!!外汇交易(理论)
外汇理论与实务 第六章 远期交易
Hale Waihona Puke 掉期率（Swap Rate）报价方式又称远期点数或差 额报价法，报价银行只报远期掉期率和即期汇率。
掉期率有升水和贴水两种。如果FR＞SR时，则基 础货币有远期升水（at Premium）；如果FR＜SR时， 则基础货币有远期贴水（at Discount）。如果FR=SR， 则为平价（at Par）。此时的含义为零，但围绕平价 （Around Par；A/P）此时的含义不为零，而是远期汇 率围绕着即期汇率波动。当两种货币的利率相同或十分 接近时，围绕平价就会出现。
小结 调期率 计算方法 基础货币 报价价货币
负值
减
贴水
升水
正值
加
升水
贴水
8
第三节 远期汇率计算 一、单纯FR的计算 （一）交割日为1年以内的FR计算公式：
f s s(i i*) n /12
（二）交割日为1年以上的FR计算公式：
1 in
fn s 1 i* n
7
从上述例子可知，远期汇率的买卖差价大于即期
汇率的买卖差价。原因是，远期汇率包含了时间因素， 承担的交易风险较高，银行报出掉期买卖差价也相应 扩大，将因时间延长的汇率风险转嫁给客户。
但在围绕平价中，远期汇率计算要用即期汇率减 去掉期点数的左边价格，用即期汇率加上掉期点数的 右边价格。如，SR：USD/CHF=1.5630/50，掉期率 为3/5 A/P，则FR：USD/CHF=1.5627/55。
不同标价下远期汇率计算不同： 1、直接标价下：FR=SR+P(-D) 2、间接标价下：FR=SR-P(+D)
6
但在实务中，银行是根据掉期率的正负数值与即 期汇率相加计算出远期汇率的。如果计算掉期率为正 值，则表明基础货币有升水，否则基础货币有贴水。 因此，知道了掉期率的正负数值即可。
外汇理论与交易实务课后答案
外汇理论与交易实务课后答案外汇市场的运行有一个非常明显的特点，就是市场参与者总是按照自己的投资目的来选择交易品种，而不是按照自己的交易策略。
因此，外汇交易中有许多基本的理念都是市场参与者在决定交易策略时必须考虑的因素。
从长期来看，外汇市场参与者都是通过对自身投资目的的选择和影响以及对市场环境的判断而进行的。
因此，由于这一特点，对投资原则与策略也有着非常大的影响和要求。
一个投资者，要想获得长远收益、持续发展和长期盈利就必须了解自身行为背后的风险因素及其影响作用；而一个有良好风险控制能力又善于自我控制及自我管理的投资者则能以良好的心态去面对自己所处环境，并更好地控制自己所处风险程度。
所以对投资原则与策略这两个最基本的内容要求是：首先必须了解自己，在面对外界时必须承担起自己应承担或者能承受的部分责任；其次要能承担相应风险；最后还要具有良好的自我控制能力。
同时我们还要知道“人无信不立”，一个想要成功投资市场是需要长期积累形成良好投资理念和行为以及对交易策略做出正确判断并实施相应策略与计划来获取收益、回报、甚至是失败而有悔意或失败后产生一定伤害力或使其精神崩溃甚至倾家荡产等情况发生时。
一、外汇市场主要参与者都是基于对自身投资目的的选择和影响以及对行业环境的判断而进行的，所以该基本要求就是要把风险与收益看成是一致的；所以，从长期来看，不管市场中的任何一种货币都不会对其未来走势产生实质性影响；在任何阶段，汇率都是影响市场走势的主要因素之一；而在具体的外汇交易中，汇率受到技术指标、政策以及国际贸易环境等多方面因素的影响也比较大。
由于外汇交易者经常会选择与之相关联或相关但不确定因素相似或是有关联性，因此经常会将自身投资目的与市场环境以及行业政策和经济发展趋势相联系甚至是相矛盾。
在对上述情况作出判断并形成稳定买卖方案时，往往也会将风险因素和收益统一考虑。
因此，从长期来看，作为市场参与者应时刻注意其自身投资目的及行业政策对自己投资行为产生何种影响；同时还要学会根据自身对行业及经济发展趋势的判断来确定自己交易策略以及止损。
外汇理论与交易原理重点整理(外贸傅老师版)
