中小企业融资的必要性

一、中小企业融资的必要性1、为企业的投资提供保障2、企业发展壮大的需要3、弥补企业日常经营资金缺口的需要二、我国中小企业的融资现状与分析1、中小企业自身特点是中小企业筹资难的根本原因2、间接融资渠道不通畅是中小企业筹资困难的主要原因3、政府缺乏相应的政策扶持是中小企业筹资困难的另一个重要原因4、直接融资渠道狭窄是中小企业融资难的深层次原因三、推进我国中小企业融资良性循环的对策1、中小企业必须练好内功，不断完善公司法人治理结构，提升自身形象2、加强银企沟通，拓展间接融资渠道3、提供政策扶持，建立政策性的筹资渠道4、培育和完善资本市场、发展风险投资、促进资本的证券化，扩展中小企业直接融资渠道试论中小企业融资的对策【摘要】自20世纪70年代以来，各国政府重视和加强中小企业发展以促进本国经济振兴已成为一种普遍趋势。

改革开放以来，我国中小企业已经成为国民经济中不可忽视的重要力量，但由于历史和体制等原因，我国中小企业的素质普遍偏低，融资能力不足，加上中小企业规模小，经营变数多，信用能力较低，各国金融机构在对中小企业融资中普遍采用谨慎性原则。

中小企业融资及发展难成为世界性的问题。

鉴于此，本文就我国中小企业融资的必要性、存在的问题与对策研究进行探讨。

【关键词】中小企业、融资、对策研究随着我国社会主义市场经济的发展和现代企业制度的建立，企业的筹资渠道和筹资方式已日益多元化，然而由于我国市场经济体制尚不成熟，中小企业在经营中遇到了各种各样的困扰。

尽管目前我国对国企实行抓大放小政策，但资金融通困难仍是我国中小企业中普遍存在的一个问题。

中小企业的资金瓶颈严重影响了中小企业的生产经营和发展壮大，需要及时加以解决。

一、中小企业融资的必要性1、为企业投资提供保障投资者建立企业的终极目标是实现企业价值的最大化，要实现这一目标就离不开投资。

首先、企业要壮大，没有投资不行，我国中小企业大多规模小，企业要扩大生产经营规模就必须进行固定资产投资；其次、企业要竞争就要不断投资，市场中已存在的和潜在的竞争到处都是，保守的做法中能保得一时，只有投资才是最终出路所在；再次、企业要发展，没有投资不行，不论是研究开发，上新项目还是提高生产效率都必须进行投资。

从广义上来说，中小企业的投资包括引进设备、建设厂房的固定资产投资和购买股票、债券的金融资产投资。

虽然企业可以以设备、土地、无形资产等换取出资，但大多数情况下，现金的流出是最直接的，对资金的需求是最根本的，因此，中小企业要进行投资，确保企业目标的顺利实现，就必须先学会筹资。

2、是企业发展壮大的需要在市场经济中，适者生存、优胜劣汰是企业成长的基本规律。

企业要想生存下去，就必须不断发展壮大。

首先、企业在发展过程中，可以将其生产经营所获得利润进行再投资来扩大生产经营规模，也可以发行股票和债券或向银行贷款筹集资金来扩大生产经营规模，不管何种方式，它必须投入大量的资金；其次、企业要占领市场，要经营房地产，搞多元化经营，要与对手拼个死活，要向国际市场进军，都需要巨额资金支持，企业在争夺市场过程中大都以巨资为支撑，一旦一个企业耗不下去，资金不足，市场也向它关闭，这就是现代商业经营残酷的现实，因此中小企业想要在市场中生存，想把企业不断发展壮大，就必须做好筹资；再次、中小企业技术创新能有效提高企业的市场竞争力，增强企业发展的源动力，把握企业生存与发展的主动权，推动中小企业的健康、稳定、快速发展，而充足的资金是中小企业技术创新的根本保障，是其创新的重要瓶颈，技术创新包括产品、工艺、高新技术的创新，每一项创新都必须有大量的资金支持。

