雷达行业分析报告

雷达行业分析报告四创电子

目录

一、公司简介：中国重要的雷达生产企业 (3)

二、雷达、电子产品行业内优势明显 (4)

1、雷达产品有很大增长空间 (6)

（1）气象雷达产品市场还在扩张 (7)

（2）航管雷达受益于机场扩建改造 (11)

2、广电产品的受益无线通讯和卫星电视事业的蓬勃发展 (15)

3、公共安全产品 (17)

三、大股东技术实力雄厚 (17)

1、爱立眼预警机(Erieye) (20)

2、空警200预警机 (22)

四、盈利预测 (24)

一、公司简介：中国重要的雷达生产企业

安徽四创电子股份有限公司成立于2000年8月，位于合肥国家级高新技术产业开发区，是以中国电子科技集团公司第38所为主要发起人，联合中国物资开发投资总公司、中国电子进出口总公司等共同发起设立，以气象电子、通信导航、广播电视、公共安全等领域产品的开发、生产和销售为一体的软件企业和高科技上市公司。四创电子直接控股股东是华东电子工程研究所（38所），最终控制人是中国电子科技集团，2011年公司总股本1.18亿，收入10亿，净利润4796万，EPS为0.41元。

华东所主要从事国土防空情报雷达、机载雷达、成像雷达等电子信息系统及其技术的研制、生产和集成，是我国雷达和电子信息系统研制生产的骨干单位之一，具有三十多年雷达研制和生产的专业经验，先后自主研制开发出我国第一部三坐标雷达、第一部全相参脉冲多普勒天气雷达、第一部抗反辐射导弹诱饵系统、第一部频扫体制三坐标雷达、第一个雷达数字稳定系统、第一个数字波束形成试验台、第一部S 波段集中式全固态发射机、第一套门阵列随机扫描显示器、第一个低相噪数字锁相频率源、世界上第一部稀布阵雷达试验系统等，在多项产品和技术上填补了国内空白，共取得科研成果1000 多项。

二、雷达、电子产品行业内优势明显

公司产品主要包括雷达产品及服务（气象雷达、航管雷达）、微波通讯、广播电视、公共安全、系统集成等多个领域，其中气象雷达系列产品分布在全国各省、市、自治区达几百部之多，公司作为国家广播电视高频头系列产品定点生产基地，产品远销中东、欧洲和北美地区。

雷达相关产品一直是公司的主业，近年来广电产品业务增长很快，2011 年雷达产品、广电产品分别占公司营业收入的30%左右，但是公司一直以来主要的利润还是依靠雷达产品，雷达业务占公司主营业务利润的比例一直在60%以上，雷达产品的毛利率一直在40%以上，而广电产品毛利率在10%以下，2011 年下降到2.44%。因此决定公司的现在和未来盈利水平的根本因素还在于雷达产品。

2011 年公司各类产品毛利率水平有所下降，主要是公司产品结构有所调整。作为雷达产品目前这个毛利率水平已经相当低，应该能够稳定下来。无线通讯产品毛利率主要是因为销售上升，市场竞争激烈。

公司目前的业务以民品为主，军品大部分仍保留在38所，四创

电子销售收入中销售给大股东38所的雷达配件可能与军品相关，2011公司销给38所的雷达及配件收入6676万，比2010年9066万有所下降，比例也由44.6%下降到21.0%，这可能是公司雷达及配件产品销售输入增长58.65%，而毛利率从69%下降到42%的部分原因。目前公司雷达配件产品毛利率42%已是多年的下限水平，预计2012年该产品毛利率水平应该基本稳定。

1、雷达产品有很大增长空间

公司大股东华东电子工程研究所（38所）是中国电子科技集团下属专业从事雷达产品研究的企业，先后获得国家级、部省级科技进步奖20项，国家专利3项，承担有国家级创新项目、火炬计划项目和双高一优项目等。先后开发出我国第一部多普勒天气雷达（国家科技进步三等奖）、C波段新一代多普勒天气雷达（国家重大技术装备优秀科技成果,安徽省科学技术一等奖）、我国第一部可移式新一代多普勒天气雷达、数字化图传设备（军方同类产品评比第一）、C波段双基气象雷达（安徽省科技进步一等奖）。在雷达产品方面具有很强的实力。

四创电子的产品主要是民用雷达，按用途分为气象雷达和航管雷达两大类，我国气象雷达于九十年代末期基本实现国产化，航管雷达、大型船用雷达等主要则大部分依赖进口，航管雷达近年来已经开始国产化进程。

（1）气象雷达产品市场还在扩张

气象雷达专门用于探测大气的雷达。它属于主动式微波大气遥感设备。是用来探测大气中的降水类型（雨、雪、冰雹等）、分布、移动和演变，并可对其未来分布和强度作出预测的一种雷达设备。观测高空风的雷达，也是一种气象雷达，但它只是一种遥测设备（见高空风观测）。气象雷达是警戒和预报局地强天气系统的重要探测工具。

现代气象雷达大部分属于脉冲多普勒雷达，可以监测降水的分布及强度。这些数据可以用来分析风暴的结构以及其能否在未来造成恶劣天气。

雷达最开始用于军事目的。当时云、雨等气象目标的回波被作为干扰看待。1941年在英国最早使用雷达探测风暴。1942～1943年，美国麻省理工学院专门设计了为气象目的使用的雷达。在气象雷达发展初期，一般都靠手工操作，回波资料只能作定性分析。60年代采用了多普勒技术，气象多普勒雷达具有对大气流场结构的定量探测能力，

由电子计算机操纵观测，并逐步向自动化观测网的方向发展。

常规雷达装臵大体上由定向天线、发射机、接收机、天线控制器、显示器和照相装臵、电子计算机和图象传输等部分组成。

四创电子主要的气象雷达产品包括：常规的测风、测雨雷达；多普勒气象雷达；风廓线雷达。

实际上多普勒雷达只是发射脉冲、接受和处理的一种方式，很多风廓线雷达也是多普勒雷达。

多普勒雷达，就是利用多普勒效应进行定位，测速，测距等工作的雷达。多普勒天气雷达的工作原理即以多普勒效应为基础，具体表现为：当降水粒子相对雷达发射波束相对运动时，可以测定接收信号与发射信号的高频频率之间存在的差异，从而得出所需的信息。运用这种原理，可以测定散射体相对于雷达的速度，在一定条件下反演出大气风场、气流垂直速度的分布以及湍流情况等。这对研究降水的形成，分析中小尺度天气系统，警戒强对流天气等具有重要意义。

风廓线是空间风矢量（方向和大小）在垂直剖面上的分布廓线，主要是利用大气湍流对电磁波的散射作用对大气风场等物理量进行探测的遥感设备，是应用微波遥感探测原理实现自动化大气探测的先进装备。风廓线雷达发射的电磁波在大气传播过程中，因为大气湍流造成的折射率分布不均匀而产生散射，其中后向散射能量被风廓线雷达所接收。一方面，根据多普勒效应确定气流沿雷达波束方向的