公司金融论文上市公司股利分配问题分析
上市公司股利分配存在的问题及对策
上市公司股利分配存在的问题及对策一、引言上市公司的股利分配是公司财务管理的核心内容之一，它不仅关系到股东的权益，还反映了公司的经营状况和战略决策。
然而，当前我国上市公司在股利分配方面存在诸多问题，如股利政策不稳定、股利分配不透明、缺乏持续增长动力等。
这些问题不仅影响了股东的利益，也影响了市场的稳定和发展。
因此，本文将探讨上市公司股利分配存在的问题及对策。
二、上市公司股利分配存在的问题1. 股利政策不稳定许多上市公司存在股利政策不稳定的问题，这主要表现在两个方面：一是股利支付率不稳定，时而高时而低，导致投资者难以预测公司未来的股利政策；二是股利发放时间不稳定，时而提前时而延迟，导致投资者难以把握投资机会。
这种不稳定的股利政策不仅损害了投资者的利益，也影响了市场的稳定。
2. 股利分配不透明一些上市公司在股利分配过程中存在不透明的问题，这主要表现在两个方面：一是公司没有公开披露股利分配的具体方案和细节，导致投资者无法了解公司股利分配的真实情况；二是公司虽然公开披露了股利分配方案，但方案中涉及一些复杂的财务和法律问题，导致投资者难以理解。
这种不透明的股利分配不仅损害了投资者的利益，也影响了市场的公平和公正。
3. 缺乏持续增长动力许多上市公司存在缺乏持续增长动力的问题，这主要表现在两个方面：一是公司没有制定明确的战略规划和发展目标，导致公司无法实现持续增长；二是公司虽然制定了战略规划和发展目标，但规划缺乏可行性和可持续性，导致公司无法实现持续增长。
这种缺乏持续增长动力的公司不仅难以吸引投资者，也难以在市场竞争中立足。
4. 股权结构不合理一些上市公司的股权结构存在不合理的问题，这主要表现在两个方面：一是大股东占据了过大的股份比例，导致其他股东无法参与公司的决策和管理；二是小股东过于分散，无法形成有效的制衡机制，导致大股东可以滥用权力。
这种不合理的股权结构不仅影响了公司的治理效果，也损害了投资者的利益。
5. 法律法规不完善目前，我国关于上市公司股利分配的法律法规还存在不完善的问题。
我国上市公司股利分配中存在的问题及对策探讨
我国上市公司股利分配中存在的问题及对策探讨近年来，我国的上市公司发展迅速，不断提高经营效益。
然而，在股利分配方面，我们也面临一些问题。
本文将探讨我国上市公司股利分配中存在的问题，并提出相应对策。
一、问题分析1. 股利分配的不公平性：在我国，由于股权分布的不均衡和缺乏充分的监管，导致股利分配不公平。
一些大股东往往能够通过掌握公司权益的方式，获取更多的股利，而小股东的利益被忽视。
2. 股利分配缺乏透明度：目前，我国上市公司股利分配的信息披露不够透明，投资者很难获得准确的股利分配信息。
这给一些不法分子提供了机会，进行内幕交易和操纵股价。
3. 股利分配政策的不完善：我国上市公司股利分配政策存在一些漏洞。
比如，一些公司设立的利润留存比例过高，导致股利分配不足；而另一些公司则过于追求高股息率，忽视了公司未来的发展需求。
二、对策探讨1. 完善监管机制：加强对上市公司股利分配的监管，确保分配公平合理。
一是建立健全的股权结构，减少大股东的影响力，增强小股东的权益。
二是加强对上市公司股利分配信息披露的监管，提高透明度，减少内幕交易的可能性。
2. 制定合理的股利分配政策：应该根据公司的实际情况制定合理的股利分配政策。
一是确保公司留存一定比例的利润，以支持未来的发展和扩大投资。
这样可以提高公司的竞争力，从长期来看，对股东和市场有更大的利益。
二是适度提高股利分配比例，满足投资者的期望，增强市场的投资吸引力。
3. 加强投资者教育：提高投资者的风险意识和投资能力，让他们更加理性地对待股利分配。
加强对投资者的培训和教育，帮助他们了解如何根据公司的实际情况判断股利分配的合理性，避免盲目追求高股息率带来的风险。
4. 加大对股利分配问题的研究力度：加强对股利分配问题的研究，探索更为科学合理的股利分配模式。
