第二章财务报表分析(财务管理-西南财经大学)
（2）两个公司本身的经营业绩水平如何？ 总资本利润率多少合适？
资本周转率： A公司 0.35次 B公司 0.6次
31
第二章 财务报表分析
一、杜邦财务分析体系
1、分析指标体系
第三节 财务综合分析
净资产报酬率＝销售利润率×资产周转率×权益乘数
总资产报酬率
32
总资产
净资产
1 1－资产负债率
杜邦财务分析体系
0.734.元00 。
-
1995
1996
1997
1998
(4.00)
(8.00)
权益报酬率(%) 销售利润率(%)
(12.00)
(16.00)
38
反映公司经营管理水平的各项财务指标
1、 总资产周转率
1998～2000年中期，郑百文资产周转率总体上迅速下降，营运能力
逐渐下降。其中1997年资产周转速度增加的近45%，主要源于销售收入
• （六）现金流量类债务比率：反映经营现金流量 对债务偿还的保障程度
22
一、 偿债能力比率
• （七）利息保障倍数（ Earnings Before Interest & Tax）
•
EBIT＝收入－经营性成本＝税前利润＋利息费用
收入－变动经营成本－固定经营成本－利息（资本成本）－股利＝留存收益
边际贡献（产品利润）
26
二、营运能力比率
2．应收帐款周转率
应收帐款周转天数＝360 应收帐款平均余额 本期赊销额（销售额）
• （1）作用：说明应收帐款的回收速度 • （2）应注意的问题：赊销比例问题、减值
准备问题
• 3．流动资产与总资产周转率
27
三、 盈利能力比率
销售利润率：营业业务的获利水平，便于同行业的比较 总资产报酬率：资产或资本的获利水平，便于全社会的 比较 净资产报酬率：股东投资的获利水平，便于全社会特别 是资本市场上的比较
郑百文财务危机案例
是哪些原因造成郑百文步步走向衰退？
✓ 1996年在上海证券交易所挂牌交易； ✓ 1997年主营业务规模和资产收益率在所有商业上市公司 中排行第一，进入国内上市企业100强； ✓ 1998年在中国股市竟然创下每股净亏2.54元最高记录； ✓ 1999年亏掉9.8亿元，再创中国股市亏损之最； ✓ 2000年8月暂停股票交易。
B、上市公司内部经营管理水平； C、上市公司资本结构； D、上市公司对会计方法的选择
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杜邦财务分析法
造成企业财务危机原因
Ａ、市场因素
主要财务指标
销售利润率
Ｂ、公司经营管理水平
总资产周转率 应收帐款周转率 存货周转率 对各项费用的控制
Ｃ、资本结构
权益乘数：总资产／股东权益 ＝1＋负债 ／股东权益
36
• （二）因素分析法
• 设k为某经济指标，a、b、c为影响该指标的
因素。
•
1．差额kk分01 析aa01法bbk01=acc+01 b + c (因素之间无关
联关系) k a b c
k abc
a的影响＝(a1 a0 ) b0 c0
b的影响＝a1 (b1 b0 ) c0
•
2．连c的环影替响代＝法a1（ b1连 锁(c1替 c代0) 法）
一、商品销售收入（营业收入）
减：商品销售成本（营业成本）
二、销售毛利
减：销售税金及附加
三、主营业务利润
加：其它业务利润 减：营业费用、管理费用、财务费用 减：资产减值损失 加：公允价值变动收益、投资收益
四、营业利润
加：营业外收支净额
五、利润总额
减：所得税
六、净利润 11
4、现金流量表
正 表： 一、经营活动现金流量 二、投资活动现金流量 三、筹资活动现金流量
固定成本
EBIT（企业利润）
利润总额（股东利润）23一、 偿 Nhomakorabea能力比率
利息保障倍数 ＝息税前利润 （EBIT） 利息费用
•1、作用：反映企业的经营性利润（EBIT） 对利息费用的保障程度 •2、合理的标准 • ①倍数越大越好
• ②选择本企业连续几年中该倍数的最低数值作为起码的要求
24
二、营运能力比率
权益回报率是杜邦财务分析方法的核心，反映股东投入资金的获利 能力。1997年郑百文ROE为0.2，而在1998年下降幅度竟高达58倍，只 为－11.48。
37
反映市场因素的销售利润率
