2013年豆粕行情回顾及2014年展望
【2019年整理】中国饲料市场年度报告
二、2013年豆类油脂市场基本面影响分析
2.1 大豆供需基本面影响分析 2.1.1 2013年国际大豆基本面分析 2.1.1.1 全球大豆供需分析
2013年豆类油脂市场分析及2014年展望
2.1.1.2 美国、巴西、阿根廷大豆种植与产量 2.1.1.3 美国、巴西、阿根廷大豆需求与消费 2.1.2 2013年中国大豆基本面分析 2.1.2.1 中国大豆种植与产量 2.1.2.2 中国大豆进口量 2.1.2.3 收储拍卖政策影响 2.2 豆粕供需基本面影响分析 2.2.1 全球豆粕供需分析 2.2.2 中国豆粕供需分析 2.2.3 国内油厂供应面影响 2.2.3.1 大豆港口库存与消耗 2.2.3.2 油厂压榨开机率 2.2.3.3 油厂库存与合同 2.2.3.4 油厂压榨利润 2.2.4 下游需求面影响
四、2014年棉粕市场后市展望
2013年鱼粉市场分析及2014年展望 一、2013年国际鱼粉市场
1.1 主要鱼粉出口国家 1.1.1 秘鲁 1.1.2 智利 1.1.3 美国 1.2 主要鱼粉进口国家 1.2.1 中国 1.2.2 德国 1.2.3 日本
2013年饲料行业分析及2014年展望 三、2013年按功能分饲料产量情况
3.1 2013年配合饲料产量分析 3.2 2013年浓缩饲料产量分析 3.3 2013年添加剂预混合饲料产量分析
四、2013年不同规模企业饲料产量情况
4.1月产10万吨以上饲料企业产量分析 4.2月产1万-10万吨饲料企业产量分析 4.3月产1万吨以下饲料企业产量分析
2013年豆类油脂市场分析及2014年展望 一、2013年豆类行情回顾
1.1 2013年豆类期货市场回顾 1.1.1 2013年CBOT美豆外盘走势 1.1.2 2013年连盘大豆、豆粕、豆油走势 1.2 2013年豆类现货市场回顾 1.2.1 2013年国内大豆现货价格走势 1.2.2 2013年国内豆粕现货价格走势 1.2.3 2013年国内豆油现货价格走势
2013大豆价格及其影响因素
分 ４个阶段 ，在价格 转折的时间节点基本保持 一致 ， 只是价 格波 动幅 度有 昕不 同 ，尤其 是在第 四 阶段， 国内大豆价格 回调 幅度较 国际大 豆低 ，主要是受 国 内收储价格预 期支撑 ，这也体现 了国内大豆市场 带
ቤተ መጻሕፍቲ ባይዱ有一定政策特征 。
２ ０ １ ２ 年 我 国进 口大 豆成 本较 ２ ０ １ １ 年 明显 拾升， 进 口大豆价格 同比提 高 １ １ ５ ０元 ／ 吨左右 ，国产大 豆 价格 也较 去年上涨 ，涨幅 为 ６ ０ ０元 ／ 吨左 右，国家 继续对 大豆实施 临时收储 政策 ，根据政 策规定 ，今 年临 储大 豆 收购价 格为 ４ ６ ０ ０元 ／ 吨 ，较 上 年提 高 ６ ０ ０元 ／ 吨 ，增 幅为 １ ５ ％，收储价格对大豆价格形成
机构 认为希腊可能退 出欧元 区，市场避 险情绪骤 然 升温 ，风 险资产价格 受到影 响回落，中国经 济增 速 的持 续放缓也 加剧市场担 ，工 业品价格持续低迷 ， 而农 产品价格经 受短 暂回调后 ，重拾上涨 之势。下 半年后 ，欧债 问题 目益缓和 ，而美 国经 济也在缓 慢 复苏，国内经济数 据也 逐渐释放 转暖信号， “ 十八 大” 的召开以及中央经济工作会议 进一步 释放利好政策 信号，工 业品价格受 提振 回升，农 产品炒作 题材消 化后 ，呈现震荡之势。
市场对 ２ ０ １ ２ ／ １ ３ 年度大 豆产量 预测进行 修正 ，大豆减
