可转债研究报告
中国保险监督管理委员会关于上市保险公司发行次级可转换债券有关事项的通知
中国保险监督管理委员会关于上市保险公司发行次级可转换债券有关事项的通知文章属性•【制定机关】中国保险监督管理委员会(已撤销)•【公布日期】2012.05.15•【文号】保监发[2012]45号•【施行日期】2012.05.15•【效力等级】部门规范性文件•【时效性】现行有效•【主题分类】金融债券,保险,证券正文中国保险监督管理委员会关于上市保险公司发行次级可转换债券有关事项的通知（保监发〔2012〕45号）各保险公司：为拓宽保险公司资本补充渠道，提高保险公司偿付能力管理水平，经研究，我会决定允许上市保险公司和上市保险集团公司（以下通称保险公司）发行次级可转换债券。
现将有关事项通知如下：一、保险公司次级可转换债券（以下简称次级可转债），是指保险公司依照法定程序发行的、期限在5年以上（含5年）、破产清偿时本金和利息的清偿顺序列于保单责任和其他普通负债之后、且在一定期限内依据约定的条件可以转换成公司股份的债券。
二、保险公司次级可转债在转换为股份前，可以计入公司的附属资本。
保险公司次级可转债计入附属资本的比例和标准由中国保监会另行规定。
三、保险公司申请发行次级可转债，除应当符合证券监管部门规定的条件外，还应当符合下列条件：（一）破产清偿时，次级可转债本金和利息的清偿顺序列于保单责任和其他普通负债之后；（二）保险公司发行次级可转债，不得以公司的资产为抵押或质押；（三）保险公司次级可转债的条款设计应当有利于促进债券持有人将可转债转换为股票；（四）除证券监管部门规定的情形之外，发行人不得另外赋予次级可转债债券持有人主动回售的权利。
四、保险公司申请发行次级可转债，应当向中国保监会提交书面申请，并报送下列文件：（一）股东大会有关本次次级可转债发行的决议，包括募集规模、期限、转股条件、募集次级可转债决议的有效期、募集资金用途等内容；（二）本次次级可转债发行方案；（三）可行性研究报告；（四）已募集但尚未偿付的次级债、次级可转债等附属资本工具的发行总额、余额及募集资金运用情况；（五）中国保监会规定提供的其他材料。
可转债 溢价率 集思录
"可转债" 是指可以按照一定比例转换成公司股票的债券。
而 "溢价率" 是指某一证券（如可转债）的市场价格相对于其面值的溢价百分比。
在中国的金融市场中，特别是股票和债券市场，投资者通常关注可转债的溢价率。
"集思录" 是一个在线的投资者社区，该社区提供了许多金融数据和工具，以帮助投资者进行股票和基金的研究分析。
集思录中有关可转债的信息包括了相应的溢价率等数据。
以下是关于可转债和溢价率的一些概念：1.可转债 (Convertible Bonds):可转债是一种具有债券特性的金融工具，投资者持有可转债可以在一定的时间内按照约定的比例将其转换为发行公司的股票。
这种转换权利使得可转债具有一定的股票性质，投资者既可以享受债券利息，也有可能从公司股票的升值中获利。
2.溢价率 (Premium Rate):溢价率是指可转债的市场价格相对于其面值的百分比。
如果可转债的市场价格高于其面值，那么它就被认为有溢价。
溢价率可以通过以下公式计算：溢价率=(市场价格−面值)×100面值通常，投资者关注可转债的溢价率是因为它可以反映市场对于该可转债的热度和投资者对于其转股权益的期望。
3.集思录:集思录提供了一种集中获取金融信息的平台，投资者可以在这里查看各种金融工具的实时数据、研究报告、行情走势等。
在集思录中，你可以找到关于可转债的详细信息，包括其当前价格、溢价率、成交量等数据。
投资者通常会关注可转债的溢价率，因为它可以反映市场对于该债券的投资热度，高溢价率可能意味着投资者对于转股权益的期望较高。
然而，投资决策需要综合考虑多个因素，包括市场环境、公司基本面等。
可转债发行的评级要求-概述说明以及解释
