风险投资、研发投入与企业价值
风险投资对企业的价值评估与定价
风险投资对企业的价值评估与定价面对大批处于早、中、晚不同时期的企业,风险投资（VC）有一半的时间在收集企业信息并进行初选,一般来说,在大量初选的企业中有百分之二十会得到“立项”,最后确定投资的大概只占到初选项目的百分之五以下.然而,对于确定投资的,有时也会因为VC与企业所有者对企业价值的判断结果不同,而使整个项目的所有工作前功尽弃.一个企业的价值是多少如何给它一个体现其价值的定价其实,面对这个问题,早就有了一系列的价值评估与定价的模型,在一级市场股票发行阶段,各个券商会用不同的模型对企业的价值进行评估,更严格地说,是对企业发行的股票进行定价.各个券商通过不同的模型测算出不同的股价,然后进行简单平均,得到他们对这只股票发行时的价格区间.在这些定价模型中,投资人是基于企业财务预测基础之上的,并结合当时的无风险利率等一系列参数的修订,最终测算出股票的“合理”价格.在这个阶段,使用这些模型对企业价值进行测算是相对可靠和有建设性的,测算出的价格基本能够体现企业的价值.从这点上讲,一级市场的投资人是幸运的,因为在发审委审核过程中,企业的行业、市场、产品、管理者等因素均已经过严格审查,在此基础上,你要做的就是通过财务和数理的分析给出企业股票的价格（这些工作,交给一个经验丰富的注册会计师,就能得到一个完美的报告书）.即使这样,测算出的价格能够真正体现企业的价值吗面对发行价与二级市场上股价的差异,恐怕谁都不敢给出肯定的回答.这些模型对VC无疑有参考价值的,但是,会有多少VC还要做些什么一、企业估值方法概述这里所说的企业估值方法,是指“技术分析”,是通过财务数据及数理分析进行的估值与定价.总体讲,“技术分析”层面的企业估值分为两大类：相对估值法和绝对估值法.相对估值法,特点是主要采用乘数方法,较为简便,如PE(price/eps)估值法、PB(PB=Price/Book(市净率)).就是每股市场价格除每股净资产的比率.)估值法、PEG(PEG指标(市盈率/盈利增长率) )估值法、EV/EBITDA（EV/EBITDA：企业价值与利息、税项、折旧及摊销前盈利的比率）估值法.绝对估值法,特点是主要采用折现方法,较为复杂,如DCF(Discounted Cash Flow)现金流量折现方法、期权定价方法等（一）相对估值法—“五朵金花”1、PE估值法即常用的“市盈率”,指股价与每股收益的比值(price/eps),也可理解为企业价值（股价和股份的乘积）与净利润的比值.可见,对于可比较参照系内的企业来说,这些企业的PE应该比较接近,因此盈利能力越强的企业其价值就越高,这与企业的资产量大小没有直接的关系.这就是为什么会有那些“轻资产”的企业被估值很高的原因.PE估值法适用于非周期性的稳定盈利企业.鉴于目前国内IPO的企业大都属于此类,因此,基于相对估值的PE估值法被广泛应用.但是,对于初创期的IT 企业,PE估值法有时就显得无能为力,特别是信息业企业,前期往往处于亏损状况,这些信息产品不同于传统产品,传统产品在规模经济之后存在边际成本递增、边际效益递减的情况,而信息产品存在“边际成本趋于0,边际收益递增”的特性,这与经典经济学理论是相悖的.对于这类企业的估值,有专门的方法和理论体系.2、PEG估值法：PEG =PE/G .G：Growth净利润的成长率,鉴于目前国内上市公司投资收益、营业外收益的不稳定性,以及一些 A 股上市公司利用投资收益操纵净利润指标的现实情况,出于稳健性的考虑,净利润的成长率可以以税前利润的成长率/营业利益的成长率/营收的成长率替代.PEG 法适用于IT等成长性较高企业；不适用于成熟行业.3、PB估值法：PB=Price/Book(市净率),这个指标是“粗糙”的,其适用于周期性较强的行业（拥有大量固定资产并且账面价值相对较为稳定）及ST、PT绩差及重组型公司.