第三章_利息与利息率
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货币银行学 第三章 利息与利息率
三、可贷资金利率理论（1）
该理论的产生：1937 年凯恩斯的学生罗伯逊 在古典利率理论的基础上提出可贷资金利率理论， 因此是古典利率理论的延伸。 对凯恩斯利率理论的批评： 认为凯恩斯利率理论完全忽视储蓄、投资等 实际经济因素对利率的影响； 认为利率完全是一种货币现象的观点，与现 实经济现象不符。
三、可贷资金利率理论（2）
一、古典利率理论（4）
（二）均衡价格论（马歇尔） 基本观点：认为利息是资本需求与资本供给达到均 衡时的价格。 资本需求决定于资本的边际生产力； 资本的供给取决于抑制现在消费而对未来享受的 “等待”； 利息率由资本供求双方共同决定。
一、古典利率理论（5）
（三）古典学派关于利率与储蓄、投资间变动关系 的分析： 资本供给来源于储蓄，储蓄取决于“时间偏 好”、“节欲”、“等待”等因素。 当这些因素既定时，利率越高，储蓄的报酬 越多，储蓄增加，反之减少；储蓄是利率的增函 数。 当资本边际生产力一定时，利率越高，投资 越少，利率越低，投资越多；投资是利率的减函 数。
（一）利息 利息是资金所有者由于借出资金而取得的报酬， 它来自生产者使用该笔资金发挥营运职能而形成的 利润的一部分。 （二）利率 在借贷期内所形成的利息额与借贷资本金的比率 称为利息率，简称为利率。以公式表示： 利率=（利息/本金）×100%
二、利率的计算方法
（一）年利率、月利率、日利率 1、年利率：1% 如：年息 5 厘，指本金 100 元，每年利息 5 元。 2、月利率：0.1% 如：月息 5 厘，指本金 1000元，每月利息5 元。 3、日利率：0.01% 如：日息 5 厘，指本金 10 000元，每天利息 5元。 4、换算：月利率=年利率/12 日利率=月利率/30=年利率/365
第三章利息与利率《金融学概论》PPT课件
二、利率种类
1、存款利率与贷款利率
贷款利率－存款利率＝存贷利差
1996年以来我国一年期存贷款利差的变动情况 单位：%
时间
存款利率
贷款利率
利差
调整前
10.98
12.06
1.08
1996.5.1
9.18
10.98
1.80
1996.8.23
7.47
10.08
2.61
1997.10.23
5.67
8.64
2.93
第三章利息与利息率
第一节利息与利息率概述
一、利息与利息率的概念 利息是借款者为取得货币资金的使用 权而支付给贷款者的一定代价,或者 说是货币所有者因暂时让渡货币资 金使用权而从借款者手中获得的一 定报酬。
利息率
利息率简称利率,是指一定时期内利息额与借 贷本金之间的比率。用公式表示为:
利率＝ 利息额 100％ 借贷资本金额
贷款利率的下限管理与存款利率的上限管理。
2012 年6月8日和7月6日，中国人民银 行两次调整金融机构存贷款利率浮动区 间。允许金融机构存款利率上浮，浮动 区间的上限由基准利率调整为基准利率 的1.1倍。放宽金融机构贷款利率浮动 区间，6月8日，贷款利率浮动区间下限 由基准利率的0.9倍调整为0.8倍；7月6 日，贷款利率下限继续调整为0.7倍。
固定利率是指在借贷期内不随借贷 供求状况而变动的利率。适用于短 期借贷。实行固定利率对于借贷双 方准确计算成本与收益十分方便， 同时也锁定了融资成本或风险。它 是一种较为传统的计息方式。
浮动利率是一种在借贷期内可定期调整的利 率。根据借贷双方的协定，由一方在规定的 时间依据市场利率进行调整，每3个月或6个 月调整一次。
第三章 利息和利息率(货币银行学-东北财经大学,艾洪德、张贵乐)
一 存款利率和贷款利率 存款利率是指客户在银行和其他金融机构存 款所取得的利息与存款本金的比率。存款利率的 高低与存款期限有关。存款期限越长，存款利率 越高，反之则相反。 贷款利率是指银行和其他金融机构发放贷款 所收取的利息与贷款本金的比率。贷款利率一般 高于存款利率，它们之间的差额即为存贷利差。 存贷利差是传统商业银行利润的主要来源，它直 接决定着银行的经济效益。
