华润医药集团旗下上市公司
肝素类药物十大品牌
信立泰
以科技创新为驱动，专注于提供高 品质的药品和服务，成为患者信赖 的医药品牌。
复星医药
致力于成为全球领先的医疗健康产 业集团，提供高品质的药品和服务 ，帮助人们享有健康快乐的生活。
品牌历程
华润三九
自成立以来，华润三九不断推进品牌建设，凭借高品质的药品和服务，赢得了广大患者的 信任和好评。近年来，华润三九不断拓展业务领域，积极探索新的医药健康模式，以满足 不断变化的健康需求。
通过品牌推广和营销策 略，提高品牌知名度和 美誉度，树立良好的品 牌形象。
深化渠道拓展
与医疗机构、药店等合 作，拓展销售渠道，提 高市场占有率。
加强研发合作
与科研机构、其他制药 企业等合作，共同研发 新型肝素药物，提高企 业竞争力。
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THANKS
技术创新方向
新型肝素药物的研发
01
针对现有肝素药物的不足，进行新型肝素药物的研发
，提高疗效和安全性。
生产工艺的改进
02 通过技术手段对生产工艺进行改进，提高产品质量和
生产效率，降低生产成本。
药物联合应用的研究
03
研究肝素类药物与其他药物的联合应用，拓展肝素类
药物的治疗范围。
未来发展策略
加强品牌建设
默克
默克的品牌形象也保持着高品质、高效率、创新和可靠的特点，这也 反映在其肝素类药物品牌上。
品牌影响力
1 2 3
辉瑞
辉瑞的肝素类药物品牌在市场上具有很高的影响 力，其产品在临床应用和研究方面也具有广泛的 影响力。
赛诺菲
赛诺菲的肝素类药物品牌在市场上也具有很高的 影响力，其产品在临床应用和研究方面也具有广 泛的影响力。
默克
默克的肝素类药物品牌在市场上也具有很高的影 响力，其产品在临床应用和研究方面也具有广泛 的影响力。
华润集团资金项目介绍
集团信息管理部
系统管理组 林玉文、袁宝德
利润中心 华润零售 项目经理：欧阳敏、金明敏、祁文娟 执行经理：李智军、王峰林
华润燃气 项目经理：王彦; 执行经理：程洁、龚小辉 华润纺织 项目经理：赵卓英；执行经理：周波
应用管理组 王尉、骆晓麟
资金系统运维组 袁雪莲 开发管理组 李良
华润啤酒 项目经理：张立，执行经理：赵伟
华润集团核心产业Ⅱ
医药
旗下拥有北京医药集团、 三九医药股份、东阿阿胶 和上海医疗器械等国内知 名医药企业。直接或间接 控股多家医药上市公司。
水泥
水泥产能超过3000万吨，位 居全国前十，混凝土产能超 过1500万方，位居全国第二。
三九新生产基地
燃气
主要在中国内地投资经营 与大众生活息息相关的城 市燃气业务，包括管道燃 气、车用燃气及燃气器具 销售等。
业务系统
规范 统一
NC资金系统
公司目录 商业银行档案 NC接口服务 自有银行账户
颁发许可的站点
业务单据导入接 口 查询接口
人行档案 凭证接口 付款结算单查询 总账 档案导入接口 内部账户查询余额（客商档案，客
SSL VPN 通道 IP限定
颁发许可的站点
应付账 应收账
资金业务模 块
基本档案模 块
户账户档案）
效益与风控能力 代码 交易名称 公司目录 商业银行档案 自有银行账户 人行档案 付款结算单查询 内部账户查询余额 内部账户查询对账单 资金调拨单查询 银行对账单 基本档案查询
代码 B001 B002 B003 B004 D001 D002 D003 D004 D005 D006
交易名称
付款结算单 D101 收款结算单 D102 对外付款委托付款书 D103 内部转账委托付款书 D104 部门档案 Q001 人员类别 Q002 人员档案 Q003 客商档案 Q004 客商银行账户档案 Q005 地区分类档案 Q006
大输液十大品牌
大输液十大品牌汇报人：目录•品牌介绍•产品特点•品牌市场表现•品牌竞争力分析•品牌发展策略•品牌未来展望01品牌介绍品牌背景三九/999三九大输液是华润三九医药股份有限公司的产品，该公司是中国最大的医药上市公司之一，产品涵盖了多个治疗领域。