3、是弥补企业日常经营资金缺口的需要此外，日常生产经营也会出现资金缺口。

比如说经营与季节性关系较强的企业，季节到了，往往需准备一大笔资金，如果企业应收账款过多、或季节性存货较多而手头资金短缺，企业就必须融资，此时通常会选择短期融资方式，以弥补日常经营资金缺口。

二、我国中小企业融资现状与分析随着银行商业深化改革和企业抓大放小的实施，中小企业的融资问题日益凸显，表现在：一是内源资金短缺，如自有资金不足，留存利润又不能满足企业更新设备和扩展生产经营范围的资金需求，加上我国长期采用低折旧率制，在计算时只考虑设备的有形损耗，而不把因科技进步、生产力提高而造成的无形损耗包括在内等使中小企业内源资金的规模难以维持企业的发展需要，此时，企业必须依靠外源融资，然而，在外源融资方面，由于中小企业的特点、国家对中小企业的政策以及目前资本市场现状等原因，致使中小企业外源融资困难重重。

笔者认为，造成中小企业融资难的原因主要有以下几个方面：1、中小企业自身特点是中小企业筹资难的根本原因中小企业的自身特点主要有，第一、企业资产少，负债能力低，企业类型多，资金需求量少，频率高，加大了融资的复杂性、成本和代价，易受经营环境影响变数大、风险大，难以吸引投资者的注意；第二、融资过程的不对称信息问题突出，主要表现在，企业成立早期没有外部审计的财务报告，没有完善的公司治理结构，经营规模小，经营活动不易被了解，多数中小企业管理体制不规范，有些中小企业的资信状况也不尽如人意，甚至为了节省资金，它们偷税，漏税，到期银行贷款不能归还，以及会计报表不真实的事时有发生，使得中小企业筹资缺乏内在潜力。

第三、中小企业对金融意识的转变不适应，一方面缺乏金融人才，对金融市场和金融工具过于生疏，只能依惯性思维求助于银行，另一方面不懂得树立和宣传自身金融形象，即使企业素质和发展前景良好，也不善于推广形象而束缚了自身开拓筹资渠道的可能性2、间接融资渠道不通畅是中小企业筹资困难的主要原因当前中小企业筹资难突出地表现为取得银行信贷困难。

一方面中小企业的主要筹资渠道是银行，企业筹资渠道的单一和银行商业化过程中偏好的转移造成了两者供求关系的扭曲，国家抓大放小指导方针的实施以及主办银行制度的施行，使大商业银行竞相争取大企业为客户对象，以取得规模效益。

另一方面相当多的中小企业自身经营管理不规范，特别是其财务状况恶劣，使得银行出于对自身风险控制考虑，不愿向中小企业贷款。

另外，在我国金融市场上，票据贴现作为一种金融产品不很普及。

主要原因一是信用观念没有普遍树立，二是相关的政策法规和宏观调控手段有待完善以及中介机构中高素质人才不足。

3、政府缺乏相应的政策扶持是中小企业筹资困难的另一个重要原因比照国际经验，许多国家对中小企业筹资都采取各种优惠政策、金融支持、建立专门基金、贷款援助等进行扶持，并有相应机构对中小企业贷款担保、保险，而我国目前尚未建立这种机制。

在发展资本市场开展直接融资的改革中也倾向于照顾大型企业，忽略了众多中小企业的需要。

4、直接融资渠道狭窄是中小企业融资难的深层次原因直接融资渠道是指资金的最终需求者向资金的最初所有人筹集资金的方式。

其主要形式有，企业发行股票、企业债券，资产重组促使资本证券化，发展风险投资基金，借壳上市等。

在这些渠道中，由于各种渠道融资的条件、渠道现状和企业本身的特点，使中小企业直接融资与许多渠道无缘，主要表现在：第一、资本市场单一。

首先、中小企业由于企业自身缺乏现代素质和经营理念不愿上市以及缺乏上市条件和政策环境使得中小企业与资本市场无缘；其次、发行股票必须根据《公司法》、《证券法》的规定规范公司制改造，确定法人治理结构，而中小企业改组后形式上不具有规范性；另外、改股也限于内部职工股，公司股权不易活动，也难以向企业注资；再次、竞争企业多，上市企业规模的限制等都使得中小企业直接融资难。

