豆油期货交易风险管理规定
大连期货交易所上市品种介绍
大连商品期货交易所上市品种介绍目录一、黄大豆1、2号合约1.1 黄大豆1、2号期货交易时间1.2 黄大豆1、2号期货交易合约1.3 黄大豆合约的概述1.4 黄大豆1、2号期货交易风险管理办法1.4.1 黄大豆1、2号的交易保证金制度1.4.2 黄大豆1、2号的限仓制度1.5 黄大豆1、2号的交割方式及交割费用1.5.1 黄大豆1、2号的交割方式1.5.2 黄大豆1、2号的交割费用1.6 影响黄大豆价格的主要因素二、玉米期货合约2.1 玉米期货交易时间2.2 玉米期货交易合约2.3 玉米合约的概述2.4 玉米期货的风险管理办法2.4.1 玉米的交易保证金制度2.4.2 玉米期货的限仓制度2.5 玉米期货的交割方式及交割费用2.5.1 玉米的交割方式2.5.2 玉米的交割费用2.6 影响玉米价格的主要因素三、 LLDPE（聚乙烯）合约3.1LLDPE（聚乙烯）期货交易时间3.2 LLDPE（聚乙烯）期货交易合约3.3 LLDPE（聚乙烯）合约的概述3.4 LLDPE（聚乙烯）期货的风险管理办法3.4.1 LLDPE的保证金制度3.4.2 LLDPE的限仓制度3.5 LLDPE（聚乙烯）期货的交割方式及交割费用3.5.1 LLDPE（聚乙烯）期货的交割方式3.5.2 LLDPE的交割费用3.6 影响LLDPE国内市场价格的主要因素三、豆粕期货4.1 豆粕期货交易时间4.2 豆粕期货交易合约4.3 豆粕合约的概述4.4 豆粕期货的风险管理办法4.4.1 豆粕的交易保证金制度4.4.2 豆粕的限仓制度4.5 豆粕期货的交割方式及交割费用4.5.1 豆粕的交割方式4.5.2 豆粕的交割费用4.6 影响豆粕价格的主要因素五、棕榈油期货5.1 棕榈油期货交易时间5.2 棕榈油期货交易合约5.3 棕榈油合约的概述5.4 棕榈油期货的风险管理办法5.4.1 棕榈油的交易保证金制度5.4.2 棕榈油的限仓制度5.5 棕榈油期货的交割方式及交割费用5.5.1 棕榈油的交割方式5.5.2 棕榈油的交割费用5.6 棕榈油价格变动的主要因素六、豆油期货6.1 豆油期货交易时间6.2 豆油期货合约6.3 豆油合约的概述6.4 豆油期货的风险管理办法6.4.1 豆油的交易保证金制度6.4.2 豆油的限仓制度6.5 豆油期货的交割方式及交割费用6.5.1 豆油的交割方式6.5.2 豆油的交割费用6.6 影响豆油价格的主要因素一、黄大豆1、2号合约1.1 黄大豆1、2号期货交易时间每周一至周五（遇法定节假日顺延）上午09：00～11：30下午13：30～15：00 每周一至周五休市时间上午10：15～10：301.2 黄大豆1、2号期货交易合约大连商品交易所黄大豆1号期货合约大连商品交易所黄大豆2号期货合约1.3 黄大豆合约的概述大豆属一年生豆科草本植物，俗称黄豆。
期货交易规则
期货交易规则⼤⾖交易规则【2006.03.06 13:50】来源：⼤连商品交易所（⼀）保证⾦制度⼤⾖期货合约的保证⾦⽐例为合约价值的5%。
交易保证⾦实⾏分级管理，随着期货合约交割期的临近和持仓量的增加交易所将逐步提⾼交易保证⾦。
黄⼤⾖1号、黄⼤⾖2号合约临近交割期时交易保证⾦收取标准为：交易时间段交易保证⾦(元/⼿)交割⽉份前⼀个⽉第⼀个交易⽇合约价值的10%交割⽉份前⼀个⽉第六个交易⽇合约价值的15%交割⽉份前⼀个⽉第⼗⼀个交易⽇合约价值的20%交割⽉份前⼀个⽉第⼗六个交易⽇合约价值的25%交割⽉份第⼀个交易⽇合约价值的30%黄⼤⾖1号、黄⼤⾖2号合约持仓量变化时交易保证⾦收取标准为：合约⽉份双边持仓总量（N）交易保证⾦（元/⼿）N ≤40万⼿合约价值的5%40万⼿50万⼿60万⼿（⼆）涨跌停板制度1．涨跌停板制度：指期货合约允许的每⽇交易价格最⼤波动幅度，超过该涨跌幅度的报价将视为⽆效，不能成交。