可转债发行的评级要求-概述说明以及解释1.引言1.1 概述可转债作为一种金融工具，具有一定的特殊性，其发行需要满足一系列的评级要求。
评级要求是确保可转债发行的安全性和可持续发展的重要指标，对于投资者和市场的稳定性都具有重要意义。
本文将详细介绍可转债发行的评级要求，并对其影响和未来发展进行展望。
在正文部分，我们将首先对可转债发行的背景进行概述，以便读者更好地了解该主题的背景和相关环境。
其次，我们将详细介绍可转债的评级要求。
评级要求涉及的内容包括评级机构的选择标准、评级准则以及评级结果对发行方和投资者的影响等。
这些评级要求的合理性和有效性，直接关系到可转债市场的健康发展和投资者的利益保护。
在结论部分，我们将对可转债发行的评级要求进行总结，并提出对评级要求的影响和建议。
同时，我们也将对可转债发行评级要求的未来发展进行展望，探讨可能出现的改进和创新方向。
通过对可转债发行评级要求的深入研究，我们可以更好地了解该领域的现状和趋势，为投资者提供更准确的风险评估，促进可转债市场的健康稳定发展。
在撰写本文的过程中，我们将综合运用理论研究和实践经验，力求提供一份全面、独立、客观的可转债发行评级要求的研究报告。
1.2 文章结构2.正文:2.1 可转债发行的背景2.2 可转债的评级要求概述2.3 评级要点12.4 评级要点22.5 评级要点32.6 评级要点42.1 可转债发行的背景在介绍可转债发行的评级要求之前，我们首先需要了解可转债发行的背景。
可转债是一种混合金融工具，既具备债券的固定收益特性，又具备股票的股权特性。
一般情况下，可转债在发行时必须经过评级机构的评级，以确保投资者能够了解可转债的风险水平，并做出明智的投资决策。
2.2 可转债的评级要求概述可转债的评级是指评级机构对可转债发行主体的信用状况进行评估，包括发行主体的偿债能力、发展前景、资信历史等方面的综合评价。
评级的等级通常由“AAA”（最高级别）到“D”（违约级别）等不同等级来表示，每个等级都对应着不同的违约风险和收益预期。
可转债怎么买卖可转债交易规则详解
可转债怎么买卖可转债交易规则详解可转债怎么买卖可转债交易规则详解一、什么是可转债可转债是指可以在一定条件下随时转换成股票的债券，它的转换比率和转换期限等在发行时已被确定。
在转换前，它的持有者可以享受固定的票息收益；在转换后，持有者的权益将会成为公司股票持有者的权益。
二、可转债的交易方式可转债的交易方式与普通债券相同，一般分为场内和场外两个市场，场内市场即交易所市场，场外市场即柜台市场。
下面将分别介绍可转债在两个市场中的交易方式：1.场内交易场内交易即在证券交易所上市的交易，投资者可以通过证券公司或者网络证券交易系统在交易所上进行委托买卖。
场内交易的优点是交易规范、信息公开、流动性高、交易速度快等，同时交易费用相对较低。
但是，场内交易的缺点是交易时间受到限制。
2.场外交易场外交易即柜台交易，也称为柜台市场，是指在某些证券公司或金融机构之间进行的交易。
投资者可以通过电话或柜台直接委托买卖。
场外交易的优点是没有时间限制，可以在交易日的任何时间进行买卖。
同时，柜台交易的灵活性较高，可以根据投资者的需求灵活地进行买卖。
但是，场外交易的缺点是交易流动性较差，信息不够公开透明，同时交易费用相对较高。
三、可转债交易规则1.买入可转债投资者可以通过证券公司或者网络证券交易系统在交易时间内以市价或限价方式买入可转债。
如果投资者选择以限价方式买入，则需要在委托中明确指定买入价格和数量。
在买入可转债时，投资者应该注意以下几点：（1）购买前应该了解该可转债的基本信息，包括发行人、转换价格、转换比例、票息率等相关信息。
（2）选择买入数量时，要根据自己的投资经验和风险承受能力进行判断。
（3）投资者还应该关注可转债的市场价格，以便及时制定买入策略。
