金融学精品课程：货币市场.ppt
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金融市场学概论--第二章-货币市场ppt课件
资出售 金需求者投
入
证
券
资
金
获
得
购
回
资
资金 金提供者证券
交 理易
原
优点：对于非金融机构或禁止进入同业拆借
市场的金融机构可规避对放款的管制，期限
灵活，便于满足不同需要。
逆回购协议
§3 回购市场
二、回购市场的参与者
参与的目的： ➢为存货融资 ➢扎平空头头寸
卖空： 先卖出借入的证券，随后投资者从 市场买入该证券，归还给证券借出 者的交易机制。 证券归还后，称投资者已经“扎平 了卖空头寸”。
同业拆借市场资金借贷程序简单快捷，借贷双方可以通过 电话直接联系，也可与市场中介人联系。
§2 同业拆借市场
二 同业拆借市场的参与者
同业拆借市场的主要参与者首推商业银行。商业银行既是 主要的资金供应者，又是主要的资金需求者。
非银行金融机构如证券商、互助储蓄银行、储蓄贷款协会 等也是金融市场上的重要参与者，它们大多以贷款人身份 出现在该市场上。
400000
200000
0 1997
1999
2001
2003
2005
2007
2009
2013年1月份，银行间债券市场发行债券5214.6亿元，同比增加182.9%; 同业拆借 市场,交易量累计为3.8万亿元，同比增加87.1% ;回购市场，债券质押式回购成 交13.5万亿元，同比增加98.8% ;银行间债券市场现券成交8.0万亿元，同比增加 159.5% .
我国同业拆借规模（1996-2010）
亿元
300000
250000
200000
150000
100000
50000
第八章 货币市场《金融学》PPT课件
求方达成交易协议的利率，也是交易的资金成本。
（2）利率种类 a.拆进利率（金融机构愿意借款的利率） b.拆出利率（愿意贷款的利率）
（3）交易的品种 隔夜、7天、14天、2l天、1个月、2个月、3个月
、4个月、6个月和1年的期限。
§8.2 回购协议市场
回购协议指的是商业银行等金融机构在出售 证券等金融资产以获得即时可用资金的同时，与 金融资产购买商签订协议，约定在一定期限后按 原定价格或约定价格购回所卖证券。
■ 发行过程
（1）出票 出票是出口方(国际贸易)或售货方(国内贸易)为向
购货方或进口方收取交易合同款项而出具汇票的行为 （2）承兑
承兑是购货方在收到供货方出具的汇票之后，交 给本方银行承诺支付的行为。
■ 交易市场
银行承兑汇票在二级市场的交易包括转让、贴 现、转贴现和再贴现。转让、贴现、转贴现和再贴 现都需要涉及一个票据行为-背书。背书，是指持票 人以转让汇票权利或授予他人一定的汇票权利为目 的，在汇票背面或粘单上记载有关事项并签章的票 据行为。
利计算的年收益率。
（2）计算公式
YE
1
F
P
P
365
D
1 100 %
（YE-有效年收益率，F-短期政府债券的面值，P-发行价或买 人价，D-剩余期限）
■ 价格
（1）定义 债券市场的做市商在市场上的报价常常不以政府
债券的价格显示，而是以对应的贴现收益率显示。
（2）计算公式
YT F P 360 100% FD
8.2.1产生与发展
早在19世纪60年代，美国的证券交易商之间就 开始出现了回购协议。
规范化的回购协议是在1924年由联邦储备银行 在公开市场业务中首先推出的。1969年，美国联邦 政府在法律中明确规定：银行以政府债券作为交易 对象的回购协议，其资金来源不受法定存款准备金 的限制，这进一步推动了回购协议交易的发展
（2）利率种类 a.拆进利率（金融机构愿意借款的利率） b.拆出利率（愿意贷款的利率）