双鹤/Lonsun双鹤大输液是北京双鹤药业股份有限公司的产品，该公司是中国最大的输液生产企业之一，拥有先进的生产技术和设备。
科伦/Kelun科伦大输液是四川科伦药业股份有限公司的产品，该公司是中国最大的输液生产企业之一，拥有多项国家发明专利。
双鹤/Lonsun双鹤大输液以科技创新、质量至上、服务为本的理念，致力于成为中国输液领域的领导者。
科伦/Kelun科伦大输液以科技创新、质量第一、用户至上的宗旨，致力于成为中国输液行业的标杆。
三九/999三九大输液以高品质、高效能的产品和服务，满足临床治疗的需求，致力于成为全球领先的大输液专业品牌。
1 2 3三九大输液自1999年成立以来，一直专注于输液领域，拥有丰富的产品线和强大的研发能力。
三九/999双鹤大输液自1997年成立以来，一直致力于输液领域的技术研究和产品开发，拥有多项国家发明专利。
双鹤/Lonsun科伦大输液自2000年成立以来，一直专注于输液领域的技术研究和产品开发，拥有多项国家发明专利。
科伦/Kelun02产品特点作为全球领先的医药公司，康德乐一直致力于提供高质量的药品和服务。
其大输液产品经过严格的质量控制，确保产品的安全性和有效性。
百特是一家全球领先的医疗用品公司，其大输液产品以高质量和可靠性而闻名。
该公司还致力于研发新型的、更安全的输液产品。
产品质量百特康德乐费森尤斯是一家全球领先的医疗保健公司，其大输液产品线包括多种创新产品，如可调节输液速度的装置和一次性使用输液袋等。
费森尤斯美敦力是一家全球领先的医疗设备公司，其大输液产品带有电子监控系统，可以实时监控患者的输液情况，减少医疗错误。
美敦力产品创新产品种类默克的大输液产品线非常广泛，包括多种不同的产品种类，如500ml、1000ml等不同容量的输液袋，以及针对不同病症的专用输液袋。
医药行业细分上市公司及代码业务一览表(2021整理)
编号名称分类423东阿阿胶中药538云南白药中药590紫光古汉中药606青海明胶中药623吉林敖东中药650仁和药业中药766通化金马中药790华神集团中药989九芝堂中药999华润三九中药2107沃华医药中药2118紫鑫药业中药2198嘉应制药中药2275桂林三金中药2287奇正藏药中药2317众生药业中药2412汉森制药中药2424贵州百灵中药2644佛慈制药中药300026红日药业中药300039上海凯宝中药300049福瑞股份中药300147香雪制药中药300158振东制药中药300181佐力药业中药600085同仁堂中药600222太龙药业中药600252中恒集团中药600285羚锐制药中药600297美罗药业中药600351亚宝药业中药600380健康元中药600466迪康药业中药600436片仔癀中药600479千金药业中药600518康美药业中药600535天士力中药600557康缘药业中药600566洪城股份中药600572康恩贝中药600594益佰制药中药600613神奇制药中药600671ST天目中药600750江中药业中药600771广誉远中药600781上海辅仁中药600976武汉健民中药600993马应龙中药中药计数48 28国药一致医药商业78海王生物医药商业411英特集团医药商业591桐君阁医药商业705浙江震元医药商业963华东医药医药商业2219恒康医疗医药商业2462嘉事堂医药商业2589瑞康医药医药商业2727一心堂医药商业600056中国医药医药商业600129太极集团医药商业600329中新药业医药商业600511国药股份医药商业600713南京医药医药商业600833第一药业医药商业600998九州通医药商业601607上海医药医药商业医药商业计数18 2223鱼跃医疗医疗器械2349精华制药医疗器械2432九安医疗医疗器械300003乐普医疗医疗器械300030阳普医疗医疗器械300206理邦仪器医疗器械300216千山药机医疗器械300238冠昊生物医疗器械300246宝莱特医疗器械300273和佳股份医疗器械300298三诺生物医疗器械300314戴维医疗医疗器械300326凯利泰医疗器械300396迪瑞医疗医疗器械600055华润万东医疗器械600587新华医疗医疗器械医疗器械计数16 