2.卖出可转债投资者可以通过证券公司或者网络证券交易系统在交易时间内以市价或限价方式卖出可转债。
如果投资者选择以限价方式卖出，则需要在委托中明确指定卖出价格和数量。
在卖出可转债时，投资者应该注意以下几点：（1）卖出股份对市场有影响，投资者需要及时判断可转债的市场状况，尽力避免对市场造成过大的影响。
发行可转债上交所受理流程
发行可转债上交所受理流程
可转债是指在公司募资时发行的一种可以在一定期限内转化为股票的
债券，相当于债券和股票的综合体。
发行可转债需要经过相应的流程，本文将介绍发行可转债的上交所受理流程。
1.申请上交所发行可转债
发行公司需向上交所提交发行申请，并提交相关资料，包括公司章程、申请书、募集说明书、发行保荐机构报告等。
2.上交所审核
上交所对提交的发行申请进行初审，并对发行公司的合规性、募集说
明书的真实性等进行审核，如发现问题，要求发行公司进行补充说明
和补正。
3.发行保荐机构审核
发行保荐机构对可转债的发行状况进行尽职调查，出具相关研究报告
以及发行意见书。
4.上交所受理
经过审核，上交所认为符合发行条件的可转债申请，将宣布受理，发
行公司即可按照规定进行发行，募集资金。
5.发行
发行过程中，发行公司需要与承销商、申购人等相关方面进行协调，
确定发行数量、发行价格等。
6.上市
发行完成后，可转债在上交所挂牌上市，投资者可通过证券交易所买
卖可转债。
综上所述，发行可转债需要经过上述步骤，其中上交所审核是发行可
转债的重要环节，发行公司需按照要求提交真实、完整、合规的资料
和报告，确保可转债的合法发行。
同时，在发行和上市过程中，发行
公司也需要注意与相关方面进行沟通和协调，确保可转债发行的成功。
银行“补资本”系列专题之一：起底永续债、二级资本债的持有人结构
银行“补资本”系列专题之一起底永续债、二级资本债的持有人结构2022年06月23日银行资本补充工具中，二级资本债、永续债是主要构成，近年来发行量明显提升。
国内商业银行各层资本均有相应的补充工具，其中二级资本债和永续债规模显著领先，分别补充银行二级资本和其他一级资本。
近年来二级资本债、永续债发行量明显提升，截至22年5月底，存量规模合计达4.98万亿元，其中国有行发行规模占主导，城、农商行发行数量较高。
二级资本债与永续债的投资者结构有明显差异。
二级资本债主要持有者为银行自营和非法人产品，合计占比超90%；银行永续债方面，尽管国内尚无公开数据披露，但考虑到银行自营投资该券种的风险权重高达250%，并结合国际经验，预计主要投资者为非法人产品。
相关政策变化对银行资本补充工具投资需求产生深远影响。
新金融工具相关会计准则实现了与IFRS9管理要求的趋同，二级资本债、永续债（以下简称“两类债券”）均计入以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融资产（以下简称“FVTPL ”）。
资管新规下，银行理财摊余成本法估值逐步收紧，理财产品投资两类债券已无法再使用摊余成本法进行估值，对产品净值扰动将加大；现金管理产品新规下，现金管理类产品新增两类债券投资的空间极小。
主流投资者需求预计有何变化？银行自营，增持动力面临两方面挑战：1）二级资本债投资风险权重或从100%提升至150%；2）计入FVTPL 后，直接影响当期损益，或抑制投资热情，这也可能加剧中小行二级资本债发行压力。
银行理财：资管新规与资产欠配的博弈之下，投资韧性仍存。
复盘19年以来两类债券的利差走势，对理财监管政策出台的敏感度有所下降，一是体现在冲击时间缩短，二是调整幅度整体收窄。
资产欠配或是敏感度下降的重要因素之一，两类债券缺少可替代性资产，因此我们认为投资需求仍具韧性，但可能有两方面变化，一是久期适度缩短，二是交易属性增强。
保险资金：资负久期缺口叠加政策支持，配置力度有望加大。
可转债的会计与税务处理.
