道氏理论及的趋势分析共20页文档
【道氏理论】(完全版)
"道氏理论"--技术分析的鼻祖道氏理论是所有市场技术研究的鼻祖。
尽管他经常因为“方应太迟”而受到批评，并且有时还受到那些拒不相信其判定的人士的讥讽（尤其是在熊市的早期），但只要对股市稍有经历的人都对它有所听闻，并受到大多数人的敬重。
但人们从未意识到那是完全简单的技术性的，那不是根据什么别的，是股市本身的行为（通常用指数来表达），而不是基本分析人士所依靠的商业统计材料。
道氏理论的形成经历了几十年.1902年，在道去世以后,威廉·P·哈密顿和罗伯特.雷亚继承了道氏的理论，并在其后有关股市的评论写作过程中，加以组织与归纳而成为今天我们所见到的理论.他们所著的<<股市晴雨表>><<道氏理论>> 成为后人研究道氏理论的经典著作. 值得一提的是，这一理论的创始者——查理斯·道，声称其理论并不是用于预测股市，甚至不是用于指导投资者，而是一种反映市场总体趋势的晴雨表。
大多数人将道氏理论当作一种技术分析手段——这是非常遗憾的一种观点。
其实，“道氏理论”的最伟大之处在于其宝贵的哲学思想，这是它全部的精髓。
雷亚在所有相关著述中都强调,"道氏理论"在设计上是一种提升投机者或投资者知识的配备(aid)或工具,并不是可以脱离经济基本条件与市场现况的一种全方位的严格技术理论.根据定义,"道氏理论"是一种技术理论;换言之,它是根据价格模式的研究,推测未来价格行为的一种方法.道氏理论的形成过程我们一般所称的"道氏理论",是查尔斯.道, 威廉姆.皮特.汉密尔顿(William Peter Hamilton)与罗伯特.雷亚(Robert Rhea)等三人共同的研究结果.查尔斯.H.道 (1851-1902) 出生於新英格兰。
纽约道·琼斯金融新闻服务的创始人、《华尔街日报》的创始人和首位编辑。
道式理论&趋势
第一节：技术分析概述一、技术分析三大公理1.市场行为包容消化一切——技术分析的理论基础即已知的、可预知的所有影响价格变动因素都会反映在价格上，通过价格的波动把上述所有因素包容消化。
只有认可这一点，学习和应用技术分析才有意义。
（价格包容消化一切）✧政策消息✧个股业绩✧人为操纵✧宏观调控✧......2.价格以趋势特征运行——技术分析的核心价格运动不是随机的，而是有规律的，一但形成趋势就有持续发展的倾向，承认这一点是运用好技术分析的前提。
✧涨涨跌跌并不是漫无规律✧总体上总是朝同一个方向发展✧技术分析的核心-------趋势3.历史会不断重演，但不是简单地重复已经发生过的事情还会再次发生，但不是简单地重现，市场运动也是如此，如同样的价格形态过去起作用，未来也会有相同的作用。
✧相同条件下必然产生相同的结果✧建立在投资者的心理角度上分析✧满足见底条件就会见底✧满足见顶条件就会见顶技术分析应注意的问题✧用多个而不是一个技术分析方法同时对股票市场进行研判✧前人的和别人的结论要经过实践后才能放心使用✧每一个结论要不断进行修正✧大多数人看法一致时，大多数人往往是错误的一方✧“技术分析永远是灵的，不灵的是使用技术分析的人”——人是决定因素二、技术分析四大要数第二节：道式理论一、道氏理论的基本思想1.平均价格包容消化一切平均价格指数能够全面的反应股票市场的变化，投资者的各种行为都将变现在价格上面，包括已知的和未知的，天灾人祸到头来都会很快的倍市场所消化，但会通过价格的波动表现出来。
2.市场同时存在3种运动A.基本运动 ------- 一年以上的持续时间B.次级运动 ------- 3周至数月C.日常波动 ------- 6—10天次级运动与基本运动的方向相反，次级运动调整的范围，通常调整到基本运动的33%~67%，通常50%也是比较常见的。
举例（2003年1783点的反弹，1664点的反弹）从一个低点开始连续三周的上涨，后期一般都有一段时间的持续上涨。
