中国或合并两大国有飞机制造商 6股有望一飞冲天(附股)

中国或合并两大国有飞机制造商6股有望一飞冲天(附股)

编者按：德国《经理人》杂志3日表示，南车北车的合并给西门子等国际巨头很大的冲击。这一新的世界最大轨道交通设备制造商具有技术、人力和生产能力等优势。同时，中国国务院总理李克强的“高铁外交”也为新集团带来更多的业务。《经理人》杂志说，中国正打造“中车”这样的新的跨国公司。在铁路公司合并后，中国有望在航空业以此为蓝本，合并两大国有飞机制造商，参与对空中客车公司和波音公司的竞争。中国政府要求提高效率，创造更有国际竞争力的大企业。中航飞机:各项业务如期发展估值泡沫极度吹升中航飞机000768研究机构：上海证券分析师：魏成钢撰写日期：2014-12-22主要观点:军机业务如预期中表现平稳。运8、运9系列的生产交付顺利进行，运9批产交付速率提升是运输机/特种飞机系列产品的主要成长动力。珠海航展上，公司展出了运9的民用型号，探索开拓民用市场的可能性。载重量30吨级的新型中型运输机在珠海航展上展出比例模型，目前处于概念设计阶段，预计2年内启动全面研制工作，2020年左右实现首飞。运20“鲲鹏”的研制、试飞工作持续推进。特种飞机业务向纵横两个方向持续拓展产品线，不断有改进型号和新型号产品推出。民机业务期待通过MA700项目重振旗鼓。

柬埔寨巴戎航空运营的首架MA60于本月14日交付，至此公司今年已完成6架机的交付，其中3架出口，年初10架的计划目标最终落空。今后数年生产任务量取决于幸福航空、奥凯航空近年所签国内订单的履约情况，运营故障频发对出口市场的影响丝毫未减。系列化发展的最新型号MA60海监机完成首架验证机机身总装下架，医疗救护机目前处于方案设计阶段。开发中的MA700项目完成了联合定义阶段第一轮总体参数定义及三维外形数模、工艺总方案的初稿编制，并正式向CAAC提交了型号合格证申请。如此前预期，珠海航展上公司与幸福航空、奥凯航空签下启动订单。

国际/国内航空合作与转包业务顺利推进。上半年，公司转包业务实现交付额2.92亿美元，全年预计接近6亿美元。空客A350扰流板、波音B737内襟翼、B777复材壁板等6个新研制项目按计划稳步推进。国内航空合作项目中，ARJ21-700项目于16日完成适航取证前全部试飞任务，本月底终于可取得CAAC的型号合格证，一个月左右再取得生产许可证。在首批2架交付成都航空后，第二家接机用户截至目前仍在遴选中。以项目在手能落实的订单和新接订单情况论，无法成为公司业绩增长源。公司ARJ21-700项目配套大部件生产任务截至目前完成交付批5架机的工作包的交付；C919项目公司已完成了首架原型机101架机的副翼下架、机头上下部对合、后机身前段零件检测等零部件生产交付工

作；“蛟龙”600项目的材料采购、工艺准备、工装研制、零件配套等工作正全面展开。投资建议:未来六个月内，维持“减持”的投资评级。综合分析，维持此前盈利预测不变:2014~2016年公司营收预计分别达到196.56、196.53和225.32亿元，实现归属于上市公司股东的净利润3.81、4.64和5.65亿元，基本每股收益分别为0.14、0.16和0.20元。在目前股价所对应的估值水平下，维持对公司“减持”的投资评级。责任编辑：疏影横斜博云新材:刹车系统独家供应商受益大飞机主题投资博云新材002297研究机构：东莞证券分析师：李拢撰写日期：2014-10-302014年全年预计盈利353万元至882万元。2014年前三季度，公司实现营业收入2.79亿元人民币，同比下降2.70%；实现归属于上市公司股东的净利润0.03亿元人民币，同比下降74.91%；归属上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为-2.12亿元，同比下降131.6%；实现EPS为0.01元，基本符合市场预期。公司预计全年公司归属母公司的净利润为353万元至882万元，而去年亏损3528万元。第三季度实现营业收入0.09亿元，同比增长12.9%，环比下降14.5%；实现归属于上市公司股东的净利润为0.01亿元，同比增长119.6%，环比下降88.5%。公司将明显受益大飞机制造。目前，我国首架国产大飞机C919正式开始机体对接工作，根据计划，C919大型客机将在今年年底实现全机对接，并力

争在2015年年底首飞。截止目前C919大飞机订单在400架左右，整个C919预计的生产目标将超过2000 架，单机所创造的飞机刹车副市场规模将达到及超过目前中国的飞机

刹车副市场规模。博云新材作为大飞机项目机轮、刹车系统、刹车副的独家供应商，将受益于大飞机主题热度提升。

支线飞机和C919大飞机项目逐步开启国内碳碳复合材料下游应用蓝海。除大飞机之外，我国还有新舟-60和ARJ-700两款支线飞机。据中国商飞公司网站消息，2014年10月29日，ARJ21-700飞机105架机在成都与贵阳之间执行了首条航线的申请人表明符合性功能和可靠性试飞，拉开了为期一个多月的功能和可靠性专项试飞的序幕。功能和可靠性专项试飞是一项重要的局方审定试飞科目，是ARJ21-700新支线飞机取得型号合格证之前，中国民航局最后一项检查飞机的审定试飞活动，将为飞机顺利交付奠定基矗可以预计，未来几年中国的军用、民用飞机制造业将得到空前的快速发展，其对碳/碳复合材料飞机刹车副的市场需求巨大。据预计，到2025年，我国飞机刹车副的市场容量将超过45亿元。博云新材的碳/碳复合材料飞机刹车副的部分性能已经超过国外

的同类产品，而价格仅为国外同类产品的60%，有明显的价格优势。目前国内碳碳复合材料刹车副90%以上市场份额几乎被国外厂商占领，随着国产飞机的量产，博云新材将会明显受益。受益大飞机主题投资，首次给予公司“谨慎推

荐”投资评级。我们预计公司2014、2015年EPS分别为0.01元、0.05元，公司业绩未来将随着大飞机量产出现爆发式增长。随着大飞机在年底前组装，明年首飞，大飞机主题投资将提升公司股价。中航重机:打通产业链上下游协同作用凸显中航重机600765研究机构：海通证券分析师：徐志国，龙华，熊哲颖撰写日期：2014-12-09事件:公司发布复牌公告:公司股东贵航集团的母公司中航工业通飞已就包括公司股东所持股份转移在内的相关事宜，与公司中航工业下属另一子公司中航工业机电系统及厦门市国资委共同签署《重组厦门海翼集团有限公司协议》，协议实施完成后，海翼集团将持有公司3882 万股，成为公司新的第二大股东，中航工业仍为公司实际控制人。相关公告:厦工股份发布复牌公告:中航工业机电系统及中航工业通飞拟采取国有股权无偿划转的方式合计持有海翼集团54%股权，厦门市国资委持有海翼集团46%股权，中航工业将成为海翼集团的实际控制人，公司的实际控制人将发生变更。上述无偿划转经批准实施完成后，中航工业将间接控制公司48.28%的股份。点评:打通产业链上下游，全面利好公司液压业务发展。海翼集团以工程机械为核心产业，是公司三大主业中液压及锻造业务的关键下游领域。海翼集团下属上市公司厦工股份(600815.SH)为我国工程机械领域龙头之一，此前与中航工业在工程机械液压领域已开展合作。此