（3）交易的品种 隔夜、7天、14天、2l天、1个月、2个月、3个月
、4个月、6个月和1年的期限。
§8.2 回购协议市场
回购协议指的是商业银行等金融机构在出售 证券等金融资产以获得即时可用资金的同时，与 金融资产购买商签订协议，约定在一定期限后按 原定价格或约定价格购回所卖证券。
■ 发行过程
（1）出票 出票是出口方(国际贸易)或售货方(国内贸易)为向
购货方或进口方收取交易合同款项而出具汇票的行为 （2）承兑
承兑是购货方在收到供货方出具的汇票之后，交 给本方银行承诺支付的行为。
■ 交易市场
银行承兑汇票在二级市场的交易包括转让、贴 现、转贴现和再贴现。转让、贴现、转贴现和再贴 现都需要涉及一个票据行为-背书。背书，是指持票 人以转让汇票权利或授予他人一定的汇票权利为目 的，在汇票背面或粘单上记载有关事项并签章的票 据行为。
利计算的年收益率。
（2）计算公式
YE
1
F
P
P
365
D
1 100 %
（YE-有效年收益率，F-短期政府债券的面值，P-发行价或买 人价，D-剩余期限）
■ 价格
（1）定义 债券市场的做市商在市场上的报价常常不以政府
债券的价格显示，而是以对应的贴现收益率显示。
（2）计算公式
YT F P 360 100% FD
8.2.1产生与发展
早在19世纪60年代，美国的证券交易商之间就 开始出现了回购协议。
规范化的回购协议是在1924年由联邦储备银行 在公开市场业务中首先推出的。1969年，美国联邦 政府在法律中明确规定：银行以政府债券作为交易 对象的回购协议，其资金来源不受法定存款准备金 的限制，这进一步推动了回购协议交易的发展
第二章货币市场ppt课件
发展
银行承兑汇票最早起源于英国。
20世纪初美国采取一系列措施积极刺激银行承兑汇票市
病原体侵入机体，消弱机体防御机能 ，破坏 机体内 环境的 相对稳 定性， 且在一 定部位 生长繁 殖，引 起不同 程度的 病理生 理过程
2.3.1 商业票据的产生与发展
商业票据是货币市场上历史最悠久的工具，最早
可以追溯到19世纪初。大多数早期的商业票据通过经
纪商出售，主要购买者是商业银行。
20世纪20年代以来，商业票据的性质发生了一些
病原体侵入机体，消弱机体防御机能 ，破坏 机体内 环境的 相对稳 定性， 且在一 定部位 生长繁 殖，引 起不同 程度的 病理生 理过程
第一节：同业场
第四节：银行承兑汇票市场
第五节：大额可转让定期存单市场
第六节：国库券市场
第七节：货币市场基金
2、回购协议交易原理
回购协议的期限从一日至数月不等。当回购协议签
定后，资金获得者同意向资金供应者出售政府债券和
政府代理机构债券以及其它债券以换取即时可用的资
金。出售一方允许在约定的日期，以原来买卖的价格
再加若干利息，购回该证券。
还有一种逆回购协议（Reverse Repurchase
Agreement）。在逆回购协议中，买入证券的一方同
病原体侵入机体，消弱机体防御机能 ，破坏 机体内 环境的 相对稳 定性， 且在一 定部位 生长繁 殖，引 起不同 程度的 病理生 理过程
导言
货币市场是一年期以内的短期金融工具交易所形
成的供求关系及其运行机制的总和。货币市场的活动
主要是为了保持资金的流动性，以便随时可以获得现
实的货币。
一个有效率的货币市场应该是一个具有广度、深
银行承兑汇票最早起源于英国。
20世纪初美国采取一系列措施积极刺激银行承兑汇票市
病原体侵入机体，消弱机体防御机能 ，破坏 机体内 环境的 相对稳 定性， 且在一 定部位 生长繁 殖，引 起不同 程度的 病理生 理过程
2.3.1 商业票据的产生与发展
商业票据是货币市场上历史最悠久的工具，最早
可以追溯到19世纪初。大多数早期的商业票据通过经