产幅度 并不如此前 预期 的那 么高 ，美 国农 业部连 续
行 周期，表现低 迷，而农 产品走 势回归供 需面，在
较 强的 基本面推 动下，表现 强势，尤其 豆类油脂 市
★鲁 娟 ， 国都期 货有 限公 司研发部研 究员。 地址： 北京 市东城 区东直门南大街 ３ 号 国华投 资大厦 １ Ｏ 层 邮编 ： １ ０ ０ ０ ０ ７
豆粕借天气有望再牛
豆粕借天气有望再牛作者：暂无来源：《农产品市场周刊》 2013年第33期在炒作美国天气以及国内消费回升等利好因素的支撑下，近期以豆粕为代表的饲料价格迎来一波快速上涨。
8 月以来，国内豆粕价格上涨接近300 元/ 吨。
华良市场对美国中西部产区干燥天气的炒作愈演愈烈，美国农业部最新的月度报告也提振了市场信心，CBOT 大豆的近期表现强劲；国内生猪、家禽消费进入旺季，需求大幅回升。
分析人士普遍预计豆粕价格将维持较强走势。
美国干旱提振大豆投资者对于去年豆粕的行情记忆犹新。
当时在美国干旱天气的炒作下，国内豆粕价格创下4369 元/ 吨的历史最高位，8 个月内实现近50%的涨幅让市场感受到了天气炒作的威力。
今年以来在南美大豆丰产的背景下，美国大豆价格在上半年一路走低。
但8 月中旬以来，美国炎热、干旱的天气再度成为资金炒作的由头，芝加哥大豆期货价格最近三周连续上涨。
由于国内压榨企业使用的原材料多数都是进口大豆，美国大豆的强劲走势拉升了国内的豆粕价格。
大连商品交易所豆粕期货主力合约1401 价格连续走高，最高反弹超过300 元/吨。
最新的报告中，美国的糟糕天气得到了美国农业部的认定。
他们将大豆收成的预估值从7月份的34.20亿蒲式耳下调至32.55 亿蒲式耳。
国都期货农产品研究员阳洪表示，美国农业部的报告将产量和库存下调，且幅度高于市场的预期，因此对于价格的影响比较大。
根据权威天气机构的报告，8 月底美国大豆主产区天气仍较为干旱，气温会继续升高，这对处于开花结荚期大豆的生长不利。
进入9 月份以后，美国大豆还将面临早霜的威胁，因此天气炒作的因素仍会持续一段时间。
不仅美国的天气成为炒作题材，国内大豆主产区也遭遇了灾害。
东北大豆产区加工企业负责人王先生告诉笔者，东北连续暴雨对产量影响非常大，部分地方甚至达到了千年一遇的级别，虽然目前没有具体的产量下滑预估，但产量大幅下降已经成为共识。
南方的黄淮海地区则是遭遇了连续高温天气，旱情随着持续升温而变得严重，这一地区的豆类产量也受到非常大的影响。
2012年中国豆粕市场回顾及2013年预测
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２ ０ ｉ ３ 霉 笫４ ９ 卷 蓖 ４期
２ ０ １ ２年 中国 豆 粕 市 场 回顾 及２ ０ １ ３年 预 测
何 丽 媛
（ 北 京博 亚和讯 农牧技 术有 限公 司 ， 北京 １ ０ ０ ０ ８ ５ ）
摘
要： ２ ０ １ ２年豆 粕期 货市场 和现 货 市场均走 出一轮 少有的 大牛 市行 情 。从年 初 的南 美减 产 ， 到后 来的 美 国世
图２ ２ ０ ０ ６ －２ ０ １ ３年 度 全 球 大 豆 主 产 国 产 量 变 化 比 较
１ ． ３ 全球 豆粕 供应 充足 ， 需 求较 为旺盛 ２ ０ １ １ —２ ０ １ ２年度 ， 南北 半 球 减产 和 高 企 的需 求
１ ． １ 南、 北 美大 豆减产 。 全 球供 应格 局偏 紧 美 国农业 部 （ Ｕ Ｓ Ｄ Ａ）发 布 ， ２ ０ １ ｌ 一２ Ｏ １ ２年度 全
