《财务管理专题》PPT课件
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财务管理ppt课件
降低筹资风险。
04
投资管理与决策方法
投资项目评估流程介绍
项目初步筛选
基于行业、市场、技术等因素进行初步评估 。
投资决策
根据调查结果，制定投资策略并作出决策。
尽职调查
对项目进行深入调查，包括财务、法律、商 业等方面。
投后管理
对项目进行跟踪管理，确保投资回报。
风险评估方法及应用实例
风险评估方法
包括定性评估和定量评估，如风险矩阵、敏感性分析等。
合规经营建议
遵守税收法律法规
严格遵守国家税收法律法规的规定，不 得有任何违法违规行为。
积极配合税务机关工作
积极配合税务机关的税收征管工作， 提供真实、准确、完整的涉税资料。
诚信纳税
树立诚信纳税意识，按照法律规定申 报缴纳税款，不得偷税、逃税、抗税 。
加强与税务机关的沟通联系
加强与税务机关的沟通联系，及时了 解税收政策和征管动态，为企业合规 经营提供有力支持。
存货分类管理
根据存货的重要性和价值，对存货进行分类管理 ，采用不同的控制方法。
存货数量控制
通过制定经济订货量模型、定期订货模型等，确 定最佳订货点和订货量，避免存货积压和浪费。
存货质量控制
建立严格的质量管理制度，对存货进行定期检查 和抽检，确保存货质量符合要求。
短期融资策略选择
商业信用融资
利用企业商业信用，通过赊购商品、 预收货款等方式进行短期融资。
税务筹划应在纳税义务发生之前进行，以 合理安排经营、投资、理财等活动。
效益性原则
综合性原则
税务筹划应以实现纳税人整体利益最大化 为目标，而不仅仅是减轻税收负担。
税务筹划应综合考虑各种税种和税收优惠政 策，以制定最优的纳税方案。
04
投资管理与决策方法
投资项目评估流程介绍
项目初步筛选
基于行业、市场、技术等因素进行初步评估 。
投资决策
根据调查结果，制定投资策略并作出决策。
尽职调查
对项目进行深入调查，包括财务、法律、商 业等方面。
投后管理
对项目进行跟踪管理，确保投资回报。
风险评估方法及应用实例
风险评估方法
包括定性评估和定量评估，如风险矩阵、敏感性分析等。
合规经营建议
遵守税收法律法规
严格遵守国家税收法律法规的规定，不 得有任何违法违规行为。
积极配合税务机关工作
积极配合税务机关的税收征管工作， 提供真实、准确、完整的涉税资料。
诚信纳税
树立诚信纳税意识，按照法律规定申 报缴纳税款，不得偷税、逃税、抗税 。
加强与税务机关的沟通联系
加强与税务机关的沟通联系，及时了 解税收政策和征管动态，为企业合规 经营提供有力支持。
存货分类管理
根据存货的重要性和价值，对存货进行分类管理 ，采用不同的控制方法。
存货数量控制
通过制定经济订货量模型、定期订货模型等，确 定最佳订货点和订货量，避免存货积压和浪费。
存货质量控制
建立严格的质量管理制度，对存货进行定期检查 和抽检，确保存货质量符合要求。
短期融资策略选择
商业信用融资
利用企业商业信用，通过赊购商品、 预收货款等方式进行短期融资。
税务筹划应在纳税义务发生之前进行，以 合理安排经营、投资、理财等活动。
效益性原则
综合性原则
税务筹划应以实现纳税人整体利益最大化 为目标，而不仅仅是减轻税收负担。
税务筹划应综合考虑各种税种和税收优惠政 策，以制定最优的纳税方案。
财务管理课件(PPT 36页)
贴现市场是指通过票据贴现的方法，来融通短期资金的场所。贴现市场 有其特殊的运行机制。票据贴现是指票据持有者，将未到期的票据转让 给银行，并向银行贴付一定的利息，以提前获取现款的一种票据转让行 为。票据贴现对于持票人来说，等于提前取得了本来必须要到规定的期 限才能支付的款项；而对于银行来说，等于向票据持有人提供了一笔相 当于票面金额的贷款，只是银行应该得到的利息，已经预先扣除罢了。 在贴现市场交易的金融工具，主要有国库券、短期债券、银行承兑汇票 及其它商业票据。贴现市场的参与者有工商企业、商业银行和中央银行。