通过与国际接轨，学习借鉴发达国家的经验和做法，为我国上市公司股利分配提供更科学的依据。
总结起来，我国上市公司股利分配中存在的问题主要是不公平性、缺乏透明度和政策不完善等方面。
《2024年我国上市公司股利分配现状分析及政策建议》范文
《我国上市公司股利分配现状分析及政策建议》篇一一、引言随着中国资本市场的不断发展和壮大，上市公司股利分配问题逐渐成为投资者、企业及监管部门关注的焦点。
股利分配不仅是公司回报投资者的重要方式，也是衡量企业盈利能力和治理水平的重要指标。
本文旨在分析我国上市公司股利分配的现状，并就相关问题提出政策建议。
二、我国上市公司股利分配现状1. 股利分配比例与水平当前，我国上市公司股利分配比例和水平呈现出一定的差异性。
总体来看，大部分公司会进行股利分配，但分配比例和分配金额因公司而异。
一些公司倾向于高比例分配，以回馈投资者；而另一些公司则分配比例较低，甚至长期不分配。
此外，股利分配水平也受到公司业绩、行业特点及市场环境等多种因素的影响。
2. 股利分配方式我国上市公司股利分配方式主要包括现金股利、股票股利及混合股利等。
其中，现金股利是最常见的分配方式，能够为投资者提供稳定的收益。
然而，也有部分公司选择股票股利或混合股利，以扩大股东权益或调整股权结构。
3. 存在的问题（1）股利分配政策缺乏稳定性：部分公司股利分配政策缺乏连续性和稳定性，导致投资者难以预测未来收益。
（2）信息披露不透明：部分公司在股利分配决策过程中，信息披露不够透明，影响了投资者的决策。
（3）监管不足：监管部门对上市公司股利分配的监管力度有待加强，以保护投资者权益。
三、政策建议1. 引导公司制定稳定、连续的股利分配政策监管部门应引导上市公司制定稳定、连续的股利分配政策，以提高投资者对公司的信任度和投资信心。
同时，鼓励公司根据自身经营状况和行业特点，合理确定股利分配比例和水平。
2. 加强信息披露和透明度上市公司应加强股利分配决策过程中的信息披露，确保投资者能够充分了解公司的股利分配政策和决策过程。
同时，提高信息披露的透明度，防止内幕交易和操纵市场行为。
3. 完善监管机制监管部门应加强对上市公司股利分配的监管力度，制定更为严格的法规和政策，规范公司的股利分配行为。
上市公司股利分配问题分析及建议
上市公司股利分配问题分析及建议【摘要】股利分配是上市公司运作中至关重要的环节，直接关系到股东权益和公司长远发展。
本文从股利分配的重要性入手，分析了上市公司股利分配现状和存在的问题，主要包括股利分配不公平、份额过大和资本市场动态等方面。
随后提出了改进股利分配的建议，包括建立更加公平合理的分配机制和提高透明度，以期促进公司健康发展。
对风险提示和注意事项进行了分析，强调了投资者在股利分配中的风险防范和策略制定的重要性。
通过对上市公司股利分配问题的深入探讨，可以更好地引导公司实现盈利和增值，为市场经济注入更多活力。
【关键词】上市公司、股利分配、重要性、现状分析、存在问题、改进建议、风险提示、注意事项、结论、分析、建议1. 引言1.1 上市公司股利分配问题分析及建议上市公司股利分配问题是股东们非常关注的一个问题，因为股利分配直接关系到投资者的收益。
在整个股市中，股利分配是一个重要的指标，也是衡量公司绩效和潜力的重要指标之一。
通过分析上市公司股利分配的现状和存在的问题，可以找到改进股利分配的办法，从而为投资者提供更好的投资选择。
本文将从股利分配的重要性、上市公司股利分配现状分析、上市公司股利分配存在的问题、改进股利分配的建议、以及风险提示与注意事项等方面进行详细探讨。
希望通过对上市公司股利分配问题的分析和建议，可以为投资者提供一些参考，帮助他们做出更明智的投资决策。
在接下来的我们将逐一探讨上述内容，为大家提供更全面的认识和了解。
2. 正文2.1 股利分配的重要性股利分配是上市公司运作中一个至关重要的环节，其重要性体现在以下几个方面：股利分配直接关系到股东的利益。