三、行权阶段
债时扣缴个人所得税的具体情况：
投资人到期行使债券的转换权，债权发行方应按合
可转债名称
赎回价 赎回价缴 个税额
溢价
澄星转债 107.7 106.16 2.7 7.7×20% 5 （扣税）
川投转债 103 102.892 0.54 0.54×20% 2.46（未扣税）
4 184.9
税务处理：
负债成分分摊的发行费用 274.7 万元记入了该债券
的初始成本，在债券发行期内各年计提利息时转入财务
费用，在企业所得税前扣除。
2012 年 12 月 31 日应对负债成分计提一年的债券利
息，会计处理如下：
应付利息=50 000×4% =2 000（万元）。
财务费用=（50 000-4 484.9）×6% =2 730.9（万元）。
付利息，票面年利率为 4%，实际年利率为 6%。发行该可转
债另支付 300 万元的发行费用。
可转债负债成分的公允价值=50 000×（P/F，6%，5）+
50 000×4%×（P/A，6%，5）=45 789.8（万元），可转债权益成
分的公允价值=50 000-45 789.8=4 210.2（万元）。
【摘要】 随着资本市场的发展，企业融资的方式也越来越多样化。可转换公司债券以其混合融资方式的优势成为越来 越多企业筹集资金的选择，同时以其“上不封顶，下可保底”的优点也受到投资者的青睐。然而相关税收制度的不确定性，在 一定程度上有碍可转债的健康发展。本文梳理了可转债在发行、赎回以及行权等交易环节的会计和税务处理，并提出了现 存税收制度存在的一些问题。
税务处理： 行权后，可转债消失，投资者由债权人变为了公司的 股东，发行方由债券融资变为了股权融资，其将后分配给 投资者股息红利不能在企业所得税前扣除，而行权前计 入财务费用的利息仍是债券融资的费用，应当在企业所 得税前扣除。 四、总结 可转换公司债券的发行费用应按债券部分和股权部 分的公允价值分摊，股权部分摊的发行费用不可在企业 所得税前扣除，债券部分分摊的发行费用在发行期内各 年计提至财务费用，可在所得税前扣除，而不能在当期一 次性扣除。可转债提前赎回时，发行方应对赎回溢价以及 应付的利息代扣代缴个人投资者的个人所得税，相应的
可转债投资协议5篇
可转债投资协议5篇篇1甲方（投资者）：_________乙方（发行方）：_________鉴于甲方对乙方的可转债感兴趣，乙方同意向甲方发行该可转债，双方经友好协商，达成如下协议：一、定义与术语1. 可转债：指乙方发行的、在一定条件下可以转换为甲方所持有乙方股票的债券。
2. 转换期：指本协议生效之日起至可转债到期日止的期间。
3. 转换价格：指甲方将可转债转换为乙方股票时的价格。
4. 转换数量：指甲方将可转债转换为乙方股票时的数量。
二、投资金额与期限1. 甲方投资的可转债总额为_________元。
2. 本协议自_________年_________月_________日起生效，至_________年_________月_________日止。
三、转换条件与流程1. 转换条件：（1）本协议生效之日起至可转债到期日止的期间内；（2）甲方所持有的可转债额度在转换期内的任意时点达到乙方规定的最低转换额度；（3）乙方在转换期内处于正常的股票交易状态。
2. 转换流程：（1）甲方在本协议生效之日起至可转债到期日止的期间内，向乙方提交转换申请；（2）乙方在收到甲方的转换申请后，按照甲方的申请将可转债转换为股票；（3）甲方在转换完成后，按照乙方的规定办理相关股票交割手续。
四、风险提示与保障措施1. 风险提示：（1）可转债投资涉及市场风险，甲方需自行承担股票价格波动带来的投资风险；（2）乙方在转换期内可能因各种因素导致股票交易异常，甲方需自行承担因此产生的投资风险。
