风险投资进入企业的四个阶段：种子期创建期成长期成熟期
融资的四个阶段与策略
融资的四个阶段与策略融资是指企业通过向外部资本市场寻求资金，以满足企业发展和运营的资金需求。
在融资过程中，企业需要经历不同的阶段，每个阶段都需要采取不同的策略来实现资金的获取。
本文将介绍融资的四个主要阶段以及在每个阶段下的具体策略。
第一阶段：种子轮融资种子轮融资是指企业初创阶段迅速发展的阶段，此时企业需要资金进行产品开发和市场推广等活动。
在此阶段下，企业往往处于初创阶段，没有稳定的收入和盈利模式。
因此，企业在种子轮融资阶段，主要通过以下策略来获取资金：1. 创业孵化器与加速器：与创业孵化器或加速器合作，通过他们的资源和网络来获取资金和支持。
2. 天使投资者：寻找对企业初创阶段有兴趣的天使投资者，他们愿意提供风险投资以获得在初创企业中的股权。
3. 创业竞赛：参加创业竞赛，并通过获奖来获取资金，树立企业形象。
第二阶段：初创期融资初创期融资是指企业已经完成产品开发并有初步市场反馈的阶段。
在这个阶段，企业需要资金来推动产品的进一步发展和市场扩展。
在初创期融资阶段下，企业可以采取以下策略来获取资金：1. 天使轮融资：吸引更多的天使投资者，扩大投资者基础，进一步发展企业。
2. 小额风险投资：寻找小规模风险投资基金，获得资金支持并与投资者合作。
3. 私募股权融资：寻找对企业发展有信心和资金实力的私募股权投资者，以换取资金和支持。
第三阶段：成长期融资成长期融资是指企业已经在市场上建立起一定的竞争优势，并有持续增长的收入和利润。
在这个阶段，企业需要更大规模的资金来加速扩张和提高市场份额。
在成长期融资阶段下，企业可以采取以下策略来获取资金：1. Venture Capital（风险投资）：吸引风险投资公司作为合作伙伴，进一步发展企业。
2. 上市：如果企业发展迅速且有潜力，可以考虑在股票市场上市，以获得更多的资金支持。
3. 银行贷款：发展壮大的企业可以申请银行贷款，以获得更多的资金支持。
第四阶段：成熟期融资成熟期融资是指企业已经取得了业务上的成功，具有稳定的市场份额和利润。
风险投资的投资周期
风险投资的投资周期在风险投资领域，投资周期是指从投资者首次注资到投资回报实现的时间跨度。
由于风险投资通常投资于初创企业或具有高风险高回报潜力的项目，因此投资周期相对较长。
本文将通过探讨风险投资的投资周期及其相关因素，帮助读者更好地理解风险投资的本质与特点。
一、风险投资的定义与特点风险投资，又称为私募股权投资，是指投资者将资金投入于初创企业或高成长潜力企业，以获得投资回报的一种投资方式。
与传统的股票市场投资相比，风险投资具有较高的风险性、较长的回报周期和更高的回报潜力。
风险投资的特点主要包括以下几个方面：1. 高风险性：由于投资初创企业或高风险项目，投资者面临的风险相对较高。
初创企业往往面临市场风险、技术风险和管理风险等多重风险，因此投资者需要承担相对较高的投资风险。
2. 长回报周期：与传统的股票市场投资相比，风险投资的回报周期更长。
由于初创企业需要时间来发展壮大，投资者通常需要等待一段时间才能获得回报。
有些项目可能需要数年甚至更长时间才能实现回报。
3. 高回报潜力：虽然风险投资存在较高的风险性和较长的回报周期，但潜在的回报也相对较高。
成功的风险投资项目可能会带来丰厚的投资回报，甚至超过其他传统投资方式的回报水平。
二、影响风险投资周期的因素投资周期的长短受多种因素的影响，以下是影响风险投资周期的几个关键因素：1. 行业属性：不同行业的初创企业所需的发展时间不同，因此投资周期也会有所差异。
一般而言，涉及技术研发和市场培育的行业，如生物科技、新能源等，其投资周期相对较长。