股东作为公司的投资者，希望通过持有股票获得投资回报，而股利是最直接的回报方式之一。
稳定、合理的股利分配能够增强股东对公司的信心，提高公司的股价，为股东创造更大的价值。
股利分配是公司经营绩效的体现。
高额的股利分配通常意味着公司盈利能力强，资金充裕，运营稳健。
《2024年我国上市公司股利分配的实证研究》范文
《我国上市公司股利分配的实证研究》篇一一、引言随着中国资本市场的日益成熟，上市公司股利分配问题逐渐成为投资者、企业及监管部门关注的焦点。
股利分配不仅是公司财务决策的重要组成部分，也是衡量公司治理水平的重要指标。
本文旨在通过实证研究方法，深入探讨我国上市公司股利分配的现状、问题及影响因素，以期为投资者决策、公司治理及监管提供有益参考。
二、研究背景与意义股利分配是上市公司向股东回报的重要方式，对于维护投资者信心、促进资本市场健康发展具有重要意义。
我国上市公司股利分配的实践历程中，经历了从无到有、从少到多的过程。
然而，在分配过程中仍存在一些问题，如分配比例不稳定、分配方式单一等。
因此，对上市公司股利分配进行实证研究，有助于揭示我国上市公司股利分配的现状及问题，为优化公司治理结构、提高投资者信心提供有益参考。
三、研究方法与数据来源本研究采用实证研究方法，通过收集我国A股市场上市公司的相关数据，运用统计分析软件进行数据处理与分析。
数据来源主要包括公开的财务报告、数据库及相关研究报告。
在研究过程中，我们选取了具有代表性的样本公司，并对其股利分配情况进行详细分析。
四、实证研究结果1. 股利分配现状根据实证研究结果，我国上市公司股利分配呈现出以下特点：一是分配比例逐年上升，表明越来越多的公司开始重视股利分配；二是分配方式多样，包括现金股利、股票股利及混合股利等；三是不同行业、不同规模的公司之间存在差异。
2. 影响因素分析通过回归分析等方法，我们发现影响上市公司股利分配的因素主要包括公司盈利能力、现金流状况、资产负债率、公司治理结构等。
其中，公司盈利能力对股利分配具有显著影响，盈利能力强的公司更有可能进行股利分配。
此外，现金流状况和资产负债率也是影响股利分配的重要因素。
3. 问题与挑战尽管我国上市公司股利分配取得了一定成绩，但仍存在一些问题与挑战。
一是分配比例不稳定，部分公司存在大起大落的现象；二是分配方式单一，以现金股利为主，缺乏多元化；三是公司治理结构有待进一步完善，以提高股利分配的透明度和公正性。
《2024年我国上市公司股利分配中存在的问题及对策探讨》范文
《我国上市公司股利分配中存在的问题及对策探讨》篇一一、引言随着我国资本市场的日益成熟，上市公司股利分配问题逐渐成为投资者、企业及监管部门关注的焦点。
股利分配不仅是上市公司回报投资者的重要方式，也是企业财务管理和治理结构的重要组成部分。
然而，我国上市公司在股利分配方面仍存在诸多问题，本文将就此进行探讨，并提出相应的对策。
二、我国上市公司股利分配中存在的问题1. 分配政策不稳定部分上市公司在股利分配政策上缺乏稳定性，经常出现大幅调整股息支付比例、股息支付方式等行为，给投资者带来不确定性。
2. 分配比例偏低相比国外成熟市场，我国上市公司的股利分配比例普遍偏低，许多公司更倾向于将利润留存，进行再投资或扩张。
3. 缺乏透明度部分上市公司在股利分配决策过程中缺乏透明度，未充分披露相关信息，导致投资者无法全面了解公司的股利分配策略。
4. 滥用股利分配手段一些公司为迎合市场或投机目的，滥用股利分配手段，如大比例分红、不合理的送转等，忽视了企业的长期发展。
三、对策探讨1. 强化政策引导与监管监管部门应加强政策引导，推动上市公司建立稳定、可持续的股利分配政策。
同时，加强监管力度，规范上市公司的股利分配行为，防止滥用股利分配手段。
2. 提高信息披露透明度上市公司应提高股利分配决策的透明度，充分披露相关信息，使投资者能够全面了解公司的股利分配策略。
这有助于增强投资者的信心，促进资本市场的健康发展。
