资本市场相关知识(ppt 46页)
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资本市场精讲.pptx
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证券市场的分类
按照有价证券的运动形态划分：发行市场和流通市场即一级市场和二级 市场；
按资本交易的对象划分：股票市场、债券市场和基金市场。
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证券市场的基本功能
• （1） 筹资功能
证券市场的筹资功能是指证券市场为资 金需求者筹集自己的功能。这一功能的另一 个作用是为资金供给者提供投资对象。
• 投资者购买首次发行股票的活动——打新股。 • 认购方式：当认购的股数大大超过公司股票的数量时，采用摇
号抽签 ——全额预缴款：全额打款，中号可购买1000股。 ——按市值配售：每一万市值分配一个号码，每个中签号码可以
购买1000股。
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我国股票发行方式
• 指标审批制 • 核准制 • 保荐人与询价制度
第15页/共46页
• 随时公布市场成交数量、价格等行情信息，便于投资者进行投资决策。 • 是组织和调控证券交易活动的重要机构，它方便地监控证券交易行为，减少价格操纵等违法交易。
第16页/共46页
交易所组织形式 ：
• 公司制：由银行、证券公司、信托投资公司等共同投资入股组 建起来的公司法人。公司制的证券交易所对本所内的证券交易 员有担保责任，因此通常设有赔偿基金，或向国库交纳营业保 证金，以赔偿因该所成员违约而遭受损失的投资者。公司制的 证券交易所通常规定，证券商及其股东或经理人不得担任证券 交易所的董事、监事或经理，以保证证券交易所经营者与交易 参与者的分离。
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Thank you for listening
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感谢您的观看！
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资本市场在金融体系中的位置
金融市场
间接金融市场
证券市场的分类
按照有价证券的运动形态划分：发行市场和流通市场即一级市场和二级 市场；
按资本交易的对象划分：股票市场、债券市场和基金市场。
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证券市场的基本功能
• （1） 筹资功能
证券市场的筹资功能是指证券市场为资 金需求者筹集自己的功能。这一功能的另一 个作用是为资金供给者提供投资对象。
• 投资者购买首次发行股票的活动——打新股。 • 认购方式：当认购的股数大大超过公司股票的数量时，采用摇
号抽签 ——全额预缴款：全额打款，中号可购买1000股。 ——按市值配售：每一万市值分配一个号码，每个中签号码可以
购买1000股。
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我国股票发行方式
• 指标审批制 • 核准制 • 保荐人与询价制度
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• 随时公布市场成交数量、价格等行情信息，便于投资者进行投资决策。 • 是组织和调控证券交易活动的重要机构，它方便地监控证券交易行为，减少价格操纵等违法交易。
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交易所组织形式 ：
• 公司制：由银行、证券公司、信托投资公司等共同投资入股组 建起来的公司法人。公司制的证券交易所对本所内的证券交易 员有担保责任，因此通常设有赔偿基金，或向国库交纳营业保 证金，以赔偿因该所成员违约而遭受损失的投资者。公司制的 证券交易所通常规定，证券商及其股东或经理人不得担任证券 交易所的董事、监事或经理，以保证证券交易所经营者与交易 参与者的分离。
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资本市场在金融体系中的位置
金融市场
间接金融市场
《资本市场》PPT课件
资本市场发展与金融脱媒
★金融脱媒：指随着资本市场的发展，资本市场的融资能力 不断扩大，削弱了银行等存款机构融通资金的能力，使得 间接融资规模不断下降的一种现象。 ▲我国直接融资规模不断上升，金融脱媒趋势明显。 ▲企业的外部资金来源中，来自于银行的资金1991年占9 7.8%，2000年占66%，2007年仅占40%。
