我国企业战略并购的环境变化与对策
新形势下我国企业跨境并购面临的挑战与应对
新形势下我国企业跨境并购面临的挑战与应对近年来，随着全球化进程不断加速和经济格局的变化，中国企业纷纷涉足跨境并购领域。
但是，新形势下我国企业跨境并购面临诸多挑战，如何应对这些挑战是我国企业在全球市场中获得成功的关键。
本文针对新形势下我国企业跨境并购面临的挑战进行分析，并提出应对之策。
一、政策环境随着国际局势变化和国内经济形势的调整，我国政府对外投资进行了一系列政策调整。
例如，实施了《关于鼓励和引导民间投资健康发展的若干意见》，对企业的境外投资进行了限制。
近年来，我国政府出台了一系列管理办法和规定，以限制境外并购行为，保障国家安全。
同时，各国政府对外资并购的限制也日益加强，增加了我国企业跨境并购的难度。
如何处理好政策因素对企业跨境并购的影响，是当前企业所面临的第一大挑战。
应对之策：企业应加强对政策法规的了解和把握，积极与政府协商、沟通，确保自身跨境并购行为符合相关法规，保障国家安全。
二、文化差异跨境并购不仅涉及到政策、法律、财务等方面的问题，同时也涉及到不同国家、不同地区的文化差异。
文化差异是指不同的民族和地区的思想、价值、风俗习惯等方面有差异，这些差异对于企业跨境并购的成功与否有着至关重要的影响。
文化差异对于企业管理、市场营销、人员培训等方面都会产生困难，而如何应对文化差异，帮助企业进行文化适应，是企业在跨境并购过程中所面临的其他主要挑战之一。
应对之策：企业应加强对于文化差异的了解和适应，尊重当地文化、法律和治理体系，进行适当的文化培训和管理，促进各地员工之间的沟通和交流。
三、公司管理随着企业跨境并购规模的扩大，原有的公司管理和运营方式往往难以满足跨国公司的管理需求。
如何将不同地区的公司进行统一的管理，且保持原有企业经营模式和核心竞争力，成为了企业在跨境并购过程中所面临的重大难题。
应对之策：企业应加强对于公司管理的整合和协调，优化公司管理模式，制定一套可操作的管理方案，与各地管理团队及时沟通，确保实现高效的整体管理。
新形势下我国企业跨境并购面临的挑战与应对
新形势下我国企业跨境并购面临的挑战与应对随着全球经济一体化和中国经济的不断开放，我国企业跨境并购进入了一个新的发展阶段。
在新形势下，我国企业面临着诸多挑战，需要有效应对，才能顺利开展跨境并购活动。
本文将从政策环境、文化差异、风险管理、并购能力等方面，分析新形势下我国企业跨境并购面临的挑战，并提出相应的应对措施。
一、政策环境的挑战与应对随着全球经济一体化进程的加快，各国对于跨境并购的监管也愈发严格。
在这种情况下，我国企业在跨境并购中需要面对多重政策风险。
各国对于外资并购的政策限制逐渐加大，需要企业更加审慎地选择目标企业和并购方式。
国内外贸易政策的变化也会影响企业跨境并购活动的效果。
为了应对这些挑战，我国企业需要加强对各国政策的监测和研究，及时调整并购策略，避免受到政策风险的影响。
二、文化差异的挑战与应对跨境并购往往伴随着不同国家、不同地区的文化差异。
文化差异不仅会影响企业合作的顺利进行，还会影响并购后的管理和整合。
企业在跨境并购中需要充分了解目标企业所在国家的文化特点，以便加强对方的沟通与管理。
要建立跨国文化融合的机制，提高员工的跨文化适应能力，增强企业跨文化管理和整合的能力。
三、风险管理的挑战与应对跨境并购涉及的风险包括市场风险、政治风险、汇率风险等多种因素。
企业需要建立健全的风险管理体系，合理评估并购目标的风险，并采取相应的对策。
企业还应加强内部审计和监管，规范并购行为，避免因为并购活动而给企业带来不必要的风险。
四、并购能力的挑战与应对在跨境并购过程中，企业需要具备一定的经济实力、管理水平和资源整合能力。
提升企业的并购能力是当前我国企业面临的一项重要挑战。
要应对这一挑战，企业可以通过与国际知名企业合作学习，加强内部管理和人才培养，提高并购决策的科学性和专业性。
新形势下我国企业跨境并购面临着诸多挑战，但同时也充满了机遇。
企业应认真研究各国政策和市场情况，加强文化融合和风险管理，提升并购能力，才能在全球化竞争中立于不败之地。
我国企业战略并购环境变化及对策(PPT26页)
资金市场
• ￥15万多亿国民储蓄，企业并购面临一 个总体上宽松的资金供给环境
• ＄500多亿外资中，股权投资份额增加 • 民营资本形成加快
