《金融学》第3章 利息与利率
5
二、利息的本质
3. 现代西方经济学的利息本质理论
（1）凯恩斯的“流动性偏好说”。 （2）希克斯的“不完全货币论”。 • 马克思对利息本质的看法 马克思从借贷资本运动过程来分析利息的来源并揭示 利息的本质。 马克思的利息本质理论认为：利息是利润的一部分， 是剩余价值的转化形式。
6
三、利息与收益的资本化
• 利息与收益的一般形态
在现实生活中，利息通常被人们看作是收益的一般形态。
• 收益的资本化 各种有收益的事物，不论它是否是一笔贷放出去的货币 金额，甚至也不论它是否是一笔资本，都可以通过收益与 利率的对比而倒过来算出它相当于多大的资本金额。这便 是收益的资本化。
7
第三章
利息与利率
3.2 利率与利息的计算
二、利率在微观经济中的作用
（一）利率能够促进企业提高经济效益 （二）利率能够影响个人的经济行为
33
三、利率发挥作用的条件
（一）利率发挥作用的制约因素 1、利率管制。
2、授信限量。
3、市场开放程度。 4、利率弹性。
（二）利率发挥作用的条件
1、市场化的利率决定机制。 2、灵活的利率联动机制。 3、适当的利率水平。 4、合理的利率结构。
17
• 古典利率理论的特点： （1）古典利率理论的基本特点是从储蓄和投资等实 物因素来分析利率的决定。 （2）古典利率理论是实际利率理论。
（3）古典利率理论是一种局部均衡利率理论。
（4）古典利率理论使用的是流量分析方法。
18
三、流动性偏好利率理论
• 理论观点：流动性偏好利率理论是凯恩斯在1936 年发表的《就业、利息和货币通论》的基本理论 之一。凯恩斯认为，利率属于货币经济范畴，而 不属于实物经济范畴，极力主张利率是由货币量 的供求关系决定的。
市场分割理论认为，由于市场参与者不同的期限偏 好而形成他们特定的投资取向，不同期限的投资取 向形成了不同的市场，这些市场之间是相对分割的， 每个市场上的利率主要取决于该市场的供求关系， 而与预期利率没有什么关系。
31
第三章
利息与利率
3.5
利率的作用
一、利率在宏观经济中的作用 （一）利率可以调节社会资本供给 （二）利率可以调节投资 （三）利率可以调节市场总供求 （四）利率可以调节消费、调节物价水平
34
现值及其运用
1、含义：现值是指未来某一时点一定金额的货币按 现行利率计算相当于现在的价值，与终值正好相反。
2、计算公式为： 式中，P相当于现值；S相当于终值；r相当于贴现率； n是期限。
13
• 现值的运用
14
第三章
利息与利率
3.3 利率的决定
一、马克思的利率决定理论
马克思的利率决定理论 – 利率的决定：社会平均利润率决定利息率。
19
• 凯恩斯认为，由于货币的供给与货币的需求决定利 率水平，那么，当货币的供给或货币的需求发生变 化时，必然导致利率的变动，一般会出现以下三种 情况：
（1）当货币需求不变，货币供给变化时，货币供 给变化与利率变化呈反向变化关系。
（2）当货币需求变化，货币供给不变时，货币需 求变化与利率变化呈同向变化关系。
21
四、可贷资金利率理论
• 理论观点：可贷资金利率理论又称新古典利率理论， 认为利率由可贷资金的供给和可贷资金的需求决定。 （1）可贷资金的供给有四个来源：①家庭、政府的储蓄； ②出售固定资产投资的所得收入；③窖藏现金的再用； ④新增货币供给量。
（2）可贷资金的需求可分为三种：①投资需求的实际 资金需求，即企业需求；②政府的实际赤字需求，即政 府需求；③持有货币需求，即消费者需求。
29
• 利率期限结构理论的种类 经济学家们用利率的期限结构理论试图解说收益曲 线在不同期限里有不同的形状，并提出了各种理论， 在这些理论中影响较大的主要有预期理论、市场分 割理论。
30
• 预期理论
该理论强调预期因素对利率期限结构的影响，假定 除了预期的未来短期利率外没有别的系统性因素会 影响长期利率。 预期理论有几种形式：纯预期理论、流动性理论、 偏好习性理论。 • 市场分割理论
利息率的变化范围是在“零”与平均利润率之间
（当然，并不排除利息率超出平均利润率或事实 成为负数的特殊情况）。
– 利率水平变化的影响因素：
借贷双方的竞争； 传统习惯； 法律规定等。
16
二、古典利率理论
• 理论观点： 该理论强调的是在完全竞争的前提下，非货币的实际 因素对利率起决定作用，即利率的变化取决于投资流 量与储蓄流量的均衡。
25
• IS-LM利率理论的特点：
（1）该理论是使两个市场同时能达到均衡的利率 理论。
（2）该理论是一般均衡分析，而非局部均衡分析。 （3）IS-LM模型已成为宏观经济学中一个极为重 要和基本的模型。
26
第三章
利息与利率
3.4 利率的结构
一、利率的风险结构
• 含义：利率的风险结构是指到期期限相同的债券或贷 款有着不相同的利率以及这些利率之间的关系。 • 期限相同的各种债券利率不同的原因 1、违约风险