证券流通的组织方式
★场外交易——柜台交易和无形市场 ▲柜台交易市场:是通过各家证券商所设的专门柜台进
行证券买卖的市场，故又称店头市场。
▲无形市场：通过计算机、电话、电信进行证券交易的
市场。 ▲无固定交易场所和固定交易时间。 ▲同一时间的同类证券在不同的证券公司柜台上或无形
市场上成交，其价格也可能不同。
金融学
第九讲 资本市场
本章主要内容与结构安排
★资本市场概述 ★证券发行与流通市场 ★资本市场的投资分析 ★资本市场国际化
一、资本市场概述
资
资本市场的含义
本
市
场 的
资本市场的特点
特
点
与
功
资本市场的功能
能
中国资本市场的发展
1. 资本市场的含义
★资本市场：是指以期限在1年以上的金融工具为媒 介进行长期性资金融通交易的场所。
28253
18108 6886 7955 8803 1015612294 13417
32148
0 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009
我国债券市场的发展历程
国债 1981
金融债 1984
企业债 1987
短期 融资券
2005
公司债 2007
第三章资本市场ppt课件
精选课件ppt
4、发行定价
平价 溢价 折价
三次定价过程： a投资银行报价，选择报价较高银行 b编制招股说明书，确定合理价格区域 c发行公司与投资银行商讨定价
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（二）认购与销售 1、包销 承销商以低于发行价的方式把公司发行的股票全 部买进，再转卖给投资者。利润来自于承销折扣
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信用交易又称为保证金购买，是指对市场行情看 涨的投资者交付一定比例的初始保证金由经纪人 垫付其余价款，为他买进指定证券。
保证金比 保例 股 证票 金市 账值 户净值
例：假设A股票每股市价为10元，某投资者对该股票 看涨，于是进行保证金购买。该股票不支付现金红 利。假设初始保证金比率为50%，维持保证金比率 为30%。其自有资金为10000元。 1、股价升到14元，投资收益率为？ 2、用50%保证金比例购买，投资收益率为？ 3、用20%保证金比例购买，投资收益率为？ 4、股价跌至7.5元，保证金比例为？ 5、股价跌至5元，保证金比例为？ 6、股价下跌至？元，收到保证金通知
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（3）证券交易委托种类 证券交易委托是指投资者通知经纪人进行证券买
卖的指令 市价委托 限价委托 停止损失委托 停止损失限价委托
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a市价委托： 委托人自己不确定价格，而委托经纪人按市面上 最有利的价格买卖证券。 b限价委托： 是指投资者委托经纪人按他规定的价格或者比限 定价格更有利的价格买卖证券
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H股，是指在境内注册，在香港上市的股票 S股，是指在中国内地注册的公司，在新加坡上
市股票 N股，是指那些在中国大陆注册、在纽约上市的
4、发行定价
平价 溢价 折价
三次定价过程： a投资银行报价，选择报价较高银行 b编制招股说明书，确定合理价格区域 c发行公司与投资银行商讨定价
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（二）认购与销售 1、包销 承销商以低于发行价的方式把公司发行的股票全 部买进，再转卖给投资者。利润来自于承销折扣
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信用交易又称为保证金购买，是指对市场行情看 涨的投资者交付一定比例的初始保证金由经纪人 垫付其余价款，为他买进指定证券。
保证金比 保例 股 证票 金市 账值 户净值
例：假设A股票每股市价为10元，某投资者对该股票 看涨，于是进行保证金购买。该股票不支付现金红 利。假设初始保证金比率为50%，维持保证金比率 为30%。其自有资金为10000元。 1、股价升到14元，投资收益率为？ 2、用50%保证金比例购买，投资收益率为？ 3、用20%保证金比例购买，投资收益率为？ 4、股价跌至7.5元，保证金比例为？ 5、股价跌至5元，保证金比例为？ 6、股价下跌至？元，收到保证金通知
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（3）证券交易委托种类 证券交易委托是指投资者通知经纪人进行证券买
卖的指令 市价委托 限价委托 停止损失委托 停止损失限价委托
