财务效益评价
项目财务效益评估
一、现金流量表的编制
自有资金现金流量表与全部投资现金流量表的 结构基本相同，大部分数据来源也与全部投资现金 流量表中的相同。其主要区别在于： 1.在自有资金现金流量表中的现金流出中，将固定资 产投资和流动资金中的自有资金部分合并为一栏， 即“自有资金”。这是因为：从项目投资主体的角度 看，建设项目投资借款是现金流入，但又同时将借 款用于项目投资建设，又构成相同时点、相同数额 的现金流出，二者相抵不影响净现金流量，所以表 中投资只计自有资金。该项数据可以从辅助报表“ 投资计划与资金筹划表”中资金筹措项下的自有资 金分项取得。
二、项目财务效益评估的内容
（二）清偿能力评估 投资项目的清偿能力包括两个部分：
1. 项目的财务清偿能力，即项目全部收回投资的能力 ，回收的时间越短，说明项目清偿能力越好，这是 投资者考察投资效果的依据；
2. 项目的债务清偿能力，即项目清偿建设投资借款的 能力，这主要是银行考察项目还款期限是否符合有 关规定的依据。清偿能力评估主要是考察计算期内 各年项目的财务状况和偿债能力，主要通过对资金 来源与运用表和资产负债表的分析，计算项目的投 资回收期、贷款偿还期利息备付率和偿债备付率等 指标。
根据编制出的基本财务报表，计算一系列反映项目盈利能 力、清偿能力和外汇平衡能力的指标。反映项目财务盈利能力 的指标有静态指标和动态指标，静态指标有静态投资回收期、 投资利润率、投资利税率和资本金净利润率等，动态指标有财 务内部收益率、财务净现值、财务净现值率和动态投资回收期 。反映项目偿债能力的指标有借款偿还期、资本负债率、流动 比率、速动比率、利息备付率和偿债备付率等。此外，还有反 映财务外汇效果的财务外汇净现值和财务换汇成本等指标。对 上述财务效益指标进行鉴别、分析和评估，一是要审查计算方 法是否准确，二是要审查计算结果是否准确。如果计算方法不 准确或者计算结果不准确，则需要重新进行计算。
财务评价的方法
财务评价的方法
财务评价的方法主要包括以下几种：
1. 成本效益分析法：将投入与产出、效益进行关联性分析的方法。
2. 比较法：将实施情况与绩效目标、历史情况、不同部门和地区同类支出情况进行比较的方法。
3. 因素分析法：综合分析影响绩效目标实现、实施效果的内外部因素的方法。
4. 最低成本法：在绩效目标确定的前提下，成本最小者为优的方法。
5. 公众评判法：通过专家评估、公众问卷及抽样调查等方式进行评判的方法。
6. 标杆管理法：以国内外同行业中较高的绩效水平为标杆进行评判的方法。
7. 杜邦分析法：一种用来评价公司赢利能力和股东权益回报水平，从财务角度评价企业绩效的一种经典方法。
可以将企业净资产收益率逐级分解为多项财务比率乘积，有助于深入分析比较企业经营业绩。
根据评价对象的具体情况，可采用一种或多种方法。
简述财务效益评价的原则
简述财务效益评价的原则
财务效益评价的原则主要包括三个方面：
（1）客观性原则：财务效益评价应依据真实的经济效益而进行评价，不应考虑主观因素，以达到客观、公正、公平的效益目标。
（2）权衡性原则：财务效益评价应考虑各种经济效益、社会效益和
环境效益，权衡其各自的价值，以确定最佳经济效益最大化的投资组合。
（3）可行性原则：财务效益评价应考虑投资的可行性，以确保该投
资是投资其他投资项目中最优的投资项目，保证投资收益的可靠性和可持
续性。
此外，还应考虑税务效益、风险分析和社会责任等因素。
财务效益评
价不仅要看财务益处，还要考虑投资者面前的现实困难，以确保投资可行
性和可持续性，最大限度地发挥投资收益。
财务效益分析内容的六个方面
财务效益分析内容的六个方面财务效益分析在企业经营管理中具有重要的作用。
通过对企业的财务数据进行分析，可以评估企业的经济状况、盈利能力和财务健康度，为企业的决策提供科学的依据。
在进行财务效益分析时，通常会从以下六个方面进行考虑。
一、盈利能力分析盈利能力是企业衡量经营状况的重要指标之一。