2. 保障措施：（1）乙方将在转换期内尽力保障股票交易的稳定性，以减少甲方投资风险；（2）甲方在转换过程中如遇任何问题，可及时联系乙方客服进行处理。
五、其他约定与补充条款1. 本协议未尽事宜，由双方协商补充。
2. 本协议自双方签字或盖章之日起生效。
本协议一式两份，甲乙双方各执一份。
3. 如因本协议引起的争议，双方应首先通过友好协商解决；协商不成的，任何一方均可向有管辖权的人民法院提起诉讼。
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可转债研究报告篇一：可转债专题报告(一)：基础研究可转债基础研究一、基本概念（一）可转债定义可转债指在一定条件下可以被转换成公司股票的债券，具备债权和期权的双重属性，其持有人可以选择持有债券到期，获取公司还本付息的固定收益，也可以选择在约定的时间内转换成股票，享受股利分配或资本增值的收益。
可转债包含以下两个特征：? 债券特征可转债每年承诺付息，到期后发行公司会在面值之上进行赎回。
可转债通常采用递进利率形式付息，初始票息较低，之后逐年增加，到期赎回时发行人会额外支付一次补偿利率。
由于可转债相比同期限等级的信用债多了一个股票期权，因此可转债平均票息率远低于信用债。
? 股权特征每个可转债都会约定一个转股价，投资者能够按照约定的转股价格，将可转债转换成股票，以分享股票上涨的收益。
例如，A公司发行A转债，面值100元，转股价为5元，那么持有人可以将100元面值的A转债，转换成20股A股票。
假设A股票从5元上涨到10元，则A转债持有人将1张A转债转股后卖出，即可获得200元。
当转债处于转股期时，持有人可以随时转股，A转债的定价也会和股票保持一致，价格在200元左右。
（二）附带条款可转债有以下几种附带条款。
第一，下调转股价的条款。
当可转债的正股长期低于转股价约定的幅度时，可以对转股价进行下调。
以中行转债为例，在发行的募集说明书中对转股价格修正条款有如下规定：在存续期间，当该公司A股股票任意连续15个交易日的收盘价低于当期转股价格85%时，该公司董事会有权提出转股价格向下修正方案并提交该公司股东大会表决。
正是基于这样的条款，由于XX年中国银行的股票价格连续15个交易日低于中行转债转股价的85%，即2.92元，所以中国银行在XX年年初提出下调转股价的方案并获(本文来自：小草范文网:可转债研究报告)得股东大会的通过，并于XX年3月26日将转股价从3.44元下调到2.99元。
当转股价格下调后，相当于同样100元面值的1张可转债，能够换到更多的股票，这相当于增加了可转债的期权价值。
所以，可转债在熊市中，反而可能因转股价下调提高其内在价值。
另外，可转债的正股分红、送股、配股，可转债的价格都能相应下调。
第二，提前赎回的条款。
为了保护发行人的利益，可转债一般都具有提前赎回的条款。
以下是XX年发行的平安转债的提前赎回条款：“在本次发行的可转债转股期内，如果公司A股股票连续三十个交易日中至少有十五个交易日的收盘价格不低于当期转股价格的130%（含130%），公司有权按照债券面值加当期应计利息的价格赎回全部或部分未转股的可转债。
”XX年5月23日，平安转债进入转股期，转股价格为41 .22元/股，相当于每张转债可转2 .426股。
参照平安转债发行的募集说明书，在转股期内，中国平安A股股票自XX 年11月11日至12月22日连续30个交易日中有15个交易日收盘价格不低于当期转股价格的130%，首次触发可转债的有条件赎回条款。
相应的，平安转债的发行人于XX年12月22日发布平安转债赎回的提示性公告。
提前赎回完成后，平安转债在上海证券交易所摘牌。
第三，回售的条款。
为了保护可转债投资者的利益，很多可转债都设置了回售的条款。