2551尚荣医疗医疗服务300015爱尔眼科医疗服务300244迪安诊断医疗服务300347泰格医药医疗服务600763通策医疗医疗服务医疗服务计数5 2675东诚药业生物制品300204舒泰神生物制品300239东宝生物生物制品4国农科技生物制品 403S*ST生化生物制品 518四环生物生物制品 661长春高新生物制品 2007华兰生物生物制品 2022科华生物生物制品 2030达安基因生物制品2038双鹭药业生物制品2252上海莱士生物制品300009安科生物生物制品300122智飞生物生物制品300142沃森生物生物制品300146汤臣倍健生物制品300199翰宇药业生物制品300289利德曼生物制品300294博雅生物生物制品300318博晖创新生物制品300357我武生物生物制品300381溢多利生物制品600080金花股份生物制品600161天坛生物生物制品600201金宇集团生物制品600530交大昂立生物制品600645中源协和生物制品600867通化东宝生物制品生物制品计数28 153丰原药业化学制药513丽珠集团化学制药566海南海药化学制药597东北制药化学制药739普洛药业化学制药756新华制药化学制药788北大医药化学制药915山大华特化学制药919金陵药业化学制药952广济药业化学制药2001新和成化学制药2019鑫富药业化学制药2020京新药业化学制药2099海翔药业化学制药2262恩华药业化学制药2294信立泰化学制药2332仙琚制药化学制药2365永安药业化学制药2370亚太药业化学制药2390信邦制药化学制药2393力生制药化学制药2399海普瑞化学制药2422科伦药业化学制药2433太安堂化学制药2437誉衡药业化学制药2550千红制药化学制药2566益盛药业化学制药2603以岭药业化学制药2653海思科化学制药2693双成药业化学制药2728台城制药化学制药300006莱美药业化学制药300016北陆药业化学制药300086康芝药业化学制药300110华仁药业化学制药300194福安药业化学制药300233金城医药化学制药300254仟源制药化学制药300267尔康制药化学制药600062华润双鹤化学制药600079人福医药化学制药600196复星医药化学制药600216浙江医药化学制药600267海正药业化学制药600276恒瑞医药化学制药600420现代制药化学制药600422昆明制药化学制药600488天药股份化学制药600513联环药业化学制药600521华海药业化学制药600664哈药股份化学制药600666西南药业化学制药600789鲁抗医药化学制药600812华北制药化学制药600829三精制药化学制药603168莎普爱思化学制药化学制药计数56总计数171总计数171主营业务主要生产阿胶及系列产品药品的批发零售“古汉养生精”系列产品、保健饮料、保健品、中成药明胶系列产品、硬胶囊系列产品生产与销售中成药的生产与销售主要从事胶囊剂、颗粒剂、片剂、栓剂、软膏剂、搽剂等OTC 药品的生产经营复方嗜酸乳杆菌片、治糜康栓等栓剂、片剂、硬胶囊剂、颗粒剂、丸剂的生产中西成药生产和销售肝炎系列和补血系列中药的生产与销售研制、生产、销售各类中、西药心可舒四妙丸中成药中成药医药业贴膏剂中成药四磨汤口服液中成药血必净注射液 痰热清注射液（中药）99.43%、多索茶碱胶囊（化学制药）0.05%药品（复方鳖甲软肝片）抗病毒口服液、板蓝根中药54.27%、西药42.27%、其他医药制造（乌灵系列）中药双黄连血栓通注射剂橡胶膏剂注射液丁桂儿脐贴参芪扶正注射液安斯菲中西药都有，非传统中药现代中药，如复方丹参滴丸中西药都有，原来是做机械的植物药，非传统中药主要是处方药，中西皆有中成药保健中药药品、零售、医院诊疗三大业务都很平均中西成药、中药材、生物制品、生化药品、保健品、医疗器械的批发销售和连锁零售生物制品、生化制品、海洋药物、海洋生物制品、中成药的生产和销售药品、保健品、医疗器械、中成药和药材的生产、销售中药材、滋补药品、康复保健品等中西成药产品的销售业务医药的批发与零售生产经营中西原料药及制剂药品收入 