基准利率一般具有如下特征：首先，基准利 率是一国利率体系中处于最低水平、影响力最大 的金融产品的利率，市场参与程度高，能客观反 映市场资金供求状况，与其他利率有较强的关联 性；其次，便于中央银行调节以体现其政策意图； 第三 稳定性好、风险较小。
市场利率是指由借贷资金的供求关系和风险 收益等因素决定并由借贷双方自由议定的利率。 一般来说，当市场上的资金需求大于供给时，市 场利率就会上升；当资金供给大于需求时，市场 利率就会下降。当市场上的不确定性因素增加， 即资金运用的风险增加时，市场利率也会上升， 反之则会下降。
二
我国利率市场化改革的进程和思路
我国的利率市场化是在建立社会主义市场经 济体制中逐渐提出来的。我国在1978年以前的计 划经济时期，实行的基本上是与计划经济相适应 的高度集中严格管制的固定利率体制。利率管理 权限完全集中在中国人民银行总行，对利率的重 大调整须报请国务院批准，各级分行和专业银行 都无权变动利率，这是严格的僵化的管制利率体 制。 改革开放以后，建立以市场资金供求为基础， 以中央银行基准利率为调控核心，由市场资金供 求决定各种利率水平的市场利率体系的市场利率 管理体系。
或
1 名义利率 1 实际利率 1 通货膨胀率
名义利率 通货膨胀率 实际利率 1 通货膨胀率
在连续计算复利的情况下，前式可以简化为
金融学第三章利息与利息率
▪ 在金融市场上基准利率一般指无风险利率，在 存在风险时贷出方在无风险利率的水平上会再 加上一定的风险溢价确定最终的利率。
金融学第三章利息与利息率
（五）按利率的真实水平分为： ▪ 名义利率：指货币数量所表示的利率，是包括
了通货膨胀的利率。 ▪ 例：交通银行年初贷出为期１年的贷款１０亿
元，年终收回本息１１亿元，则它的名义利息 率＝（１１－１０）／１０＝１０％
▪ 如果利息在每年的年末就支付给你，而不是存 款到期后才一并支付，这样，上一年得到的利 息在下一年又可以投资，成为本金，在以后的 每年中都可以得到利息，从整个投资期限来看 就是实际上的复利。
金融学第三章利息与利息率
▪ ⒊现值（也称贴现值）的计算与应用:
▪ 例如,希望5年后有一笔10万元的资金,在利率为 2%的情况下现在应当拥有多少本金?
原本金额。
▪ 单利利息的计算公式为：
▪ I＝PV0×r×n
▪ 利息=本金×利率×计息时间
金融学第三章利息与利息率
▪ 其中： ▪ PV--本金，又称期初金额或现值； ▪ r--利率，通常指利息与本金之比； ▪ I--利息； ▪ n—计息时间，单位应当与利率的时间单位
相一致，通常以年为单位。 ▪ 利率按时间单位不同可分为年利率、月利
▪ I＝1200×4％×60／360＝8(元) ▪ 在计算利息时，除非特别指明，给出的利率是
指年利率。对于不足一年的利息，以一年等于 360天来折算。
金融学第三章利息与利息率
▪ 单利终值(本息和）的计算：
▪ 单利终值即现在的一定资金在将来某一时点按 照单利方式下计算的本息和。单利终值的计算 公式为：
▪ ∵ I=FV-PV
▪ ∴ I= PV(1+r)n-PV
金融学第三章利息与利息率
（五）按利率的真实水平分为： ▪ 名义利率：指货币数量所表示的利率，是包括
了通货膨胀的利率。 ▪ 例：交通银行年初贷出为期１年的贷款１０亿
元，年终收回本息１１亿元，则它的名义利息 率＝（１１－１０）／１０＝１０％
▪ 如果利息在每年的年末就支付给你，而不是存 款到期后才一并支付，这样，上一年得到的利 息在下一年又可以投资，成为本金，在以后的 每年中都可以得到利息，从整个投资期限来看 就是实际上的复利。
金融学第三章利息与利息率
▪ ⒊现值（也称贴现值）的计算与应用:
▪ 例如,希望5年后有一笔10万元的资金,在利率为 2%的情况下现在应当拥有多少本金?