通过财务数据的分析，在盈利能力分析中可以关注净利润率、毛利率、营业利润率等指标。
净利润率反映了企业在销售商品或提供服务后所获得的净收入占总收入的比例；毛利率则反映了企业生产商品或提供服务的利润占销售收入的比例；而营业利润率则是反映了企业净利润与营业收入的比例。
二、偿债能力分析偿债能力是评估企业负债能力的重要指标。
偿债能力分析主要关注资产负债率、流动比率和速动比率等指标。
资产负债率是企业负债总额占总资产的比例，它能反映企业负债的比重；流动比率则是指企业流动资产与流动负债之间的比率，它能反映企业一年内能否偿还短期债务；速动比率则是在流动比率的基础上剔除存货后的比率，它能更准确地评估企业的偿债能力。
三、运营效率分析运营效率是企业核心竞争力的体现。
在运营效率分析中，可以关注存货周转率、应收账款周转率和固定资产周转率等指标。
存货周转率反映了企业存货转换为销售收入的速度；应收账款周转率则是反映了企业从销售到收款所需的时间；固定资产周转率则是反映了企业固定资产的利用效率。
四、现金流量分析现金流量是企业生存和发展的重要保证。
通过现金流量分析，可以关注经营活动现金流量、投资活动现金流量和筹资活动现金流量等指标。
经营活动现金流量反映了企业主要经营活动所产生的现金流量；投资活动现金流量则是反映了企业在购置和处置长期资产方面产生的现金流量；筹资活动现金流量则是反映了企业通过发债、股票发行等方式产生的现金流量。
五、资金结构分析资金结构是企业融资方式和融资比例的体现。
在资金结构分析中，可以关注长期负债占比、股东权益占比和资本结构比率等指标。
长期负债占比反映了企业以借款方式获取资金的比例；股东权益占比则是反映了企业以股东投资方式获取资金的比例；资本结构比率则是反映了企业长期债务与股东权益之间的比例关系。
财务绩效评价四大指标用什么算
财务绩效评价四大指标用什么算
财务绩效评价是企业管理中非常重要的一项工作。
通过对企业财务状况的评估，可以帮助企业及时调整经营策略，实现效益最大化。
在财务绩效评价中，有四大指标被广泛应用，分别是盈利能力、偿债能力、运营效率和投资收益率。
那么这四大指标具体如何计算呢？
1. 盈利能力
盈利能力是评价企业利润水平的重要指标，通常有净利润率、毛利率和营业利
润率等常用指标。
计算方法如下：
•净利润率 = 净利润 / 营业总收入
•毛利率 = (营业总收入 - 营业成本) / 营业总收入
•营业利润率 = 营业利润 / 营业总收入
2. 偿债能力
偿债能力是评价企业清偿债务能力的指标，主要包括流动比率、速动比率和权
益比率。
具体计算方法如下：
•流动比率 = 流动资产 / 流动负债
•速动比率 = (流动资产 - 存货) / 流动负债
•权益比率 = 净资产 / 总资产
3. 运营效率
运营效率是评价企业资产利用效率的指标，常用的指标包括总资产周转率和存
货周转率。
计算方法如下：
•总资产周转率 = 营业收入 / 总资产
•存货周转率 = 营业成本 / 平均存货额
4. 投资收益率
投资收益率是评价企业投资回报率的指标，包括净资产收益率和每股收益等指标。
计算方法如下：
•净资产收益率 = 净利润 / 净资产
•每股收益 = 净利润 / 总股本
以上是四大财务绩效评价指标的计算方法，企业可以根据自身实际情况选择适合的指标进行评估，及时了解企业的经营状况，有针对性地进行管理和调整，实现良好的财务绩效。
项目财务效益评估
首先用20%旳折现率，得到
NPV1=21.4×[(P/A,20%,5)-(P/A,20%,1)]51.3×(P/F,20%,1)
=21.4×(2.991-0.833)-51.3×0.833=3.55>0
选用25%旳折现率，得到： NPV1=21.4×[(P/F,25%,5)-(P/A,25%,1)]-
二、项目财务效益评估旳内容 （一）盈利能力分析 投产后旳利润、税金、净现金流分析 （二）清偿能力分析
财务清偿能力：项目全部收回投资旳能力，用于考 察投资效果