企业理财与家庭（个人）理财
• 家庭理财（案例） 问题1：
我们知道住房贷款的还款方式是每月等额偿还银行一笔钱。 假如你2012年1月1日从银行贷款100万元购买了一套住房， 贷款合同约定按照人民银行公布的5年以上贷款利率每月 等额偿还贷款本息，还款期限为30年，那么这笔等额的款 项是怎么算出来的？
问题2： 假如你一个月的工资是5000元，每个月的
金融市场是进行资金 融通的场所。
• 经济环境 • 法律环境 • 金融市场环境 • 社会文化环境
金融市场环境
金融市场
外汇市场 资金市场 黄金市场
货币市场 资本市场
短期证券市场 短期借贷市场 长期证券市场 长期借贷市场
金融市场的基本类型
一级市场 二级市场
短期资本市场 （货币市场） 其主要功能是调节短期资本融通。
3、 大额可转让定期存单市场 大额可转让定期存单（简称CD）是由银行发行的、规定一定期限的、可
在市场上流通转让的定期存款凭证。 例如：大额可转让定期存单储蓄是一种固定面额、固定期限、可以转让 的大额存款定期储蓄。发行对象既可以是个人，也可以是企事业单位。 存单的面额有100元、500元、1000元、5000元、10000元、50000元、 100000元、500000元共八种版面，购买此项存单起点个人是500元，单 位是50000元。存单期限共分为3个月、6个月、9个月、12个月四种期限。
企业理财与家庭（个人）理财
• 家庭理财（案例） 问题1：
我们知道住房贷款的还款方式是每月等额偿还银行一笔钱。 假如你2012年1月1日从银行贷款100万元购买了一套住房， 贷款合同约定按照人民银行公布的5年以上贷款利率每月 等额偿还贷款本息，还款期限为30年，那么这笔等额的款 项是怎么算出来的？
问题2： 假如你一个月的工资是5000元，每个月的
金融市场是进行资金 融通的场所。
• 经济环境 • 法律环境 • 金融市场环境 • 社会文化环境
金融市场环境
金融市场
外汇市场 资金市场 黄金市场
货币市场 资本市场
短期证券市场 短期借贷市场 长期证券市场 长期借贷市场
金融市场的基本类型
一级市场 二级市场
短期资本市场 （货币市场） 其主要功能是调节短期资本融通。
3、 大额可转让定期存单市场 大额可转让定期存单（简称CD）是由银行发行的、规定一定期限的、可
在市场上流通转让的定期存款凭证。 例如：大额可转让定期存单储蓄是一种固定面额、固定期限、可以转让 的大额存款定期储蓄。发行对象既可以是个人，也可以是企事业单位。 存单的面额有100元、500元、1000元、5000元、10000元、50000元、 100000元、500000元共八种版面，购买此项存单起点个人是500元，单 位是50000元。存单期限共分为3个月、6个月、9个月、12个月四种期限。
第一章 财务管理概述 《财务管理》ppt
1.2.3 财务管理的组织
1.3 财务管理的环境
思考： 企业财务管理受哪些环境因素影响？
财务管理环境概念
财务管理环思境考又称：为理财环境，是指
对企业财务活动产生影响作用的企业
财务管理究竟是做什么的？企业为
外部条件。
什么需要进行财务管理？
财务管理的环境涉及的范围很广， 其中最重要的是经济环境、法律环境 和金融环境。
2）财务决策
财务决策是指财务人员按照财务目 标的总体要求, 利用专门方法对各种 备选方案进行比较分析, 并从中选出 最佳方案的过程。
3）财务预算
财务预算是指运用科学的技术手段 和数量方法, 对未来财务活动的内容 及指标所进行的具体规划。
4）财务控制
财务控制是在财务管理的过程中, 利 用有关信息和特定手段, 对企业财务活 动所施加的影响或进行的调节。
