光迅科技：引领行业突破 强烈推荐评级
度推荐国家技术发明奖
年度推荐国家技术发明奖候选项目公示我单位推荐该项目申报年度国家技术发明奖，特公示，公示期：年月日至年月日，公示期内如对公示内容有异议，请您向中国科学院半导体研究所成果管理与转化处反映。
联系人及联系电话：联系人:张利锋电话：邮箱附:公示内容项目名称:激光器阵列集成技术及应用主要完成人: 祝宁华，刘建国，陈向飞，马卫东，刘宇，陈伟项目简介:光电子器件技术是支撑“宽带中国”等国家发展战略和“宽带网络”等重点任务的关键技术，也是现代武器装备如相控阵雷达、电子对抗和空间通信网络的核心，实现光电子器件的自主可控是我国信息安全和国防战略安全的重要保障。
由于信息通信技术的广泛应用和各种新业务的不断出现，网络容量的增长速度已经可以和集成电路（）的摩尔定律相比拟，预计到年左右我国骨干网的容量将达量级。
网络容量如此快的增长速度对光通信骨干网的传输和信息处理能力提出了极大的挑战。
目前由分立光电子器件构建的光网络设备正越来越难以适应网络容量的飞速发展，光电子器件向多功能集成化发展已经成为世界各国共识，业界一致认为“光电子集成”是解决通信容量和能耗问题的关键，欧美发达国家通过布局各种研发计划（如奥巴马年宣布启动集成光电子研发平台计划），突破并掌握了光电子集成的设计、制备以及封装等关键技术。
中科院半导体研究所、南京大学、武汉光迅科技有限公司多年来致力于国产微波光子集成技术研究，获得美国发明专利授权件，国家发明专利件，牵头起草并公开行业标准项，牵头起草行业科技报告份。
具体技术发明如下：发明点：发明了一种“重构等效啁啾()光栅技术,从而使激光器阵列芯片制备的难度降低个数量级，解决了激光器阵列芯片制备过程中波长难以对准的难题,降低了芯片制备的成本；发明点：发明了一种集成阵列芯片的三维封装的方法，将二维平面微波封装电路拓展到了三维空间，解决了光子集成芯片封装过程中所面临的空间狭小的问题。
基于专利技术研发的集成光收发模块用于华为、中兴、谷歌等知名公司系统设备中，近三年直接经济效益近亿人民币，并在国防高技术项目中获得了应用。
2020年光迅科技专题研究：发力云计算市场,数通光模块实现新突破
图 1：光迅外延内生的发展历程.................................................................................... 5 图 2：光迅全芯片全产品全市场的一体化布局.............................................................. 6 图 3：公司近年营收保持增长趋势 ................................................................................ 6 图 4：公司近年净利润整体呈增长态势......................................................................... 6 图 5：光迅近年毛利率和净利润率持续承压 ................................................................. 7 图 6：近年各产品销售收入增长情况（百万元） .......................................................... 7 图 7：光迅近年费用率情况 ........................................................................................... 7 图 8：光迅近年主要费用情况（百万元） ..................................................................... 7 图 9：光迅人均创收额逐年增加（万元/人） ................................................................ 8 图 10：2018 年主要光器件公司人均创收对比（万元/人） .......................................... 8
光迅科技业绩交流纪要 -回复
光迅科技业绩交流纪要-回复光迅科技是一家在通信领域有着卓越表现的公司，持续不断地推动着行业的创新和发展。
近期，公司举行了一次业绩交流会，董事长和管理层向员工介绍了公司在过去一年中所取得的成绩以及未来的发展计划。
在这次会议上，与会人员积极参与，聚焦在光迅科技的业绩上，表达了对公司未来发展的信心。
以下是这次业绩交流会的纪要。
首先，董事长向大家介绍了光迅科技在过去一年中的业绩成果。
他提到公司在全球市场上取得了显著的增长和市场份额的提升。
公司的销售额增长了30，利润也同比增长了25。
这些成绩的取得离不开全体员工的辛勤工作和团队合作的精神。