债务清偿能力：清偿建设投资借款旳能力，银行考 察项目旳还款期限
三、项目财务效益评估旳程序 （一）分析估算项目旳财务数据 （二）建立财务基本报表 1、 审查报表格式是否符合规范要求 2、 审查所填列数据是否正确 （三）计算财务效益指标
投资利润率
静态指标
投资利税率
盈利能力指标
资本金净利润
静态投资回收期
财务内部收益率
动态指标 财务净现值
财务净现值率
动态投资回收期
借款偿还期
清偿能力指标利息备付率偿债备付率外汇效果指标 财务外汇净现值
财务换汇成本
（四）提出财务评估结论 （五）进行不拟定性分析 盈亏平衡分析、敏感性分析、概率分析
年利率为10％，以年为计息期，那么，5年后应偿还旳 本利和为： 200×（1＋10％）5 ＝200×1.6105=322.1 (万元)
2、 现值旳计算
F 1 i t
计作：（P / F, i , t） 例2：某项目在项目结束时收回100万元旳余值，项
10
目旳寿命期为23年，项目旳折现率为10％，则其折 算到项目期初旳现值为：
算期初旳等值资金。
财务效益评估
财务效益评估财务效益评估是企业决策中的重要环节之一。
通过对企业各项财务指标的分析和评估，可以客观地评判企业的财务状况和经营绩效，为企业决策提供参考依据。
本文将从几个方面来介绍财务效益评估的方法和意义。
一、财务效益评估的指标1. 资产利润率：资产利润率是评价企业资产运营效益的重要指标之一，它反映了企业利用资产创造利润的能力。
资产利润率的计算公式为：资产利润率=净利润/总资产。
2. 净资产收益率：净资产收益率是评价企业投资回报率的指标，它衡量了企业每年净利润与净资产的关系。
净资产收益率的计算公式为：净资产收益率=净利润/净资产。
3. 负债比率：负债比率是评价企业财务风险的指标，它反映了企业长期负债占总资产的比例。
负债比率的计算公式为：负债比率=总负债/总资产。
4. 应收款项周转率：应收款项周转率是评价企业应收账款回收能力的指标，它反映了企业资金周转的速度。
应收款项周转率的计算公式为：应收款项周转率=营业收入/平均应收账款余额。
5. 存货周转率：存货周转率是评价企业存货管理能力的指标，它反映了企业存货的周转速度。
存货周转率的计算公式为：存货周转率=营业成本/平均存货余额。
二、财务效益评估的具体方法1. 横向比较法：横向比较法是将企业几个时间点的财务指标进行对比分析，以判断企业财务状况的变化趋势。
通过比较不同时间点的财务指标，可以及时发现问题和风险，并采取相应的措施进行调整。
2. 纵向比较法：纵向比较法是将企业不同部门或分支机构的财务指标进行对比分析，以找出效益较好的部门或机构，并对效益较差的部门或机构进行改进。
通过纵向比较，可以促进内部资源的优化配置，提高整体效益。
3. 同行业比较法：同行业比较法是将企业的财务指标与行业内其他企业进行对比分析，以评判企业在同行业中的竞争力和市场地位。
通过同行业比较，可以了解企业在同行业中的相对优势和劣势，为未来的发展提供参考。
三、财务效益评估的意义1. 判断企业盈利能力：财务效益评估可以帮助企业判断自身的盈利能力，是否能够持续为股东创造价值。
建设项目财务效益评价
建设项目财务效益评价一、项目经济投资评价指标在进行财务效益评价之前，首先需要对项目进行经济投资评价。
常见的项目经济投资评价指标有回收期、净现值、内部收益率和比率指标等。
1.1回收期回收期是指项目从投资开始到回收全部投资所需的时间。
回收期越短，项目风险越小，投资回收速度越快。
1.2净现值净现值是以一些确定的贴现率计算项目的现金流入和现金流出之间的差额。
净现值为正值表示项目的收益大于投资成本，为负值表示项目的收益小于投资成本。
1.3内部收益率内部收益率是指项目投资使得净现值为零的贴现率。
内部收益率越高，项目的经济效益越好。
1.4比率指标比率指标是通过对不同财务指标进行比较来评价项目经济效益，常见的有投资利润率、投资收入率和投资回报率等。
