《巴菲特怎样选择成长股》读书笔记
巴菲特最爱：这些书籍让我拥有了股神的能力
巴菲特最爱：这些书籍让我拥有了股神的能力当然巴菲特阅读最多的是企业的财务报告。
"我阅读我所关注的公司年报，同时我也阅读它的竞争对手的年报，这些是我最主要的阅读材料"。
编者按：已经有太多的书籍介绍研究巴菲特的投资策略。
而且我们都在阅读关于巴菲特如何投资的书。
那么"股神"巴菲特本人又是如何读书的呢？让他最受启发的投资书籍是什么？他推荐的投资书籍是什么？至今我们还很少看到介绍巴菲特如何读书的文章，相信很多读者对此充满了好奇心，在此，我们请曾写过4本关于巴菲特投资策略书籍的刘建位先生带给读者答案。
巴菲特推荐投资者阅读的书籍有哪些呢？1、《证券分析》（格雷厄姆著）。
格雷厄姆的经典名著，专业投资者必读之书，巴菲特认为每一个投资者都应该阅读此书十遍以上。
2、《聪明的投资者》（格雷厄姆著）。
格雷厄姆专门为业余投资者所著，巴菲特称之为"有史以来最伟大的投资著作"。
3、《怎样选择成长股》（费舍尔著）。
巴菲特称自己的投资策略是"85%的格雷厄姆和15%的费舍尔"。
他说："运用费舍尔的技巧，可以了解这一行……有助于做出一个聪明的投资决定"。
4、《巴菲特致股东的信：股份公司教程》。
本书搜集整理了20多年巴菲特致股东的信中的精华段落，巴菲特认为此书是整理其投资哲学的一流工作。
5、《杰克·韦尔奇自传》（杰克·韦尔奇著）世界第一CEO 自传。
本书英文版2001年9月11日出版，立即在Amazon销售排行榜上名列第5。
这本书稿酬高达700万美元，被全球翘首以待的经理人奉为"CEO的圣经"。
韦尔奇是管理界中的"老虎"伍兹，在本书中首次透露管理秘诀：在短短20年间如何将通用电气从世界第十位提升到第二位，市场资本增长30多倍，达到4500亿美元，以及他的成长岁月、成功经历和经营理念。
《怎样选择成长股》读后感
《怎样选择成长股》读后感书中提到了选择成长股的重要性。
费舍认为，投资成长股可以获得更高的回报，因为这些公司具有更大的发展潜力。
他强调了要选择那些具有优秀管理团队、强大竞争力、良好市场前景和合理估值的公司。
这与格雷厄姆和巴菲特的价值投资理念有所不同，他们更注重公司的内在价值和安全边际。
然而，费舍的观点也有其合理性，因为在某些情况下，成长股的表现确实优于价值股。
书中介绍了一些选择成长股的方法和技巧。
费舍强调了要对公司进行深入的研究和分析，包括公司的业务模式、竞争优势、财务状况和管理层素质等方面。
他还提出了一些具体的指标和方法，如市盈率、市净率、销售额增长率和净利润增长率等，来评估公司的成长性和估值水平。
此外，费舍还强调了要关注行业的发展趋势和市场的变化，以及公司的创新能力和新产品研发情况。
这些方法和技巧对于选择成长股确实具有一定的指导意义，但也不能完全依赖于这些指标，因为公司的未来发展是不确定的，市场也会发生变化。
然而，当我回顾书中的内容时，也发现了一些不足之处。
费舍在书中并没有详细介绍如何对公司进行深入的研究和分析，只是简单地提到了一些指标和方法。
这对于一些缺乏投资经验的读者来说，可能会感到困惑和无从下手。
费舍在书中提到的一些公司和行业，如摩托罗拉和德州仪器，在后来的发展中并没有取得预期的成功。
这可能会让读者对他的投资建议产生怀疑，认为其中可能存在运气成分。
此外，书中还提到了一些关于投资心态和风险控制的问题。
费舍认为，投资者应该保持冷静和理性，不要被市场情绪所左右，要有耐心和长远的眼光。
他还强调了要控制风险，不要过度投资于一只股票，以及要分散投资组合。
这些观点都是非常正确的，但在实际投资中，要做到这些并不容易。
市场是复杂多变的，投资者往往会受到情绪和心理的影响，做出错误的决策。
《怎样选择成长股》这本书对于想要了解成长股投资的读者来说，是一本有价值的参考书。
它提供了一些选择成长股的方法和思路，以及一些投资的基本原则和理念。
滚雪球：沃伦·巴菲特和他的财富人生读书笔记
滚雪球：沃伦·巴菲特和他的财富人生读书笔记除了看到好看的小说我会难以抑制的一直阅读下去——我的人生里也有好几次因为看小说一直到凌晨三四点，然后在事后每次都会痛定思痛的反思“自控力”和呼唤“理智”——似乎很少有事物能够让我自主的长时间聚焦。
我日日都读书，但是每日阅读的极限时间大约也就是两个小时——似乎无法在一日内长时间阅读。