虽然“粗糙”,但对于涉及SLS（国有法人股）时,你不得不考虑这个指标.SLS引进外来投资者和SLS出让及增资时,这个指标不能低于1,否则,企业上市过程中的国有股确权时,你将可能面临严格的追究和漫漫无期的审批. 4、PS 估值法PS(价格营收比)=总市值/营业收入=(股价总股数)/营业收入PS 法适用性在于：营业收入不受公司折旧、存货、非经常性收支的影响,不易操控；营业收入相对最稳定,波动性小,避免（周期性行业）PE波动较大；不会出现负值,不会出现没有意义的情况,净利润为负亦可用.但是,公司的一个重要指标--成本控制能力无法反映（利润下降/营收不变）,另外,PS会随着公司营业收入规模扩大而下降,而营收规模较大的公司PS较低.因此该指标使用范围有限,往往只作为辅助.5、EV/EBITDA估值法又称企业价值倍数,是一种被广泛使用的公司估值指标,公式为,EV÷EBITDAEV=市值+（总负债-总现金）=市值+净负债EBITDA=EBIT（毛利-营业费用-管理费用）+折旧费用+摊销费用EV/EBITDA和市盈率（PE）等相对估值法指标的用法一样,其倍数相对于行业平均水平或历史水平较高通常说明高估,较低说明低估,不同行业或板块有不同的估值（倍数）水平.但EV/EBITDA较PE有明显优势,首先由于不受所得税率不同的影响,使得不同国家和市场的上市公司估值更具可比性；其次不受资本结构不同的影响,公司对资本结构的改变都不会影响估值,同样有利于比较不同公司估值水平；最后,排除了折旧摊销这些非现金成本的影响（现金比账面利润重要）,可以更准确的反映公司价值.但EV/EBITDA更适用于单一业务或子公司较少的公司估值,如果业务或合并子公司数量众多,需要做复杂调整,有可能会降低其准确性.该指标适用于资本密集、准垄断或者具有巨额商誉的收购型公司（大量折旧摊销压低了账面利润）和净利润亏损,但毛利、营业利益并不亏损的公司.这种企业更多出现在原国有准垄断或在此改制后的企业,比如交通运输企业,这个指标就有一定的参考价值.总之,要用相对估值法就要针对企业的不同特点寻找最合适的方法,并辅以其他相对估值法配合使用；但是,必须多家同类公司比较,并同时使用某一相同方法进行分析.（二）绝对估值法—“冗美的折现”绝对估值法基本是以“折现”为基础的,需要对企业的经营情况进行深入地分析,并结合各方面信息对主要参数进行修订.此类方法基于“其他条件不变”情况下的盈利及现金流预测,因此,预测数据的准确性与估值结果高度相关.鉴于此类方法的多变量预测的特性,使用此类方法时,需要有足够的历史及预测数据支持,并辅以敏感度分析.绝对估值法主要有两类模型：DDM和DCF,其中DCF又分为FCFE、FCFF模型,其适用范围各有不同.1. DDM模型（Dividend discount model /股利折现模型）V代表普通股的内在价值,Dt为普通股第t期支付的股息或红利,r为贴现率DDM模型为最基础的模型,目前最主流的DCF(Discounted Cash Flow)法也大量借鉴了DDM的一些逻辑和计算方法.