国、 阿根 廷 、 巴西 、 中 同大豆 产量 占全 球 大 豆产 量 的
８ ６ ． ｏ ４ ％。 ２ ０ １ ２年 以来 ， 南于 自然灾 害频 发 ， 南 美 和美
豆粕
• 我国南方九省市当天最高气温再超40摄氏度，而今夏、今 秋的持续大面积高温，让中国南方的干旱形势更加严峻。 据国家防总消息，截至8月6日，全国有6,476万亩耕地受 旱（多年同期平均值1.27亿亩），其中作物受旱面积 5,850万亩（重旱1,345万亩，干枯529万亩），待播耕地 缺水缺墒面积626万亩，有465万人、201万头大牲畜因旱 饮水困难（多年同期平均值1,015万人、753万头）。不8 月初相比，全国农作物受旱面积增加了1,946万亩。
2、生猪市场也在7月份一路高歌猛进,上旬开始，华东地区持续出现高温天气，猪价率 先在华东地区上扬，最后猪价在全国范围内大面积上扬。截至目前，生猪周平均价格 15.17元/千克，猪粮比为6.32∶1;根据农业部监测，，6月生猪存栏数量较上月增加1% ， 同比减少0.3%，能繁母猪存栏较上月下降0.1%，同比增加1.4%。在整个7月期间，生猪 养殖业告别了此前的疲软，出现了迅猛的复苏，这对于养殖业而言可谓是利好消息。 生猪存栏水平的复苏，对于豆粕需求量而言将会形成极度的利好。
浸提法
购入大豆 去杂 破碎
淬取豆油
压成片
加温
脱溶剂
豆粕的生产情况
• 美国豆粕产量占全球30%以上，中国居世界第二位。 • 山东、江苏、广东等沿海地区是我国主要的豆粕生产基地 。
豆粕的消费情况
统计显示，90%以上的豆粕消费是用于各类饲料。
二、豆粕价格影响因素
一、宏观经济 二、豆粕供应情况
三、豆粕需求因素分析
（万公顷）
美洲大豆的主产区分布
就目前全球供需来看，最大出口国美国，年产约9226万吨，第二巴西，年产约 8500万吨，第三阿根廷，年产约5450万吨;最大进口国是中国，产量为1200万吨 ，年须进口约6900万吨;期末美国库存722万吨，全球库存7496万吨。(以上数据 来自美农业部2013年5月度报告2013/14季)
豆类产业链分析
11年以来全球大豆连续两年增产，使得大豆原料供应日益充足。
二， 市场成因-供需
2.2，国内到港数量猛增，而港口库存维持相对低位
国内进口大豆供应情况
7500000 吨 7000000 6500000 6000000 5500000 5000000 4500000 4000000 3500000 10-12-31 11-12-31 12-12-31 13-12-31 14-12-31 万吨 900 800 700 600 500 400 300 200
1991 1993 1995 1997 1999 2001 2003 2005 2007 2009 2011 2013 2015
豆油:进口量 豆油:国内消费量 豆油:期末库存 豆油:产量 豆油:出口量(右轴) 豆油:年末库存/消费量(右轴) 豆油:总供给量 豆油:总消费量 期货收盘价(连续):豆油:年度
等内大豆，预计分 国标三等，敞 批收购共725万吨。 开收购。 2008.10.202009.6.30 3,700 2009.12.12010.4.30 3,740
收购时间 收购价格 （元/吨）
由于收储时间将延续到4月30日，前期随着收购量的增加，豆一价格逐渐抬升，目前1405至4700 压力位回落。
数据来源:Wind资讯
(元/吨)
400 200 0 -200 -400 -600 -800 10-12-31 11-12-31 12-12-31 13-12-31 14-12-31
