企业融资途径比较及启示
企业融资的10种方法
企业融资的10种方法在当今竞争激烈的商业环境中，企业要想发展壮大，融资是必不可少的一环。
融资可以帮助企业扩大生产规模、提升竞争力、开拓市场，从而实现企业的长期发展目标。
而对于企业来说，选择适合自身发展的融资方式至关重要。
下面将介绍企业融资的10种方法，希望能够为您提供一些参考。
1. 债务融资。
债务融资是指企业通过发行债券或贷款等方式筹集资金。
债务融资相对来说比较稳定，而且对企业所有权没有影响，但需要支付利息和偿还本金，对企业的财务状况有一定的要求。
2. 股权融资。
股权融资是企业向投资者出售股份来筹集资金。
这种方式可以提供大额资金，而且不需要偿还，但会 dilute 公司的股权结构，降低原股东的持股比例。
3. 内部融资。
内部融资是指企业通过自身盈利、资产处置等方式来筹集资金。
这种方式相对较为灵活，不会增加负债，但对企业盈利能力有一定要求。
4. 外部融资。
外部融资是指企业通过向外部机构或个人借款来筹集资金。
这种方式可以提供临时性资金支持，但需要支付一定的利息和偿还期限。
5. 租赁融资。
租赁融资是指企业通过租赁设备或资产来获取资金。
这种方式可以避免一次性大额投资，分散风险，但长期来看成本会较高。
6. 质押融资。
质押融资是指企业将自有资产或股权作为抵押来获取贷款。
这种方式可以提供灵活的融资方式，但需要承担一定的风险。
7. 信托融资。
信托融资是指企业通过信托公司来筹集资金。
这种方式可以提供专业的资金管理和风险控制，但需要支付一定的信托费用。
8. 众筹融资。
众筹融资是指企业通过互联网平台向大众募集资金。
这种方式可以提高知名度，吸引更多关注，但需要花费一定的宣传成本。
9. 创投融资。
创投融资是指企业通过风险投资机构来获取资金支持。
这种方式可以提供资金、资源和管理经验，但需要分一定的股权。
10. 政府融资。
政府融资是指企业通过政府相关项目或基金来获取资金支持。
这种方式可以获得政府支持，但需要符合相关政策和要求。
企业融资的主要渠道都有哪些
企业融资的主要渠道都有哪些在当今竞争激烈的商业环境中，企业要实现发展和扩张，往往需要充足的资金支持。
而获取资金的途径，也就是企业融资的渠道，多种多样。
了解并合理运用这些渠道，对于企业的生存和发展至关重要。
一、银行贷款银行贷款是企业最常见的融资渠道之一。
银行作为金融机构，拥有雄厚的资金实力和完善的风险管理体系。
企业可以根据自身的需求，向银行申请不同类型的贷款，如流动资金贷款、固定资产贷款、项目贷款等。
银行在审批贷款时，通常会对企业的信用状况、财务状况、经营状况等进行严格的审查。
这就要求企业具备良好的信用记录、稳定的盈利能力和合理的资产负债结构。
同时，企业可能需要提供抵押物或担保，以降低银行的风险。
银行贷款的优点是资金来源稳定、利率相对较低。
但缺点是审批流程较为复杂，放款时间较长，对企业的资质要求较高。
二、债券融资债券融资是企业通过发行债券来筹集资金的一种方式。
企业债券可以在公开市场上发行，也可以面向特定的投资者非公开发行。
发行债券的企业需要按照约定的利率和期限向债券持有人支付利息和本金。
债券的利率通常根据市场利率、企业信用评级等因素确定。
信用评级较高的企业往往能够以较低的利率发行债券，从而降低融资成本。
债券融资的优点是融资规模较大，资金使用较为灵活。
但缺点是发行债券需要符合一定的条件和程序，对企业的财务状况和信用状况要求较高，同时还面临着债券到期兑付的压力。
三、股权融资股权融资是企业通过出让部分股权来获得资金的方式。
常见的股权融资方式包括引入战略投资者、上市发行股票等。
引入战略投资者可以为企业带来资金的同时，还可能带来先进的管理经验、技术和市场资源。