我国企业战略并购环境变化及对策 (PPT26页)
政策取向
• 国资政策导向，国有经济布局实行战略性调整 • 产业政策导向，《指导外商投资方向规定》和
全球外汇储备（2000年底）
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美元占全球官方外汇储备比率变化图
年份
我国企业战略并购环境变化及对策 (PPT00年底）
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全球计算机销售（1976-2001年底）
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案例：放宽外商投资航空业限制
• 8月生效 • 外国人所持有机场、航空公司的股份不再分别限制在49％
和35％以内 • 不再要求航空公司、机场总经理、董事长须由中国人担任 • 外国投资者可以控制提供空运仓储、地勤及饮食服务公司 • 新加坡航空公司和香港国泰航空公司有意购买国航股份 • 1995年海南航空首次公开上市前，索罗斯一家投资基金购
我国企业战略并购环境变化及对策 (PPT26页)
国民经济
• 工业、投资、出口三大指标同步走好， 消费主要是中西部、农村和城市里的低 收入群体需求较弱，农业增长稳定，旅 游等服务业较旺。尽管存在物价总水平 持续下降、下岗失业较多以及收入差距 扩大等问题，政府正在努力缓解这些问 题。全年GDP预计增长7.5％左右，国民 经济正出现周期性回升。
国际资本流动：结构性特征
• 短期投机性资本活跃 • 高技术资本剩余增加，跨国公司资本向外扩张的要
我国上市公司并购发展现状及改进建议论文
我国上市公司并购发展现状及改进建议论文摘要：企业并购是优化资源配置的手段。
伴随着全球经济的回暖，并购的浪潮也随之来临。
在各种并购案件的中，失败的案例屡见不鲜。
本文旨在通过对我国并购现状的分析，得出一些有建设性的意见，为我国并购行业的发展做出贡献。
关键词：企业并购；并购发展；并购问题一、我国企业并购协同的现状第一，以扩大规模，争做国内行业老大为目标。
尤其是内资间的并购与重组，争规模第一，争市场老大。
而在并购中，并未对产业链的融合及价值链的提升做更多的细分与规划。
而这种简单的靠做大规模来控制市场和产业的手段在明显存在着弊端，很难在短期内实现战略目标。
对公司的远期可持续发展也没有更多的帮助。
第二，政府推动型的并购占了很大比例。
国内企业并购中大量并购是政府牵线完成的，特别是地方政府和国资部门的干预强于企业内部动力。
这样似乎牵强的组合，生硬的并购带来的至多是政绩观和面子上的好看，对双方企业的发展均没有好处。
第三，跨行业扩张型。
主要是市场化水平较高的公司为了寻求新的利润，和为了完成产业转型与升级而有目标地选择并购对象，且重点集中在对国家骨干企业的参股或并购。
这种近乎盲目的跨行业并购对于企业来说风险过大。
第四，资本运作式收购。
主要体现在对公司价值的收购整合，而对产品收购关心甚微，多数属于炒作型收购。
例如阿里巴巴收购雅虎中国，2005年雅虎把在华所有业务全部转让阿里巴巴，同时再加上十亿美金，最终总价为40亿美元，置换阿里巴巴40%的经济决定权和35%的投票权。
双方合作目的是为了和雅虎一起全面建筑搜索引擎。
但从其本质看，是在豪赌下一站的互联网业务和市场。
二、我国企业并购协同中存在的问题从总量看，企业通过并购使得市场占有率有所提高，但我国企业在并购中还存在一些问题，使得企业无法实现预期的`收益，这些问题主要表现如下。
第一，政府行政性干预。
地方政府为了创造业绩，盲目要求企业做强做大。
对并购的内容，部分地方政府还违背市场经济规则，任意划拨和调动归并购双方所有的国有资产，并对资产价值的评估采取非经济性干预。
企业并购的现状及其对策
企业并购的现状及其对策
当前全球经济形势下，企业并购趋势仍然持续。
企业并购通过收购或合并实现规模扩张、资源整合、市场拓展等目的，可以提高企业竞争力、降低成本、提高效率等。
但同时也带来了一系列的挑战和风险。
以下是企业并购的现状及其对策：
现状：
1. 领域重叠度高，潜在竞争风险大。
2. 对股东利益的风险：合并后企业的财务状况和盈利能力不如预期，导致投资人失去利益。
3. 对员工的风险：合并后出现人员结构性调整、权益待遇的变化，包括加班、裁员等，使得员工产生不安。