而一些互联网或消费品行业的初创企业可能会有较短的投资周期。
2. 企业发展阶段：初创企业的发展通常可以划分为种子期、初创期、成长期和成熟期等不同阶段。
不同阶段的企业需要不同的资金支持和时间发展。
投资者在不同阶段的投资所需时间也会有所不同。
3. 市场环境：市场环境的变化对投资周期有着重要影响。
市场需求的变化、政策环境的变化以及竞争格局的变化都可能影响企业的发展速度和投资回报的实现。
风险投资的阶段性特征及风险管理策略
风险投资的阶段性特征及风险管理策略风险投资是一种利用资本市场寻找新的商业机会的投资方式，同时也是一种高风险、高收益的投资形式。
风险投资通常会通过启动公司、关注初创企业等方式，投资未来有潜力的公司，以期在未来能够获得丰厚的回报。
但是，风险投资同时也具有较高的风险，需要进行有效的风险管理。
在此背景下，本文将分析风险投资的阶段性特征及其风险管理策略。
风险投资的阶段性特征主要包括预种子期、种子期、早期阶段、成长期、成熟期等阶段。
不同阶段的特点不同，需要采用不同的风险管理策略。
1. 预种子期：该阶段是指一些初创公司筹集资金的阶段。
这些公司没有具体的商业模式、产品或服务，需要进行研究开发、创新设计等前期工作。
由于这些公司还没有建立良好的商业模式，因此，该阶段的风险较高。
在这个阶段，风险投资者通常会更多地关注团队的素质和背景，投资者最好了解这个团队的背景和过去的经验，来评估他们的项目和建议。
2. 种子期：该阶段的公司已经具备了一定的基本设施，包括产品或服务的开发、市场的物流以及管理结构建立。
但是，产品或服务的付费客户数量较少。
在这个阶段，风险投资者通常关注商业模式的运作、团队的优势和缺陷，并进行市场分析以及战略规划。
风险管理策略可以是提供其他预期利润的来源来分散风险，同时在投资策略中更为审慎。
3. 早期阶段：该阶段是公司正在快速增长，而且将市场扩展到其他地区的时期。
此时，公司已经建立了一定规模的客户群体，获得了一定数量的营收和现金流。
然而，风险投资者还需要关注在该阶段所对应的管理风险，如财务和人力资源，同时需要关注公司的管理结构并在必要的时候进行改进，以实现长期有效的战略规划。
4. 成长期：该阶段的公司已经成熟，并且拥有大量市场份额，收入和营业利润的增长相对稳定。
但是，随着公司规模的扩大，竞争也变得更加激烈，市场变得更加成熟，因此，在这个阶段需要适应市场变化，通过战略规划来增加竞争优势。
同时，风险投资者可以采取较为保守的风险管理策略，例如通过股权投资和交易等方式来减少投资风险。
风险投资理论
路漫漫其修远兮, 吾将上下而求索
2.3、风险资本：风险投资资金
（1）勇敢而有耐心的资本：有别于银行贷款 （2）风险资本来源：个人、机构与外国投资者 （3）风险资本设立 • 私募：由风险投资公司发起（General partnership,出资
1%），吸收金融机构（Limited partnership,出资99%） 。 • 公募：以基金方式向社会公众发行而且可上市和自由转 让，一般为封闭式。
路漫漫其修远兮, 吾将上下而求索
1.2、Venture Capital 的特征 • 主动承担高风险：5%~20%成功、20%~30%完全失败
、60%受挫。区别venture capital与risk。 • 追逐高收益：平均回报率>30%，甚至 1000%。 • 操作性强：既投入又管理，权益资本投资，但不最终
3、60年代迎来了第一次高潮（降低资本税率） 。
4、70年代末美国资本税率一降再降至20%。 5、80年代开始，风险投资席卷了美国。 路漫漫其修远6兮、, 90年代以来，迅速发展，方兴未艾。