下面是电气转债的回售条款：（1）有条件回售自本可转债最后两个计息年度起，如果公司股票收盘价连续30个交易日低于当期转股价格的70%时，可转债持有人有权将其持有的可转债全部或部分按面值的103%（含当期计息年度利息）回售给公司。
若在上述交易日内发生过转股价格调整的情形，则在调整前的交易日按调整前的转股价格和收盘价格计算，在调整后的交易日按调整后的转股价格和收盘价格计算。
（2）附加回售在本次发行的可转债存续期间内，如果本次发行所募集资金的使用与公司在募集说明书中的承诺相比出现重大变化，根据中国证监会的相关规定被视作改变募集资金用途或者被中国证监会认定为改变募集资金用途的，持有人有权按面值的103%（含当期利息）的价格向公司回售其持有的部分或全部可转债。
持有人在附加回售申报期内未进行附加回售申报的，不应再行使本次附加回售权。
当公司股票价格满足回售条款时，发行人将面临两个选择，第一种选择是遵守回售条款，投资者以回售价格将可转债回售给发行人。
由于回售价格通常高于可转债的面值，所以很多时候回售价格会是熊市中的转债保底价格。
第二种选择是在回售条款满足以前下调转股价，这样就能增加可转债的转股价值。
（三）重要指标? 股性指标转换比例：100/转股价格，表示每100元面值转债所能转换得到的股票数量。
转股价值：又称转换价值，等于股票现价*转换比例。
转股溢价：等于可转债市价 - 转股价值。
转股溢价率：等于转股溢价/转股价值。
通常当可转债进入转股期后，转股溢价率都不会小于零，这是因为如果出现折价的话，投资者可以将转债A换成股票A，然后在市场中卖出，获取套利收益。
转股溢价率越小，说明可转债的股性越强。
例如转债A的转股溢价率为0，则说明如果股票A 涨10%，转债A也能对应涨10%。
转股溢价越大，说明可转债的股性越弱，例如转债A的转股溢价为100%，很可能股票A的价格涨了50%，转债A的价格仍不动。
? 债性指标纯债价值：又称底价价值，为相同期限和评级的信用债收益率对可转债未来现金流贴现价值的总和。
纯债溢价：可转债市价-纯债价值。
纯债溢价率：纯债溢价/纯债价值。
纯债溢价率是衡量债性的重要指标，通常情况下，纯债溢价率大于零。
票息率：可转债票息率为递进制，初始票息率较低，后期逐渐提高，到期赎回时会有较高补偿利率。
到期收益率：根据可转债市价和未来可获得的现金流计算得到的纯债到期收益率。
二、一级市场（一）发行条件XX年5月，《上市公司证券发行管理办法》正式施行，同时之前的《上市公司发行可转债实施办法》、《关于做好上市公司可转债公司债券发行工作的通知》等文件废止。
可转债的发行进入规范期。
可转债发行的条件如下：1.最近三年连续盈利，且最近三个会计年度加权平均净资产收益率平均不低于6%；2.最近三个会计年度实现的平均可分配利润不少于公司债券一年的利率；3.募集资金要符合国家产业政策投向；4.可转债发行后，资产负债率不高于70%；5.累计债券余额不超过公司净资产额的40%；6.可转债的发行额不少于人民币1亿元；7.可转债的利率不得超过银行同期存款的利率水平；8.国务院证券委员会规定的其他条件。
新的规定对可转债发行主体的要求更加严格，通过可转债融资的合格主体比例下降，发行主体大型化倾向日益明显。
不过XX年后小盘转债的发行迅速增加，随着大盘转债的逐渐退市，目前市场上形成了以小盘转债为主的格局。
（二）发行流程可转债发行流程如下：据统计XX年下半年至XX年间各转债发行的状况，101个转债发行方案中，在通过董事会预案时3个方案被取消，通过股东大会表决时3个方案被否决，通过证监会发审委审批时1个方案被否决。
各环节时间方面：从通过董事会预案到股东大会通过，时间集中在1、2个月左右；从通过股东大会到证监会发审委审核通过，平均时间在163天左右，这一过程所需时间的不确定性和浮动范围最大；从发审委审核通过到转债发行平均为46天，基本为2、3个月的时间；发行到上市的时间最为确定，平均为20天。