第三章
利息与利率
第三章
3.1 3.2 3.3 3.4 3.5
利息与利率
利息 利息与利息的计算 利率的决定 利率的结构 利率的作用
2
第三章
利息与利率
3.1
利息
一、利息的定义 利息的定义多种多样，一般认为，利息是投资
人让渡资本的使用权而索要的补偿。 补偿有两部分组成： – 对机会成本的补偿； – 对风险的补偿 。
4
二、利息的本质
• 西方经济学关于利息本质的论述
1．古典经济学的利息本质理论 （1）威廉·配第和约翰·洛克的 “利息报酬说”； （2）达德利·诺思的 “资本租金论”； （3）约瑟夫·马西的 “利息源于利润说”； （4）亚当·斯密的 “利息剩余价值说”。 2. 近代西方经济学的利息本质理论 （1）西尼尔的“节欲论”； （2）庞巴维克的“时差利息说”； （3）欧文·费雪的“人性不耐说”。
11
• 单利与复利是两种不同的计息方法。用单利计算， 手续简便，计算方便。用复利计算利息，更能体现 资金的时间价值，有利于发挥利息杠杆的调节作用 和提高借贷资金的使用效益。
12
三、终值与现值
• 终值及其运用
1、含义：终值是用复利计息方法计算的一定资金在 未来某个时间获得的本利和。
2、计算公式： S P (1 r ) n
（3）当货币供给、货币需求同时发生变化时依二 者的变化方向及变化幅度形成新的均衡利率水平。
20
• 凯恩斯的流动性偏好利率理论的特点： （1）凯恩斯的利率理论是货币的利率决定理论。 （2）货币是可以影响实际经济活动水平的，但是， 货币供求的变化首先是因其利率的变动，然后再由利 率的变动影响投资支出，进而影响经济水平。 （3）流动性偏好利率理论是一种存量理论。
债券的违约风险与利率是同方向变动的。债券的违约 风险不同利率则不同。
2．流动性风险
债券的流动性与利率通常是反方向变动的，流动性风 险与利率是同方向变动。
3．所得税因素
税率通常与税前利率是同方向变动的。
28
二、利率的期限结构
• 利率的期限结构理论含义：利率的期限结构理论是 解释不同期限债券利率之间关系的理论。利率的期 限结构理论主要研究收益与期限的关系。 • 利率的期限结构理论的收益曲线：期限不同的债券 收益之间关系通常用收益曲线来表示。收益曲线大 致有上升、反向、平滑、隆起四种形状：
10
二、利息的计算
单利
1、含义：单利是指在计算利息时，不论期限长短，仅 按本金计算利息，所发生的利息不再加入本金重复计算利 息。 2、计算公式： I P r n
S P (1 r n )
式中，I为利息；P本金；r为利率；n为借贷 期限；S为本利和。 • 复利 1、含义：复利是指计算利息时，按一定期限，将所发生 的利息并入本金再计算利息，逐期滚算，利上加利。 n 2、计算公式：I S P S P (1 r )
一、利率的含义和种类
• 利率的含义 利息率，简称利率，是指借贷期满所形成的利息额与所 贷。用公式表示为： 利息率＝利息额/本金额
9
• 利率的种类 1．按计算利息的期限不同，可分为年利率、月利率、日 利率三种。 2. 按利率的决定主体不同，可分为市场利率、官方利率和 行业利率（公定利率） 3. 按借贷期内是否调整利率，可分为固定利率和浮动利率 两种。 4. 按利率的地位不同，可分为基准利率和一般利率。 5．按利率的真实水平，可分为实际利率和名义利率。 6. 按信用行为的期限长短，可分为长期利率和短期利率。
22
均衡利率条件为：
23
• 可贷资金利率理论的特点： （1）可贷资金利率理论是对古典利率理论和流动性 偏好利率理论的一种综合。 （2）可贷资金利率理论所进行的分析仍只是局部均 衡分析。 （3）可贷资金利率理论继承了古典利率理论的流 量分析方法。
24
五、IS---LM模型分析的利率理论
• 理论观点：希克斯于1937年发表了著名的《凯恩斯与 古典学派》论文，首倡著名的IS-LM模型，1947年由 美国经济学家汉森进一步阐述，从而建立了一种使利 率与收入在储蓄和投资、货币供给和货币需求这四个 因素相互作用下同时决定的利率理论。
二、利息的本质
3. 现代西方经济学的利息本质理论
（1）凯恩斯的“流动性偏好说”。 （2）希克斯的“不完全货币论”。 • 马克思对利息本质的看法 马克思从借贷资本运动过程来分析利息的来源并揭示 利息的本质。 马克思的利息本质理论认为：利息是利润的一部分， 是剩余价值的转化形式。
6
三、利息与收益的资本化
• 利息与收益的一般形态
在现实生活中，利息通常被人们看作是收益的一般形态。
• 收益的资本化 各种有收益的事物，不论它是否是一笔贷放出去的货币 金额，甚至也不论它是否是一笔资本，都可以通过收益与 利率的对比而倒过来算出它相当于多大的资本金额。这便 是收益的资本化。
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第三章