二、财务效益指标财务效益指标是用来评价建设项目对方案设计、研发成本、投资效益和利润收益等方面的影响。
2.1成本效益比成本效益比是项目投入产出比的一种表示形式，是评价一个项目投资效益的重要指标。
成本效益比越高，说明投资效益越好。
2.2收益期收益期是指项目从开始运营到实现一定经济收益所需的时间。
收益期越短，说明项目投资回报速度越快。
2.3利润率利润率是指项目的净利润占总收入的比例。
利润率越高，说明项目创造的利润越多。
2.4运营成本运营成本是指项目运营过程中所产生的各项费用，包括人力成本、设备维护成本、能源费用等。
运营成本越低，说明项目的运营效率越高。
三、财务效益评价方法财务效益评价方法是对项目的财务效益进行定量和定性的评估分析。
常用的评价方法有静态投资回收期法、静态净现值法、动态投资回收期法和动态净现值法等。
3.1静态投资回收期法静态投资回收期法是通过计算项目的投资回收期来评价财务效益。
计算公式为：回收期=项目投资总额/年净收入。
3.2静态净现值法静态净现值法是通过计算项目的净现值来评价财务效益。
计算公式为：净现值=各期现金流入-各期现金流出。
3.3动态投资回收期法动态投资回收期法是考虑了项目运营过程中各期现金流入和现金流出的不同性质和金额。
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第七章第一节财务效益评估财务效益评估指标一、财务效益评估指标（一）财务效益评估的基本目标财务效益分析就是要评定一个项目在财务上是否可行。
财务分析要回答以 下问题：1．项目投产后利润占投资的比率、财务净现值、财务内部收益率等。
2．贷款偿还期与投资回收期。
3．项目风险，即客观因素对收益额和收益率的影响。
（二）财务评价指标的分类1、根据是否考虑资金的时间价值，可将财务评价指标分为两类： 静态指标：不考虑货币的时间价值，也称简单法指标。
动态指标：考虑了货币的时间价值，也考虑了项目整个周期。
财务评价指标总利润 投资利润率静态指标（传统方法）投资利税率 投资回收期 借款偿还期财务净现值（FNPV ）动态指标（折现方法）财务净现值率（FNPVR ） 财务内部收益率（FIRR ）2、根据评价内容可将财务评价指标分为三类，即财务盈利能力分析指标、财务清偿能力分析指标和财务外汇效果分析指标。
在财务评价实务中，一般是将两种划分方法结合起来运用的，这些指标通 过基本报表直接或间接求得，也可以根据项目特点进行资金构成分析，资金平 衡分析和其他比率分析。
1年平均利润 资本金利润率二、静态财务盈利指标1．投资利润率指项目达到设计生产能力后的一个正常生产年份的年利润总额与项目总投资的比率。
生产期内各年利润总额变化的项目（如采掘工业项目）应计算生产期年平均利润占投资的比率。
投资利润率＝年利润总额或年平均利润总额／项目总投资×100%年利润总额＝年产品销售（营业）收入－年产品销售税金及附加－年总成本费用年销售税金＝年产品税＋年增值税＋年营业税＋年资源税＋年城市维护建设税＋年教育费附加22．投资利税率：达到设计生产能力的一个正常年份的利税总额或项目生产期内的年平均利税总额与总投资的比率。
投资利税率＝年利税总额或年平均利税总额／项目总投资×100%年利税总额＝年销售收入－年总成本费用3．资本金利润率：项目正常年份年利润总额或项目生产期内年平均利润总额与资本金的比率，它反映投入项目的资本金的盈利能力。
资本金利润率＝年利润总额或年平均利润总额／资本金×100%①项目总投资＝固定资产投资＋固定资产投资方向调节税＋建设期借款利息＋流动资金②资本金是投资者缴付的出资额的一部分，也就是资本金是自有资金的一部分，另一部分是资本溢价。
一般情况下，资本金与注册资本相一致。
静态财务效益指标在项目评估的作用主要体现在，这些效益指标一般要高于同行业的平均效益指标，从而有利于作出选择这一项目的决策。
在项目分析时，必须了解同行业正常年份的开工率，并分析本项目的正常年份开工率。