道氏理论
道氏理论基本要点：1、平均指数包容消化一切（除了“上帝的行为”）--因为空们反映了无数投资者的综合市场行为，包括那些有见力的以及消息最的人士，平均指数在其每日的波动过程中包容消化了各种已知的、可预见的事情，以及各种可能影响公司债券供给或需求关系的情况。
甚至于那些天灾人祸，当其发生以后，就被迅速消化，并包容其可能的后果。
2、三种趋势—“市场”一词意味着股票价格在总体上以趋势演进，而其最重要的是主要趋势，即基本趋势。
它们是大规模的上下运动，通常持续一年或更多的时间，并导致股份增值或贬值20%以上，基本趋势在其演进过程中穿插着与其方向相反的次等趋势—当基本趋势暂时推进过头时所发生的回撤或调整（次等趋势与被间断的基本趋势一同被划为中等趋势—这是在接下的讨论中用到的一个很有用的术语）。
最近，次等趋势由小趋势或者每日的波动组成，而这并不是十分重要的。
3、基本趋势-----如前所述，基本趋势是大规模的、总体上的上下运动，通常（但非必然）持续一年或者可能数年这久。
只要每一个后续价位弹升比前一个弹升达到更高的水平，而每一个次等回撤的低点（即价格从上至下的趋势反转）均比上一个回撤高，这一基本趋势就是上升趋势，这就称为牛市。
相反，每个中等下跌都将价格压到逐渐低的水平，这一基本趋势就是下降趋势，并被称之为熊市（这些术语，牛市与熊市。
经常在一些非严格场合分别用于各种上下运动，但在本书中，我们反把它们用在从道氏理论出发的主要或基本趋势的情形）。
正常情况下—至少理论上是这样----基本趋势是三种趋势中真正长线投资者所关注的唯一趋势。
他的目标是尽可能在一个牛市中买入-------只要一旦他确定它已经启动-----然后一直持有直到（且只有到）很明显它已经终止而一个熊市已经开始的时候。
他认为，他可以保险地忽视各种次等的回撤及小幅波动。
对于交易人士来说，他完全有可能关注次等趋势，在本书后面的章节中将会发现他可能因此而获利。
4、次等趋势------这是价格在其沿着基本趋势方向演进中产生重要回撤。
道氏理论解读
三个作者 三个假设 五个定理 三种运动 股市趋势技术分析 局限
理论的来源
我们一般所称的“道氏理论”,是查尔斯.道, 威廉姆.皮 特.汉密尔顿与罗伯特.雷亚三人共同的研究结果.约45年 的编纂时间。 查尔斯.H.道 (1851-1902) 纽约道· 琼斯金融新闻服务的 创始人、《华尔街日报》的创始人和首位编辑。1895 年 创立了股票市场平均指数--“道琼斯工业指数". 汉密尔顿在1903 年接替道氏担任<<华尔街日报>>的编辑, 直至 年过世, 内容发表在<<华尔街日报>>.后来在1922 年，出版了《股票市场晴雨表》一书。 罗伯特.雷亚由1922 年开始至1939 年过世为止，利用两 人的理论预测股票市场的价格,他纳入成交量的观念。
四、交易量跟随趋势
牛大于熊 量极毕反
五、“直线”可以代替次等趋势
直线后的突破意味着方向的选择。 “横有多长竖有多高”，调整时间愈长， 突破力度愈大。
六、只有当反转信号明确显示出来，才意味着一 轮趋势的结束
上升趋势
下降趋势
横向延伸趋势
道氏理论的缺陷
“信号太迟”的指责 道氏理论常令投资者的疑惑不定 道氏理论对中期帮助甚少 短线交易者的无助 指数无法买卖
定理4:
主要的多头市场:是一种整体性的上涨走势,其中 夹杂次级的折返走势,平均的持续期间长于两年.在 此期间,由于经济情况好转与投机活动转盛,所以投 资性与投机性的需求增加,并因此推高股票价格. 多头市场有三个阶段:第一阶段,人们对于未来的 景气恢复信心;第二阶段,股票对于已知的公司盈 余改善产生反应; 第三阶段,投机热潮转炽而股价 明显膨涨--这阶段的股价上涨是基于期待与希望.