4. 对文化的冲击：企业文化差异引发员工不适应、业务难以整合的问题。
对策：
1.思考多样化的收购机会，对于其他领域的公司建立起息息相关的产业生态。
2.在并购前进行充分的市场调查，评估财务风险和未来盈利可能出现的变化。
3.并购后，增强与员工间的沟通，提出合理的方案来减少合并对员工的负面影响，同时也可以加强员工的光荣感。
4.充分沟通企业文化，让员工在并购后有自主性来调整文化，同时需要强调文化差异不宜过大。
企业并购是所有企业在追求发展和壮大的过程中都要面临的问题。
只有在并购的过程中，做出了科学合理的决策并掌握风险，才能实现更快速、更鲁棒的发展。
我国企业并购效应现状与对策
我国企业并购效应现状与对策提要我国企业建立在真正市场驱动基础上的并购是从上世纪八十年代初开始的，已经有了近20年的历史，相对于西方企业近百年的并购历史，我国企业并购还处于起步阶段，并购效应比较落后。
本文在研究我国企业并购效应现状及形成原因基础上，从宏观制度和企业自身两个层面提出改进我国企业并购效应对策。
一、我国企业并购效应现状进入20世纪九十年代以来，我国企业并购取得了飞速发展。
从规模上看，我国已位于日本、香港之后成为亚洲第三大并购市场。
但是，我国并购活动仍处于并购循环的初级阶段，与其他国家相比还存在诸多不足。
目前，我国理论界对企业并购效应的关注达到前所未有的高度，大多数学者都是通过实证研究来分析我国企业并购效应的。
本文在对这些实证研究和我国上市公司并购后的经营状况进行分析的基础上得出我国企业并购效应现状。
（一）我国企业横向并购效应得到了一定程度的发挥。
从我国学者对上市公司横向并购的实证研究来看，我国企业横向并购的效应得到了较好的发挥，但是与发达市场经济国家相比还存在较大的差距。
从横向并购的规模经济效应来看，我国大多数企业在实施横向并购的当年企业经营业绩反而下降了，但是实施横向并购后的第二年，企业规模经济效应就会马上体现出来了，实施横向并购的公司总体业绩是上升的。
（二）混合并购效应较差，并购失败率高。
混合并购涉及产业转型问题，从目前我国企业混合并购实践来看，并购效应比较差，失败率较高。
从实证检验看，目前上市公司的混合并购，其业绩呈下滑的趋势，很多并购的上市公司，利润呈现抛物线式的变化，即在并购前，许多公司盈利能力、盈利水平一般，在并购当年业绩有明显的提高，但是随后第二年开始出现增长速度下降乃至负增长的趋势。
（三）纵向并购效应不明显。
长期以来，我国企业并购都是以横向并购为主，纵向并购所占比例较少，因而可供研究的纵向并购案例比较少。
从目前所发生的一些纵向并购案例的总体分析来看，我国企业纵向并购效应并不明显。
中国民营企业并购现状及对策
中国民营企业并购现状及对策一、中国民营企业并购的现状中国的民营企业并购在最近几年得到了持续的增长，这主要得益于市场经济的推进，以及企业国际化战略的需求。
然而，与国内外大型企业相比，中国民营企业在并购领域目前还面临着许多挑战。
1.资金压力：相较于国有企业或外资企业，中国民营企业的资金实力较弱。
并购活动需要大量的资金支持，而民营企业的融资渠道有限，往往面临着较高的融资成本和较严格的监管限制。
2.市场认可度：相较于国有企业或外资企业，中国民营企业的品牌知名度相对较低。
在进行并购活动时，民营企业面临着市场的不确定性和对其能力和信誉的怀疑。
这使得民营企业在并购交易中往往处于相对弱势的地位。
3.经营管理能力不足：中国的民营企业多数是中小型企业，其经营管理能力相对较弱。
在并购过程中，合并后的管理整合和文化融合往往是一个重要的挑战。
如果民营企业没有足够的管理能力来应对这些问题，就会导致并购失败或影响到企业未来的发展。
二、中国民营企业并购的对策面对上述的挑战，中国民营企业可以采取一些对策来提高并购的成功率和效果。
1.加强资金实力：通过增加融资渠道、与金融机构建立密切合作关系等方式，提高民营企业的资金实力，增加并购活动的战略灵活性。
此外，民营企业还可以寻求国有企业或外资企业的共同合作，以分享风险和资源。
2.提升品牌知名度：通过加强品牌建设和市场营销，提高企业的品牌知名度和市场认可度。
民营企业可以通过主动参与行业协会、组织活动、展览会等形式，展示其实力和特色，提升品牌形象。
3.强化管理能力：通过培训和引入专业管理人才，提升民营企业的经营管理能力。
