并购基础知识
2019年证券从业资格考试《金融市场基础知识》高频考点汇总【七】
2019年证券从业资格考试《⾦融市场基础知识》⾼频考点汇总【七】 证券从业考试备考已经过去许久，为了帮助考⽣能够更好的了解备考，下⾯由店铺⼩编为你精⼼准备了“2019年证券从业资格考试《⾦融市场基础知识》⾼频考点汇总【七】”，持续关注本站将可以持续获取更多的考试资讯!2019年证券从业资格考试《⾦融市场基础知识》⾼频考点汇总【七】 考点38：债券概述 (⼀)债券的定义、票⾯要素、特征、分类 1.债券的定义 债券有以下基本性质： (1)债券属于有价证券。
(2)债券是⼀种虚拟资本。
(3)债券是债权的表现。
2.债券的票⾯要素 (1)债券的票⾯价值。
(2)债券的到期期限。
(3)债券的票⾯利率。
(4)债券发⾏者名称。
3.债券的特征 (1)偿还性。
(2)流动性。
(3)安全性。
债券不能收回投资的⻛险有两种情况： ⼀是债务⼈不履⾏债务，⼆是流通市场⻛险，即债券在市场上转让时因价格下跌⽽承受损失 (4)收益性。
表现为三种形式：⼀是利息收⼊，⼆是资本损益，三是再投资收益。
4.债券的分类 (1)按发⾏主体分类。
①政府债券。
②⾦融债券。
③公司债券。
(2)按付息⽅式分类。
①零息债券。
②附息债券。
③息票累积债券。
(3)按债券形态分类。
①实物债券。
②凭证式债券。
③记账式债券。
(4)按利率是否固定分类。
分为固定利率债券、浮动利率债券和可调利率债券。
(5)按期限⻓短分类。
分为⻓期债券、短期债券和中期债券。
我国短期企业债券的偿还期限在1年以内，偿还期限在1年以上5年以下的为中期企业债券，偿还期限在5年以上的为⻓期企业债券。
(6)按发⾏⽅式分类。
可分为公募债券和私募债券。
(7)按信⽤状况分类。
债券按信⽤状况分可以分为利率债和信⽤债。
5.我国⺫前的债券类型 将我国⺫前的债券品种划分为五种类型： 财政部负责监管的国债及地⽅政府债券、 中国⼈⺠银⾏会同中国银保监会监管的⾦融债券、 国家发改委监管的企业债券、 中国证监会监管的公司债券、 中国⼈⺠银⾏监管的银⾏间市场⾮⾦融企业债务融资⼯具。
跨国企业对外直接投资和跨国并购基础知识
无形资产 背景：著名品牌希望保护自身的先进技术、管理经验、营销诀窍、强大的研发能 力和品牌等无形资产 措施：直接投资建厂而不是授权当地企业生产
跨国企业对外直接投资和跨国并购 基础知识
对外直接投资的全球化趋势
对外直接投资流量：现有对外直接投资增量 2010-2015年中国是唯一发生对外直接投资流出的发展中国家
对外直接投资存量：以往对外直接投资流量的积累
公司对外投资的原因
贸易壁垒 背景：政府可能会对商品和服务的进出口施加关税、配额和其他限制措施，阻碍 了商品和服务的跨国自由流动 措施：公司可能决定将其生产转移到国外以规避贸易壁垒
纵向一体化 背景：跨国公司在原材料易于取得的国家进行直接投资，以便保证稳定价格下的 原材料供应 措施：垂直型对外斗直接投资绝大多数都是后向的
产品生命周期 当产品成熟并且成本成为重要因素时，企业就会进行对外直接投资 在国外竞争对手的竞争下，直接对外投资时为了保持优势而采取的一种防御性行 为
为股东提供投资分散化服务 当一家公司在很多国家都拥有资产时，公司的现金流量就在国际范围内实现了分 散。
政治风险与对外直接投资
政治风险类别 转移风险：资本款项支付和技术的跨国流动的不确定性所引起的 经营风险：与东道国政策的不确定性对跨国公司当地经营的影响有关 控制权风险：因东道国对所有权和当地经营的控制权的不确定性引起的
政治风险分析因素 东道国的政治和政府体制 政党业绩及其相对实力 与世界政治、经济的一体化程度 东道国国内的种族和宗教问题 地区安全 重要经济指标
