金融衍生品介绍
金融衍生品重要知识点总结
金融衍生品重要知识点总结一、金融衍生品的基本概念1. 金融衍生品的定义：金融衍生品是指其价值来源于一种或多种基础资产，其价格的变动取决于基础资产价格变动的金融工具。
金融衍生品是用来管理风险、进行套期保值、进行投机和进行资产配置的工具。
2. 金融衍生品的特点：金融衍生品具有杠杆效应、高度的灵活性、价格表现复杂多变、非线性风险和不对称风险等特点。
3. 金融衍生品的功能：金融衍生品具有风险管理、套期保值、投机和资产配置等功能。
通过金融衍生品，投资者可以对冲价格风险，获取较高的收益，进行资产配置等操作。
二、金融衍生品的种类1. 远期合约：是指双方同意在将来特定的日期，按照约定的价格和数量交割某一种标的资产的合约。
远期合约具有定价灵活、量身定做、无杠杆、跨期套期保值和定期交割等特点。
2. 期货合约：是指双方同意在将来特定的日期，按照约定的价格和数量交割某一种标的资产的合约。
期货合约具有标准化、无需支付或收取任何保证金、逐日清算等特点。
3. 期权合约：是指合约买方在未来某一特定时间或在特定日期前，有权但无义务以合约规定的价格购买或卖出标的资产的合约。
期权合约具有灵活性、保险性、杠杆效应、风险控制和无限利润等特点。
4. 互换协议：是指双方同意在未来一定的日期交换利率、汇率或现金流量的合约。
互换协议具有定价灵活、对冲不同风险敞口、灵活性和风险分担等特点。
5. 交换期权：是指双方同意在未来某一特定时间或在特定日期前，按照约定的价格进行交换某种标的资产的权利的合约。
交换期权具有对冲交易、保险性、杠杆效应和灵活性等特点。
三、金融衍生品的交易方式1. 交易所交易：金融衍生品可以在交易所进行交易，例如股票期权、期货、外汇期权等。
交易所交易的金融衍生品具有标准化合约、透明度高、交易所提供的保证金体系等特点。
2. 场外交易：金融衍生品也可以在场外进行交易，例如远期合约、互换协议等。
场外交易的金融衍生品具有自定义合约、定制化、较强的风险对冲和灵活性等特点。
金融衍生品的定价
金融衍生品的定价金融衍生品是指衍生于其他金融资产的金融产品，例如期权、期货和利率互换等。
这些金融衍生品的交易和投资，需要对其价格进行定价。
金融衍生品的定价是金融衍生品市场的基础和前提，也是金融衍生品市场运作的关键。
金融衍生品定价的原理金融衍生品是基于其他金融资产的价格和风险而建立的，因此可以把金融衍生品的定价归结为基础资产的定价和风险溢价的应用。
基础资产的定价基础资产的定价是指根据基础资产本身的价值，以及基础资产与衍生品之间的相关性，为衍生品定价。
例如，如果一个期权是基于股票的，那么首先需要计算股票的价格。
为了确定期权的价格，需要考虑股票当前价格、股票波动率、期权行权价格、期权到期日等因素。
这些因素可以通过市场数据和协议进行计算和测量。
风险溢价的应用风险溢价是指为应对风险，投资者要求更高的回报，并通过向价格中添加风险奖励来补偿他们的风险。
这也是金融衍生品定价中必不可少的一部分。
例如，一个期权的价格包括无风险利率、期权行权价格、到期日、股票价格和波动率等，但并不包括投资者对期权价格风险的补偿，这可以由期权隐含波动率来估算。
因此，期权价格应该等于基础资产的价格加上由风险奖励形成的风险溢价。
风险溢价可以从不同的角度进行估算。
一种基本的估算方法是使用隐含波动率，它可用于计算出领先的模型衍生品价格。
隐含波动率是指衍生品市场已反映在价格中的波动率。
根据隐含波动率，可以确定投资者为了补偿风险需要获得的期权价格溢价。
衍生品定价的困难衍生品定价是金融市场上一项非常复杂的任务。
一方面，由于衍生品价格的影响因素非常多且复杂，衍生品自身的价值很难直接测量。
另一方面，衍生品定价过程中需要考虑的市场因素也非常复杂，如利率、股票价格波动、汇率变化等，这些因素都会直接或间接地影响到衍生品的价格。
衍生品定价的复杂性也导致了交易者和投资者在交易和投资时容易遭受损失。
因此，金融市场需要更精确的衍生品定价模型，并且需要定期更新和改进这些模型，以适应金融市场的变化。
金融衍生品名词解释及案例
金融衍生品名词解释与案例一。
分类1. 按照基础工具各类分（1）股权类产品的衍生工具股票期货、股票期权、股票指数期货、股票指数期权（2）货币衍生工具远期利率协议、利率期货、利率期权、利率互换（3）信用衍生工具信用互换、信用联结票据2. 按金融衍生工具自身交易的方法与特点分类（1）金融远期合约远期利率协议、远期外汇合约、远期股票合约（2）金融期货货币期货、利率期货、股票指数期货、股票期货（3）金融期权标准化期权、权证（4）金融互换货币互换、利率互换、股权互换、信用违约互换二。
