跨国公司财务管理

n.解释

1、外汇风险：即因外汇市场变动引起汇率的变动，致使以外币计价的资产上涨或者下降的可能性。在跨国公司的国际活动中，以外币计价的资产、负债、收入、费用、现金流量的本币价值由于各国货币市场汇率的变动而产生损益，进而影响跨国公司本期利润和未来现金流量的风险。

2、国际结算：是指国际间由于政治、经济、文化、外交、军事等方面的交往或联系而发生地以货币表示债权债务的清偿行为或资金转移行为，它是货币的跨国收付业务，是国际综合经济活动。

3、转让定价：又称转移定价，也称调拨定价、划拨价格，主要指跨国集团母公司和子公司之间进行内部交易时采用的一种价格制度。其一般做法是：高税国企业向其低税国关联企业销售货物、提供劳务、转让无形资产时制定低价；低税国企业向其高税国关联企业销售货物、提供劳务、转让无形资产时制定高价。这样，利润就从高税国转移到低税国，从而达到最大限度减轻其税负的目的。

4、对外直接投资：又称国际直接投资。是指一国投资者为取得国外企业经营管理上的有效控制权而输出资本、设备、技术和管理等资产的经济行为。

问答题

1、跨国公司财务管理包括哪些内容？

跨国公司主要内容包括：财务风险管理（政治风险、筹资风险、投资风险、外汇风险）、筹资管理（方式更多，渠道更广）、投资管理（短期投资和长期投资）、营运资金管理（存量和流量管理）、纳税管理（加强税务筹划）

（1）财务风险管理：在复杂的环境中开展跨国理财活动的跨国公司，由于受诸多不确定性因素的影响所面临的可能收益或潜在的损失，就是跨国公司的财务管理风险。客观上要求跨国公司具体分析、评估国际形势和各国情况，以应付复杂的理财环境，提高财务决策的正确性和及时性。风险管理薄弱会给企业带来巨大损失。

（2）筹资管理：是跨国公司财务管理最基本的活动之一。在筹资管理方面，跨国公司应做好如下工作：正确确定投资需要量，在此前提下，合理确定筹资数额，安排资金结构；拟订两个以上可行的筹资方案，并对其进行经济分析，从中选出最优筹资方案；优化资金结构，降低资金成本，防范筹资风险。

（3）投资管理：是指跨国公司将筹集到的资金跨越国界用于国际生产经营活动，以获得比国内经营更高的利润的一种投资行为。跨国公司的国外投资可分为短期投资和长期投资。为了提高投资管理的效率，跨国公司应做好如下工作：把握投资机会，拟订两个以上的投资方案；对投资方案进行可行性研究，评选出最佳投资方案；实施最优投资方案，力求降低投资风险并提高投资收益。

（4）营运资金管理：跨国公司营运管理在跨国公司财务管理中处于特别重要的地位。包括营运资金的存量管理和营运资金的流量管理。营运资金的存量管理着眼于各类资金处置，目的是使现金、应收账款和存货处于最佳持有水平。

（5）纳税管理：要实现整体税后收益最大化的目标，充分、合理地组织资金流动，不仅要加强收入费用的管理，更要注重对国际税负的控制，力争使公司整体税负最低。

2、跨国公司财务管理的目标：

（1）利润最大化：

优点：利润越大，企业创造的价值越大

缺点：没有考虑货币的时间价值，容易使财务决策带有短期行为，追求短期利益的最大化；没有考虑投入产出关系；没有考虑相关利益人的利益

（2）净现值最大化：

优点：考虑了时间价值对资本增值的影响

缺点：仍然没有考虑利润与投入资本的关系

（3）资本成本最小化：

优点：充分考虑了资本成本的影响

缺点：可能会对收益不够重视

（4）股东财富最大化：

优点：股东财富主要通过股价体现，故充分考虑了风险和时间价值等因素，克服了利润最大化的缺点；有利于增加社会财富，成为企业财务管理的最优目标。

缺点：只考虑了股东利益；股价的不可控因素很多；非上市公司难以操作

（5）每股收益最大化（美国公司比较流行）

优点：考虑了资本投入和增值的比例关系

缺点：没能体现资本投入的风险

3、外汇风险管理原则

跨国公司进行外汇风险管理的目标是充分利用有效信息，在管理成本一定的情况下，尽量减少汇率波动带来的现金流量的不确定性，降低其经济损失。为了达到这一目标，外汇风险管理需要遵循一定的原则。一般来说，这些原则主要有：服从公司总目标原则，全面考虑原则，管理灵活多样性原则等。