趋势理论-道氏理论
趋势理论—道氏理论（Dow Theory）分类: 价值投资理论2009—07-09 09：25道氏理论是所有市场技术研究的鼻祖,至今虽然已经有近百年的历史，但是在当今这个频繁波动的市场里面，道氏理论的基本精神依然有效。
道氏理论由查尔斯。
道所创，在道去世后，威廉姆。
汉密尔顿和罗伯特.雷亚继承了道氏理论并进一步将道氏理论组织归纳和发扬光大。
道氏理论阐述的不仅仅是技术分析方法和价格运动的形态,同时它也是一门关于市场的伟大哲学。
道氏理告诉我们，今天的市场行为与100年前的市场行为其实没有什么不同.尽管道氏理论经常因为“方应太迟”而受到批评，并且有时还受到那些拒不相信其判定的人士的讥讽（尤其是在熊市的早期）,但只要对股市稍有经历的人都会对它有所听闻。
道氏理论一直受到大多数人的敬重。
雷亚在其所有相关著述中都强调,“道氏理论”在设计上是一种提升投机者或投资者知识的配备或工具，并不是可以脱离经济基本条件与市场现况的一种全方位的严格技术理论。
根据定义,“道氏理论”是一种技术理论。
换言之，它是根据价格模式的研究,推测未来价格行为的一种方法。
要了解道氏理论，首先要理解道氏理论的几个假设。
雷亚表示，要成功地运用道氏理论，必须首先毫无保留地接受这些假设。
假设1、主要趋势（primary trend）是不可能受人为操纵的。
汉密尔顿并不否认投机者、专业人士或者其它人士可能人为地干涉价格。
指数或个股的日内走势或者数天、数星期的波动也可能受到人为操作,而次级折返走势(Secondary reactions）也可能会受到这方面有限的影响.但是，主要趋势是不会受到人为操控的。
假设2、市场平均指数自身已经反映和包容了所有信息。
市场价格的波动已经包容了市场上所有参与者的希望、恐惧和期望，也同时反映了利率变动、收益期望、总统选举、生产计划等所有的信息。
对于中国市场的每一位参与证券事务的人士,他所有的希望、失望与知识，也都会反映在“上证指数”与“深圳指数"或其他的什么指数每天的收盘价波动中；即使发生火灾、地震、战争等灾难等不能预料的事情，市场指数自身也会迅速地加以评估，在短期趋势内进行消化，长期趋势仍然不受影响。
股市趋势技术分析第3章道氏理论
股市趋势技术分析第3章道氏理论学习在投资路上是必须的，最近我们已经陆续重温经典金融书籍（股票大作手操盘术），（期货市场技术分析）（金融炼金术）（股票作手回忆录）（以交易为生)（聪明的投资者）（投机之王利弗莫尔）(经济学原理）等，一起学习！读过不要紧，有些经典书籍读几十遍都值得的，因为伴随你投资历程，每个阶段读，收获不一样！今天我们来学习（股市趋势技术分析）第3章道氏理论道氏理论（DowTheory）是所有市场技术分析的鼻祖。
尽管它常常因为“滞后”而被批评，有时（特别是在熊市的早期）还要受到那些拒绝接受它判决的人所嘲笑，但是，只要你同股票市场有关系，你就不可能没有听说过它。
大部分人都尊重它。
许多在决定他们的投资方针时多少留意过它的人从来都没有意识到，它纯粹和单纯是“技术分析”。
股市自身的（通过某种“平均数”表现出来的）活动是它唯一的基础和唯一关心的东西，它同基本面分析家所依赖的行业统计数字没有任何关系。
在原始倡导者的论著里，查尔斯＆#183;道在许多地方都指出他不认为他的“理论”是一个预测股票市场的工具，或者甚至是一部投资者指南，它只是市场趋势的一个晴雨表。
道建立了道琼斯金融新闻服务社，他被认为是股票市场平均值指数的创始人。
这个后来以他的名字命名的理论的基本原理，是他在为《华尔街日报》所写的社论里阐明的。
1902年他逝世之后，《华尔街日报》的继任编辑威廉＆#183;汉密尔顿接过了道的原理，在27年的股市文章里，将它们组织起来，形成了我们今天所知道的道氏理论。
在我们动手解释这个理论自身之前，有必要考察一下它所使用的股票平均值。
早在道之前，银行家和业内人士早就熟悉这样的事实：大部分有建树的公司，它们的股票价格趋向于一起上下运动。
股票同总的金融潮流逆向运动这样的例外情况是罕见的，这样的例外即使出现，作为常规，每次也很少停留在这种逆向状态中超过几天或者几个星期。
不错，当股市勃兴时，有的股票的价格比其他股票上升得更快、更远，当股市下跌时，在其他股票对将股市往下拉的力量有相当抗阻力的时候，有的股票则快速下降，不过，事实仍然是，大部分股票倾向于一起波动（不用说，它们现在仍然如此，而且，永远会如此）。