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a市价委托： 委托人自己不确定价格，而委托经纪人按市面上 最有利的价格买卖证券。 b限价委托： 是指投资者委托经纪人按他规定的价格或者比限 定价格更有利的价格买卖证券
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H股，是指在境内注册，在香港上市的股票 S股，是指在中国内地注册的公司，在新加坡上
市股票 N股，是指那些在中国大陆注册、在纽约上市的
《资本市场》PPT课件
金融学
第一节 中长期债券市场
金融学
一、债券的涵义与特点 （一）债券的涵义
它是政府、金融机构、公司等机构直接向社会借 债筹措资金时，向投资者发行并且承诺按一定利率 支付利息、按约定条件偿还本金的债权债务凭证。
债券是用来反映筹资者或投资者之间债权债务关 系的凭证，债券（长期债券）和股票一样，是资本 市场上主要的信用工具。
短期债券是政府或企业为获得短期融资而发行的 还本期限在1年以下的债券。
中期债券是发行人为获得较长时期的融资需要而 发行的还本期限在1年以上5年以下的债券。（美 国1年以上10年以下）。
长期债券是发行人为获得长期的融资需要而发行 的还本期限在5年以上（美国10年以上）
金融学
（三）按是否有抵押，分为信用债券和抵押债券 信用债券是全凭发行者的信用而发行的债券，
前四个级别的债券属于“投资级”债券；后面等 级的债券属于“投机级”债券。
金融学
（二）债券的流通市场 也称为二级市场，是指已发行债券在投资者之间
转手买卖的场所，它是资本市场重要的组成部分。 2.债券流通市场的作用
债券流通市场是债券市场重要的组成部分，债券 交易在资本市场交易活动中占有很大的比重。这一 市场的发展和繁荣，直接影响到债券发行市场乃至 整个资本市场的发展。（为什么？）
的指标体系对发行公司还本付息的可靠程度作出客 观公正的评定。
其中最重要的是考察发行公司的信誉、财务状 况、偿债能力以及不履约的概率等。
金融学
债券信用评级的原则： 客观性原则
依据事实客观公正的评价，不受各种主观因素的 影响，包括政府意志、发行人的表白、行业意见或 舆论影响。 对事不对人原则
即评估对象是发行债券而不是债券发行者。同一 发行者在同一时期发行不同种类的债券，其信用等 级完全有可能不同。
第一节 中长期债券市场
金融学
一、债券的涵义与特点 （一）债券的涵义
它是政府、金融机构、公司等机构直接向社会借 债筹措资金时，向投资者发行并且承诺按一定利率 支付利息、按约定条件偿还本金的债权债务凭证。
债券是用来反映筹资者或投资者之间债权债务关 系的凭证，债券（长期债券）和股票一样，是资本 市场上主要的信用工具。
短期债券是政府或企业为获得短期融资而发行的 还本期限在1年以下的债券。
中期债券是发行人为获得较长时期的融资需要而 发行的还本期限在1年以上5年以下的债券。（美 国1年以上10年以下）。
长期债券是发行人为获得长期的融资需要而发行 的还本期限在5年以上（美国10年以上）
金融学
（三）按是否有抵押，分为信用债券和抵押债券 信用债券是全凭发行者的信用而发行的债券，
前四个级别的债券属于“投资级”债券；后面等 级的债券属于“投机级”债券。
金融学
（二）债券的流通市场 也称为二级市场，是指已发行债券在投资者之间
转手买卖的场所，它是资本市场重要的组成部分。 2.债券流通市场的作用
债券流通市场是债券市场重要的组成部分，债券 交易在资本市场交易活动中占有很大的比重。这一 市场的发展和繁荣，直接影响到债券发行市场乃至 整个资本市场的发展。（为什么？）
的指标体系对发行公司还本付息的可靠程度作出客 观公正的评定。
其中最重要的是考察发行公司的信誉、财务状 况、偿债能力以及不履约的概率等。
金融学
债券信用评级的原则： 客观性原则
依据事实客观公正的评价，不受各种主观因素的 影响，包括政府意志、发行人的表白、行业意见或 舆论影响。 对事不对人原则
即评估对象是发行债券而不是债券发行者。同一 发行者在同一时期发行不同种类的债券，其信用等 级完全有可能不同。
资本市场运作基本知识(PPT 150页)【2024版】
1、委托理财 2、投资项目的成与败
背景案例：封闭式基金市值加速缩水
• 截止2003年11月27日，在沪深市场挂牌的所有 封闭式基金都跌破了0.9元关口。其中基金融鑫 收于0.9元，其余53只封闭式基金全日交易价格 均低于0.9元。低于0。7元的有一只（基金景宏 收于0。69元）。在0.7元至0.8元之间的有37只， 在0.8元至0.9元之间的有15只。
期 货合约——农产品期货 （2）1961年推出猪肉期货 （3）1964年推出活牛期货 （4）20世纪80年代——金属矿产品、能源化工轻工产
品一百几十种商品期货出现
2、金融期货的出现和发展 （1）1972年5月，美国芝加哥交易所首次推出以美元报