400 200 0 -200 -400 -600 -800
这两周由于豆油现货价格大幅回 落，使得油厂压榨利润直降，油厂或 降低开机率。 从压榨角度看，由于从豆粕销售 获取利润高于豆油，油厂或仍采取挺 粕策略，2014粕强油弱格局也将延续 下去。 而现货市场上，局部地区豆油价 格出现倒挂，也将限制豆油跌幅。
2013 年中国大豆市场回顾及 2014 年展望
第 三季度 国内豆粕 市场走 出一 段牛 市行情 。第 四季
度， 美 国大 豆 产量 再 次 意 外 调 高 ， 国 内豆 粕 现 货 市
场 承压 高 位 回落 ，但 全球 大 豆 年末 库 存不 断下 降 ， 支撑 国内豆粕 现货 市场表 现抗 跌 。总 的来 看 ，由于
国内大豆 对进 口依 赖度居 高不 下 ，且美 豆生 长期 天
研究
阿根廷 大豆 产量 分别 同 比增 加 １ ６ ． ３ ３ ％、 ７ ． ０ ８ ％， 总体
来看 ， 较２ ０ １ １ ／ ２ ０ １ ２年度 供需 偏 紧 格局 稍有 改 善 ， 但
中固鸯 徽系患
需 求 旺盛 ，市场供需 格 局依 旧 紧平衡
１ ． ２ ２ ０ １ ３ ／ ２ ０ １ ４年 度 巴西 、 阿根廷 面积增 势 未改
２ ０ ｔ ４年 絷 ５ ０毯 第 ２期
２ ０ １ ３年 中国大豆市场 回顾 及２ ０ １ ４年 展 望
谢 长城 ， 何 丽媛
（ 北京博 亚和 讯农牧 技 术有 限公 司 ， 北京 １ ０ ０ ０ ８ ５ ）
摘
要： ２ ０ １ ３年 ，南 美和美 国大豆产 量较 ２ ０ １ ２年 均有 大幅增 加 ，在 南美港 口阻塞和 美 国夏 季干 旱炒 作 的影响
年度 一美国 一巴西— 阿根廷 一 中国 …其他
数据 来源 ： Ｕ Ｓ Ｄ Ａ， 博 亚和 讯整理
图２ ２ ０ ０ ８ －２ ０ １ ４年度全球 大豆 主产 国产量 变化 比较
数 据 来源 ： ＵＳ Ｄ Ａ， 博 亚 和 讯 整 理
１ ． ３ 全球 豆粕 需求 旺盛
注： 上 表 中， 总 种植 成本 ＝ 运 营成 本＋分 配成 本 ， 每 蒲式 耳 玉米 与 大豆 单价 为年 度 Ｃ Ｂ Ｏ Ｔ期 价 均值 ，单 产 为 Ｕ Ｓ ＤＡ １ ２月份 更 新数 据， 总收益 ＝ 销售 收入一 种植 成 本。 单位 均 已折 算 为人 民 币
豆粕行情分析及展望
豆粕行情分析及展望豆粕是一种常见的饲料原料，广泛应用于畜禽养殖行业。
其价格受多种因素的影响，包括大豆产量、需求情况、政策调控等。
本文将对豆粕行情进行分析，并展望未来的走势。
首先，我将对当前豆粕市场进行分析。
当前国内豆粕价格相对稳定，一方面是由于国内豆粕产量较为充足，另一方面是由于需求相对平稳。
根据统计数据显示，我国的豆粕产量持续增长，在满足国内需求的同时还能进行出口。
而国内畜禽养殖业的发展也在稳步增长，对豆粕的需求也在逐年上升。
其次，我将探讨豆粕未来的走势。
从供应方面来看，预计未来几年国内大豆和豆粕的产量都将持续增长。
大豆产量的增长主要依赖于农业技术的改善和种植面积的扩大。
而随着畜禽养殖业的不断发展，对豆粕的需求也将继续增长。
因此，未来国内豆粕的供应相对充足。
从需求方面来看，豆粕的使用范围越来越广泛。
除了畜禽养殖业之外，豆粕还被广泛应用于水产养殖、水产饲料等领域。
而随着人们生活水平的提高和消费需求的增加，对动物蛋白的需求也在逐渐增长。
豆粕作为主要的动物蛋白来源，其需求也将继续增加。
另外，政策因素也对豆粕行情产生一定影响。
政府通常会采取一些措施来控制豆粕的价格，以保证畜禽养殖业的稳定发展。