原本金额。
▪ 单利利息的计算公式为：
▪ I＝PV0×r×n
▪ 利息=本金×利率×计息时间
金融学第三章利息与利息率
▪ 其中： ▪ PV--本金，又称期初金额或现值； ▪ r--利率，通常指利息与本金之比； ▪ I--利息； ▪ n—计息时间，单位应当与利率的时间单位
相一致，通常以年为单位。 ▪ 利率按时间单位不同可分为年利率、月利
▪ I＝1200×4％×60／360＝8(元) ▪ 在计算利息时，除非特别指明，给出的利率是
指年利率。对于不足一年的利息，以一年等于 360天来折算。
金融学第三章利息与利息率
▪ 单利终值(本息和）的计算：
▪ 单利终值即现在的一定资金在将来某一时点按 照单利方式下计算的本息和。单利终值的计算 公式为：
▪ ∵ I=FV-PV
▪ ∴ I= PV(1+r)n-PV
第三章 利息与利息率
• 实际利率=名义利率-通货膨胀率
• 国际金融市场的基准利率： • 伦敦同业拆借利率（LIBOR） • 纽约同业拆借利率（NIBOR） • 新加坡同业拆借利率（CIBOR） • 香港同业拆借利率（HIBOR）
二、决定和影响利率变化的因素
01
平均利润率
是决定利息率的基本因素
02
资金供求状况
贷者和借者之间的竞争决定着 利息率的高低
2、历史演变
世界各国： 20世纪30年代经济大危机——限制利率水平为主的金融管制制度 20世纪70年代——利率逐渐市场化 20世纪90年代——放弃管制型利率管理体制，实行利率市场化利率管理体制
中国： 计划经济体制下——直接管制型利率管理体制 1978年改革开放以后——由高度集中的直接管制型利率管理体制向市场化利率管理体制过度 1988年10月5日——《关于加强利率管理工作的暂行规定》初步确定中国人民银行利率管理的主体地位和 管理范围。 1990年——《利率管理暂行规定》对利率管理的职责范围进行全面界定 1993年——提出改革的长远目标 1996年——放开同业拆借利率 1999年3月——《人民币利率管理规定》进一步简化利率管理的种类
03
社会再生产状况
社会再生产状况决定着借贷资 本的供求
04
物价水平
物价上涨率高于名义利率，负 利率
05
国家经济政策
扩张——调低利率 紧缩——调高利率
06
国际利率
三、西方利率决定理论
利率理论
"古典"利率理论 流动性偏好理论 可贷资金利率理论 IS－LM分析的利率理论 利率的期限结构理论
（一）古典利率理论
一（二、）信利用息的的本定质义 和
利息是剩余产 品价值的一部
• 国际金融市场的基准利率： • 伦敦同业拆借利率（LIBOR） • 纽约同业拆借利率（NIBOR） • 新加坡同业拆借利率（CIBOR） • 香港同业拆借利率（HIBOR）
二、决定和影响利率变化的因素
01
平均利润率
是决定利息率的基本因素
02
资金供求状况
贷者和借者之间的竞争决定着 利息率的高低
2、历史演变
世界各国： 20世纪30年代经济大危机——限制利率水平为主的金融管制制度 20世纪70年代——利率逐渐市场化 20世纪90年代——放弃管制型利率管理体制，实行利率市场化利率管理体制
中国： 计划经济体制下——直接管制型利率管理体制 1978年改革开放以后——由高度集中的直接管制型利率管理体制向市场化利率管理体制过度 1988年10月5日——《关于加强利率管理工作的暂行规定》初步确定中国人民银行利率管理的主体地位和 管理范围。 1990年——《利率管理暂行规定》对利率管理的职责范围进行全面界定 1993年——提出改革的长远目标 1996年——放开同业拆借利率 1999年3月——《人民币利率管理规定》进一步简化利率管理的种类