而上市发行股票则可以使企业在公开市场上募集大量资金，提升企业的知名度和形象。
股权融资的优点是无需偿还本金和利息，能够减轻企业的财务压力。
但缺点是会稀释原有股东的股权，可能影响企业的控制权。
四、融资租赁融资租赁是一种集融资与融物为一体的融资方式。
在这种模式下，企业可以通过租赁的方式获得所需的设备、车辆等资产，同时在租赁期内分期支付租金。
各类企业融资渠道的比较与分析
各类企业融资渠道的比较与分析企业融资是企业运作不可或缺的一部分，融资的多样性和灵活性可以帮助企业在战略决策和运营中更好地应对市场的变化和挑战。
本文将对目前常见的几类企业融资渠道进行比较和分析。
一、传统融资渠道传统融资渠道主要包括商业银行贷款、信托、保险、证券等。
这些融资渠道的优点是资金稳定、利率相对低、在市场上的资信状况有较大优势。
但是传统融资渠道的缺点也十分明显，一是手续繁琐、程序复杂，审批时间长；二是征信和评估条件较为苛刻，达到要求的企业较为有限；三是利率较市场上的其他融资渠道较为高昂，公司将增加资金成本。
二、自筹资金自筹资金主要是企业通过盈利、储蓄、自有资金等途径获得资金，进行运营、扩大规模等。
自筹资金的优点是资金稳定、灵活性强、资金成本低。
此外，它可以让企业更好地掌握融资节奏，避免陷入较高的债务风险。
但是自筹资金的缺点也显而易见，这意味着较少的资本可以用于拓展企业规模以及业务范围。
此外，如果企业运营不佳，风险将由公司负担，自有资金的风险控制难度也较为大，难以发挥最大的财务效益。
三、权益融资权益融资指的是企业通过发行股票、配股等方式融资，将公司的股票出售给投资者，增加公司的资金流入，并以股权作为对投资者的回报方式。
相比于其他类型的融资渠道，权益融资的优点在于资金成本低、筹资灵活程度高、没有偿还期限和利率限制。
但是，权益融资涉及股权转让，融资企业需要将企业的一部分所有权出售给投资者，这将导致企业管理层失去对公司的控制权和经营业绩、未来目标等战略决策的掌控。
此外，权益融资消耗企业个人财产的风险也较高，要求企业在风险与收益之间做出谨慎的取舍。
四、债务融资债务融资指的是企业通过借款或债券等方式融资，向债权人承诺还款本息。
债务融资的优点在于利率低、手续简单、可在一定范围内调节融资的规模和期限。
此外，债务融资的供给量较为丰富，可以满足不同时期的资金需求。
然而债务融资也存在一些缺点，首先，债权人要求借款人必须按时还款，而且还款透明度也非常高，如果借款人无法按时偿还贷款，可能面临严重的财务困境。
企业融资的各种方式与优劣势
企业融资的各种方式与优劣势概述:企业在运营过程中，常常需要融资来支持扩大规模、研发新产品或者进行市场推广等活动。
企业融资的方式多种多样，每种方式都有其特点和适用场景。
本文将介绍企业融资的各种方式以及它们各自的优劣势。
一、银行贷款银行贷款是最常见的企业融资方式之一。
企业可以向银行申请贷款，以资金流动性解决企业发展过程中的资金需求。
银行贷款的优势在于手续简单、利率相对较低、还款方式灵活。
银行贷款的劣势在于贷款审批过程相对繁琐，需要提供大量的贷款材料，并且需要担保或抵押物来确保还款。
二、股权融资股权融资是指企业通过发行股票或者私募股权的方式来获取资金。
股权融资的优势在于企业可以得到大量资金，在股权融资过程中，投资者会购买公司的股权来成为公司的股东。
这意味着企业可以得到投资者的资源与运营经验的支持，同时公司的股东也将承担风险。
股权融资的劣势在于相对较高的成本、较长的融资周期以及损害控制权和利润分配权的可能。
此外，股权融资对于不愿意与其他投资者分享控制权和利益的创始人来说可能不是一个理想的选择。