例如，通过调整出口关税、增加进口量等方式来调控市场供需关系。
因此，投资者需要时刻关注政策调控的变化，以及市场供需的动态。
综上所述，豆粕行情在未来将延续平稳发展的趋势。
供给充足和需求增长的双重因素将支撑豆粕价格的稳定。
同时，政策调控也将对市场产生一定的影响。
投资者可以根据这些因素来制定投资策略，合理配置投资组合。
最后，需要注意的是，豆粕市场也存在一定的风险。
国际市场的变化、气候灾害、疫情等因素都可能导致价格波动。
因此，投资者在进行豆粕投资时需要具备一定的风险意识，同时需要加强对市场信息的跟踪和分析，以及建立科学的风险管理体系。
总结起来，豆粕作为饲料原料的重要品种，受到多方面因素的影响。
当前国内豆粕市场稳定，未来有望延续平稳发展的趋势。
中国豆粕价格波动分析及预测
中国豆粕价格波动分析及预测武玉环;秦富【摘要】2018年3月初,国内豆粕期货价格疯狂上涨,油脂价格总体呈现震荡上扬态势.从国际市场上看,南半球大豆减产,美豆出口增加,对油脂油料价格形成提振.从国内市场看,由于大豆种植收益下降,农户种植意愿偏低,同时养殖业不断发展,饲料需求不断增加.运用HP滤波法和BP分析法分析了2003年以来国内豆粕价格长期和短期波动的特点.结果表明,2000年以来中国豆粕价格不断波动,波动周期为3～5年.并运用ARMA模型对2018年3-12月国内豆粕价格进行了预测,结果显示趋于稳定.【期刊名称】《农业展望》【年(卷),期】2018(014)006【总页数】7页(P14-20)【关键词】豆粕;价格波动;HP滤波法;BP分析法;ARMA模型;价格预测【作者】武玉环;秦富【作者单位】中国农业科学院农业经济与发展研究所北京 100081;中国农业科学院农业经济与发展研究所北京 100081【正文语种】中文1 近年来豆粕市场形势1.1 生产豆粕是大豆榨油后得到的副产品，是加工业和种植业的共同产物。
豆粕富含多种氨基酸、蛋白质，不仅是各种饲料的来源，还可以用于制作食品以及化妆品和抗菌素原料，在动植物油粕饲料产品中产量最大、用途最广。
世界豆粕产地主要集中在美洲、亚洲、欧洲等，主要生产国（地区）包括美国、巴西、阿根廷、中国、印度、欧盟等。
2016/17年度中国、美国、巴西、阿根廷四国豆粕产量合计为17 458万t，占世界豆粕产量的77.3%，其中，中国的豆粕产量为6 851万t，占世界的30.3% （表1）。
in表1 2016/17年度世界豆粕主产国豆粕产量Table 1 Soybean meal production of main producing countries the world in 2016/17数据来源：美国农业部（USDA）、中商产业研究院国家产量(万t) 占世界豆粕产量的比重(%)中国 6851 30.3美国 4 024 17.8巴西 3 383 15.0阿根廷 3 200 14.2合计 17 458 77.3 中国是世界豆粕生产大国。
豆粕行情分析及展望
豆粕行情分析及展望豆粕是由大豆粉碎加工而来的食品和饲料原料，其价格是决定国内饲料成本和饲料行业利润的重要因素之一。
因此，对豆粕行情的分析是非常重要的。
近年来，豆粕市场受到了多种因素的影响。
首先，大豆种植面积的变化对豆粕行情有着直接的影响。
大豆种植面积的减少导致了供应紧张，增加了豆粕价格的上涨压力。
其次，国内豆粕需求的变化也对行情产生了重要影响。
近年来，中国畜牧业养殖规模不断扩大，对饲料的需求也越来越大。
同时，随着人们生活水平的提高，养殖业对饲料品质的要求也越来越高，这对豆粕的需求产生了积极的影响。
另外，国际市场的波动也对豆粕行情产生了重要影响。