这大致与我读的书的种类有关。
选入我定课的书有两种，一种是当初类似于四书五经之类的“智慧浓缩”的书——每读上几页都有大段大段的批注可以写，其内包含着方方面面的智慧，看久了会有种大脑“数据溢出”、“消化不能”的感觉——还有就是类似于我现在读的《巴菲特自传》这种了。
这本自传的大部分内容中，我要读很久或许才有一两处值得批注的地方，越往后读越是如此，因为多数人成功的燃料大部分源自天生或者幼时的际遇，这些优点贯穿他们的一生，然而对于其壮年之后却鲜有改进——所以一本传记往往前百分之二十我能做下最多的记录和得到最多的收获(当然这本自传更多的是事件的记录——颇似流水账——而不是心路变化的探寻或者意志力量的发掘)。
一本传记的深度除了与作者的水平相关外，更多的是传记所描写的人的深度。
老毛，曾国藩等的传记从头到尾都能给我很多的启发——他们的功业需要的是一个人方方面面的能力，包罗万有远超常人。
这种人的一生不断的在挑战，而且往往是各种不同的挑战，所以培养和展现了各种品质。
对于我刚刚读的巴菲特先生的传记——虽然他亦是有着超人成就的世界首富，投资之神——但是我不得不说一本八百页的自传是有些长了(他的一生的挑战全都有些类似——找到好的投资，赚更多的钱)。
我实在是不愿意表达出任何的冒犯之意，但是巴菲特先生在投资和股票这些“术”上有着或许是人类历史上巅峰的水平，但是他并没有展现出一个非凡的伟人那种宏伟的力量，意志以及最重要的，抱负。
做一个不太合适的比喻，一个在股票投资上技艺非凡的人和世上最好的钢琴大师属于一个级别的成就，用一个词来形容，巨匠，或许合适——但是由于前者是关于累积财富，所以远远收到超过后者的追捧和尊重。
全球124本投资必读经典书籍(推荐收藏)
全球124本投资必读经典书籍（推荐收藏）一、投资入门1. 《投资中最简单的事》，: 邱国鹭，豆瓣评分8.72. 《投资最重要的事》，: [美] 霍华德·马克斯，豆瓣评分8.73. 《聪明的投资者》，：本杰明·格雷厄姆，豆瓣评分8.94. 《投资至简》，: 静逸投资，豆瓣评分8.55. 《投资者的未来（典藏版）》，: [美]杰里米 J.西格尔，豆瓣评分9.16. 《投资还是投机》，: （美）约翰•博格，豆瓣评分7.17. 《投资原理》，: 阿斯沃斯·达摩达兰，豆瓣评分7.48. 《白话投资》，: 北落的师门 / 白话投资，豆瓣评分7.19. 《投资的头号法则》，: 克里斯多夫·布朗，豆瓣评分8.010. 《投资丛林》，: 加里斯洛夫斯 / 托米，豆瓣评分7.711. 《投资魔法书》，: 端宏斌，豆瓣评分8.412. 《投资艺术》，: (美)艾里斯，豆瓣评分7.313. 《投资者文摘》，: 张志雄 / 《Value》杂志社编辑，豆瓣评分9.714. 《投资智慧论语》，: 彼得.克拉斯，豆瓣评分8.415. 《投资是一种生活方式》，: 朱平，豆瓣评分6.6二、投资心理16. 《金融心理学》，: 拉斯·特维德，豆瓣评分7.717. 《交易心理分析》，: 马克·道格拉斯，豆瓣评分7.918. 《乌合之众：大众心理研究》，:（法）勒庞，豆瓣评分8.2三、投资思维19. 《让时间为你积累财富》，: 梁军儒，豆瓣评分7.520. 《时间的玫瑰》，: 但斌，豆瓣评分7.021. 《慢慢变富》，: 张居营，豆瓣评分7.622. 《滚雪球》，: [美] 艾丽斯·施罗德，豆瓣评分7.623. 《思考，快与慢》，: [美] 丹尼尔·卡尼曼，豆瓣评分8.124. 《原则》，: [美] 瑞·达利欧，豆瓣评分8.325. 《激荡三十年》，：吴晓波，豆瓣评分8.626. 《跌荡一百年》，：吴晓波，豆瓣评分8.727. 《周期》，: [美]霍华德·马克斯，豆瓣评分7.828. 《基业长青》，: [美]吉姆·柯林斯，杰里·波勒斯，豆瓣评分8.229. 《无限的游戏》，: 西蒙·斯涅克，豆瓣评分8.030. 《财务自由之路》，: 博多·舍费尔，豆瓣评分7.931. 《上帝掷骰子吗？》，：曹天元，豆瓣评分9.232. 《人类简史——从动物到上帝》，: [以色列] 尤瓦尔·赫拉利，豆瓣评分9.133. 《那些滚雪球的人》，：王星，豆瓣评分7.534. 《逆向思考的艺术》，：汉弗莱·B·尼尔，豆瓣评分6.935. 《逆向投资策略》 : 大卫•德雷曼，豆瓣评分7.236. 《伟大的中国工业革命》，: 文一，豆瓣评分8.237. 