矛盾：
协调：
①限制性借债 ②收回借款或不再借款
1.2.2 财务管理的原则
财务管理原则也称理财原则，是指组织企 业财务活动和协调处理财务关系的基本 准则，是体现理财活动规律性的行为规 范，是对财务管理的基本要求。
1.2.2 财务管理的原则
依法理财原则 风险——收益平衡原则 成本——效益原则 变现能力与盈利能力平衡原则 权责结构和利益关系协调原则制
定程度上能够克服企业在追求利润上的短期行为；③能 够充分体现企业所有者对资本保值与增值的要求。 2、存在的缺点 ① 股东财富最大化只适用于上市公司；② 股票价格 受诸多因素影响, 因而股票价格的高低实际上不能完全 反映股东财富或价值的大小；③ 股东财富最大化目标在 实际工作中可能导致公司所有者与其他利益主体之间的 矛盾与冲突方面具有广泛联系 迅速反映企业生产经营状况
财务管理(PPT58页)
11.1.3 ERP中的财务管理模块
1．会计核算 （1）总账模块。它的功能是处理记账凭证输入、登记，输出日记账、一
般明细账及总分类账，编制主要会计报表。 （2）应收账模块。应收账是指企业应收的由于商品赊欠而产生的正常客
户欠款账。 （3）应付账模块。会计里的应付账是企业应付购货款等账，它包括了发
票管理、供应商管理、支票管理、账龄分析等。 （4）现金管理模块。现金管理主要是对现金流入流出的控制以及零用现
效评估，账户分析等。 （3）财务决策。财务管理的核心部分，中心内容是作出有关资金的决策，包括资
金筹集、投放及资金管理。
11.2 财务管理业务概述
11.2.1 11.2.2 11.2.3 11.2.4
会计科目的编码 会计核算 会计凭证 财务处理
11.2.1 会计科目的编码
新会计制度中规定，一级科目不允许任意改变，也不可以打乱重编，但可根据 实际情况自行增设、减少或合并某些科目，企业也可根据经济情况自行编制二 级、三级、甚至四级科目代码，例如，某单位会计科目代码级别分为4级，分 别为：第一级3位、第二级2位、第三级3位、第四级3位，如图11.1所示。
（8）成本模块。它将依据产品结构、工作中心、工序、采购等信息进行产品的各 种成本的计算，以便进行成本分析和规划。还能用标准成本或平均成本法按地 点维护成本。
2．财务管理 财务管理的功能主要是基于会计核算的数据，再加以分析，从而进行相应的预测，
管理和控制活动。它侧重于财务计划、控制、分析和预测。 （1）财务计划。根据前期财务分析做出下期的财务计划、预算等。 （2）财务分析。提供查询功能和通过用户定义的差异数据的图形显示进行财务绩
与实现。成本是一项综合经济指标，企业经营中各方面工作的业绩都 可以直接或间接地在成本中反映。 （3）固定资产管理。固定资产管理描述ERP系统对企业固定资产的管理。 固定资产是企业的重要资源，它包括生产与非生产的资产，企业的固 定资产占用企业的大量资金，固定资产管理是企业的一项重要基础工 作。
财务管理课件课件
建立健全企业内部控制制度，规范财务 管理流程，降低财务风险。
VS
内部审计
定期进行内部审计，检查财务风险管理措 施的有效性，及时发现和纠正问题。
THANKS
感谢观看
现金与短期投资管理
总结词
保持足够的现金流量，实现短期投资收益最大化
详细描述
制定现金预算管理制度，合理安排资金流入流出，确保企业有足够的现金流量来满足日常经营和投资 需求。同时，根据市场情况和企业的风险承受能力，进行短期投资决策，实现投资收益最大化。
07
财务风险管理
风险识别与评估
风险识别
识别企业面临的各种财务风险，如市 场风险、信用风险、流动性风险等。
预算的规模。
评估投资项目
对拟投资的项目进行技术、经 济和风险等方面的评估，以确 定是否值得投资。
分配资金
根据评估结果，将资本预算分 配给各个投资项目。