三、债券发行债券融资是指企业通过发行债券来筹集资金。
债券持有人可以享受到固定的利息收益，并在债券到期时获得本金的偿还。
债券融资的优势在于相对较低的成本、快速融资速度以及对企业控制权影响较小。
债券融资的劣势在于需要按时支付利息和偿还本金，并且债券融资通常对信用评级高的企业更为适用。
四、租赁融资租赁融资是指通过租赁设备或资产来获得资金。
企业可以根据需要租赁设备或资产，并按照约定的租金方式进行还款。
租赁融资的优势在于可以提高企业的资金流动性，节省企业的成本，同时租赁的资产可以根据业务需求进行更新和替换。
租赁融资的劣势在于租金支出通常会比购买资产的成本高，同时租用的资产不属于企业所有。
五、天使投资和风险投资天使投资和风险投资是早期发展阶段企业常用的融资方式。
天使投资和风险投资的优势在于可以为企业提供大量资金以及经验丰富的投资者资源和管理知识。
中小企业融资的国际比较及启示
带来 的不利后果。 从而实现公允价值在金融 审慎视角下 的顺
利进行。
ｃ ｉ ａ ｌ Ｍａ ｒ ｋ ｅ ｔ ｓ ：Ｌ ｅ ｓ ｓ ｏ ｎ ｓ Ｌ ｅ ａ ｒ ｎ ｅ ｄ ｆ ｒ ｏ ｍ ｔ ｈ ｅ Ｒｅ ｃ ｅ ｎ ｔ Ｃ ｉ ｒ ｓ ｉ ｓ ． ｉ ｎ Ｂ ａ ｎ ｑ ｕ ｅ ｄ ｅ Ｆ ｒ ａ ｎ ｃ ｅ ． ２ ０ ０ ８
四、 结 论
『 ４ ｌ 王志华． 国际社会宏观 审慎 监管创 新及 对我国 的启 示［ Ｊ ］ ． 华
北 金 融． ２ ０ １ １ （ ０ ２ ）
综上所述 ， 公允 价值 的运用对我 国金融 机构既带来 了益
处， 同时也有许多不完善 的地方 。 金融危 机爆 发之 后 ， 公允价 值会计遭受很 大的质疑 ，尤其是 公允 价值会计顺周期效应 。 为缓解顺 周期效应对金融稳定 带来的不利影 响， 会计准则制 定机 构与审慎监管机构都应从 不同角度提 出解决方案 ， 只有 会计 与审慎监管之间协调与 配合 ， 才 能更好 的发挥公允价值 的作用 ， 并且建立 有效 的机制能 够使金融 得到稳定 ， 同时 又
我 国中小企业融资 体制， 解决 中小企 业资金瓶颈， 具有 十分重
大 的现实意义 。本 文通过对美 国、 日本和韩 国的中小 企业 融 要包括银行 或非银行金 融机构 的贷款 、 融资 租赁 、 票据贴 现 等方式。 （ 二） 中小企业融 资难 的原 因
资体制进行 比较研究， 得 出了对 建立和完善 我国 中小企业 融
国家无不对 中小企业 的发展给予高度 重视， 纷纷采取各种 措 通 的方式 ， 主要包 括股票融 资 、 债券 融资 、 政府拨 款 、 占用其
施完善 中小企业 融资体 系， 解决 中小企业发 展中的融资瓶 颈 他 企业 资金 、 民间借贷 以及 内部融资等 ； 间接融 资 ， 则是指企 问题 。因此， 研究 中小企业融资 的国际经 验， 对 于建立 和完善 业 通过金融中介 机构间接 向资金供 给者 融通 资金的方式 ， 主
民营小微企业融资政策国际比较及借鉴
民营小微企业融资政策国际比较及借鉴民营小微企业是中国经济的重要组成部分，它们在促进就业、保障社会稳定、推动经济发展等方面发挥着不可替代的作用。
由于其规模较小、资金需求大、信用较低等特点，民营小微企业在融资方面面临着较大的困难。
为了解决这一问题，中国政府出台了一系列融资政策来支持民营小微企业的发展。
与国际上许多国家相比，中国的民营小微企业融资政策还存在不足之处。
国际比较和借鉴对于完善中国的民营小微企业融资政策具有重要的意义。
一、美国美国作为世界上最大的发达国家之一，其对民营小微企业的融资政策值得借鉴。
美国政府制定了一系列针对小微企业的融资政策，包括提供低息贷款、对小微企业进行税收优惠等措施。