纪商出售，主要购买者是商业银行。
20世纪20年代以来，商业票据的性质发生了一些
病原体侵入机体，消弱机体防御机能 ，破坏 机体内 环境的 相对稳 定性， 且在一 定部位 生长繁 殖，引 起不同 程度的 病理生 理过程
第一节：同业场
第四节：银行承兑汇票市场
第五节：大额可转让定期存单市场
第六节：国库券市场
第七节：货币市场基金
2、回购协议交易原理
回购协议的期限从一日至数月不等。当回购协议签
定后，资金获得者同意向资金供应者出售政府债券和
政府代理机构债券以及其它债券以换取即时可用的资
金。出售一方允许在约定的日期，以原来买卖的价格
再加若干利息，购回该证券。
还有一种逆回购协议（Reverse Repurchase
Agreement）。在逆回购协议中，买入证券的一方同
病原体侵入机体，消弱机体防御机能 ，破坏 机体内 环境的 相对稳 定性， 且在一 定部位 生长繁 殖，引 起不同 程度的 病理生 理过程
导言
货币市场是一年期以内的短期金融工具交易所形
成的供求关系及其运行机制的总和。货币市场的活动
主要是为了保持资金的流动性，以便随时可以获得现
实的货币。
一个有效率的货币市场应该是一个具有广度、深
精品课程《金融学》ppt课件第八章货币供给
02
存款准备金率调整影响银行体系 内的资金成本，进而影响贷款供 给和货币供应。
货币政策对经济的影响
利率调整对投资和消费有直接影响， 进而影响经济增长和通货膨胀。
存款准备金率调整影响银行信贷规模 ，进而影响实体经济中的资金供给和 需求。
05
货币供给的国际比较
主要经济体的货币供给情况
1
美国
美联储作为中央银行，负责制定货币政 策并控制货币供应量。近年来，美国的 货币供应量一直保持稳定增长，以支持 经济复苏和通货膨胀目标。
感谢您的观看
THANKS
广义货币供给
指狭义货币供给加上定期 存款、储蓄存款等。
货币供给的层次划分
01
M0
流通中的现金。
02
03
04
M1
M0加上银行体系活期存款的 货币总和。
M2
M1加上短期定期存款和储蓄 存款。
M3
M2加上其他短期流动资产， 如国库券、商业票据等。
货币供给的机制
中央银行
通过货币政策工具，如准备金率、贴现率等，影 响商业银行的信贷规模，进而影响货币供应量。
国际货币政策协调与货币供给
随着全球经济一体化和金融市场的相互依存程度不断提高，国际货币政策协调变得越来越重要。各国央行需要加强政策沟通 与合作，以共同应对全球经济和金融市场的挑战。
国际货币政策协调对各国货币供给的影响主要体现在政策效应的传递和溢出效应上。例如，一个国家的货币政策调整可能会 对其他国家的经济和金融市场产生影响，进而影响其他国家的货币供给。此外，国际货币政策协调还有助于减少政策冲突和 协调成本，提高各国货币政策的有效性。
国际货币体系与货币供给
国际货币体系是指各国之间货币交换和汇率安排的制度框架。国际货币体系对各国货币供给具有重要影响。例 如，固定汇率制度下，中央银行需要通过干预外汇市场来维持汇率稳定，这可能对国内货币供应量产生影响。
存款准备金率调整影响银行体系 内的资金成本，进而影响贷款供 给和货币供应。
货币政策对经济的影响
利率调整对投资和消费有直接影响， 进而影响经济增长和通货膨胀。
存款准备金率调整影响银行信贷规模 ，进而影响实体经济中的资金供给和 需求。
05
货币供给的国际比较
主要经济体的货币供给情况
1
美国
美联储作为中央银行，负责制定货币政 策并控制货币供应量。近年来，美国的 货币供应量一直保持稳定增长，以支持 经济复苏和通货膨胀目标。
感谢您的观看
THANKS
广义货币供给
指狭义货币供给加上定期 存款、储蓄存款等。
货币供给的层次划分
01
M0
流通中的现金。
02