理论上,当公司自由现金流全部用于股息支付时,DCF模型与DDM模型并无本质区别；但事实上,无论在分红率较低的中国还是在分红率较高的美国,股息都不可能等同于公司自由现金流,原因有四：(1)稳定性要求,公司不确定未来是否有能力支付高股息；(2)未来继续来投资的需要,公司预计未来存在可能的资本支出,保留现金以消除融资的不便与昂贵；(3)税收因素,国外实行较高累进制的的资本利得税或个人所得税；(4)信号特征,市场普遍存在“公司股息上升,前景可看高一线；股息下降,表明公司前景看淡”的看法.目前我国公司分红比例不高,分红的比例与数量不具有稳定性,短期内该局面也难以改善,DDM模型在中国基本不适用.2．DCF /Discount Cash Flow /折现现金流模型）DCF目前最广泛使用的估值法提供一个严谨的分析框架系统地考虑影响公司价值的每一个因素,最终评估一个公司的投资价值.DCF估值法与DDM的本质区别是,DCF估值法用自由现金流替代股利.公司自由现金流(Free cash flow for the firm )为美国学者拉巴波特提出,基本概念为公司产生的、在满足了再投资需求之后剩余的、不影响公司持续发展前提下的、可供公司资本供应者(即各种利益要求人,包括股东、债权人)分配的现金.DCF模型又分为两种主要方法（1）FCFE （ Free cash flow for the equity equity /股权自由现金流模型)模型（2）FCFF（ Free cash flow for the firm firm /公司自由现金流模型）FCFF和FCFE的差别主要来自与债务有关的现金流 -- 利息支出、本金偿还、新债发行以及其他非普通股权益现金流（如优先股股利）.FCFF=EBIT×（1-税率）+折旧-资本性支出-追加营运资本FCFE= FCFF -利息费用×（1-税率）-本金归还+发行的新债-优先股红利总之,绝对估值法主要是对所关心的指标进行折现,以确定公司的价值.在折现过程中,折现率等参数的确定需要做大量的工作.特别是DCF模型,模型的参数估计困难.如果不可信的数据进入模型,只能得不可靠的结果.虽然DCF估值的结果可能会因研究者对参数的选择、判断有所不同,但是估值的过程一致, 为研究者提供一个严谨的分析框架,系统地考虑影响公司价值的每一个因素,最终评估一个公司的投资价值.DCF估值的方法论框架要求研究者分析一个公司的基本面时,既要考虑财务状况、产品结构、业务结构, 同时也要考虑行业的发展和公司的战略,对公司形成全面的认识.面对复杂枯燥的数学公式是一件“悲壮”的事情,幸运的是,对于绝对估值法,已有成熟的软件可以使用,只要我们把企业的有关数据,按估值方法的框架了解清楚并有效甄别,可以获得具有参考价值的评估报告.二、风险投资对企业的估值与定价毫无疑问,上述对企业的估值方法对VC来说是极其有用的,当确定要投资一个项目的时候,选择一、两种有效的办法对企业进行价值评估,对VC进入的谈判至关重要.但这还不够.VC面对的企业处于不同的发展时期,各个企业的行业、市场、产品、管理者千差万别,其面临的问题也更多.不同于一级市场的券商,他们首先得到的是一个“好企业”（发审会通过）,要做的是在定性基础进行定量的分析,确定这个好企业的股票值多少钱,即使出现了偏差,也会有二级市场对股价进行修正.赚钱一般是必然的,关键只剩下是多少的问题了.VC首先要对企业有一个定性的判断,这个判断过程中就隐含着对企业价值的评估.一个亏损的企业与一个盈利的企业,一个轻资产的企业和一个资产雄厚的企业,可能在VC那里获得完全不同的估值,关键在于VC对企业的认知程度.一般地讲,轻资产、高收益的创新型企业更受VC的青睐,VC期望的是能获得超额利润的企业,这样的企业一定有自己独特的方面,无论市场、技术、管理还是运营模式.