3. 平衡股息支付与再投资需求上市公司应在保证企业长期发展需求的前提下，合理安排股息支付与再投资的比例。
通过平衡两者之间的关系，实现企业的可持续发展。
4. 引导投资者理性投资监管部门和媒体应加强投资者教育，引导投资者树立理性投资观念。
让投资者明白，股利分配并非唯一衡量企业价值的标准，企业的成长性和长期发展潜力同样重要。
四、结论股利分配是上市公司回报投资者的重要方式，也是企业财务管理和治理结构的重要组成部分。
针对我国上市公司在股利分配方面存在的问题，本文提出了强化政策引导与监管、提高信息披露透明度、平衡股息支付与再投资需求以及引导投资者理性投资等对策。
《2024年我国上市公司股利分配现状分析及政策建议》范文
《我国上市公司股利分配现状分析及政策建议》篇一一、引言股利分配是上市公司对股东的一种回报方式，它反映了公司的盈利状况及经营策略。
随着中国资本市场的不断发展，股利分配对于维护投资者信心、促进公司治理结构完善及资本市场的健康发展具有举足轻重的地位。
本文旨在分析我国上市公司股利分配的现状，并就相关问题提出政策建议。
二、我国上市公司股利分配现状1. 分配方式多样化目前，我国上市公司股利分配方式逐渐增多，除了传统的现金股利和股票股利外，还有认股权证、股票回购等方式。
其中，现金股利仍为主流，股票股利及其他方式的运用日益增多。
2. 分配比例与金额的差异虽然我国上市公司股利分配的绝对金额在逐年增加，但不同公司间的分配比例与金额差异较大。
一些公司会采取高额分配，而部分公司则以微薄的分配或几乎不分配为主。
3. 分配政策的稳定性有待提高部分上市公司在股利分配政策上存在较大的波动性，这既影响了公司的形象，也不利于投资者的长期投资决策。
三、存在的问题1. 政策法规不完善目前，我国关于股利分配的政策法规尚不完善，对于某些特殊情况的处理缺乏明确的指导。
这导致部分公司在制定股利分配政策时面临法律风险。
2. 资本市场不成熟我国资本市场尚未完全成熟，投资者对于股利分配的认知度和期望值存在差异。
部分投资者过于追求短期利益，忽视了公司的长期发展。
3. 公司治理结构不健全部分上市公司的治理结构不健全，董事会、监事会未能有效发挥监督和决策作用，导致公司在制定股利分配政策时存在不合理之处。
四、政策建议1. 完善相关政策法规政府应加强对于股利分配的政策引导和法规制定，明确各类股利分配方式的适用条件和限制，为上市公司提供明确的政策指导。
同时，应加强对违法行为的处罚力度，保障投资者的合法权益。
2. 推动资本市场健康发展政府应继续推动资本市场健康发展，提高投资者的素质和认知水平。
通过加强投资者教育、完善信息披露制度等措施，引导投资者形成合理的投资理念和预期。
《2024年我国上市公司股利分配中存在的问题及对策探讨》范文
《我国上市公司股利分配中存在的问题及对策探讨》篇一一、引言上市公司股利分配是公司财务战略的重要环节，对于保障投资者权益、提升企业形象以及促进资本市场健康发展具有重要作用。
近年来，我国上市公司在股利分配方面取得了一定的成绩，但仍然存在诸多问题。
本文将针对我国上市公司股利分配中存在的问题进行深入探讨，并提出相应的对策。
二、我国上市公司股利分配中存在的问题1. 分配政策缺乏透明度部分上市公司在股利分配政策上缺乏透明度，信息披露不充分，使得投资者难以了解公司的真实经营状况和股利分配意愿。
2. 分配方式单一当前，我国上市公司主要采取现金股利分配方式，而股票股利、股份回购等分配方式应用较少，导致投资者无法根据自身需求选择合适的投资产品。
3. 分配时机不合理部分公司在市场行情不佳时仍坚持进行股利分配，未能充分考虑公司长期发展和投资者利益的关系，导致分配时机不合理。
4. 缺乏有效的监管机制监管部门对上市公司股利分配的监管力度不够，导致部分公司存在违规分配、操纵股价等行为。
三、对策探讨1. 增强信息披露透明度上市公司应加强信息披露，完善财务报告制度，使投资者能够充分了解公司的经营状况、盈利能力以及股利分配政策。