03
04
M1
M0加上银行体系活期存款的 货币总和。
M2
M1加上短期定期存款和储蓄 存款。
M3
M2加上其他短期流动资产， 如国库券、商业票据等。
货币供给的机制
中央银行
通过货币政策工具，如准备金率、贴现率等，影 响商业银行的信贷规模，进而影响货币供应量。
国际货币政策协调与货币供给
随着全球经济一体化和金融市场的相互依存程度不断提高，国际货币政策协调变得越来越重要。各国央行需要加强政策沟通 与合作，以共同应对全球经济和金融市场的挑战。
国际货币政策协调对各国货币供给的影响主要体现在政策效应的传递和溢出效应上。例如，一个国家的货币政策调整可能会 对其他国家的经济和金融市场产生影响，进而影响其他国家的货币供给。此外，国际货币政策协调还有助于减少政策冲突和 协调成本，提高各国货币政策的有效性。
国际货币体系与货币供给
国际货币体系是指各国之间货币交换和汇率安排的制度框架。国际货币体系对各国货币供给具有重要影响。例 如，固定汇率制度下，中央银行需要通过干预外汇市场来维持汇率稳定，这可能对国内货币供应量产生影响。
第6章 货币市场和资本市场 《金融学概论》PPT课件
6.3 债券市场 :6.3.2 债券流通市场
6.3.2.2 债券的收益率
名义收益率
持有期收益率
即期收益率
到期收益率
6.4 投资基金市场
6.4.1 投资基金的含义和特点
6.4.1.1 投资基金的含义 投资基金是一种收益共享、风险共担的集合投资工具。 投资基金的发起人通过向投资者出售基金单位(或基金份额)的
6.2 股票市场 6.2.1 股票发行市场
6.2.1.2 股票发行程序
6.2 股票市场
6.2.1 股票发行市场
6.2.1.3 股票发行价格 根据发行价格与票面金额
的关系,股票的发行可以 分为平价发行、溢价发行 和折价发行,因而形成三 种发行价格。
6.2 股票市场 6.2.2 股票流通市场
6.2.1 股票发行市场
6.2 股票市场 6.2.1 股票发行市场
6.2.1.1 股票发行方式 (1)按照募集对象不同,可分为私募和公募
私募是指股票只向少数特
01
定的投资者发行,也称非公
开发行。
公募是指面向整个社
会公开发行股票,也
02
称公开发行。一般情
况下,股票的发行对
象是市场上大量的非
特定的投资者。
的各项条款和规定。
发行额
期限
票面利 率
发行价格
6.3 债券市场
6.3.1 债券发行市场
6.3.1.3 债券信用评级 信用评级是指对有价证券的质量进行评价和分类。债券在发行
前,尤其是对公开发行的公司债券,都需要通过权威的信用评级 机构进行信用评级。
6.3 债券市场 6.3.1 债券发行市场
6.3.1.3 债券信用评级
6.2 股票市场
第二章货币市场《金融市场》PPT课件
回购协议市场的风险 控制信用风险:
回购保证金 抵押品的逐日盯市制度
2.4 商业票据市场
商业票据是一种由信用评级较高的大公司在公开 市场上发行的，作为其债务凭证的无担保短期票 据。
商业票据的特征
期限较短 信用风险较低 发行规模巨大 流动性较低
商业票据市场的交易机制
商业票据的发行 商业票据价格的确定 商业票据的评级
同业拆借市场的特点： 融资期限较短、信用交易、准入标准严格、交易 便捷、利率决定市场化
同业拆借市场的作用 ： 加强金融资产流动性，保障金融机构安全运行 提高金融机构的盈利水平 市场利率可作为中央银行货币政策的重要途径 对于宏观经济发展有着重要作用
2.3 回购协议市场
回购协议市场的概念与交易机制
2.5 银行承兑汇票市场
银行承兑汇票 银行承兑汇票市场是以银行承兑汇票为媒体，通 过汇票的发行、承兑、转让及贴现，从而实现资 金融通的市场，这个市场以银行信用为基础。 银行承兑汇票的流通转让包括出票、承兑、背书、 再贴现及转贴现等环节。