《文明、现代化、价值投资与中国》，: 李录，豆瓣评分8.338. 《旅行，人生最有价值的投资》，: 吉姆·罗杰斯，豆瓣评分7.8四、价值投资39. 《价值》，: 张磊，豆瓣评分7.440. 《价值评估》，: 蒂姆·科勒，豆瓣评分9.141. 《什么是价值投资》，: 劳伦斯·柯明汉姆，豆瓣评分7.742. 《价值投资实战手册》，: 唐朝，豆瓣评分8.943. 《价值投资法》，: 提摩西・维克，豆瓣评分8.044. 《价值再发现》，: (美)珍尼特・洛尔，豆瓣评分8.845. 《价值的魔法》，: 托马斯·奥，豆瓣评分7.446. 《价值平均策略》，: 迈克.E.埃德尔，豆瓣评分8.247. 《价值投资：从格雷厄姆到巴菲特》，：布鲁斯·格林威尔，豆瓣评分8.848. 《价值发现：一个价值投资者的投资札记》，: 张靖东，豆瓣评分7.849. 《价值评估方法与技术》，: 北京中能兴业投资咨询，豆瓣评分8.250. 《价值投资策略与实战》，: 李俊之，豆瓣评分7.551. 《世界顶尖投资权威的告白：价值投资的真谛》，: 陈惠仁，豆瓣评分6.952. 《静水流深——深读价值投资札记》，: 张延昆，豆瓣评分7.653. 《尖峰时刻》，: 斯科特.凯斯，豆瓣评分7.254. 《打破神话的投资十诫》，: 埃斯瓦斯·达莫达兰，豆瓣评分8.155. 《现代价值投资的安全边际》，: [荷]斯万·卡林，豆瓣评分9.056. 《中国式价值投资》，: 李驰，豆瓣评分7.257. 《用普通股进行长期投资》，: 埃德加·史密斯 / 约翰·穆迪，豆瓣评分6.4五、名人投资方法论58. 《巴菲特传（纪念版）》，: 【美】罗杰•洛温斯坦，豆瓣评分8.459. 《巴菲特的投资组合》，: 罗伯特・哈格斯特朗，豆瓣评分8.060. 《巴菲特经典投资案例》，: 理查德・西蒙斯，豆瓣评分8.061. 《巴菲特怎样选择成长股》，: 蒂默西・韦克，豆瓣评分8.062. 《巴菲特之道》，: 罗伯特·哈格斯特朗，豆瓣评分8.563. 《巴菲特致股东的信》，: 理查德·康纳斯，豆瓣评分9.064. 《沃伦·巴菲特之路》，: 小罗伯特·G·海格士多姆，豆瓣评分8.865. 《永恒的价值：投资天才沃伦·巴菲特传》，: 安德鲁.基尔帕特里克(美)，豆瓣评分7.766. 《跳着踢踏舞去上班》，: [美] 卡萝尔·卢米斯，豆瓣评分7.467. 《走进我的交易室》，: [美] 亚历山大·艾尔德，豆瓣评分8.568. 《邓普顿教你逆向投资》，: 劳伦C•邓普顿 / 斯科特•菲利普斯，豆瓣评分8.169. 《邓普顿金律》，: 约翰·马克思·邓普顿 / 詹姆斯·艾利森，豆瓣评分8.070. 《约翰•邓普顿的投资之道》，: 乔纳森•戴维斯 / 阿拉斯戴尔•奈恩，豆瓣评分7.571. 《查理·芒格传》，: [美]珍妮特·洛尔，豆瓣评分7.472. 《穷查理宝典》，: 彼得·考夫曼，豆瓣评分8.773. 《格雷厄姆谈投资》，: [美] 罗德尼·克莱因 / 戴维·达斯特，豆瓣评分8.574. 《本杰明·格雷厄姆论价值投资》，: 珍妮特·洛尔，豆瓣评分6.675. 《格雷厄姆经典投资策略——让价值投资更容易》，: 珍妮特·洛尔，豆瓣评分8.676. 《向格雷厄姆学思考向巴菲特学投资》，: （美）劳伦斯A.坎宁安，豆瓣评分6.777. 《彼得·林奇的成功投资》，: 彼得·林奇 / 约翰·罗瑟查尔德，豆瓣评分9.178. 《安东尼·波顿的成功投资》，: 安东尼·波顿，豆瓣评分7.679. 《约翰·聂夫的成功投资（典藏版）》，: 约翰·聂夫 / 史蒂文·明茨，豆瓣评分8.8六、投资经典推荐80. 《超级金钱》，: 亚当·史密斯，豆瓣评分7.881. 《从优秀到卓越》，: [美] 吉姆·柯林斯，豆瓣评分8.082. 《大败局》，: 吴晓波，豆瓣评分8.383. 《大空头》，: （美）迈克尔•刘易斯，豆瓣评分8.384. 《黑天鹅》，: [美]纳西姆·尼古拉斯·塔勒布，豆瓣评分7.885. 《大熊市》，: [美]罗斯查尔，豆瓣评分7.886. 《戴维斯王朝》，: [美]约翰·罗斯柴尔德，豆瓣评分8.187. 《达摩达兰论估价》，: 艾斯沃斯. 达摩达兰，豆瓣评分9.188. 《竞争战略》，: [美]迈克尔·波特，豆瓣评分8.589. 《重剑无锋》，: 小小辛巴，豆瓣评分8.690. 