利息与利率
3.2 利率与利息的计算
二、利率在微观经济中的作用
（一）利率能够促进企业提高经济效益 （二）利率能够影响个人的经济行为
33
三、利率发挥作用的条件
（一）利率发挥作用的制约因素 1、利率管制。
2、授信限量。
3、市场开放程度。 4、利率弹性。
（二）利率发挥作用的条件
1、市场化的利率决定机制。 2、灵活的利率联动机制。 3、适当的利率水平。 4、合理的利率结构。
17
• 古典利率理论的特点： （1）古典利率理论的基本特点是从储蓄和投资等实 物因素来分析利率的决定。 （2）古典利率理论是实际利率理论。
（3）古典利率理论是一种局部均衡利率理论。
（4）古典利率理论使用的是流量分析方法。
18
三、流动性偏好利率理论
• 理论观点：流动性偏好利率理论是凯恩斯在1936 年发表的《就业、利息和货币通论》的基本理论 之一。凯恩斯认为，利率属于货币经济范畴，而 不属于实物经济范畴，极力主张利率是由货币量 的供求关系决定的。
市场分割理论认为，由于市场参与者不同的期限偏 好而形成他们特定的投资取向，不同期限的投资取 向形成了不同的市场，这些市场之间是相对分割的， 每个市场上的利率主要取决于该市场的供求关系， 而与预期利率没有什么关系。
31
第三章
利息与利率
3.5
利率的作用
一、利率在宏观经济中的作用 （一）利率可以调节社会资本供给 （二）利率可以调节投资 （三）利率可以调节市场总供求 （四）利率可以调节消费、调节物价水平
34
现值及其运用
1、含义：现值是指未来某一时点一定金额的货币按 现行利率计算相当于现在的价值，与终值正好相反。
2、计算公式为： 式中，P相当于现值；S相当于终值；r相当于贴现率； n是期限。
13
• 现值的运用
14
第三章
利息与利率
3.3 利率的决定
一、马克思的利率决定理论
马克思的利率决定理论 – 利率的决定：社会平均利润率决定利息率。
19
• 凯恩斯认为，由于货币的供给与货币的需求决定利 率水平，那么，当货币的供给或货币的需求发生变 化时，必然导致利率的变动，一般会出现以下三种 情况：
（1）当货币需求不变，货币供给变化时，货币供 给变化与利率变化呈反向变化关系。
（2）当货币需求变化，货币供给不变时，货币需 求变化与利率变化呈同向变化关系。
21
四、可贷资金利率理论
• 理论观点：可贷资金利率理论又称新古典利率理论， 认为利率由可贷资金的供给和可贷资金的需求决定。 （1）可贷资金的供给有四个来源：①家庭、政府的储蓄； ②出售固定资产投资的所得收入；③窖藏现金的再用； ④新增货币供给量。
（2）可贷资金的需求可分为三种：①投资需求的实际 资金需求，即企业需求；②政府的实际赤字需求，即政 府需求；③持有货币需求，即消费者需求。
29
• 利率期限结构理论的种类 经济学家们用利率的期限结构理论试图解说收益曲 线在不同期限里有不同的形状，并提出了各种理论， 在这些理论中影响较大的主要有预期理论、市场分 割理论。
30
• 预期理论
该理论强调预期因素对利率期限结构的影响，假定 除了预期的未来短期利率外没有别的系统性因素会 影响长期利率。 预期理论有几种形式：纯预期理论、流动性理论、 偏好习性理论。 • 市场分割理论
利息率的变化范围是在“零”与平均利润率之间
（当然，并不排除利息率超出平均利润率或事实 成为负数的特殊情况）。
– 利率水平变化的影响因素：
借贷双方的竞争； 传统习惯； 法律规定等。
16
二、古典利率理论
• 理论观点： 该理论强调的是在完全竞争的前提下，非货币的实际 因素对利率起决定作用，即利率的变化取决于投资流 量与储蓄流量的均衡。
25
• IS-LM利率理论的特点：
（1）该理论是使两个市场同时能达到均衡的利率 理论。
（2）该理论是一般均衡分析，而非局部均衡分析。 （3）IS-LM模型已成为宏观经济学中一个极为重 要和基本的模型。
26
第三章
利息与利率
3.4 利率的结构
一、利率的风险结构
• 含义：利率的风险结构是指到期期限相同的债券或贷 款有着不相同的利率以及这些利率之间的关系。 • 期限相同的各种债券利率不同的原因 1、违约风险
第三章
利息与利率
第三章
3.1 3.2 3.3 3.4 3.5
利息与利率
利息 利息与利息的计算 利率的决定 利率的结构 利率的作用
2
第三章
利息与利率
3.1
利息
一、利息的定义 利息的定义多种多样，一般认为，利息是投资
人让渡资本的使用权而索要的补偿。 补偿有两部分组成： – 对机会成本的补偿； – 对风险的补偿 。
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二、利息的本质
• 西方经济学关于利息本质的论述