公司股东虽然没有直接投资外国股份，但可以从公司投资分散化获益
公共基础知识并购基础知识概述
《并购基础知识综合性概述》一、引言在当今全球化的经济环境中，并购已成为企业实现快速扩张、提升竞争力的重要战略手段。
并购活动不仅对企业自身的发展产生深远影响，也对整个经济社会的资源配置和产业结构调整起着关键作用。
本文将深入探讨并购的基础知识，涵盖基本概念、核心理论、发展历程、重要实践以及未来趋势等方面，为读者提供一个全面而系统的理解框架。
二、并购的基本概念（一）定义并购是兼并（Merger）和收购（Acquisition）的简称。
兼并通常是指两家或多家企业合并为一家企业，一般是优势企业吸收其他企业，被吸收企业失去法人资格。
收购则是指一家企业通过购买另一家企业的部分或全部股权或资产，以获得对被收购企业的控制权。
（二）类型1. 横向并购：指同一行业或相关行业中生产经营相同或相似产品的企业之间的并购。
其目的主要是扩大市场份额、提高行业集中度和实现规模经济。
2. 纵向并购：指处于生产经营不同阶段的企业之间的并购，如生产商与供应商或经销商之间的并购。
其目的是实现产业链的整合，降低交易成本，提高生产效率。
3. 混合并购：指不同行业、不同领域的企业之间的并购。
其目的是分散经营风险、实现多元化发展。
（三）并购的主体和客体并购的主体是参与并购活动的企业，包括收购方和被收购方。
并购的客体可以是企业的股权、资产或业务部门等。
三、并购的核心理论（一）协同效应理论协同效应是指企业通过并购实现资源的优化配置，从而产生的整体效益大于各部分单独效益之和的现象。
协同效应主要包括经营协同效应、管理协同效应和财务协同效应。
1. 经营协同效应：主要来自于生产规模的扩大、市场份额的增加、技术和资源的共享等方面，能够降低企业的生产成本、提高生产效率和市场竞争力。
2. 管理协同效应：指并购后企业通过整合管理资源，提高管理效率，降低管理成本。
例如，优秀的管理团队可以将先进的管理经验和方法推广到被收购企业，提高其管理水平。
3. 财务协同效应：主要表现在融资成本的降低、税收优惠的利用以及资金的合理配置等方面。
并购基础知识试题
并购基础知识试题第一部分•个人信息（请注意涉及个人隐私部分信息设置成选填形式！！ !）1. 姓名:2. 财富中心：□第一财富中心□第二财富中心O O O O O。
□第七财富中心3. 业务中心:□业务一部□业务二部O O O O O O□业务八部4. 营业部全称（与IMO 一致）：（财富端）5. 门店全称（与IMO 一致）：（汇金端）6. 机构编码（与IMO 一致）：7. 职级（与IMO 一致）：8. 联系方式：（选填）9. 其他信息采集项：__________________________________第二部分•考试部分（请注意答案标注位置，并且在答案标注的括号内不要加空格等多余字符！！！）一、单项选择题（每题1分，共26分）。
1、并购基金的英文缩写是______ 。
（AA、M&AB、P IPEC、VCD、PE2、并购是什么，并购基金如何获利？以下说法错误的是（A、并购是兼并收购的简称B、是指一家企业为了各种目的而以公司合并、资产收购、股权收购等方式而兼并或收购另外一家公司。
C、国内的主流做法是通过将资金投资于发起并购或被并购企业并持有一部分企业的股权，等到并购完成后以更高的价格转让手中股权从而获得收益。
D、并购基金是指专注于从事企业并购投资的基金，是19世纪中期从欧美国家发展起来的一种基金形式。