医药批发零售业药品零售、药品批发纯销藿香正气口服液藿香正气颗粒全国性医药流通企业主要收入来自药品分销，算医药商业康复护理系列PHC 管桩电子血压计 医疗器械采血管、采血针、仪器、试剂多参数监护产品及系统、心电产品及系统制药机械行业、医疗器械装备行业医疗器械（生物型硬脑（脊）膜补片、胸普外科修补膜无菌生物护创膜）常规一体式监护仪、插件式监护仪肿瘤微创治疗设备血糖监测产品婴儿保育设备于椎体成形微创介入手术系统仪器射线产品规模挺大医疗服务（准分子手术、白内障手术、眼前/后段手术、检查治疗）、药品销售、视光服务医学诊断服务、体外诊断产品临床试验技术服务口腔医疗服务肝素钠产品、硫酸软骨素产品 注射用鼠神经生长因子（生物制品）90.31%、复方聚乙二醇电解质散（化学药品）9.47%生物、生化制品（明胶系列产品及副产品磷酸氢钙、胶原蛋白系列产品）注射用三磷酸腺苷二钠氯化镁，环磷腺苷葡胺，克林霉素磷酸酯人血蛋白、静注人免疫球蛋白等血液制品白介素、EPO、片剂等产品的生产和销售基因工程药品、生物类药品生产、销售自产的血液制品（人血白蛋白、静注丙球）体外临床免疫诊断试剂、体外临床化学诊断试剂，核酸诊断试剂等的研究、生产和销售体外诊断试剂及生物制品生产销售生物、生化药血液制品生产和销售生物制品 一类疫苗、二类疫苗疫苗产品销售收入 膳食营养补充剂销售制剂（注射用胸腺五肽、注射用生长抑素、注射用特利加压素）体外生化诊断试剂血液制品人体微量元素检测系统粉尘螨滴剂饲用酶制剂医药工业预防制品（疫苗）司口蹄疫疫苗保健品化学合成药及制剂的生产主营消化道、心脑血管方面的西药制剂产品以及中药制剂产品头孢制剂系列、肠胃康等产品制造和销售化学原料药品、制剂药品中间体及原料药主要从事开发、制造及销售化学原料药、制剂、化工及其它产品研制开发、生产销售化学原料药及制剂产品医药产品的生产销售盐酸左氟沙星葡萄糖注射液等化学药品的生产与销售生产经营甲磺酸帕珠沙星氯化钠注射液等医药原料药、医药制剂、营养品D-泛酸钙、泛醇、PVB等生产与销售生产和销售喹诺酮类系列抗感染药物和心脑血管系列药物抗生素类麻醉类药品制剂皮质激素牛磺酸抗生素类制剂胶囊剂片剂肝素钠（原料药）服液针剂产品肝素系列振源胶囊心脑血管类产品大/小容量注射液（转化糖注射液、注射用夫西地酸钠、多烯磷脂酰胆碱注射液及注射用脂溶性维生素）多肽类产品抗感染类、止咳化痰类医药制造（抗感染类、大输液类）对比剂儿童药（注射用头孢哌酮钠舒巴坦钠、注射用头孢哌酮钠舒巴坦钠）普通输液、治疗性输液制剂（红霉素肠溶片、吡哌酸片）、原料药头孢侧链活性脂系列产品、其他医药化工产品 抗感染药（注射用美洛西林钠舒巴坦钠、注射用阿莫西林钠舒巴坦钠、阿莫西林克拉维酸钾片、注射用阿莫西林钠原料药输液产品麻醉镇痛药新陈代谢及消化道疾病治疗领域核心产品 维生素Ｅ抗肿瘤药抗肿瘤药循环系统类天然植物药系列阿莫西林，头孢之类，实际以实物销售为主普药抗生素原料药抗生素维生素射用脂溶性维生素）维酸钾片、注射用阿莫西林钠克拉维酸钾、注射用美洛西林钠、）。
华润医药集团旗下上市公司
（二）最新动态
于2014年6月底以自有资金投资255万元控股西丰县吉园鹿 产品加工有限公司51%股份。目前，西丰吉园已正式开始 运营，公司将以此为平台掌控鹿茸和鹿角等原料资源，研 发相关鹿茸产品，推进非阿胶类滋补保健业务的拓展。
2015年4月，投资2989万元与爱之味健康生技食品有限公 司和台湾第一生化健康生技食品有限公司合资成立东润唐 健康生技食品有限公司，介入保健品饮品领域，补充公司 产品结构，尚未有成型的产品在市场上销售。
华润医药集团
华润三九
华润双鹤
华润万东
东阿阿胶
（占63.67%）
（占51.51%） （占49.12%）
（占49.12%）
已退出
与片仔癀合 资创立华润 片仔癀（占
51%）
一、华润三九（000999）
（一）、简介
华润三九是华润医药
系列中作为OTC及中药处
现价：33元
方药整合平台。主营核心 股本：9.79亿股