《下一个暴富点》，:（美）肯·费雪劳拉·霍夫斯曼，豆瓣评分8.191. 《战胜华尔街》，: [美]彼得·林奇 / 约翰·罗瑟查尔德，豆瓣评分8.492. 《一个投资家的20年》，: 杨天南，豆瓣评分7.493. 《华尔街股市投资经典》，: (美)詹姆斯.P.奥肖内西，豆瓣评分7.394. 《反脆弱：从不确定性中获益》，: [美]纳西姆•尼古拉斯•塔勒布，豆瓣评分8.1七、股市入门到精通95. 《股票估值实用指南》，: 加里·格雷，豆瓣评分7.296. 《股票投资就问三个问题》，: 肯·费舍，豆瓣评分8.297. 《股票作手回忆录》，: 杰西·利弗莫尔，豆瓣评分8.898. 《股市长线法宝》，: [美] 杰里米J·西格尔，豆瓣评分8.099. 《股市大亨》，: 约翰·特雷恩，豆瓣评分7.4100. 《股市进阶之道》，: 李杰，豆瓣评分8.8101. 《股市天才》，: 乔尔·格林布拉特，豆瓣评分8.4102. 《股市投资致富之道》，:（美）菲利普·A.费雪著，豆瓣评分8.0103. 《股市稳赚》，: [美] 乔尔·格林布拉特，豆瓣评分8.1104. 《股市真规则》，: [美] 帕特·多尔西，豆瓣评分9105. 《股市之神》，: 是川银藏，豆瓣评分8.2106. 《估值的艺术》，: 尼古拉斯.斯密德林，豆瓣评分8.0107. 《避开股市的地雷》，: 张化桥，豆瓣评分7.9108. 《海龟交易法则》，: [美] 柯蒂斯·费思，豆瓣评分8.7109. 《系统交易方法》，: 波涛，豆瓣评分8.6110. 《证券分析》，: 本杰明•格雷厄姆/ 戴维•多德，豆瓣评分9.1111. 《证券分析师的最佳实践指南》，: 詹姆斯 J.瓦伦丁，豆瓣评分8.2112. 《证券分析实践》，: 林森池，豆瓣评分8.2113. 《专业投资者选股策略、方法和工具》，: 王成，豆瓣评分7.8114. 《怎样评估成长股的内在价值》，: 弗雷德里克·马丁/ 尼克·汉森 / 斯科特·林克 / 罗宾·尼克斯基，豆瓣评分7.9115. 《怎样选择成长股》，: 菲利普·A·费舍，豆瓣评分8.5116. 《祖鲁法则：如何选择成长股》，: 吉姆·斯莱特，豆瓣评分8.0117. 《机构投资的创新之路》，: 大卫·F·史文森，豆瓣评分8.8118. 《一个证券分析师的醒悟》，: 张化桥，豆瓣评分8.0八、企业价值分析119. 《价值投资，从看懂财报开始》，: 孙旭东，豆瓣评分7.5120. 《手把手教你读财报》，: 唐朝，豆瓣评分8.7121. 《公司基本面分析实务》，: 中能兴业，豆瓣评分8.7122. 《寻找最优中国公司》，: 雪球财经，豆瓣评分8.0123. 《利润通行证》，: [美]马克·默比乌，豆瓣评分7.6124. 《年报掘金》，: 孙旭东，豆瓣评分7.6本内容来源于『青石证券』品牌策划。
怎样选择成长股 费雪
怎样选择成长股【1】挑选股票的十五条军规各位书友大家好，欢迎继续做客老齐的读书圈，今天我们继续带来投资经典系列，来为大家解读这本怎样选择成长股，这本书的作者就是大名鼎鼎的费雪大师了。
都说巴菲特是股神，巴菲特早期学格雷厄姆的捡烟蒂投资法，慢慢他觉得捡烟蒂已经不适应了，找不到可以投资的对象了，于是就引入了费雪的成长股理论，那么这究竟是怎样的投资哲学，我们今天就开始进入费雪的世界。
来看看这个对股神后期影响最大的人，他到底有怎样的投资感悟。
费雪在这本书里，上来就说，现在投资简单，还是过去投资简单。
答案是随着时间的发展，投资越来越容易了，因为企业的增长越来越高效了。
之前大家基本都是做小生意起步，慢慢获得积累，偶尔才拿出一些股权去做交易，而后来，随着资本越来越多，大家做生意的机会更多，也更加倾向于吸取更加专业的经验，使得公司的成长更迅速。
发展更稳定。
另外，在1920年左右，大概只有6家研究机构，为市场提供分析，之后到这本书的写作时间1960年之前，已经有无数机构为华尔街服务了。
他们提供更加专业的分析，为投资者提供着便利。
而对于企业而言，商业调查公司也越来越多，他们为企业的增长也提供各种数据支持。
为他们的增长保驾护航。
作为投资者来讲，如果想长期跑过通胀，投资是你必不可少的因素，而在所有投资品中，公司股票是最好的选择，他远比债券带给你的好处更多。
费雪说在20-50年代之间，美元每年贬值3.4%，而安全的政府债券，只能给你带来每年2.19%的收益。