3、并购基金与其他类型投资的不同表现在，风险投资主要投资于 _____ ，并购基金选择的对象是______ ° （B）A、初创企业，成熟企业B、创业型企业，成熟企业C、初创企业，上市企业D、创业型企业，上市企业4、国内并购基金参与上市公司并购重组可以围绕的主题机会不包括（|B）°A、企业集团发展战略B、低买高卖的股票投资逻辑C、分散行业的整合D、市值管理逻辑5、国内基金的主要投资模式不包括（・c）。
A、控股权收购B、夹层投资C、债权投资D、参股投资6、在国际传统杠杆并购（LBO）投资流程中，新建SPV资金来源占比较高的是（・D）A、自有资金B、高收益债券C、次级资金D、并购贷款7、企业为什么要并购？I、并购能给企业带来规模经济效应II、并购能给企业带来市场主导效应III、可以实现资源优化配置，达到资源共享，提高资源利用率IV、并购能使企业最低成本的实现多元化发展。
中级经济师考试-《经济基础知识》一千题总结
中级经济师考试-《经济基础知识》一千题总结目录1. 宏观经济政策2. 微观经济政策3. 金融体系与金融市场4. 财政与税收5. 人力资源与管理6. 企业经营与发展7. 国际经济环境1. 宏观经济政策1.1 宏观调控概述- 宏观调控的主要目标是：促进经济增长、稳定物价、增加就业、平衡国际收支。
- 宏观调控手段包括：经济手段、法律手段、行政手段。
1.2 财政政策- 扩张性财政政策的主要措施包括：增加政府支出、降低税率、发行国债。
- 紧缩性财政政策的主要措施包括：减少政府支出、提高税率、减少国债发行。
1.3 货币政策- 宽松的货币政策措施包括：降低法定存款准备金率、降低再贴现率、买入政府债券。
- 紧缩的货币政策措施包括：提高法定存款准备金率、提高再贴现率、卖出政府债券。
2. 微观经济政策2.1 市场机制与市场失灵- 市场失灵的表现包括：垄断、外部性、公共物品、信息不对称。
- 政府对市场失灵的干预措施包括：反垄断政策、环境政策、公共物品供给、市场监管。
2.2 企业理论与企业行为- 完全竞争市场下企业的行为主要包括：生产决策、价格接受者、产品同质。
- 垄断市场下企业的行为主要包括：价格制定、产量决策、市场进入壁垒。
3. 金融体系与金融市场3.1 金融市场概述- 金融市场的分类包括：货币市场、资本市场、衍生品市场。
- 金融市场的功能包括：资金筹集、风险分散、价格发现、流动性提供。
3.2 金融机构体系- 金融机构体系的构成包括：中央银行、商业银行、非银行金融机构。
- 金融机构的主要业务包括：存款、贷款、支付结算、投资银行。
4. 财政与税收4.1 财政制度- 财政制度的构成包括：预算制度、税收制度、财政转移支付制度。
- 财政预算的分类包括：中央预算、地方预算、政府性基金预算。
4.2 税收制度- 税收制度的构成包括：直接税、间接税、关税。
- 税收政策的主要目标包括：收入调节、消费调节、投资调节。
5. 人力资源与管理5.1 人力资源管理- 人力资源管理的主要内容包括：招聘、培训、绩效评估、薪酬管理。
企业并购基础知识与实用技巧
企业并购基础知识与实用技巧企业并购是当今商业世界中常见且复杂的交易形式。
随着全球化和市场竞争的加剧，许多企业主们开始考虑通过并购来扩大市场份额、实现战略目标。
然而，并购交易涉及许多复杂的法律、财务和商业考虑因素，需要有效的知识和技巧来确保交易的成功。
本文将介绍企业并购的基础知识和实用技巧，为您理解并顺利完成并购交易提供帮助。
1.了解并购的基本概念在开始并购交易之前，了解并购的基本概念是非常重要的。
企业并购是指一个公司通过购买其他公司的股权或资产来实现扩张或复杂战略目标的过程。
并购交易可以通过股权收购、资产收购或合并等方式进行。
在了解这些基本概念的基础上，才能更好地理解并购交易的流程和各方面的影响因素。
2.制定明确的战略目标在进行并购交易之前，企业需要制定明确的战略目标。