题型单选：15*2’判断：20*1’简单计算：4*5’操作题：3*10’第一章动态和静态的外汇动态外汇：指“国际汇兑”（即“汇”与“兑”的行为），将一种货币兑换成另一种货币、清偿国际间债权债务关系和资金转移的活动。
静态外汇：外国货币和一切以外国货币表示的可用于国际结算的各种支付手段。
狭义和广义的静态外汇狭义的外汇：能够自由兑换的外国货币（现钞和铸币）广义的外汇：以外币表示的、可用于进行国际之间结算的流通手段和支付手段中国的外汇规定－广义的静态外汇以外币表示的可以用作国际清偿的支付手段和资产。
包括•外国货币（纸币和铸币）•外币支付凭证（票据、银行存款凭证、邮政储蓄凭证等）*使用最多•外币有价证券（政府债券、公司债券、股票等）•特别提款权（Special Drawing Rights, SDRs）•其它外汇资产外汇种类1、根据来源和用途贸易外汇非贸易外汇 eg：资本流动、国际捐赠、汇款2、根据可否自由兑换自由外汇：可兑换货币有限自由兑换外汇 eg:人民币记帐外汇：清算外汇（记载在双方指定银行账户上的外汇，不能兑换成其他货币，也不能对第三者支付，自由外汇的对称）3.根据外汇与国际收支的关系硬货币：某种货币币值持续上升，习惯称之为“趋于坚挺”（hardening），该货币就称为“硬货币”（hard currency）软货币：反之则习惯称之为“趋于疲软”（weakening），soft currency。
影响外汇供给和需求的主要因素（会分析）国民收入： Y增加，本币信心增加，外币供给增加；总需求水平增加，进口需求增加，外汇需求增加；总的来说一国经济发展态势良好，则主观评价相对就高，该国货币坚挺。
对商品和劳务的偏好（总需求和总供给）国际收支和国际储备：顺差，本币升值；逆差，本币贬值*物价水平（相对通货膨胀率）：通胀，本币贬值，外币升值；长期：CPI提高，货币购买力下降，国际购买力下降，本币贬值；短中期：CPI提高，央行提高利率，本币升值*相对利率:短期：利率上升，外资流入，本国货币需求增加，外汇升值；长期：利率提高，远期贴水，贬值政府的货币政策、财政政策、汇率政策等心理预期因素其它因素汇率变化单位，一般为小数点后第四位，日元特殊，为两位直接标价法（定义）1外币=？本币（以本国货币表示固定单位外国货币的价格）目前，世界上大多数国家的货币当局都采用直接标价法。
外汇交易周期理论_外汇交易三循环周期分析
外汇交易周期理论_外汇交易三循环周期分析外汇交易周期理论_外汇交易三循环周期分析外汇交易者都知道，外汇分析中不同时间周期有不同的作用，也许正是由于这些不同，我们才能知道在交易时需要注意的问题。
那你知道有哪些吗？下面是整理的外汇交易周期理论_外汇交易三循环周期分析，仅供参考，希望能够帮助到大家。
外汇交易周期理论是什么外汇分析中不同时间周期有不同的特点，不同的特点有不同的交易方式。
技术指标是通用的，只是应用周期不同，软件中布林通道设置的默认值为20，不同的周期走势是不一样的，入场位置和出场位置也不尽相同。
但有一点规律投资者必须注意，以哪个时间周期开仓，必须以哪个周期平仓。
在交易周期上我们可以这样来说，每一个交易周期都有不同的特点，每一个周期特点都代表了每一种交易性格、我们先分析5分钟周期K线和布林通道的特点，5分钟线k线图波动速率较快，应用这个周期的投资者一般是超级短线高手，坚持快进快出的交易理念，持单周期最长一般不会超过1小时。
交易频率较高，在一日内可能无限次入场，但相应止损次数也增多，但5分钟图形有其固有弱点即波动快，难以把握，行情十分不稳定，交易者容易被行情左右。
5分钟交易系统一般要求交易者有快节奏的交易系统，情绪不受市场影响。
外汇交易三循环周期分析法3循环周期分析法我们在做交易的时候，很多人都有这么一个现象，很多人可以预测到长期的汇价一个变化的趋势，或者可以预测到汇价到达的位置，但是却在汇价的短期振荡中被振荡出局，或者买入的点位不好，从而令心态不好，结果一个月或者更多的时间里最后统计交易成绩，不是亏损就是平手，那是为什么呢?因为很多人在买入时，往往没有做一个详细的计划，没有做短线和长线的计划，往往是边看边做，到了时候再说，因为抱着这个错误的思路，往往导致赚了几十点就很着急，短线就平仓，这样只是赚了一个小芝麻，而从前面已经讲过，趋势一旦形成有很大的上涨或者下跌空间，如果你入场了，已经赚到了小芝麻，那何必不发展成一个大西瓜呢。