巴西、美国等大豆出口国的政策变化、天气影响等因素都会直接导致国际豆粕价格的波动，进而对国内豆粕价格产生影响。
根据最近的市场数据显示，豆粕价格一直处于上涨趋势。
国内大豆供需矛盾加剧，国产大豆产量不足，大豆进口量减少，使得豆粕供应减少，价格上涨。
同时，养殖业需求不断增加，也推动了豆粕价格的上涨。
此外，国际市场价格的上涨也对豆粕价格产生了积极的影响。
展望未来，豆粕行情有望继续保持相对强势。
首先，由于国内大豆供应不足的情况没有明显改善，豆粕供应紧张的局面难以改变。
其次，随着养殖业规模的扩大以及人们对肉类品质的要求提高，对豆粕的需求将继续增加。
特别是在垂直养殖、生态养殖等新型养殖模式的推动下，对饲料品质的要求将进一步提高，对豆粕需求的影响也将更明显。
此外，国际市场的因素也将继续影响豆粕价格。
由于全球气候变化、大豆供应国政策变化等因素的不确定性，国际市场价格可能会存在波动，这也将给豆粕价格带来一定的影响。
当然，豆粕行情也面临一些不确定的因素。
首先，大豆进口政策的变化可能会对豆粕行情产生影响。
目前，中国的大豆进口依赖度较高，一些国家可能会采取措施限制大豆出口，从而对我国豆粕市场产生不利影响。
其次，疫情以及其他突发事件的影响也是不可忽视的因素。
全球疫情的发展仍然不确定，其对国内外市场的直接冲击难以预测。
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１ ． ４ 影 响 豆 粕价 格 走 势的 因素
１ ＿ ４ ． １ 进 口大 豆仍 主导 豆 粕 价 格 走 势
中上 市 ； 但 截至 ２ ０ １ ３年 ｌ １月 份 ， 生 猪 存 栏 量 环 比增 长 已 维 持 ９个 月 。 对 豆 粕 现 货需 求 强 劲 ， 支 撑 豆 粕 现 货 价 格 较 往 年 大 幅 上 涨 。２ ０ ｔ ３年 国 内生 猪 和 能 繁母 猪 存栏 量保 持 在 较 高 水平 ， 能繁母猪存栏 ４ ８ ０ ０万 头 ， 生猪存栏量逐月上涨 ， 预计 ２ ０ １ ４年 国 内生 猪 存 栏 量 依 然 保 持 在 较 高水 平 。 豆 粕 在 家 禽 饲 养 中 的使 用 量 大 约 占总 用 量 ５ ２ ％左 右 ，生 猪 饲 料 占 总 用
价 格 构 成 明显 的 拖 累 作 用 。 另一方面 ， 如 果 大 豆， 玉 米 比价 仍 然居高不下 ． 如 此 高 比价 有 望 激 励 ２ ０ １ ４年 美 国大 豆种 植 面
积飙升 ， 来 年 大 豆 播 种 面 积 增 加 程 度 可 能 远超 出市 场 预 期 的
４ ０ ０万 ～ ５ ０ ０万 英 亩 。若 如 此 ，对 大 豆 价 格 的 打压 力度 将 较 重。 从Ｃ Ｂ Ｏ Ｔ大 豆， 玉米 比值 的角 度 ， 大 豆市 场 后 期 受 到 的牵
预计 ２ ０ １ ４年 国 内畜 禽 存 栏 量 维 持 高 位运 行 ，生 猪 养 殖
在经历 ２ ０ １ ３年 的市 场 动 荡 以 及 在 国家 环 保 的 高 求 下 ， 养
１ － ４ － ２ 国 内豆 粕 饲 料 消 费量 每年 稳 速 增 加
我国 ２ ０ １ ３ ／ １ ４年 度 豆粕 饲 用 消 费 量 为 ５ １ ０ ０万 ｔ ． 比
１ ． ４ ． ４ 比价 关 系
集中供应压力 ， 支 撑 豆 粕 现 货 价格 底部 。第 三 季 度 美 国主 产
区干热天气炒作再起 ． 美 豆产量和库存大 幅下调 ． 美 国 大 豆