监控与调整
对投资项目进行跟踪监控，并 根据实际情况进行调整。
投资组合管理
确定投资组合的目标
明确投资组合的风险和收益目标。
资产配置
根据投资组合的目标，合理配置不同 类型的资产，如股票、债券、现金等 。
03
预算管理
预算的种类与编制方法
01
02
预算分类与编制基础
•·
03
04
05
固定预算与弹性预算： 固定预算适用于业务量 水平相对稳定的企业， 而弹性预算则适用于业 务量水平经常变动的企 业。
增量预算与零基预算： 增量预算以上一年度预 算为起点，根据业务量 水平的变化进行调整； 零基预算则从零开始， 根据实际需求和可能发 生的费用进行编制。
04
投资决策与管理
投资评估方法
VS
内部审计
定期进行内部审计，检查财务风险管理措 施的有效性，及时发现和纠正问题。
THANKS
感谢观看
现金与短期投资管理
总结词
保持足够的现金流量，实现短期投资收益最大化
详细描述
制定现金预算管理制度，合理安排资金流入流出，确保企业有足够的现金流量来满足日常经营和投资 需求。同时，根据市场情况和企业的风险承受能力，进行短期投资决策，实现投资收益最大化。
07
财务风险管理
风险识别与评估
风险识别
识别企业面临的各种财务风险，如市 场风险、信用风险、流动性风险等。
预算的规模。
评估投资项目
对拟投资的项目进行技术、经 济和风险等方面的评估，以确 定是否值得投资。
分配资金
根据评估结果，将资本预算分 配给各个投资项目。
监控与调整
对投资项目进行跟踪监控，并 根据实际情况进行调整。
投资组合管理
确定投资组合的目标
明确投资组合的风险和收益目标。
资产配置
根据投资组合的目标，合理配置不同 类型的资产，如股票、债券、现金等 。
03
预算管理
预算的种类与编制方法
01
02
预算分类与编制基础
•·
03
04
05
固定预算与弹性预算： 固定预算适用于业务量 水平相对稳定的企业， 而弹性预算则适用于业 务量水平经常变动的企 业。
增量预算与零基预算： 增量预算以上一年度预 算为起点，根据业务量 水平的变化进行调整； 零基预算则从零开始， 根据实际需求和可能发 生的费用进行编制。
04
投资决策与管理
投资评估方法
财务管理ppt课件
无论公司盈利状况如何，都保持相对稳定 的股利支付水平，以维护投资者信心。
固定股利支付率政策
低正常股利加额外股利政策
公司设定一个固定的股利支付率，根据盈 利状况按照该比例支付股利，体现公司盈 利与投资者回报的关联。
公司设定较低的正常股利水平，并根据盈 利状况在必要时支付额外股利，以平衡公 司发展与投资者回报的需求。
财务报告分析方法论述
趋势分析法
通过对比企业连续多个会 计期间的财务数据，揭示 财务状况和经营成果的变 化趋势。
比率分析法
运用财务比率评价企业的 偿债能力、营运能力、盈 利能力和发展能力。
比较分析法
将企业的财务数据与行业 平均水平或竞争对手进行 比较，评估企业在行业中 的地位和竞争力。
指标选取与运用实例
决策树分析
将投资项目的不同方案及可能出现的不同状态以树状图表 示出来，通过计算各种方案在不同状态下的期望值，选择 期望值最大的方案作为最优方案。
蒙特卡罗模拟
运用随机数生成器模拟投资项目可能出现的各种状态，并 计算各种状态下的经济效果指标，从而估计投资项目的风 险情况。
实际案例应用展示
案例一
某公司计划投资建设一家新工厂，通过计算净现值、内部收益率等指标，评估 该项目的盈利能力及风险情况，并制定合适的投资策略。
财务管理ppt课件
目 录
• 财务管理概述 • 财务报告与分析基础 • 筹资决策与资本结构优化 • 投资决策与风险评估方法 • 营运资金管理策略探讨 • 股利分配政策及影响因素剖析
01
财务管理概述
财务管理定义与重要性
财务管理定义
介绍财务管理的概念，包括资金 筹措、运用和分配等方面。