这些目标可能包括扩大市场份额、进入新的市场、获得先进技术或知识产权等。
明确的战略目标将帮助企业确定合适的并购策略和目标公司，从而提高交易的成功率。
3.进行全面的尽职调查在进行并购交易之前，进行全面的尽职调查是至关重要的。
尽职调查包括对目标公司的财务状况、经营情况、法律风险和商业前景等方面的调查。
这将帮助企业发现潜在的问题和风险，并评估交易的价值和可行性。
4.指定专业的并购团队进行并购交易需要一支专业的团队来提供各种专业知识和技能。
这个团队通常由律师、会计师和投资银行家等专业人员组成。
他们将协助企业处理法律文件、财务分析和谈判等方面的事务，确保交易的顺利进行。
5.谨慎选择合适的交易结构选择合适的交易结构对交易的成功至关重要。
交易结构可能包括股权收购、资产收购或合并等方式。
企业需要评估不同的交易结构对税务、财务和法律方面的影响，并选择最适合自己的结构来实现战略目标。
6.考虑整合问题并购交易完成后，如何有效地整合两个公司是一个重要的问题。
企业需要制定整合计划，包括人员安排、业务整合和文化融合等方面的考虑。
一个良好的整合计划将帮助企业实现预期的并购效益，并避免潜在的问题和冲突。
企业并购的相关概念
企业并购（Mergers and Acquisitions，M&A）包括兼并和收购两层含义、两种方式。
国际上习惯将兼并和收购合在一起使用，统称为M&A，在我国称为并购。
它指的是两家或更多的独立的企业、公司合并组成一家企业，通常由一家占优势的公司吸收一家或更多的公司。
企业并购是企业法人在平等自愿、等价有偿基础上，以一定的经济方式取得其他法人产权的行为，是企业进行资本运作和经营的一种主要形式。
企业并购主要包括公司合并、资产收购、股权收购三种形式。
公司合并：是指两个公司通过合并协议共同形成公司的法律行为。
公司合并可分为吸收合并和新合并。
吸收合并是指一个公司吸收其他公司为吸收合并，被吸收的公司解散。
新设合并是指两个以上公司合并设立一个新的公司，合并各方解散。
资产收购：指一家企业购买另一家企业的资产，以获得其经营权或所有权的行为。
股权收购：指一家企业购买另一家企业的股权，以获得其控制权或经营权的行为。
此外，企业并购还可以分为狭义并购与广义并购。
狭义并购（M&A）分为兼并（Merger）和收购（Acquisition）两个种类。
兼并是指在平等自愿的情况下一个企业以现金或证券等方式有偿取得另一企业的产权，改变该企业的法人实体并获得其决策控制权的经济行为。
广义并购是指一个企业通过产权交易意图获取其控制权，但是换出产权企业的法人资格并不一定丧失，是企业间实现重组及控制等活动的统称。
企业并购是一项高收益与高风险伴生的专业投资活动，同时兼具技术性与复杂性。
由于规模经济、交易成本、价值低估以及代理理论等的长足发展，使得企业并购理论和实践的发展非常迅速，成为西方经济学最活跃的领域之一。
竞争优势并购方在选择目标企业时正是针对自己所需的目标企业的特定优势。
以上内容仅供参考，如需更详细准确的信息，建议查阅相关书籍或咨询专业人士。
2022年金融财会《基金从业资格》基础知识试卷答案和解析
2022年金融财会《基金从业资格》基础知识试卷答案和解析姓名:_____________ 年级:____________ 学号:______________1、溢价套利会导致ETF总份额的（）。
（单选题）A.扩大B.减少C.不变D.难以预测试题答案：A2、基金销售机构对基金投资人进行风险承受能力调查和评价时，可以采用的方式不包括（）。
（单选题）A.对已有客户信息进行分析B.当面调查C.采用第三方机构评价结果D.信函和网络调查试题答案：C3、合规政策内容不包括（）。