价的包括英镑、加拿大元、马克、法国法郎、日元和 瑞士法郎在内的外汇期货合约 （2）1975年10月美国芝加哥交易所推出了利率期货合 约。
• 问题2：如果你是一家外贸公司经理。2004年6月 份你签订了一份出口合同，合同金额是1000万美 元，相当于人民币8260万元，货款2004年10月 份到帐，万一到时美元贬值，1美元=4。13元人 民币，你只能收回4130万元人民币，你怎能才能 避免这种情况发生？
一、 期货市场的发展 1、商品期货市场的发展 （1）1865年美国芝加哥交易所首次推出现代意义上的
资本市场也不例外。
二、资本市场游戏主体 1、监管机构 银监会，证监会，保监会 2、相关政府或党的机构 金融工委，金融办公室 3、发行机构 企业，政府 4、投资银行 证券公司等
5、其他中介机构 律师事务所，会计师事务所，投资顾问公司，证券评级机构 6、机构投资者 投资基金，养老基金，商业银行，保险公司 7、个人投资者 广大股民等
上海贝岭的操作方法：
• 确定用于虚拟股票期权的资金额度，资金来源于积存 的奖励基金；分配期权时，重点向主要技术和管理人 员倾斜；期权授予时，通过一定的考核最终确定每一 位有权获得虚拟股票期权的人员的具体数量、兑现时 间和条件；虚拟股票期权以上海贝岭股票的股数计量， 并以签约时的市价按一定的比例折扣作为基准价。股 权兑现时也以股数计量，并以兑现时的实际市价结算， 差价部分为参与者实际所得。
背景案例：封闭式基金市值加速缩水
• 截止2003年11月27日，在沪深市场挂牌的所有 封闭式基金都跌破了0.9元关口。其中基金融鑫 收于0.9元，其余53只封闭式基金全日交易价格 均低于0.9元。低于0。7元的有一只（基金景宏 收于0。69元）。在0.7元至0.8元之间的有37只， 在0.8元至0.9元之间的有15只。
期 货合约——农产品期货 （2）1961年推出猪肉期货 （3）1964年推出活牛期货 （4）20世纪80年代——金属矿产品、能源化工轻工产
品一百几十种商品期货出现
2、金融期货的出现和发展 （1）1972年5月，美国芝加哥交易所首次推出以美元报
价的包括英镑、加拿大元、马克、法国法郎、日元和 瑞士法郎在内的外汇期货合约 （2）1975年10月美国芝加哥交易所推出了利率期货合 约。
• 问题2：如果你是一家外贸公司经理。2004年6月 份你签订了一份出口合同，合同金额是1000万美 元，相当于人民币8260万元，货款2004年10月 份到帐，万一到时美元贬值，1美元=4。13元人 民币，你只能收回4130万元人民币，你怎能才能 避免这种情况发生？
一、 期货市场的发展 1、商品期货市场的发展 （1）1865年美国芝加哥交易所首次推出现代意义上的
资本市场也不例外。
二、资本市场游戏主体 1、监管机构 银监会，证监会，保监会 2、相关政府或党的机构 金融工委，金融办公室 3、发行机构 企业，政府 4、投资银行 证券公司等
5、其他中介机构 律师事务所，会计师事务所，投资顾问公司，证券评级机构 6、机构投资者 投资基金，养老基金，商业银行，保险公司 7、个人投资者 广大股民等
上海贝岭的操作方法：
• 确定用于虚拟股票期权的资金额度，资金来源于积存 的奖励基金；分配期权时，重点向主要技术和管理人 员倾斜；期权授予时，通过一定的考核最终确定每一 位有权获得虚拟股票期权的人员的具体数量、兑现时 间和条件；虚拟股票期权以上海贝岭股票的股数计量， 并以签约时的市价按一定的比例折扣作为基准价。股 权兑现时也以股数计量，并以兑现时的实际市价结算， 差价部分为参与者实际所得。
《资本市场》课件
《资本市场》PPT课件
资本市场是经济发展的重要组成部分，了解其概念、作用和现状，是理解经 济运作的基础。本课件将深入讲解资本市场的各个方面，为您带来一次全面 的资本市场之旅。
资本市场概述
定义
资本市场是指各种证券交易的场所和设备。它是企业和政府筹集资金的重要渠道。
历史
资本市场源于18世纪荷兰，最早的交易所诞生于阿姆斯特丹。随着时代的发展，资本市场出 现了许多新的形式，带动经济增长。
现状
资本市场目前发展迅速，证券品种和数量翻新不断。现代技术的应用也使得交易更加便捷和 高效。
不同类型的资本市场
股票市场
企业通过发行股票来筹集资金。
债券市场
政府和企业通过发行债券来筹 集资金。
期货市场
交易各类商品期货，主要用于 风险管理。
重要的资本市场指标
股票指数
反映股票市场整体走势，由一揽 子股票的平均价格得出。
债券收益率
黄金价格
反映持有某一债券所获得的收益， 与债券价格成反比。
反映市场避险情绪和通货膨胀预 期。
资本市场的功能和作用
1
筹资功能
通过证券发行，为企业和政府提供筹资平台。
2
投ห้องสมุดไป่ตู้功能
让投资者通过证券交易获得收益。
3
风险分散功能
证券市场提供资本流动的平台，使得风险更加分散，降低个体的投资风险。
投资与风险管理
现状