• 1997年销售净利润率为1.11%，到1998年开始 由盈转亏，为－14.98%， 1998～2000年中期， 郑百文净利润为负，最高时每元销售收入亏损
28
• 1．销售利润率（销售净利率）
销售利润率
销售利润 销售收入
•
作用：反映产品营业业务的获利能力
• 2．总资产报酬总率资产（报资酬率产净总EB资 利I产 T率）
•
• 作用：1）反映了企业全部资产或全部资本的总体获利能力；
•
•
3．净2）资它是产衡报量企酬业净率业资绩产（最利综润 权合率益的 指净 净资标资 利，本产 润便报于与酬社率会平）均报酬率比较。
• 营运资金＝流动资产－流动负债＝净流动资产
•
＝长期资本－长期资产
• 1.作用：反映企业长期稳定的资本投入到日常营运，用于流动性资产上的数额。 • 2.性质 • （1）表明流动资产受长期资本支撑的数额 • （2）数值越大，营运性资产的资金来源越有保障，财务状况越稳定；但资本
成本的代价越高。
• 3.合理的标准：需要权衡企业的偿债风险与资金运用效率
附 注：净利润调整为经营活动现金流量
经营现金流量＝营业利润＋非付现成本－应计项目调整
12
第二节 基本的财务评价（财务比率）
偿债能力评价：资产的流动性 营运能力评价：资产的转换性 盈利能力评价：营业和投资利润率 利润质量评价：利润与现金流量
13
一、 偿债能力比率
流动比率：反映企业对日常债务的偿还保障能力 速动比率：反映企业对日常债务的支付能力（支付的迅 速性） 资产负债率：反映资产对负债的保护程度 利息保障倍数：反映经营性利润对利息费用的保障程度
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一、 偿债能力比率
• （四）资产负债率
资产负债率＝负债总额 资产总额
• 1.作用：衡量资产对债务的偿还保障程度、债务 对资产的资金支撑程度。
• 2.合理的标准
• （1）债权人：要求比率越低越好
• （2）股东：要求比率越高越好
•
前提：总资本报酬率＞借入资本利息率
• （3）经营者：要求保持恰当的资本结构
能力，指出企业财务状况现存的问题，作出正确
的评价结论。
1
第二章 财务报表分析
第一节 概 述
• 一、财务分析的目的：评价、衡量、预测
• 评价过去的经营业绩； • 衡量现在的财务状况； • 预测未来的发展趋势
• 二、财务分析的方法
• （一）比较分析法
• 1．原理
• （1）绝对差异：
• （2）相对差异：
（2）加快资产周转速度，提高资产利用效率。 途径：加快流动资产的周转，主要是存货和应收帐款
的周转。 （3）加大负债程度，提高权益乘数，合理调整资本结构。
前提：总资产报酬率＞债务资本利息率
3．净资产报酬率的因素分析：连环替代法
34
上市公司财务状况分析
企业财务危机的原因归纳来说主要有 :
A、外部原因：包括社会宏观经济及市场因素对行业和 单个企业的影响；
4
第二章 财务报表分析 第一节 概述
• 三、财务分析的局限性 • 1．报表本身的局限性
• 2．报表数据的真实性 • 3．会计政策的变化影响可比性 • 4．比较基础选择的合理性
5
第二章 财务报表分析 第一节 概述
四、财务报表的基本结构
✔ 财务报表
•
资产负债表、损益表、现金流量表
✔ 报表附注
✔ 财务情况说明书
6
1、财务报表与财务能力
资产负债表：反映某一特定时点上的财务 状况
损益表：反映某一特定时期内的经营成果 现金流量表：反映某一特定时期内现金变
动原因
7
2、资产负债表
✔ 根据资产、负债、权益等帐户的期末余 额编制
✔ 按项目性质排列 ✔ 反映某一时点的财务状况
8
资产负债表
资产
资本
货币资产
筹资性流动负债 流动
营业绩 。
A公司（总资本20000万元） 销售额 7000万元 销售利润率 20% 利润额 1400万元
B公司（总资本20000万元） 销售额 12000万元 销售利润率 15% 利润额 1800万元
（1）哪个公司的经营业绩水平更好？ 是销售创造利润还是资本创造利润？
总资本利润率： A公司 7% B公司 9%
第二章 财务报表分析
•
学习目的与要求：财务评价是对企业的财
务状况和经营成果的总结性分析，其目的是总结
过去、评价现在、展望未来。财务评价以公司财
务报表资料为主要依据，能将大量报表会计核算