这意味着，绝对的安全就是绝对的亏损。
所以长期来看，持有现金，或者持有安全的高等级债券，以及银行存款，肯定就是恒定的亏损。
你赚来的钱，就是一点一点的化成水然后再蒸发的过程。
那么有人抬杠了，说我要是在债券收益率高的时候买入呢？比如1956年，政府债券也只有3.27%的回报，从投资的角度来说，仍然没有什么太大价值，而且债券回报高的时候，往往意味着通胀也是最高的时候。
而且通胀这个东西，一般都跟货币有关，都是政府大量信贷和货币投放的结果，目的就是要刺激经济繁荣。
巴菲特传读后感
巴菲特传读后感读完《巴菲特传》这本书，我仿佛经历了一场奇妙的财富之旅。
要说这感受，那真是犹如在波涛汹涌的股海中乘风破浪，又似在智慧的灯塔下找到了前行的方向。
书中详细讲述了巴菲特从一个普通的小镇少年成长为世界著名投资大师的传奇经历。
他的投资理念和策略，让我这个对投资一知半解的人，也仿佛开了窍。
其中最让我印象深刻的，是他对于价值投资的坚持。
不像那些在股市里追涨杀跌、盲目跟风的人，巴菲特总是能静下心来，深入研究一家公司的基本面，评估其真正的价值。
他会关注公司的盈利状况、管理层能力、行业前景等等，而不是被短期的市场波动所左右。
这让我想起了我曾经的一次投资经历，那可真是“血与泪”的教训啊。
有一阵子，我听说某个新兴行业特别火，大家都说能赚大钱。
我连那家公司是做什么的都没搞清楚，就一头扎了进去，投了不少钱。
一开始，股价确实涨了一些，我还暗自得意，觉得自己运气好，眼光准。
可没过多久，形势急转直下，股价一路狂跌，我那点钱几乎亏得血本无归。
当时我那个懊悔啊，真想扇自己两巴掌。
再看看巴菲特，人家从来不会因为一时的热门就盲目出手，而是经过深思熟虑，寻找那些真正有价值、有潜力的公司。
这就好比找对象，不能只看外表长得漂亮，还得了解内在的性格、品德、能力，不然婚后的日子可不好过。
巴菲特还有一个特别厉害的地方，就是他的耐心。
他可以长时间持有一家优质公司的股票，不为短期的波动所动摇。
这让我想到我平时做事情，总是三分钟热度，没有耐心坚持下去。
比如说减肥，每次看到别人身材好，我就发誓要减肥，办了健身卡，买了一堆运动装备。
结果去了几次健身房，稍微累一点就放弃了，然后体重又蹭蹭地往上涨。
还有学习新技能也是，想学画画，买了一堆画材，画了几天觉得没进步就扔一边了；想学英语，下载了一堆学习软件，背了几天单词就坚持不下去了。
跟巴菲特一比，我这耐心简直就是负数。
另外，巴菲特对于风险的把控也让我佩服得五体投地。
他总是能在投资前做好充分的准备，预估可能出现的风险，并制定应对策略。
价值投资智慧心得体会.doc
价值投资智慧心得体会篇一：价值投资读书心得v1价值投资读书心得一、关于价值投资的书推荐关于价值投资的书：1.1《证券分析》，1.2《聪明的投资者》，1.3《怎样选择成长股》；2.1《巴菲特股票投资策略》，2.2《巴菲特的护城河》，2.3《巴菲特与索罗斯的投资习惯》；3.1《投资者的未来》，3.2《彼得林奇的成功投资》，3.3《股市真规则》；3.4《股票作手回忆录》二、彼得林奇的成功投资2.1投资准备如果你不能事先确定好你的投资目标，又不能坚持自己的投资理念的话，你将会成为一个潜在的股票市场牺牲品。
难怪人们在房地产市场上赚钱而在股票市场上赔钱。
他们选择房子时往往要用几个月的时间，而选择股票只用几分钟。
事实上，他们在买微波炉时花的时间也比选择股票时多。
2.2投资网络股的三种方法20世纪70年代初期的经济萧条时期，我首次掌管麦哲伦基金公司，那时无论是对经济前景乐观还是悲观的人，都不会想到华尔街的大牛市行情会给相信它的人带来如此巨额的收益，给怀疑它的人带来如此巨大的损失。
那时的道琼斯指数非常低迷，沮丧的投资者必须不断提醒自己说不可能永远存在熊市行情，而那些有耐心的投资者一直抱着手中的股票和共同基金等了15年。
现在，我们也应该提醒自己说，牛市行情也不会永远存在，并且在两种市场中都需要有等待的耐心。
因特网对世界的影响程度远远超过了第一次工业革命。
铁路、电话、汽车、飞机和电视机都对人类的生活产生了深远的影响，或者至少对世界1/4的富裕人口产生了影响。
这些新行业造就了新公司，但是只有极少数的公司生存下来并垄断了整个行业。
同样的情况可能也会出现在网络业。
就像汉堡快餐业和石油服务业分别被麦当劳和Schlumberger公司垄断了一样，网络业也会被一两家大公司垄断。