当期货合约连续出现3个同⽅向涨跌停板时，交易所将按照⼀定的原则和⽅式对该期货合约的持仓实⾏强制减仓。
2．涨(跌)停板单边⽆连续报价：是指某⼀期货合约在某⼀交易⽇收盘前5分钟内出现只有停板价位的买⼊(卖出)申报、没有停板价位的卖出(买⼊)申报,或者⼀有卖出(买⼊)申报就成交、但未打开停板价位的情况。
黄⼤⾖2号和1号涨跌停板⽐较交易状况黄⼤⾖1号黄⼤⾖2号⼀般情况4％4％上市交易⾸⽇8％8％交割⽉份6％6％保证⾦及涨跌停板调整标准⽐较交易状况当⽇涨跌停板幅度交易时保证⾦结算时保证⾦第1个停板黄⼤⾖1号4％5％6%黄⼤⾖2号4％5％6％第2个停板黄⼤⾖1号4% 6% 7%黄⼤⾖2号4% 6% 7%第3个停板黄⼤⾖1号4% 7% *黄⼤⾖2号4% 7% *（三）限仓制度限仓是指交易所规定会员或客户可以持有的按单边计算的某⼀合约持仓的最⼤数额。
黄⼤⾖⼀号、⼆号会员持仓限额会员⼀般⽉份合约单边持仓>10万⼿⼀般⽉份合约单边持仓<10万⼿经纪会员<=20% 20，000⼿⾮经纪会员<=10% 10，000⼿客户<=5% 5000⼿（四）⼤户报告制度交易所实⾏⼤户报告制度。
豆油期货交易手册(图文版)
豆油期货交易手册Soybean Oil Futures Trading Manual大连商品交易所豆油期货合约大连商品交易所豆油交割质量标准1. 主题内容与适用范围1.1 本标准规定了用于大连商品交易所交割的豆油质量指标与分级标准。
1.2 大连商品交易所豆油期货合约中所规定的大豆原油是指以大豆为原料加工的不能供人类直接食用的大豆油，产地不限。
1.3 本标准适用于大连商品交易所豆油期货合约交割标准品。
2. 规范性引用文件下列文件中的条款通过本标准的引用而成为本标准的条款。
凡是注日期的引用文件，其随后所有的修改单（不包括勘误的内容）或修订版均不适用于本标准。
凡是不注日期的引用文件，其最新版本适用于本标准。
GB 1535 大豆油SN/T 0798 进出口粮油、饲料检验检验名词术语GB 5537 植物油脂检验磷脂测定法3. 术语和定义3.1 含磷量：符合SN/T 0798中的相关规定。
3.2 其他术语和定义：符合GB1535中的相关规定。
4. 质量要求4.1 特征指标：符合GB1535中的相关规定。
4.2 质量等级指标：4.3 卫生指标：按GB 1535中的规定执行。
4.4 其他：按GB 1535中的规定执行。
5. 检验方法、检验规则、标签5.1 含磷量检验按GB 5537执行。
5.2 其他：按GB 1535中的规定执行。
6. 附加说明本标准由大连商品交易所负责解释。
目录 | Contents一、豆油概述--------------------------------------------------------------------------06二、豆油的生产流通与消费------------------------------------------------06三、影响豆油价格的主要因素--------------------------------------------11四、豆油期货交易风险管理办法- ----------------------------------------14五、豆油期货交割程序及有关规定-----------------------------------16附1. 大连商品交易所豆油指定交割仓库(厂库)名录附2. 豆油期货价格一年日K线图一、豆油概述豆油是从大豆中提取出来的油脂，具有一定粘稠度，呈半透明液体状，其颜色因大豆种皮及大豆品种不同而异，从淡黄色至深褐色，具有大豆香味。
