融资融券-账户体系详细版
融资融券课程讲义
融资融券课程讲义一、融资融券业务第一什么是融资融券业务？它是指证券公司向投资者出借资金供其买入证券，或出借证券供其卖出的经营活动。
而投资者向证券公司借入资金买入证券、借入证券卖出的行为，称为融资融券交易，又称信用交易。
融资融券交易分为融资交易和融券交易两方面。
投资者向证券公司借入资金买入证券，为融资交易；投资者向证券公司借入证券卖出，为融券交易。
融资能够放大你的操作规模，如当你看好某只股票想买入而手中钱又不够时就能够向券商借钱买股票，当股票上涨到你预期的价位后，你能够卖出股票清偿借的资金，从而放大你的收益。
融券为你做空赚钱制造了条件，当你看跌某股时，你能够向券商借入该股，然后将其卖掉，等其下跌后你再买入该股票还给券商，从中猎取差额。
比如说乙投资者有自有资金或市值约100万元，在获得融资融券资格后，通过研究发觉D股的股价有进一步上涨空间，能够100万元资金或市值进行抵押，再融资50万元买入D股，如此就持有150万元的市值。
假如以后D股果真上涨10%，那么，盈利确实是15万元(因此，要扣除相关费用)。
但假如不融资，D股上涨10%，盈利只有10万元。
二、与一般证券交易有什么区别，我们能够从以下四个方面来看：第一是在资金和证券方面，一般证券交易必须要有足额的资金和证券，方可交易，而融资融券能够向证券公司借入资金和证券。
其次在是否具有杠杆效应上，一般证券交易无杠杆效应，而融资融券中的融资业务相当于杠杆交易。
那个类似于期货的杠杆交易。
什么是杠杆交易？举个例子说明一下，假如某客户资金账户市值10万，按照100%的比例借入资金，则能够借入10万，至此，客户的资金账户中资产则变成了20万，放大了一倍．这种以小博大，就叫杠杆交易。
第三在法律关系层面，一般证券交易中，券商和投资者之间是托付买卖关系，而融资融券业务中，券商和投资者不仅仅具有托付买卖关系，同时还具有借贷关系，证券公司所融出的资金或者证券，投资者没有取得所有权，只享有使用权。
融资融券业务流程及其风险控制
融资融券交易与普通交易的区别
基本业务定义
普通证券交易
融资融券交易
客户差异 符 符 符 符 符 符 符 符 +符 符符符符符 符 符 符
与券商关系
符符符符
+符符符符符 符
交易期限
账户区别 客户投资风
贷款的罚息利率，试点期间按日万分之五计收。 2、公司将在网站和营业场所及时公布、更新融资融券业务息费率标准
（三）融资利息和融券费用的计算 1、融资利息按照每一交易日终融资投资者实际占用公司资金的金额计算，算头不算 尾，即T日实际占用开始计算，还款当日不计算。融资利息按日计算，到期后自动 结清。
融资利息的计算公式为：融资利息=∑每日融资所占用资金金额×融资利率。
客户为上市公司董事、监事或高级管理人员的，公司不接受该客户使用 其信用证券账户买卖该上市公司股票，也不接受其以普通证券账户持有 的该上市公司股票充抵保证金。
二、融资融券业务流程
1、投资者教育 2、客户选择 3、征信 4、信用评级 5、授信 6、合同签署 7、开立信用账户 8、融资融券交易 9、逐日盯市与强制平仓 10、通知送达 11、债务追偿 12、客户回访服务
定期调整每三个月至少一次 临时调整：研究所、风险管理部门、融资融券部可提出及时调整 建议
核心业务参数发布：每日在公司营业场所、网站、交易系统发布
四类异常事项、八种异常情形的处理
我公司跟踪研究表明，一般情况下强制平仓损失概率0.08%，个别异常证券 本金损失率可达到30%。从合理性、可操作性出发，公司制定了异常证券处置的 明确规定，并在合同予以约定。
限售股、上市公司董事、监事、高管持股问题
融资融券试点账户体系解读
融资融券试点账户体系解读关注融资融券的投资者可能会注意到，在进行融资融券交易前，需要向证券公司申请开立“信用证券账户”。