突破常规的“创新”往往是这些企业的特点,这些“创新”足以构成企业的一种核心竞争力,从而使企业异军突起.VC真正的实力在于投资更早期的项目,这些企业的价值尚未被人发现,甚至有些企业还处于生存的边缘,这些企业的价值如果用传统的方法进行评估,可能VC永远不能有别于其它实业投资而获得超额利润.创新的模式、广阔的市场、激情的团队、诚实的企业主…..都将成为增加企业价值的因素,都将在企业股票的价格上得以体现.价格是价值的体现,而VC注重的是企业的价值,全部要素综合的价值.有时一项技术、一个创新、一个团队在VC心目的估值要高于厂房、设备甚至现金流.这种非常规的估值方法才能找到非常规的企业,才能获得非常规的利润,这恐怕就是VC的魅力所在.总之,VC对企业的估值与定价,是以传统定价模型为基础的,同时考虑无法以货币计量的因素,在综合考虑之后,通过谈判给企业一个“适合”并尽量“合理”的估值和定价.在VC发展的不同阶段对企业可能有着不同的估值,在VC 行业内部,往往根据行业的普遍认可程序,有参照地对同一类企业进行估值与定价,正是验证的企业估值的基本原则—“基本面决定价值,价值决定价格”.事实是检验真理的唯一标准,对于VC经理来说,不必为捡到便宜货而沾沾自喜,也不必在事后因投资价高而懊悔.只要我们恪守“诚笃、务实、创新”经营理念,认真负责地完成工作,在最后价格博弈中竭尽全力,我们就能够坦然地对自己说 -- 那时,它值.。
风险投资、创新能力与公司IPO的市场表现
风险投资、创新能力与公司IPO的市场表现风险投资、创新能力与公司IPO的市场表现引言随着经济全球化和科技进步的加速，市场竞争变得越来越激烈，许多公司迫切需要资金来支持其发展。
资本市场上的IPO（首次公开募股）成为了一种常见的方式，可以为企业提供资金，并为投资者提供参与其中的机会。
然而，IPO过程中的成功与否往往受到风险投资和创新能力的影响。
本文旨在探讨风险投资和创新能力对公司IPO的市场表现的影响。
一、风险投资与公司IPO的市场表现风险投资在公司IPO过程中发挥着重要作用。
风险投资者通常会在公司处于早期发展阶段时提供资金，帮助企业快速扩大规模并准备上市。
这些风险投资通常会要求获得企业的一部分股权，以及在公司管理中发挥一定的影响力。
首先，风险投资能够为企业提供资金支持，解决日常运营的资金需求。
在公司准备上市的过程中，IPO之前的资金支持可以加快企业的发展，提升其市场竞争力。
而通过风险投资的资金注入，可以帮助公司加速产品研发、拓展市场、提升品牌影响力等，为公司IPO后的市场表现提供有力支撑。
其次，与风险投资者的合作也有助于企业更好地规划和管理IPO过程。
风险投资者通常拥有丰富的经验和资源，能够为企业提供专业意见和指导。
特别是在IPO的准备工作中，风险投资者可以帮助企业制定战略计划、提升财务管理能力、优化组织结构等。
这些支持有助于企业更好地应对IPO过程中的各种挑战，提高上市成功的概率。
另外，风险投资者通常与企业有长期合作的意愿，他们会将企业的利益作为自己的利益。
这种长期共赢的合作关系有助于增强投资者对企业的信心，提升市场对公司IPO的关注度。
尤其是在IPO的过程中，投资者通常会依靠各种渠道提前获得相关信息，这就意味着他们在市场上具有一定的影响力。
因此，风险投资者的积极推动和参与，可以为公司的IPO过程争取更多的关注和认可，提高市场表现的预期。
二、创新能力与公司IPO的市场表现创新能力也是影响公司IPO市场表现的重要因素之一。
风险投资对企业技术创新的作用影响分析
经营策略创新对于一个国家的发展是必不可少的。
近年来，我国经济高速高质量的发展，对创新的需求也快速增加。