美国利用期货市场进行农产品价格风险管理的经验及借鉴
一、引言在农业生产过程中，市场价格、政府政策、天气等因素的不确定性会对农业产量和收益产生显著的影响，因此，风险管理就成为全世界农业生产过程中不可或缺的一部分。
风险管理在本质上涉及对不同的战略和工具的选择，这些战略和工具能减轻不确定性对产量和生产者收入的影响。
生产者可用的战略大致可分为农场层面的风险管理活动和风险转移方式(Hardaker et a1.，1997)。
农场层面的风险管理是通过种植一揽子作物、选择与价格风险相关系数较小的低风险作物、种植生长周期较短的作物、保持充分的资本流动性以及取得农业生产之外的多种收入来源等途径实现收入多样化，进而规避市场风险；而风险转移主要通过保险方案、利用期货市场套期保值、纵向一体化和订立合约等方式实现。
在进行价格风险管理方面，期货市场以其独特的功能发挥着重要的作用，尤其在美国等发达国家，期货市场已经与农业生产紧密结合，为农民有效利用。
本文将从研究美国农场主利用期货市场进行价格风险管理入手，寻找农业生产与期货市场有效结合的基础和推动力。
二、美国农场主对期货市场的利用在美国农场主利用期货市场方面已经有许多调查和研究，而大多数调查只是关注某一个州或具体区域的情况。
1996年，美国农业部(USDA)进行的农业资源管理调查(ARMS)则是关于农场主风险管理策略最为全面的调查①。
ARMS结果显示，年销售收入在25万美元以上的农场主更有可能使用套期保值、远期合约等风险管理工具来规避风险。
相比之下，年收入在5万美元以下的农场主则很少使用套期保值或远期合约来规避风险，而这些农场主采用多样化经营策略来降低风险的比例就更小(见图1)。
美国农场主对期货市场的利用主要体现在直接利用与间接利用两个方面，许多规模相对较大的农场主在规避价格风险时直接选择进入期货市场进行套期保值交易，同时，也有许多农场主参与各类合作组织，并与其签订远期合约，间接利用期货市场来规避风险。
(一)直接利用在美国农场主直接利用期货市场方面，许多调查研究提供了大量历史数据，从中可以看出，美国农场主对期货市场的利用程度在不断提高。
牧原股份：商品期货套期保值业务管理制度(2019年12月)
牧原食品股份有限公司商品期货套期保值业务管理制度（2019年12月）第一章总则第一条为规范牧原食品股份有限公司（以下简称“公司”或“本公司”）的境内期货、期权套期保值业务，规避原材料价格波动风险，根据商品交易所有关期货、期权套期保值交易规则、深圳证券交易所《中小板股票上市规则》、《中小企业板上市公司规范运作指引》和《公司章程》等的规定，结合公司实际情况，特制定本管理制度。
第二条本管理制度适用于牧原食品股份有限公司及所有控股子公司的商品期货套期保值业务。
公司应以公司名义设立专门的套期保值交易账户，不得使用他人账户进行套期保值业务。
第三条公司在期货市场以从事套期保值交易为目的，不得进行投机交易。
公司的商品套期保值业务只限于在境内经国务院审批的期货交易所内进行，交易小麦、玉米、大豆、豆粕、豆油等期货、期权品种，目的是为公司生产所需的主要饲料原料进行套期保值。
第四条公司进行商品期货期权套期保值业务，应该遵循以下原则：1、套期保值业务以保证原料供应、正常生产为前提，用来降低原料价格大幅波动风险，杜绝一切以投机为目的的交易行为。
2、公司进行商品期货套期保值业务，在期货市场建立的头寸数量及期货持仓时间原则上应当与实际现货交易的数量及时间段相匹配，期货持仓量不得超过套期保值的现货量，相应的期货头寸持有时间原则上不得超出现货合同规定的时间或者该合同实际执行的时间。
