第三章+技术经济评价方法130页PPT

行业平均投资收益率
例：某新建项目总投资65597万元，两年建设，投产后 运行10年，利润总额为155340万元，销售税金及附加费 56681万元，自有资本金总额为13600万元，国家投资 13600万元，其余为国内外借款。试计算投资利润率(又 称投资效果系数)、投资利税率和资本金利润率。
解：
15534010 ① 投资利润率 ＝ 65597
计算公式
• 当项目建成投产后各年的净收益（即净现金流 量）均相同时
Pt
I 总投资（包括建设 投资和流动资金）
A年净收益
例：某建设项目估计总投资2800万元，项目建成后各 年净收益为320万元，则该项目的静态投资回收期为：
p1
2800 320
8.75年
当项目建成投产后各年的净收益（即净现金流量） 不相同时－－更为常见的情况，应重点掌握；也是 动态投资回收期的计算基础。
年生产能力
– 反映投资节约效果。 – A值越低，表明效果越好。 – 适用于同类项目进行大致比较。
投资回收期
• 定义：在不考虑资金时间价值的条件下，以项目净 收益抵偿项目全部投资所需要的时间。
p1
(CL CO)t 0
i0
第t年净现金流量
– 投资回收期自项目建设开始年或项目投产年开始算起，但 应予注明。
– 投资小的方案，年收益小（年费用高）
节约的费用，作 为增量投资部分
• 方案选择原则
的效果
– 若增量投资部分可行，则选择投资大的方案；反之， 选择投资小的方案。
– 增量投资部分－－一个新的方案，利用前述各项基 本指标判定其是否可行；相应地分别称为增量投资 收益率 R大－小 或增量投资回收期 。 Pt大－小
Pt kc12 kc1 21.8 5 1 3.56.6 710
因为增量方案是可行的，所以应选择投资额 大的A方案。
动态评价指标－－NPV、IRR、Pt
• 有关规定：项目经济评价应以动态方法为主， 静态方法为辅。
• 在时间不长的情况下，资金时间价值的影响不 很明显；因此对短期项目做经济分析时仍可采 用静态方法。
指标学习思路
• 定义 • 经济含义 • 判别依据 • 优缺点（适用范围）
静态评价指标
• 单位生产能力投资
A P Q
投资总额＝固定资产建设投资＋流动 资金
投资收益率R
难于确定，限制了该指标的使用。
• 定义：是项目在正常生产年份的净收益总额与
投资总额的比值。
年净收益额或年
投资收益率 投资利税率 资本金利润率
平均净收益额
R A 100%
I
总投资（所括建设投资、建
设期贷款利息和流动资金）
• 经济含义：反映了投资项目的盈利能力。其值 越大越好。
• 判别依据：R≥RC，项目可行。
上 一 年 累 计 净 现 金 流 量 的 绝 对 值 P1=（累计净现金流量开始出现正值的年份数-1）+ 出 现 正 值 年 份 的 净 现 金 流 量
Pt
T
1T1 VT
P1
0123456789
……
n
例如：某项目财务现金流量表的数据如表所示，计 算该项目的静态投资回收期。
计算期
1
2
3
4
100％ ＝23.7％
（155340＋56681）10
② 投资利税率 ＝
100％
65597
＝32.3％
③ 资本金利润率 ＝ 15534010 100％ ＝114.2％ 13600
增量分析法（差额分析法）
• 用于投资额有差异的方案比较。
• 通常情况下，一般有：
– 投资大的方案，年收益大（年费用低） 用增加的收益或
多个有投资差异的方案比选
• 首先将各方案按照投资额 由小到大进行排序 逐一两两相互比较，每次 放弃一个
– 增量投资分析
• 追加投资回收期
• 追加投资收益率
Pa

k1 k2 c2 c1
• 最后留下来的即是最优方 案。
某公司选购A或B两种建筑机械，同样满足施工生 产需要。A方案投资5万元，年经营费用1.5万元；B 方案投资3万元，年经营费用1.8万元。若基准投资 回收期10年。应选择哪个方案？
5
6
7
8
1．现金流入
—— —— 800 1200 1200 1200 1200 1200
2．现金流出
600 900 500 700 700 700 700 700
3．净现金流量
-600 -900 300 500 500 500 500 500
4．累计净现金流量 -600 -1500 -1200 -700 -200 300 800 1300
解： P t 61 5 20 00 0 5.4年
• 经济含义：反映项目财务上投资回收能力的主要 指标，它通过初始投资得到补偿的速度快慢评价 方案的优劣。
– 投资者比较关注，但并不意味着投资回收期越短越好。
• 判别依据：
P P t
c 基准投资回收期－－评价参数
则项目可行。
• 缺点：只考虑了投资回收期前的部分，不完整； 不宜作为独立指标使用，须与其他指标配合使用。
第三章 技术经济评价方法
• 熟悉静态评价指标； • 掌握动态评价指标（定义、计算公式、判别依据、适用
条件等）； • 了解方案类型； • 掌握互斥方案的经济评价方法（同寿命及不同寿命）； • 熟悉独立方案及混合方案等的经济评价方法； • 掌握线性盈亏平衡分析法的适用条件及其应用方法； • 了解敏感性分析的作用及单因素敏感性分析的应用； • 熟悉效益费用分析及其应用； • 了解国民经济评价、设计与施工方案的技术经济评价及
– 考虑资金时间价值的方法
• 净现值NPV－绝对指标
– （净年值、净未来值、成本现值、年成本等）
• 内部收益率－相对指标 • 投资回收期
• 资金的经济效应不仅与量的大小有关，而且与 发生的时间有关。
• 由于资金时间价值的存在，使不同时间上发生 的现金流量无法直接加以比较。
• 建设项目通常具有投资数额巨大、寿命期较长， 因此经济评价时应考虑资金时间价值。
项目后评价的内容 。
项目经济评价方法
绝对－－
项
目
设置多个不同经济评价指标－－
经 济
用于判别单个方案是否可行
效
果 评
相对－－
价
基于各项指标的方案比较方法－－
用于多个可行方案的择优
经济评价方法的分类
• 静态评价方法
– 不考虑资金时间价值的方法
• 单位生产能力投资 • 投资回收期 • 投资收益率
• 动态评价方法