财务管理重要性
阐述财务管理对企业经营发展的 重要性，如提高资金使用效率、 降低财务风险等。
2024版《财务管理》教学课件ppt(完整版)
收益分配的原则
包括依法分配原则、兼顾各方利益原则、分配与积累并重原则等，确保收益分配的公平、合 理和可持续性。
收益分配的顺序
按照弥补以前年度亏损、提取法定公积金、提取任意公积金、向投资者分配利润的顺序进行。
股利政策选择与实施
01
股利政策的类型
包括剩余股利政策、固定或持续增长股利政策、固定股利支付率政策、
发展
随着经济全球化、信息技术的发展以及企业竞争的加剧，财务 管理不断面临新的挑战和机遇，其理论和方法也在不断发展和 完善。例如，现代财务管理已经融入了风险管理、战略管理、 公司治理等新兴领域的内容。
02 财务报表分析
资产负债表分析
资产负债表结构分析
通过比较资产、负债和所有者权益的 构成，揭示企业财务状况的稳定性和 风险性。
现金流量表比率分析
通过计算现金流动负债比、现金再投资比率等指标，评估企业的 偿债能力和支付能力。
财务报表综合分析
杜邦分析法
利用几种主要的财务比率 之间的关系来综合地分析 企业的财务状况，从财务 角度评价企业绩效。
沃尔评分法
把若干个财务比率用线性 关系结合起来，以此来评 价企业的信用水平。
财务报表附注分析
关注会计政策变更、关联 方交易、或有事项等重要 信息，揭示财务报表中可 能存在的潜在风险。
03 筹资管理
筹资概述与分类
筹资定义
指企业为满足生产经营资金需求，通过一定渠道、采取适当方式筹措资金的行 为。
筹资分类
按资金来源可分为权益筹资和债务筹资；按是否通过金融机构可分为直接筹资 和间接筹资；按资金使用期限可分为长期筹资和短期筹资。
资产负债表趋势分析
资产负债表比率分析
通过计算流动比率、速动比率、资产 负债率等指标，评估企业的短期和长 期偿债能力。
包括依法分配原则、兼顾各方利益原则、分配与积累并重原则等，确保收益分配的公平、合 理和可持续性。
收益分配的顺序
按照弥补以前年度亏损、提取法定公积金、提取任意公积金、向投资者分配利润的顺序进行。
股利政策选择与实施
01
股利政策的类型
包括剩余股利政策、固定或持续增长股利政策、固定股利支付率政策、
发展
随着经济全球化、信息技术的发展以及企业竞争的加剧，财务 管理不断面临新的挑战和机遇，其理论和方法也在不断发展和 完善。例如，现代财务管理已经融入了风险管理、战略管理、 公司治理等新兴领域的内容。
02 财务报表分析
资产负债表分析
资产负债表结构分析
通过比较资产、负债和所有者权益的 构成，揭示企业财务状况的稳定性和 风险性。
现金流量表比率分析
通过计算现金流动负债比、现金再投资比率等指标，评估企业的 偿债能力和支付能力。
财务报表综合分析
杜邦分析法
利用几种主要的财务比率 之间的关系来综合地分析 企业的财务状况，从财务 角度评价企业绩效。
沃尔评分法
把若干个财务比率用线性 关系结合起来，以此来评 价企业的信用水平。
财务报表附注分析
关注会计政策变更、关联 方交易、或有事项等重要 信息，揭示财务报表中可 能存在的潜在风险。
03 筹资管理
筹资概述与分类
筹资定义
指企业为满足生产经营资金需求，通过一定渠道、采取适当方式筹措资金的行 为。
筹资分类
按资金来源可分为权益筹资和债务筹资；按是否通过金融机构可分为直接筹资 和间接筹资；按资金使用期限可分为长期筹资和短期筹资。
资产负债表趋势分析
资产负债表比率分析
通过计算流动比率、速动比率、资产 负债率等指标，评估企业的短期和长 期偿债能力。
《财务管理》全套PPT课件
企业并购与重组中的财务管理问题
企业并购的动因与财务分析
阐述企业并购的驱动因素，如协同效应、市场份额扩张等，并分析 并购过程中的财务分析要点。
企业重组的财务策略与实施