美国还设立了专门的机构，如美国小型企业管理局（SBA），通过担保、贷款、培训等方式来支持小微企业的融资需求。
美国政府还鼓励金融机构开展对小微企业的信贷业务，并对这些金融机构提供一定的激励政策。
二、德国德国作为欧洲经济大国，其对民营小微企业融资的政策也具有一定的借鉴意义。
德国政府通过银行、国家机构等多种方式来支持小微企业的融资需求。
德国的“中小企业银行”是专门为中小企业而设立的银行，其主要提供中长期的融资支持，包括贷款、担保、融资租赁等。
德国政府还通过向银行提供部分担保或风险补偿来鼓励银行向小微企业提供融资支持。
德国政府还将研发补贴、创新引导基金等政策与融资政策相结合，为小微企业提供全方位的支持。
三、日本四、中小企业融资政策比较与借鉴通过对美国、德国、日本等国家的中小企业融资政策进行比较与借鉴，我们可以得出以下几点启示：1.政府主导与市场化相结合。
上述国家在中小企业融资政策中，政府主导与市场化相结合，既通过政府机构的直接支持来解决中小企业融资难题，也通过激励金融机构、促进市场竞争来扩大中小企业融资渠道。
2.多元化的融资支持体系。
上述国家均建立了一整套多元化的中小企业融资支持体系，在贷款、担保、信用评级、风险投资等方面都有一定的政策安排，保障了中小企业全方位的融资需求。
企业融资方式及优缺点
企业融资方式及优缺点一、引言企业融资是指企业通过各种渠道筹集资金来支持其运营和发展的过程。
随着市场竞争的加剧和企业发展的需求，选择合适的融资方式变得尤为重要。
本文将介绍几种常见的企业融资方式，并分析它们的优缺点。
二、银行贷款银行贷款是企业融资的一种传统方式。
企业可以通过向银行申请贷款来获得所需的资金。
银行贷款的优点是流程相对简单，利率相对较低，还款方式较为灵活。
然而，银行贷款的缺点是审批周期较长，需要提供较多的担保和抵押物，对企业的信用评估要求较高。
三、股权融资股权融资是企业向投资者出售股份来获得资金的方式。
企业可以通过发行股票或引入投资者来实现股权融资。
股权融资的优点是资金来源广泛，可以吸引到专业投资者的参与，有助于提升企业的声誉和形象。
然而，股权融资的缺点是企业需要分享利润和控制权，可能会面临股东间的利益冲突。
四、债券发行债券发行是企业发行债务证券向投资者筹集资金的方式。
企业可以通过发行债券来融资，投资者购买债券后，企业需要按照约定的利率和期限支付利息和本金。
债券发行的优点是利率相对较低，期限较长，企业可以根据自身情况选择不同类型的债券。
然而，债券发行的缺点是企业需要承担较高的利息负担，并需要具备较好的信用评级。
五、创业投资创业投资是指投资者向初创企业提供资金和资源支持，以换取企业股权或未来收益。
创业投资的优点是可以快速获得资金和专业支持，帮助企业快速发展。
同时，创业投资也有一定的风险，投资者可能会要求较高的回报率，并且对企业的经营进行干预。
六、众筹融资众筹融资是指通过互联网平台筹集大量小额资金的方式。
企业可以通过众筹平台展示项目和产品，吸引广大投资者参与融资。
众筹融资的优点是资金来源广泛，可以获得广泛的宣传和支持，同时也可以进行市场测试。
然而，众筹融资的缺点是需要投入较多的时间和精力进行项目宣传和管理，成功率较低。
七、对比分析不同的企业融资方式各有优缺点。
银行贷款适合规模较小的企业，流程简单但审批周期较长；股权融资适合有较高增长潜力的企业，但需要分享利润和控制权；债券发行适合规模较大、信用较好的企业，但需要承担较高的利息负担；创业投资适合初创企业，但可能会面临投资者干预；众筹融资适合创新项目，但成功率较低。
企业融资的国际比较
企业融资的国际比较在当今全球化的经济环境中，企业融资成为企业发展的关键因素之一。