信息转换为决策有用的财务信息。通过本章的学
习，应当深入理解财务评价的基本指标体系，熟
练分析和判断公司的偿债能力、营运能力、盈利
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资产负债表
货币资产 结算资产
流动负债
存货资产
长期负债
流动比率＝ 流动资产 流动负债
长期资产
所有者权益
速动比率＝ 速动资产 流动负债
资产总额合计 资本总额合计
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企业资产及其资本来源
营运资金
流动资产
非流动资产： 1、固定资产 2、无形资产
流动负债 长期负债 股权资本
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一、 偿债能力比率
• （三）营运资金（营运资本）
西南财经大学--财务报表的阅读与分析
关联交易需要注意的几个问题
关联交易关注的焦点：交易价格的公允
性 关联交易的核心：充分披露关联交易的 定价政策 资产重组织和关联交易有使会计沦为 “魔术”之虞 管制措施：显失公允的交易价格部分不 允许确认为收益（超过20%）
关联交易管制的规定
出售资产给关联方 1.正常的商品销售 2.非正常的商品销售
调整利润 ——降低税负
——粉饰业绩
上市公司关联交易的特征
双方地位实际上不平等
交易具有特殊目的 交易具有隐蔽性
关联交易的主要类型
资产交易：包括实物资产的买卖、股权转让、
公司转让 资金融通：包括向关联方贷款、收取资金占用 费或不收取资金占用费、代垫款项、转嫁费用 接受及提供担保、代理。 购销：商品、其他资产、提供或接受劳务。 其他：管理方面的合同、许可协议、关键管理 人员报酬、研究开发项目的转移等
五、造假常用手法分析
余海宗
资产造假
（1）资产溢价转让，提高当期收益 （2）以不良实物资产对外投资（高估其
价值） （3）调节股权投资比例 （4）折旧年限和费用摊销年限的调节 （5）各种准备的提取和冲销 （6）账外账、假账
税收造假
（1）内部转移价格规避增值税等。
（2）降低利润、规避所得税等 （3）账外账、假账
的其他事项。
（三）财务情况说明书书
财务情况说明书至少应当对下列情况作
出说明： ①企业生产经营的基本情况； ②利润实现和分配情况； ③资金增减和周转情况； ④对企业财务状况、经营成果和现金流 量有重大影响的其他事项。 返回
财务报表的阅读与分析
二、关联交易分析
关联交易的涵义
西财《会计报表分析》教学资料包 课后习题答案 第二章
第二章资产负债表分析一、复习思考题1.什么是资产负债表，资产负债表的编制依据是什么？资产负债表是反映企业某一特定日期财务状况的财务报表，是企业对外公布的一张重要报表。
它是根据会计恒等式“资产＝负债＋所有者权益”，按照一定的分类标准和一定的顺序，把企业在一定日期的资产、负债、所有者权益各项目予以适当地排列，并对日常工作中形成的大量数据进行高度浓缩整理后编制而成的。
2.如何对资产负债表主要项目的增减变动进行分析？⑴资产项目分析。
资产具体项目的分析是企业进行资产负债表分析的关键和基础。
资产具体项目的分析主要围绕货币资金、应收账款、存货和固定资产等重点项目而展开。
①货币资金。
货币资金包括现金、银行存款和其他货币资金。
货币资金是企业流动性最强、最有活力的资产，同时又是获利能力最低，或者说几乎不产生收益的资产，其拥有量过多或过少对企业生产经营都会产生不利影响。
货币资金分析应关注以下几方面：分析货币资金发生变动的原因；分析货币资金规模及变动情况与货币资金比重及变动情况是否合理；最佳现金持有量的确定。
②应收账款。
因为企业提供商业信用产生的，企业赊销产品是形成应收账款的直接原因。
应收账款会随销售规模的增加而同步增加。
如果企业的应收账款增长率超过营业收入、流动资产和速动资产等项目的增长率，就可以初步判断应收账款增长不合理，然后，应分析应收账款增加的具体原因是否正常。
③存货。
是指企业在日常生产经营过程中为生产或销售而储备的物资，包括材料、燃料、低值易耗品、在产品、半成品、产成品等，存货管理水平的高低对企业生产经营的顺利与否具有直接影响，并且最终会影响到企业的收益、风险和流动性的综合水平。