03
社会再生产状况
社会再生产状况决定着借贷资 本的供求
04
物价水平
物价上涨率高于名义利率，负 利率
05
国家经济政策
扩张——调低利率 紧缩——调高利率
06
国际利率
三、西方利率决定理论
利率理论
"古典"利率理论 流动性偏好理论 可贷资金利率理论 IS－LM分析的利率理论 利率的期限结构理论
（一）古典利率理论
一（二、）信利用息的的本定质义 和
利息是剩余产 品价值的一部
第三章利息与利息率
部都有一定的联系并相互制约，从而构成 有机整体。主要包括利率结构、各利率间 的传导机制和利率监管体系。 • 基准利率是能带动和影响其他利率的基础 性利率。国外为再贴现率，国内为再贷款 利率。
第三章利息与利息率
（二）利率结构
在不同类型的融资中，有不同的利率水平，就存 在着利率的结构问题。其中最典型的是利率的 风险结构和利率的期限结构。
第三章利息与利息率
（二）利率作用的发挥需要一定的 环境与条件
• (一)市场化的利率决定机制，即由市场供求关系 决定利率水平； (二)灵活的利率联动机制，即一种利率变动，其 它利率随之变化的联动关系； (三)适当的利率水平，即利率水平不宜过低或过 高； (四)合理的利率结构，即合理的利率期限结构， 行业结构与地区结构等。 我国社会主义市场经济中要使利率充分发挥作用， 应逐步进行利率市场化的改革。
• 为什么我国要进 行利率市场化改 革？
• 为什么应逐步放 松利率管制，实 行渐进式的利率 市场化改革？
第三章利息与利息率
总结
• 要理解利息，可以从债权人的角度看，也 可以从债务人的角度看，它都能表明利息 实际上是租用资金的价格。
• 通过收益与利率的对比而倒过来算出它相 当于多大的资本金额。即是收益的资本化。 B＝P×r
• 高利贷的利息来源是奴隶、农奴或小生产者所创 造的。体现了剥削关系。
• 资本主义制度下，利息是借贷资本运动的产物 （双重支付和双重回流的分析）本质上是剩余价 值的特殊表现形式，是利润的一部分，体现借贷 资本家和职能资本家共同剥削雇佣工人瓜分剩余 价值的关系。
• 在社会主义社会，利息是调节经济生活的重要经 济杠杆之一，是纯收入再分配的一种方式。
– 到期收益率是指从债务工具上获得的报 酬的现值与其今天的价值相等的利率。 要从现值的角度来考虑。不同种类的债 务工具，到期收益率的计算公式不一样， 但其思想是相同的。
第三章利息与利息率
（二）利率结构
在不同类型的融资中，有不同的利率水平，就存 在着利率的结构问题。其中最典型的是利率的 风险结构和利率的期限结构。
第三章利息与利息率
（二）利率作用的发挥需要一定的 环境与条件
• (一)市场化的利率决定机制，即由市场供求关系 决定利率水平； (二)灵活的利率联动机制，即一种利率变动，其 它利率随之变化的联动关系； (三)适当的利率水平，即利率水平不宜过低或过 高； (四)合理的利率结构，即合理的利率期限结构， 行业结构与地区结构等。 我国社会主义市场经济中要使利率充分发挥作用， 应逐步进行利率市场化的改革。
• 为什么我国要进 行利率市场化改 革？
• 为什么应逐步放 松利率管制，实 行渐进式的利率 市场化改革？
第三章利息与利息率
总结
• 要理解利息，可以从债权人的角度看，也 可以从债务人的角度看，它都能表明利息 实际上是租用资金的价格。
• 通过收益与利率的对比而倒过来算出它相 当于多大的资本金额。即是收益的资本化。 B＝P×r