3、公司应当具有与商品期货期权套期保值业务的交易保证金相匹配的自有资金，不得使用募集资金直接或者间接进行套期保值业务。
公司应当严格控制套期保值业务的资金规模，不得影响公司正常经营。
4、必须注重风险防范、保证资金运行安全。
套期保值业务实施止损原则：当市场发生重大变化，导致期货期权套保头寸发生较大亏损或价格触及套保方案止损点位时，对保值头寸实施止损。
如需继续持有保值头寸，应及时报告公司常务副总经理，同意后重新制定相应交易方案审批后执行。
第五条公司的期货期权套期保值业务管理制度应传达到每位相关人员，每位相关人员应理解并严格贯彻执行本管理制度。
豆油期货交易风险管理办法
豆油期货交易风险管理办法（一）保证金制度豆油期货合约的最低交易保证金为合约价值的5%。
交易所保证金实行分级管理，随着期货合约交割期的临近和持仓量的增加，交易所将逐步提高交易保证金比例。
1. 豆油合约临近交割期时交易保证金收取标准取。
2. 豆油合约持仓量变化时交易保证金收取标准每日无负债结算制度是指每日交易结束后，交易所按当日结算价结算所有合约的盈亏、交易保证金及手续费、税金等，对应收应付的款项实行净额一次划转，相应增加或减少会员的结算准备金。
（三）涨跌停板制度涨跌停板是指期货合约允许的日内价格最大波动幅度，超过该涨跌幅度的报价视为无效，不能成交。
豆油合约的涨跌停板幅度为上一交易日结算价的4%，进入交割月份的涨跌停板幅度为上一交易日结算价的6%。
豆油合约出现连续涨/跌停板时交易保证金收取标准为：若第N＋2个交易日采取强制减仓措施，则当日结算时交易保证金恢复到正常水平。
新上市合约的涨跌停板为正常涨跌停板的两倍，进入交割月份合约的涨跌停板为正常涨跌停板的两倍。
特殊情况下交易所将根据市场情况采取风险控制措施。
（四）限仓制度限仓制度是指交易所规定会员或客户可以持有的按单边计算的某一合约投机持仓的最大数额。
豆油合约一般月份持仓限额如下表：单位：手（五）强行平仓制度当会员、客户出现下列情况之一时，交易所将实行强行平仓：1. 结算准备金余额不足并未能在规定时限内补足的；2. 持仓量超出其限仓规定的；3. 因违规受到交易所强行平仓处罚的；4. 根据交易所的紧急措施应予强行平仓的；5. 其他应予强行平仓的。
豆油期货交割程序及有关规定(一) 厂库、仓库交割仓单运转方式大商所豆油标准仓单由指定交割仓库签发。
根据签发仓库的不同性质，目前豆油标准仓单分为仓库标准仓单和厂库标准仓单。
1. 厂库仓单注册仓单：卖方将购买豆油的款项等费用付给油厂，油厂向卖方出具《标准仓单注册申请表》,交易所核实后予以注册。
注销仓单：仓单持有者到交易所办理仓单注销手续，确定提货油厂，领取《提货通知单》；货主在《提货通知单》开具4日内(含当日)到厂库提货，厂库按照规定组织出库。
商品期货市场结算风险管理探讨
商品期货市场结算风险管理探讨作者：王小柳来源：《企业科技与发展》2020年第03期【摘要】随着我国经济建设的飞速发展，商品期货市场也越来越受到人们的关注和重视，尤其在我国股市规模越来越大的社会形势下。
虽然商品期货市场在金融交易中一直处于非常稳定的状态，但是受各种因素的影响，如果不能进行科学、合理的风险评估、预测及规避，也会存在非常大的隐患，影响商品期货市场结算管理工作的顺利开展，影响投资者的利益，不利于商品期货市场的健康发展。
文章从商品期货市场结算风险的分类入手，对其结算风险管理工作进行了深入的研究和探讨。
【关键词】商品期货市场;结算风险;管理;探讨【中图分类号】F724.5 【文献标识码】A 【文章编号】1674-0688（2020）03-0146-020 引言商品期货是一种金融产品，它是买卖商品的双方在指定的时间内所进行的实物性商品交易。