企业持有充足的存货，不仅有利于生产过程的顺利进行，节约采购费用与生产时间，而且能够迅速地满足客户各种定货的需要，从而为企业的生产与销售提供较大的机动性，避免因存货不足带来的机会损失。
然而，存货的增加必然要占用更多的资金，将使企业付出更大的持有成本，而且存货的储存与管理费用也会增加，影响企业获利能力的提高。
西南财经大学会计学院《财务报告分析》
例如：某企业利润表中反映2010年的净利润为50万 元，2011年的净利润为100万元，2012年的净利润 为160万元。 绝对值比较分析：
说明从绝对数看2012年的效益增长好于2011年。 相对值比较分析： 则说明2012年的效益增长明显不及2011年。
2011年较2010年相比，净利润增长了100-50=50（万元） 2012年较2011年相比，净利润增长了160-100=60（万元）
趋势分析法进行分析时主要是两种形式:
(1)、定基动态趋势比率：即用某一时期的数值作为固定的基期指标数值，将 其他的各期数值与其对比来分析。其计算公式为：
定基动态比率=分析期数值÷固定基期数值。
例如：以2010年为固定基期，分析2011年、2012年利润增长比率，假设某企 业2010年的净利润为100万元，2011年的净利润为120万元，2012年的净 利润为150万元。则： 2011年的定基动态比率=120÷100=120% 2012年的定基动态比率=150÷100=150%
2011年较2010年相比净利润增长率为（100-50）÷50×100%=100%； 2012年较2011年相比净利润增长率为（160-100）÷100×100%=60%。
10
⒉按比较标准不同分为三种形式：
①.实际指标同计划指标。可以解释计划与实际之间的差异，了解该项 指标的计划或定额的完成情况。 ②.本期指标与上期指标比较。可以确定前后不同时期有关指标的变动 情况，了解企业的生产经营活动的发展趋势和管理工作的改进情 况。 ③.本企业指标同国内外同行企业指标比较。可以找出与先进企业之间 的差距，推动本企业改善经营管理。 比较分析法注意事项: 应用比较分析法对同一性质指标进行数量比较时，要注意所用指 标的可比性，必须在指标内容、期间、计算口径、计价基础等方 面一致。
西南财经大学财务基础教材1--10章
第一章财务会计基本理论章节热点：会计信息失真安然事件2001年12月2日，世界上最大的天然气和能源批发交易商、资产规模达498亿美元的美国安然公司（Enron Corp.）突然向美国纽约破产法院申请破产保护，该案成为美国历史上最大的一宗破产案。
安然公司可谓声名显赫，2000年总收入高达1008亿美元，名列《财富》杂志“美国500强”第七位、“世界500强”第十六位，连续4年获得《财富》杂志授予的“美国最具创新精神的公司”称号。
这样一个能源巨人竟然在一夜之间轰然倒塌，在美国朝野引起极大震动，其原因及影响更为令人深思。
造成安然公司破产的原因很多，其中公允价值的长期滥用以及关联交易在其倒闭中扮演了重要的角色。
安然公司早期运用公允价值并不是为了误导投资者，而是以此来考核经理人的业绩，并作为激励的手段。
尤其是安然在开始对能源合同运用公允价值会计重估价值时，在当期盈利能力增强的情况下真实反映了此类合同的盈利水平，可谓会计的一项革新。
随后，公允价值重估方法运用到其他资产上，特别是安然所称的“批发商”投资，当安然的经营成果没有达到经理们预计时，公允价值就开始作为一种操纵业绩的手段来欺瞒投资者了。
2001年的第二季度安然公司以高出市场3—5亿的价格将其北美公司的三个发电厂卖给关联公司Allegheny能源公司，此项利润被加入能源交易业务利润中。
安然事件中，安然公司通过关联交易隐瞒债务、虚增利润，误导投资者。
即使在事情真相已大白于天下的今天，安然公司还一再强调已经按照美国SEC的要求在年报等文件中进行了相关信息的公开披露。
但实际上这些披露既过于含糊和笼统，又相当晦涩难懂，几乎起不到信息披露的作用。
而位居世界前五位之一的会计师事务所——安达信在财务审计中未能尽其职责，扮演了一个很不光彩的角色，尤其是安然公司的会计信息失真到如此地步，竟得到了安达信的默认。