（单选题）A.合规管理部门的功能和职责B.合规管理部门的权限C.合规负责人的合规管理职责D.管理层薪酬试题答案：D4、认购开放式基金通常的步骤不包括（）。
（单选题）A.开立基金账户B.认购C.确认D.验资试题答案：D5、以下哪些做法能够增加客户经理的声音魅力（）（多选题）A.保持微笑的状态B.语音清晰悦耳C.说话节奏合宜D.音量适中试题答案：A,B,C,D6、（）是股权投资基金首选的退出方式。
（单选题）A.清算退出B.股权转让退出C.股份上市转让D.挂牌转让退出试题答案：C7、股权投资母基金甲，投资了股权投资基金乙后，甲又从乙的投资人丙处购买了乙的基金份额，说法正确的是（）。
[2017年11月真题]（单选题）A.母基金甲持有的基金乙的所有份额都属于甲的二级投资业务B.母基金甲投资乙属于一级投资，购买丙的份额属于二级投资C.母基金甲持有的基金乙的所有份额都属于甲的一级投资业务D.母基金甲投资乙属于二级投资，购买丙的份额属于一级投资试题答案：B8、如果有第三方向股权投资基金发出股权收购要约，且股权投资基金接受该要约，则其有权要求其他股东一起按照相同的出售条件和价格向该第三方转让股权的权利称作（）。
（单选题）A.回售权B.强卖权C.随售权D.优先认购权试题答案：B9、股权投资基金募集机构及股权投资基金管理人在推介基金产品时，可以（）。
[2017年9月真题]（单选题）A.在微信朋友圈介绍基金信息B.保证基金预期收益C.宣传过往3个月的基金产品业绩D.引用权威数据来源试题答案：D10、未来我国金融市场将以（）为主。
- 1、下载文档前请自行甄别文档内容的完整性，平台不提供额外的编辑、内容补充、找答案等附加服务。
- 2、"仅部分预览"的文档,不可在线预览部分如存在完整性等问题,可反馈申请退款(可完整预览的文档不适用该条件!)。
- 3、如文档侵犯您的权益，请联系客服反馈,我们会尽快为您处理(人工客服工作时间：9:00-18:30)。
并购基础知识一．兼并和收购的定义兼并与收购（Mergers&Acquisitions）,简称M&A。
包含两个概念，一是Mergers，即兼并或合并，另一个是Acquisitions，即收购。
两者经常混在一起使用，简称兼并。
(一)兼并（Mergers）兼并泛指两家或两家以上公司的合并，原公司的权利和义务由续存（或新设）公司承担，原公司的法人地位则不再存在。
兼并有两种形式：吸收合并和新设合并。
吸收合并是指一家公司同另一家公司合并，其中一家公司的法人地位不再存在，另一家公司则为续存公司。
这种情况可以用A+B=A来表示。
新设合并是指两家公司合并成立一家新的公司，成为新的法人实体，原两家公司的法人地位都将注销。
这种情况可以用A+B=C来表示。
(二)收购（Acquisitions）收购是指一家企业购买另一家企业的全部或部分资产或股票，从而居于控制地位的交易行为。
被收购方的法人地位保持不变。
(三)兼并与收购的区别1主体不同。
兼并是公司间的行为，主体是参与合并的各公司。
收购是收购公司和目标公司股东之间的交易行为，主体是收购公司和目标股东。
2效力不同。
公司合并的效力使公司实体发生变化，被合并公司解散，丧失法人资格。
吸收合并中，被吸收的公司解散，丧失法人资格，并入存续公司。
新设合并中，各方都解散，丧失法人资格，新设公司取代合并前各公司。
收购的效力使目标公司控股股东发生变化，目标公司本身不发生变化，依然存续。
收购方成为目标公司的控股股东，目标公司作为收购方的控股子公司而存在。
在整个收购中，收购方成为目标公司的唯一股东，目标公司作为收购方的全资子公司而存在。
因此，，权利义务的承担也不同。
公司合并中解散公司的权利义务由合并后存续公司和新设公司承担，公司收购中，目标公司本身未发生变化，并未丧失法律人格，其权利义务由目标公司自身承担。