最后、从证券市场上看，由于企业具有风险高、规模小、建立时间短、现金流低、信誉较差的特点，加上证监会审核的资产规模标准、发行债券的门槛高以及国家的扶持政策等使中小高新技术企业一般很难进入一国证券的主权市场。

第二，我国风险资本仍未真正形成。

风险投资是一种向极具发展潜力的新建企业或中小企业提供股权资本的投资行为。

具有投资周期长，一般为3～7年、投入资金并向投资对象提供企业管理等方面的咨询和帮助、投资者通过投资结束时的股权转让活动获取投资回报等特点。

由于中小企业、特别是中小型高新技术企业的成长是一个漫长而极具风险的过程，其间又需要大量的资金投入。

一般来说，个人没有能力提供企业发展所需的全部资金；而以债权债务形式存在的间接融资体制由于过于强调资金的安全性，也不可能对中小企业、尤其是高新技术企业提供带有风险性的强有力的资金支持；在市场经济的条件下，国家更不可能为中小企业提供全部资金。

而风险投资作为一种权益资本则可以为中小企业、特别是中小型高新技术企业提供带有风险性的强有力的资金支持，有效地解决中小企业、尤其是中小型高新技术企业的融资问题。

我国风险资本业经历了近十年的孕育后有了很大的发展，但是还存在着相当多的问题，根本就没有建立起适合风险投资运行的激励和约束机制，并未形成现代意义上的风险资本产业，中小企业还很难利用风险投资基金。

除了风险资金的投入仍然是传统的政府拔款式的投资机制外还表现为：一是风险投资业的规模较小，不能在高新技术产业化上起主导作用；二是我国的高科技发展水平在世界上处于落后地位，这使得我国风险企业面临巨大的技术风险和市场风险；三是我国的风险筹资渠道狭窄；四是缺乏高效率的信息交流网络，使得企业无法迅速了解和跟踪国内外高新技术的最新动态。

第三、中小企业资本流动性差。

国有中小企业改革的实质是实现产权的非国有化，在明晰产权的基础上盘活存量资本，然而众多中小企业没有抓住企业改制中重组优化和开辟新的融资渠道的机遇，大部分中小企业资本流动性差，使企业形成筹资难与负债过度的怪圈。

三、推进我国中小企业融资良性循环的对策鉴于中小企业融资的必要性和对中小企业融资难的现状分析，笔者认为，要使中小企业融资良性循环，必须采取以下措施：1、中小企业必须练好内功，不断完善公司法人治理结构，提升自身形象首先、产权明晰是中小企业自身积累能力及成为市场主体的关键，为此，要大力推进中小企业改革，使其产权明晰，真正建立起适应市场竞争需要的具有自我表现积累能力的产业；其次、中小企业应着力改善资信状况，以良好健康的形象出现在金融机构面前，具体表现在会计账目清晰，报表真实可信。

增强内部控制，加强对信息的披露，对银行的短期贷款力图到期就还，以良好的信用取得贷款银行的信任，减少以后贷款的审查手续，提高效率实现银企间的双赢。

再次、加强人才培养，全面树立和宣传企业自身及企业的发展前景，为拓展企业筹资渠道增加可能性。

2、加强银企沟通，拓展间接融资渠道当前中小企业筹资困难最直接表现就是银行融资渠道不通畅，而以银行为中介的间接融资仍是目前中小企业资金配置的主要方式，笔者认为：扩大对中小企业的信贷支持是关健。

众多中小企业是银行的重要客户来源，银行应该扩大对他的信贷支持，尤其对地方中小银行来说，摆正自身定位，重视发展与中小企业的业务关系是十分必要的。