1．古典经济学的利息本质理论 （1）威廉·配第和约翰·洛克的 “利息报酬说”； （2）达德利·诺思的 “资本租金论”； （3）约瑟夫·马西的 “利息源于利润说”； （4）亚当·斯密的 “利息剩余价值说”。 2. 近代西方经济学的利息本质理论 （1）西尼尔的“节欲论”； （2）庞巴维克的“时差利息说”； （3）欧文·费雪的“人性不耐说”。
11
• 单利与复利是两种不同的计息方法。用单利计算， 手续简便，计算方便。用复利计算利息，更能体现 资金的时间价值，有利于发挥利息杠杆的调节作用 和提高借贷资金的使用效益。
12
三、终值与现值
• 终值及其运用
1、含义：终值是用复利计息方法计算的一定资金在 未来某个时间获得的本利和。
2、计算公式： S P (1 r ) n
（3）当货币供给、货币需求同时发生变化时依二 者的变化方向及变化幅度形成新的均衡利率水平。
20
• 凯恩斯的流动性偏好利率理论的特点： （1）凯恩斯的利率理论是货币的利率决定理论。 （2）货币是可以影响实际经济活动水平的，但是， 货币供求的变化首先是因其利率的变动，然后再由利 率的变动影响投资支出，进而影响经济水平。 （3）流动性偏好利率理论是一种存量理论。
债券的违约风险与利率是同方向变动的。债券的违约 风险不同利率则不同。
2．流动性风险
债券的流动性与利率通常是反方向变动的，流动性风 险与利率是同方向变动。
3．所得税因素
税率通常与税前利率是同方向变动的。
28
二、利率的期限结构
• 利率的期限结构理论含义：利率的期限结构理论是 解释不同期限债券利率之间关系的理论。利率的期 限结构理论主要研究收益与期限的关系。 • 利率的期限结构理论的收益曲线：期限不同的债券 收益之间关系通常用收益曲线来表示。收益曲线大 致有上升、反向、平滑、隆起四种形状：
10
二、利息的计算
单利
1、含义：单利是指在计算利息时，不论期限长短，仅 按本金计算利息，所发生的利息不再加入本金重复计算利 息。 2、计算公式： I P r n
S P (1 r n )
式中，I为利息；P本金；r为利率；n为借贷 期限；S为本利和。 • 复利 1、含义：复利是指计算利息时，按一定期限，将所发生 的利息并入本金再计算利息，逐期滚算，利上加利。 n 2、计算公式：I S P S P (1 r )
一、利率的含义和种类
• 利率的含义 利息率，简称利率，是指借贷期满所形成的利息额与所 贷。用公式表示为： 利息率＝利息额/本金额
9
• 利率的种类 1．按计算利息的期限不同，可分为年利率、月利率、日 利率三种。 2. 按利率的决定主体不同，可分为市场利率、官方利率和 行业利率（公定利率） 3. 按借贷期内是否调整利率，可分为固定利率和浮动利率 两种。 4. 按利率的地位不同，可分为基准利率和一般利率。 5．按利率的真实水平，可分为实际利率和名义利率。 6. 按信用行为的期限长短，可分为长期利率和短期利率。
22
均衡利率条件为：
23
• 可贷资金利率理论的特点： （1）可贷资金利率理论是对古典利率理论和流动性 偏好利率理论的一种综合。 （2）可贷资金利率理论所进行的分析仍只是局部均 衡分析。 （3）可贷资金利率理论继承了古典利率理论的流 量分析方法。
24
五、IS---LM模型分析的利率理论
• 理论观点：希克斯于1937年发表了著名的《凯恩斯与 古典学派》论文，首倡著名的IS-LM模型，1947年由 美国经济学家汉森进一步阐述，从而建立了一种使利 率与收入在储蓄和投资、货币供给和货币需求这四个 因素相互作用下同时决定的利率理论。
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第三章利息与利率《金融学概论》PPT课件
二、利率种类
1、存款利率与贷款利率
贷款利率－存款利率＝存贷利差
1996年以来我国一年期存贷款利差的变动情况 单位：%
时间
存款利率
贷款利率
利差
调整前
10.98
12.06
1.08
1996.5.1
9.18
10.98
1.80
1996.8.23
7.47
10.08
2.61
1997.10.23
5.67
8.64
2.93
第三章利息与利息率
第一节利息与利息率概述
一、利息与利息率的概念 利息是借款者为取得货币资金的使用 权而支付给贷款者的一定代价,或者 说是货币所有者因暂时让渡货币资 金使用权而从借款者手中获得的一 定报酬。
利息率
利息率简称利率,是指一定时期内利息额与借 贷本金之间的比率。用公式表示为:
利率＝ 利息额 100％ 借贷资本金额
贷款利率的下限管理与存款利率的上限管理。
2012 年6月8日和7月6日，中国人民银 行两次调整金融机构存贷款利率浮动区 间。允许金融机构存款利率上浮，浮动 区间的上限由基准利率调整为基准利率 的1.1倍。放宽金融机构贷款利率浮动 区间，6月8日，贷款利率浮动区间下限 由基准利率的0.9倍调整为0.8倍；7月6 日，贷款利率下限继续调整为0.7倍。