第二章存货章节热点：存货计价方法先进先出法存货计价方法改变对企业财务状况、经营成果的影响明达公司设有二个部门，一个是汽车零件制造部，一个是销售部。
西南财经大学2021年《财务管理》各章节习题及答案
财务管理各章节习题第一章财务管理总论一、单项选择题。
1.下列各项中体现债权与债务关系的是（）。
A.企业与债权人之间的财务关系B.企业与受资者之间的财务关系C.企业与债务人之间的财务关系D.企业与政府之间的财务关系【正确答案】 C【答案解析】企业与债权人之间的财务关系体现的是债务与债权关系；企业与受资者之间的财务关系体现的是所有权性质的投资与受资关系；企业与债务人之间的财务关系体现的是债权与债务关系；企业与政府之间的财务关系体现一种强制和无偿的分配关系。
2.每股利润最大化目标与利润最大化目标相比具有的优点是（）。
A.考虑了资金时间价值B.考虑了风险因素C.可以用于同一企业不同时期的比较D.不会导致企业的短期行为【正确答案】 C【答案解析】每股利润最大化目标把企业实现的利润额与投入的股数进行对比，可以在不同资本规模的企业或同一企业不同期间进行比较，揭示其盈利水平的差异，但是该指标仍然没有考虑资金的时间价值和风险因素，也不能避免企业的短期行为。
3.已知国库券利率为5％，纯利率为4％，则下列说法正确的是（）。
A.可以判断目前不存在通货膨胀B.可以判断目前存在通货膨胀，但是不能判断通货膨胀补偿率的大小C.无法判断是否存在通货膨胀D.可以判断目前存在通货膨胀，且通货膨胀补偿率为1％【正确答案】 D【答案解析】因为由于国库券风险很小，所以国库券利率＝无风险收益率＝纯利率＋通货膨胀补偿率，即5％＝4％＋通货膨胀补偿率，所以可以判断存在通货膨胀，且通货膨胀补偿率＝5％－4％＝1％。
4.（）是根据财务活动的历史资料，考虑现实的要求和条件，对企业未来的财务活动和财务成果做出科学的预计和测算。
A.财务预测B.财务预算C.财务决策D.财务控制【正确答案】 A【答案解析】财务预测是根据财务活动的历史资料，考虑现实的要求和条件，对企业未来的财务活动和财务成果做出科学的预计和测算。
二、多项选择题。
1.下列各项中属于狭义的投资的是（）。
西南财经大学考研大纲之_805-财务与会计
西南财经大学2014年硕士研究生入学统一考试（805）《财务与会计》科目自行命题考试大纲一、考试性质《财务与会计》是科学硕士会计学、财务管理和审计学专业研究生入学统一考试的科目之一。
二、考试要求本项考试要求学生理解和掌握会计学的基本概念、基本观点、基本原理与基本方法；理解和掌握财务本质、目标等财务基本理论，熟练掌握和灵活运用在决策、计划、控制、评价等财务环节上的理财基本技能；理解和掌握审计学的基本概念、基本理论、基本内容和基本方法。
三、考试内容（一）会计学部分1.会计基础理论1)会计的理论结构2)会计假设和会计信息质量要求3)会计要素和会计等式4)会计计量5)会计凭证、会计账簿和会计报表6)会计记账方法和会计循环备注：本章作为财务会计的基础章节，主要介绍了会计的理论结构，会计的假设、会计信息质量要求、会计要素和会计等式、会计计量、会计凭证、会计账簿、报表和会计记账方法和会计循坏等基础内容，在历年的考研真题中均有涉猎，考查形式以简答题和论述题为主，所以本章极为重要。
2.货币资金、交易性金融资产和应收款项1)库存现金、银行存款、其他货币资金的核算与管理2)交易性金融资产的性质、计价和会计处理3)应收票据的性质、计价和会计处理4)应收票据的转让和贴现5)应收账款的性质、计价和会计处理6)预付账款和其他应收款7)坏账的性质、计提方法和会计处理备注：本章主要介绍了货币性资金的核算和管理、交易性金融资产和应收账款基本会计处理，在历年考试中主要和第四章透资结合起来考察，考点主要集中在交易性金融资产的会计处理和应收账款坏账准备的提取，主要以分录题的形式考察。
3.存货1)存货的性质、存货的盘存制度2)存货初始计量、发出计价和期末计价3)原材料、库存商品和低值易耗品的会计处理4)存货清查备注：本章主要介绍了存货的性质、盘存制度、存货的计量和计价以及存货的基本会计处理，基本上是和后面的第七章的收入结合起来考察，纵观近三年的考题，主要以分录题的形式考察，属于次重点章节。