4、跨国公司资金集中管理的意义

为了提高资金使用效率，监控国外子公司的财务状况和现金流动，保护投资者的利益，许多国际著名跨国公司相继实行了资金的集中管理。这种资金集中管理带来的意义有：

（1）有利于对子公司实施监控，规范资金的使用行为。

（2）有利于从公司总体的高度融通资金，发挥资源配置优势。

（3）有利于加快资金内部周转，降低财务管理成本。

（4）有利于积聚闲散资金，凸显资金集中优势。

（5）有利于提高集团的资信等级，加强偿债筹资能力。

(6)有利于防范财务风险，加强资金预算管理。

5、什么是跨国公司营运资金管理？其主要内容有哪些？

广义的营运资金指企业一定时期的流动资产总额

狭义的营运资金指企业的流动资产和流动负债的差额，也称净营运资金，其周转期较短，形式多样，流动性强，是分析判断企业流动资金运营情况和财务风险的重要依据。

营运资金管理是跨国公司财务管理的一个重要内容，通过管理，可以减少资金成本，合理有效地使用资金，实现企业利润最大化。

具体包括企业流动资产（应收账款管理、存活管理）和流动负债管理（商业信用管理、短期银行借款管理）这两方面的内容。

6、跨国公司融资的渠道有哪些？

一般来说，跨国公司筹措长短期资金的渠道主要有国际货币市场、国际债券市场、国际股票市场和开发银行等。

（1）国际货币市场包括欧洲货币市场、欧洲货币贷款、欧洲票据和欧洲商业票据。

（2）国际债券市场包括：外国债券、欧洲债券

（3）开发银行包括世界银行、国际金融公司、国际开发协会

（4）专门融资方式：国际贸易融资、国际融资租赁融资、国际项目融资。

7、融资风险管理现状存在哪些问题？

（1）融资决策缺乏科学性

新型金融工具和金融衍生工具的广泛使用虽然可以一定程度上规避风险和转移风险；但会带来更严重的市场风险、信用风险、流动风险、操作风险、法律风险，对融资决策提出了更高要求

（2）融资风险管理体系不完善

完整的风险管理体系包括风险审查、风险判断、风险度量和风险控制，跨国公司融资风险管理分散于各个职能部门，有待进一步加强

（3）缺乏专门管理机构和人员

跨国公司融资风险管理主要由财务部门承担，造成对风险反应不灵敏，侧重于事后管理，事前与事中管理容易缺失

（4）融资风险意识淡薄

以上问题的存在主要是由于融资风险意识淡薄造成的

8、对外直接投资的原则有哪些？

⏹信息原则，即投资决策应以真实可靠的、高质量的信息为基础依据

⏹预测原则，即应在科学预测的基础上作出投资决策

⏹科学原则，即投资决策应以科学理论为指导，并采用科学的方法

⏹系统原则，即投资决策应当能保证被决策的系统处于整体的最优状态，并且保持与环境协调的关

系

⏹可行性原则，即从人力、物力、财力和科技能力等方面都应该是可行的

⏹选优原则，即应当是对多个方案选优的结果，没有方案的比选，就不存在决策

⏹时代原则，即必须事业环境条件，并与时代形势合拍

⏹可调原则，应该具有适应形势变化的灵活性与可调性

⏹应变性原则，应对风险有充分的分析，并制定应变措施

⏹法律原则，的制定应该有相关的法律、法规和形势的依据

⏹价值原则，应当有明确而科学的价值取向