技术创新是一个持续性且高投入的过程，对于企业的资金以及专业人才都有较高的要求，但初创型的企业由于自身条件的限制，如管理者经验不足、资金匮乏等因素，都会制约企业的技术创新。
传统的金融机构更倾向于对发展较为成熟的企业提供一定的资金支持，而对于初创型的公司却很难获得融资。
风险投资作为一种新兴的投融资工具，更倾向于投资那些具有较高发展潜力的创新企业，并在企业上市后退出，从而获得较高的资本增值。
正是因为风险投资的出现，帮助很多具有发展潜力的初创企业解决了发展前期融资方面的难题，为企业的技术创新发展提供支持与便利。
一、风险投资与技术创新的关系1.风险投资与技术创新的相关概念。
风险投资（Venture Capital,简称“VC”）也被称作创业投资或风险资本，主要是指将募集来的资金进行有效的管理，对有发展潜力的创新企业进行资本投资，同时还可以提供一些有效的增值服务用以帮助企业更快更好地发展，最后会在该企业达到成熟稳定阶段时选择退出，从而获得巨额收益的一种创新投资方式。
风险投资具有四个明显的特点：（1）投资对象一般为高新技术企业。
处于初创时期的企业通常具有较高的风险，但同时也可以带来高收益。
虽然投资这些企业需要承担较高的风险，但是这些企业的创新项目一旦获得成功,风险投资机构就可以通过企业被收购□河南焦作李宇宁以及企业上市等方式退出，获取较高的增值收益。
（2）投资期限较长。
企业的技术创新是一个耗时较长的过程，从产品研发阶段到产品的销售阶段一般至少需要3-5年，创新项目的每一个阶段都需要投入较多的资金，而风险投资机构只有在投资企业被收购或者上市后才能获得对应的投资收益，所以风险投资的期限较长。
（3）权益性投资为主。
通常以股权投资为主，占据企业股权的10%-20%,但是风险投资机构并不会要求控股权，只是协助管理公司，并监督创新项目的运行，追求长期的收益。
如何评估企业的投资价值
如何评估企业的投资价值随着经济的发展和金融市场的繁荣，投资成为了人们追求财富增长的重要手段。
而要进行有效的投资，评估企业的投资价值是至关重要的一步。
本文将从企业的财务状况、盈利能力、成长潜力和市场竞争力等方面，介绍一些常用的方法和指标，帮助读者评估企业的投资价值。
一、财务状况评估1. 资产负债表分析：通过分析企业的资产负债表，可以了解企业的资产结构、负债状况和净资产情况。
重点关注企业的流动比率、速动比率、资产负债率等指标，以评估企业的偿债能力和财务风险。
2. 利润表分析：通过分析企业的利润表，可以了解企业的盈利能力和经营状况。
重点关注企业的销售收入、毛利率、净利润等指标，以评估企业的盈利能力和经营效益。
3. 现金流量表分析：通过分析企业的现金流量表，可以了解企业的现金流入流出情况和现金储备能力。
重点关注企业的经营活动现金流量、投资活动现金流量和筹资活动现金流量等指标，以评估企业的现金流情况和偿债能力。
二、盈利能力评估1. ROE：ROE指标是评估企业盈利能力的重要指标之一。
ROE=净利润/净资产×100%。
ROE越高，说明企业利用自身资本获得的盈利能力越强。
2. 毛利率：毛利率是评估企业盈利能力的关键指标之一。
毛利率=（销售收入-销售成本）/销售收入×100%。
毛利率越高，说明企业销售产品或提供服务的盈利能力越强。
3. 净利润率：净利润率是评估企业盈利能力的重要指标之一。
净利润率=净利润/销售收入×100%。
净利润率越高，说明企业在销售收入中获取的净利润比例越高。
三、成长潜力评估1. 增长率：通过分析企业过去几年的销售收入、净利润等指标的增长情况，可以评估企业的成长潜力。
高速增长的企业通常具有更大的投资价值。