众益制药2012~2015年业绩复合增速35%,正处于快速 成长期,并购将进一步丰富公司产品线,增强未来发展动 力。本次交易完成后，并表业绩增厚会在2016年开始体 现，华润三九 2015 年 EPS可增厚约 6%。
（四）华润三九报表分析
2015年一季度报，实现 营业收入18.83亿元，同 比增长7.78%，公司综合 毛利率同比提升2.12%,主 要是高毛利率的产品占 比提高所致; EPS为0.35 元;扣非净利润3.35亿元, 净利润同比增长17.32%。
一季度业绩上升原因： OTC业务有所好转,配方 颗粒增长提速；进军大 健康,品牌和渠道优势明 显。
半年报于8月31日前公布
（五）华润三九未来定位与发展规划
公司最表示在近年医药行业整体增 速放缓的大背景下，公司通过调整经 营策略，正逐步恢复业绩增长。
华润三九年报2013企业排名及薪酬报告(医药制造业营业收入)华润三九医药股份有限公司_九舍会智库
C27 医药制造业 2013版 2012年企业排名报告
华润三九
华润三九医药股份有限公司
九舍会智库
财务报表
用数据说话！
九舍会智库
九舍会智库
五．标杆企业 简介 医药制造业２０家标杆企业简介 医药制造业 133家上市公司名录 附：九舍会产品和服务
九舍会智库
第 8 页 【九舍会智库】 智在必得
报告定作
百万元 61 586 -225 113 685 -518 367 1,561 1,743 -145 -652 84 288 -456 253 380 178 899 -32 76
哈药股份 云南白药 康美药业 华北制药 中国医药 天士力 白云山 同仁堂 复星医药 华润双鹤 华润三九 太极集团 科伦药业 健康元 海正药业 恒瑞医药 人福医药 浙江医药 中新药业 三精制药
邮政编码：
518110
证监会行业：制造业--医药制造业（C--27） 999感冒灵、999皮炎平、参附注射液、注射用头孢、免煎中药、三九胃泰颗粒、正天丸等 华润三九医药股份有限公司主要从事医药产品的研发、生产、销售及相关健康服务。公司以OTC(
非处方药)、中药处方药、免煎中药、抗生素及普药为四大制药业务模块，辅以包装印刷、医疗服务等相关业务。
九舍会智库 8848祝您成功！
华润三九 上市公司：资产负债
华润三九：资产总计 ¥8,612 百万元，排第11名，属行业水平：★★★★★ 华润三九：流动资产 ¥4,138 百万元，排第18名，属行业水平：★★★★★
C27 医药制造业
华润三九：非流动资产 ¥4,475 百万元，排第9名，属行业水平：★★★★★ 2013版 2012年企业排名报告
华润三九
China Resources Sanjiu Medical & Pharmaceutical Co., Ltd. 证券代码： 注册资本： 法人代表：
三九医药将被央企华润彻底抛弃
三九医药将被央企华润彻底抛弃
上海联合产权交易所2 月10 日的挂牌信息显示，无锡惠润药业有限公司（下称无锡惠润）与华润医药投资有限公司（下称华润医药）拟以892 万元的总价出售其分别持有的深圳市三九医药连锁股份有限公司（简称三九医药连锁）93.6047%、6.3953%，共计100%股权。
挂牌信息显示，三九医药连锁2012 年度实现营业收入45.6 万、净利润498.57 万、净资产212.55 万。
2013 年上半年，公司营业收入、净利润分别为1048 万、579.34 万，净资产为791.89 万。
公司拟转让价格为892 万元。
多年来，三九医药连锁在华润内部已被转手至少两次。
在2009 年12 月，华润在重组三九企业集团之际，为了聚焦主业，原来的三九医药如今的华润三九将三九医药连锁以1 元的价格出售给深圳华益润生医药投资有限公司（下称华益润生），并以8705 万元获取三九医药连锁原母公司对其享有的1.06 亿元的债权，华益润生是华润医药集团的子公司。
2011 年7 月，华润创业旗下深圳华润堂以7296 万元的价格从华润医药手中收购三九医药连锁152 家连锁药店，三九医药连锁由此纳入了华润万家商超体系。