探讨企业在重组过程中可采取的财务策略，如资产剥离、债务重组 等，并分析其实施步骤与注意事项。
并购与重组中的财务风险防范
分析企业在并购与重组过程中可能面临的财务风险，如估值风险、 融资风险等，并提出相应的防范措施。
资本成本与资本结构
01
02
03
资本成本
包括筹资费用和用资费用 ，反映企业为筹集和使用 资金而付出的代价。
资本结构
指企业各种资本的构成及 其比例关系，包括债务资 本和权益资本的构成。
最优资本结构
在风险可控的情况下，使 得企业加权平均资本成本 最低，企业价值最大的资 本结构。
杠杆效应与风险控制
杠杆效应
有价证券管理
根据企业的投资目标和风险承受能力，选择适当的有价证券进行投资 ，实现资金的保值增值。
应收账款与存货管理
应收账款管理
制定信用政策，评估客户信用状 况，加强应收账款的催收工作， 减少坏账损失。
存货管理
建立科学的存货管理制度，合理 确定存货规模和结构，采用先进 的存货控制方法，降低存货成本 。
流动性分析
计算流动比率和速动比率等指标，评估企业短期偿债能力。
长期偿债能力分析
运用资产负债率、产权比率等指标，衡量企业长期偿债能力和财 务风险。
利润表分析
收入分析
分析企业主营业务收入、其他业 务收入及投资收益等收入来源， 评估企业盈利能力。
成本费用分析
研究企业营业成本、期间费用等 支出情况，揭示企业成本控制能 力和经营效率。
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二、并购的类型
（一）按行业相互关系划分
▼ 横向并购——两个或两个以上生产和销售相同或相似产品公 司之间的并购行为。
▼ 纵向并购——生产经营同一产品相继的不同生产阶段，在工 艺上具有投入产出关系公司之间的并购行为。 纵向并购可分为上游并购、下游并购和上下游并购三种方式。
▼ 混合并购——两个或两个以上相互没有直接投入产出关系公 司之间的并购行为，是跨行业、跨部门之间的并购。
使目标公司原所有者或股东成为并购公司的新股东的一种并购手段。
特点：不以现金转移为交易的必要条件，而以入股为条件，被并购公
司原股东与并购方股东一起享有按股分红权利和承担债务与亏损的义务。
两种类型：
资产入股式：被并购公司将其清产核资后的净资产作为股本投入并购
方，取得并购公司的一部分股权，成为并购公司的一个股东，被并购公司作为
▼ 管理层收购（MBO-Managers Buy-Outs）——由公司的经营管理集 体或阶层收购本公司的股份，尤指达到一定数量、具有控制力的股份比 例。
MBO模式的主要步骤、核心内涵就是由公司的经营管理集团筹资
或以其他可行的财务运作方法来收购本公司的股份，并取得一定程度的
控股权。
在中国，进行管理层收购应注意以下三点：
标公司所发行的新股
两种方式进行。
收购资产 购买方收购目标公司 的部分或全部资产，而 不须承担目标公司的 债务。
■ 兼并和收购的关系
兼并
收购
本 质 战略谋求自身的发展；
同
加强公司竞争能力，扩充经济实力，形成规模经济， 购
目的
实现资产一体化和经营一体化。
杠杆收购与一般收购的区别：一般收购中的负债主要由收购方的资
本或其他资产偿还，而杠杆收购中引起的负债主要依靠被收购公司今后
内部产生的经营效益、结合有选择的出售一些原有资产进行偿还，投资
者的资本只在其中占很小的部分，通常为10%~30%左右。
目的：通过收购控制，得以将公司的资产进行重新包装或剥离后，
再将公司卖出。
不 C.范围
范围较广，任何公司 都可以自愿进入兼并 交易市场。
以所占有公司股份份额达到 控股为依据来实现对被收购 公司产权的占有。
一般只发生在股票市场中， 被收购公司的目标一般是上 市公司。
同 D.行为发生 资产一般需要重新组 以股票市场为中介的，收购