固定利率是指在借贷期内不随借贷 供求状况而变动的利率。适用于短 期借贷。实行固定利率对于借贷双 方准确计算成本与收益十分方便， 同时也锁定了融资成本或风险。它 是一种较为传统的计息方式。
浮动利率是一种在借贷期内可定期调整的利 率。根据借贷双方的协定，由一方在规定的 时间依据市场利率进行调整，每3个月或6个 月调整一次。
(完整版)第三章金融学利息与利率习题与解答
第三章利息与利率习题一、名词解说（6 题，每题 4 分）1、利率2、钱币时间价值3、到期利润率4、利润资本化5、公定利率6、利率的限时构造二、单项选择题（ 12 题，每题 1 分）1、在众多利率中，起决定作用的利率是。
A．实质利率 B ．浮动利率 C ．日利率 D ．基准利率2、西方国家的基准利率是。
A．再贷款利率 B ．再贴现利率C．伦敦同业拆借市场利率 D ．国库券利率3、我国居民储蓄利率是。
A．官定利率 B ．浮动利率 C ．市场利率 D ．优惠利率4、年息 5 厘，是指年利率为。
A． 5% B． 50% C． 0.5% D ． 0.05%5、目前在我国，哪一个利率是市场利率。
A．居民储蓄藏款利率 B ．贷款利率C．同业拆借利率D．活期存款利率6、马克思经济学以为利息是。
A．劳动者创办的B．根源于地租C．放弃钱币流动性的赔偿D．放弃钱币使用权的酬劳7、权衡利率最精准的指标平常是。
A．存款利率 B．贷款利率 C．到期利润率D．基准利率8、名义利率适应通货膨胀的变化而变化应。
A. 同向，同步B. 同向，不同样样步C.不同样样向，但同步D.不同样样向，不同样样步9、随市场供求变化而自由改动的利率就是。
Ａ.固定利率Ｂ .浮动利率Ｃ .市场利率Ｄ .名义利率10、当经济处于“流动性骗局”时，扩大钱币供应对利率水平的影响是。
A. 利率上升B. 利率不变C. 利率降落D. 先上升后降落11、在可贷资本理论中，若政府赤字经过刊行债券填补，赤字增添意味着。
A.利率上升B.利率降落C.利率不变D.利率难以确立12、凯恩斯以为利率是由所决定。
A. 资本供求B. 借贷资本供求C.利润的均匀水平 D . 钱币供求三、判断题（ 12 题，每题 1 分）1、在通胀条件下，市场上各样利率均为名义利率。
2、公定利率即政府确立利率。
3、有违约风险的公司债券的风险溢价必然为负，违约风险越大，风险溢价越低。
4、切割市场理论以为利润率曲线的形状取决于投资者对未来短期利率改动的预期。
《金融学》利息与利率知识点考题及答案
第三章利息与利率一、单项选择题（本大题共20小题，每小题1分，共20分。
在每小题列出的四个备选答案中只有一个是最符合题目要求的，请将其代码分别填写在下列表格中。
错选、多选、漏选或未选记-1分）。
1. ( ) 是借贷资本的增值额或使用借贷资本的代价。
A.货币B.利息C.收益D.资本2. ( )是指各种投资或融资活动中，投入所带来的回报。
A.货币B.利息C.收益D.资本3.市场竞争过程中土地价格形成的规律表明：当土地的预期收益升高，利率不变，价格会（）；预期收益不变，利率升高，价格会（）；预期收益不变，利率降低，价格会（）。
A.升高，变低，升高B.变低，升高，变低C.升高，升高，变低D.变低，变低，升高4.认为利息是贷款者因暂时放弃货币的使用权而获得的报酬，这种理论叫做（）。
A.利息剩余价值论B.利息报酬论C.利息时差论D.流动性偏好伦5.在借贷过程中，因为通货膨胀造成的货币贬值，导致了（）利率和（）利率的划分。
A.名义，实际B.基准，一般C.固定，浮动D.官定，市场6.当名义利率高于通货膨胀率时，实际利率为（），资金处于增值状态。
A.名义利率B.基准利率C.正利率D.负利率7.我国的基准利率为（）。
A.再贴现利率B.SHIBORC.LIBORD.再贷款利率8.美国的基准利率为( )。
A.再贴现利率B. SHIBORC. LIBORD.再贷款利率9.在利率上升阶段，（）会使借款者节省利息支出，同时也造成贷出方无法随着市场行情提高利息收益。
A.固定利率B.浮动利率C.名义利率D.实际利率10. ( ）是由货币资金的供求关系来决定的，并随着市场供求关系的变化而变化。
它反映的是不受非市场因素干预调整的结果。
A.固定利率B.浮动利率C.官定利率D.市场利率11.（）中本金随着期限延长是逐渐增加的，更能反映利息的本质，同时充分体现资金的时间价值，更适于计算中长期借贷利息。
A.单利法B.复利法C.固定利率D.浮动利率12.（）是指现在的一笔资金或一系列收付款项按既定的利率计算所得到的在未来某个时点的价值，也即是本金和利息之和。
自考金融学第三章
A.单利率和复利率
B.固定利率和浮动利率 C.名义利率和实际利率 D.基准利率、一般利率和优惠利率 【答案】 C