信用证券账户究竟有什么功能？为什么投资者不能使用原有普通证券账户进行融资融券交易？既然信用证券账户是证券公司为投资者开立的，为什么又强调要“按照证券登记结算机构的规定”？本文将为广大投资者回答这些问题。
一、融资融券试点证券账户体系证监会《证券公司融资融券试点管理办法》第十六条规定，“证券公司与客户签订融资融券合同后，应当根据客户的申请，按照证券登记结算机构的规定，为投资者开立信用证券账户”，并将信用证券账户定义成“是证券公司客户信用交易担保证券账户的二级账户，用于记载客户委托证券公司持有的担保证券的明细数据”。
上述规定明确界定了融资融券业务试点的证券账户体系。
首先，从开立主体看，与普通证券账户不同，投资者信用证券账户是由证券公司直接为投资者开立的，而不是由证券登记结算机构开立的。
其次，从账户记录的法律性质看，信用证券账户记录的只是“明细数据”，与普通证券账户记录“证券持有”的情形存在本质的区别。
第三，从技术角度看，证券公司为投资者开立的信用证券账户由证券登记结算机构按照规则进行统一编码，但由证券公司为投资者印制该公司的信用证券账户卡。
第四，从业务流程看，在融资融券业务中，证券公司须委托证券登记结算机构维护信用证券账户的明细记录，因此也有人将融资融券证券账户体系概括为“看穿式”二级账户体系。
事实上，融资融券的资金账户体系与证券账户体系也基本类似。
客户交易结算资金第三方存管银行同样也受证券公司委托，在“证券公司客户信用交易担保资金账户”下维护“信用资金账户”二级账户，同样也属于“看穿式”二级账户体系。
对于这种“看穿式”二级账户体系，投资者常常会问，这种看起来相当复杂的账户体系有无必要？信用证券账户究竟有什么功能？为什么投资者不能用普通证券账户进行融资融券交易？为什么非要“看穿”，要求证券登记结算机构维护并掌握投资者明细？二、为什么投资者不能使用普通证券账户进行融资融券交易？融资融券业务涉及证券公司对客户授信，基于风险管理的考虑，证券公司需要向客户收取担保物。
第八章 融资融券业务
第8章融资融券业务第1节融资融券业务的含义及资格管理1.融资融券业务的含义[掌握]:国务院《证券公司监督管理条列》规定，融资融券业务是指在证券交易所或者国务院批准的其他证券交易场所进行的证券交易中，证券公司向客户出借资金供其买入证券或出借证券供其卖出，并由客户交存相应担保物的经营活动。
2.融资融券业务资格[熟悉]:1．证券公司申请融资融券业务资格应当具备的条件（1）经营证券经纪业务已满3年。
（2）公司治理健全，内部控制有效，能有效识别、控制和防范业务经营风险和内部管理风险。
（3）公司及其董事、监事、高级管理人员最近2年内未因违法违规经营受到行政处罚和刑事处罚，且不存在因涉嫌违法违规正被证监会立案调查或者正处于整改期间的情形。
（4）财务状况良好，最近2年各项风险控制指标持续符合规定，注册资本和净资本符合增加融资融券业务后的规定。
（5）客户资产安全、完整，客户交易结算资金第三方存管有效实施，客户资料完整真实。
（6）已建立完善的客户投诉处理机制，能够及时、妥善处理与客户之间的纠纷。
（7）信息系统安全稳定运行，最近1年未发生因公司管理问题导致的重大事故，融资融券业务技术系统已通过证券交易所、证券登记结算机构组织的测试。
（8）有拟负责融资融券业务的高级管理人员和适当数量的专业人员，融资融券业务方案和内部管理制度已通过中国证券业协会组织的专业评价。
（9）证监会规定的其他条件。
2．证券公司融资融券业务资格的申请3．证券公司融资融券交易权限的申请证券交易所对证券公司融资融券交易实行交易权限管理。
证券公司在开展融券融券业务前须向证券交易所申请融资融券交易权限。
证券公司申请融资融券交易权限需向交易所提交书面申请报告及以下材料：第2节融资融券业务的管理1.融资融券业务管理的基本原则[掌握]:（1）合法、合规原则。