目前全球资本市场发展较为迅速，不同类型的资本 市场不断翻新和更新。
趋势
数字化、智能化、国际化和去中心化成为未来资本 市场发展的重要方向。
课件总结与要点
资本市场是经济中的重 要组成部分。
不同类型的资本市场各 有特点。
资本市场是经济发展的重要组成部分，了解其概念、作用和现状，是理解经 济运作的基础。本课件将深入讲解资本市场的各个方面，为您带来一次全面 的资本市场之旅。
资本市场概述
定义
资本市场是指各种证券交易的场所和设备。它是企业和政府筹集资金的重要渠道。
历史
资本市场源于18世纪荷兰，最早的交易所诞生于阿姆斯特丹。随着时代的发展，资本市场出 现了许多新的形式，带动经济增长。
现状
资本市场目前发展迅速，证券品种和数量翻新不断。现代技术的应用也使得交易更加便捷和 高效。
不同类型的资本市场
股票市场
企业通过发行股票来筹集资金。
债券市场
政府和企业通过发行债券来筹 集资金。
期货市场
交易各类商品期货，主要用于 风险管理。
重要的资本市场指标
股票指数
反映股票市场整体走势，由一揽 子股票的平均价格得出。
债券收益率
黄金价格
反映持有某一债券所获得的收益， 与债券价格成反比。
反映市场避险情绪和通货膨胀预 期。
资本市场的功能和作用
1
筹资功能
通过证券发行，为企业和政府提供筹资平台。
2
投ห้องสมุดไป่ตู้功能
让投资者通过证券交易获得收益。
3
风险分散功能
证券市场提供资本流动的平台，使得风险更加分散，降低个体的投资风险。
投资与风险管理
现状
目前全球资本市场发展较为迅速，不同类型的资本 市场不断翻新和更新。
趋势
数字化、智能化、国际化和去中心化成为未来资本 市场发展的重要方向。
课件总结与要点
资本市场是经济中的重 要组成部分。
不同类型的资本市场各 有特点。
资本市场 ppt
Stock trading on credit
讨论问题3: 为什么在金融市场发达 的市场经济国家,会有 股票的信用交易? 其功能和目的是什么?
资料卡： 我国有关信用交易 (融资融券)相关新闻
据了解，由于《证券公司融资融券业务试 点管理办法》和《证券公司融资融券业务 试点内部控制指引》于2006年 8月1日起 正式实施，证监会为贯彻落实《办法》的 有关规定，审慎做好券商融资融券业务试 点申请审核工作，上周末向北京、上海、 江苏、安徽、广东、深圳、湖北等地证监 局发出通知，明确了券商申请开展融资融 券业务的一些相关问题。
简单算术股价指数
相对法
综合法
1 n
p pΒιβλιοθήκη i 1 i 0 i 1 i 1 n
n
p p
i 1 i o
加权股价指数
拉斯拜尔指数 (以基期成交股数为权 数)
派许指数 (以报告期成交股数为 权数)
PQ PQ
I 0
0 0
PQ PQ
1 0
1 1
德国法兰克福股指
世界上大多数股指
融资额：206.9亿港币 发行股数：24.2亿股 收市报价：10.68港元，较招股价每股 8.55港元上升约24.91%。
认购人数：54万！
STOCK MARKET
股票二级市场 二级市场通常分为有组织的证券交易所和 场外交易市场。 也出现了具有混合特征的第三市场和第四 市场。
STOCK MARKET
假设该股票跌到12元,你就可以按此价格买回股 票还给经纪人,每股赚6元,共赚6000元.投资收益 率为66.67%.
本科第11章资本市场ppt课件
（本科）第11章 资本市场ppt 课件
三、资本市场的参与者
（五）证券监管机构
在我国，证券监管机构是指中国证监会及其派出机构。它的主要职责是: 依法制定有关证券市场监督管理的规章、规则，负责监督有关法律法规 的执行，负责保护投资者的合法权益，对全国的证券发行、证券交易、 中介机构的行为等依法实施全面监管，维持公平而有序的证券市场。
（一）证券发行人
证券发行人是指为筹措资金而发行债券、股票等证券的发行主体。证 券发行人主要包括：第一，政府。中央政府发行的中长期债券叫公债 券，有的国家允许地方政府发现债券，称为地方政府债券。第二，金 融机构。金融机构可以发行金融债券，作为筹集信贷资金的一种方式。 第三，公司企业。
（二）证券投资人
证券投资人是指通过买入证券而进行投资的各类机构法人和自然 人。相应地,证券投资人可分为机构投资者和个人投资者两大类。
2.二级市场 二级市场又称为交易市场、流通市场和次级市场，
是供投资者买卖已发行证券的场所。二级市场主要是通 过证券的流通转让来保证证券的流动性，进而保证投资 者资产的流动性。
（本科）第11章 资本市场ppt 课件
三、资本市场的参与者
资本市场的参与者主要包括：证券发行人、证券投资人、 证券市场中介机构、自律性组织和证券监管机构。
资本市场提供了资本的定价机制。证券的价格是证券市场 上证券双方共同作用的结果。证券市场的运行形成了证券 需求者和证券供给者的竞争关系，这种竞争的结果是：能 产生高投资回报的资本，市场的需求就大，相应的，证券 价格就高；反之，证券的价格就低。