不同国家的企业在融资方式、渠道和政策环境等方面存在着显著的差异。
深入研究企业融资的国际比较，对于企业制定合理的融资策略、政府优化金融政策以及促进国际资本流动都具有重要的意义。
一、美国企业融资模式美国作为全球最大的经济体，其企业融资模式具有典型性。
美国企业融资主要依赖于直接融资，特别是证券市场。
股权融资在美国企业融资中占据重要地位。
美国拥有高度发达和成熟的股票市场，包括纽约证券交易所和纳斯达克等。
企业通过上市发行股票，能够迅速筹集大量资金。
这种融资方式不仅为企业提供了充足的资金支持，还提高了企业的知名度和市场价值。
此外，债券市场也是美国企业融资的重要渠道。
企业可以发行公司债券，吸引投资者购买，从而获得长期稳定的资金。
美国企业融资的特点在于其市场主导型的金融体系。
金融市场的高度自由化和竞争化，使得企业能够根据自身的需求和市场条件灵活选择融资方式。
二、日本企业融资模式与美国不同，日本企业融资更多地依赖于间接融资，尤其是银行贷款。
日本的银行与企业之间通常存在着长期稳定的关系。
银行在企业融资中发挥着主导作用，不仅为企业提供贷款，还参与企业的经营决策和监督。
这种紧密的银企关系在一定程度上保证了企业资金的稳定供应，但也可能导致银行风险的集中。
此外，日本企业也会通过发行债券和股票进行融资，但相对而言，规模较小。
三、德国企业融资模式德国企业融资模式呈现出均衡发展的特点，既注重银行融资，也重视资本市场融资。
德国的银行体系较为健全，全能银行在企业融资中扮演着重要角色。
同时，德国的资本市场也在不断发展，为企业提供了多样化的融资选择。
德国企业在融资时，会综合考虑各种因素，如融资成本、风险、企业战略等，选择最适合自身的融资方式。
四、中国企业融资模式中国企业融资模式在近年来经历了显著的变化。
过去，以银行贷款为主的间接融资是企业融资的主要方式。
随着中国资本市场的不断发展和完善，股权融资和债券融资的比重逐渐增加。
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随着社会主义市场经济的不断发展，企业发展中所 1.股权融资需要建立较为完善的公司法人治理结构。
公司的法人治理结构一般由股东大会、董事会、监面临的融资问题日渐突显，融资的形式、融资结构的完事会、高级经理组成，相互之间形成多重风险约束和权善，需要认真加以思考，这其中股权融资和债券融资的利制衡机制，降低了企业的经营风险。
作用越来越重要。
股权融资相对与债券融资来说，其性 2.证券市场的优越性。
在现代金融理论中，证券市质、成本及制约因素对于公司完善治理结构和监督体系场又称公开市场，它指的是在比较广泛的制度化的交易有着不可替代的重要作用。
然而，股权融资和债券融资场所，对标准化的金融产品进行买卖活动，是在一定的并没有绝对的孰优孰劣，只有不断优化企业融资结构，市场准入、信息披露、公平竞价交易、市场监督制度下转变政策导向和企业融资观念，强化企业信誉形象，完规范进行的。
与之相对应的贷款市场，又称协议市场，善市场监管和信息披露制度才能够促进我国企业良性运亦即在这个市场上，贷款者与借入者的融资活动通过直转。
接协议。
在金融交易中，人们更重视的是信息的公开性一、债券融资与股权融资的含义及区别与可得性。
因此，证券市场在信息公开性和资金价格的股票融资，是指企业通过发行股票来筹集企业所需竞争性两方面优于贷款市场。
资金，股票融资属于企业的所有者权益，购买股票者是 3.股权融资拥有更好的激励机制。
如果借贷者在企业企业的股东，拥有企业收益的分配权，承担企业的风股权结构中占有较大份额，那么他运用企业借款从事高险。
风险投资和产生道德风险的可能性就将大为减小。