接着，董事长对公司的研发方面进行了强调。
他指出，创新是光迅科技发展的核心驱动力。
公司在研发方面投入了大量资金和人力资源，不断推出具有竞争力的新产品。
这些产品不仅具备卓越的性能和可靠性，还满足了市场对高带宽和大流量需求的不断增长。
董事长鼓励全体员工要继续关注技术的发展趋势，不断进行技术创新，保持公司的竞争优势。
然后，董事长详细介绍了光迅科技的全球市场布局。
公司目前已经在美洲、亚洲和欧洲等地建立了广泛的销售网络和业务合作伙伴关系。
这些合作伙伴不仅帮助公司拓展了市场份额，还为公司提供了全球最前沿的市场信息和机会。
董事长强调，只有与全球化趋势保持一致，积极适应市场的变化，光迅科技才能够持续发展并成为行业的领导者。
在交流会上，管理层还介绍了公司未来的发展计划。
其中包括进一步增加在人工智能和物联网领域的投资，寻求与其他行业的合作机会，拓宽公司的业务范围。
同时，光迅科技将继续加强自身的研发实力，提升产品技术水平，加快推进5G通信技术的研究和应用。
这些计划的实施将为公司的未来发展奠定更加坚实的基础。
交流会上，与会员工对公司的业绩表现表示了高度的赞赏和肯定。
大家纷纷表示，通过这次会议的了解，对光迅科技未来的发展充满了信心，并积极建议公司在销售和服务方面进一步提高。
董事长和管理层对员工的建议表示感谢，并表示会认真考虑并积极采纳。
通信行业周报：中国卫星网络集团有限公司组建，卫星互联网产业加速发展
[Table_Title]信息技术 技术硬件与设备中国卫星网络集团有限公司组建，卫星互联网产业加速发展行业研究报告太平洋证券股份有限公司证券研究报告执业资格证书编码：S1190520040002 2.沃达丰与高通宣布将共同推出Open RAN参考设计沃达丰和高通宣布计划共同开发Open RAN参考设计，旨在令小规模和市场新进入者更容易使用支持5G基站所需的高性能芯片。
该蓝图将基于高通的5G RAN平台，包括具备Massive MIMO能力的RU和DU。
上述参考设计预计将于2021年晚些时候发布，并从2022年下半年开始试验。
推荐组合本周推荐：5G建设龙头【中兴通讯】；美国制裁升级国产替代加速和超级SIM卡销售变暖的【紫光国微】；受益智能控制器行业快速增长【拓邦股份】【和而泰】；物联网模组快速放量的【移远通信】；碳中和和海上风电【中天科技】；北斗行业解决方案龙头【华测导航】。
长期推荐：5G主设备及基建：中兴通讯、中国铁塔；光模块：天孚通信、中际旭创、新易盛、光迅科技、博创科技；无线射频：盛路通信；受益流量爆发：星网锐捷、号百控股、网宿科技；物联网板块：移远通信、广和通、汉威科技、移为通信。
IDC方向：光环新网、数据港、宝信软件、奥飞数据；光纤光缆及海缆：中天科技；5G消息：梦网科技、中嘉博创、吴通控股；工业互联网：东方国信；风险提示(1)市场超预期下跌造成的系统性风险；(2)重点推荐公司相关事项推进的不确定性风险。
图表：重点关注公司及盈利预测(周五收盘价)000063.SZ中兴通讯28.95 0.92 1.33 31.73 21.96 买入002049.SZ紫光国微117.11 1.41 2.07 85.22 53.24 买入300308.SZ中际旭创34.21 1.18 1.57 27.96 22.63 买入603236.SH移远通信180.52 2.20 3.53 101.69 52.81 买入300394.SZ天孚通信42.60 1.34 1.75 31.88 26.33 买入资料来源：Wind，太平洋研究院整理一、投资策略 (4)二、行情回顾 (5)三、行业新闻 (6)1.爱立信斩获136个5G商用合同 (6)2.沃达丰与高通宣布将共同推出OPEN RAN参考设计 (6)3.三大运营商Q1业绩增长，中国5G跨过价值增长拐点 (7)4.华为发布2021年第一季度经营业绩，公司仍保持业务韧性 (7)5.国资委组建中国卫星网络集团有限公司，落户雄安 (7)6.中国电信A股IPO申请获证监会受理 (8)7.360 将继续投资智能汽车领域，暂不涉及硬件层面 (8)8.应对全球缺芯问题，台积电拿28.87亿美元在南京扩产 (8)9.苹果第二财季营收大增65.5%达479亿美元 (9)10.西门子收购ONESPIN SOLUTIONS，进一步扩展业界领先的IC验证产品 (9)四、上市公司公告 (9)1. 三维通信：2020年年度报告 (9)2. 东土科技：2020年年度报告 (9)3. 大唐电信：2020年年度报告 (9)4. 中兴通讯：2021年第一季度报告 (10)5. 移远通信：2021年第一季度报告 (10)6. TCL科技：2021年第一季度报告 (10)7. 中际旭创：2020年年度报告 (10)8. 万隆光电：2020年年度报告 (10)9. 博创科技：2021年第一季度报告 (10)10. 永鼎股份：发布2021年第一季度报告 (10)五、大小非解禁、大宗交易 (10)六、风险提示 (11)图表目录图表1通信板块下跌，细分板块中物联网表现相对最优 (5)图表2上周通信行业涨跌幅榜 (5)图表3未来三个月大小非解禁一览 (10)图表4本周大宗交易一览 (11)行业周报P4一、投资策略一、国资委组建中国卫星网络集团有限公司，关注卫星互联网进展。