银行承兑汇票市场的交易机制
2.6 大额可转让定期存单市场
大额可转让定期存单
大额可转让定期存单是由商业银行等存款机构发行的，按 照一定金额、一定期限和约定的利率计息，并可以进行转 让的金融工具。它通常由资力雄厚的大银行发行，面额固 定并可以流通转让。 大额可转让定期存单的特点： 不记名 金额大 期限短 利率可固定或浮动 大额可转让定期存单的种类
大额可转让定期存单的发行与交易
第2章 货币市场
2.行的，政府提供信 用担保的短期债券，是货币市场中一种非常重 要的交易工具。 国库券具有安全性高、流动性强、收益免税、 面值较小等特点。
2.1 国库券市场
国库券的发行与流通 国库券市场包括发行市场和流通市场两部分： 国库券的发行大多采取拍卖方式。 国库券的流通转让通常在场外交易市场进行。
回购保证金 抵押品的逐日盯市制度
2.4 商业票据市场
商业票据是一种由信用评级较高的大公司在公开 市场上发行的，作为其债务凭证的无担保短期票 据。
商业票据的特征
期限较短 信用风险较低 发行规模巨大 流动性较低
商业票据市场的交易机制
商业票据的发行 商业票据价格的确定 商业票据的评级
同业拆借市场的特点： 融资期限较短、信用交易、准入标准严格、交易 便捷、利率决定市场化
同业拆借市场的作用 ： 加强金融资产流动性，保障金融机构安全运行 提高金融机构的盈利水平 市场利率可作为中央银行货币政策的重要途径 对于宏观经济发展有着重要作用
2.3 回购协议市场
回购协议市场的概念与交易机制
2.5 银行承兑汇票市场
银行承兑汇票 银行承兑汇票市场是以银行承兑汇票为媒体，通 过汇票的发行、承兑、转让及贴现，从而实现资 金融通的市场，这个市场以银行信用为基础。 银行承兑汇票的流通转让包括出票、承兑、背书、 再贴现及转贴现等环节。
银行承兑汇票市场的交易机制
2.6 大额可转让定期存单市场
大额可转让定期存单
大额可转让定期存单是由商业银行等存款机构发行的，按 照一定金额、一定期限和约定的利率计息，并可以进行转 让的金融工具。它通常由资力雄厚的大银行发行，面额固 定并可以流通转让。 大额可转让定期存单的特点： 不记名 金额大 期限短 利率可固定或浮动 大额可转让定期存单的种类
大额可转让定期存单的发行与交易
第2章 货币市场
2.行的，政府提供信 用担保的短期债券，是货币市场中一种非常重 要的交易工具。 国库券具有安全性高、流动性强、收益免税、 面值较小等特点。
2.1 国库券市场
国库券的发行与流通 国库券市场包括发行市场和流通市场两部分： 国库券的发行大多采取拍卖方式。 国库券的流通转让通常在场外交易市场进行。
货币市场ppt课件
银行可以投放部分闲散资金，增加资产的流动性与收益。
同业拆借市场的拆借期限与利率
同业拆借市场的拆借期限通常以1—2天为限， 短至隔夜，多那么一、三、六个月不等，当 然也有少数同业拆借交易的期限接近或到达 一年的。
银行有拆入〔借款〕利率和拆出〔贷款〕利 率两种，对于同一家银行来说前低后高
同业拆借利率一般应低于再贴现率
101．376 91 95
75．12
120.28
345.81
61-90天 交易量
101 84
58．41
140．92 52.20
315.88
91-120天 交易量
28 1
25．73
15．36
14.10
71.81
原因
2007年8月6日起，?同业拆借管理方法?施行 2007年十次上调存款准备金率
同业拆借市场数据来源
主要内容
1
同业拆借市场概述
2
同业拆借市场利率
3
同业拆借市场管理
4
中国同业拆借市场发展历程
一、同业拆借市场概述
同业拆借市场的定义
