第五章-震荡市中的股票交易技巧课件

二、 耐心等待
• 上下两难的局面如果持续过长的时间，对投资者 的耐心将是一个考验，有些投资者经受不住熊市 中漫长的等待，迫不及待的买卖操作。可是在这 样的行情中操作，判断正确了只能获取蝇头小利， 一旦判断错误了，损失却非常大，因此这种操作 属于风险收益比严重失调的冒投资行为。将会
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• 在这种时期，投资者要根据市场环境的变化，采 用稳健的三部曲。
一、暂停操作
• 当大盘处于上下两难的境地时，股指波动空间相 对狭小，热点持续性不强，个股机会不多，投资 者短线操作难度较大，即使是具有一定投资水平 和经验的高手也很难从中赢利，更不用说大多数 普通投资者。如果强行频繁操作，很容易出现投 资失误。
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跌了赶紧杀跌。这种普遍存在的浮躁投资行为， 也在一定程度上给震荡行情起到了助涨助跌作用。 例如：在2007年8月至2008年4月产生的震荡行情 （见图PPT学习交流
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（3）结构调整的市场特征。结构性调整是局部牛市 行情中必然要经历的阶段时期，当股市完成一轮 升势后，随着前期的部分主流热点转化为强弩之 末，市场很正常地迈入结构性调整期。这样，既 可以使积累的获利盘得以充分消化，有利于股市 未来的顺利成长；又有利于市场主流资金的战略
（1）影响市场的各种重大因素在短期内集中出现， 导致市场运行的变数剧增。如：2003年中，对股 市较有影响力度的消息层出不穷，各种利多利空 消息混杂其间，利多方面主要有：中国经济上月 增速逾9%，香港股市走出“非典”阴影后连续两周大 涨的
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示范效应等；利空方面主要有：世纪中天如瀑布 般的跳水、对面临较大退市风险的ST股投资风险 进行特别警示制度等；此外，还有关于全国社会 保障基金能否直接入市等消息，这些消息在较短 时间内的同时出笼，使市场运行的方向性方面充 满变数，容易导致股市出现震荡性行情（见图 92）。
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§5.2上下两难境地的投资三部曲
• 股市经历过一段时间的大幅上涨或深幅下跌后会 陷于一种上下两难的境地。特别是经历过深幅下 跌以后，市场明显出现惜售心态，部分空仓资金 开始主动介入，推动股指反弹。但是由于没有成 交量配合放大；没有凝聚人气的主流热点和必要 的赚钱效应，加上缺乏来自于政策基本面的实质 性支撑，因此，大盘无力继续大幅扬升，再次陷 于上下两难的境地中（见图94）。
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（2）投资者心态趋于浮躁的表现。投资者心态浮躁 主要是因为对后市行情的发展充满疑惑造成的， 许多投资者一方面认为股市没有下跌的空间，另 一方面对股市能否展开一轮轰轰烈烈的牛市行情 有疑虑重重。结果，买了担心被套，卖出又担心 踏空。往往看见股价涨了就急忙追涨，看见股价
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(2) 减少持股数量
• 剧烈震动行情中选择股票，在选择数量上要少而 精。否则，在趋势不明朗的 震荡市中，如果持股 种类过多过杂，一旦遭遇突发事时间，将会严重 影响投资者的应变效率，容易导致出现失误。
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（3）减少赢利目标的预期值
• 股市剧烈震荡中，不确定因数较多，股价也往往 会跟随大势一起上窜下跳，很难把握个股的中长 期运行规律。这一时期参入个股炒作应该降低赢 利目标的预期，其中，属于超短线炒作的，更不 能订立任何投资目标，如果有所赢利要尽快了结。
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（4） 减少操作频率
• 在剧烈震荡行情中，有经验、善于短线操作的投 资者，可以在控制仓位结构的情况下，把握震荡 行情中股价剧烈波动的机会，博取其中的差价利 润。对于其它一些缺乏经验、投资风格较为稳健 和长期的、不具备及时应变能力和时间的投资者 来说，尽量不要参与这种“短平快”的操作方式，应 该适当减少操作频率，耐心等待趋势的最终明朗 化。
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而且，在大盘没有最终确立突破方向之前，市场 中存在一定风险。此时贸然的参与短线行情往往 事半功倍，甚至是徒劳无益。因此，当行情处于 上下两难境地时，投资者最佳的投资原则是：暂 停操作、不参与、不盲动、静观其变，等待市场 最终选择突破性方向，再有的放矢的重新介入。
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再分配。在结构性调整中，股指的绝对跌幅不 是很严重，往往是以宽幅震荡行情展开。但股 票中有大量得不到主流资金青睐的个股，将会 形成破位走势。
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5.1.2 股市剧烈震荡时期的投资策略需要遵循“四减 少”的原则：
(1)减少持股时间
• 震荡行情按照股指的震荡幅度可以大致划分为宽 幅震荡和窄幅震荡，窄幅震荡往往是变盘的前奏 曲，特别是股价经过一定下跌过程后的窄幅震荡， 容易形成阶段性底部，因此，在窄幅震荡市中选 股，不能计较一时的得失，要从中长线的角度出 发。而宽幅震荡的投资策略则恰恰相反。
第五章震荡市中的股票交易技巧
§5.1剧烈宽幅震荡的“四减少”投资原则 • 宽幅振荡行情根据股价上下震荡的时间周期长短
可以分为剧烈宽幅震荡和平缓宽幅震荡行情。剧 烈宽幅震荡行情是指股价或股指波动较为频繁的 一种整理行情（见图91）。
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5.1.1股市形成剧烈震荡的原因主要有：
严重破坏投资者的仓位平衡和投资心态，给未来 强势行情到来时的投资带来一定负面影响。
三、寻找机会
• 投资者静观其变的等待不能是简单消极等待，而 应该是积极寻找新的市场机会的等待。暂停操作 和耐心等待的目的就是：以暂时性的不操作来换 取在今后的涨升行情
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中更好的操作。投资者对即将来临的市场变化要 做充分的准备和研判。具体包括研判未来行情的 发展趋势、市场热点，并相应地制定优化投资组 合的计划和方案。对于未来行情的趋势研判和热 点分析，不能拘泥于短线行情的涨跌得失方面， 一定要从中长线的角度考虑寻找真正具有参与价 值，值得重点投资的热点板块个股。
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§5.3 决不做多空拉锯战的牺牲品
• 拉锯战是指股市行情陷于了多空胶着的犬牙交错 态势，股指在不断地多空拉锯战中显得步履沉重。 行情反复涨跌起伏，热点持续时间较短，投资者 获利机会不多。这种时候，投资者稍有不慎，就 有可能成为多空拉锯战的牺牲品（见图95）。在 拉锯战的市场行情中，投资者关键是要执行三项 “坚决”的操作原则。