证券公司开展融资融券业务应遵守法律、行政法规和有关管理办法的规定，加强内部控制，严格防范和控制风险，切实维护客户资产的安全。
融资融券业务相关法规简介
试点先行，逐步推开
证券公司开展融资融券业务试点，必须经中国证监会批准。
证券公司开展融资融券业务，按照“试点先行、逐步推开” 的步骤有序进行。
证监会将适时逐步放宽试点的条件，兼顾不同类型和不同 地区的证券公司，分期分批地扩大试点范围。最近一次证 券公司分类评价为B类以上、净资本充足的证券公司可以 根据自身实际情况，按照《试点办法》的要求进行相应准 备。
标的证券的几种特殊情形
➢ 标的证券暂停交易，融资融券债务到期日仍未确定恢复交 易日或恢复交易日在融资融券债务到期日之后的，融资融 券的期限顺延。会员与其客户可以根据双方约定了结相关 融资融券交易。
➢ 标的股票交易被实施特别处理的，本所自该股票被实施特 别处理当日起将其调整出标的证券范围。
➢ 标的证券进入终止上市程序的，本所自发行人作出相关公 告当日起将其调整出标的证券范围。
高度重视客户适当性管理、投资者教育工作
➢ 要了解客户的身份、财产与收入状况、证券投资经验和风 险偏好，进行客户筛选，防止风险承担能力和投资经验不 足的客户介入融资融券业务。
➢ 要与客户签订融资融券合同及融资融券交易风险揭示书， 明确、客观地向客户告知参与融资融券业务的权利、义务 和责任，向客户说明交存的保证金、融资买入的全部证券 和融券卖出的全部资金，均为对证券公司的担保物。
业务管理基本原则
➢ 证券公司应对融资融券业务实行集中统一管理，决策和主 要管理职责应由证券公司总部承担。
• 禁止分支机构未经总部批准向客户融资、融券，禁止分支 机构自行决定签约、开户、授信、保证金收取等应当由总 部决定的事项。
➢ 健全业务隔离制度，确保融资融券业务与资产管理、自营、 投资银行等业务在机构、人员、信息、账户等方面相互分 离。
交易第七章融资融券业务
《交易》第七章融资融券业务第一节融资融券业务的含义，以及资格管理一融资融券业务——在证券交易所，或者国务院批准的其他证券交易场所进行得证券交易中，证券公司向客户出借资金供其买入证券，或者，出借证券供其卖出，并且由客户交存相应担保物的经营活动。
二融资券业务的资格管理1.《证券公司监督管理条例》规定，证券公司经营融资融券业务应当具备以下条件（1）治理结构健全，内部控制有效（2）风险控制指标符合规定，财务状况、合规状况良好（3）有经营融资融券业务所需的专业人员、技术条件、资金、和证券（4）有完善的融资融券业务管理制度，和实施方案（5）国务院证券监督管理机构规定的其他条件2.证券公司申请融资融券业务试点应当具备下列条件（1）经营经纪业务满3年，已被中国证券业协会评审为创新类证券公司（2）公司治理健全，内部控制有效，能有效识别、控制和防范业务风险和内部管理风险（3）公司以及董事、监事、高管最近2年未因违法违规经营受到行政处罚和刑事处罚，且不存在因涉嫌违法违规正在被证监会立案调查或者正处于整改期间的情形（4）财务状况良好，最近2年各项风险控制指标持续符合规定，最近6个月净资本均在12亿以上（5）客户资产安全、完整，客户交易结算资金第三方存管方案已经被证监会认可，并且已经对实施进度做出明确安排（6）已完成交易、清算、客户账户、风险监控的集中管理，对历史遗留的不规范账户已经设定标识并集中监控（7）已经制定切实可行的融资融券试点实施方案和内部管理制度，具备开展融资融券业务的专业人员，技术系统，资金，证券获得批准的证券公司，应当向公司登记机关申请业务范围的变更登记，向证监会申请换发经营证券业务许可证。
证监会派出机构在收到融资融券申请书之日起10个工作日内出具是否同意的书面意见。