因为债券融资，是指通过发行债券来筹集资金，债券融如果这样做，借款者自己也会蒙受巨大损失，所以借款资形成企业的一项负债，企业必须按期偿还债券的本金者的资产净值越大，借款者按照贷款者的希望和意愿行和利息，债券持有者只是企业的债权人，无权参与企业事的动力就越大，银行债务拖欠和损失的可能性就越的经营管理，无论企业经营情况优劣，最多只能得到事小。
先规定的利息收入。
4.股权融资拥有广泛的适用性。
企业在创立时期总二者的资金成本不同。
股票融资发生的筹资费用一是通过发行股票来筹资，股东投入企业的资金形成股本般包括三部分：一是支付给投资银行或承销人的报酬；和资本公积，然后企业利用这些资金从事生产经营活二是应负担的股票印制费、资产评估费；三是支付的其动。
企业创立之后，为扩大经营，改善资本结构，也会它费用。
股票融资的资金占用费主要指企业实现利润后发行新股实现增资。
而债券融资不可能发生在企业的创向股东支付的股利，其金额大小要视企业的经营情况而立时期。
此外，有良好发展前景的长线投资项目适用于定，因而股权收益事先没有清楚地规定或承诺。
债券融股票融资。
此类投资项目单靠企业自身能力积累资金难资时发生的资金筹集费与股票融资基本相同，但资金使以达到目的，如靠银行贷款则因期限长而提高贷款的实用费是比较固定的，主要是指每期根据债券面值和利率际利率，从而加重企业利息负担，靠发行债券有时会由计算确定的利息。
然而，如果企业发行大量的长期债于条件的不具备而行不通。
券，其资金占用费一般会很高，从而增加其资金成本。
相对于股权融资，企业债券的发行费用一般更低，债券融资的风险一般大于股票融资，因为，企业可能会因此企业发行债券所需负担的融资成本也明显低于发行因资金周转不良而引起不能偿还到期债务的风险。
股票。
首先，在债务融资中，债务的利息计入成本，因二、股权融资的优势及企业融资现状从理论上分析，与发行股票融资相比，企业通过发而它有冲减税金的作用；而在股权融资中，向来就存在行债券进行融资的综合成本反而更低。
然而，股权融资着对公司法人和股东“双重纳税”问题，加大了企业融在企业投资与经营方面具有优势。
资的财务成本。
其次，债务融资可以使公司更多地利用□ 北京 李怡秋企业融资途径比较及启示48外部资金来扩大公司规模，增加公司股东的利润，即产要条件。
股权改革的目标应该是国有股从大多数企业退生“杠杆效应”；而在股权融资中，新股东固然可以向出或减少，实现股权结构多元化，但是，股权也不能太公司提供更多可运用的资金，但同时也增加了分配公司分散。
许多研究已经表明，在类似中国这样的对投资者利润的基数。
再其次，债券可以防止企业控制权的分的法律保护不健全的国家，股权的适度集中有助于提高散，不会对企业的控制权造成威胁；而股权融资会使公公司治理效率，而且股权应该集中在以非国有股权为主司的管理结构发生相应的变化，在发行普通股时，新股的机构投资者手中，并使机构投资者持有的股票能够流东可以分享公司发行新股前所积累的盈余。
通，这既是中国国有企业产权改革的需要，也符合公司我国企业融资现状：我国的股权融资结构和融资顺治理机制的效率要求。
序表现为股权融资、短期债务融资、长期债务融资和内 2.改革现行的企业债券发行体制，使企业债券融资按市场化规则运行。
我国现行企业债券发行具有浓厚的行源融资。
我国上市公司存在较为强烈的股权融资偏好，政色彩，企业能否发行债券、发行多少、以及债券的期我国上市公司的股权融资成本偏低。
限、利率都由政府决定，市场准入限制过多，审批环节繁琐。
随着社会主义市场经济体制的完善，这种管理体制不能适应发展的需要，应该对现有的《企业债券管理条例》进行修订，将企业债券发行由行政审批制改为注册制或核准制，改变企业债券发行量和利率水平为政府决定的状况，以便使各发行主体的信用差别得到显示，提高企业债券应有的供给弹性和价格需求弹性。