吾将上下而求索
主要参考文献
• Zvi Bodie, Investment, 4th ed.(1999 ) • Frank J. Fabozzi, Investment Management,2th ed. (1999) • 杨海明 王燕， 投资学，上海人民出版社（1998） • 盛立军， 风险投资操作，机制与策略，远东（1999） • 庄恩岳，风险投资与案例评析，审计出版社（1999） • 其它来自网络的最新资料（2000年）
• 有限合伙制的主要优点在于：（1）结构简单，运作高 效；（2）基金本身不具有独立的法人资格，保证了养 老基金、大学和慈善机构等机构投资者的免税地位； （3）具有内在的激励机制，促使风险投资家勤奋工作 ，实现基金价值的最大化。
风险投资的最新三阶段分析
风险投资的三阶段--------------------------------------------------------------------------------一、种子期在这一阶段，风险投资者多根据创业者所拥有的技术上的新发明、新设想以及对未来企业所勾画的“蓝图”来提供种子资金。
由于仅有产品构想，未见产品原型，所以难以确定产品在技术上、商业上的可行性，企业的前景始终笼罩在巨大的风险之中。
企业应当在种子期内突破技术上的难关，将构想中的产品开发出来，取得雏形产品。
否则，夭折就是它推一的“前途”。
据统计，风险企业在种子期的失败率超过了70％。
大部分的“种子”都被现实无情地淘汰掉了。
因而，风险资金的投放必须十分慎重。
(一）种子期的主要任务是研究开发俗话说，良好的开端等于成功的一半。
对风险投资来说，一粒精心选择的优秀“种子”如果能成功地“孵化”出来，那么就预示着未来的一棵参天大树，可以给它带来十倍，几十倍，甚至上百倍、上千倍的投资回报。
正是这一充满诱惑的灿烂远景，使风险投资家甘冒巨大的风险，一次次涉足于种子期的投资。
因此，种子期所进行的研究开发工作对风险投资有着非常重大的意义。
这里的研究开发工作，并非指基础研究，而指新产品的发明者或创新企业的经营者验证发明创造及创意的可行性的研究，即运用基础研究、应用研究的成果，为实用化而进行的对产品、工艺、设备的研究，研究开发的成果是样品、样机，或者是较为完整的生产工艺和工业生产方案。
研究开发工作总是由浅入深，循序渐进的。
刚开始时，可以有各种的理论没想和研究试验方案，在经过风险企业反复的实验、探索、比较后，最优的方案会逐渐显露出来。
通常，在种子期结束时，如果能达到以下几个目标，就可以说种子期的工作是非常令人满意的。
一是开发出的有应用前景的成果能够获得专利。
这样，风险企业就可以通过知识产权的保护使自己的产品顺利进入市场。
二是与竞争对手相比，所开发出来的产品的技术水平较高，竞争对手难以很快模仿、追随，这使风险企业容易在一定时期内获得垄断利润。
风险投资进入企业的四个阶段：种子期创建期成长期成熟期
风险投资进入企业的四个阶段：种子期、创建期、成长期、成熟期！风险投资进入企业的四个阶段一项高新技术的产业化，通常划分为四个阶段：技术酝酿与发明阶段、技术创新阶段、技术扩散阶段和工业化大生产阶段。
每一阶段的完成和向后阶段的过渡，都需要资金的配合，而每个阶段所需资金的阶段)(Seed Stage)种子期是指技术的酝酿与发明阶段，时期的资金需要量很少，从创意的酝酿，到实验室样品，再到粗糙样品，一般由科技创业家自己解决，有许多发明是工性质和规模都是不同的。
、风险投资的投入：种子期(种子程师、发明家在进行其他实验时的'灵机一动'，但这个'灵机动'，在原有的投资渠道下无法变为样品，并进一步形成产品，于是发明人就会寻找新的投资渠道。
