中国通货膨胀原因的实证分析

中国通货膨胀原因的实证分析作者：邓林来源：《北方经济》2013年第16期摘要：本文选用1991-2012年度的有关数据，通过实证分析发现，影响我国通货膨胀运行的一个重要因素是货币供给量的变动，即广义货币供给增长与通胀存在正相关关系，而作为总需求主要部分的投资与消费的变动却与通胀存在着弱负相关，这与现实状况相反。

因此本文认为，影响我国通货膨胀的一个重要因素是货币因素，投资和消费对通胀的传导机制则有待进一步分析。

政府部门如果想要控制通货膨胀，那么必须谨慎选择货币政策。

关键词：通货膨胀回归分析格兰杰因果关系检验货币供应量一、引言通货膨胀是宏观经济运行状况的重要指标，它不仅直接影响居民的生活水平，也对一国的经济发展起着促进或牵绊作用。

当通货膨胀处于温和水平时，它能促进经济社会的平稳发展，但当它持续高位运行时，则会严重牵绊经济的发展。

通货膨胀是一个到处扩散其影响的运动过程，几乎每一个经济单位都或多或少受到它的影响。

概括来说，通货膨胀的经济效应主要有两方面，通货膨胀的再分配效应和通货膨胀的产出效应。

通胀对靠固定的货币收入维持生活的人极其不利，其收入水平是固定，但是货币购买力随着通胀的持续而不断下降，严重影响他们的生活水平，这些人群主要包括那些领取退休金和救济金的人，以及工薪阶层。

通货膨胀还可以在债务人和债权人之间发生再分配的作用，它通过牺牲债权人的利益而使债务人获利。

通货膨胀还使得人们的储蓄缩水。

通货膨胀的产出效应也有几个方面，其一是通胀伴随着产出和收入的增加，实质是需求拉动型的通胀刺激的产出，这就是一些经济学家坚持认为温和的或爬行的需求拉动通胀对产出和就业有扩大效应的论据。

其二是成本推动型通胀导致产出下降，引致失业，最后是持续恶性通胀导致经济系统崩塌。

随着通胀不断上升，经济主体会产生通胀预期，会导致过度消费，储蓄减少，利率上升，投资萎缩，由于生活成本上升导致工资要求增加，企业扩大规模和就业积极性逐渐下降。

因此，政府应谨慎对待通货膨胀，并制定有效的经济政策控制疏导，让其处在一个合理可行的水平，这对国民经济的平稳运行，人民生活水平的改善提高，都有重大意义。

二、理论综述通货膨胀的根源不止一个，许多因素都可以引起通货膨胀的产生，只是影响的程度不一样。

现代关于通货膨胀的理论研究，主要有以下几种：（一）需求拉动型通货膨胀投资、净出口或者政府支出的变动，都可以引起总需求的变动，并促使产出增加，使其超出经济社会的自然产出能力。

因此，不管是什么因素导致总需求过度增长，都会发生需求拉动型通货膨胀，使得物价上升以平衡总供给和总需求。

也即，由于需求方的货币竞相追逐有限的商品供给，从而使得价格被拉升，又由于失业率下降，劳动力变得相对稀缺，工人工资也被抬高，所以通货膨胀会加速起来。

而且当政府面临财政赤字时，它往往倾向于通过印刷钞票来弥补赤字，由此带来极具破坏性的需求拉动型通货膨胀。

大规模的赤字和货币供给的快速增长使得总需求大幅增长，而后者发过来使得价格水平大幅上升。

两个鲜明的例子是：德国央行在1992-1923年间曾印制出数万亿马克来弥补支出，这些马克涌入市场去疯狂追逐燃料和生活必需品，导致德国当时的物价水平成十亿倍上涨；20世纪90年代初，前苏联政府为了填补其预算赤字，大量印制卢布，结果使得每月通货膨胀率达到25%或每年1355%。

（二）当做货币现象的通货膨胀著名经济学家、货币主义主要代表人物弗里德曼说过：通货膨胀在任何时候都是因货币引起的。

货币数量论认为，每一次通胀背后都有货币供给的迅速增长，其理论模型是著名的费雪方程式：上式中，M为货币供给量，V为货币流通速度，P为价格水平，y是实际产出水平。

MV 反映的是经济中的总支出，Py代表着名义收入水平，因经济中对商品和劳务支出的货币额即是商品和劳务的总销售额，所以等式两边相等。

对此式进行变量动态化变形：等式两边取对数并对时间t求导可得：式中，π 为通货膨胀率，m为货币供给增长率，v为货币流通速度变化率，y为产出增长率。

由该式可知，通货膨胀源自三方面：货币流通速度的变化、货币供给、产出水平。

一般认为，短期内v是个不变的常数，若产出处于其自然水平，那么货币供给的变动则是通胀的基本原因。

（三）成本推动型通货膨胀成本推动型通货膨胀理论是从供给方面说明为什么会发生一般价格水平上涨的理论，即在没有超额需求的情况下由于供给方面的成本提高所引起的一般价格水平持续显著上涨。

它认为成本因素中最重要的构成是工资。

工资推动的通货膨胀指不完全竞争的劳动力市场造成的过高工资引致的价格水平上涨。

在完全竞争市场上，工资取决于劳动的供求，工资提高不会导致通货膨胀；而在不完全劳动力市场上，由于工会组织的存在，工资不再是竞争环境下的工资，而是工会和雇主集体议价的工资，并且由于工资增长率超过生产率增长率，工资提高就导致成本提高，从而导致一般价格水平上涨。