【例3-18 单选】由金融市场的资金供求状况决定的利率是( A.基准利率 B.市场利率 C.官定利率
)。
D.名义利率
【答案】 B
【例3-19 单选】由非官方机构的行业自律组织加以规定的，对组 织成员有一定的约束力，这种利率是( )。
)。
某存款账户上有1000元，年利率为10％，期限为n年。单利计息
第一年末，本利和应该是：
S1 1000 1000 10% 1000 1 10% 1100
第二年末，本利和应该是：
S 2 1000 1000 10% 2 1000 1 10% 2 1200
（四）实际利率与名义利率
（五）年利率、月利率和日利率
（一）基准利率
1.定义 （1）基准利率指多种利率并存条件下起决定作用的利率。
（2）基准利率指在整个金融市场上和整个利率体系中处于关键地位、起决定
性作用的利率。 （3）决定作用：基准利率发生变动，其他利率也会随之发生相应的变动。
2.分类：
（1）市场基准利率：通过市场机制形成的无风险利率，一般把安全性高、风 险性低的货币市场利率作为无风险利率的代表。如国债利率、同业拆借利率等。
)。
（二）现值与终值
1.终值：未来某一时点的本利和。 单利的终值：S=P（1+r×n）
复利的终值：S=P（1+ r）n
2.现值：未来某一时点上一定的货币金额的现在价值。 单利的现值：P=S÷（1+r×n） 复利的现值：P=S÷（1+ r）n
【例3-11 单选】(
)是指一笔货币资金按照一定的利息率水平
金融学第三章利息与利息率
▪ 在金融市场上基准利率一般指无风险利率，在 存在风险时贷出方在无风险利率的水平上会再 加上一定的风险溢价确定最终的利率。
金融学第三章利息与利息率
（五）按利率的真实水平分为： ▪ 名义利率：指货币数量所表示的利率，是包括
了通货膨胀的利率。 ▪ 例：交通银行年初贷出为期１年的贷款１０亿
元，年终收回本息１１亿元，则它的名义利息 率＝（１１－１０）／１０＝１０％
▪ 如果利息在每年的年末就支付给你，而不是存 款到期后才一并支付，这样，上一年得到的利 息在下一年又可以投资，成为本金，在以后的 每年中都可以得到利息，从整个投资期限来看 就是实际上的复利。
金融学第三章利息与利息率
▪ ⒊现值（也称贴现值）的计算与应用:
▪ 例如,希望5年后有一笔10万元的资金,在利率为 2%的情况下现在应当拥有多少本金?
原本金额。
▪ 单利利息的计算公式为：
▪ I＝PV0×r×n
▪ 利息=本金×利率×计息时间
金融学第三章利息与利息率
▪ 其中： ▪ PV--本金，又称期初金额或现值； ▪ r--利率，通常指利息与本金之比； ▪ I--利息； ▪ n—计息时间，单位应当与利率的时间单位
相一致，通常以年为单位。 ▪ 利率按时间单位不同可分为年利率、月利
▪ I＝1200×4％×60／360＝8(元) ▪ 在计算利息时，除非特别指明，给出的利率是
指年利率。对于不足一年的利息，以一年等于 360天来折算。
金融学第三章利息与利息率
▪ 单利终值(本息和）的计算：
▪ 单利终值即现在的一定资金在将来某一时点按 照单利方式下计算的本息和。单利终值的计算 公式为：
▪ ∵ I=FV-PV
▪ ∴ I= PV(1+r)n-PV
金融学第三章利息与利息率
（五）按利率的真实水平分为： ▪ 名义利率：指货币数量所表示的利率，是包括
了通货膨胀的利率。 ▪ 例：交通银行年初贷出为期１年的贷款１０亿
元，年终收回本息１１亿元，则它的名义利息 率＝（１１－１０）／１０＝１０％
▪ 如果利息在每年的年末就支付给你，而不是存 款到期后才一并支付，这样，上一年得到的利 息在下一年又可以投资，成为本金，在以后的 每年中都可以得到利息，从整个投资期限来看 就是实际上的复利。
金融学第三章利息与利息率
▪ ⒊现值（也称贴现值）的计算与应用:
▪ 例如,希望5年后有一笔10万元的资金,在利率为 2%的情况下现在应当拥有多少本金?
原本金额。
▪ 单利利息的计算公式为：
▪ I＝PV0×r×n
▪ 利息=本金×利率×计息时间
金融学第三章利息与利息率
▪ 其中： ▪ PV--本金，又称期初金额或现值； ▪ r--利率，通常指利息与本金之比； ▪ I--利息； ▪ n—计息时间，单位应当与利率的时间单位
相一致，通常以年为单位。 ▪ 利率按时间单位不同可分为年利率、月利
▪ I＝1200×4％×60／360＝8(元) ▪ 在计算利息时，除非特别指明，给出的利率是
指年利率。对于不足一年的利息，以一年等于 360天来折算。
金融学第三章利息与利息率
▪ 单利终值(本息和）的计算：
▪ 单利终值即现在的一定资金在将来某一时点按 照单利方式下计算的本息和。单利终值的计算 公式为：
▪ ∵ I=FV-PV
▪ ∴ I= PV(1+r)n-PV
货币金融学教案(第3-4章) 货币金融学 蒋先玲版
5、98.3放开贴现和转贴现利率