这个时期的风险投资称作种子资本(Seed Capital) ，其来源主要有：个人积蓄、家庭财产、朋友借款、申请自然科学基金，如果还不够，则会寻找专门的风险投资家和风险投资机构。
要得到风险投资家的投资，仅凭一个'念头'是远远不够的。
最好能有一个样品。
然而，仅仅说明这种产品的技术如何先进、如何可靠、如何有创意也是不够的，不必须对这种产品的市场销售情况和利润情况进行详细的调查，科学的预测，并形之成文，将它交给风险投资家。
一个新兴企业的成功本能仅凭聪明的工程师、睿智的发明家而必须懂得管理企业，并对市场营销、企业理财有相当的了解。
经过考察，风险投资家同意出资，就会合建一个小型股份公司。
风险投资家和发明家各占一定股份，合作生产，直至形成正式的产品。
这种企业面临三大风险，是高新技术的技术风险，二是高新技术产品的市场风险，三是高新技术企业的管理风险。
风险投资家在种子期的投资在其全部风险投资额的比例是很少的，般不超过10% ，但却承担着很大的风险。
这些风险一是不确定性因素多且不易测评，二是离收获季节时间长，因此也就需要有更高的回报。
二、风险投资的投入：导入期(创建阶段)(Start-up Stage) 创建阶段是技术创新和产品试销阶段。
风险投资的运作过程概述(PPT 75张)
案例——联合投资 推动同洲电子进入发展快车道
1、花香引来群蜂舞
高交会的明星 门庭若市 达晨的介入
2、组成投资联盟
联合投资
3、达成风险投资协议
4、案例评析
降低进入的成本 降低投资决策风险 分源自投资风险四、评估指标与项目筛选
1、种子期和创立期的评估指标
创业者的信誉和可合作性
资规模以及地理位置等若干重要问题。
一、行业选择
计算机行业、半导体行业、生物工程行业、软件行业
选择高新技术产业的原因，其一是高科技企业的产品科技 含量高，技术难以模仿，容易形成垄断局面，可以获得高 额利润。 其二是由于高技术产品的前期投入的研发费用非常大，但 一旦研发成功，前期费用就转化为沉淀资本，此后企业的 生产只需要投入资本和劳动力，而且随规模的扩大，产量 增加，产品平均成本降低，利润也随之提高。
章 风险投资的运作过程
第一节 项目初选
风险投资基金平均每年要收到4000份商业 计划书，大约400份商业计划书引起创业 投资家兴趣，他们会在一定的时间约见提 交这些计划书的创业家，根据会谈的结果 筛选出200份计划书，对其投资收益与风 险进行尽职调查，最后根据评估结果选出 40个项目进行投资。
百万富翁马古拉自己投资9.1万美元,还争 取到美国商业银行25万美元的信用贷款 走访风险投资家, 筹集了60万美元的创业 投资 1980年12月12日,苹果公司第一次公开招股 上市,以每股22美元的价格,公开发行460万 股,集资1.01亿美元
风险资本分阶段投资：
日期 每股价格 投资额
三、项目终选的评估指标
1、人员素质 2、市场前景 3、技术水平 4、财务状况 5、退出机制 6、社会环境
现实当中，绝大多数创业投资公司是根据 对创业企业的主观评价结果来进行投资决策 的。比如，内部收益率。
风险投资基金概述
风险投资基金概述 Revised by BETTY on December 25,2020风险投资基金一、风险投资和风险投资基金风险投资（Venture Capital，VC）是指投资于极具发展潜力的创业企业并为之提供专业化经营服务的一种权益性资本。
其基本内涵是“以资本支持与管理服务，培育和辅导企业创业与发展”。
风险投资，依据其组织化程度，可以划分为三种形态：一是“个人分散性的风险投资”，即“天使投资”（angles）,它由个人分散的将资金投资于创业企业，或通过律师、会计师等费职业性中介人将资金投资于创业企业。