同时，监管部门应加大对信息披露的监管力度，确保信息披露的真实性和准确性。
2. 丰富股利分配方式上市公司应积极探索多种股利分配方式，如股票股利、股份回购等，以满足不同投资者的需求。
同时，应加强投资者教育，提高投资者对不同股利分配方式的认知和接受程度。
3. 合理确定分配时机上市公司在制定股利分配政策时，应充分考虑市场行情、公司经营状况以及投资者利益等因素，合理安排股利分配时机。
同时，应建立科学的决策机制，确保决策过程的公正性和透明度。
4. 加强监管力度监管部门应加大对上市公司股利分配的监管力度，建立健全的监管机制，对违规分配、操纵股价等行为进行严厉打击。
同时，应加强与市场其他参与者的沟通与协作，共同维护资本市场的健康发展。
- 1、下载文档前请自行甄别文档内容的完整性，平台不提供额外的编辑、内容补充、找答案等附加服务。
- 2、"仅部分预览"的文档,不可在线预览部分如存在完整性等问题,可反馈申请退款(可完整预览的文档不适用该条件!)。
- 3、如文档侵犯您的权益，请联系客服反馈,我们会尽快为您处理(人工客服工作时间：9:00-18:30)。
宁波大学科学技术学院考核答题纸（2014--2015学年第2学期）课号：＿＿＿＿＿＿课程名称：公司金融阅卷老师：＿＿＿＿＿＿＿＿＿＿＿＿＿＿＿＿＿＿＿＿＿＿＿＿＿＿＿＿＿＿＿＿＿＿＿＿＿＿＿＿＿＿＿＿＿＿＿＿＿＿＿＿＿＿＿＿＿＿＿＿＿＿＿＿＿＿＿＿＿＿＿＿＿＿＿＿＿＿＿＿＿＿＿＿＿＿＿＿＿＿＿＿＿＿＿上市公司股利分配问题分析摘要：股利分配是现代公司财务管理活动核心内容之一。
股利分配政策是以公司股东利益最大化为目标，在考虑公司长远发展，平衡公司内外部相关者利益的基础上，对利润剩余进行分配而采取的基本方针策略。
合理的股利分配政策，不仅可以树立良好的公司形象，而且能激发广大投资者对公司投资的热情，从而能使公司获得长期、稳定的发展条件。
西方国家早在二十世纪五十年代开始股利理论研究，经过五十多年的发展已取得了巨大成果，为公司财务管理和政府制定有关法规提供了有益的帮助。
我国随着股票市场的发展，上市公司越来越多，其股利分配政策各有差异。
但总的来说，在我国尚不完善的股票市场中，股利分配很不稳定并且未能遵循股东利益最大化目标。
股利分配的不规范损害了广大投资者获得股利的权利，制约了上市公司的长期发展，不利于股票市场的规范发展，股利分配不规范的问题有待解决。
关键词：股利分配，股票政策，股票股利的价格一、股利分配的内容股利分配是指股东从企业所取得的利润，以股东投资额为分配标准。
股利分配涉及的方面很多，如股利支付程序中各日期的确定、股利支付比率的确定、股利支付方式的确定、支付现金股利所需资金的筹集方式的确定等。
其中最主要的是确定股利的支付比率，即用多少盈余发放股利，多少盈余为公司内部所留用，因为这可能会对公司的股票的价格产生影响。
股利分配的最终享有者为企业的所有者。
但是由于现代企业存在着两重所有权结构（所有者终极所有权、法人所有权），股利分配主要体现在所有者与企业法人之间的分配。
（一）股利支付的方式股利支付方式有多种，常见的有以下几种：现金股利。
现金股利是以现金支付的股利，它是股利支付的主要方式。
公司支付现金股利除了要有累计盈余外，还要有足够的现金，因此公司在支付现金股利前需筹备充足的现金。
财产股利。
财产股利是以现金以外的资产支付的股利，主要是以公司所拥有的其他企业的有价证券，如债券、股票，作为股利支付给股东。
负债股利。
负债股利是公司以负债支付的股利，通常以公司的应付票据支付给股东，在不得已的情况下也是发行公司债券抵付股利的。
财产股利和负债股利实际上是现金股利的替代。
这两种股利方式目前在我国公司实务中很少使用。
股票股利。
股票股利是公司以增发的股票作为股利的支付方式。
（二）股利支付率股利支付率为当年发放的现金股利与当年净利润之比。