光迅科技推出ROF光模块，打破行业垄断，加快了5G上商用化进程
光迅科技推出ROF光模块，打破行业垄断，加快了5G上商用化进程
ROF光载无线通信技术，是应高速大容量无线通信需求，新兴发展起来的将光纤通信和无线通信结合起来的无线接入技术。
在5G支持Massive MIMO的RRU系统中，由于天线数多，RRU功耗和体积都将非常大，不利于部署。
采用ROF光模块和波分复用方式，通过一对光纤就可以实现多路天线信号传输，与传统解决方案相比，ROF直接利用光载波传输射频信号，将塔上AD/DA转换功能下沉到BBU中，可以简化RRU结构和整个通信网络的负责度，BBU和RRU集中部署，提高集成度和系统可靠性。
图ROF应用场景
ROF技术对于LD光芯片的线性指标要求非常高，依托公司在光芯片领域数十年来的技术沉淀，通过工艺上的不
断改良，光迅科技自主研发出了国内首批ROF LD光芯片，该芯片具备低噪声、高带宽、大功率、高线性等特点，打破了行业垄断，加快了ROF技术在5G上商用化进程。
目前光迅科技已推出了单通道ROF光模块，配套相关系统集成商进行测试，该模块采用了自有的TOSA/ROSA器件封装技术，中心频率3.5Ghz，关键射频指标，如噪声系数NF、增益、以及输入IIP3等，在工温范围内均能满足客户要求，后续公司将会继续推出4路集成ROF光器件和光模块，以进一步满足行业需求。
通信行业周报：紫光集团合并重整落地，物联网模组行业保持高景气
通信紫光集团合并重整落地，物联网模组行业保持高景气报告摘要一、紫光集团合并重整落地：确定智路建广联合体为战投者。
紫光股份、紫光国微等紫光集团旗下公司发布公告称，接到间接控股股东紫光集团转发的清华控股《关于清华大学无偿划转清华控股有限公司股权的通知》。
清华控股有限公司出资人清华大学于2021年12月10日与四川能投签署《国有产权无偿划转协议》，拟通过无偿划转方式将所持清华控股100%股权划转给四川能投。
关于本次划转，需获得教育部批复，四川能投需获得四川省国资委批复，还需通过反垄断局对本次划转事项的经营者集中审查。
2021年11月19日，紫光集团等七家企业债权人会议再次召开，会议议题为书面核查债权表。
截至11月19日，在565.5亿元申报债权中，目前管理人初步确认的债权金额345.1亿元，暂缓确认的债权金额197.4亿元，还有23亿元不予确认。
如加上此前第一次债权人会议确认的债权1081亿，目前合计已确认债权约1426亿。
2021年12月10日，紫光集团确定北京智路资产管理有限公司和北京建广资产管理有限公司作为牵头方组成的联合体为紫光集团等七家企业实质合并重整战略投资者。
我们认为：此次资产重组落地，对紫光国微影响不大。
建广资产的股权穿透为国资，智路资本是一家全球化的专业股权投资机构，专注于半导体核心技术及其他新兴高端技术。
集团战略投资人最后为国资，比原市场判断的上海+浙江国资委更加集中，管理效率提升。
同时智路曾经在半导体领域的并购和资本运作经验有助于集团做大做强。
随着重整的逐渐落地，集团的优质资产将迎来新的资源。
建议关注集团优质资产：紫光国微、紫光股份。
二、Q3全球蜂窝物联网模块出货量同比增长70%。
Counterpoint 近日公布了全球蜂窝物联网模块芯片最新研究报告。
2021Q3，全球蜂窝物联网模块出货量同比增长70%，整体收入突破了15亿美元大关。
由于基数较低，5G 模块出货量同比增长700%，移远通信和高通分别领导了全球蜂窝物联网模块和芯片组市场，NB-IoT 贡献了超过三分之一的蜂窝物联网模块市场。
2020年光模块龙头光迅科技专题研究：5G前传波分复用方案或成主流方案,产品覆盖优势提升公司竞争力
2020年光模块龙头光迅科技专题研究：5G前传波分复用方案或成主流方案，产品覆盖优势提升公司竞争力一、25G光芯片交付产品线，锻造公司市场稀缺竞争力 (5)二、光模块行业成长性确定，产品覆盖优势助力公司业绩提升 (9)1.电信+数通双市场驱动，光模块成长确定性较高，公司有望核心受益 (9)2.数通产品具有先发优势，有望拓展重点客户打开成长空间 (11)3. 5G前传波分复用方案或成主流方案，产品覆盖优势提升公司竞争力 (13)三、垂直化全产业布局增强公司竞争力，深厚行业底蕴助力公司快速成长 (17)四、投资建议 (19)图1：橄榄球型格局分布的光通信产业链 (5)图2：拥有光芯片能力的企业具有较高的毛利率 (6)图3：光芯片的主流供应商 (7)图4：25G DFB芯片具有广泛的应用场景 (7)图5：公司三地多品类光芯片布局 (7)图6：公司光电子芯片募投项目各期实现效益（万元） (7)图7：光芯片自供率对光模块毛利率和光芯片成本占比的敏感性分析 (8)图8：2019-2025光模块电信市场及数通市场营收预测 (9)图9：运营商资本开支对公司业绩拉升效果显著 (10)图10：公司产品分布情况 (11)图11：公司历年产品营收情况（亿元） (11)图12：LightCounting预测400G光模块将快速增长 (12)图13：低成本的Fanout直连方案 (12)图14：公司面向数据中心的光模块解决方案 (12)图15：光纤直驱（上）和无源波分（下）方案示意图 (13)图16：CWDM无源波分系统波长使用情况 (14)图17：光迅科技的无源解决方案 (14)图18：公司的无源波分解决方案的相关产品（WDM+彩光模块） (15)图19：灰光模块商业模式或发生改变 (16)图20：近年光迅科技全球市场份额情况 (17)图21：公司近年营收保持增长趋势 (18)图22：公司近年净利润整体呈增长态势 (18)图23：2019年光迅科技分地区营业收入（亿元） (18)图24：光迅科技历年毛利率与净利率情况 (19)图25：光迅科技分产品毛利率（2017～2019） (19)图26：光迅科技历史PE Band (20)图27：光迅科技历史PB Band (20)表1：公司股权激励业绩考核目标 (10)表2：各运营商主导的前传半有源波分方案 (14)表3：部分光迅科技中标的中国移动无源波分设备采购项目 (16)附：财务预测表 (21)。
通信行业研究周报：中移动7月5G套餐用户数仍为三家之首，上海IDC规模占全国15%
行业报告|行业研究周报通信证券研究报告 2020年08月23日投资评级 行业评级 强于大市(维持评级)上次评级 强于大市作者林竑皓 分析师SAC 执业证书编号：S1110520040001*******************唐海清 分析师SAC 执业证书编号：S1110517030002 ********************王奕红分析师SAC 执业证书编号：S1110517090004 *******************容志能 分析师SAC 执业证书编号：S1110517100003 ********************资料来源：贝格数据相关报告1 《通信-行业研究周报:大湾区数据中心大有可为，运营商坚定5G 网络加速覆盖》 2020-08-163 《通信-行业研究周报:物联网及光模块，建议持续关注高景气细分领域》2020-08-02行业走势图中移动7月5G 套餐用户数仍为三家之首，上海IDC 规模占全国15%本周行业重要趋势：三大运营商7月运营情况：移动联通有升有降 电信稳占鳌头中国移动的移动用户净增数持续下滑，其宽带用户微涨，5G 用户微跌，但其5G 套餐用户仍为三大运营商之首；中国电信除宽带用户微降之外，其它主要运营数据均出现涨幅。
其中，5G 套餐用户比上月增长了360余万户 上海地区IDC 业务市场规模达122.4亿元，占全国IDC 市场15%2019年上海地区IDC 市场规模达到122.4亿元，占全国IDC 市场的15.0%，在全国主要城市中居第二位；未来三年，上海地区市场规模仍将继续增长。
目前，上海市是中国除北京外IDC 业务市场规模最大的城市。
未来三年，上海地区IDC 业务市场规模仍将保持15%以上的增长速度，预计到2022年，市场规模将达到201.2亿元。
万国数据发布Q2财报，完成近60座自建数据中心部署在2020年Q2，万国数据在运营的数据中心总机房面积已经接近27万平方米，其中自建数据中心达42座，同比增长47.6%。
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2017E 5,471
34.8 429 50.4 23.3 7.8 13.1 2.05 36.2 4.9
2018E 7,127
30.3 572 33.3 24.1 8.0 16.0 2.73 27.2 4.5
2019E 8,968
25.8 744 30.2 24.9 8.3 18.5 3.55 20.9 4.0
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光迅科技﹒公司首次覆盖报告
正文目录
一、产品线丰富，快速成长的光器件龙头企业 .................................................................. 4 1.1 业务布局全面，市占率领先的国内光器件龙头 ............................................................4 1.2 产品满足主流市场需求，研发维持高投入 ...................................................................5 1.3 营收净利较快增长，综合毛利率有望回升 ...................................................................6
155
心的光模块需求增长更为迅速，2016-2020 年增速将达到 30%以上。
流通 A 股市值(亿元)
152
每股净资产(元)