二是“非专业管理的机构性风险投资”，一些控股公司和保险公司等并非专门从事风险投资的机构，以部分自有资本直接投资的创业企业。
三是“专业化和机构化管理的风险投资”，即风险投资基金，它与前两类的本质区别在于风险投资基金是通过专业化的风险投资机构——投资银行，实现投资主体的专业化和机构化。
风险投资基金是风险投资的高级形态。
风险投资基金又叫创业基金，是当今世界上广泛流行的一种新型投资机构。
它以一定的方式吸收机构和个人的资金，投向于那些不具备上市资格的中小企业和新兴企业，尤其是高新技术企业。
风险投资基金无需风险企业的资产抵押担保，手续相对简单。
它的经营方针是高风险中追求高收益。
风险投资基金多以股份的形式参与投资，其目的是为了帮助所投资的企业尽快成熟，取得上市资格，从而使资本增值。
一旦公司股票上市后，风险投资基金就可以通过证券市场转让股权而收回资金，继续投向其他风险企业。
与“个人分散性的风险投资”和“非专业管理的机构性风险投资”相比，风险投资基金存在如下优势：第一、风险投资基金具有较大的资金规模，可以通过组合投资分散和规避风险；第二、风险投资基金由专家管理，有利于提高运作效率；第三、由于实现了管理的机构化，有利于市场对其进行及时的监督和评价。
风险投资基金的特点如下：1、投资对象：主要是不具备上市资格的小型的、新兴的或未成立的高新技术企业。
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风险投资进入企业的四个阶段：种子期、创建期、成长
期、成熟期！
风险投资进入企业的四个阶段一项高新技术的产业化，通常划分为四个阶段：技术酝酿与发明阶段、技术创新阶段、技术扩散阶段和工业化大生产阶段。
每一阶段的完成和向后一阶段的过渡，都需要资金的配合，而每个阶段所需资金的性质和规模都是不同的。
一、风险投资的投入：种子期(种子阶段)(Seed Stage)种子期是指技术的酝酿与发明阶段，这一时期的资金需要量很少，从创意的酝酿，到实验室样品，再到粗糙样品，一般由科技创业家自己解决，有许多发明是工程师、发明家在进行其他实验时的'灵机一动'，但这个'灵机一动'，在原有的投资渠道下无法变为样品，并进一步形成产品，于是发明人就会寻找新的投资渠道。
这个时期的风险投资称作种子资本(Seed Capital)，其来源主要有：个人积蓄、家庭财产、朋友借款、申请自然科学基金，如果还不够，则会寻找专门的风险投资家和风险投资机构。
要得到风险投资家的投资，仅凭一个'念头'是远远不够的。
最好能有一个样品。
然而，仅仅说明这种产品的技术如何先进、如何可靠、如何有创意也是不够的，不必须对这种产品的市场销售情况和利润情况进行详细的调查，科学的预测，并形之成文，将它交给
风险投资家。
一个新兴企业的成功本能仅凭聪明的工程师、睿智的发明家而必须懂得管理企业，并对市场营销、企业理财有相当的了解。
经过考察，风险投资家同意出资，就会合建一个小型股份公司。
风险投资家和发明家各占一定股份，合作生产，直至形成正式的产品。
这种企业面临三大风险，一是高新技术的技术风险，二是高新技术产品的市场风险，三是高新技术企业的管理风险。
风险投资家在种子期的投资在其全部风险投资额的比例是很少的，一般不超过10%，但却承担着很大的风险。
这些风险一是不确定性因素多且不易测评，二是离收获季节时间长，因此也就需要有更高的回报。
二、风险投资的投入：导入期(创建阶段)(Start-up Stage)创建阶段是技术创新和产品试销阶段。