第二节融资融券业务的管理一融资融券业务管理的基本原则“合法合规原则、集中管理原则、独立运行原则、岗位分离原则”1.合法合规原则（1）应该遵守法律、法规和有关管理办法，维护客户资产安全（2）必须经过证监会的批准（3）证券公司向客户融资，应当使用自有资金，或者依法筹集的资金；向客户融券，应当使用自有证券，或者依法取得处分权的证券2.集中管理原则（1）主要管理职责应当集中于证券公司总部（2）证券公司应建立融资融券业务管理制度、决策授权体系、操作流程、风险控制体系（3）决策授权体系按“董事会-业务决策机构-业务执行机构-分支机构”的架构设立运行（4）证券公司应该加强对分支机构的控制a)禁止分支机构未经总部批准向客户融资融券b)禁止分支机构自行决定签约，开户，授信，保证金收取等，应该由总部决定的事项3.独立运行原则（1）证券公司应当健全业务隔离制度（2）确保融资融券业务和其他业务（包括资产管理、自营、投行）在机构、人员、信息、账户等方面互相分离、独立运行4.岗位分离原则（1）融资融券业务的“前、中、后台”互相分离，互相制约（2）负责风险监控和业务稽核的部门和岗位应当独立于其他部门和岗位（3）分管融资融券业务的高管，不得监管风险监控部门和业务稽核部门二融资融券业务的账户体系1.证券公司的账户体系。
证券从业考试《基础知识》之融资融券业务
证券从业考试《基础知识》之融资融券业务融资融券业务（一）融资融券业务资格根据《证券公司融资融券业务试点管理办法》的规定，证券公司开展融资融券业务试点必须经中国证监会批准。
2015年1月，中国证监会公布了《关于开展证券公司融资融券业务试点工作的指导意见》，进一步明确首批申请试点融资融券业务的证券公司应当具备以下条件：1.最近6个月净资本均在50亿元以上。
2.最近一次证券公司分类评价为A类。
3.具备开展融资融券业务所需的自有资金和自有证券，自有资金占净资本的比例相对较高。
4.已开发完成融资融券业务交易结算系统，并通过了证券交易所、证券登记结算公司组织的全网测试。
5.融资融券业务试点实施方案通过了中国证券业协会组织的专业评价。
6.客户交易结算资金第三方存管有效实施，账户开立、管理规范，客户资料完整真实，建立了以“了解自己的客户”和“适当性服务”为核心的客户分类管理和服务体系。
7.中国证监会规定的其他条件。
（二）融资融券业务管理的基本原则1.依法合规，加强内控，严格防范和控制风险，切实维护客户资产的安全。
2.开展业务需经监管部门批准，不得为客户与客户、客户与他人之间的融资融券活动提供任何便利和服务。
3.证券公司向客户融资，应当使用自有资金或者依法筹集的资金；向客户融券，应当使用自有证券或者依法取得处分权的证券。
4.业务实行集中统一管理，业务的决策和主要管理职责应集中在公司总部。
融资融券业务的决策与授权体系，原则上按照董事会一业务决策机构一业务执行部门一分支机构的架构设立和运行。
5.证券公司应当健全业务隔离制度，确保融资融券业务与证券资产管理、证券自营、投资银行等业务在机构、人员、信息、账户等方面相互分离。
（三）融资融券业务的账户体系1.证券公司的账户体系。
证券公司经营融资融券业务，应当以自己的名义，在证券登记结算机构分别开立融券专用证券账户、客户信用交易担保证券账户、信用交易证券交收账户、信用交易资金交收账户，并以自己的名义在商业银行分别开立融资专用资金账户和客户信用交易担保资金账户。
融资融券基础知识
➢保证金比例
➢保证金比例定义
➢ 计算公式为： 融资保证金比例＝保证金/（融资买入证券数量×买入价格）×100% 融券保证金比例＝保证金/（融券卖出证券数量×卖出价格）×100%
➢ 可融资买入证券金额或融券卖出证券市值
=保证金/融资融券的保证金比例
➢保证金比例的确定
➢ 交易所规定：融资、融券保证金比例不得低于50％ ➢ 证券公司试点期间
主要内容