（本科）第11章 资本市场ppt 课件
四、资本市场的功能
（三）资本配置功能
直接融资市场是资本供给者与资本需求者之间直接融通资金的市场。直接融 资是资金供求双方不需要金融中介机构介入的一种资金融通方式。
三、资本市场的参与者
（五）证券监管机构
在我国，证券监管机构是指中国证监会及其派出机构。它的主要职责是: 依法制定有关证券市场监督管理的规章、规则，负责监督有关法律法规 的执行，负责保护投资者的合法权益，对全国的证券发行、证券交易、 中介机构的行为等依法实施全面监管，维持公平而有序的证券市场。
（一）证券发行人
证券发行人是指为筹措资金而发行债券、股票等证券的发行主体。证 券发行人主要包括：第一，政府。中央政府发行的中长期债券叫公债 券，有的国家允许地方政府发现债券，称为地方政府债券。第二，金 融机构。金融机构可以发行金融债券，作为筹集信贷资金的一种方式。 第三，公司企业。
（二）证券投资人
证券投资人是指通过买入证券而进行投资的各类机构法人和自然 人。相应地,证券投资人可分为机构投资者和个人投资者两大类。
2.二级市场 二级市场又称为交易市场、流通市场和次级市场，
是供投资者买卖已发行证券的场所。二级市场主要是通 过证券的流通转让来保证证券的流动性，进而保证投资 者资产的流动性。
（本科）第11章 资本市场ppt 课件
三、资本市场的参与者
资本市场的参与者主要包括：证券发行人、证券投资人、 证券市场中介机构、自律性组织和证券监管机构。
资本市场提供了资本的定价机制。证券的价格是证券市场 上证券双方共同作用的结果。证券市场的运行形成了证券 需求者和证券供给者的竞争关系，这种竞争的结果是：能 产生高投资回报的资本，市场的需求就大，相应的，证券 价格就高；反之，证券的价格就低。
（本科）第11章 资本市场ppt 课件
四、资本市场的功能
（三）资本配置功能
直接融资市场是资本供给者与资本需求者之间直接融通资金的市场。直接融 资是资金供求双方不需要金融中介机构介入的一种资金融通方式。
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2、证券交易所的组织形式 （1）公司制证券交易所。由银行、证券公司等共
同投资入股建立的公司法人，以营利为目的组 织。纽约证券交易所由公司制改为会员制。 （2）会员制证券交易所 。以会员协会形式成立的 不以营利为目的组织，主要由证券商组成。上 海证券交易所和深圳证券交易所都是会员制。
（4）根据其风险特征可分为蓝筹股、成长股、收入股、 周期股、防守股、概念股和投机股。
二、股票的种类
2、优先股（Preferred Stock）
优先股是指在剩余索取权方面较普通股优先的股票，表 现在分得固定股息并且在普通股之前收取股息。但是， 在剩余控制权方面劣于普通股，优先股股东通常没有投 票权。
二级市场的组织形式
证券交易所 场外交易市场 第三市场（The Third Market） 第四市场（The Fourth Market）。
（一）证券交易所
1、证券交易所（Stock Exchange）是由证券管理 部门批准的，为证券集中交易提供固定场所和 设施，并制定各项规则以形成公正合理的价格 和正常秩序的正式组织。上市股票、竞价成交。
（一）股票一级市场概述
2、参与者 发行人------[承销商]----- 投资者 股份公司---[投资银行]--- 企业、个人等 3、一级市场体现了股票由发行人流向投资者的市
场关系。二级市场体现了投资者之间转让股票的 市场关系。 4、一级市场的交易结果。社会长期资金的增加并 投入到生产经营，股票绝对数量上升。二级市场 的交易结果是股票所有权的易位，社会长期资金 的总量不会增加。
三、股票的一级市场
（一）股票一级市场概述
1、股票一级市场（Primary Market） 发行市场（Issuance Market）
指股份公司直接或通过中介机构向投资者出售新 发行的股票。新发行的股票包括初次发行和再发 行的股票，前者是公司第一次向投资者出售的原 始股，后者是在原始股的基础上增加新的份额。 首次公开发行（Initial Public Offering, IPO）
2004年股票市场与债券市 场
股票
一级市场
发行：1510.91亿 比2003年增长：11.28% 占全部融资的比重： 2003年3.58%→2004年5.07%
二级市场
价格大幅 下跌
国债
发行：5343.2亿
价格大幅
占全部融资的比重：
下跌—5
2003年16.56%→2004年17.9% 月后上涨
公司债券 发行：342.7亿 占全部融资的比重： 2003年0.9%→2004年1.15%
ห้องสมุดไป่ตู้
二、股票的种类
1、普通股（Common Stock） （1）普通股是在优先股要求权得到满足之后参与公司
利润和资产分配的股票，它代表最终的剩余索取权。