（西方学者认为，劳动生产率，工资率和通货膨胀率之间有这样的数量关系：通货膨胀率=货币工资增长率-劳动生产增长率）。

工资提高引起价格上涨，价格上涨又引起工资提高，这样，工资提高和价格上涨形成螺旋式的上升，即所谓工资—价格螺旋。

但在实际经济中，不管是货币供给的变动，或需求与供给的变化，都会引起通货膨胀，单从一方面不足以说明一般价格的持续波动，因此，分析通货膨胀的原因，应当同时从多方面因素考虑。

三、建立模型由于影响通货膨胀的因素有多个，本文用多元线性回归模型进行分析。

对于货币因素引起的通货膨胀，从数据来看，可用历年广义货币供给量增长率来表示货币因素；而需求拉动型因素，因投资和消费的比例关系反映的是经济增长中最终需求的两个主要方面，因此用投资和消费的数据表示总需求因素，又由于在实际中，常用全社会固定资产投资总额和社会消费品零售总额来代替总需求中的投资和消费，因此，本文用社会固定资产投资增长率和社会消费品增长率来表示总需求变动；对于成本拉动型通货膨胀，应指出的是，尽管近年来我国劳动力成本有逐年上升趋势，统计数据显示，从2009-2012年中国劳动力基本工资年增长率逐年递增，分别达到6.3%、7.5%、9.7%和9.8%，但不可否认的是，自改革开放以来，我国一直处于劳动力丰富且劳动力成本处于相对优势的状况，可以预知的是，在未来相当长一段时间内，我国还将处于二元经济结构相对不发达阶段，第一产业富余劳动力还需要持续实现转移，劳动力规模仍然庞大、充足供给将长期存在。

同时，由于我国制造业仍处于国际分工低端，利润水平低下，劳动力工资水平仍然较低且这一现象也将长期存在。

因此，对于成本拉动型的通货膨胀，本文不予以研究。

模型建立如下：式中，π为通货膨胀率，m为货币供给增长率， I为社会固定资产投资增长率，C为社会消费品零售增长率，μ为误差项，β0为常数项。

四、数据描述与统计分析由于涉及时间序列问题，有必要进行平稳性检验。

因为经典回归分析是建立在数据平稳这一假定条件下的，否则，通常的t和F等假设检验则不可信。

而且，在现实经济中，实际时间序列数据往往是非平稳的，主要的经济变量如GDP、消费往往表现出一致的上升或下降。

由检验结果可知，所有变量在5%的置信水平下都通过了平稳性检验，因此，本文所用数据都是平稳的，适合建立回归模型进行分析。

用Eviews对上述模型进行回归估计，得出以下结果：从估计的结果来看，该模型拟合优度适中，说明通货膨胀还受到其他因素的影响，单纯靠货币供给量和需求的变动还无法完全解释通货膨胀的成因；方程总体线性是显著的，在5%的显著性水平下，只有变量m是显著的，其系数为0.7，而其余变量均不显著，说明了货币供应量的变动对通货膨胀的影响是很高的。

一个很明显的特征是，和C前的系数为负数，明显与现实情况不符合。

因为一般来说，在其他条件不变时，投资和消费的增长会带来物价水平的上升，即造成需求拉动型通货膨胀。

为进一步分析上述自变量与因变量之间的关系，再进行格兰杰因果关系检验，检验结果如下：在5%的显著性水平下，拒绝M不是P的格兰杰原因的假设，而不拒绝P不是M的格兰杰原因的假设，因此从2阶滞后的情况看，M即货币供给量的增长是通货膨胀增长的原因，而不是相反。

在5%的显著性水平下，拒绝I不是P的格兰杰原因的假设，而不拒绝P不是I的格兰杰原因的假设，因此从2阶滞后的情况看，投资增长是通货膨胀增长的原因，而不是相反。

在5%的显著性水平下，拒绝S不是P的格兰杰原因的假设，而不拒绝P不是S的格兰杰原因的假设，因此从2阶滞后的情况看，消费增长是通货膨胀增长的原因，而不是相反。

五、结论及政策建议从以上分析可知，货币供应量的变动对通货膨胀有重要影响，二者之间的相关系数很高。

虽然投资和消费对通货膨胀的影响并不显著，但并不等于它们对通货膨胀没有影响，只是说在回归分析上无法得到合理的解释。

而通过格兰杰因果关系检验可知，货币供给量、社会固定资产投资及社会消费品总消费的变动都是通货膨胀的格兰杰原因。

总的来说，因果关系不同于相关关系，而且从一个回归关系式中并不能确定变量之间是否有因果关系，虽然我们说解释变量是被解释变量的原因，但是这一因果关系是先验确定的，或者说是在回归之前就已确定的。

因此，本文的分析结果表明，货币供应量的变动对通货膨胀的运行具有显著的影响，而投资与消费对通货膨胀的传导机制则有待进一步研究。

通货膨胀对宏观经济运行有着重要影响，如前文所述，合理的通货膨胀水平能促进经济平稳发展，有助于人民生活水平的提高，而恶性的通货膨胀则严重牵绊着国民经济的发展，并使得人民生活水平的急剧下降。

因此，合理的货币政策，必须实际符合国民经济发展的客观需要，不能为满足行政目标滥用货币政策，否则会带来严重的不良后果。

在此，货币主义学派的单一规则倒是值得借鉴，即货币供应量的增长率应大致与国民经济增长率和人口增长率之和相适应。

参考文献：[1]保罗·萨缪尔森[美]，威廉·诺德豪斯[美].经济学[M].人民邮电出版社，2008.[2]高鸿业.西方经济学-宏观部分[M].北京：中国人民大学出版社，2011.[3]李子奈，潘文卿.计量经济学[M].北京：高等教育出版社，2010.[4]刘伟.经济学教程—中国经济分析[M].北京：北京大学出版社，2012.责任编辑：杨再梅。