名词解释与案例1. 远期利率协议（1）解释远期利率协议是指交易双方约定在未来某一日期，交换协议期间内一定名义本金基础上分别以合同利率和参考利率计算的利息的金融合约。
签订该协议的双方同意，交易将来某个预先确定时间的短期利息支付。
用以锁定利率和对冲风险暴露为目的的衍生工具之一。
其中，远期利率协议的买方支付以合同利率计算的利息，卖方支付以参考利率计算的利息。
远期利率协议交易具有以下几个特点：一是具有极大的灵活性。
作为一种场外交易工具，远期利率协议的合同条款可以根据客户的要求“量身定做”，以满足个性化需求；二是并不进行资金的实际借贷，尽管名义本金额可能很大，但由于只是对以名义本金计算的利息的差额进行支付，因此实际结算量可能很小；三是在结算日前不必事先支付任何费用，只在结算日发生一次利息差额的支付金融机构使用远期利率协议（FRA）可以对未来期限的利率进行锁定，即对参考利率未来变动进行保值。
功能通过固定将来实际交付的利率而避免了利率变动的风险利率用利差结算，资金流动量小，为银行提供了一种管理利率风险而又无需改变资产负债结构的有效工具远期利率协议具有简便、灵活、不须支付保证金等优点（2）案例甲公司预期在未来的3个月内将借款100万美金，借款时是为6个月，假定该公司准备以LIBOR获得资金。
目前LIBOR利率为6%，公司希望筹资成本不高于6.5%，为了控制筹资成本，该公司与B客户签署了一份‘远期利率协议’。
金融衍生品有哪些类型选择
金融衍生品有哪些类型选择一、金融衍生品基本概念1、基本概念（1）金融衍生品是指从基础资产派生出的金融工具，其价值依赖于其他更基本的标的变量。
（2）基础资产主要是指股票、债券、货币等。
（3）衍生金融产品主要指远期、期货、期权、掉期等。
2、金融衍生品特点（1）金融衍生品价值依存于金融现货。
（2）采取杠杆性信用交易，不需要支付全部资金，只需要支付少量保证金即可交易。
（3）按预定价格未来成交，按照约定价格成交，可以转移价格变动风险。
（4）随着金融的发展，产品类型也越来越丰富。
二、金融衍生品种类和用途1、远期远期合约指交易双方达成在将来某一特定日期按照事先商定的价格，以预先确定的方式买卖某种金融资产的合约。
2、期货期货合约是指买卖双方间签订的标准化协议，协议规定在将来某个确定日期按规定的价格买卖某种资产。
交易所设定了期货买卖标准化合约。
3、期权（1）概念期权是一种可转让的标准化合约，它赋予期权的持有者在规定的有效期内以规定的价格买入或出售一定数量的某种资产的权利。
就个股期权来说，期权的买方（权利方）通过向卖方（义务方）支付一定的费用（权利金），获得一种权利，即有权在约定的时间以约定的价格向期权卖方买入或卖出约定数量的特定股票或ETF。
当然，买方（权利方）也可以选择放弃行使权利。
如果买方决定行使权利，卖方就有义务配合。
期权分为认购期权和认沽期权。
（2）境内期权行权日期股票期权合约为交易所统一制定的、规定买方有权在将来特定时间以特定价格买入或者卖出约定股票或者跟踪股票指数的交易型开放式指数基金（ETF）等标的物的标准化合约。
其中，上交所期权是欧式期权，只能在合约到期日行权。
（3）期权特点交易双方的权利义务不相同、风险收益不对称、保证金收取不同。
对于义务方损失是无限的，收益只有权利金是有限的。
保证金只对卖方收取，买方不涉及保证金。
4、互换互换是有关双方或三方约定对将来某一时期内的支付款项进行交换的一种协议。
互换在本质上属于一种远期合约，与一般远期合约不同的是这种远期合约建立在交易双方互换有差别的同类基础资产之上（如隐含贷款币种、利率支付方式、期限长短等）。
第14章 金融衍生品 《投资银行学精讲》PPT课件
3.止损指令。止损指令是指当市场价格达到客户预计 的价格水平时即变为市价指令予以执行的一种指令。
4.取消指令。取消指令是指客户要求将某一指令取消 的指令。
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第二节 期货
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（二）竞价