货币银行学教学课件-外汇理论
（五）外汇期权交易
定义：以一定的费用(期权费)获得一定时刻或时期内拥有买入或卖出某种 货币权利的合约，买方可以在期权到期日前按合同约定的汇率买进或卖 出约定数量的外汇，但也有不履行合同的权利。
基本合同：看涨期权(买方期权)，看跌期权(卖方期权)；合同买入者为获 得权利，必须支付期权费，不论是否履行合约。出售者收取期权费，只 要买入者行使权利，出售者必须履行合同。
6.6825
827.72
6.7757
827.71
6.7902
827.69
6.6458
827.7
6.7881
827.68
6.9611
827.68
6.8097
827.69
6.766
827.68
6.4906
827.7
6.8075
港元 106.07 106.09 106.13 106.09 106.09 106.09 106.07 106.07 106.07 106.05 106.06 106.07 106.08
三、汇率决定基础
金本位下汇率决定的基础：汇率决定的基础是金属铸币的黄金含 量，实际汇率随供求关系波动且止于黄金输送点。1925-1931年， 1磅=7.3224克金，1美元=1.504656克金，1磅=4.8665美元，如美 英运送1磅黄金的费用为0.03美元，则4.8965美元为美国对英国的 黄金输出点，4.8365美元为美国对英国的黄金输入点
期权交易的类型：欧式期权，买方只能在到期 日才能行权；美式期权， 到期日前随时行权。
决定期权费的因素：汇率的波动性(波动越大，费率越高)；合约到期时间 (越长越大)； 协议价与到期日的差价(差价越大，则费率越高)；期权的供 求关系。
外汇交易趋势分析原理大全
外汇交易趋势分析原理大全趋势分析原理是外汇交易技术分析的重要内容。
外汇市场的价格走势总是呈现趋势运动，因此，了解和把握外汇交易的趋势分析原理，对于准确地分析和预测外汇价格的走势具有重要意义。
一、趋势分析原理经典理论之一——移动平均线（Moving Average）移动平均线，是指利用统计的平均原理来消除价格波动的规则变动因素，形成描述整个外汇市场交易价格变化的趋势线。
其最大的优点在于通过某一期间平均收盘价的移动走势，更准确、更全面地反映汇率的变动趋向，避免认为制造的“市场陷阱”。
从操作角度看，其优点还在于他能够自动发出买卖的信号，能够使运用者根据平均线走势，确定自己的风险水平，并把损失降到最低点，把收益提高到最高点。
其主要缺点是，它所指示的汇率水平与实际汇率水平在时间上有先有后，难于通过它来确定汇价最高点和最低点，因此，移动平均线很难提供一个事前的明确的标记，难以确定准确的买入卖出时机。
移动平均法是时间序列分析中的一种，本质上属于一种高级外推法。
通过对历史数据求平均，消除其中的极端值，将预测建立在经过平滑处理后的中间值上。
这样一来，在影响价格的众多因素中，偶然性因素就被剔除，系统性因素得到保留。
通过求取移动平均数，人们能更好地把握原始变量的变动方向，进一步提高预测的准确度。
（一）不同的移动平均线的含义统计学上的移动平均线是把移动平均数反映到直角坐标上的，而移动平均数的类型主要有三类，即简单移动平均数、加权移动平均数和指数平滑移动平均数。
移动平均线图的制作比较简单。
先在一个平面直角坐标上标明时间（以横轴代表）和汇率（以众轴代表），然后将计算得出移动平均数一一对应地绘在坐标系内相应的点上，把各点用平滑的曲线连接起来就构成一条移动平均线。
平均值的采样，一般有3天线、6天线、12天线、25天线、73天线，天数越少，画出的曲线越陡。
按照移动平均线时间周期的长短，通常可分为短期移动平均线、中期移动平均线和长期移动平均线。
外汇市场的交易理论模型
外汇市场的交易理论模型外汇市场是全球最大的金融市场之一，每天的交易额高达数万亿美元。
在这个庞大的市场中，交易者通过买入和卖出货币来进行利润的获取。