其计算公式为:股利支付率=当年发放的股利/当年净利润=每股股利/每股收益该比率反映了公司现金股利占其净利润总额的百分比，即公司将其税后利润中的多少拿出来以股利的方式分配给投资者，将多少利润留在公司进行再投资。
（三）每股股利每股股利为当年发放的股利总额与年末普通股股份总数之比，反映平均每一股普通股发放股利的多少。
二、我国上市公司股利分配的主要形式及存在的问题（一）我国上市公司股利分配的主要形式1．股利分配形式多样化一般的，西方各国上市通常以派现、送股为股利分配的主要方式，这其中，现金股利占主要部分。
我国上市公司除这两种形式外，还衍生出另外四种分配方式：派现并送股、派现并转增、送现并转增和派现、送股并转增，而且，现金股利亦不是股利分配的主要方式。
由于大部分公司资金紧张，现金股利与股票价格之比，即股票收益率甚至低于银行存款利率，从而使现金股利失去其应有的市场吸引力。
2．股票红利为主、现金分红为辅上市公司中股票红利基本上占上市公司中股利分配的80%，现金股利较少，一般只有10%。
并且，分红派息时间短、期间长。
分红派息最迟安排在次年4月底，这是新一年的工作已经进行了1/3；而真正实施分红派息方案往往要拖到半年，有时共至延长到年底。
3．国家股、法人股分红派息困难伴有配股的分红政策需要国家和有关法人大笔资金，而国家又无法大量投入，若放弃配股不仅是国家受到损失，而且会削减其原有的股权比例；若让配股和红股上市流通，则因国家股、法人股和个人股取得的不同造成新的分配不公。
4．不分配股利的公司逐年增多。
从近几年看，有一半的公司即使有能力支付股利也不发放股利。
这说明，一方面，上市公司整体利益滑坡，一些企业名不副实，虽然通过上市筹集了资金，但经营管理不善，没有能力支付股利：另一方面，除少部分盈利企业由于资金紧张，将当年实现的收益全部留存企业，用于扩大再生产外，大部分盈利企业实现的利润缺乏充分的现金保障。
5．股利分配信息披露不严肃、有漏洞分红主要采用送股形式，资金实际上留归企业，加之大比例的配股使企业通过利润分配有了相当客观的一笔自有资金，对这笔资金具体的投向、其效益如何，上市公司大多没有单独说明清楚。
一些公司甚至将资金投向证券、房地产高风险性行业，一些公司脱离自己的主营业务从事自己很不熟悉的行业，冠之以多元化经营。
同时。
一些公司在没有召开股东大会，没有讨论具体的分红派息方案之前，它的分红派息、送股方案已流传开来，并公开出售。
有的上市公司的方案朝令夕改，造成股价大幅度波动，庄家则趁机吸纳，牟取暴利。
（二）、我国上市公司股利分配存在的问题1.上市公司股利政策缺乏稳定性纵观国际证券市场，几乎所有的公司都倾向于采取平稳的股利支付政策，股利支付率几乎不受公司利润波动的影响，公司管理者在确信持续增加的利润能够支撑较高的股利水平时，才会提高股利支付率，而且他们将逐步增加股利，直到一个新的股利均衡地实现。
即使公司面临亏损，公司管理者亦将保持平稳的股利支付率直到他们确信亏损不可扭转。
而我国的上市公司基本上没有一个稳定的股利政策，股利分配随意性很大，投资者无法了解、把握公司的股利政策，因而对现金股利缺乏兴趣。
2.上市公司分红利率仍然偏低2000年以来，我国上市公司对股东的分红比例持续处于较低的水平，平均分红占净利润的比重不到50%，若扣除税收，占净利润的比例将更低。
这个水平已经远远低于同期银行的存款利息率。
2000-2004年间，连续四年分配红利的公司仅为上市公司总数的4．5%，低派现率直接影响我国证券市场的投资价值。
股票是一种高风险高收益的证券品种，应给予投资者超过国债的投资回报率。
以2001年平均现金股利支付率为35．3%来计算，股票投资者的回报率只有0．95%，还不到同期国债利率水平的一半。
这使得投资者不看重现金股利分配，而看重股价的波动，助长了投资者的投机行为，不利于树立正确的投资观念。
3.从派现能力的角度分析，有些公司拥有给投资者分配的现金流量却也不分配据对沪深上市公司2003年年报的分析，在公布2003年年报的上市公司审，有140家公司的资产负债率低于40%。