有业内人士透露，当时华润此举是意在打造OTC 药品销售平台，将三九医药连锁纳入到华润零售的大平台，以此形成协同，整合好内部资源后做大做强药品零售。
华润创业当时的公告亦称，该宗收购将通过大量采购及库存管理与集团的健康护理零售连锁店VivoPlus 及华润堂产生协同效应，并且因三九医药连锁持有可分销受监管药品的药业执照而提升健康护理零售连锁的产品组。
华润集团概述
华润发展润集团概述（一）基本发展概况华润（集团）有限公司（以下简称“华润”或“华润集团”）是一家在香港注册和运营的多元化控股企业集团，其前身是1938年于香港成立的“联和行”，1948年改组更名为华润公司。
华润集团下设7大战略业务单元、14家一级利润中心，实体企业2000多家，在职员工45万人。
华润在香港拥有5家上市公司，旗下“蓝筹三杰”，华润创业、华润电力、华润置地位列香港恒生指数成份股。
华润燃气、华润水泥位列香港恒生综合指数成份股和香港恒生中资企业指数成份股。
华润集团是全球500强企业之一，2014年排名第143位，自2005年起连续获得国资委A级央企称号，2012年度央企业绩考核位列第6。
集团核心业务包括消费品（含零售、啤酒、食品、饮料）、电力、地产、水泥、燃气、医药、金融等。
华润的多元化业务具有良好的产业基础和市场竞争优势，其中零售、啤酒、电力、地产、燃气、医药已建立行业领先地位。
它的发展大概可以概述为以下几个时期：1.总代理贸易时期（1953-1982）1956年华润发起并筹办首届中国出口商品展览会，拉开了“广交会”的序幕。
（1962年华润属下五丰行承担起内地鲜活冷冻食品供港的“三趟快车”的运作，保证了香港的食品供应。
1970年代初期华润协助将内地国产石油输入香港，有效地缓解了香港石油危机。
1978年华润首创“三来一补”模式并大力推广，开启了香港制造业向内地转移的先河。
2.向自营贸易转型时期（1983-1991）1980年代华润由代理贸易向自营贸易转型，努力发展中长线投资项目，重点投资了零售、房地产、电力、基础设施等领域，项目渐趋大型化和专业化，为今天成为香港和中国内地最具实力的多元化企业之一奠定了基础。
华润将所管理的下属机构经重组转为以股权为纽带的公司，在此基础上成立了华润（集团）有限公司。
此后华润的业务由总代理贸易转向自营，并通过一系列实业化投资，推动企业逐步发展成为在香港和内地颇具影响力的、以实业化为核心的企业集团。
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2015年基本概况
华润医药集团组织结构图
华润医药集团控股上市企业概况
华润医药集团
华润三九
华润双鹤
华润万东
东阿阿胶
பைடு நூலகம்
（占63.67%）
（占51.51%） （占49.12%）
（占49.12%）
已退出
与片仔癀合 资创立华润 片仔癀（占
51%）
一、华润三九（000999）
（一）、简介
（三）鱼跃医疗简况
2014年8月，鱼跃科技为了受让华润万东51.51%和上械集 团100%股权筹措资金减持鱼跃医疗股权，同时引进了红杉 资本作为战略投资者，红杉资本持有3721万股，以8.56亿 元入主，占总股本7%。
鱼跃从1998年成立之初开始，从名不经传的小工厂通过16 年来不断的扩张和资本市场并购，成长为一个全方位多品 种的医疗器械上市公司。
增长原因：由于消费者对 于产品的广泛接受，销售 情况十分理想，没有出现 存货积压；原材料驴皮资 源呈持续萎缩状态，价格 不断上升，公司三年内9次 上调阿胶出厂价格， 2014 年9月上调阿胶出厂价53% 并相应调整零售价。
（四）驴皮价格走势
（五）未来定位与发展方向
定位：华润医药保健品平台，滋补养生乐活引领者。 未来3-5年的市场规划：既是药品又兼顾保健品，更加关注
完成此次非公开发行之后，北药集团持有华润双鹤的持股 比例由49.12%提高至59.85%。
（三）华润赛科股权结构
北京医药集团有限 责任公司
100% 华润赛科药业有限
责任公司
100% 北京赛科昌盛医药
有限责任公司