２ ０ １ ３年 美 国 玉米 走 势 疲 软 ． 全年价格一路下行 ， 几 乎 没 有 明显 的反 弹 出 现 ． 需求 市场远远无法跟上 供应的增长 ， 致 使美玉米库存／ 消 费 比 在 上 一 年 度 的 基 础 上 显 著 提 升 。 而 美
殖逐渐走 向规模化 ， 对饲料需求将进一 步扩大 ， 将 导 致 豆 粕 需 求 表 现 强劲 ， 但在全球大豆供应较宽松格局下 ， ２ ０ １ ４年 豆
类市场涨势延续缩窄 。 或将维持区间震荡。
２ ． １ 饲 料 刚 需 支撑 豆 粕 价格
２ ０ １ ２ ／ １ ３年 度 增 加 ３ ５ ０万 ｔ ：全年 国内豆粕消 费量 为 ５ ２ ４ ０ 万 ｔ ， 比２ ０ １ ２ ／ １ ３年度 增 加 ３ ５ ０万 ｔ 。 ２ ０ １ ３ ／ １ ４年度 我 国饲 用 豆
国大 豆市 场 因 需 求 旺 盛 ， 跌 势 明显 减 缓 ， Ｃ Ｂ Ｏ Ｔ大豆／ 玉米 比 值在 ２ ０ １ ３年 全 年 走 高 ，截 至 ２ ０ １ ３年 ｌ １ 月底 ， ２ ０ １ ４年 ３月
合 约 比值 已经 达 到 了 ３ ． ０ ４附 近 ． 临近 ２ ０ ０ ９年 第 三 三 季 度 以 及 ２ ０ ０ ５年 第 二 季 度 的 高 点 。Ｃ Ｂ Ｏ Ｔ玉 米 疲 软 对 于 Ｃ Ｂ Ｏ Ｔ大 豆
制 力 要 显 著 高 于 玉 米 。若 两 者 比值 回 归 至 ２ ． ５附 近 ， ２ ０ １ ４年
ＣＢ ０Ｔ大 豆 至 少 要 比 ＣＢ ０Ｔ玉 米 多 跌 １ ５ ％～ ２ ０ ％。 ２ ２ ０１ ４年 豆粕 市场 展 望 图４ ２ ０ １ ３年 进 口大 豆 到 港 均 价
于 回落 。 ２ ． ２ 全 球 经 济 复 苏前 景 乐观 。 提 振 蛋 白质 原料 需 求
继 续 主 导 国 内 豆 粕 市 场 走 势 ．推 动第 三 季 度 国 内 豆 粕 市 场 走 出 一 段 牛 市 行情 。第 四季 度 美 国大 豆 产 量 再 次 意外 调高 ， 国 内豆 粕 现 货 市 场 承 压高 位 回落 ， 但 全 球 大 豆年 末 库 存 不 断 下降 ， 支 撑 着 国 内豆 粕 现 货 市 场 。
集 中供 应 。 ２ ０ １ ３年 上 半 年 ， 由 于南 美 大 豆丰 产 限制 了豆 类 市 场价格上涨空 间。 但 巴西 港 口阻 塞 造 成 出 口延 迟 ． 以 及 阿 根 廷农户惜售意愿较强 ． 南 美 大 豆 出 口缓 慢 ． 缓 解 了南 美 大 豆
规 模 的 增 长 带 动 了 豆粕 消费 需 求 的增 长 。
量 ２ ９ ％。 肉牛 占 ７ ％， 奶牛 占 ６ ％左 右 。２ ０ １ ３年 我 国生 猪 养殖
全 球 大 豆 以南 北 半 球 分 为 两 个 收 获 时 期 ， 南美 （ 巴西 、 阿 根廷 ） 大豆 收获期是 每年 ４ — ５月 份 ， 而 地处北 半球 的美 国 、 中 国大 豆 收 获 期 是 ９ — １ ０月 份 。 因 此 ， 每 隔 ６个 月 都 有 大 豆
粕 占总 消 量 比重 同 比增涨 ０ ． １ ９ ％（ 图５ ） 。
预计 ２ ０ １ ４年 初 生 猪 出栏 较 多 ， １ — ５月 份 是 饲 料 消 费 淡 季， 豆 粕价 格或 将 弱 势 下 行 ， 但 基 差过 大 支 撑底 部 ； ６ — ９月 份 以后 ， 养殖户开始补栏 ， 饲料需 求转旺 ， 豆粕价格逐步 回暖， 但 全 球 大 豆 供 给 趋 于 宽松 ， 预计 豆粕价格反弹力度有 限 ； １ ０ 月 份 以后 ， 畜禽 出栏 量 再 度 增 加 ， 饲料消费下滑 ， 豆粕 价 格 趋