在投资网络股时有三种方法可以避免买进一种前景看好但市值很高的股票。
第一种方法类似于早期的“铁镐和铁锹”理论：在淘金热潮涌动的时候，大多数的淘金者都失败了，但是向淘金者出售铁镐、铁锹、帐篷和牛仔服的人却发了大财。
开卷有益——2019年,我读过的书
2019年，我读过的书（价值投资金镝）1、投资类（1）《价值连城的故事：通过传奇投资者的经历来学习投资艺术》——本书写作思路很独特，选取了11个知名投资家（作者原话，反正我一个也不认识）失败的案例，从逆向的角度来阐述正确投资应注意的问题。
不过可惜了，写的不咋样，翻译得也不咋样，不推荐。
（2）《股东价值之路：基金经理解读巴菲特致股东的信》——本书作者对巴菲特1957-2017年致股东信的内容进行了简单的解读（每封信约3-8个知识点），适合已将原信通读过的投资者学习巩固之用。
（3）《人性的杠杆：投资启示录》——本书是作者的老文合集，相当多的文章写于10年前，但今天读来依然收获满满。
全书分为三大部分：第一部分“投资圣经”是本书的精华，主要内容是作者对14位投资（投机）大师思想的理解与解读；第二部分是“理财感悟”，其中包含的投资哲学思维值得学习；第三部分“宏观思考”随阅即可。
（4）《巴菲特历年致股东（合伙人）的信》（二读）——从去年11月开始，大约花了3个月左右的时间把巴老的信彻底地再次学习了一遍，平均一天一封信（中间有间断）。
毫不夸张地说，这是截至目前为止我读过的最好的投资作品，没有之一。
将来一定会有第3遍、第4遍、第N遍的学习，因为它值！（5）《价值投资实战手册》——本书是作者对其过去上百篇投资文章的整理和总结，分为“如何正确面对股价波动”、“如何估算企业内在价值”和“企业分析案例”三部分。
前两部分构成一套逻辑清晰、可直接应用于实战的理论框架，第三部分的实例与前两部分的理论结合，有利于投资者更好的掌握相关知识。
（6）《投资的逻辑：中国式股市投资心理学》——本书两大特点：1、内容丰富（dong pin xi cou）；2、作者喜欢从负面（yin mou lun）的角度出发思考问题。
（7）《不败而胜》——本书的核心观点是：不要采用“买入并持有”策略，应该规避熊市的大幅下跌。
我认为，这是一句正确的废话，因为：盈亏同源。
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我迫不及待地将这本书的前面部分贴出来，我以前靠着别人对巴菲特的几句解释来学习巴菲特，后来我发现这远不如仔细地研究几本巴菲特的书。
巴菲特很聪明，这是毫无疑问的，他从小就知道自己做生意攒钱，而读过他的书之后我越发觉得如果要达到他的成就，他说要抱着买公司的态度买股票，真是大实话，他真真确确是抱着控股公司的态度去买股票的。
巴菲特喜欢控股业务简单，能产生大量现金流的公司，这样他就可以控制公司把现金流把现金给他让他去投资，窃以为这就是他业绩如此辉煌的源泉。
别的投资大师根本没有他那么多，成本那么低甚至为负的现金流。
而我等小散根本做不到这一点。
但我们可以学习他怎样进行股票投资的理念，比如“时间是优秀企业的朋友，不良企业的敌人。
”所以我们只买优秀企业。
，而管理层不诚信不注重股东回报的企业是不值得长期投资的；“在别人贪婪时恐惧，在别人恐惧时贪婪”，（在熊市中果断下手捡优秀企业的股票并收藏至少好几年。
）下面是读书笔记：1.在股市下跌期间购买股票，比在股市上涨期间购买要有利得多。
2.并不是因为我需要钱。
而是因为挣钱并且看着它积累的过程具有乐趣。
——巴菲特3.投资需要独立思考巴菲特50年代所写的东西与他在90年代所撰写的年度报告存在惊人的相似性。
40多年中他的经济和政治思维没有丝毫变化，这恰恰证明了他那朴素的智慧，简练的逻辑和卓越的解析数据能力如同科学家操控试验一样精确。
过去六七十年间成功的投资者们有着相似的烙印。
他们都远离公众，坚信自己的思维逻辑，从来不考虑公众的意见。
他们如此不尊重华尔街的传统模式，以致他们也没有赢得与其财富相应的声望。
著名分析和评论家马丁·弗里德森(Maitin Fridson )曾经说到:“许多思考者之所以无法与《福布斯》400强中的人物相提并论，主要的原因是:像其他人一样用同样的方法处理同样的事情无法在竞争中取胜。