• 高利贷的利息来源是奴隶、农奴或小生产者所创 造的。体现了剥削关系。
• 资本主义制度下，利息是借贷资本运动的产物 （双重支付和双重回流的分析）本质上是剩余价 值的特殊表现形式，是利润的一部分，体现借贷 资本家和职能资本家共同剥削雇佣工人瓜分剩余 价值的关系。
• 在社会主义社会，利息是调节经济生活的重要经 济杠杆之一，是纯收入再分配的一种方式。
– 到期收益率是指从债务工具上获得的报 酬的现值与其今天的价值相等的利率。 要从现值的角度来考虑。不同种类的债 务工具，到期收益率的计算公式不一样， 但其思想是相同的。
第三章 利息与利息率
S P (1 r ) n 公式：
其中：I—利息额；P—本金金额；r—利息率；n—期限； S—本息合计
三、利率体系 利率体系是在一个经济运行体中存在的各种 利息率相互连结而形成的有机系统，包括利率 结构和利率间的传导机制。 利率体系结构包括中央银行利率、商业银行利率 和市场利率等。 利率间的传导机制：一是中央银行调整再贴 现利率，影响商业银行的存贷款利率，进而调 节金融市场的资金供求状况，使市场利率向中 央银行的调节目标变动；二是中央银行在金融 市场上买卖有价证券，吞吐基础货币，通过调 节货币供求状况来调节商业银行利率和市场利 率。
（七）单利和复利 单利：计息时不论期限长短，仅按本金计算利息，所生 利息不再加入本金重复计算的计息方法。公式： 公式： I P r n
其中：I—利息额；P—本金金额；r—利息率；n—期限 复利：是单利的对称，是计算利息额时要按一定的期限 将所生利息加入本金中重复计算利息，逐期滚算，直 至借贷期满的一种计算方法。
（五）存款利率、贷款利率和证券利率 存款利率：银行等金融机构吸收存款时付给存款 人的利息与存款额的比率。 贷款利率：是银行等金融机构发放贷款时向客户 收取的利息和贷款本金的比率。 证券利率：各种有价证券的名义收益率，主要指 有价证券票面载明的收益率。 物价上涨率<存款利率<证券利率<贷款利率<平均 利润率 （六）短期利率与长期利率 短期利率：指融资期限在一年以内的利率。 长期利率：一般指融资期限在一年以上的利率。
第二节 利率体系结构 一、利率的概念及表示方法 1、利率的概念 利率是一定时期内利息额与所贷本金金 额的比率是反映借贷资本增值程度和利 息水平的数量指标。 2、利率的表示方法： 年利率（百分之几%）、月利率（千分 之几‰）和日利率（万分之几）。 我国常用分和厘表示利率，如年息3厘， 为3%；月息5厘。为0、5%（5‰）。
利息和利率
浮动利率又称可变利率，是指利息率随着市 场利率的波动而定期调整变化的利率。浮动 利率在借款期内随着市场利率的变化而定期 调整，因而借款人在计算借款成本时比较困 难、繁杂，利息负担可能减轻，也可能加重。 但借贷双方可以共同承担利率变化的风险， 这种利率比较适宜于中长期贷款。
Interest & Interest Rate
Interest & Interest Rate
实例
土地本身不是劳动产品，无价值，从而也无决定价格大小的内 在根据，但据资本化规律可以确定其价格高低。如：一块土地 每亩的年均收益为100元，假定年利率为5%，则这块地会以 每亩2000元（100÷0.05)价格成交。 并非资本的事物可以看作为资本。如，一个人的年工资为 2400 元 ， 以 年 利 率 为 5% 计 ， 人 力 资 本 为 4.8 万 元 （2400÷0.05) 土地价格是地租的资本化；股票价格是股息的资本化；人力资 本是工资的资本。