为了能够取得成功，交易者需要掌握一定的交易理论模型，以便分析和预测市场走势。
外汇市场的交易理论模型是指一系列的理论原理和量化分析方法，用于帮助交易者确定何时买入或卖出货币，并制定交易策略。
这些模型涵盖了多个方面，包括技术分析、基本面分析、市场心理学等。
下面将介绍几种常用的外汇交易理论模型。
1. 技术分析模型技术分析是指通过研究价格走势、交易量和市场心理来预测市场未来的走势。
其中，最常用的技术指标包括移动平均线、相对强弱指标（RSI）、随机指标（Stochastic Oscillator）等。
这些指标可以帮助交易者确定买入和卖出的时机，以及制定止损和止盈的策略。
2. 基本面分析模型基本面分析是指通过研究宏观经济因素、政治和社会事件等对外汇市场的影响来预测市场走势。
交易者需要时刻关注全球经济状况、国际政治局势以及央行政策等信息，以便及时调整交易策略。
通常，对于主要货币对如欧元/美元、美元/日元等，基本面分析起到了至关重要的作用。
3. 随机漫步理论随机漫步理论认为价格在短期内是随机波动的，无法通过技术分析或基本面分析来预测其走势。
该理论的核心思想是市场价格已经反映了所有可用的信息，因此不能依靠以往的价格变动来预测未来的价格。
随机漫步理论对于交易者而言，提醒他们不要过分追求短期利润，应该注重长期的投资回报。
4. 市场心理学模型市场心理学模型关注交易者的情绪对市场的影响。
市场情绪通常会导致价格的超买和超卖，造成短期的价格波动。
通过观察市场情绪指标，交易者可以获得一定的参考，但也需要结合其他技术指标和基本面因素进行综合判断。
除了以上几种常见的外汇交易理论模型，还有一些其他的模型和策略，如动量策略、趋势交易策略、逆势交易策略等。
每个交易者都可以根据自己的偏好和风险承受能力，选择适合自己的交易理论模型和策略。
外汇交易理论与实务练习题
1. 1) US$1=HK$7.6857/7.7011US$1=JPYl03.5764/103.8048求:HK$1=JPY解：103.5764/7.7011=13.4496,即客户卖出港币，买日元时的汇率；103.8048/7.6857=13.5062，即客户买人港币，买日元的汇率。
HK$1=JPY13.4496/13.50622) EUR/USD:1.2166/71，USD/SGD: 1.6782/92，求：EUR/SGD。
解：EUR/SGD=（1.2166×1.6782）/（1.2171×1.6792）=2.0417/2.04382. 某日纽约的银行报出的英镑买卖价为GBP/USD=1.6783/93,根据升贴水率分别求出下列远期汇率1）1M 80/702) 3M 115/120解：1）1M 80/70 GBP/USD=(1.6783-0.0080)/(1.6793-0.0070)=1.6703/1.6723 2)3M115/120 GBP/USD=(1.6783+0.0115)/(1.6793+0.0120)=1.6898/1.69133. 1) 某日英国伦敦的年利息率是9.5%，美国纽约的年利息率是7.5%，当时1GBP=USD1.9600美元，求伦敦市场3个月美元远期汇率。
解：掉期率=1.9600（7.5%-9.5%）×90/360= -0.0098远期汇率=1.9600-0.0098=1.95022)假设GBP/USD=1.6223/33 ，3个月英国利率9.5%--10.5%3个月美国利率7.5%--8.5%求3个月英镑/美元的双向汇率以及三个月英镑的掉期率解：远期掉期买入价 1.6223×（7.5%-9.5%）×3/12=-0.0122远期掉期卖出价 1.6233×（8.5%-10.5%）×3/12= -0.00413个月英镑/美元的双向汇率=（1.6223-0.0122）/（1.6233-0.0041）=1.6101/1.61924. 已知：外汇市场上即期汇率 GBP/USD 1.6350/55 6个月掉期率 58/65即期汇率 USD/JPY 118.70/806个月掉期率 185/198试计算GBP/JPY6个月的双向汇率?