2. 研发投入：研发投入是评估企业创新能力和未来发展潜力的关键指标之一。
高度重视研发投入的企业通常具有更好的竞争力和成长潜力。
四、市场竞争力评估1. 市场份额：通过了解企业在所处行业的市场份额，可以评估企业的市场竞争力。
论企业研发投资的收益和风险
论企业研发投资的收益和风险摘要：企业有效的研发投资，可以提高企业的创新能力，创造出有价值的、稀缺性的、不能仿制的、不可代替的异质性资源，形成企业的核心竞争力，为企业创造超额的收益。
企业研发投资具有高收益性，但同时也面临着较大的投资风险。
因此，应加强企业研发投资的风险防范，更好的实现研发投资的绩效。
关键词：研发；投资收益；投资风险一、引言研发投资是指企业为了获取新的技术知识而进行的具有创造性和有计划性的研究活动、或为了将研究成果应用或设计新的具有实质性改进的材料、装置、产品、工序、系统或服务等方面的开发活动。
企业是研发投资的主体。
通过研发投资，可以提高企业的创新能力，形成企业的核心竞争力，为企业创造超额的收益。
但同时，企业研发投资活动具有高风险、高收益的基本特征，二、企业研发投资的收益企业进行研发投资一般都是以获取高额收益为目的的，成功的研发投资可以有效的提高企业的创新能力和核心竞争力，实现超额价值的创造。
企业研发投资的超额收益主要源自以下几个方面：（一）创造异质性资源，提高企业核心竞争力企业成功的研发投资活动可以创造出有价值的、稀缺性的、不能仿制的、不可代替的异质性资源，通过差异化战略实现企业在行业中的领先地位，成为实现和保持企业长期竞争优势的真正源泉，提高企业的核心竞争力。
（二）实现产品创新，开发更大的市场份额激烈的市场竞争中，企业要保持长期的生存和发展，必须识别和把握市场机会，生产出具备竞争力的产品。
企业持续的研发投资，可以不断的重新组合已有的知识，来产生新的知识，从而开发出多样化的、具有创新性和差异性的产品，去开辟新的市场份额，进入目标市场，创造更多的利润。
（三）带来超额获利能力，实现企业价值增值企业进行研发投资活动，一旦研发成功，就可以获得更新或更高的技术，超越甚至淘汰市场已有技术，成为市场竞争优势的拥有者，就可以从竞争对手手中抢夺相应的市场份额，并可以巩固其市场地位，为企业实现超额收益能力。
协同发展产融结合提升企业价值
协同发展产融结合提升企业价值随着经济全球化的推进和市场竞争的加剧，企业面临着前所未有的挑战和机遇。
在这种环境下，如何通过产融结合，实现协同发展，提升企业价值，成为企业发展的关键问题。
产融结合是指产业和金融资本的融合，通过产业资本和金融资本的有机结合，实现资源整合和效率提升，推动企业发展。
本文将探讨产融结合如何提升企业价值，并提出相关的建议。
产融结合是当前经济发展的必然趋势。
一方面，产业需要资金支持来推动企业发展，而金融机构则需要寻找新的投资领域来实现利润最大化；产业和金融之间相互依存，产业的发展需要金融资源的支持，而金融机构也需要产业的稳定发展来获取回报。
产融结合有助于充分发挥双方的优势，实现资源共享和互利共赢。
产融结合对于企业的价值提升有着积极的影响。
产融结合可以提高企业的资金利用效率。
通过金融工具的运用，企业可以更好地进行资金的配置和运营，提高投资回报率，降低融资成本，从而提升企业的盈利能力。
产融结合有助于提升企业的创新能力。
金融资本的介入，可以为企业提供更加多元化的融资渠道，促进企业技术创新和产品创新。
通过金融机构的支持，企业可以更好地进行风险投资和研发投入，推动企业的持续创新，提升竞争力。
产融结合有助于提升企业的管理水平。