国内期货合约价格的形成方式是计算机撮合成交。计算机撮 合成交是根据公开叫价的原理设计而成的一种计算机自动化交 易方式，是指期货交易所的计算机交易系统对交易双方的交易 指令进行配对的过程。
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第二节 期货
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（三）涨跌停板制度
此制度又称价格最大波动限制，即指期货合约在 一个交易日中的交易价格波动不得超过规定的涨跌幅 度。涨跌停板制度可在一定程度上控制结算风险，保 证保证金制度的顺利执行。
（四）持仓限额制度
持仓限额制度是指交易所规定会员或客户可以持 有的，按单边计算的某一合约投机头寸的最大数额。
投资者和社会公众提供期货交易信息的制度。信息内
容涉及各种价格、成交量、成交金额、持仓量、仓单
数、申请交割数、交割库库容情况等。
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第二节 期货
五、期货交易流程
完整的期货流程应包括：开户与下单、竞价、结算和交割四 个环节。
（一）开户与下单
由于能够直接进入期货交易所进行交易的只能是期货交易 所的会员，所以普通投资者在进行期货交易之前必须选择一个 期货公司开户。
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第一节 金融衍生品概述
三、金融衍生品的分类
（一）根据产品形态，分为远期、期权、期货、互换四大类
金融衍生品
金融衍生产品是指以货币、债券、股票等传统金融产品为基础，以杠杆性的信用交易为特征的金融产品。
金融衍生产品（derivatives)是指其价值依赖于基础资产(underlyings)价值变动的合约（contracts）。
这种合约可以是标准化的，也可以是非标准化的。
标准化合约是指其标的物(基础资产）的交易价格、交易时间、资产特征、交易方式等都是事先标准化的，因此此类合约大多在交易所上市交易，如期货。
非标准化合约是指以上各项由交易的双方自行约定，因此具有很强的灵活性，比如远期协议。
金融衍生产品是与金融相关的派生物，通常是指从原生资产（英文为Underlying Assets）派生出来的金融工具。
其共同特征是保证金交易，即只要支付一定比例的保证金就可进行全额交易，不需实际上的本金转移，合约的了结一般也采用现金差价结算的方式进行，只有在满期日以实物交割方式履约的合约才需要买方交足贷款。
因此，金融衍生产品交易具有杠杆效应。
保证金越低，杠杆效应越大，风险也就越大。
至于金融衍生产品的种类，在国际上是非常多的，而且由于金融创新活动的不断推出新品种，属于这个范畴的东西也越来越多。
从目前的基本分类来看，则主要有以下三种分类：（1）根据产品形态，可以分为远期、期货、期权和掉期四大类。
（2）根据原生资产分类，即股票、利率、汇率和商品。
如果再加以细分，股票类中又包括具体的股票（股票期货、股票期权合约）和由股票组合形成的股票指数期货和期权合约等；利率类中又可分为以短期存款利率为代表的短期利率（如利率期货、利率远期、利率期权、利率掉期合约）和以长期债券利率为代表的长期利率（如债券期货、债券期权合约）；货币类中包括各种不同币种之间的比值；商品类中包括各类大宗实物商品。
（3）根据交易方法，可分为场内交易和场外交易。
场内交易即是通常所指的交易所交易，指所有的供求方集中在交易所进行竞价交易的交易方式。
场外交易即是柜台交易，指交易双方直接成为交易对手的交易方式，其参与者仅限于信用度高的客户。
金融衍生品的基本类型
金融衍生品的基本类型金融衍生品目前主要分为以下四种：第一种：期货期货相信是大家比较熟悉的存在，期货是指在未来的预定日期以预定价格买卖商品或证券的合约，可用于多种商品身上，比如常见的农产品以及贵金属等等。
第二种：期权期权合约也是较为常见的衍生性金融商品种类，它是指合同的买方支付一定金额的款项后即可获得的一种选择权合同，期权买方拥有选择是否行使买入或卖出的权利，而期权卖方必须无条件服从买方的选择并履行成交时的允诺。
第三种：掉期掉期它也称为互换合约，是指两个或多个个人或组织之间交换不同类型的金融工具的一种交易。
这种交易可以用于风险管理，也可以用于财务规划。
第四种：远期和期货合约不同的是，远期是指交易双方按照当日约定的价格在未来某一天买卖某种商品或资产，交易日在较远的未来。