西南财经大学-财务管理讲义
三、股东与其他人员的关系（财务关系）
矛盾的表现及其协调
会计学院 彭韶兵
7
第一章 总论 第二节 财务管理的内容
一、财务管理的对象
1．对象：现金及其流转 2．现金的短期与长期循环
现金流量=利润+折旧
会计学院 彭韶兵
第一章 第二章 第三章 第四章 第五章 第六章 第七章 第八章
总论 财务报表分析 财务预测与计划 财务估价 投资管理 流动资金管理 筹资管理 股利分配
第九章 资本成本与资本结构 第十章 并购与控制 第十一章 重整与清算 第十二章 产品成本核算 第十三章 量本利分析 第十四章 标准成本系统 第十五章 业绩评价
会计学院 彭韶兵
13
第二章 财务报表分析 第一节 概述
一、财务分析的含义与性质
1．含义 2．性质 （1）财务分析的起点是财务报表； （2）财务分析只是检查的手段，只能认识问题， 而不能解决问题。
二、财务分析的目的
1．总体目的：评价、衡量、预测 2．不同决策人的目的
会计学院 彭韶兵
14
第二章 财务报表分析 第一节 概述
②扩充时：由于扩充引起产变现速度 （2）外部措施：外部筹集新资金
（二）外部原因：
会计学院 彭韶兵
9
第一章 总论 第二节 财务管理的内容
三、财务管理的内容 四、财务管理的职能 ①决策（项目计划） ②计划（期间计划） ③控制
会计学院 彭韶兵
10
第一章 总论 第三节 财务管理原则
3．期权原则
4．净增效益原则
四、财务交易原则
1．风险与报酬原则
西财成本会计财务管理财务会计课件 (2)
2019/8/26
57
三、财务状况综合分析
1.杜邦财务分析体系 2.提高净资产报酬率的途径 3.因素分析：连锁替代法
2019/8/26
58
杜邦财务分析体系
净资产报酬率
总资产报酬率
×
权益乘数
销售利润率 × 资产周转率
1 ÷ 1－资产负债率
利润额 ÷ 销售收入 ÷ 资产额 负债额 ÷ 资产额
2019/8/26
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四、财务关系
1.资本所有者与资本经营者的财务关系 2.经营组织之间的财务关系 3.经营组织与劳动者之间的财务关系 4.经营组织内部各单位之间的财务关系 5.经营组织与政府之间的财务关系
2019/8/26
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五、资本市场
（一）资本市场的财务作用 （二）资本商品的价值因素 （三）资本的价格：市场利率及其构成
原因
2019/8/26
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二、财务能力评价
（一）偿债能力评价 （二）营运能力评价 （三）盈利能力评价 （四）现金流量分析
2019/8/26
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（一）偿债能力评价
1．流动比率 2．速动比率 3．资产负债率 4．利息保障倍数
2019/8/26
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1.流动比率
2019/8/26
2019/8/26
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3.净资产报酬率
2019/8/26
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（四）现金流量分析
1．流量比值指数 2．资产回收率 3．现金经营指数
2019/8/26
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1.流量比值指数
2019/8/26
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2.资产回收率
2019/8/26
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3.经营现金指数
西南财经财务管理课件 (5)