解：GBP/USD 6个月的远期汇率=（1.6350+0.0058）/(1.6355+0.0065）=1.6408/1.6420USD/JPY 6个月的远期汇率=（118.70+1.85）/(118.80+1.98)=120.55/120.78GBP/JPY6个月的双向汇率=1.6408×120.55/1.6420×120.78=197.80/198.325. 已知：某日巴黎外汇市场欧元对美元的报价为即期汇率 1.3820/503个月 70/206个月 120/50分别求出银行对以下情况的报价：①客户买入美元，择期从即期到6个月，②客户买入美元，择期从3个月到6个月，③客户卖出美元，择期从即期到3个月，④客户卖出美元，择期从3个月到6个月解：①客户买人美元，择期从即期到6个月，银行买欧元，则选6个月1.3820-0.0120=1.3700②客户买入美元，择期从3个月到6个月，银行买欧元，则选6个月1.3700③客户卖出美元，择期从即期到3个月，银行卖欧元，则选即期 1.3850④客户卖出美元，择期从3个月到6个月，银行卖欧元，则选3个月1.3850-0.0020=1.3830远期汇率计算公式()360*TrrSSF⨯-⨯+=（S即期汇率，r报价币利率，r*被报价币利率）掉期率=()360*TrrS⨯-⨯。
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2、同业市场－－批发市场－－银行间市场
轧平头寸，多头头寸，空投头寸，外汇敞口 中央银行与外汇银行间的交易
二、银行间外汇市场－－中国外汇交易中心
1、简介 中国外汇交易中心暨全国银行间同业拆借中心成立 于1994年4月,为中国人民银行直属事业单位； 交易中心总部设在上海，备份中心建在北京，目前
我国2008年颁布的《外汇管理条例》对外 汇的具体内容做出如下规定：外汇是指：
外国货币，包括纸币、铸币。 外币支付凭证或支付工具，包括票据、银行的 付款凭证、银行卡等。 外币有价证券，包括政府债券、公司债券、股 票等。 特别提款权。 其他外汇资产。
二．外汇的特点
1.
国际性
2.
可偿性
全球外汇市场的绝大部分交易量都集中在 OTC市场
金融市场运行的两种基本模式：做市商模 式和集中竞价模式
以柜台交易(OTC)为特征的无形市场通常属于 做市商模式（有中介） 世界上交易规模巨大的债券市场、外汇市场、 货币市场、银行市场等都是OTC市场 以交易所集中竞价交易为主的有形市场则属于 集中竞价模式（无中介） 目前世界上规模较大的交易所市场几乎都是竞 价型市场，如纽约股票交易所、东京股票交易 所、香港股票交易所和巴黎交易所等。
二、批发性外汇交易———银行同业间外汇交 易
外汇银行在对客户买入或卖出外汇后，其自身 所持有的外汇就会出现多余或短缺，某种货币 买入过多，就会形成多余的情况，称为多头头 寸（Long Position）；某种货币卖出过多，就 会形成短缺的情况，称为空头头寸（Short Position）。银行账户上的多头头寸或空头头寸 会形成外汇敞口和风险。
2、EUR
1991年 12月 11日，马约启动欧元机制； 2002年1月1日，欧元区12个国家的货币 转换成欧元。 欧元纸币是由欧洲中央银行负责发行，欧 元硬币由各个参与国政府负责发行。 欧元区经济的强大实力将支撑欧元的地位 在世界范围内不断上升。欧元将在世界贸 易中广泛应用。在各国中央银行的外汇储 备当中，欧元的数量不断增加。
第一节 外汇交易的概念
• 外汇交易（Foreign Exchange，常常简写为 FX或Forex），是指外汇买卖的主体为了满 足某种经济活动或其他活动需要时，按一 定的汇率和特定交割日而进行的不同货币 之间的兑换行为。
• 外汇的动态概念已揭示了外汇交易的含义， 它可以是指用本国货币兑换外国货币，也 可以是用外国货币兑换本国货币，或以一 种外国货币兑换另一种外国货币。
5、HKD 港币是由汇丰银行HSBC、香港渣打银行和 中国银行发行。 港元实行对美元联系汇率制，美元对港元 的汇率在1：7.8左右浮动。 6、CAD 加拿大原是由加拿大银行发行。 7、SGD 新加坡元由新加坡货币局发行。