（2）普通股股东具有优先认股权（Preemptive Right）。 （3）普通股的价格受公司的经营状况、经济政治环境、
心理因素、供求关系等诸多因素的影响，其波动没 有范围限制。
市值 市公司 （亿元） 发行
（亿元） 数（家）
（亿元）
公司债 （亿元）
1992 1048 53
1995 3474 323
2006 89404 1434
2007 327141 1550
增长 311
---
（倍）
461 1511 8883 7637 15.5
--1154.9 13018.3 -----
684 301 3938 5059 6.3
（三）认购与销售
２、私募（直接发行）
发行人---承销商提供咨询---投资者。 发行人与投资者通过认购协议（Subscription Arrangement） 直接出售给投资者。承销商为安排投资者和提供咨询得 到酬金。
四、股票的二级市场
二级市场（Secondary Market）的含义
投资者之间买卖已发行股票的场所，为股票创造 流动性，即变现能力。
（二）咨询与管理
1、选择发行方式。
(1)公募（Public Placement）和私募（Private Placement） (2)间接发行和直接发行
公募一般通过承销商(Underwriter)或承销辛迪加(Syndicate) 或承销银团(Banking Group)进行，称为间接发行。
2、准备公募的招股说明书 或私募的招股备忘录。 3、确定发行定价。 平价发行指发行价格等于票面金额；
第三章 资本市场
股票市场 债券市场 投资基金市场
第一节 股票市场
一、股票的产生、概念
1、股票的产生 股份有限公司（股份公司）的普及。股份公司是最主要 的企业法律组织形式。
2、股票的概念 （1）股票是投资者（股东）向股份公司提供资本的权益合
同，是所有权凭证。 （2）股东的权益。享有剩余索取权和剩余控制权。剩余索
3、国际股票
（1）直接海外上市的股票。 （2）存托凭证（Depositary Receipts，DRS），如美国存托
凭证（ADRS）。
4、中国的股票种类
（1）国有股、法人股、公众股、内部职工股。 （2） A股、 B 股、 H股、N股、 ADRS。
A股，在境内发行和上市，境内居民以人民币买卖的人 民币股票。 B 股，在境内发行和上市，境内外国投资者以外币买卖 的人民币股票。 H股，在香港发行和上市，外国投资者以外币买卖的港 元股票。 N股，在美国发行和上市，外国投资者以外币买卖的美 元股票。 ADRS，美国存托凭证。
取权指股东索取公司对债务还本付息后的剩余收益。剩 余控制权指合同规定的经理职责范围之外的决策权。 （3）股票的价值。股票是现实资本的纸制复本，它本身没 有价值，但它作为股本所有权的证书，代表取得一定收 入的权力，因此具有价值，可以作为商品转让。
1992-2007年证券市场
年份
股票总 境内上 国债发行 金融债券
溢价发行指发行价格高于票面金额； 折价发行指发行价格低于票面金额。
（三）认购与销售
1、公募（间接发行）
发行人---承销商执行承销合同认购股票---投资者 （1）包销（Firm Underwriting）。承销商以低于发行定价的
价格全部买进公司发行的股票，再转卖给投资者。承销 商承担销售过程中股票价格下跌的全部风险。 （2）代销（Best-effort Underwriting）。承销商尽力销售公 司发行的股票，没有出售的股票可退给公司。承销商不 承担风险。 （3）备用包销（Standby Underwriting）。承销商作为备用 认购者购买未能售出的剩余股票。
同投资入股建立的公司法人，以营利为目的组 织。纽约证券交易所由公司制改为会员制。 （2）会员制证券交易所 。以会员协会形式成立的 不以营利为目的组织，主要由证券商组成。上 海证券交易所和深圳证券交易所都是会员制。
（4）根据其风险特征可分为蓝筹股、成长股、收入股、 周期股、防守股、概念股和投机股。
二、股票的种类
2、优先股（Preferred Stock）
优先股是指在剩余索取权方面较普通股优先的股票，表 现在分得固定股息并且在普通股之前收取股息。但是， 在剩余控制权方面劣于普通股，优先股股东通常没有投 票权。
二级市场的组织形式
证券交易所 场外交易市场 第三市场（The Third Market） 第四市场（The Fourth Market）。
（一）证券交易所
1、证券交易所（Stock Exchange）是由证券管理 部门批准的，为证券集中交易提供固定场所和 设施，并制定各项规则以形成公正合理的价格 和正常秩序的正式组织。上市股票、竞价成交。
（一）股票一级市场概述
2、参与者 发行人------[承销商]----- 投资者 股份公司---[投资银行]--- 企业、个人等 3、一级市场体现了股票由发行人流向投资者的市