金融机构可以为企业提供更加专业化的管理服务，如财务管理、风险管理、投资管理等，帮助企业提升管理水平，降低管理风险，实现长期稳健的发展。
产融结合可以帮助企业实现资源整合、降低成本、提高效率，从而提升企业的价值和竞争力。
为了实现产融结合，提升企业价值，企业需要采取一系列措施。
企业需要树立产融结合意识，将产融结合纳入企业发展战略的重要部分。
企业需要加强与金融机构的沟通合作，共同探讨产融结合的方式和途径，找到适合企业发展的产融结合模式。
企业需要优化资金运作，充分利用金融工具，提升资金的使用效率。
企业可以通过多元化的融资渠道，如银行贷款、股权融资、债券发行、私募融资等，实现资金的灵活运用，降低融资成本，提高资金利用效率。
风险投资与企业价值的关系分析
风险投资与企业价值的关系分析随着信息技术的飞跃发展，互联网的兴起和全球经济的转型，风险投资逐渐成为了创业者们勇敢前行的必不可少的一条路。
然而，风险投资中的“风险”也随之而来，其赌博性质常常给初创公司不设防的乐观主义以沉重打击。
因此，风险投资始终是一个又无比必要又确实险象环生的冒险之旅。
在这样的背景下，探究风险投资与企业价值的关系显得尤为重要。
一、风险投资与企业的创新能力创新始终是推动企业发展的核心动力，而风险投资则是创新的孵化器和推手。
在国外，风险投资机构所持有的股权以及股东权能，可以激发企业创新的积极性，推动企业进行积极的创新投入。
在风险投资机构的关注下，企业将在技术研发、市场开拓、人才招聘等方面进行大力度的投资，尤其对于初创公司来说，风险投资机构所提供的资金和资源的支持可以解决其早期发展中的困境。
二、风险投资与企业的成长能力除了创新能力之外，风险投资也可以为企业提供成长的契机。
一般来说，初创公司或创新企业需要大量资金才能进行成长甚至扩张。
风险投资机构的介入除了提供必要的资金支持外，也可为企业提供与市场相匹配的资源和人才。
此外，风险投资机构还可能通过兼并和收购，为企业的扩张提供强有力的支持。
三、风险投资与企业的估值和退出风险投资机构的介入必然会影响到企业的估值。
根据市场规则，风险投资机构的注入将为企业赋予一定的估值，尤其对于初创公司而言。
在某些情况下，企业估值会随着投资金额的增加而提高，但是，在某些情况下，风险投资机构也可能采取降低估值的手段，以保证自己的利益不受损害。
而从企业角度来看，其估值的上升同样意味着资金的进入和发展空间的扩大。
企业的退出也是风险投资机构关注的核心之一。
在风险投资中，选择最佳的退出策略是非常关键的环节。
成功的退出不仅可以实现投资回报，还可以吸引更多的投资意向和信任。
企业的退出方式有很多种，比较通用的是IPO和并购。
投资者会在企业上市或者被收购后退出当前投资，从而实现投资回报。
企业法人主要经济指标表填报说明
企业法人主要经济指标表填报说明一、填报目的企业法人主要经济指标表是企业法人年度经济情况的汇总和展示，填报目的是为了向政府部门、投资者、银行等各类利益相关方提供企业的经济状况。
二、填报内容1. 总资产：指企业在一定时期内所拥有的各种生产资料和其他资产的总值。
2. 营业总收入：指企业在一定时期内从正常营业活动中获得的全部收入。
3. 净利润：指企业在一定时期内抠除各种成本和费用后的净收益。
4. 纳税总额：指企业在一定时期内向政府缴纳的各项税费的总额。
5. 从业人数：指企业在一定时期内雇佣的全部人员数量。
6. 固定资产投资：指企业在一定时期内用于购建固定资产的资金总额。
7. 主要产品产量和销售量：指企业在一定时期内主要产品的生产和销售情况。
8. 研发投入：指企业在一定时期内用于科学研究和技术开发的资金总额。
