高风险 高收益
低风险 低收益
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第二节 证券投资基金的种类
一、按照证券投资基金的组织形式分类
面向21世纪金融投资精编教材
（第二版）
1
整体概况
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概况2
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概况3
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2
第四章 证券投资基金
❖ 第一节 证券投资基金概述 ❖ 第二节 证券投资基金的种类 ❖ 第三节 证券投资基金的投资 运作与管理 ❖ 第四节 中国证券投资基金的 发展概况
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项目 比较内容
法律依据
契约型基金与公司型基金的区别
契约型基金
公司型基金
依据基金契约组建的，信托 法是其设立的依据
依据公司法组建
法人资格
不具有法人资格Βιβλιοθήκη 具有法人资格的股份有限公司
投资者的地位 融资渠道
基金的发行凭证 运营方式
作为信托契约中规定的受益 人，对基金如何运用所做 的重要投资决策通常不具 有发言权
▪ （一）公司型投资基金
▪ （二）契约型投资基金
文本
文本
文本
文本
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（一）公司型投资基金
公司型投资基金（corporate investment fund）是由具有共同投资目标的投资者依据公 司法组成的以营利为目的、投资于特定对象 （如货币市场、有价证券）的股份制投资公司。
指依据公司法成立，以盈利为目的，用通 过发文行本股票集中起文本来的资本投文本资于各种有文价本 证券 的投资公司。
投资者作为公司的股东有权对 公司的重大决策发表自己 的意见
不具有法人资格，一般不能 具有法人资格，扩大公司规模
向银行贷款
时，可以向银行贷款
发行受益凭证筹集资金，仅 发行普通股票，既是所有权凭
仅是一种信托关系
证，又反映信托关系
依据基金契约建立、运作， 契约期满，基金运营随即 终止
除非依据公司法破产、清算， 否则公司一般都具有永久 性，公司运营具有股份公 司的特征
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三、证券投资基金的性质
文本
文本
文本
证券投资基金属于金融信托的一种，反映了 投资者与基金管理人、基金托管人之间的“委托 —代理”关系。
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四、证券投资基金的主要特征
集合投资 分散风险 专家理财
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投资基金的局限性： １.投资基金只是进入证券市场的众多方式
之一，只对中小投资者具有吸引力。 ２.投资于不同的基金其收益亦不相同。
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4. 100多年来，随着社会经济的发展，世界 基金产业从无到有，从小到大，尤其是20 世纪70年代以来，随着世界投资规模的剧 增、现代金融业的创新，品种繁多、名目 各异的基金风起云涌，形成了一个庞大的 产业。以美国为例，2009年年底，美国共 同基金的净资产总额已达10.3万亿美元， 超过了商业银行的资产规模。基金产业已 经与银行业、证券业、保险业并驾齐驱， 成为现代金融体系的四大支柱之一。
3.基金投资者还将面临基金经营者的道德 风险。
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五、投资基金同股票、债券等投资工具的关系
从性质上看 从发行者上看 从期限上看 从返还性上看
从发行目的上看 从操作上看
从风险和收益大小看 从投机性看
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投资基金与股票、债券的区别
基金
股票
债券
反映的经济 关系不同
反映的是一种信托 关系，是一种受益 凭证
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二、按投资基金能否赎回分类
封闭式投资基金 开放式投资基金 文本 封闭式投资文基本 金与开放式文投本 资基金的区文别本
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1、封闭式基金closed-end fund
事先确定发行总额，在封闭期间内基金单 位总数不变，基金上市后，投资者可以在证券 市场转让、买卖基金单位的投资基金。
2、开放式基金opened-end fund
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在公司型基金的运作中主要的当事人有: • 投资者和发起人 • 董事会 • 基金管理人 • 基金托管人
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（二）契约型投资基金
契约型投资基金(contract investment fund)，也称做信托型投资基金，是依据一定 的信托契约通过发行受益凭证而组建的投资 基金。
公司型投资基金与契约型基金相比较在 运作机制方面主要有以下不同：
文本
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二、证券投资基金的产生与发展 证券投资基金的起源
证券投资基金在美国的迅速发展 证券投资基金扩散到世界各地
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1. 英国政府在1868年创立的“海外及殖民地 政府开发信托基金”就是最早出现的共同 投资基金；
2. 1921年4月美国组建了第一个共同基金组 织“美国国际证券信托基金”；
3. 1924年3月21日美国波士顿马萨诸塞金融 服务公司设立了“马萨诸塞投资信托基金 ”。 1931年出现了世界首家以净资产向 投资者赎回基金单位的基金，从此开放式 基金登上历史的舞台。
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第一节 证券投资基金概述
一、证券投资基金的含义
证券投资基金(sec文u本rities investment fund) 是指一种利益共享、风险共担的集合证券投资方式， 即专门的投资机构通过公开发行基金股份或基金受 益单位凭证方式，集中投资者的资金汇集成基金， 然后交文本由基金托管人托管，由专业性投资机构（基 金管理人）管理和运用资金，从事股票、债券等金 融工具投资，并将投资收益按文基本金投资者的投资比 例进行分配的一种间接投资方式。
➢ 契约型投资基金是依据基金契约组建
文本 的，信文托本法是契约型文基本金设立的依据文本， 契约型基金不具备法人资格。
➢ 投资者地位不同 ➢ 基金运营不同
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• 契约型与公司型投资基金的比较 • 契约型基金和公司型基金存在共性的一面，它
们都涉及主要三方当事人：基金的受益人、基 金管理人、基金托管人。 • 从世界的发展趋势来看，公司型基金除了比契 约型基金多了一层基金公司组织外，其他各方 面存在与契约型基金趋同化的倾向。契约型基 金与公司型基金的差别可以参考下表。