3性质不同。
公司合并须由双方达成合并协议，是双方平等协商、资源合作的结果。
而收购者与被收购的目标公司的关系就不尽一样。
当被收购公司的管理层对收购响应并积极配合时，收购就成“友好”收购性质。
当被收购公司管理层拒绝、阻碍收购时，收购就呈“敌意”收购性质。
4控制程度不同。
公司合并中，被并公司完全并入存续公司或新设公司，后者取得被并公司的全部财产、权利义务，被并公司作为存续公司、新设公司的一部分而完全受其控制。
股权收购中，收购方既可以收购目标公司的全部股份，进而完全控制目标公司，也可以只收购的目标公司50%以上的股份，而取得对目标公司的控制权，实现拥有控制权下的“合资经营”二．基本动因—协同效应(一)概念协同效应(Synergy Effects)是指并购后竞争力增强，导致净现金流量超过两家公司预期现金流之和，或者合并后公司业绩比两个公司独立存在时的预期业绩高。
(二)并购产生的协同效应包括：经营协同效应(Operating Synergy)和财务协同效应(Financial Synergy)。
经营协同效应主要指实现协同后的企业生产经营活动在效率方面带来的变化及效率的提高所产生的效益，包括产生的规模经济、优势互补、成本降低、市场分额扩大、更全面的服务等。
财务协同效应是指实现协同后在财务方面给协同公司带来收益：包括财务能力提高、合理避税和预期效应。
(三)协同效应的计量1.计量方法一般优先采用现金流量贴现法(DCF)。
现金流量贴现法基于“公司价值是未来自由现金流量按加权平均资本成本贴现的总和”的理论，是并购交易估值中最基本、最广泛使用的估值方法。
2.协同效应的计量基本思路有两种：整体评估协同效应方法和加总评估协同效应方法。
1）协同效应的整体评估法协同效应的整体评估是指利用并购方和被并购方的过去、目前和预测的兼并后企业未来发展的数据，从协同效应的定义出发，在定性分析的基础上，分别评估合并后联合企业的价值，并购方和目标方企业各自独立经营的价值，其差额则为并购产生的协同效应。
这种评估方法以并购的最终效果，即企业价值增值为出发点，并不涉及协同效应发挥作用的中间环节和过程，因此称为协同效应的整体评估。
在协同效应的整体评估中，其基本方法就是企业价值评估的方法，即ＶA ＶB、VAB 分别确定之后。
运用公式：协同效应＝ＶΑΒ一（ＶΑ＋VΒ）即可估算出企业并购的协同效应价值。
2）协同效应的分部加总评估法协同效应的分部加总评估法是指在详细的定性分析基础之上，对协同效应的可能来源的收益和成本分别进行定量预测，并按照其作用年限折现后加总。
三．兼并和收购的种类（一）兼并的种类按兼并公司的相互关系分类，可分为横向兼并、纵向兼并、混合兼并1．横向兼并：一般是指生产同类商品或提供同类服务的企业之间的兼并。
由于兼并各方都属于同一产业部门，兼并的结果是资本在同一生产、销售领域或服务部门集中，目的在于消除或减少竞争。
2．纵向兼并：是指生产、经营环节相互衔接、紧密联系的企业间，或具有纵向协作关系的企业间的兼并，即与企业的供应厂商或客户合并。
纵向兼并多集中在加工制造业和与此相联系的原材料、运输、销售等行业，合并双方往往是原材料供应商或产成品购买者。
从合并方向上看，纵向兼并可分为向前兼并和向后兼并。
3．混合兼并：指生产和职能上无任何联系的企业间的合并，其兼并对象既非竞争对手又非现实中或潜在的客户或供应商。
混合兼并往往是从企业的长期战略出发，为减少长期经营一个行业所带来的风险，而采取产业及产品结构的多元化战略。
（二）收购的种类1．协议收购与要约收购协议收购，是指收购公司与标的公司的个别股东订立股份转让协议，以实现收购目的的上市公司收购方式。