8、AUD 澳大利亚元是由澳大利亚储备银行负责发 行。 9、CHF－Swiss Franc 瑞士法郎的发行机构是瑞士国家银行。 由于瑞士奉行中立和不结盟政策，所以瑞 士被视为是世界上最安全的地方，瑞士法 郎也被称为避险货币，瑞士法郎也就成为 国际结算和外汇交易货币当中的主要成员 之一。
所谓做市商交易模式是指交易双方需借助 做市商(Market Makers)这类中介机构来 实现金融交易的一种市场运作模式。
一旦某家做市商为某个金融产品做市，那 么它必须完成两项基本功能：
(1)为该金融产品连续报出买价和卖价； (2)用自有资金或证券库存，无条件地按自己所 报出的买价或卖价，买入或卖出投资者指定数 量的金融产品。
第二节 外汇交易的基本要素
• 一、外汇交易室 • 二、外汇交易员 • 三、外汇交易的通讯工具
第三节 中国内地的外汇交易
一、外汇交易市场的构成
根据不同的参与主体，分为两个不同的层次：
1、柜台市场－－零售市场－－客户市场
银行与企业之间的结售汇交易（比重最大） 个人通过银行炒汇也属于这一个层次 模拟炒汇
2、纽约外汇交易中心 交易量为世界第二
3、东京外汇交易中心 东京外汇市场的交易品种比较单一,主要是 美元/日元、欧元/日元 4、新加坡外汇交易中心 交易品种单一化，主要集中在美元、欧元 和日元这三种货币。 由于新加坡经济规模小，所以新币对其他 货币的交易量比较小。
5、法兰克福外汇交易中心 法兰克福地处西欧的心脏地带，是连接东 西欧的纽带 德国经济规模大，欧元对美元的交易量比 较大，约占欧元对其他货币交易总额的 70%以上 6、香港外汇交易中心 香港市场中港币实行联系汇率制，主要交 易的品种有美元/港币 只要人民币实现完全自由兑换，香港的外 汇交易量会有一个质的提升
第一节 外汇概述 一．外汇（Foreign Exchange）的概念 1. 动态
是指把一个国家的货币兑换成另外一个国家 的货币，借以清偿国际间债权、债务关系的一 种专门性的经营活动。
2. 静态
外汇的静态概念，是指外国货币或以外国货 币表示的能用于国际结算的支付手段。 例如银行存款、商业汇票、银行支票、外国 政府债券、外国钞票等。
• 具体地说，外汇交易既包括零售性外汇交 易，又包括批发性外汇交易： 一、零售性外汇交易——银行与客户间的外 汇交易
外汇供给方将外汇卖给外汇银行，外汇银行付 出本国货币；外汇需求方将本币付给外汇银行， 买入自己所需要的外汇。 例如，中国石化总公司从伊朗进口石油，需要 支付美元，用自己账户上的人民币存款向承办 外汇业务的中国银行购买美元以对外支付，对 中国石化而言，称为购汇；对中国银行而言， 称为售汇。
四、外汇市场的参与者 1、外汇银行
90%左右的外汇买卖业务是在外汇银行之间 进行的
2、外汇经纪人（Broker）
外汇经纪人是专门介绍外汇买卖业务、促使买 卖双方成交的中间人。 企业和个人
3、一般客户
4、外汇投机者（Speculator） 5、中央银行
监督和管理外汇市场
外汇市场层次
交易指令
外汇交易
知识体系 外汇和外汇市场 外汇交易概况 外汇交易的形式 外汇交易的预测 汇率决定理论 外汇交易的基本分析 外汇交易的技术分析 外汇风险分析与管理
(一 )外汇和外汇市场
熟悉外汇的概念和种类，掌握外汇市场的 特点和作用，了解世界主要外汇市场的功 能与地位，把握我国外汇市场的现有格局 和发展趋势。 第一节 外汇概述 第二节 外汇市场概述
7、悉尼外汇交易中心 惠灵顿外汇市场是全球每天最早开市的市 场，交易时间北京时间4：00—13：00 两个小时之后，悉尼外汇市场开市 主要交易本国货币和美元的交易 8、苏黎世外汇交易中心 （瑞士） 苏黎世外汇交易中心的国际地位日益下降
(二) 外汇交易概述
第一节 外汇交易的概念 第二节 外汇交易的基本要素 第三节 中国内地的外汇交易
3、发展历程
1994年以前，固定汇率制度和双轨汇率制度
1994年1月1日起，重大改革：实行以市场供求为基
可兑换性
3.