定义：〔Call market; inter-bank borrow market)
是指金融机构之间进展短期资金融通的市场。
金融机构之间交易 临时“资金头寸〞调剂
短期盈利性、流动性管理
2002年12月31日数量 4 10 3 106 121 32 2 18 62
2003年5月31日数量 4 10 3 107 123 38 2 21 72
金融机构性质 投资基金 财务公司 农村信用联社 信托投资公司 基金管理公司 城市信用社 社保基金 其他 合计
2002年12月31日 数量
71 34 227 21 5 16 1 1 733
同业拆借市场的拆借期限与利率
同业拆借市场的拆借期限通常以1—2天为限， 短至隔夜，多那么一、三、六个月不等，当 然也有少数同业拆借交易的期限接近或到达 一年的。
银行有拆入〔借款〕利率和拆出〔贷款〕利 率两种，对于同一家银行来说前低后高
同业拆借利率一般应低于再贴现率
101．376 91 95
75．12
120.28
345.81
61-90天 交易量
101 84
58．41
140．92 52.20
315.88
91-120天 交易量
28 1
25．73
15．36
14.10
71.81
原因
2007年8月6日起，?同业拆借管理方法?施行 2007年十次上调存款准备金率
同业拆借市场数据来源
主要内容
1
同业拆借市场概述
2
同业拆借市场利率
3
同业拆借市场管理
4
中国同业拆借市场发展历程
一、同业拆借市场概述
同业拆借市场的定义
定义：〔Call market; inter-bank borrow market)
是指金融机构之间进展短期资金融通的市场。
金融机构之间交易 临时“资金头寸〞调剂
短期盈利性、流动性管理
2002年12月31日数量 4 10 3 106 121 32 2 18 62
2003年5月31日数量 4 10 3 107 123 38 2 21 72
金融机构性质 投资基金 财务公司 农村信用联社 信托投资公司 基金管理公司 城市信用社 社保基金 其他 合计
2002年12月31日 数量
71 34 227 21 5 16 1 1 733
第四章货币市场ppt课件
拍卖方式
商业银行
投资银行
精品课件
证券交易所
金融市场的分类
按
按
标 的 物 划 分
中 介 特 征 划 分
货外 币汇 市市 场场
直间 接接 金金 融融 市市
场场 资黄
本金
市市
场场
)
(
按 交 易 程 序 划 分
发流 行通 市市 场场 一二 级级 市市 场场
)
(
按 成 交 与 定 价 的 方 式 划 分
公议 开价 市市 场场
货
票据再贴现市场
币
市
场 短期债券市场 银行间债券买断市场
银行间债券回购市场
大额可转让存单市场 （曾经存在过）
货币市场基金市场
精品课件
我国货币市场介绍
一、银行间同业拆借市场：指金融机构之间进行短 期的（1年以内）资金拆出、借入的市场。期限短， 以日计息。
同业拆借市场的功能： 增强金融机构的资产流动性 提高了金融机构的盈利水平 中央银行实施货币政策的重要载体 拆借利率常被作为基础利率
精品课件
中国货币网概览
精品课件
2007 年当年同业拆借的交易规模达到10． 6 万亿元, 此后以年均34． 5%的速度增长, 高 于整个市场30． 3% 的增长速度。
精品课件
中国同业拆借市场存在的问题
1、某些品种报价与成交价关联度不高，存在较大价差 。
如新加坡市场中报价行的实际交易利率一般在其 SIBOR报价上下0.2% 之内。如果成交价显著高于基准利率指 标，市场会认为该交易对手存在明显的信用问题。
从借款人角度 成本相对低于银行贷款 为小企业提供一种融资工具
从银行角度 收取手续费，增加银行收益 二级市场规模较大，易变现