此外，民营企业还可以通过与合作伙伴的交流和学习，借鉴先进的管理经验和模式，提高企业的管理水平。
5.加强合作与创新：民营企业可以通过与合作伙伴进行战略合作、技术创新等方式来弥补自身的不足。
通过与其他企业的合作，民营企业可以分享资源、降低成本，提高竞争力。
总之，在中国民营企业并购的过程中，民营企业需要面对诸多挑战。
企业在战略并购中的问题及对策研究
企业在战略并购中的问题及对策研究随着全球经济一体化的加深，企业之间的并购越来越普遍。
并购有助于企业扩大规模、增强市场竞争力、提高盈利能力，但同时也存在一些潜在风险和挑战。
本文将从企业在战略并购中遇到的问题以及应对策略展开探讨。
一、并购的风险1.并购价值评估不准确在并购过程中，对被收购企业的核心价值进行评估至关重要。
如果评估不够准确，可能会导致对被收购企业的估值过高或过低，进而影响后续的经营和盈利。
此外，如果评估不充分，企业也可能会错过并购可能带来的机会。
2.企业文化融合困难由于企业文化的多样性和独特性，企业在并购过程中往往面临文化融合问题。
如果企业不能有效地整合文化差异，可能会导致员工士气下降、员工流失，进而影响企业的经营效率。
3.财务风险并购可能存在重重的财务风险，如被收购企业的债务层高、现金流不畅、不可控成本增加等。
这些风险可能会对并购后企业的财务状况产生重要的影响。
二、并购的策略和对策对于企业在并购过程中遇到的问题，可以采取以下策略和对策：1.加强调查和评估企业在并购前应该加强对被收购企业的调查和评估，包括对其商业模式、财务状况、政策背景、品牌价值、人才储备等各方面进行全面的评估。
同时，企业需要采用科学的估值方法，确保评估的准确性和客观性。
2.培育并购文化在并购过程中，企业应该协调并促进不同文化之间的整合。
通过定制培训计划、组织文化交流活动、交流文化价值观等方式，倡导并购文化，促进企业间的文化融合和互通。
3.预防和管理财务风险企业在并购过程中应该制定完善的风险管理计划，包括财务尽职调查、风险评估、需求和资产整合规划等方面。
通过细致的财务管理和预测，预防和管理财务风险，保障企业经营稳定和持续发展。
综上所述，面对并购中的风险和挑战，企业应该采取相应的策略和对策，保证稳健、预防和处理潜在问题，提高企业持续发展的能力。
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扩大 • 流入发达国家减少，流入发展中经济（中国、俄罗
斯、印度和越南等）增加 • 流入亚洲特别是那些市场容量和潜在需求较大经济
体的数量增加 • 在发达国际中，流入欧、日的数量增加，流入美国
的数量减少
2020/4/23
1000
500
0 2001年第一季度 2002年第一季度
外国人购买美国公司股票和债券减少： 2001年第一季度为＄900亿；2002年 第一季度为＄450亿
2020/4/23
资本、货币市场低迷
10000 8000 6000 4000 2000 0
纳指 道指
2000年 2001年 2002年
股市持续下跌，道指2002年7月3日下降到8897点； 纳指从2000年3月8日的5038点下跌到2002年7月3 日的1400点；美元不断走低，美元兑欧元由去年底 的0.85下降到2002年7月中旬的0.996
2020/4/23
金融房地产共同基金
30 20 10
0 2001年1－6月
2002年1－6月
2020/4/23
国民经济
• 工业、投资、出口三大指标同步走好， 消费主要是中西部、农村和城市里的低 收入群体需求较弱，农业增长稳定，旅 游等服务业较旺。尽管存在物价总水平 持续下降、下岗失业较多以及收入差距 扩大等问题，政府正在努力缓解这些问 题。全年GDP预计增长7.5％左右，国民 经济正出现周期性回升。
80.00%
75.00%
70.00%
65.00%
60.00%
1996
1999
2000 年份
2020/4/23
美国经济与贸易在全球的份额（2000年底）
21%
15%
79% 美国经济 非美经济
2020/4/23
85% 美国贸易 非美贸易
全球计算机销售（1976-2001年底）
26% 39%
2020/4/23
2020/4/23
中国 企业 并购
2020/4/23
演讲框架
世界经济
国际环境 环境
国内环境
国际资本 景气交叉