财务分析标准是财务分析过程中据以评价分析对 象的基础。
经验标准 财务分析标准的种类
• 经验标准：指的是依据大量且长期的实践经
验而形成的标准(适当)的财务比率值。
• 例如,西方国家上世纪的财务实践就形成了流
动比率的经验标准为2:1,速动比率的经验标 准为1:1等。
• 资产负债率通常认为应该控制在40%-60%之间。
• 历史标准：指本企业过去某一时期(如上年或上年
同期)该指标的实际值。
• 历史标准对于评价企业自身经营状况和财务状况
是否得到改善是非常有用的。
• 历史标准可以选择本企业历史最好水平,也可以选
择企业正常经营条件下的业绩水平,或者也可以取 以往连续多年的平均水平。另外,在财务分析实践 中,还经常与上年实际业绩作比较。
利润表反映的财务内容
项 目 销售收入 减：变动成本 固定成本（付现部分） 固定成本（非付现部分） 息税前利润 减：费用化利息 税前利润 投资收益 减：所得税 税后利润 财务管理 销售规模及市场风险 经营杠杆 经营风险 财务杠杆 资本运营 税务规划 股东收益和风险
现金流量表反映的财务内容
项 目 财 务 管 理
第三节 企业财务比率分析
偿债能力 财务指标体系 营运能力 盈利能力 发展能力
一、偿债能力分析
• 偿债能力是指企业偿付一切随时 可能到期债务的能力 ，及保证未 来债务及时偿付的可靠程度。 • 偿债能力包括短期偿债能力和长 期偿债能力两方面。
短期偿债能力分析
• 流动资产数量分析 流动比率 速动比率 现金比率
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应用历史标准的好处：比较可靠/客观；具有较强 的可比性。 历史标准的不足：往往比较保守；适用范围较窄 （只能说明企业自身的发展变化,不能全面评价企 业的财务竞争能力和健康状况）； 当企业主体发生重大变化(如企业合并)时,历史标 准就会失去意义或至少不便直接使用；企业外部环 境发生突变后,历史标准的作用会受到限制。
CH3-财务报表分析
– 该指标越高，说明现金回收率越高，利好
存货周转率 销售成本/存货平均余额
– 存货过高会占用资金，降低盈利能力；存货过低可能出现断货， 影响盈利水平
固定资产周转率 收入/固定资产平均余额
– 对于制造业，固定资产周转率非常重要。
• 思考：卖茅台酒毛利率可高达80%，卖鲜牛奶毛利率不到5%。假定市 场无虞，给你10万做本金，你愿意做哪个生意？ • 如果你只看产品毛利率，可能误导你选择。倘若会算存货周转率，就 不难做出正确选择了。茅台酒进货后，平均三个月才能卖出；牛奶当 天就可卖出。做茅台酒生意，年收益率320%；做牛奶生意，年收益 率1825%
案例： 国内某制药企业收入、应收账款从2001-2003年变化。 （1）收入没有增加，但应收账款增加60.25% （2）与行业公司相比，差别较大。 很可能：通过大量赊销的方式，认为增加销售收入。
二、成本费用确认 原则：本期确认的成本费用是为了产生本期的收入而耗掉的，如果在几 个会计期发生，则采用收益年度分摊，这是会计制度的配比原则。 销售收入耗费的经济资源分为以下几类： （1）生产产品直接消耗掉的原材料、人工 （2）企业管理机构的支出（人工成本、办公成本） （3）机器、建筑物等固定资产折旧 （4）坏账费用 在赊销发生的会计期，必须估计和确认坏账费用，计入损益表。 （5）隐性的成本费用（制度原因） 寻租、“保护费”
模板的使用
案例：世通公司 世通公司曾经是美国最大的通讯公司之一，是美国1990年代表现最 优秀的公司之一。2002年6月，宣布进入破产程序。 手法： 世通公司拥有大量的通讯设施（地下光缆），每年需要大量的资金维 护通信设施，根据会计准则，这些支出应该费用化。然而，世通公司将 这些费用资产化。资产化之后，设备维护支出可以在未来若干年分别摊 销，从而大幅度提高了会计期间的盈余。 东窗事发： • 2002年6月的一次例行的资本支出检查中，公司内部审计部门发现了 38.52亿美金数额的财务造假，随即通知了外部审计毕马威。 • SEC于2002年6月底发起调查，发现在1999年到2001年的两年间， 世通公司虚构营收达到90多亿美元；截至2003年底，公司总资产被 虚增约110亿美元。