82.52% 浙江新赛科药业有
限公司
100% 赛科药业美国公司
（四）华润赛科简介
华润赛科及其下属控股子公司主要从事化药处方药涉
其中，〇号、糖适平、利 复星、珂立苏等产品，单 品种销售超过亿元人民币。
心脑血管
儿科
输液
内分泌
现价：29元 股本：5.72亿股 总市值：165.62 市盈率：29.73 EPS:0.29
（二）最新动态
今年7月9日，采用定增及现金支付相结合的方式，增发价 格为21.88元，溢价10倍——35.39亿元购买大股东北药集 团持有的华润赛科100%股权。据悉，此次收购将华润集团 心脑血管、大输液、内分泌及儿科类产品的业务进行整合 运作，这被视为华润系医药资产整合的“第一枪”。
及心脑血管、内分泌、神经系统、泌尿系统、免疫系统、
呼吸系统以及抗生素等多个治疗领域的研发、生产和销售，
自身研发实力较强。具有行业领先的自主研发水平。三家
子公司中赛科昌盛主要是医药分销。
华润赛科近三年净利润增长稳定持续保持5%以上的增长， 毛利率达40%-50%，赛科并承诺2015-2017年业绩不低于 2.04亿元、2.2亿元、2.47亿元,华润赛科对应的市盈率为 18.91倍，并购后业绩体现在2016年后，预计会对华润双 鹤EPS助长10%以上。
华润三九是华润医药
系列中作为OTC及中药处
现价：33元
方药整合平台。主营核心 股本：9.79亿股
业务定位于OTC和中药处
方药, OTC核心产品在感 总市值：323.04
冒、胃肠、皮肤和骨科用 药市场占据了较高的市场
市盈率：30.93
份额；同时在中药注射剂 行业享有较高声誉，拥有
EPS:0.35
参附注射液、参麦注射液、
（四）财务分析
2015年一季度营业收为 1.1亿元，同比增加 29.82%，净利润录得1981 万的亏损，同比下跌 35.15%，毛利率也有小幅 的下跌
亏损原因：年初公司对销 售渠道布局，不断加大研 发投入以及销售回款较慢 造成。
（五）未来定位与发展方向
定位：具有竞争力的医疗影像设备及服务提供商 公司未来产能将逐步调整为酒仙桥进行高端放射设备及核
（二）最新动态
于2014年6月底以自有资金投资255万元控股西丰县吉园鹿 产品加工有限公司51%股份。目前，西丰吉园已正式开始 运营，公司将以此为平台掌控鹿茸和鹿角等原料资源，研 发相关鹿茸产品，推进非阿胶类滋补保健业务的拓展。
2015年4月，投资2989万元与爱之味健康生技食品有限公 司和台湾第一生化健康生技食品有限公司合资成立东润唐 健康生技食品有限公司，介入保健品饮品领域，补充公司 产品结构，尚未有成型的产品在市场上销售。
一季度业绩上升原因： OTC业务有所好转,配方 颗粒增长提速；进军大 健康,品牌和渠道优势明 显。
半年报于8月31日前公布
（五）华润三九未来定位与发展规划
公司最表示在近年医药行业整体增 速放缓的大背景下，公司通过调整经 营策略，正逐步恢复业绩增长。
目前公司主要定位于自我诊疗和 中药处方药两大战略领域：自我诊疗 业务将以消费者为核心，顺应和洞察 消费者自我诊疗需求的转化和升级趋 势，以持续不断的产品和服务创新， 满足消费者需求，构建强大的品牌线， 成为引领者；中药处方药业务利用现 代科技改造升级传统的天然药物，使 其更安全有效、质量更稳定、使用更 方便，更好地满足现代人的诊疗需求。
2015年7月完成与鱼跃科技股东过户手续。
一年中，一系列的剥离动作，华润医药退出医疗器械行业 的意向明确，华润医疗集中精力专注发展自身三大平台（ 中成药，OTC，化学医药以及保健品）
2015年6月公布定增方案，募集8.8亿元，加码医学影像业 务，华润万东定增的7名投资者包括吴光明（鱼跃科技董 事长）、云锋保兴发展控股、盛宇投资、朱雀投资、西藏 瑞华、宋文雷（原澳柯玛董事）以及华润万东2015年度员 工持股计划。其中，云锋新创是由阿里巴巴董事局主席马 云、聚众传媒创始人虞锋等共同发起创立的产业基金。