《道氏理论》课件
时刻关注市场动态，及时发现并应对市场的变化。
不断更新与完善理论
学术研究
鼓励学术界对道氏理论进行深入研究，发现其潜在的缺陷和不足 。
实践检验
通过实际操作来检验理论的正确性，不断修正和完善理论。
吸纳其他理论
在保持道氏理论核心的基础上，可以吸纳其他投资理论的优点， 丰富和完善道氏理论。
PART 05
道氏的三个假设
假设一
市场行为涵盖一切信息。即影响市场价格的所有因素，包 括供求关系、政策因素、国际事件等，最终都会反映在市 场价格上。
假设二
价格以趋势的方式演变。市场价格不会呈现无规律的波动 ，而是以一种趋势的方式发展，即价格在上涨或下跌过程 中会持续一段时间。
假设三
历史会重演。尽管市场环境在不断变化，但人类心理和行 为模式具有一定的稳定性，导致历史上的市场走势可能会 在未来重演。
道氏理论的未来发展
REPORTING
理论的发展趋势
全球化视角
01
随着全球化的加速，道氏理论可能会更加注重跨国市场和全球
投资机会的研判。
技术进步影响
02
随着金融科技的进步，大数据、人工智能等新技术可能会被引
入道氏理论，以提供更精确的市场分析和预测。
环境、社会和公司治理（ESG）因素
03
未来，道氏理论可能会更加关注ESG因素对市场的影响，以实
THANKS
感谢观看
REPORTING
判断市场趋势
准确判断市场趋势是交易成功的关键 。
道氏理论强调市场趋势的识别和确认 ，通过研究价格行为的连续性和市场 情绪的变化，交易者可以更准确地判 断市场趋势的方向和持续时间。
选择交易时机
选择合适的交易时机可以提高交易的胜算。
股市趋势分析[学习内容]
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特选内容
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经验判断法
长期趋势和中期趋势中的底部和顶部很 容易成为股价的支撑和阻挡水平。牛市 中中等规模的调整其股价的支撑位一般 是前一个高点，而熊市中中等规模的反 弹其股价的阻挡位一般是前一个低点。 另外整数位也常常构成投资者心理上的 支撑和阻挡水平。
特选内容
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形态分析法
矩形形态的顶部边界为一阻挡线，底部 边界为一支撑线。当价格以活跃的交易 和绝对优势上抬冲出顶部线后，矩形形 态的顶部或阻挡线变为支撑线；相反， 当价格跌穿矩形形态的底部边界或支撑 线就变为阻挡线。
特选内容
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特选内容
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支撑和阻挡的应用2
在下降趋势中，每个相继的高点（阻挡 水平）就必须低于前一个高点，每个相 继的低点（支撑水平）也必须低于前一 个低点；如果在下降趋势中无力跌破前 一个低点，则有可能是现行趋势有变的 预警信号。
特选内容
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次要趋势
代表主要趋势中的调整，通常持续三周 到三个月。它们可以是在一个牛市中发 生的中等规模的下跌或“回调”，也可 以是在一个熊市中发生的中等规模的上 涨或“反弹”。
特选内容
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短暂趋势
它们是非常短暂的、价格波动较小的趋 势。是次要趋势中股价的短暂波动，通 常持续时间在三周以内。短暂趋势是上 述三种趋势中唯一可被人为操纵的趋势。
特选内容
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二、道氏理论的基本原理
平均价格包容消化一切因素 市场具有三种趋势 大趋势可分为三个阶段 各种平均价格必须相互验证 交易量必须验证趋势 横向延伸趋势可以代替次要趋势 在趋势分析中仅依赖收市价格 唯有发生了确凿无疑的反转信号之后，才能判断一个
既定趋势的终结
特选内容
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