标的物可以是大豆、铜等实物商品，也可以是股票指数、债权指数、外汇等金融产品。
金融衍生品主要有以下四个显著特点：（1）跨期性金融衍生工具是交易双方通过对利率、汇率、股价等因素变动趋势的预测，约定在未来某一时间按照一定条件进行交易或是否交易的合约。
无论是哪一种金融衍生工具，都会影响交易者在未来一段时间内或未来某时点上的现金流，跨期交易的特点十分突出。
（2）杠杆性金融衍生工具交易一般只需要支付少量的保证金或权利金就可签订远期大额合约或互换不同的金融工具。
（3）联动性这是指金融衍生工具的价值与基础产品或基础变量紧密联系、规则变动。
（4）不确定性或高风险性金融衍生工具的交易后果取决于交易者对基础工具（变量）未来价格（数值）的预测和判断的准确程度。
基础工具价格的变幻莫测决定了金融衍生工具交易盈亏的不稳定性，这是金融衍生工具高风险性的重要诱因。
03_金融衍生物介绍
（1）现货远期合约没有统一规定合约内容，是非规范化合约，每次 交易都需要双方重新签订合约，增加了交易成本，降低的交易效率
（2）没有固定的，集中的交易场所，因而不利于形成统一的市场价 格。市场效率低。
（3）由于远期合约千差万别，流通性较差。
（4）远期合约的履约没有保证，违约风险较高。因此远期合约的交 易者一般是信用度高、实力雄厚的大金融机构、大型跨国公司等。
FRA的买方是名义借款人，其订立远期利率协议的目 的是为了规避利率上升的风险；
FRA的卖方是名义贷款人，其订立远期利率协议的目 的是为了规避利率下降的风险；
名义：借贷双方不必交换本金，只要在结算日根据协 议利率和参考利率之间的差额以及名义本金额，由交 易一方付给另一方结算金。
重要术语
为了规范远期利率协议，英国银行家协会（British Banker’s Association) 于1985年颁布远期利率标准化文件（FRABBA) 作为市场实务的原则。
为10.5% 那么隐含的一年到两年的远期利率为11%。
远期利率协议的功能
远期利率协议最重要的功能是在于通过固定将来实际交付 的利率而避免利率变动风险。签订FRA后，不管市场利率 如何波动，协议双方将来收付资金的成本或者收益总是固 定在合同利率水平上
FRA不用支付本金，利率按差额结算，所以资金流动性较 小，这样给银行提供了一种管理利率风险而无需改变其资 产负债结构的有效工具。
合同期
交易日 起算日
确定日 结算日
到期日
1 ：1 ×4 指起算日和结算日之间为1个月，起算日至名义贷款 最终到期日之间的时间为4个月
2 ：交易日与起算日之间一般隔2个交易日。
3 ：在结算日前两个交易日为确定日，确定参考利率。参考利 率一般为确定日的伦敦银行同业拆借利率（LIBOR）
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金融衍生品介绍
2.5.1 基础金融衍生品
1.概念
金融衍生品——价值依赖于基本标的资产价格的金融工具，又称衍生证券、衍生工具
（1）基础金融衍生品
远期合约——交易双方约定在将来某一特定时间按事先确定的价格买卖一定数量金融资产的合约
金融期货——由期货交易所统一制定的、规定在将来某一特定的时间和地点交割一定数量金融产品的标准化合约
期权——赋予投资者在规定的期限内按事先交易双方商定的价格购买或出售一定数量的某种特定商品的权利
互换——两个或两个以上的当事人，按照约定的条件在约定的时间内交换一系列支付款项的金融合约
2.金融衍生品的特点
（1）财务杠杆作用显著，同时降低交易成本
保证金交易时金融衍生品交易具有杠杆效应
投资者无须动用巨额的资金
（2）工具特性复杂，功能更加明显
是对金融资产的一重或多重的虚拟，甚至是基本金融衍生工具的组合
（3）工具设计灵活，可满足不同客户的理财需要
柜台交易的结构性工具完全根据客户的需求量身定做
金融机构可以选择不同的时间、期限、金额、杠杆比例、风险等级等参数，组合不同的基础金融衍生工具
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2.5.2 结构性金融衍生品
1.概念
针对不同的发行人与投资者的需求，将衍生工具与传统证券相结合设计出的一种有组织的证券（1）利率挂钩结构性产品
与利率正向挂钩的产品
与利率反向挂钩的产品
区间累积产品
达标赎回型产品
（2）汇率挂钩结构性产品——包括外汇期权挂钩的结构性产品等
文章转自：北京泰和兴投资管理有限公司。