一、利息(interest)的含义
利息是借贷关系中由借入方付给贷出方的报酬。 利息是伴随着信用关系的发展而产生的经济范 畴，并构成信用的基础。
二、利息的来源和本质
马克思利息来源与本质的理论：双重支出和双 重回流、利息是剩余价值的一种特殊表现形式， 是利润的一部分。
Interest & Interest Rate
Interest & Interest Rate
原因（马克思）：首先，利息是资本所有权
的果实这种观念已得到广泛认同，一旦人们 忽略借贷过程创造价值这个实质内容，而仅 注意货币资本的所有权可带来利息这一联系， 便会形成货币资本自身天然具有收益性的概 念。其次，利息虽然是利润的一部分，但利 率同利润率的区别在于利率是一个事先确定 的量。人们通常用利率衡量收益，用利息表 示收益。第三，利息的历史悠久。
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§4
利率在市场经济中的作用
第二章29 第二章
一、利率发挥作用的条件
1、利率市场化 2、存在闲置或同质的生产资源 3、人们的预期存在滞后性和不完全性 4、利率具有弹性
第二章30 第二章
二、利率发挥作用的原理
1、利差变动对资金供求的影响 2、存贷利差对商业银行经营的影响 3、存贷利差对投资消费的影响
储蓄投资的利率决定
特点：由实物资本的供求所决定；利率具有自动调节的作用。
第二章22 第二章
二、凯恩斯利率理论：利息是一种货币现象，利率高低由货 币供求所决定。
利率
MS MS′
E E′
r r′
L1+L2
货币供求
货币的利率决定
金融学院 第二章23 第二章
三、可贷资金利率理论：利率由可贷资金的供给和需求所决 . 定。
第二章6 第二章
2、近代西方学 者 3、马克思 4、习惯说法
§2
利息率计算与利率的种类
一、定义
利息率，简称“利率” 利息率，简称“利率”，是指一定时期内利息额同本金额 的比率，即利率=利息 本金。 利息/本金 的比率，即利率 利息 本金。
二、计算
1、按计算日期不同，利率分为年利率、月利率和日利率 、按计算日期不同，利率分为年利率、 年利率=12×月利率 年利率 ×月利率=365×日利率 × 日利率=(1/30)×月利率 日利率 ×月利率=(1/365)×年利率 ×
西方学派的利率决定理论: 西方学派的利率决定理论:
实际利率理论 利率取决于投资与储蓄流量的均衡 流动性偏好理论 利率取决于人们的流动性偏好 可贷资金理论 利率取决于货币供求力量对比的变化 IS-LM模型 IS-LM模型
第二章21 第二章
二、古典利率理论：利率由储蓄和投资的均衡点所决定。
S r E D S=I
第二章13 第二章
1、固定利率和浮动利率
按资金借贷关系存续期内利率水平是否变动来划分。 按资金借贷关系存续期内利率水平是否变动来划分。 固定利率。适用于短期资金借贷。 固定利率。适用于短期资金借贷。 浮动利率。适合于市场变动大， 浮动利率。适合于市场变动大，而借贷期限又长的融资 活动。 活动。 国际金融市场上，LIBOR（ 国际金融市场上，LIBOR（伦敦银行间同业拆借利率 rate） interbank offered rate）为参照指标而规定其上 下幅度。 下幅度。 中国人民银行授权商业银行在法定利率水平上根据不 同情况上下浮动。 同情况上下浮动。