6、98.10各商业银行、城市信用社对小型企业贷款利率最高上浮幅度由10％扩大为20％，最低下浮幅度10％不变；农村信用社贷款利率最高上浮幅度由40％扩大为50％。
7、1999年4月1日起，各金融机构（不含农村信用社）县以下（不含县城）营业机构贷款利率最高上浮幅度扩大到30％。
3、熟悉几种重要的利率决定理论的主要内容；
4、熟悉利率的划分标准及其主要分类，能应用单利法和复利法进行计算；
5、了解利息的来源。
教学重点及难点提示：
1、重点掌握利息的本质、利息率的计算；
2、影响利息率的主要因素；
3、本章的难点在于理解利率发挥作用的原理，能够运用理论对我国利率市场化改革进行分析。
教学主要内容：
二、利率市场化的客观必要性
1、利率市场化是引导货币资金合理流动、实现社会资源优化配置的重要条件。
2、利率市场化是不完善间接调控体系的重要条件，有利于中央银行宏观调控。
3、利率市场化有利于推进资金商品化和融资市场化。
4、利率市场化有利于推进金融体制和信贷资金经营方式的转变。
我国目前存在的问题也要求利率市场化
（五）国内利率与国际利率
国内利率是反映一个国家金融市场资金供求总体状况的利率；国际利率是比较宽泛的概念，一般意义上是指国际金融市场的利率水平。在国际金融领域，习惯把伦敦同业拆借利率（LIBOR）、纽约同业拆借利率（NIBOR）、新加坡同业拆借利率（CIBOR）、香港同业拆借利率（HIBOR）看作是该国际金融市场的基准利率。国际金融市场的利率水平逐步趋向一致。
浮动利率是指在借贷关系存续期内，利率水平可随市场变化而定期变动的利率。
（四）名义利率和实际利率
名义利率，是指没有剔除通货膨胀因素的利率，即包括补偿通货膨胀风险的利率。
6、98.10各商业银行、城市信用社对小型企业贷款利率最高上浮幅度由10％扩大为20％，最低下浮幅度10％不变；农村信用社贷款利率最高上浮幅度由40％扩大为50％。
7、1999年4月1日起，各金融机构（不含农村信用社）县以下（不含县城）营业机构贷款利率最高上浮幅度扩大到30％。
3、熟悉几种重要的利率决定理论的主要内容；
4、熟悉利率的划分标准及其主要分类，能应用单利法和复利法进行计算；
5、了解利息的来源。
教学重点及难点提示：
1、重点掌握利息的本质、利息率的计算；
2、影响利息率的主要因素；
3、本章的难点在于理解利率发挥作用的原理，能够运用理论对我国利率市场化改革进行分析。
教学主要内容：
二、利率市场化的客观必要性
1、利率市场化是引导货币资金合理流动、实现社会资源优化配置的重要条件。
2、利率市场化是不完善间接调控体系的重要条件，有利于中央银行宏观调控。
3、利率市场化有利于推进资金商品化和融资市场化。
4、利率市场化有利于推进金融体制和信贷资金经营方式的转变。
我国目前存在的问题也要求利率市场化
（五）国内利率与国际利率
国内利率是反映一个国家金融市场资金供求总体状况的利率；国际利率是比较宽泛的概念，一般意义上是指国际金融市场的利率水平。在国际金融领域，习惯把伦敦同业拆借利率（LIBOR）、纽约同业拆借利率（NIBOR）、新加坡同业拆借利率（CIBOR）、香港同业拆借利率（HIBOR）看作是该国际金融市场的基准利率。国际金融市场的利率水平逐步趋向一致。
浮动利率是指在借贷关系存续期内，利率水平可随市场变化而定期变动的利率。
（四）名义利率和实际利率
名义利率，是指没有剔除通货膨胀因素的利率，即包括补偿通货膨胀风险的利率。
货币金融学 蒋先玲版 第三章 利息和利率
n
（二）到期收益率（Yield To Maturity，YTM）
1.概念 是指使某项投资或金融工具未来所有收益的现值等 于其当前价格的利率。 按单利计算的债券到期收益率，是指投资人购买债 券并且一直持有到期满时可以获得的年平均收益率 。计算公式为： 到期收益率 票面利息 本金损益/市场价格
2.利息的本质 威廉•配第：不便补偿说 庞巴维克：时差利息说
马克思：剩余价值利息说
威廉•配第：不便补偿说 Petty－《赋税论》：假如一个人在不论自己如何需要，
在到期之前也不得要求偿还的条件下，借出自己的货币，则他对 自己所受到的不方便可以索取补偿，这是不成问题的。这种补偿 ，我们通常叫做利息。
56元
（2）通过现值的计算，比较投资方案优劣。
[例] 现有一项工程需10年建成。有甲、乙两个投资 方案。甲方案第一年年初需投入5000万元，以后9年 每年年初再追加投资500万元，共需投资9500万元； 乙方案是每一年年初平均投入1000万元，共需投资1 亿元，现假设市场利率为10％。这样，分别计算两方 案的现值。
2.到期收益率的估算与应用
（1）息票债券的到期收益率
息票债券——是指定期支付定额利息，到期偿还本 金的债券。
息票债券的市场价格，就是它直至到期时能够带来的一系 列未来收益值的折现值.