将政府的工作重点由过去的审批转移到建立健全市场监管法规内部人控制也导致公司在选择融资时倾向于股权融和交易规则加强市场监管上来，企业把债券融资真正作资。
国有企业以股权高度集中于国家为特征的不合理的为市场融资方式的一种选择。
股权结构而导致内部人控制。
可以说， 公司的内部人控 3.完善证券市场退出机制。
发挥证券市场优化配置制是由国家股、国有法人股比重过大而内生的， 这样的资源的关键是要充分发挥优胜劣汰的市场机制在证券市上市公司， 很容易出现严重的内部人控制。
失去控制的场中的作用。
上市公司不仅有进，更要有出，通过不断内部人完全能够控制公司， 基本上可以按照自己的意志的吐故纳新来优化上市公司的结构，从而发挥其资源配和价值取向选择融资方式和安排融资结构。
我国小股东置的作用。
只是在意资本利得和图“搭便车”， 而代表国家股的所 4.完善投资者结构。
与机构投资者相比，个人投资有者缺位， 这样就使得本来就不是职业经理人的经理阶者的力量无法与机构投资者相抗衡。
在相关市场机制不层既不受大股东控制， 又不受中小股东有效监督， 更倾完善的情况下，就会导致机构投资者利用资金优势和掌向于股权融资。
握的信息优势操纵市场价格，损害中小股东的利益。
因此，必须努力将中国资本市场改造成以机构投资者为主。
这要求我们进一步提高券商实力、构造多元化的投资基金群体引入合格的境外机构投资者等。
5.健全法制、法规与政策环境。
即完善新股发行、配股及增发规则。
如规定参与各方的权利与义务、规定只有发放股利的公司才有资格再融资等；加强信息披露数据表明，我国企业高度依赖银行，融资结构单管理。
加强信息披露管理，构建信号传递机制，是降低一。
在企业融资外部来源中，银行贷款占绝对的比重，融资结构优化成本的有效手段，进一步健全相关法规。
1991～2000 年银行贷款占企业融资90 %以上，这反映出现有相关法律法规，由于在制定时的条件所限，所涉及企业明显的高度依赖银行和融资结构单一化特征。
我国的内容都带有明显的时代特征，随着资本市场的发展，企业高度依赖银行的融资模式，形成中国特有的银行与部分条例在新的时期已迫切需要重新修订。
企业的“内源式”、“荣辱与共”关系——企业的高负债和银行的高不良资产与高风险并存。
（作者单位：北京理工大学）三、我国企业完善融资结构的对策1.调整股权结构。
这是建立有效公司治理结构的必年份19921993199519961997199819992000平均19942200896.953.0595.0897.072.93276844.92339354243696.173.835249996.263.746475094.445.569327292.767.2410049493.276.7310821991.988.186256494.605.401991融资（%）股票债券银行贷款（%）融资总额（亿元）8033893.256.75表1 中国企业外源融资结构（1991-2000年）（%）注：资料来源：《中国证券期货统计年鉴（2000）、《中国统计年鉴》（2000）（第8-15页）249.9683.7253.8161.7300.8268.8255.2147.9158.083.0147.05.0375.5326.8150.394.1425.1845.1944.62103.11293.81251.9年份19921993199519961997199819992000200119941991股票发行债券发行表2 中国企业债券发行与股票发行规模比较（1991-2001年）注：资料来源：《中国证券期货统计年鉴（2001）第9-15页计算所得（单位 ：亿元）49。