9. 流动资产和流动负债：指企业在一定时期内的流动资金和流动债务的情况。
三、填报流程1. 企业应当按照规定的表格和要求，填写各项指标的具体数值。
2. 企业应当将填写完毕的表格交由财务部门进行核对和汇总。
3. 企业应当按照规定的时间要求，将填报完毕的主要经济指标表报送相关部门或机构。
四、填报注意事项1. 填报内容应当真实、准确，不得隐瞒、虚假。
2. 填报表格应当清晰、规范，不得错漏、遗漏。
3. 填报时间应当严格按照规定，不得迟延、擅自更改。
4. 填报过程应当合规、合法，不得违反相关法律法规。
五、填报效用1. 对于政府部门来说，主要经济指标表可以作为评定企业经济状况的重要依据，为政策制定、资源配置提供参考。
2. 对于投资者来说，主要经济指标表可以作为评估企业价值和风险的重要依据，为投资决策提供参考。
3. 对于银行来说，主要经济指标表可以作为评估企业信用和偿债能力的重要依据，为贷款审批提供参考。
4. 对于企业内部管理来说，主要经济指标表可以作为指导经营、监控效益的重要工具，为决策优化提供参考。
六、填报总结企业法人主要经济指标表的填报是企业年度经济管理的重要环节，对于企业自身和各类利益相关方都具有重要意义。
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风险投资、研发投入与企业价值
知识经济时代,我国科技迅速发展。
企业为了在高速发展中保持其科技力和在市场中的竞争力,必须不断增大资金和人力投入进行研究与开发;随着我国风险投资行业的快速发展以及知识创新步伐的不断加快,越来越多的企业特别是高科技创新企业也意识到了风险投资、研发投入与企业价值三者的关系对于企业提高技术创新水平的关键性。
纵观国内外现有研究,多数学者主要聚焦在研发投入与企业价值的关系上面且没有形成统一的研究结论,同时缺乏关于研发投入对企业价值的滞后影响的研究。
同时,风险投资作为创新型企业保障其研发资金的重要融资渠道,国内外有关风险投资的介入对研发投入和企业价值的中介调节作用的研究却十分稀少,对上述中介调节作用的滞后影响的相关研究更为稀少。
研发投入对企业价值的正向促进作用是否存在滞后期、存在怎样的滞后影响以及风险投资的介入是否会产生中介调节作用及滞后影响还缺乏更多的实证研究结论支持。
因此,本文的研究具有从风险资本的间接作用视角完善风险投资相关理论的理论意义,也具有推动创业板和风险投资行业发展等实际意义。
本文在梳理国内外相关文献的基础上,基于生产函数理论、信号传递理论等理论,选取研发投入资金和TobinQ值分别作为研发投入与企业价值的衡量指标,选取是否存在风险投资背景和风险投资持股比例作为风险投资衡量指标,构建研究模型,基于2009-2014年期间的385家创业板上市企业数据,采用多元回归法和逐步回归法实证研究了当期研发投入对当期企业价值的影响、当期研发投入对滞后一期企业价值的影响和当期研发投入对滞后两期的企业价值的影响以及重点从风险投资介入的角度研究对前述影响的中介调节作用。
本文研究结论显示:(1)企业的研发投入正向影响企业价值,并存在滞后期,当期研发投入对滞后一期的企业价值正向影响最大。
(2)风险背景的存在能够对企业研发投入对企业价值的正向影响产生正向调节效应,且调节效应也存在逐期上升的趋势。
(3)风险投资持股比例对企业当期研发投入对当期、滞后一期的企业价值产生负向调节效应,对当期研发投入对滞后两期的企业价值产生正向调节效应。
基于研究结论,本文分别从国家、风险投资行业和企业三个层面提出了相关建议。
最后,提出了本文的不足点和研究展望。