这一阶段，完成企业规划与市场分析，产品原型在测试中，进一步解决技术问题，排除技术风险;企业管理机构组成;产品进入市场试销，听取市场意见，但产品试销仍未有收益;开始构思产品原型。
这一阶段的资金称作创业资金，所需资金投入显著增加。
由于在这一阶段虽已完成了产品原型和企业经营计划，但产品仍未批量上市，管理机制尚不健全。
因此，风险投资公司主要考察风险企业经营计划得可行性，以及产品功能与市场竞争力。
如果风险投资公司觉得投资对象具有相当的存活率，同时在经营管理与市场开发上也可提高有效帮助，则会进行投资。
这一
阶段风险主要是技术风险、市场风险和管理风险。
三、风险投资的投入：成长期(Expansion Stage)成长期是指技术发展和生产扩大阶段。
这一阶段的资本需求相对前两阶段又有增加，一方面是为扩大生产，另一方面是开拓市场、增加营销投入，最后，企业达到基本规模。
这一阶段的资金称作成长资本(Expansion Capital)，其主要来源于原有风险投资家的增资和新的风险投资的进入。
另外，产品销售也能回笼相当的资金，银行等稳健资金也会择机而入。
这也是风险投资的主要阶段，这一阶段的风险已主要不是技术风险，因为技术风险在前二阶段应当已基本解决，但市场风险和管理风险加大。
由于技术已经成熟，竞争者开始仿效，会夺走一部分市场。
企业领导多是技术背景出身，对市场营销不甚熟悉，易在技术先进和市场需要之间取舍不当。
企业规模扩大，会对原有组织结构提出挑战。
如何既保持技术先进又尽享市场成果，这都是市场风险和管理风险来源之所在。
为此，风险投资机构应积极评估风险，并派员参加董事会，参与重大事件的决策，提供管理咨询，选聘更换管理人员等并以这些手段排除，分散风险。
这一阶段的风险相比前二阶段而言已大大减少，但利润率也在降低，风险投资家在帮助增加企业价值同时，也应着手准备退出。
四、风险投资的投入：成熟期(Mature Stage)成熟期是指技术成熟和产品进入大工业生产阶段，这一阶段的
资金称作成熟资本(Mature Capital)。
该阶段资金需要量很大，但风险投资已很少再增加投资了。
一方面是因为企业产品的销售本身已能产生相当的现金流入，另一方面是因为这一阶段的技术成熟、市场稳定，企业已有足够的资信能力去吸引银行借款、发行债券或发行股票。
更重要的是，随着各种风险的大幅降低，利润率也已不再是诱人的高额，对风险投资不再具有足够的吸引力。
成熟阶段是风险投资的收获季节，也是风险投资的退出阶段。
风险投资家可以拿出丰厚的收益回报给投资者了。
风险投资在这一阶段退出，不仅因为这一阶段对风险投资不再具有吸引力，而且也因为这一阶段对其他投资者，如银行、一般股东具有吸引力，风险投资可以以较好的价格退出，将企业的接力棒交给其他投资者。
风险投资的退出方式有多种，可以选择。
但必须退出，不可犹疑。
由此看来，风险投资的投入有四个阶段：种子期的小投入、导入期的大投入、成长期的大投入及成熟期的部分投入。
他们分别对应着产品成长的四个过程。
而实际上，这四个阶段之间并无那么明显的界限。
企业成长的四个过程是产品生命周期理论的观点，较常用的区分四个过程的方法是根据销售增长率的变化。
《新连锁新零售》之创新商业模式【主要内容】：①连锁企业如何结合互联网、金融工具进行商业模式创新，提升供应链、产业链升级；②单店盈利的提升，标准化打
造，督导体系，连锁六大系统建设；③连锁招商资源盘点，招商策划，连锁扩张模式设计，招商运营等；④连锁股权合伙，人才激励，股权激励，企业融资，企业估值，门店众筹等；⑤如何快速实现规模收益，连锁体系规划建设，连锁企业爆品打造方法等；⑥连锁人才复制系统，标准体系建设，招商运营实操，经典落地案例分析等内容。