既然是商品交易，就会存在一定的风险性，虽然商品期货可以最大限度地转移风险，并进行资源的优化配置，但是提前做好各项风险的评估工作，并对潜在的风险进行有效的规避，才能更好地促进商品期货商场的健康稳定发展。
1 对商品期货的认识随着我国经济建设的飞速发展，商品期货市场也进入了繁荣时期，期货市场随着我国改革开放和“一带一路”倡议的提出也进行了不断地改进和提升，从当前我国发展的大好形势来看，商品期货行业在未来的发展中会遇到良好的契机，并迎来业绩的大提升，如果在当前的基础上加以创新，就能推动商品期货市场的可持续发展。
1.1 商品期货顾名思义，期货不同于现货，因为现货交易是拿着实实在在的商品进行买卖，而期货则是以某种商品为标的签订可交易化的合约，当然这些商品可以是现货商品如大豆、玉米、石油等，也可以是证券股票、债券等，只要能够进行买卖并签订期货合约即可。
所以，投资者可以根据市场发展行情进行不同期货的投资，以赚取相应的利益。
1.2 商品期货的种类从当前商品期货市场的现状来看，商品期货的种类繁多，不仅包括各种农副产品，而且包括各种金属及能源产品，尤其在当前我国城乡一体化脚步越来越快的社会形势下，在期货市场及行业的不断创新与改革中，商品期货也在不断地向着“三农”产品的需求发展，面向农村的证券期货商品也已经走向期货投资基金的试点，具体如下。
豆、豆粕、豆油期货套保套利的完美组合
合约成交量超过百万手，达到１０８．１万手。在中 国期货市场自整顿、规范以来，单个合约能达到
如此活跃十分罕见。历史上由于豆粕进口的限 制和饲料工业需求的刚性增长．曾经出现过豆
众所周知，整个商品市场正上演着前所未有 的超级大牛市。原油系列、有色金属系列、黄金等
贵金属系列。无不连创新高或处于历史高位区。
油产量就会减少．豆油价格往往会上涨。这样，豆
油市场价格波动的风险仅靠豆粕或者大豆市场
难以有效规避。在没有豆油期货的情况下，“无风 险交易”模式只在跨期套利的方式中存在。在跨
品种套利中．只能利用大豆和豆粕之间的单一套
利模式。而且和所有的跨品种套利一样，豆粕和
大豆之间的套利最终将指望价差的合理回归。当 然，理论上这不成问题，但在实际操作中，如果出 现不利的价差走势，我们只能按照设计的风险控 制程序来进行止损。换句话说，大豆和豆粕之间 的套利还是带有一定的风险成分。
豆油期货是适合投机的小品种。根据国家粮 油信息中心的数据，２００４／０５年度中国豆油的消
费量７８５万ｔ．２００５／０６年度预计将达到８２３万ｔ。
如果按照目前约５０００元，ｔ的价格计算，豆油的 市场规模在４００亿元左右。与其他品种相比，规 模明显偏小。此外，豆油易受大豆供给、消费季节 性及不易储存等特点的影响，容易引起价格频
性和较强的赢利能力。套利，特别是正向、可交
割、跨期套利，被誉为期货市场的“无风险交易”。
三者之问存在着良好的“三角”套利关系。“大豆
价格＋加工费用＋压榨利润＝豆粕价格×０．７８５＋豆 油价格×Ｏ．１８”被国外证明是成熟的提油套利
１豆油期货未上市前
（Ｃｒｕｓｈ Ｓｐｒｅａｄ）模型。从跨品种套利的角度来看，
功能得到充分发挥，为大豆产业的发展发挥了积
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豆油期货交易风险管理
规定
Document number：PBGCG-0857-BTDO-0089-PTT1998
豆油期货交易风险管理办法
（一）保证金制度
豆油期货合约的最低交易保证金为合约价值的5%。
交易所保证金实行分级管理，随着期货合约交割期的临近和持仓量的增加，交易所将逐步提高交易保证金比例。
1. 豆油合约临近交割期时交易保证金收取标准
2.