13.52 公司向上游芯片研収突破提升核心优势：公司产品线丰富，涵盖有源
资产负债率(%)
39.51
与无源器件产品。重组合幵的 WTD 公司 2016 年 8 月推出长距离 100G
营业收入(百万元) YoY(%) 净利润(百万元) YoY(%) 毛利率(%) 净利率(%) ROE(%) EPS(摊薄/元) P/E(倍) P/B(倍)
2015A 3140 29.1 243.3 68.8 25.7 7.7 9.2 1.16 63.8 5.9
2016A 4,059
29.3 285 17.2 21.9 7.0 9.4 1.36 54.5 5.5
二、向上游光芯片研发突破，引领行业健康发展 .............................................................. 7 2.1 我国光器件全球市场份额较小，高端产品研发量产能力不足 ......................................7 2.2 无源器件需求结构性分化，DWDM 器件需求旺盛.......................................................8 2.3 数据中心持续扩张，高速光模块供不应求 .................................................................10 2.4 全面布局，上游突破，引领行业持续健康发展 .......................................................... 11
快速成长。2016 年整体毛利率为 21.9%，较 2015 年下降 3.79 个百分点。
通信
随着高端产品包括高端芯片的持续出货以及高端器件比例的不断提升，毛
次
公司网址
利率有望企稳回升。
大股东/持股
烽火科技集团有限公司
覆
/45.42% 高端芯片依赖迚口，光通信市场需求旺盛：我国光通信高端芯片严重
行情走势图
CFP ER4 光模块，打破国外在 100G ER4 光模块产品上的垄断。2013 年 收购的 IPX 是丹麦著名无源光芯片厂商。收购的法国 Almae 从亊 InP 基
150%
光迅科技
沪深300
高速激光器研収生产，产品速率涵盖 10G 和 25G，公司将具备 10G EML
100%
芯片量产能力，预计 2017 年底还将推出 25G EML 芯片产品。实际持股 71.66%的大连藏龙是光有源器件封装企业，主要从亊 10G ROSA、10G
50%
证
0%
券16 Apr-16 Jul-16
究
证券分析师
报
告
张冰
投资咨询资栺编号 S1060515120001
和 25G EML TOSA 等高端光器件的制造。
盈利预测与投资评级：预测公司 2017-2019 年营业收入分别为 54.71 亿元、71.27 亿元、89.68 亿元，归属母公司净利润分别为 4.29 亿元、5.72 亿元、7.44 亿元，按最新股本摊薄 EPS 分别为 2.05 元、2.73 元、3.55 元，对应 PE 36.2x、27.2x、20.9x，首次覆盖给予“强烈推荐”评级。
公 司
报 光迅科技 (002281)
告
升级高端产品，引领行业突破
通信 2017 年 04 月 06 日
强烈推荐（首次）
投资要点
公
现价：74.08 元
光器件龙头企业快速成长，毛利率有望企稳回升：公司 2013 年-2016
司
主要数据
首
行业
年公司营业收入和归母净利的年复合增长率分别为 23.9%和 20.2%，保持
请务必阅读正文后免责条款
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光迅科技﹒公司首次覆盖报告
图表目录
图表 1 公司股权结构 .............................................................................................................4 图表 2 公司六大核心技术工艺平台 .......................................................................................5 图表 3 2016 年公司主营业务收入结构 ..................................................................................5 图表 4 2016 年公司前三大客户销售收入占比 .......................................................................5 图表 5 2012-2016 年公司研发费用率....................................................................................6 