后是否需要 合、调整。
后公司变化形式比较平和。
重组策略
法人主体不复存在，亦称“以资产换股票”。
股票交换式：并购方用本公司的股票来收购目标公司股东所持有的股
票的一种并购手段。在这种方式下，若是对目标公司的股票全面收购，则其法
人资格不复存在；若是部分收购，则其法人资格仍然存在。
▼ 杠杆收购——指收购方以目标公司的资产为抵押，通过举债筹资对 目标公司进行收购的一种方式。
A.被兼并 被兼并公司作为经济实 被收购公司作为经济实体仍
不 公司的法 体已不存在，被兼并方 然存在，被收购方仍具有法
人实体是 放弃法人资格并转让产 人资格，收购方只是通过控
同 否存在
权，兼并公司接受产权、股掌握了该公司的部分所有
义务和责任。
权和经营决策权。
兼
并
收
购
B.价格支付 以现金、债务转移为 方式 主要交易条件。
① 收购的股份应以非流通性的国有股、法人股为主；
② 收购本公司股份所需的资本，既可以实行现金方式，也可运用
诸如购股期权、分期支付、收益权承诺等灵活多样的变通方法；
③ 控股程度可以根据各个上市公司的实际情况决定和安排，选择
适用完全控股、共同控股、参与控股等形式。
（三）按并购是否通过中介结构划分
▼ 直接并购——并购公司直接向目标公司提出并购要求，双方通 过一定程序进行磋商，共同商定完成并购的各项条件，进而在协议 的条件下达到并购的目的。
（二）按并购的实现方式划分
▼ 购买式并购——并购方出资购买目标公司的资产以获得其产 权的一种方式。
主要是针对股份制公司的并购，亦适用于并购方需对目标公司 实行绝对控制的情况。
▼ 承担债务式并购——并购方以承担目标公司的债务为条件接 受其资产并取得产权的一种方式。
▼ 控股式并购——一个公司通过购买目标公司一定比例的股票或
第一节 并购收益与成本
一、合并、兼并与收购 二、并购的类型 三、并购收益与成本
一、合并、兼并与收购
★ 合并
两个或两个以上的公司依契约及法令归并为一个公司的行为。
吸收合并
合并
两个或两个以上的公司
合并，其中一家公司因
吸收了其他公司而成为
存续公司的合并形式；
创新合并 两个或两个以上的 公司通过合并创建 一个新的公司。
第五篇 财务管理专题
第十二章 公司并购与重组 第十三章 期权与公司财务 第十四章 衍生工具与风险管理 第十五章 跨国公司财务管理
第十二章 公司并购与重组
第一节 并购收益与成本 第二节 并购价值评估 第三节 并购价格支付方式 第四节 公司反收购策略 第五节 公司重组策略
学习目标
★ 了解公司并购的类型、并购动因、并购收益与成本的内容； ★ 掌握公司并购价值评估乘数法和现金流量折现法； ★ 熟悉并购价格支付方式； ★ 了解财务防御与反收购策略； ★ 熟悉公司并购后重组和财务危机重组的基本思路。
股权达到控股以实现并购的方式，被并购方法人主体地位仍存在。
并购公司作为被并购公司的新股东，对被并购公司的原有债务
不负连带责任，其风险责任仅以控股出资的股金为限。
被并购公司债务由其本身作为独立法人所有或所经营的财产
为限清偿。并购后，被并购公司成为并购公司的控股子公司。
▼ 吸收股份式并购——并购公司通过吸收目标公司的资产或股权入股，
▼ 间接并购——并购公司并不直接向目标公司提出并购要求，而 是在证券市场上以高于目标公司股票市价的价格大量收购其股票， 从而达到控制该公司的目的。
三、并购收益与成本
（一）并购收益
● 并购的基本动因 寻求资本增值，增加公司价值。
★ 兼并
一个公司采取各种形式有偿接受其他公司的产权，使被兼并公 司丧失法人资格或改变法人实体的经济活动。
★ 收购 一家公司（收购方）通过现金、股票等方式购买另一家公司 （被收购公司或目标公司）部分或全部股票或资产，从而获得对该 公司的控制权的经济活动。
收购股票
收购
购买目标公司已发行
在外的股份，或认购目