场关系。二级市场体现了投资者之间转让股票的 市场关系。 4、一级市场的交易结果。社会长期资金的增加并 投入到生产经营，股票绝对数量上升。二级市场 的交易结果是股票所有权的易位，社会长期资金 的总量不会增加。
三、股票的一级市场
（一）股票一级市场概述
1、股票一级市场（Primary Market） 发行市场（Issuance Market）
指股份公司直接或通过中介机构向投资者出售新 发行的股票。新发行的股票包括初次发行和再发 行的股票，前者是公司第一次向投资者出售的原 始股，后者是在原始股的基础上增加新的份额。 首次公开发行（Initial Public Offering, IPO）
2004年股票市场与债券市 场
股票
一级市场
发行：1510.91亿 比2003年增长：11.28% 占全部融资的比重： 2003年3.58%→2004年5.07%
二级市场
价格大幅 下跌
国债
发行：5343.2亿
价格大幅
占全部融资的比重：
下跌—5
2003年16.56%→2004年17.9% 月后上涨
公司债券 发行：342.7亿 占全部融资的比重： 2003年0.9%→2004年1.15%
ห้องสมุดไป่ตู้
二、股票的种类
1、普通股（Common Stock） （1）普通股是在优先股要求权得到满足之后参与公司
利润和资产分配的股票，它代表最终的剩余索取权。
（2）普通股股东具有优先认股权（Preemptive Right）。 （3）普通股的价格受公司的经营状况、经济政治环境、
心理因素、供求关系等诸多因素的影响，其波动没 有范围限制。
市值 市公司 （亿元） 发行
（亿元） 数（家）
（亿元）
公司债 （亿元）
1992 1048 53
1995 3474 323
2006 89404 1434
2007 327141 1550
增长 311
---
（倍）
461 1511 8883 7637 15.5
--1154.9 13018.3 -----
684 301 3938 5059 6.3
（三）认购与销售
２、私募（直接发行）
发行人---承销商提供咨询---投资者。 发行人与投资者通过认购协议（Subscription Arrangement） 直接出售给投资者。承销商为安排投资者和提供咨询得 到酬金。
四、股票的二级市场
二级市场（Secondary Market）的含义
投资者之间买卖已发行股票的场所，为股票创造 流动性，即变现能力。
（二）咨询与管理
1、选择发行方式。
(1)公募（Public Placement）和私募（Private Placement） (2)间接发行和直接发行
公募一般通过承销商(Underwriter)或承销辛迪加(Syndicate) 或承销银团(Banking Group)进行，称为间接发行。
2、准备公募的招股说明书 或私募的招股备忘录。 3、确定发行定价。 平价发行指发行价格等于票面金额；
第三章 资本市场
股票市场 债券市场 投资基金市场
第一节 股票市场
一、股票的产生、概念
1、股票的产生 股份有限公司（股份公司）的普及。股份公司是最主要 的企业法律组织形式。
2、股票的概念 （1）股票是投资者（股东）向股份公司提供资本的权益合
同，是所有权凭证。 （2）股东的权益。享有剩余索取权和剩余控制权。剩余索
3、国际股票
（1）直接海外上市的股票。 （2）存托凭证（Depositary Receipts，DRS），如美国存托
凭证（ADRS）。
4、中国的股票种类
（1）国有股、法人股、公众股、内部职工股。 （2） A股、 B 股、 H股、N股、 ADRS。
A股，在境内发行和上市，境内居民以人民币买卖的人 民币股票。 B 股，在境内发行和上市，境内外国投资者以外币买卖 的人民币股票。 H股，在香港发行和上市，外国投资者以外币买卖的港 元股票。 N股，在美国发行和上市，外国投资者以外币买卖的美 元股票。 ADRS，美国存托凭证。
取权指股东索取公司对债务还本付息后的剩余收益。剩 余控制权指合同规定的经理职责范围之外的决策权。 （3）股票的价值。股票是现实资本的纸制复本，它本身没 有价值，但它作为股本所有权的证书，代表取得一定收 入的权力，因此具有价值，可以作为商品转让。
1992-2007年证券市场
年份
股票总 境内上 国债发行 金融债券
溢价发行指发行价格高于票面金额； 折价发行指发行价格低于票面金额。
（三）认购与销售
1、公募（间接发行）
发行人---承销商执行承销合同认购股票---投资者 （1）包销（Firm Underwriting）。承销商以低于发行定价的
价格全部买进公司发行的股票，再转卖给投资者。承销 商承担销售过程中股票价格下跌的全部风险。 （2）代销（Best-effort Underwriting）。承销商尽力销售公 司发行的股票，没有出售的股票可退给公司。承销商不 承担风险。 （3）备用包销（Standby Underwriting）。承销商作为备用 认购者购买未能售出的剩余股票。