在新一代消费群体中扩大知名度和影响力，保障企业持续 有力的增长，应对整个消费市场的疲软。 产品上：聚焦阿胶主业，做大阿胶品类，实施主业导向型 的单焦点多品牌发展战略；延伸产业链条，通过传承创新 引领行业发展；推进产品标准化、市场国际化和资源全球 化进程。
四、华润万东
（一）简介
是一家专业经营医疗器械的公司,致力于医用X射线诊断设 备、磁共振成像设备、齿科诊断和治疗设备、血液健康产 品的开发、生产与销售,是国内主要的医疗器械提供商之一 。主要产品有各类医疗器械以及维修、配件等.公司是中国 医疗器械工业的骨干企业,在医用X射线诊断设备相关技术 和医学影像技术领域处于全国领先地位,以大型血管造影和 介入治疗系统、高频数字胃肠诊断系统和直接数字成像系 统为代表的高端产品,其技术含量已达到国际同类产品先进 水平 现价：42.8元 股本：2.16亿股 总市值：92.64 市盈率：451 EPS:-0.09
众益制药2012~2015年业绩复合增速35%,正处于快速 成长期,并购将进一步丰富公司产品线,增强未来发展动 力。本次交易完成后，并表业绩增厚会在2016年开始体 现，华润三九 2015 年 EPS可增厚约 6%。
（四）华润三九报表分析
2015年一季度报，实现 营业收入18.83亿元，同 比增长7.78%，公司综合 毛利率同比提升2.12%,主 要是高毛利率的产品占 比提高所致; EPS为0.35 元;扣非净利润3.35亿元, 净利润同比增长17.32%。
于今年3月在产权交易所，以挂牌形式转让持股47.3%的山 东聊城阿华制药有限公司，剔除非主营业务，专注提升产 品质量
今年3月，公司获得直销经营许可证，公司准备将阿胶胶 块和四款胶囊产品放在直销渠道上，对该公司拓展产品销 售渠道和销售范围将产生积极影响。
（三）财务分析
最近公布半年财报，公司 营业收入25.47亿元，同比 增长47.53%；净利润为 7.72亿元，同比增长 24.26%；EPS为1.18，同比 增长24.21%；毛利率高达 65.19。
心部件研发生产,三间房进行磁共振、床台部件及低端放射 产品整机生产,鱼跃江苏负责部分产能外协。由于鱼跃医疗 之前也做过DR,对于影像学设备制造并不陌生,目前鱼跃自 有影像学设备生产已经停止,未来江苏的生产线将会成为万 东这块业务的外协。
五、紫竹药业
生殖和妇科用药:毓婷、米非司酮、金毓婷、米索前列醇 、孕三烯酮胶囊、司米安、左炔诺孕酮雌醚片、米菲/米 索组合包装、替勃龙、复方孕二烯酮片、米非司酮胶囊、 21+7
华蟾素等10多个中药注射
剂品种。
旗下品牌：999药业、
天和制药、顺峰医药
（二）、最新动态
2015年8月8日，华润三九13亿收购众益股份华润系 医药资产整合再提速，实现抗生素品类的产品线延 伸。
2015年来华润三九积极发展大健康领域，并不断加 强网络营销，向电商平台进军，正在为天猫旗舰店 开业密锣紧鼓准备，预计年内上线。
其他用药：复方樟柳碱注射液、蜂胶口腔膜、盐酸利多 卡因凝胶、盐酸氨溴索缓释胶囊、拉坦前列素滴眼液、枯 草杆菌活菌胶囊
谢谢！
北辰资产研究部 2015年8月13日
（二）最新动态
2014年9月，鱼跃科技以11.34元/股，共计11.9亿元，要 约收购华润万东1.05亿股，占总股本51.51%，成为华润万 东的大股东；同时，华润下属华润医药投资在上海联合产 权交易所公开发布上械集团100%股权挂牌转让信息，本次 中国华润意欲剥离的医疗器械资产交易总额已经超过18亿 元。
公司产品受益于低价 药政策影响，部分产 品出厂价提高将近30%， 带动公司业务增长提 速，但是目前大输液 业务仍然处于疲软。
中期报告有望增速
（六）未来定位与发展方向
定位：公司将成为华润医药旗下化学药的唯一发展平台 随着新GMP对无菌制剂企业硬件和软件要求的大幅提高,大
输液行业的集中度将得到提升,龙头企业未来几年面临成长 的机遇。 外延式扩张,保证业绩快速增长。 2015年初华润集团新董亊长上任,同时唯一兼任了华润医 药的董亊长,4月20日公告收购赛科药业,显示出重点发展和 改革华润医药的态度,预期判断华润双鹤除了在资产整合和 外延并购上的步伐加快以外,国企改革预期强烈,有望完善 管理层激励机制。