三． 外汇的分类 1. 按照外汇进行兑换时的受限制程度，可分 为自由兑换外汇、有限自由兑换外汇和记 账外汇
自由兑换外汇
有限自由兑换外汇
记账外汇
2. 根据外汇的来源与用途不同，可以分为贸 易外汇、非贸易外汇和金融外汇
贸易外汇，是因进出口贸易及其从属费用而
收付的外汇。
非贸易外汇，是指非来源于或用于进出口贸
五、外汇的代码和符号
USD EUR JPY GBP SGD AUD CAD HKD CHF CNY
第二节 外汇市场概述
外汇市场是指从事外汇交换、外汇买卖和 外汇投机活动的场所，是国际金融市场的 重要组成部分。
一、外汇市场的类型
1、有形市场和无形市场 交易所交易 场外交易（OTC）
四、主要外汇
1、USD
全球外汇交易当中，美元的交易额占到80% 以上 各国中央银行的外汇储备包括黄金与各种货 币，但其中最主要的储备资产是美元资产； 全球的主要贸易品几乎都以美元计价； 大多数的国际贸易都以美元进行交易和结算； 绝大多数的国际性债务工具以美元计价； 黄金美元变为石油美元（全球贸易额的10%）
三、外汇交易产生的原因
• 1、贸易和对外投资
进出口商在进口商品时支付一种货币，而在出口商 品时收取另一种货币。这意味着，它们在结清账目 时，收付不同的货币。因此，他们需要将自己收到 的部分货币兑换成可以用于购买商品的货币。与此
相类似，一家买进外国资产的公司必须用当事国的
货币支付，因此，它需要将本国货币兑换成当事国 的货币。*
在广州、深圳、天津、济南、大连、南京、厦门、
青岛、武汉、重庆、成都、珠海、汕头、福州、宁
波、西安、沈阳、海口18个中心城市设有分中心。
2、主要职能：
提供银行间外汇交易、人民币同业拆借、债券
交易系统并组织市场交易；
办理外汇交易的资金清算、交割，提供人民币 同业拆借及债券交易的清算提示服务； 提供外汇市场、债券市场和货币市场的信息服 务；开展经人民银行批准的其他业务。
交易指令
中央银行
相互报价双重拍卖 商业银行 下达交易指令 得到内部价差 商业银行
零售外汇交易
下达交易指令 得到内部价差
五、全球八大外汇交易中心
来源：国际清算银行 2010年
1、伦敦外汇交易中心： 伦敦外汇市场的外汇交易品种众多，是真 正意义上的国际市场。伦敦的外汇交易量 居全球外汇市场之首，是全球最大的外汇 交易中心。
• 2、投机
– 两种货币之间的汇率会随着这两种货币之间的供需 的变化而变化。交易员在一个汇率上买进一种货币， 而在另一个更有利的汇率上抛出该货币，他就可以 盈利。投机大约占了外汇市场交易的绝大部分。
• 3、外汇保值
– 由于两种相关货币之间汇率的波动，那些拥有国外 资产（如工厂）的公司将这些资产折算成本国货币 时，就可能遭受一些风险。当以外币计值的国外资 产在一段时间内价值不变时，如果汇率发生变化， 以国内货币折算这项资产的价值时，就会产生损益。 公司可以通过对冲消除这种潜在的损益。这就是执 行一项外汇交易，其交易结果刚好抵消由汇率变动 而产生的外币资产的损益。