讨论：如何看待我国出现的居民储蓄 讨论： 负利率”现象？分析其成因及影响。 “负利率”现象？分析其成因及影响。
第二章15 第二章
中国名义利率和实际利率的变化
第二章16 第二章
市场利率、公定利率、 3、市场利率、公定利率、官定利率 依据利率的决定主体不同来划分
市场利率 随市场上货币资金的供求关系而自由变动 的利率。 的利率。 由政府金融管理部门或者中央银行确定的 利率，也叫法定利率。 利率，也叫法定利率。 由非政府部门的民间金融组织如银行工会 等确定的利率，它对会员有约束性。 等确定的利率，它对会员有约束性。
第三章 利息与利息率
在经济学的每个分支中，只要有时间 在经济学的每个分支中， 因素存在，便有利率问题存在。利率是整 因素存在，便有利率问题存在。 个价格结构中最为普遍的价格。 个价格结构中最为普遍的价格。
--Fisher,1930
第二章1 第二章
学习目的
了解利息的本质和利息理论 熟悉利率的分类及简单计算 理解利率的决定因素及作用
1、西方古典经 济学派 威廉·配第与约翰·洛克： 利息报酬说” 威廉·配第与约翰·洛克：“利息报酬说” 达德利·诺思： 资本租金论” 达德利·诺思：“资本租金论” 约瑟夫·马西： 利息源于利润说” 约瑟夫·马西：“利息源于利润说” 亚当·斯密“ 利息剩余价值说” 亚当·斯密“：“利息剩余价值说” 纳骚·西尼尔： 节欲论” 纳骚·西尼尔：“节欲论” 约翰·克拉克： 边际生产力说” 约翰·克拉克：“边际生产力说” 欧文·费雪： 人性不耐说” 欧文·费雪：“人性不耐说” 凯恩斯： 流动性偏好说” 凯恩斯：“流动性偏好说” 利润的一部分，剩余价值 －－利息的本质。 －－利息的本质 利息的本质。 利润的一部分， 西方国家通常把利息称之为资本的“价格” 西方国家通常把利息称之为资本的“价格”。
第二章31 第二章
三、利率发挥作用的表现
成熟的市场经济条件下， 成熟的市场经济条件下，利率作为一个经济杠杆 发挥重要的宏观和微观调控作用。 发挥重要的宏观和微观调控作用。 从宏观角度看，利率的作用主要表现在：积累资 从宏观角度看，利率的作用主要表现在： 调整信用规模、调节经济结构、 金、调整信用规模、调节经济结构、抑止通货膨 平衡国际收支。 胀、平衡国际收支。 从微观角度看，利率的作用主要表现在： 从微观角度看，利率的作用主要表现在：提高资 金使用效率、引导金融资产选择、 金使用效率、引导金融资产选择、作为租金度量 的参照物
第二章18 第二章
5、其他分类
（1）银行利率 ） （2）非银行金融机构利率 ） （3）有价证券利率 ）
第二章19 第二章
§3
决定利率的理论
－－决定利率的因素？
第二章20 第二章
一、决定利率的理论 马克思的利率决定理论: 马克思的利率决定理论:
利息是剩余价值的一部分， 利息是剩余价值的一部分，利润率决定利息率
第二章2 第二章
学习内容
§1 利息的本质与利息理论 §2 利息率计算与利率的种类 §3 决定利率的主要理论 §4 利率的作用与我国利率的市场化改革 本章讨论: 本章讨论:中国的利率体系及市场化改革 时间： 时间：2009.10.20
第二章3 第二章
本章导入
案例： 案例：印子钱 印子钱是清朝时期高利贷中的一种形 式，放债人以高利发放贷款，本息到期一 起计算，借款人必须分次归还，每次归还 都要在折子上盖一印记，所以人们就把它 叫做“印子钱”。
n
利息 = 本金 × [(1 + 利率)时间 − 1]
第二章8 第二章
例题