三、财务净现值与财务净现值率（一）财务净现值财务净现值是反映项目在计算期内获利能力的动态评价指标。
一个项目的财务净现值是指项目按基准收益率或设定的折现率（当未制定基准收益率时），将各年的净现金流量折现到建设起点（建设期初）的现值之和。
即项目全部收益值减去全部支出现值的差额。
n表达式为：FNPV(CI CO)t(1i)tt1CI――现金流入量CO――现金流出量(CI－CO)t――第t年的净现金流量n――计算期i――基准收益率或设定的收益率当FNPV≥0时，项目是可以考虑接受的，表明项目的获利能力超过或等于3基准收益率或设定的收益率。
当FNPV＜0时，表明项目获利能力达不到基准收益率或设定的收益率水平。
（二）财务净现值率财务净现值率是一个相对指标，它是项目财务净现值与全部投资现值之比。
即单位投资的净现值。
FNPVR FNPV IpIp――投资（包括固定资产投资和流动资金）的现值。
净现值率可以作为净现值的一个补充指标。
因为净现值是一个绝对指标，它仅表明该项目超过基准收益率的收益绝对额，但不能反映项目的资金利用效率。
对于投资额不同的方案，除进行净现值比较外，还应进一步计算净现值率，弄清单位投资额所能获得的净现值。
与净现值相对应，净现值率也有三种情况，即净现值率大于、等于或小于零。
当净现值率大于或等于零时项目是可行的。
四、财务内部收益率：是反映项目获利能力的常用的重要动态评价指标。
它是指项目在整个计算期内各年净现金流量的累计折现值等于零时的折现率。
用FIRR表示FNPVt1(CI CO)t(1FIRR)t 0财务内部收益率可通过财务现金流量表计算，用试差法求得。
一般来说，试算用的两个相邻的高、低折现率之差，最好不超过2%，最大不要超过5%。
试差法计算公式为：FIRR i (i 2 i1)NPV1 NPV 1 N PV2i1――试算的低折现率；i2――试算的高折现率；|NPV1|――低折现率的现值（正值）的绝对值；|NPV2|――高折现率的现值（负值）的绝对值。
在财务评价中，求出的FIRR应与部门或行业的基准收益率（i）比较，当FIRR≥i时,表明项目获利能力超过或等于基准收益率，从财务上看，该项目是4 n可以接受的。
该指标优点是比较直观，容易理解，计算时不必事先确定一个折现率。
缺点是计算较复杂，而且同样需要一个财务基准收益率作为判断依据。
同时，该指标不宜用于项目排队。
不能直接用于互斥方案比较，在互斥方案比较中要用差额（增量）投资内部收益率，即两个方案各年净现金流量差额的现值之和等于零时的折现率：t1[(CI CO)2(CI CO)1](1IRR)tiIRR i1时投资大的方案为优。
例：通过对净现值的计算，一项目当折现率为15%时，FNPV＝639.4万元，当折现率提高到20%时，FNPV＝-250.8万元，求该项目财务内部收益率？解：FIRR i 1 (i2i1)NPV1 NPV 1 N PV20.15(0.200.15)639.4 639.4250.80.150.05 18.6%639.4 890.2第二节项目投资的回收能力与贷款清偿能力评估一、全部投资回收期（一）静态全部投资的回收期是反映项目投资回收能力的重要指标，它是指通过项目的净收益（包括利润和折旧）来回收总投资（包括固定资产投资和流动资金投资）所需要的时间。
计算全部投资回收期（无论是静态，还是动态）都是假定全部投资都是自有资金来完成，所有的利息，包括固定资产贷款利息和流动资金借款利息都不考虑。
全部投资回收期Pt一般从建设开始年算起，也可以从投产开始年算起。
应5 n注明起算时间，以免产生误解。
t1(CI CO)tCI——现金流入量CO——现金流出量(CI-CO)t——第t年的净现金流量全部投资回收期（Pt）＝（累计净现金流量开始出现正值的年份数）－1＋（上年累计净现金流量的绝对值／当年净现金流量）将求出的全部投资回收期与部门或行业的基准全部投资回收期（P）比较，当Pt≤P时，应认为项目在财务上是可以考虑接受的。