”第二次世界大战刚刚爆发之时，著名投资者约翰·坦普里顿(John Templeton)就曾将他的全部财产投资到股票市场上去。
当时欧洲的凶信以及大萧条带来的恐慌笼罩着美国，整个美国都认为战争将进一步打压股市。
所有投资者都认为二战将在欧洲持续若干个年头并给全球经济及美国股市带来巨大的压力。
坦普里顿并没有这样看待事情。
他确信战争将动摇美国对经济萧条的恐慌，并带来全球经济产出的巨大增长，促进就业率的提高以及刺激美国财富以几十年来未曾出现的速度进行积累。
他在当地银行尽最大可能贷款，然后在股市上购买了每一个公开商业公司100美元的股票。
约翰·特瑞恩(John Train)曾写到:坦普里顿走出股票经纪公司大门时已持有104家上市公司的股票，其中34家后来破产。
然而对坦普里顿来说，当他用全部积蓄投资于股票之时股市的下跌并没什么大不了。
他坚信美国制造业这个大火药桶必将带来股市的繁荣。
他是对的。
4年之后，坦普里顿出售了他所购买的几乎全部104支股票，这些股票最初花了他10400美元，而当他出售时这些股票的市值已达40000美元。
4.早起的巴菲特沃伦·巴菲特常常谦虚地把他的成就归功于这个繁荣的社会。
所谓的:一分耕耘，一分收获。
“当年我只有2%的机会成为一个美国人。
”他常说，“要是我出生在热带从林地区，没准我早就成了野兽的美餐了。
我之所以能够有现在的成就，是因为我恰好处于这样一个社会，而我又恰好发挥了我的全部才能。
”成为数学奇才只需要一件事。
巴菲特将他的天赋应用于实际，应用于如何寻找和拓展盈利机会的方法。
6岁那年，他以25美分的批发价格买进6瓶可口可乐，然后以每瓶10美分的价格售出。
或许这就是巴菲特在他一生中所利用过的千百个套利机会中的第一个。
格雷厄姆认为股票应当反映一个公司的内在价值，而购买价值被低估的公司则会带来巨大的利润回报。
刚成立合伙公司时：巴菲特尽可能寻找那些将要进行资产重组的公司进行投资，这就使得大部分资金用于套利投机。
为了追求更多的利润回报，巴菲特在套利投机中还常常贷款。
他将投机剩余的资金用于普通的股市投资，这部分资金通常只局限十三四个公司的股票。
最后，随着他手中的资金的逐渐扩大，巴菲特通过财政杠杆已经能够控制他所投资的公司了。
这时，巴菲特发现他能够收购那些价值被低估的公司，并改善公司财务状况，然后他就能以更高的价格将公司出售来赚取更多的利润。
巴菲特就是在这个时候组建了他著名的伯克夏·哈撒韦投资公司。
1969年，巴菲特关闭了自己的合伙企业。
他认为华尔街具有明显的崩溃迹象：有利好消息的股票的价格远远超出其实际价值，而其他股票却一路下跌。
对巴菲特来说，这种背离现象意味着一件事：理性的丧失。
1967年伯克夏以8600万美元收购奥马哈的国民保障保险公司(National Indemnity)是巴菲特在伯克夏的第一项重大决定。
在那些年里，巴菲特深人了解了保险行业的知识，他发现投资国民保障公司的潜在价值。
就像大多数保险公司一样，国民保障公司经常性地保有大量流动资产可供再投资。
巴菲特管理旗下公司的经营理念十分直接:1.缩减被控制公司的成本以及从其现有业务现金流中抽取资金。
2.利用伯克夏公司不断增加的现金流获取公司完全的控制权，确保以足够低的价格购买现金充裕的公司，使伯克夏的初始投资获得高回报率，从而增加其净资产。
3.利用从所控制公司的现金流公开投资于股市与债券市场。
4.控制具有高免赔额的保险公司，以其作为股票与债券市场投资渠道。
选择能够提供低成本现金流的保险公司以扩充投资基金，并使巴菲特通过财务杠杆赚取回报当巴菲特收购诸如通用再保险公司(General Reinsur-ante)、奶制品王后公司(Dairy Queen)或是在股市上投资吉列公司时，他用于冒险的资金完全不是他的自有资产。
通常，由巴菲特或合伙人及基金经理娄·辛普森(Lou Simpson)决策，由伯克夏收购的几家保险公司中的一家入市买卖。
由于巴菲特每年都从各保险公司中调配资金，因此有充裕的资金进行收购。
保险公司持有现金以应付收购时所需的资金，而从这种交易中得到的收人只需交纳少量的税收。
这一切都使巴菲特的回报率远远高于普通的投资基金经理。
伯克夏的保险业务在整个保险行业所占比重或许只有不到2%,但它所持有的股票是整个保险行业所持股票的20%一25%。
1999年，伯克夏的回报中的65%是来自于股票市场，这一数字远远超过行业平均水平。