要约收购，是指收购人通过公开向标的公司的所有股东发出购买其所持股票的要约，在受要约人承诺后进行股份转让，以实现收购目标上市公司收购方式。
2．部分收购与全面收购。
部分收购，是指收购人计划收购标的公司的部分股份的上市公司收购方式。
全面收购，是指收购人计划收购标的公司的全部股份的上市公司收购方式。
3．按照收购的出资方式不同，可分为出资购买资产、出资购买股票、以股票换取资产、以股票换取股票四类。
四．估值方法估值方法一般分为两大类：相对估值法和绝对估值法(一)相对估值法与类似资产或交易的现实市场价格相比较的相对价值，从资产之间的替代性出发，得到相对价值，如可比公司法、先例交易法等。
1.市盈率模型目标企业每股价值=可比企业平均市盈率×目标企业每股收益2.市净率模型股权价值=可比企业平均市净率×目标企业净资产3.收入乘数模型目标企业股权价值=可比企业平均收入乘数×目标企业销售收入(二)绝对估值法一项金融资产的价值等于它未来将产生的现金流的现值之和，从价值的本源出发，得到的是内含价值，如折现现金流模型（DCF）、股利折现模型（DDM）等。
1.折现现金流模型（DCF）其中的现金流量可以采用股利现金流量，也可以采用公司自由现金流量，假设企业会快速成长若干年，然后平稳的永续成长，把未来所有的自由现金流，用加权平均资本成本（WACC）作为折现率折合成现值。
企业价值=预测期现金流量现值+后续经营价值的现值2.股利折现模型（DDM）通过将公司未来各年的股利按投资回报率进行折现、加总后得到的公司价值五．交易流程1.前期准备工作，寻找并购目标2.与被并购方开始首论谈判，并签订并购意向书3.尽职调查4.拟订全面的并购方案，提交并购的可行性研究报告5.准备并购谈判所有的法律文件，主要是并购协议6.制定谈判策略，开始并购谈判，签订并购协议7.开始过渡期8.履行审批手续9.开始整合期六．并购中的风险(一)营运风险(二)信息风险(三)融资风险(四)反收购风险(五)法律风险(六)体制风险七．资产重组企业的资产重组分为内部重组和外部重组，其中外部重组主要包括资产的出售（Sell-offs）、分拆（Carve-outs）、分立（Spin-offs）、资产置换（Asset swap）、追踪股票（Tracking stock）等方式(一)资产出售（Sell-offs）是指公司将其拥有的某些子公司、部门、产品生产线、固定资产等出售给其他的经济主体，以获得现金回报。
(二)分拆（Carve-outs）是指母公司将资产的一部分转移到新设立的公司，再将子公司股权对外出售，在不丧失控制权的情况下给母公司带来现金收入的方法。
(三)分立（Spin-offs）指一个母公司通过将其在子公司中所拥有的股份，按比例地分配给现有母公司的股东，从而在法律上和组织上将子公司的经营从母公司的经营中分离出去。
(四)资产置换（Asset swap）资产置换是指上市公司的控股股东以优质资产或现金置换上市公司的呆滞资产,或以主营业务资产置换非主营业务资产等情况,包括整体资产置换和部分资产置换等形式。
资产置换后,公司的产业结构将得以调整,资产状况将得以改善。
(五)追踪股票（Tracking stock）追踪股票是一个公司所设计的，专门跟踪公司内部某一些特定部分或某一特定附属子公司的经营业绩的，公开发行上市的一种特殊股票，是一种特殊的企业股权重组工具。
母公司针对某一附属子公司发行追踪股票时，所发行的追踪股票并不代表法律上的被追踪业务资产的独立所有权，而是仍然留在母公司内。
当发行追踪股票时，公司可以选择将它通过市场出售（如通过IPO形式）或将新的追踪股票作为红利分配给老股东。
不管采取哪种方式，被追踪的业务分支仍将受到持久的控制，当情况恶化时追踪股票还能转换为母公司的普通股票。