元的定期存款， 例：一笔三年期的1000元的定期存款，存款利率 一笔三年期的 元的定期存款 为5%，按单利计算的三年利息总额是多少？ ，按单利计算的三年利息总额是多少？ 单利利息=1000x5%x3=150元 单利利息 元 复利利息=1000x（1+5%）3 – 1000 复利利息 （ ） =157.63元 元
第二章10 第二章
3、到期收益率 、
（yield-to-maturity)
到期收益率是使从债务工具上获得的未来收 益的现值等于其今天价格的贴现率。 益的现值等于其今天价格的贴现率。或是 使某种债务工具的现值与未来值相等的一 种利率。 种利率。
Ct F P0 = ∑ + t n (1 + y ) t =1 (1 + y )
第二章7 第二章
2、单利与复利的计算
单利就是在信用关系存续期间内对分段 计算的利息不再计算利息。 计算的利息不再计算利息。
R = P ⋅i ⋅ n
利息 = 本金 × 利率 × 时间
复利就是在信用关系存续期间内分段计 算的利息并入本金计算利息。 算的利息并入本金计算利息。
R = P [( 1 + i ) − 1 ]
第二章11 第二章
n
例题
例题：如果票面金额为 例题：如果票面金额为1000元的两年期债 元的两年期债 第一年支付60元利息 第二年支付50 元利息， 券，第一年支付 元利息，第二年支付 元利息，现在的市场价格为950元，求该债 元利息，现在的市场价格为 元 券的到期收益率为多少？ 券的到期收益率为多少？
第二章14 第二章
2、实际利率与名义利率
按利率水平是否剔除通货膨胀因素来划分。 按利率水平是否剔除通货膨胀因素来划分。 实际利率是指物价不变， 实际利率是指物价不变，从而货币购买力不变条件下的利 息率。 息率。 名义利率是指包括补偿通货膨胀风险的利率。 名义利率是指包括补偿通货膨胀风险的利率。
事先确定的实际利率 r′ = r − π r ′ = 实际利率， = 名义利率 ，π = 通货膨胀率 r 实际利率，
第二章26 第二章
相关链接：对影响利率水平因素的进一步思 相关链接： 考？
①平均利润率 ②资金供求 ③借贷期限 ④预期价格 ⑤国际收支状 况 ⑥国家宏观经济 政策 利息是借贷资本的伴生物 利率实际上是借贷资本的价格 贷款期限越长， 贷款期限越长，银行受损可能性越大 通货膨胀会引起物价上涨， 通货膨胀会引起物价上涨，纸币贬值 国际收支出现持续大量的逆差时， 国际收支出现持续大量的逆差时，需要利用资 本项目大量引进外资。 本项目大量引进外资。 利率政策是国家宏观经济政策的一部分
利率
r
E
LS+LD
可贷资金供求
可贷资金的利率决定
第二章24 第二章
四、IS-LM分析的利率理论：利率由货币市场和商品市场的 总均衡所决定。
利率
LM
r
E IS Y 收入
均衡利率的决定
特点：利率决定取决于储蓄供给、投资需求、货币供给和 货币需求这四个因素，并与收入水平同时决定。
第二章25 第二章
五、利率的结构理论 1、利率的期限结构 指利率与期限之间的变化关系， 指利率与期限之间的变化关系，研究的是风险因素相 而期限不同的利率差异是由哪些因素决定的。 同、而期限不同的利率差异是由哪些因素决定的。 2、利率的风险结构 指利率与风险之间的变化关系，研究的是期限相同、 指利率与风险之间的变化关系，研究的是期限相同、 而风险期限不同的利率差异是由哪些因素决定的。 而风险期限不同的利率差异是由哪些因素决定的。 进一步思考：1.为什么 为什么？ 进一步思考：1.为什么？ 2.补偿多少 补偿多少？ 2.补偿多少？