伯克夏年回报率达到20%，几乎是其他保险公司回报率的两倍。
事实上，伯克夏真正的力量在于它对财务杠杆的运用，即利用超过公司资产的资金进行投资的能力。
假设资产负债表上伯克夏拥有1亿资产，并且每年还能接受5亿保费。
巴菲特能够动用的资金就是6亿美元。
如果他运用这些资金能够获得10%的利润回报，对于伯克夏来说就是6000万美元的利润，这相当于伯克夏初始资产60%的回报率。
虽然巴菲特最终仍然要归还5亿美元给投保人以进行赔付，但在他归还之前，他仍然可以自由使用这笔资金。
如果巴菲特运用这些资金的年回报率达到20 %，伯克夏的账面价值就以惊人的速度上涨，而这又会导致股价以相应幅度上涨。
这其中的诀窍在于以尽可能低的价格获得流动资金。
5.接触费雪到70年代末，巴菲特抛弃了格雷厄姆最严格的价值导向原则。
他此时的投资哲学更接近于与格雷厄姆同时代的基金经理和作家费利普·费雪(Philip Fisher)。
格雷厄姆的方法代表了诞生于1929年经济崩溃和大萧条的对待股市的讽刺态度，而费雪则从这些心理陷阱中发展出一套新的观点，即认为股市是美国经济每一步增长的真实反映。
根据费雪的“增长导向”的方法，社会总产出的不断增长必然同时反映在公司的销售、收人以及公司估价之上。
如巴菲特所说，继续将资金倾注在廉价股票上“只会留下一阵金色烟雾”。
这就像花钱买一辆报废的一二手车一样，或许它还能完好地跑上一会儿，但最终它注定会将你的精力全部吸干。
巴菲特收购了相当多的公司，收购这些公司时它们都具有十分重要的意义:1.它们都是商业结构简单的盈利公司。
2.它们都能够产生大量的现金流，以供巴菲特进行再投资。
3.它们在各自的领域内都是相对较大的企业，能够维持自己在领域内的地位。
4.它们都有稳定的管理者。
巴菲特说过:“我们无法提供这一点。
我的工作是保持15一20名热爱其工作的经理，因为他们中的大部分人都十分富裕，必须依靠兴趣才能保持他们工作的热情。
”5.巴菲特购买这些公司的价格对于增加伯克夏的账面底线具有经济价值，这一价值能够用数学来证明。
巴菲特购买内布拉斯加家具店就是这样一个例子。
罗斯·布拉钦(Rose Blumkin)回忆道:“他(巴菲特)来到店里对我说:‘今天是我的生日，我想购买你的商店。
你想卖多少钱?’我对他说:‘6000万。
’然后他立刻去取了张支票回来。
”6.巴菲特数学101（1）投资不需要太高深的数学知识：然而就本质而言，投资是一个简单的过程。
人们最多只需要去理解基本的代数学知识以选择股票。
利用8年级或9年级所学到的数学知识，初学者能够在长期中获得很高的回报率。
“如果(选股)需要微积分的方法，我就得去卖我的报纸去了。
" 1994年，巴菲特在一次证券分析员的聚会上这样说到，“你所要做的基本上只是试图确定公司的价值。
你的确需要按照股份拆分资产，这样你必须懂得除法。
如果你想买一个农场或是一套公寓或是一部干洗机，我以为你完全用不上微积分知识。
你是否做出了正确的决定依赖于公司未来利能力，其次关系到你购买这项资产的价格。
”（2）复利的力量：时间是优秀公司的朋友让时间为你而发挥威力。
选择良好的公司并以合适的价位购买股票，这样做很少能使投资人遭受损失，你所需要做的只是耐心地等待股价跟随公司的成长而上涨。
巴菲特多次说过“时间是优秀企业的朋友，是不良企业的敌人。
”资金良好的企业将看到其内在价值稳定地上升，同时在上升的第一步中都体现为股票价值的上涨。
大约5年或者更长些时间，公司价值的变化与股票价格的变化将表现出紧密的相关性。
对投资者来说，看着大型公司的销售与收人不断稳定地增长，无异于梦想成真。
随着时间的流逝，复利的力量开始发挥作用，它使你的净资产获得发展的动力，并使它们以日益增大的数额积累。
（3）抛弃华尔街的预测7.巴菲特数学201巴菲特认为获取超过市场回报不仅可能，而且还不必冒太大风险。
令人惊讶地是这也不需要投资者付出更多的精力选择股票，它们仅仅需要投资者稍微理性点。
（1）买在低位只要你想扩大回报收入，你就必须在最低价位购买股票。
只要你想通过购买比如英特尔公司( Intel )的股票来倍增自己的投资资金，你花75美元比90甚至100美元购买更容易达到自己的目标。
与之类似，花8美元购买戴尔公司股票的投资者将比花18美元甚至38美元购买的投资者得到更高的回报率。