图表 6 2015 年光器件行业公司研发费用比例 .......................................................................6 图表 7 2012-2016 年公司营业收入及增幅 ............................................................................6 图表 8 2012-2016 年公司归母净利及增幅 ............................................................................6 图表 9 2012-2016 年公司毛利率与净利率 ............................................................................7 图表 10 2012-2016 年公司管理与销售费用率 .........................................................................7 图表 11 我国光器件企业全球市场份额占比.............................................................................7 图表 12 光发射芯片主要类型 ..................................................................................................8 图表 13 光通信产业链构成 ......................................................................................................8 图表 14 电信网络层级结构示意图 ...........................................................................................9 图表 15 全球光器件市场规模预测 ...........................................................................................9 图表 16 全球 PLC 光分路器需求量预测 ..................................................................................9 图表 17 全球 DWDM 器件需求量预测...................................................................................10 图表 18 全球 IDC 市场规模及增幅 ........................................................................................10 图表 19 国内 IDC 市场规模及增幅 ........................................................................................10 图表 20 2011-2020E 全球光模块市场规模及预测.................................................................11 图表 21 公司光器件产品类别 ................................................................................................11 图表 22 公司 ROSA、TOSA 器件产品..................................................................................12 图表 23 公司 CSFP 光模块产品 ............................................................................................12 图表 24 光无源器件 PLC 分路器、VMUX、AWG、VOA 等产品..........................................12 图表 25 公司主营业务盈利预测.............................................................................................13