一、融资融券的基本介绍 二、融资融券的主要概念和基本公式
主要内容
一、融资融券的基本介绍 二、融资融券的主要概念和基本公式
➢融资融券的定义
➢融资融券业务 ➢ （证券公司角度）指证券公司向投资者出借资金供其买入上市证券
，或出借上市证券供其卖出，并收取担保物的业务。
➢融资融券交易 ➢ （投资者角度）又称信用交易，指投资者向具有融资融券业务试点
➢维持担保比例
➢维持担保比例
维持担保比例是指投资者担保物价值与其融资融券债务之间的比例。
维持担保比例 =
现金+信用证券账户内证券市值总和
融资买入金额+融券卖出证券数量×当前市价 ＋利息及费用总和
客户偿债能力的一个动态监控指标
➢维持担保比例
➢ 维持担保比例≥150%，安全； ➢ 130%≤维持担保比例＜150%，警戒； ➢ 维持担保比例＜130%，通知； ➢ T+2日，维持担保比例未追加至150%，强制平仓； ➢ 维持担保比例＞300%，客户可提取保证金。
10
➢融资融券业务主要规章制度
➢ 2006年8月29日，中国证券登记结算有限公司： ➢ 《中国证券登记结算有限责任公司融资融券试点登记 ➢ 结算业务实施细则》 ➢ 2006年９月5日，中国证券业协会： ➢ 《融资融券合同必备条款》 ➢ 《融资融券交易风险揭示书必备条款》 ➢ 2008年4月23日《证券公司监督管理条例》
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登记结算公司
信用交易资金交收账户
配股款等
商业银行
融资专用资金账户
分红派息
客户信用交易 担保资金账户
华福证 券
客户直接使用信用资金归还融资款、公司向客户收取融资 利息、融券费用、交易佣金与违约金、公司代扣利息税、 当客户存在尚未了结的融券交易时客户支付公司权益补偿 金（分红派息等）、商业银行支付同业存款利息，资金通 过信用交易资金交收账户中转，从客户信用交易担保资金 账户划入融资专用资金账户。
商业银行
欠款 融资专用资金账户
余款
客户信用交易 担保资金账户
华福证 券
信用卖出在无须优先偿还融资欠款时资金划转流 程图（若信用卖出的充保证券无对应的融资买入 标的证券的情形）
登记结算公司
信用交易资金交收账户
商业银行
融资专用资金账户
客户信用交易 担保资金账户
华福证 券
卖券还款（交易指令）
注意：融资融券交易买卖委托均以100股整数倍
+100股
华福证券
融资买入资金划转流程图
登记结算公司
信用交易资金交收账户
商业银行
垫付资金
融资专用资金账户
客户信用交易 担保资金账户
华福证 券
融券卖出（垫付证券 ）
华福证券
融券卖出资金划转流程图
登记结算公司
信用交易资金交收账户
商业银行
融资专用资金账户
被冻结，专款专用
客户信用交易 担保资金账户
4.证券公司融券专用证券账户 是证券公司在登记结算公司申请开立的证券账
户，用于记录公司持有的拟向客户融出的证券和客户 归还的证券。融券专用证券账户不可用于证券买卖。
华福证 券
5.信用交易资金交收账户 是证券公司在登记结算公司开立的资金账户，用
于与登记结算公司办理融资融券交易相关的资金交收 。
6.信用交易证券交收账户 是证券公司在登记结算公司开立的证券账户，
融资融券交易账户体系
融资融券部 瞿应星 2012.03
华福证 券
一、账户分类
◆证券公司
● 客户信用交易担保资金账户 ● 客户信用交易担保证券账户 ● 证券公司融资专用资金帐户 ● 证券公司融券专用证券账户
◆客户
● 客户信用资金账户 ● 客户信用证券账户
华福证 券
二、账户含义
1.客户信用交易担保资金账户 是证券公司在银行申请开立的资金账户，用于记
用于与登记结算公司办理融资融券交易相关的证券交 收。
华福证 券
7.客户信用资金账户 是证券公司根据客户的申请，通知商业银行，