国民经济 资金市场
对策
政策取向
国际环境
受世界经济周期性衰退影响，全球 外资流量高峰回落，并购市场处于低潮期 ，这是对前期“投资泡沫”的必要调整， 调整后可能进入“稳定投资期”。但是， 全球投资市场会继续存在“景气交叉”现 象，交叉主体正在发生和亚洲进入危机时 不同的变化，资本更多流向新型市场。
• 受经济全球化的影响，国际资本流动对 世界经济增长的贡献率愈益增大
• 从长期看，这种贡献率将进一步提高 • 在持续高速增长后，国际资本流动正进
入短期调整，投资商行为更趋谨慎 • 调整初期幅度较大，调整持续时间较长
2020/4/23
国际资本流动：结构性特征
• 短期投机性资本活跃 • 高技术资本剩余增加，跨国公司资本向外扩张的要
2020/4/23
世界经济形势变化
年份
GDP增长（ ％）
国际贸易增 长（％）
FDI规模（亿 ＄）
并购交易（ ％，亿＄）
2020/4/23
2000 4.0 12.3 13000 —
2001 2.4 1.0
2002 >2.5 3~5左右
5650
—
-56(1-10) -45(I,2480)
国际资本流动：总量性特征
拉美 欧盟
并购资金流入减少
• 美国：2000年创历史纪录的2170亿美元 ，2001年前三季度，减少到100亿美元
• 日本：今年1-6月，海外公司收购日本公 司协议价值51亿美元，减少57%；日本 全部并购协议价值365亿美元，减少27%
• 经合组织： 2001年， 30个成员国FDI流 入5660亿美元，减少56%；流出5931亿 美元，减少54%，净流出271亿。
2020/4/23
国内环境
• “十六大”前后，按照中央关于“发展要有新 思路，改革要有新突破，开放要有新格局”的 基本精神，国有经济布局的战略性调整，特别 是国有产权组织结构的调整，正在转向实质性 推进阶段。目前，国民经济既不过热又不过冷 ，资金市场环境宽松，政策限制逐步减少，各 地地方政府和企业的重组意愿强烈，所以，中 国企业，特别是国有企业将进入一个具有重大 转折意义的并购阶段
亿美元
美国人将钱投向黄金、房地产，但显 泡沫迹象（5月新房销售增长8.1％，
为半年之最）
2020/4/23
美国市场魅力下降主因
• 一是“9.11事件”后，美国生产、生活安全受 到从未有的威胁
• 二是安然、世通、施乐等公司造假，使美国社 会诚信体系的根基发生动摇
• 三是执行多年的强势美元政策效应下降，美国 投资市场优势下降
• 四是IT、股市泡沫破灭后需要时间修复，中国 、印度IT产业起飞吸引国际资本
• 五是钢材高关税和农业补贴，新保护主义抬头 ，关税壁垒冲击自由贸易和竞争工业体系
2020/4/23
美国经济体魅力下降，有利于 非美经济体吸引国际资本流入
总体上，全球经济正在发生前所未有的变化，表现出一些与古典经济 不同的新特征。这个新变化和特征表现为景气交叉。不同国家、不同地 区、不同产业、不同企业之间的景气变化不再是古典式同步振荡，而表 现为交叉性或结构性变化趋势，有的在上升，有的在调整，有的在下降 。这种景气交叉在国家经济体之间表现为美国经济体和非美经济体之间 的升降交叉，它不仅是“过去式”，而且可能是“将来式”。这对非美 经济体包括亚欧经济特别是中国投资市场会产生积极影响。入世后的中 国经济充满活力，投资和贸易环境快速改善，投资回报率明显高于一些 发达国家，甚至高于美国，这会促使越来越多的投资商到这个地方来投 资，来进行企业并购活动。近年来，外商直接投资增长加速，在今年1 －6月亚洲公司并购的＄549亿（下降23％）中，中国占＄134亿，这说 明外商看好中国这个投资市场。
35% 欧盟 美国 其他国家和地区
外国人在美国投资减少
美国近年FDI情况
4000
3000
2000
1000
0 2000年
2001美与欧盟FDI流入情况 (亿美元）
2020/4/23
1400
1200
1000
800
600
400
200
0
1999
2000
2001
年份
2020/4/23
美国经济体魅力下降
外国人在美国投资减少 并购资本流入减少 外国人购买美国公司股票和债券减少 资本、货币市场低迷 美国人将钱投向黄金、房地产，但显 泡沫迹象
2020/4/23
全球外汇储备（2000年底）
24%
2020/4/23
76% 美元 其他货币
美元占全球官方外汇储备比率变化图