C C C F P 2 n (1 r) (1 r) (1 r) (1 r)n
2.利息的本质
借钱要付利息，这合理吗？
是天经地义？ 还是。。。？
伊期兰教对利息的否定态度 钱只是交易中介，不能由于借贷本身而获得利 息，任何利息都是不允许的。“禁止贷方从借贷获取 任何益处，如借用一下借方的农具，或到借方家吃顿 饭，甚至连站在借方屋檐下乘凉也被视为受益之列” --古代欧洲也对利息持否定态度
金融学-第三章(利息与利率)
1、中央银行利率、金融机构利率、金融市场利率
中央银行利率
再贴现（再贷款）利率——基准利率 金融机构存款利率 存款利率
利 率 体 系
金融机构利率
贷款（贴现）利率
发行金融债券利率 银行同业拆借利率，如LIBOR等
金融市场利率
民间借贷利率 各种债券的利率
2、存款利率与贷款利率
（1）存款利率：
客户在银行等金融机构存款时所取得的利息与存款额的比率。
一、利率决定理论
3、凯恩斯的流动性偏好理论 观点：利率决定于货币供求，货币需求取决于人们的流动性偏好。 M=M1+M2=L1(Y)+ L2(Y) 4、新古典学派的可贷资金理论 观点：利率由可贷资金的需求和供给决定。 可贷资金的供给（与利率正相关）来自储蓄、银行信用和反窖藏 可贷资金的需求（与利率负相关）来自投资、反储蓄和窖藏；
二者的比较：
固定利率： 融资中的不确定性减弱、有可能成为不合理的利率。 浮动利率：利率能适应经济形势变化和资金供求的变动而适时地 调整，但融资中不确定性提高。
5、官定利率、市场利率、公定利率
（1）市场利率
在借贷货币市场上由借贷双方通过竞争而形成的利息率， 包括借贷双方直接融通资金时商定的利率和在金融市场上买卖 各种有价证券时的利率。 借贷资金供求状况变化的指示器
（2）贷款利率：
银行等金融机构发放贷款时所收取的利息与借贷本金的比率。
贷款利率高于存款利率 A、银行作为企业的本质 B、一部分资产处于低利甚至无利状态 C、贷款收息率问题 D、贷款的流动性低于存款的流动性
3、名义利率与实际利率
（1）名义利率
以名义货币表示的利息率
（2）实际利率
名义利率剔除通货膨胀因素后的真实利率
[经济学]第3章 利息与利息率_OK
应付利息=10,000×181×(1.89%÷360)+650000×(0.72%÷360)
=108.03 元
2021/8/27
20
你刚刚中了500万的彩票，在以后10年内该彩票每年支付50万，你真的赢得了500万吗？
(3)货币的时间价值——金融学三大分析支柱之一
定义：一定量的货币在不同时间的定点具有不同的经济价值。
2021/8/27
8
一、利率的概念
利率：是利息率的简称，指借贷期内所形成的利息额 与所贷资金额的比率。即用百分比表示的一定时期内利息
额与本金的比率。
利息率= 利息额/借贷资金额 × 100%
计息周期
年利率=12*月利率=360*日利率
日利率 1 *月利率 1 * 年利率
30
360
2021/8/27
2021/8/27
21
折现率（到期收益率）的认识
到期收益率是指来自于某种信用工具的收入的现值 总和与其今天的价值相等时的利率水平。
投资者用P元投资于某种信用工具，ｎ年后可一次 得到S元的总收入，那么折现率ｉ将由下面的公式决定：
S= P（1+i）n
S (1 i)n
P
i n s p 1
2021/8/27
答案：
原定存期选择公式“利息=本金×年（月）数×年（月） 利率”；逾期部分按活期储蓄存款计息，利息计算如下：
应付利息=10000×6×(1.89%÷12)+65天×10000×(0.72%÷360)
=107.5 元
原定存期选择公式“利息=本金×实际天数×日利率”；
逾期部分按活期储蓄存款计息，利息计算如下：
2021/8/27
18
货币金融学第三章 利息与利率
LM
E1
r1
E2
r2
L2
L22 L21 O L12 L11
Y1
Y2
Y
V
L1 L1(Y )
L1
均衡利率与均衡收入的决定
r LM
r0
IS
y0
y
r
IS
LM
r1
A
E
re
r2
B
Y
y1
ye y2
3.4 利率的决定
根据IS-LM模型可知： 利率高低取决于投资需求函数、储 蓄函数、货币需求函数、货币供给 量。
古典学派的利率理论
认为利率决定于储蓄和 投资的相互作用
凯恩斯学派的利率理论
认为利率是由货币的供求 关系决定的
新古典学派 的可贷资金理论
同时考虑了货币因 素和实质因素
一方面肯定古典学派考 虑储蓄与投资对于利率 的决定作用。
另一方面肯定凯恩斯学 派关于货币因素对利率 的影响作用的论述。
3.4 利率的决定
单、复利比较：
单利计算简便，适用于短期借贷。复 利因充分地考虑了货币的时间价值， 更适合于长期借贷。
3.2 利率及利息的计算
二、终值与现值 终值是指现在的货币随时间增值后 将来的价值，现值则是指将来的货 币扣除货币时间价值相当于多少现 在的货币。
3.2 利率及利息的计算
（1）复利终值计算公式： F=P(1+r)n
（2）该理论是一种局部均衡理论，即认为储蓄数量和 投资数量都是利率的函数，而与收入无关。储蓄与投 资的均等决定均衡利率。利率的功能仅仅是促使储蓄 与投资达到均衡，而不影响其他变量。
3.4 利率的决定
（3）古典利率理论是实际利率理论，认为利 率与货币因素无关，利率不受任何货币政策的 影响，因此古典利率理论又称为非货币性的利 率理论。