从发行进度上看，发审委审批的速度对转债发行的进度影响最大，而且从XX年开始，股东大会通过至发审委通过的时间有不断延长的趋势，XX年所需时间平均达到了212天。
整个可转债发行的进度非常慢，所需时间非常长，这也让想通过转债融资的上市公司陷入了一种异常尴尬的局面。
因为定向增发的进展更快，限制更少，并且可以推动公司股价的上涨，越来越多的上市公司选择通过定向增发的方式融资。
可转债的发行逐渐减少，随着之前各转债的逐渐转股或退市，市场上可转债的标的愈发稀缺。
（三）历史发行状况在XX年和XX年可转债市场迎来第一波高潮，可转债成为当时上市公司再融资的首选，单年发行只数分别为16只和12只。
XX年和XX年受到股改影响，再融资暂停。
XX年证监会发布《上市公司证券发行管理办法》，转债发行略有回升，但仍整体低迷。
XX年至XX年，大盘转债陆续发行。
进入XX年后，中小盘转债发行突然增加，在发行的13只中12只为中小盘转债，覆盖了多个行业，尤其是传媒、电子、轻工、通信、地产等中下游行业。
篇二：可转债研究-实习报告中国可转债定价与投资策略一、可转债的基本理论知识可转债公司债券是一种附有股票期权的公司债券，它赋予债券持有人可以在规定的时间内（转换期）按照规定的价格（转换价格）将债券转换成公司股票的权利。
可转债的特性：股性与债性重要条款：1 转换条款2 赎回条款3 回售条款4 修正转股价条款路径依赖需要用到蒙特卡罗模拟，股价变动需要用到二叉树，主要使用这两种方法进行计算，隐含波动率作为一个验证因子进行计算。
二、中国可转债定价模型CB=债券价值+可转换价值+回售价值-赎回价值+修正股价价值TCFiPI= +i?1LSM步骤：一、首先根据当前的标的价格条件，模拟出若干离散时间点上的股票价格，进而获得一系列直到到期日的若干条股价路径;二、在每个时间节点处，以各条路径上的当前股价作为解释变量，以各条路径上后一节点处的支付值的贴现值作为被解释变量，利用最小二乘方法估计在当前股价下持有转债可以获得的未来支付的贴现值;三、将此估计值代入到边界条件中，判断当前节点处债券持有者是否应当转股或是执行回售条款、发行方是否已向下修正转股价格或是执行赎回条款，从而得到当前支付值，并将其贴现到前一节点;四、按照上述步骤，从到期日的支付开始，采用倒推的方法得到每条路径下初始节点处的支付，最终取所有路径的初始支付均值，即为初始时刻的可转债价格。
三、中国可转债理论价格与市场价格的差别四、中国可转债的投资策略条款：在本可转债存续期间，当本公司股票在任意连续20个交易日中有10个交易日的收盘价低于当期转股价格的90%时，公司董事会有权提出转股价格向下修正方案并提交本公司股东大会表决。
上述方案须经出席会议的股东所持表决权的三分之二以上通过方可实施。
股东大会进行表决时，持有本可转债的股东应当回避。
修正后的转股价格应不低于本次股东大会召开日前20个交易日本公司股票交易均价和前一交易日均价之间的较高者，同时修正后的转股价格不低于最近一期经审计的每股净资产和股票面值。
若在前述20个交易日内发生过转股价格调整的情形，则在转股价格调整日前的交易日按调整前的转股价格和收盘价计算，在转股价格调整日及之后的交易日按调整后的转股价格和收盘价计算。
宝安转债篇三：债券研究报告模板营销交易管理总部理财服务部标题：内容+署名（深蓝色4号宋体，粗体，居中）投资要点：包括但不限于以下内容（黑色小四号宋体，单倍行距）1、基本面影响因素分析：经济发展趋势、宏观调控政策变化、国际市场影响因素等企业债和可转债还应包括公司本身发展状况分析2、债券市场交易情况分析：对债券市场的交易数据进行分析，如到期收益率、成交量等3、投资建议：通过上述分析，结合资本市场的整体状况，给出债券市场的整体评级，包括对国债、企业债的评级。