而在这140家公司中，有24家公司的每股收益大于0．2元。
但是，这些公司都没有派现。
股票是一种高风险的金融资产，股东一旦投资便不能赎回资本，而对公司的资产只拥有剩余索偿权；在相关利益者中，股东承担的风险最大。
因此，给股东较高的投资报酬作为对其承受高风险的补偿，是上市公司的责任。
但是，我国的上市公司却大多数缺乏这种应有的责任感，不分配的现象带有普遍性4.增股的支付与股价的波动相关性大股利理论认为，公司股票价格正相关于现金股利的启动和增加，股利变化明显地传递了公司管理者对于公司现在和未来盈利状况的预期信息。
一般说来，能够实施稳定股利政策的公司，通常是业绩优良且稳步增长的公司，投资者对这类公司抱有良好的投资预期，其股价也相应保持稳定。
在我国证券市场上，高比例送股和转增股的股票，一直受到市场追捧，而连续派现且支付率较高的股票表现平平，且长时间遭到市场冷落。
这种现象，扭曲了股利政策与股价之间的关系，助长了投资者的投机行为。
（三）、我国上市公司股利分配问题产生的原因1.二级市场比较欢迎送股，而反感派送现金这主要是因为我国股市还不成熟，红利与股价之比很低，与资本利得相比更微不足道。
投资者主要是期望从股利波动中获利。
也有一些与上市公司利益相关的个人或机构为了赚取该企业股票的投机利益，利用其影响促使管理当局分派股票股利，甚至是高比例送股或转增股本。
而西方成熟股市，投资者大都关心的是拿到手的现金股利，而不在乎虚有的送股。
2.配股比例限制有关法律规范中对股利政策约束不够，导致上市公司股利政策随意性较强。
3.配股建设滞后有关法律限制上市公司配股比例在10配3以下。
有的上市公司为了从股票市场上多圈钱，只好不顾自身的能力和发展前景，大规模进行股本扩张。
4.上市公司股东中控股股东侧重于公司的长远发展，零星股东则倾向于近期利益我国上市公司股权结构中，流通股只占25%左右，个人投资者数量极多，股权高度分散，不能对上市公司形成制约能力，这就形成了目前上市公司中不分配比例越来越高，现金红利越来越少的肆意侵害中小投资者利益的现象。
5.我国上市公司中不少企业效益较差，无剩可分有的上市公司为达到配股要求，操纵利润，而只是账面利润，无力支付股利，也有的上市公司尽管有利润，但变现能力差，流动性不足，无现金可分。
而发放股票股利，公司只要在帐簿上做一笔转帐业务，无须支付任何代价。
这是大部分上市公司选择股票股利而不选择现金股利的客观原因。
（四）、我国上市公司低分配现象的启示1.环境扭曲中国上市公司不分配现象大量存在的本质原因在于我国股票市场的制度环境和上市公司体制环境的严重扭曲。
解决这一问题的根本途径在于企业上市选择机制的创新；国家股、法人股的流通；上市公司治理结构的完善；证券市场税收政策的调整等我国股票市场的制度环境的再造加上市公司体制环境的再造。
2.股东财富最大化股利政策实施的终极目标是如何使股东财富最大化，而不能形成以企业融资“圈钱”为上市企业最大目标的企业利益与股东权益的对立。
3.股票价格股票价值应为以上市公司资产经营、盈利分红状况等因素决定的股票内在价值为轴心上下波动。
股票价格由其内在价值所决定，才能减少我国股票市场的投机性，培育出寻求股息形式的长期投资者。
4.股票政策采取什么样的股利政策，应根据企业的具体情况而定。
通常，如果企业是高成长型的企业，会吸引一些对持续的股利现金流量不很在意的投资者，即企业可采取暂不分红的股利政策。
成长率较低的企业可能吸引寻求股利形式收入的投资者，即企业应采取定期支付红利的股利政策。
5.盈利能力上市公司应在提高自身盈利能力上下功夫，而不能盲目依靠股市“圈钱”的外部融资，要积极增强自身的内源式融资能力。
三、完善上市公司股利分配的对策股利分配的理性化从根本上说有待于改善上市公司治理结构。
在企业内部建立完善的利润分配机制，真正从企业发展的战略角度制定股利分配政策，与此同时，采用强制性的法律规范予以引导也是不可或缺的手段之一。