（二）结算制度
每日无负债结算制度是指每日交易结束后，交易所按当日结算价结算所有合约的盈亏、交易保证金及手续费、税金等，对应收应付的款项实行净额一次划转，相应增加或减少会员的结算准备金。
（三）涨跌停板制度
涨跌停板是指期货合约允许的日内价格最大波动幅度，超过该涨跌幅度的报价视为无效，不能成交。
豆油合约的涨跌停板幅度为上一交易日结算价的4%，进入交割月份的涨跌停板幅度为上一交易日结算价的6%。
★合约原交易保证金比例高于此标准的，按原比例收取。
若第N＋2个交易日采取强制减仓措施，则当日结算时交易保证金恢复到正常水平。
新上市合约的涨跌停板为正常涨跌停板的两倍，进入交割月份合约的涨跌停板为正常涨跌停板的两倍。
特殊情况下交易所将根据市场情况采取风险控制措施。
（四）限仓制度
限仓制度是指交易所规定会员或客户可以持有的按单边计算的某一合约投机持仓的最大数额。
单位：手
豆油合约进入交割月份前一个月和进入交割月份，其持仓限额如下表：
（五）强行平仓制度
当会员、客户出现下列情况之一时，交易所将实行强行平仓：
1. 结算准备金余额不足并未能在规定时限内补足的；
2. 持仓量超出其限仓规定的；
3. 因违规受到交易所强行平仓处罚的；
4. 根据交易所的紧急措施应予强行平仓的；
5. 其他应予强行平仓的。
豆油期货交割程序及有关规定
(一) 厂库、仓库交割仓单运转方式
大商所豆油标准仓单由指定交割仓库签发。
根据签发仓库的不同性质，目前豆油标准仓单分为仓库标准仓单和厂库标准仓单。
1. 厂库仓单
注册仓单：卖方将购买豆油的款项等费用付给油厂，油厂向卖方出具《标准仓单注册申请表》,交易所核实后予以注册。
注销仓单：仓单持有者到交易所办理仓单注销手续，确定提货油厂，领取《提货通知单》；货主在《提货通知单》开具4日内(含当日)到厂库提货，厂库按照规定组织出库。
具体内容详见《大连商品交易所豆粕、豆油标准仓单管理办法》。
2. 仓库仓单
交割预报：卖方发货前必须向交易所提交《交割预报表》，由交易所统一安排定点仓库交割，交易所在交割预报批准当日收取10元/吨的交割预报定金，在预报批准后的四十天内，按实际到货量返还交割预报定金。
入库检验：货到后由仓库进行初检，合格的货物由仓库填写有关检验报告报交易所。
注册仓单：交易所或交易所委托质检机构对指定交割仓库检验合格的货物进行核查，确认无误后,允许交割仓库向会员或者客户开具《标准仓单注册申请表》。
会员或客户与仓库结清有关费用后，向仓库领取《标准仓单注册申请表》后到交易所办理标准仓单注册手续。
注销仓单：卖方到交易所办理标准仓单退出流转手续，结清有关费用后，可提取货物出库。
3. 厂库、仓库仓单流程
豆油仓(厂)库标准仓单业务流程
(二) 豆油期货交割方式
1. 豆油的交割方式有三种：期货转现货、滚动交割、集中交割。
2. 豆油交割流程
时间流程注意事项
申请日11:30之
前
买卖双方提出期转现申请，并
提交《期转现申请表》。
标准仓单期转现提出申请时需交齐货款、仓单。
标
准仓单期转现收取交割手续费，当日审批；非标准仓单
期转现收取交易手续费，三日内审批。
期转现的期限为
该合约上市之日起至交割月份前月倒数第三个交易日(含
当日)。
集中交割流程表
3. 三种交割方式的比较
三种交割形式的异同
(三) 豆油期货交割费用
1. 豆油交割手续费为1元/吨。
2. 豆油仓储及损耗费（包括储存费、保管损耗）收取标准为元/吨天。
3. 豆油的检验费用为3元/吨。
4. 豆油的入出库费用：为了适应现货市场发展的需要，适应交割仓库多样性的特点，大商所对入出库和杂项作业收费实行市场化管理。
在规则中只写明各项费用的制订原则、公布时间和执行方法，具体费用标准则由交易所核定后另行公布。
(四) 其他相关注意事项
1. 个人客户不允许交割，交易所将对个人客户交割月份的持仓在进入交割月份第一个交易日起进行强行平仓。
2. 最后交易日闭市后,同一客户交易编码的交割月份双向持仓对应部分对冲，不予办理交割。