为客户开立的资金账户，该账户是证券公司客户信 用交易担保资金账户的二级账户，用于记载客户交存 的担保资金的明细数据。
8.客户信用证券账户 是证券公司根资金账户
减客户信用账户资金
客户信用交易 担保资金账户
华福证 券
直接还券（非交易指令）
华福证券
附：其他情形下的资金划转
证券公司融券专用证券账户的分红派息 、配股
登记结算公司
信用交易资金交收账户
商业银行
融资专用资金账户
客户信用交易 担保资金账户
华福证 券
客户信用交易担保证券账户的分红派息、配股及增发新股等
根据多因子综合指标评分法对合格客户的征信因子进行差别化的资信评分， 征信因子中引入业内先进的客户分类系统的分类因子。
二级看 穿式帐户
客户信用交易担保证券账户
融券专用证券账户
华福证 券
四、融资融券交易与账户体现
情形一：融资买入（假定客户小张融资买入100股，每股5元 ）
证券公司
客户信用交易担保资金账户 客户信用交易担保证券账户 证券公司融资专用资金账户 证券公司融券专用证券账户
+100股 - 500元
客户
客户信用资金账户 客户信用证券账户
登记结算公司
信用交易资金交收账户
商业银行
融资专用资金账户
华福证 券
客户信用交易 担保资金账户
公司支付客户信用交易担保资金利息，资金通过信用交易 资金交收账户中转，从融资专用资金账户划入客户信用交 易担保资金账户。
登记结算公司
信用交易资金交收账户
商业银行
融资专用资金账户
客户信用交易 担保资金账户
司的规定，为客户开立的证券账户，该账户是证券 公司客户信用交易担保证券账户的二级账户，用于记 载客户委托证券公司持有的担保证券的明细数据。
华福证 券
三、账户关联
商业银行
客户
证券公司
中登公司
客户信用 资金账户
二 级 账 户
客户信用交易 担保资金账户
客户信用
客户信用 交易担保
证券账户
二级账户
证券账户
证
录客户交存的、担保证券公司因向客户融资融券所生债 权的资金。 2.客户信用交易担保证券账户
是证券公司将在登记结算公司申请开立的证券账 户，用于记录客户委托证券公司持有、担保证券公司因 向客户融资融券所生债权的证券。
华福证 券
3.证券公司融资专用资金账户 是证券公司在银行申请开立的资金账户，用于
记录证券公司持有的拟向客户融出的资金和客户归还 的资金。
华福证券
卖券还款资金划转流程图（优先偿还融资负债）
登记结算公司
信用交易资金交收账户
商业银行
欠款 融资专用资金账户
余款
客户信用交易 担保资金账户
华福证 券
直接还款（非交易指令 ）
华福证券
买券还券（交易指令，会涉及余券划转）
华福证券
买券还券资金划转流程图
登记结算公司
信用交易资金交收账户
融券专用
券
证券账户
划
转
信用交易 证券交收账户
融资专用 资金账户
信用交易 资金交收账户
资金划转
华福证券
资金划转与证券划转
华福证 券
账户使用主体
客户
证券公司
信用资金账户
信用证券帐户
在证券公司开立
二级看 穿式帐户
在商业银行开立
客户信用交易担保资金账户
融资专用资金账户
在中登公司开立
信用交易资金交收账户 信用交易证券交收账户
华福证 券
信用买入
华福证券
信用买入的资金划转流程图（与买券还券相一致）
登记结算公司
信用交易资金交收账户
商业银行
融资专用资金账户
记减客户信用账户资金
客户信用交易 担保资金账户
华福证 券
信用卖出
华福证券
信用卖出在须优先偿还融资欠款时资金划转流程图（即存 在对应券时）
登记结算公司
信用交易资金交收账户
华福证 券
五、征信与授信
征信调查 资格审查
收集、审查客户资料和与客户沟通。掌握客户基本情况、财产与收入情况、 证券投资经验、风险综合特征、投资经验与偏好、信用状况等。
对客户进行资格审查。包括合格账户且开户交易满18个月、资产不低于50万、 知识测评80分以上 、风险测评在谨慎型以上等。
资信评分