例：某项目的建设期为2年，第一年年初投资100万元，第二年年初投资150万元。
第三年开始投产并达100%的设计能力。
每年销售收入为200万元，经营成本为120万元，销售税等支出为销售收入的10%，求静态的全部投资回收期。
解：正常年份每年的净现金流入为：销售收入－销售税－经营成本，即净现金流入＝200－200×10%－120＝60万元。
全部投资回收期见表。
年序资金流出资金流入净现金流量累计1 120 0 -100 -1002 150 0 -150 -2503 140 200 60 -1904 140 200 60 -1305 140 200 60 -706 140 200 60 -107 140 200 60 +50Pt 7 110606.17＝6年2个月静态的投资回收期的主要优点是能反映项目本身的资金回收能力。
缺点是由于过分强调迅速获得财务效益，没有考虑回收资金后的情况，而且没有评价项目计算期内的总收益和获利能力。
6 Pt在使用这个指标时，必须与其他指标结合使用，否则，可能导致错误的结 论。
如有时 A 、B 两个方案，投资回收期虽相同，但累计现金流量不同，因此仅 用 Pt 来判定方案的优劣是不够的。
（二）动态全部投资回收期 Pt 是按现值法计算的投资回收期。
t 1(CI CO ) t (1i )t 0CI ——现金流入量CO ——现金流出量(CI-CO)t ——第 t 年的净现金流量 i ——基准收益率或设定的折现率Pt ' 累计财务净现值出现正值年份数－1＋上年累计财务净现值的绝对值当年财务净现值例：同上例求动态的全部投资回收期（折现率 12%，现金流量均发生在年初）解：正常年份每年现金净流入为销售收入－销售税金－经营成本 即年净现金流入为 200－20－120＝60（万元）动态的全部投资回收期单位：万元累计净现值 0 100 0 -100 1 -100 -100 1 150 0 -150 0.8929 -133.9 -233.9 2 0 0 0 0.7972 0 -233.9 3 140 200 60 0.7118 42.7 -191.2 4 140 200 60 0.6355 38.1 -153.1 5 140 200 60 0.5674 34.0 -119.1 6 140 200 60 0.5066 30.4 -88.7 7 140 200 60 0.4523 27.1 -61.6 8 140 200 60 0.4039 24.2 -37.4 9140200600.360621.6-15.87Pt ' 现金流出现金流入净现金流量 贴现系数净现值10 140 200 60 0.3220 19.3 +3.5Pt'10115.819.39.8年动态投资回收期可以较准确地反映出不同方案的效益水平。
以下表为例。
年序A B金额累计净现值累计净现值金额累计净现值累计净现值1 2 3 4 5 6-30008001000120012001200-3000-2200-120012002400-2727661751820745677-2727-2066-1315-495250927-300010001000100010001000-3000-2000-100010002000-2727825751683621564-2727-1901-1150-467154713用静态投资回收期指标A、B方案相同，都为411200120044110001000仅从静态投资回收期来看两个方案相同，但净现金流量不同，整个计算期内的A优于B，下面用动态回收期指标来看两个方案。
A：Pt'51 4.（7年）745B：Pt'5 14676214.（8年）结果A方案优于B方案，符合前面分析的静态投资回收期结合累计现金流量的结论。
二、自有资金投资回收期由于全部投资回收都由自有资金来完成，这一假定显得不够合理。
为了能真实反映自有资金的投资回收期，分析者就要使用自有资金财务现金流量表。